遂宁水上嘉年华门票:当前通货膨胀原因、治理与未来发展

    前通货膨胀原因、治理与未来发展
　　 王大麻子 08-04-13
　　（http://lishiba1.blog.tianya.cn/ 和http://blog.sina.com.cn/zhbxiang）
　　
　　 从理论上讲，通货膨胀有可能来自四个方面：第一是作为货币现象的通货膨胀，即货币发行过多或流通性过剩，货币过多必然导致货币贬值。第二是需求拉动的通货膨胀，总需求（消费+投资+政府支出+净出口）超过总供给，使得物价水平上涨。第三是成本推动的通货膨胀，即在需求没有明显增加的情况下，供给方面的成本（劳动力价格，原材料价格上升）增加所导致的通货膨胀。第四是结构性通货膨胀，即由经济结构变化导致的通货膨胀，这一般是由于技术进步快进而劳动生产力提高速度快的部门，其工资增长自然很快，而落后部门或劳动生产力提高不可能快的部门，在竞争性劳动力市场中其劳动者工资也会相应提高，从而推动落后部门物价水平上涨，形成通货膨胀。
　　
　　 在以上四种通货膨胀中，结构性通货膨胀本应是我国通货膨胀的主因。因为我们正处于经济加速现代化的时期，在引进技术、学习效应的后发优势下，工业部门劳动生产力迅速提高，相应的农业和服务业（包括政府公共部门），特别是服务业（因为我国近二十年农业生产力提高也非常迅速）的劳动生产力提高较慢，必然导致农业和服务业工资增加幅度高于其产量增加幅度。虽然反映通货膨胀的CPI指标可能主要是由于食品价格上涨引起的，但是我们此轮通货膨胀的主要原因是需求拉动的，而不是经济结构性变动引起的。因为我们于上世纪90年代末，在东亚金融危机后持续地实行了拉动需求特别是内需的政策。当然到目前为止，内需特别是最重要的消费需求却仍然没有拉动，占GDP比例越来越低，拉动的只是投资、政府购买和净出口，并导致了经济过热和经济结构失衡。
　　
　　 按照凯恩斯理论，经济萧条或经济紧缩时期，应实行扩张需求的财政政策，包括增加政府开支（政府购买和转移支付）、减税或实行投资津贴。需求由消费需求、投资需求、政府购买和净出口（外部需求）构成，长期以来我国最主要的问题是消费需求不足。在资源国有和关键产业国家垄断，从而收入分配差距过大、绝大多数居民收入过低的情况下，消费需求是难以拉动的。拉动消费需求最有效的办法是增加转移支付（特别是建立基本的社会保障）和减税。但是，90年代末的扩大内需政策却并没有选择减税和建立社会保障的方式，而是采取了增加居民支出项目、降低存款利率的逼居民增加消费支出的方式，此外还有实行消费信贷（住房、汽车等大宗消费分期付款和抵押贷款制度）政策。增加居民支出项目的政策，主要体现在医疗、住房和教育（高校收费和扩招）三项改革，实质上是政府放弃福利责任。但这几项改革，不仅不会拉动居民消费需求，反而会抑制居民消费。因为在收入不增加的情况下，开支的增加特别是未来预期开支的增加，会使居民的预算更紧张，从而使消费紧缩。
　　
　　 所以，政府为了扩张需求，提高GDP增长速度，只能寄希望于投资需求，以及政府购买（公务员工资翻番，政府上马大量政绩工程和面子工程）。为拉动投资需求（投资需求包括居民的住房投资），拉动汽车消费，实行了低利率政策。尽管我国GDP增长速度从来没有低过8%，但存款的名义利率却在90年代末期降到2%，甚至以下。考虑住房、教育、医疗价格的大幅上升，实际存款利率早已为负。低利率和负利率政策，并不能逼使消费者增加消费需求，因为低利率和负利率政策使居民收入和财富减少，从而消费减少。内部的消费需求拉不动，政府只得继续寄希望于外部需求，既扩大净出口。加之考虑到就业问题和利益集团的博弈，90年代初实行的低估人民币币值的汇率政策继续执行，并在国内生产力迅速提高的情况下，实际币值低估日益严重。
