高先电子深圳有限公司:处理江恩与艾略特之间的不同看法（1）

    究竟如何去处理江恩与艾略特之间的不同看法呢？一般认为有三种可能：

　　1) 所多出的一段浪可能是低一级不规则浪的b浪。

　　2) 所多出的一段浪可能是形态较突出的延伸浪中一个。

　　3) 所多出的一段浪可能是调整浪中的不规则b浪。

　　江恩对于市场运行的研究，其中有一个重点是基于数字学之上。所谓数字学，乃是一套研究不同数字含意的学问。对于江恩来说，市场运行至某一个阶段，亦即市场到达某一个数字阶段，市场便会出现波动及市场作用。 江恩的第六条买卖规则是：   

　　1) 若趋势是上升的话，则当市场出现5至7点的调整时，可作趁低吸纳，通常情况下，市场调整不会超过9至10点。

　　2) 若趋势是向下的话，则当市场出现5至7点的反弹时，可趁高沽空。

　　3) 在某些情况下，10至12点的反弹或调整，亦是入市的机会。

　　4) 若市场由顶部或底部反弹或调整18至21点水平时，投资者要小心市场可能出现短期市势逆转。 江恩的买卖规则有普遍的应用意义，他并没有特别指明是何种股票或哪一种金融工具，亦没有特别指出哪一种程度的波幅。因此，他的着眼点乃是市场运行的数字上，这种分析金融市场的方法是十分特别的。

　　若将上面的规则应用在外汇市场上，一般而言，短期波幅可看为50至70点，100至120点，而重要的波幅则为180至210点。汇市超过210点的反弹或调整，要小心短线市势逆转。

　　江恩第七条买卖规则是观察市场的成交量 除了市场走势的趋势，形态及各种比率外，江恩特别将注意力集中在市场的成交量方面，以配合其他买卖的规则一并应用。 他认为，经常研究市场每月及每周的成交量是极为重要的，研究市场成交量的目的是帮助决定趋势的转变。 利用成交量的纪录以决定市场的走势，基本以下面两条规则为主：

第一，当市场接近顶部的时候，成交量经常大增，其理由是：当投资者蜂拥入市的时候，大户或内幕人士则大手派发出货，造成市场成交量大增，当有力人士派货完毕后，坏消息浮现，亦是市场见顶的时候。因此，大成交量经常伴着市场顶部出现。

    第二，当市场一直下跌，而成交量续渐缩减的时候，则表示市场抛售力量已近尾声，投资者套现的活动已近完成，市场底部随即出现，而市价反弹亦指日可待。

　　在利用成交量分析市场趋势逆转的时候，有以下几点规则必须结合应用，可以收预测之效：

　　1) 时间周期——成交量的分析必须配合市场的时间周期，否则收效减弱。

　　2) 支持及阻力位——当市场到达重要支持阻力位，而成交量的表现配合见顶或见底的状态时，市势逆转的机会便会增加。

　　江恩第八条理论买卖规则是时间因素，认为在一切决定市场趋势的因素之中，时间因素是最   

重要的一环。 江恩认为时间是最重要的一因素，原因有二：

　　第一， 时间可以超越价位平衡；

　　第二， 当时间到达，成交量将增加而推动价位升跌。 上面第一点，是江恩理论的专有名词，所谓“市场超越平衡”的意思是： 当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前的一次调整的时间为长，表示这次市场下跌乃是转势。此外，若价位下跌的幅度较之前一次价位高速的幅度为大的话，表示市场已经进入转势阶段。

　　当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间第一次超越前一次的反弹时间，表示市势已经逆转。同理，若市场反弹的价位幅度超越前一次反弹的价位幅度，亦表示价位或空间已经超越平衡，转势已经出现。 在市场即将到达转势时间时，通常市势是有迹可寻的。

　　在市场分三至四段浪上升或下跌时候，通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短，这现象表示市场的时间循环已近尾声，转势随时出现。 江恩亦认为，金融市场是受季节性特环影响的。因此，只要将注意力集中在一些重要的时间，配合其他买卖规则，投资者可以很快察觉市场趋势的变化。

