海内十洲记青丘:股市名著二十二

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『散户第1部落 』 [我的专栏] 【赚大钱8大定律】你要做羊，还是做狼？
作者：emp2018 提交日期：2010-12-07 08:17:22  2101#
谢谢你！
作者：makiky 提交日期：2010-12-07 11:26:01  2102#
顶贴学习
作者：zero_小散 提交日期：2010-12-07 15:20:37  2103#
o o..........
作者：黄金谷 提交日期：2010-12-07 18:22:07  2104#
努力！
作者：Barcelonavip01 提交日期：2010-12-07 19:59:03  2105#
力挺师傅！俺最想学强大的心法和信息攻击灵活运用，哈哈
作者：那1剑的风流 提交日期：2010-12-07 20:22:48  2106#
老大好！

作者：券商内幕人 提交日期：2010-12-07 21:06:39  2107#
来就顶贴码楼！
作者：峡谷R钱 提交日期：2010-10-31 20:01:15  1938#
顶贴学习
以前大发
-----------------一起大发！
【图太油菜了-】

作者：水墨糖果 提交日期：2010-12-07 22:32:50  2108#
黄金，货币的功能很容易掩盖掉它本来的面目，黄金，不可再生的资源，既然不可再生，至少我们估计看不到黄金的再生了，下一代看到的可能也不会太大，随着N年开采的进程，黄金矿只会越来越少，所谓物以稀为贵。回归本源，黄金和美元的关系或许我们会看的更清楚。嘿嘿
作者：xindqidao 提交日期：2010-12-08 09:58:17  2109#
11
作者：天天发热门牛股 提交日期：2010-12-08 10:53:20  2110#
顶老大！
作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-12-08 14:54:14  2111#
不管是自创的，还是学别人的，一定要建立并相信你自己的投资理论
 

【栗子按语】核心的部分，它包括入市策略和离市策略。从系统交易的角度来看，好的入市策略可以提高系统的可靠性和稳定性，而离市策略则可以最大程度上实现获利最大化和保护你的资金~大道至简，简以至用。往往最简单的却是最有效的，关键就看你如何运用了。当然，运用之妙，存乎一心......
 
 

投资理论，是每个操盘手都离不开的重要工具，尤其是以技术标榜的技术型操盘手。成功的操盘手，对自己的投资理论都是非常看重的，这种投资理论可能是结合自己的经验自创的，也可能是从他人处学来的。但成功的操盘手所选择的投资理论一定是适合自己的。
 
对于操盘手使用的投资理论，这个系统可能很简单，也可能很复杂。但对于操盘手个人而言，这个系统一定是实用的。
对于初学者而言，当他得到一个或多个投资理论的时候，未必会成为一个成功的操盘手，反而可能适得其反，越做越糟。正所谓究其理，明其因。那么，我就从以下几个方面来分析失败的原因。
一、一个可信的投资理论的建立，必然是经过创造者相当长的实战而总结出来的，在这个过程中，创造者经过自己的努力，总结，最终确立投资理论的成功。并投入使用，而能坚定的相信和执行。而对于初学者，他得到这个投资理论的时候，并不了解创造者在创造这个投资理论的时候，所经历的过程，在实战的使用中，会对这个系统充满疑虑，每每当投资理论发出做单指令的时候，犹豫不定，等机会失去的时候，又追必莫及。其因在于初学者经验和信心的不足，以及对投资理论的不了解而贸然使用。
二、任何一个投资理论都不可能是百战百胜的，总有失败的时候，当初学者在使用中遭遇挫折的时候，会对系统产生怀疑，而不敢再去使用。其因在于初学者的心态问题，正所谓胜败乃兵家常事。再利害的将军也有吃败仗的时候，不肯接受失败的人，永远不可能真正成功。
三、有很多初学者一开始就会拿很多的投资理论来用，而因为各个投资理论之间存在的一定的差别，这些差别可能会有冲突，一下子使用多个不同的投资理论的时候，会影响自己的判断，最后连自己不知道相信哪一个系统发出的指令，结果可想而知，不是错过机会，就是做错。要知道，一个成功的操盘手所使用的投资理论并不在多，而在精，在适合自己。多未必能至胜。
 