　　
　　 利率是借贷资金价格，汇率是也国际贸易市场上的人民币价格。实现资源最优配置的价格本来是市场机制的产物，但我们却一直信奉通过价格控制来调节经济，实现政府意图或目标。但殊不知，人为的价格控制，违背市场供求情况的价格控制，其实是价格扭曲，使资源错误配置。存款低利率或负利率政策，不仅导致了股市泡沫，在消费信贷政策的结合下也导致了房地产投资和汽车消费的迅速加大，并带动了相关产业的扩张。房地产投资需求、汽车消费需求的快速增长和相关资源高消耗产业的过热，与金砖四国的快速增长一起，导致了国际能源（石油）、矿产（铁矿石）价格在大幅上涨（翻了几番），从而形成输入性通货膨胀。进而，由于资源，劳动力（特别是农业劳动力）和资金转移到相关过热的产业，形成结构性通货膨胀（官方说CPI增长主要是由食品价格上涨所致）。许多家电企业，都将本应用于技术和产品升级的资金投资于房地产和股市证券。而人民币汇率的长期低估导致的巨额贸易盈余和外汇管制制度，使外汇储蓄迅速增加，导致货币发行过量，为通货膨胀奠定了货币基础，从而形成货币过剩导致的通货膨胀。
　　
　　 当然，通货膨胀也有公务员收入翻番和腐败因素。但是，我们的通货膨胀主要表现为经济结构变动（尤其是经济结构失衡）、需求拉动和货币过剩的通货膨胀，其主要原因是现行体制下消费需求不足和政府追求GDP政绩采取的资金价格（利率）、人民币外汇市场价格扭曲政策。目前，通货膨胀已经形成惯性，劳动力价格开始上升，进口依赖的能源和金属矿产价格上涨，食品价格上涨，会在需求拉动通货膨胀的基础上，继起成本推动型通货膨胀。现在由于严厉的价格管制，能源产品、资源产品和工业品，食品价格上涨压力不断加大，通货膨胀率还有可能上升。而由于利益集团的阻挠，就业和壮大国有经济（这十分符合主导中国政治的国有垄断集团的利益）的考虑，负利率和人民币汇率低估政策，显然难以改变。特别值得注意的是，虽然人民币对美元是升值的，但人民币的有效汇率却是不断降低或贬值的（对除美元以外的主要国际货币都是贬值的）。因此，导致通货膨胀的主因仍然存在，短期内很难看到通货膨胀会降低。若保持现有通货膨胀率，经济极有可能陷入滞胀。
　　
　　 更重要的是，一些能够影响官方政策的经济学家，三、四年前他们没考虑医疗和教育服务以及住房价格不断上涨，给居民消费造成的影响，仅是根据中国式构成CPI指数的消费品价格变化，而鼓吹我国仍然是通货紧缩；甚至去年或今年在通货膨胀指数已经很高的情况下，一些经济学者仍然在讲这只是结构性的，甚至仍然在鼓吹未来有供给过剩和通货紧缩的危险。一些经济学家前两年还在鼓励政府实行通货膨胀政策，以解决人民币名义汇率的升值压力问题（看来他们的建议得到政府采纳，由于受很多愤青思维的影响，要与国际压力对着干）。更不用说，有些人混淆通货膨胀与GDP增长的因果关系，认为适度通货膨胀有利于经济增长。
　　
　　 通货膨胀一会损害经济效率，导致经济增长速度降低和经济萧条；二会导致收入分配逆向调节，加大收入分配不合理，通货膨胀也称通货膨胀税，是比税收更隐蔽更不道理的对普遍居民财富的掠夺。严重的通货膨胀则可能导致经济崩溃，社会动乱或革命。因此，相对于股市泡沫破灭会导致投机股市的部分有钱人利益损失而言，通货膨胀是更严重的社会不公正，是对社会危害最大的经济危机。而股市泡沫破灭有助于降低通货膨胀风险和通货膨胀程度。所以，知道了导致通货膨胀的主要原因，就可以对症下药进行通货膨胀的治理：