　　江恩特别列出，一年之中每月重要的转势时间，非常具有参考价值，现详列如下：

　　(1) 1月7日至10日及1月19日至24日—— 上述日子是年初最重要的日子，所出现的趋势可延至多周，甚至多月。

　　(2) 2月3日至10日及2月20日至25日—— 上述日子重要性仅次于一月份。

　　(3) 3月20日至27日—— 短期转势经常发生，有时甚至是主要的顶部或底部的出现。

　　(4) 4月7日至12日及4月20日至25日—— 上述日子较1、2月次要，但后者也经常引发市场转势。

(5) 5月3日至10日及5月21日至28日—— 5月是十分重要的转势月份，与此同时、2月的重要性相同。

(6) 6月10日至15日及6月21日至27日—— 短期转势会在此月份出现。

(7) 7月7日至10日及7月21日至27日—— 7月份的重要性仅次于1月份，在此段时间，气候在年中转化，影响五谷收成，而上市公司亦多在这段时间半年结派息，影响市场活动及资金的流向。

(8) 8月5日至8日及8月14日至20日—— 8月转势的可能性与2月相同。

(9) 9月3日至10日及9月21日至28日—— 9月是一年之中最重要的市场转势时候。

(10) 10月7日至14日明亮10月21日至30日—— 10月份亦是十分重要的市场转势时候。　   

(11) 11月5日至10日及11月20日至30日—— 在美国大选年，市场多会在11月初转势，而其他年份，市场多在11月末转势。

(12) 12月3日至10日及12月16日至24日—— 在圣诞前后，是市场经常出现转势的时候。 在上面所列出的日子中，每月共有两段时间，细心一看，大家便可以明了江恩所提出的市场转势时间，相对于中国历法中的24个节气时间。从天文学角度，乃是以地球为中心来说，太阳行走相隔15度的时间。

由此可见，江恩对市场周期的认识，与气候的变化息息相关。 江恩理论认为，要掌握市场转势的时间，除了留意一年里面，多个可能出现转势的时间外，留意一个市场趋势所运行的日数，是异常重要的。 基于对“数字学”的认识，江恩认为市场的趋势是根据数字的阶段运行，当市场趋势运行至某个日数阶段，市场是可能出现转势的。

市场运行至敏感时间，出现转势?nbsp; 由市场的重要底部或顶部起计，以下是江恩认为有机会出现转势的日数：

     (1)7至12天

　　(2)18至21天

　　(3)28至31天

　　(4)42至49天

　　(5)57至65天

　　(6)85至92天

　　(7)112至120天

　　(8)150至157天

　　(9)175至185天

在外汇市场中，最重要的为以下三段时间：

　　(1) 短期趋势——42至49天；

　　(2) 中期短势——85至92天；

　　(3) 中/长期趋势——175至185天。

市场两个重要低点，相关时间为176天 以美元马克及瑞士法郎的趋势为例，以下是一些引证：

　　(1) 中期趋势——美元兑瑞士法郎由1992年10月5日1.2085上升至1993年2月15日共上升94天.

　　(2) 短期趋势——美元兑瑞士法郎由1993年3月5日1.55下跌至5月7日,共44天.

　　(3) 长期趋势——美元兑马克由1991年12月27日至1992年9月2日两个底部相差共176天.

江恩理论分析的引人入胜之处,乃是江恩对于市场重要顶部或底部所预测的时间都非常准确。 对于所预测的顶底时间，江恩当然在图表分析上下了不少功夫，在他的著作中，他介绍了三种重要的方法，颇值得投资者参考。 第一，江恩认为，将市场数十年来的走势作一统计，研究市场重要的顶部及底部出现的月份，投资者便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月出现。他特别指出，将趋势所运行的时间与统计的月份作一比较，市场顶部及底部的时间便容易掌握得到。 第二，江恩认为，市场的重要顶部及底部周年的纪念日是必须密切留意的。在他的研究里，市场出现转势，经常会在历史性高低位的月份出现。纪念日的意义是，市场经过重要顶部或底部后的一年、两年，甚至十年，都是重要的时间周期，值得投资者留意。 第三，重要消息的日子，当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。例如：战争、金融危机、贬值等，这些日期的周年都要特别留意。此外，分析者要特别留意消息入市时的价位水平，这些水平经常是市场的重要支持或阻力位水平。