通过以上三点，我们做个总结，对于初学者，要想使用好一个投资理论，首先要学会总结经验、建立自信、心态平和、认输认赢，并最终找到适合自己的投资理论，这才是上策。
请务必记住，一个成功的操盘手，都应该有自己独特的投资理论。不管是自创的，还是学别人的，一定要找到适合自己的。并且坚定的去执行。那样，才能成功。
 
作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-12-08 15:04:59  2112#
1
作者：fun客 提交日期：2010-12-08 15:29:23  2113#
支持标题观点。
本人看空---
作者：19sinotrans 提交日期：2010-12-08 20:04:03  2114#
核心的部分，它包括入市策略和离市策略。从系统交易的角度来看，好的入市策略可以提高系统的可靠性和稳定性，而离市策略则可以最大程度上实现获利最大化和保护你的资金~大道至简，简以至用。往往最简单的却是最有效的，关键就看你如何运用了。当然，运用之妙，存乎一心......
棒极了！
作者：愉悦的对水说话 提交日期：2010-12-08 20:09:41  2115#
坚持学习，谢谢栗子！

作者：独孤9式 提交日期：2010-12-08 21:45:56  2116#
永远的老大！

作者：黄金谷 提交日期：2010-12-09 08:31:07  2117#
顶贴学习
作者：zero_小散 提交日期：2010-12-09 09:38:05  2118#
o o.......找属于自己的。要勤劳+运气！
作者：无风的YE 提交日期：2010-12-09 12:16:27  2119#
最爱姥姥
\(^o^)/\(^o^)/\(^o^)/

作者：wenyatao 提交日期：2010-12-09 18:19:57  2120#
顶。。姥姥
作者：我证监会的 提交日期：2010-12-09 20:54:17  2121#
不管是自创的，还是学别人的，一定要找到适合自己的。并且坚定的去执行。那样，才能成功。
作者：Barcelonavip01 提交日期：2010-12-09 22:37:36  2122#
更新好快:）

作者：ljd70327 提交日期：2010-12-10 01:03:32  2123#
顶下
作者：zero_小散 提交日期：2010-12-10 08:20:34  2124#
拿起书来,品味个中细味
作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-12-10 17:42:22  2125#
探秘金字塔式投资法
 
【栗子按语】在武林江湖中，一个门派必有一种绝杀兵器。在商业江湖中，一个商帮传承一股独特血脉。兵器有脾性，就像商帮各有风骨】！---股市亦然。你用哪一种武器？（5月3日博客）
 
【基本定义】---金字塔式投资法是股票投资的一种操作方法，是分批买卖法的变种。此法是针对股价价位的高低，以简单的三角形（即金字塔型）作为买卖的准则，来适当调整和决定股票买卖数量的一种方法。
【具体分类】---金字塔式投资法为金字塔型买入法和倒金字塔型卖出法两种。
1、金字塔型买入法
金字塔型买入法,正金字塔型(即正三角形)的下方基底较宽广且愈往上愈小,宽广的部分显示股价价位低时，买进数量较大，当股票股价逐渐上升时，买进的数量应逐渐减少，从而降低投资风险。例如，某投资者预计某种股票价格看涨，他以每股20元的价格购进1000股。当价格涨到每股23元时，他又买进了 500股，如股价再涨至25元时,投资者仍然认为股价看好，可以再买进100股。至于该买进多少数量和何时终止购买行为，完全依资金的多少、股票的优劣程度、股市的人气状况，由投资者自行决定。
采用这种愈买愈少的金字塔型买入的优点在于：如果投资者在第一次购买行为完成后，仍处于上升之中，投资者还可以第二次第三次追加投入以曾加获利机会，尽管在这种情况下，不如一次全部投入获利更多的盈利，但却能减少因股价下跌有可能给投资者带来的风险。如果股价是在第二次，第三次购买行为完成后再出现下跌，也会因第二次或第三次买入的股数较少，而不会造成太大的损失。由此可见，愈买愈少的金字塔型买入法是增加获利机会又能减少风险的一种股票购买方法。
2、倒金字塔型卖出法
金字塔买卖法的另一种形式是倒金字塔卖出法。与正金字塔相反。倒金字塔是下方较尖小，而愈往上则愈宽广。倒金塔卖出法要求，当股票价位不断升高时，卖出的数量应效仿倒三角形的形状而逐渐扩大，以赚取更多的差价收益。仍如上述投资者购买的股票为例，假定当价格上涨到每股市价30元时，投资者认为价格在上涨一段时间后会出现下跌，因此，就采用例金塔卖出法先出售100股，当股价升至35元时,又出售更多的部分(比如500股)，又过了几天，股价涨至37元时，则全部售出。
倒金字塔卖出法的优点是能在人气旺盛的时候售出股票，股票出手容易，既能获得较好差价，又能减少风险。