　　 一是让资金价格和人民币汇率向市场价格靠拢，特别是前者（起码要改变负利率）。目前，主要采取提高准备金率的政策来抑制投资过热，这并不会解决产业结构失衡问题，反而会加剧产业结构失衡，因为竞争性行业会得不到资金供给而导致供给短缺，加大通货膨胀。因此，应改行利率调整为主的货币政策。虽然，利率调整会加大与美国等国的利差，可能会导致热钱流入。但我们并非金融市场开放的国家，热钱流入主要与国有垄断企业违反政策的投机和内外勾结有关。
　　 二是大力减少政府的政绩工程和面子工程，限制公务员职务消费、腐败和抑制其工资增长。政府的政绩工程和面子工程，只会导致投资过热，增加对能源和矿产资源的需求，不产生任何有效供给。
　　 以上两项政策，可能会导致所谓的建筑、出口等所谓支柱产业的衰退，虽然抑制了通货膨胀但却导致严重的经济衰退和失业问题。所以，接下来的第三项措施便是供给管理。
　　
　　 供给管理，主要是以增加供给为目的供给成本控制和市场开放。成本控制主要是工资管制，这不符合中国国情。因此，最主要的供给管理政策，就是市场开放。西方国家在上世纪七十年代末和八十年代初，因石油危机而陷入滞胀的时候，就采取了政府改革和国有企业民营化的市场开放的供给政策。现在我们也只有这个政策，能够走出通货膨胀和通货膨胀带来的经济衰退。而且，由于资源国有和关键产业的国有垄断，我们在市场开放方面大有作为，包括：土地特别农村土地的私有化，国有垄断产业的开放。这种产权改革和市场开放，会使其它产业投资大大增加形成新的经济增长点和支柱产业，以抵消前面二项措施导致的房地产及相关产业衰退对投资和就业带来的不利影响，会改变目前的不可持续的矿产资源高消耗的增长方式，为经济长期健康发展打下坚实基础。
　　
　　 危机是改革的动力。当年的滞胀，使西方国家走上了政府改革和国有经济民营化道路，带来了西方近三十的稳定与繁荣。我们解决滞胀的市场开放（及土地和矿产产权改革）措施，也会奠定中国未来三十年快速发展的基础。       野生华南虎：通货膨胀是一个阳谋？
　　 章半仙 08-01-27
　　（http://lishiba1.blog.tianya.cn/ 和http://blog.sina.com.cn/zhbxiang）
　　
　　 当2007年上半年通货膨胀成为人们关注的焦点时，半仙看了2006年将近年底的一期参考文选（？记不清具体刊物名称了，每周一期？主要登载当期有关社会经济热点问题的报刊观点和主持人的点评，是基于自由市场经济的刊物。每期后面，选有一到两篇全文）。此期后面，附有某著名体制内经济学家（好象是张*光）在一个什么政策研讨会上涉及到汇率问题的发言，其主张好象是：不要屈服于美国压力让名义汇率大升（由于我国经济出口依存度太高，名义汇率升幅太高，当然要影响GDP，更重要的是要影响就业，进而导致不稳定），而应该通过提高国内物价（说白了就是通货膨胀政策），以改变实际汇率（经济学上的实际汇率是汇率相关联两国物价水平之比与名义汇率的乘积）。（手头没有杂志，记忆可能有误）
　　
　　 此观点对决策者极有诱惑力：一是没有屈服于美国这个帝国主义、反*势力的总后台的压力，又把实际汇率提高了；二是由于名义汇率没提高，巨额外汇储备就不会被贬值（只是从所储备外汇的人民币角度看），也不影响出口，经济会继续高速发展。由此，面子（迎合国内主流的反美情绪）保住了，里子（万亿多美元储备资产的价值）也保住了。因此，从2007年的物价指数情况和近两三年汇率改革来看，决策者很可能采取了这样一个政策（这些体制内的著名经济学家，都是能影响政府决策的高参）。若真如此，2007年的通货膨胀很可能就是一个阳谋！
　　
　　 显然，这种压人民币名义汇率，通过通货膨胀暗升实际汇率的做法，纯粹从经济学上讲，是否太弱智了点。首先，人民币汇率升值会使手中掌握的巨额美元储备资产贬值，其实是一个云亦云的弱智的误解。外汇，具体地说所持美元外汇是否贬值，虽然与人民币与美元汇率有一定关系，但最重要地是与美国物价水平和美元利率（比如利用外汇购买的美国国债利率）的关系有关。因为，所持美元，最终只能去购买美国货（当然，由于美元是国际货币，也可用于购买其它国家货物的支付）。因此，只要美国利率高于其美国的物价指数，政府所持的美元外汇资产就不能说是贬值的。更不用说，若人民币名义汇率升值，等量的人民币在国际贸易中会获得更多外国物品。
　　
　　 其次，提高国内物价指数（或通货膨胀）政策，并不能解决名义汇率上升压力。显然，实际汇率不是购买力平价指数。国内物价指数是所有产品的综合物价指数，而影响名义汇率的，或作为进出口影响因素的实际汇率中的物价指数，只是两国贸易品的综合价格指数。现实中，很可能国内通货膨胀率的上升是因为国内非贸易品的价格上升所致，而出口产品物价指数可能没有上升。从我国贸易大量是加工贸易，大量出口在国内来看属于奢侈性产品来看，很可能是这样。所以，通货膨胀在开始的时候，并不影响贸易条件，不会改变美国人要求升值的压力。当然，不排除通货膨胀成为不可遏止的和非结构性的之后，最终会改变贸易条件，减轻升值压力。但那个时候，国内的恐慌压力，会大大地高于升值的国际压力。
　　
　　 其实，我们没有必要患有人民币升值的恐惧症。一定幅度内的升值并不会对出口，进而对就业有多大影响。一是因为我们的出口品价格太有竞争力了，二是因为进口国对我国出口品的需求弹性可能小于1或缺乏弹性，所以一定幅度升值不仅不会使出口减少多少，反而会使出口价值提高。也正是因为出口品在进口国的弹性低，所以很多国家汇率变化幅度极大，但其对国内影响却比较小，如欧元从1欧元兑零点八几（不到零点9）美元上升到今天的一点四六，欧元共同体并没有因此受到多大不利影响。实际来看，虽然我们对美元升值了10%以上，但贸易顺差仍然在扩大。三是有很多是两头在外的加工贸易，升值对加工贸易品在国外的最终价格没有多大影响。今年，真正对外贸企业影响最大的，不是升值，而是减少出口退税和减少税收优惠！
　　
　　 最重要的是，通货膨胀是个不受人控制的，一旦出笼就不把你玩死（经济危机，崩溃，社会动乱）决不罢休的恶魔。通货膨胀最大的受害者，是底层民众，是工资阶层和养老金领取者，会造成财富向资本阶层和权力阶层的转移，加大分配不公，有损社会河协。本来，近几年就已经是经济结构失调的经济过热（当局调控失败后，又改为称颂自己实现了又快又好，又要追求又好又快）。通货膨胀已有苗头的时候，那个（些）提建议要以提高国内物价水平来改变实际汇率，以减轻升值压力的经济学家（们），那些相信其建议的决策者（们），以狂妄的自负，终于把这个朱总理压下去的恶魔，又重新放了出来（在上世纪90年代末所谓通货膨胀紧缩、经济发展较慢的时期，就有些经济学家建议要搞通货膨胀，但朱不理睬他们）！现在通货膨胀终于长大成虎了，祝贺你们！你们成功了。
　　
　　 经济连续过热和奔腾的房价和股指飚升，是长期固执地实行负利率政策的结果。如今，通货膨胀已成为野生华南虎。想以物价干预政策这个软棉条，来应对通货膨胀这个老虎（人家又不是周考虑或纸老虎，何况如今连纸考虎也没办法），是否太自负了点。其实，抑制经济过热，经济失调，挤压经济泡沫（包括股市、房市泡沫）最好的办法是改变近两五六年来长期实行的负利率政策！向朱总理学习，提升利率以使存款保值，以减轻人们对通货膨胀的恐慌和对通货膨胀的预期！
　　 对长期对负利率问题无动于衷，放任经济的过热发展和物价的不断上升，看起来很象是一个有目的的阳谋！只是，至今很多人都不明白这个阳谋的目的是什么（决不是减轻升值压力那么简单）！
　　
　　半仙有言：同样的事情，自己做就是策略，人家做就是阴谋，老M做就是阳谋。