【栗子编加】暴富的神话之“期货倒金字塔式加仓”成就2.8万到550万（4个月）
 
财富在如此短的时间内像滚雪球一样越滚越多，还是缘于其特别的建仓加码策略。
【金融危机中，小资金风生水起之做空棉花期货---】
 
------期货实行每日结算制度，每天交易结束后，客户盈亏都结清。如果出现盈利，就可以将赚的钱用来加仓。图示个案采取的是加仓策略是倒金字塔式的。---通常的加仓策略是正金字塔式，例如，你第一笔投入10万元，赚了钱，则表示你判断正确，那么，第二次则投入5万元，第三次或再投入3万元……每次逐渐减低委托手数来分散、化解风险。但是本个案则不一样：最开始的本金只有不到3万元，但当他赚了3万元时，就将这3万元全部加仓；赚了100万元时，又加仓100万。其加仓资金呈现为一个倒金字塔模型，越到后期加仓金额越大。---这样的操作前提是基于对大势的判断，虽然这种倒金字塔式加仓的风险确实较大，但其收益却相当惊人。且你可以先后出金（即提走资金）17万元，这意味着，即使最终爆仓，钱全部赔掉，但他仍然保住了本金......
【善意提示】：对于散户来说，无论汇市、期市或者股市，投资的资金最好是闲钱，即使完全亏掉也不会影响你的生活。其次，要注意对资金使用风险的控制......要知道，市场有暴富的神话，也有巨亏的惨案。
【金融危机中，小资金风生水起之做空棉花期货---】
 
道升之正金字塔加仓和小偷策略
 
金字塔加仓本来未列如道升随笔写作计划之内，但我发现大家对加仓的了解甚少，特别是股民可能从未使用过正金字塔方式加过仓。
我以为正金字塔加仓应该有三项基本原则：
1、每次加仓前必须要求（或者强调）前面的开仓和加仓单已经盈利的情况下才能加仓。
2、每次加仓都不应该大于前面开仓的仓位。特别要求（或者强调）第一笔开仓仓位必须比第一次加仓的仓位要大！
3、多数情况下，在一只合约上，连续加仓次数一般不超过3次。
常见的金字塔加仓类型主要有：
532
5311
541
5221
4321
442
433
4222
43111
42211
32211
32111
31111
21111
以上数字表示仓位大小。例如5表示50%的仓位。
如果第一笔单开仓后已经盈利了，就可能考虑在回调点上第一次加仓，第一次加仓的仓位一定要小于第一次开仓的仓位。后面的加仓的方法一样，切记“应该在回调位上加码，而且在所有开仓单已经全面盈利的条件下加码”，但允许第一次加仓以后的加仓仓位与前面的加仓仓位相等，但不能超过。在加卜N幸话悴蛔犯呒硬郑庋龇缦找话惚冉洗蟆?/p>
正金字塔开仓和加仓的好处在于：
有效地避免亏损。例如，如果发现在第一次加仓后发现行情逆转，最迟要求在第一笔开仓价位和第一次加仓价位之间的中间价格位置以前全部清仓。由于是正金字塔加仓，这样的操作始终是盈利的。又例如，如果在第三次加仓后发现行情逆转，以同样的方法，可以先在第二次加仓和第三次加仓的中间价格位置以前把第二次和第三次加仓的全部单斩仓出来，至少这两笔单不会亏钱，可以暂时保留第一笔开仓单和第一次加仓单，这样可以继续观察行情的发展，便于以后继续减仓或者继续加仓？
做风险投资的交易商至少应该具有一些小偷的基本素质。小偷在下手时先看好逃跑路线和分析可能承受的最大损失，最后才考虑什么时候和地方下手的问题。基于这样一种“小偷思路”，正金字塔加仓也不能随心所欲地乱来。第一次开仓的仓位大小应该由开仓位置、止损位置和能够承受的最大亏损来决定，决不能随心所欲地决定开仓的仓位。根据行情发展情况选择开仓位置就好像解决了小偷在什么时间、地方下手的问题；根据走势形态选择止损位置就好像解决了小偷逃跑路线的问题；3%止损策略就好像解决了小偷最大承受亏损的问题。有了这三大基本问题的解决，小偷想被别人打死都难呀！！
看看我们市场，又有多少人具备了“小偷”的基本素质和素养呢？
“决不止损”：好像小偷被人发现后不但不跑，在主人面前宣称要继续偷，结果相当惨！
“越亏越加仓”：小偷第一次出手时被发现了不逃跑，财物的主人认为他老实只扇了他两记耳光，以作纪念。他不服气，认为人手不够才导致了失败。第二次与他老婆一起去偷，结果他老婆被人打死了。。。。他仍然不思悔改、不认真研究失败的原因，不对症下药，不改变偷的策略。第三次与他儿子一起去偷，结果他儿子也牺牲了。他恼羞成怒，变悄悄地偷为公开地抢，结果自己也报销了。越亏越加仓，本质上是在亏损的情况下倒金字塔的加仓方式。
倒金字塔表现出人类非理性的一面。交易商可能在第一次开仓时对行情不太看好，仓位比较小，但行情发展出人意料，结果情绪高涨外加回悔不迭。在情绪高涨下进场，经常忘记止损点位的首先选择和3%止损原则下的仓位控制。一旦行情稍稍回调，经常造成亏损，把赢利的单子做成了亏损的单子。所以，笔者认为，如果遇到这种情况，第一次加仓可看成一次独立的开仓行为，与原来的开仓单隔离起来独立操作，按照前面讲的正常流程，在进场前还是要先找好止损点位和坚持3%的止损原则下仓位控制，这好比小偷在进场前先看好逃跑路线和确认最大承认损失一样，然后再选择时机下手。
除了正金字塔以外，还有一种实用的对等加仓法。开仓和每一次加仓的数量都一样。使用这种方法在加仓时不必考虑3%的亏损问题，思维上与正金字塔加仓一样，当加仓单回调到前一笔单的1/2处以前，应该清仓出来，否则将面临亏损。
总之，风险投资要知道一点小偷策略，一定要先看好逃跑路线和预先接受最大承受损失，才能保证下手时的平稳心态和成功的信心。坚持小偷策略会让我们在风险投机（投资）中受益无穷，这点道升深信不疑。让吴敬琏的赌博论见鬼去吧，道升的小偷论更实在、更深远。。。。。
作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-12-10 18:02:13  2126#
暴涨暴跌时逃顶抄底的利器--新版混沌理论
 

【栗子按语】：散户股友单打独斗，恐精力有限，权当了解(*^__^*)
 
1，那些过于紧跟市场的倾向跑的人，如果不改改自己的个性，还是不要看了吧，因为你过惯了“常常都会受到惊吓”的股市生活。
2，反复的因止损而饱尝累累亏损且比较痛苦的你，还是认真钻研吧，它会改变你的操作习惯，你会因此产生盈利而变的快活起来。
3，如果很是学不明白这套操作法，又不愿意求教别人，或者根本学不懂，那也就算了吧，它也是一把双刃剑呵！！
4，以上是投资前辈的告诫，包括您吗？？
5，提示：该操作法也是暴涨暴跌时逃顶抄底的利器呢！
编者按：混沌操作法，是一整套几近完美的金融投资思想、交易策略和进出场信号，由美国双料博士、 Profitunity Trading Group的创办人、艾略特波浪理论的究现者之一、实际从事交易长达35年、被公认为是运用混沌学最杰出的交易者--比尔·威廉姆斯博士发明。他将20世纪最伟大的基础科学发现、和爱因斯坦的相对论具有同等地位的思想--混沌理论（Chaos Theory）运用于金融投资领域，发明了混沌操作法，获得了巨大的成功。
比尔·威廉姆斯博士的混沌操作法，在国外经过成千上万交易者的实践，其无可置疑的有效性和巨大价值得到了验证。混沌操作法从上个世纪末明以来就开始风靡美国，得到了众多投资专家和专业交易员的肯定。现在，国际上应用该操作法来指导金融投资的交易者已经非常众多。
由于我国金融市场发展滞后，而混沌理论也是相对新潮的一种思想，所以现在国内研究混沌操作法的人也非常少，应用并获得成功的人，更是稀少。鉴于混沌操作法能够完美地应用于几乎所有金融投资领域，无论是外汇、黄金、股票、期货、原油，还是指数和债券，所以我希望能够通过我的介绍达到抛砖引玉的作用，提高大家研究这门新学问的兴趣和热情。我的愿望是通过研究和学习这套交易系统来提高大家的投资收益。
理论基础
混沌操作法技术指标5大空间维度
各指标的用法：
第一章：鳄鱼线
第二章：碎形
第三章：AO
第四章：AC
第五章：均衡线
第六章：区域交易
第七章：整合用法
第八章：交易态度
新版混沌公式
作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-12-10 18:08:42  2127#
周末愉快！
看起来复杂，投资实则要求简单......如果今天的更新有个主题的话，那就是重复上面所说：
在武林江湖中，一个门派必有一种绝杀兵器。在商业江湖中，一个商帮传承一股独特血脉。兵器有脾性，就像商帮各有风骨】！---股市亦然。你用哪一种武器？（5月3日博客）
 
作者：水墨糖果 提交日期：2010-12-10 18:16:19  2128#
适合自己的就是最好的。
周末愉快\(^o^)/~
作者：炒股炒成村长 提交日期：2010-12-10 21:18:51  2129#
好长啊，记号。慢慢参悟...
作者：愉悦的对水说话 提交日期：2010-12-10 23:12:01  2130#
坚持学习，谢谢栗子！
作者：黄金谷 提交日期：2010-12-11 10:05:32  2131#
在武林江湖中，一个门派必有一种绝杀兵器。在商业江湖中，一个商帮传承一股独特血脉。兵器有脾性，就像商帮各有风骨】！---股市亦然。你用哪一种武器？（5月3日博客）
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『散户第1部落 』 [技术研究] 世界上任何一次股灾你都摊不上：10日均线战法详解
作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-12-07 17:14:46 访问：901 回复：43
作者：黄金谷 提交日期：2010-12-11 10:01:22  44#
顶！
这几天仔细阅读、琢磨、还画线:-)
选了10股计划实践开始....
漫长的学习和总结过程。
作者：券商内幕人 提交日期：2010-12-11 11:27:36  2132#
老大周末好！！！



作者：zero_小散 提交日期：2010-12-11 13:14:39  2133#
o o.............
作者：xindqidao 提交日期：2010-12-11 14:13:46  2134#
11
作者：无风的YE 提交日期：2010-12-12 11:04:18  2135#
姥姥好，周末愉快！！\(^o^)/
---------------
这些科技股值得永久珍藏--http://groups.tianya.cn/tribe/showArticle.jsp?groupId=27996&articleId=b743465626b1f05ecad70eb5387f0354&fm=0
o(≧v≦)o~~好棒

作者：bingostock 提交日期：2010-12-12 15:44:51  2136#
学习
欣赏
一如既往！
作者：沦落天ya的夜子 提交日期：2010-12-12 20:06:21  2137#
夜子来了

作者：just_rizzo 提交日期：2010-12-12 20:31:41  2138#
Many thanks n best regards t u! happy weekend~

作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-12-13 14:36:07  2139#
索罗斯把握投资机会的十二个绝密手段
 
索罗斯是大师级的金融理论家，他总是静若止水，心气平和，即不纵情狂笑，也不愁眉紧锁，他拥有参与投资游戏的独特方法，拥有认识金融市场所必需的特殊风格，具有独特的洞察市场的能力。而使其成功的首要秘诀，则是他的哲学观。
早年，他一心想当一名哲学家，试图解决人类最基本的命题---存在。然而他很快得出一个戏剧性的结论，要了解人生的神秘领域的可能性几乎不能存在，因为首先人们必须能够客观地看待自身，而问题在于人们不可能做到这一点。
于是他得出结论-人们对于被考虑的对象，总是无法摆脱自已的观点的羁绊，这样，人们的思维过程不可能获得独立的观点用以提供判断依据或对存在给予理解。这个结论既对他的哲学观也对他观察金融市场的角度影响深远。
不能得出独立的观点的结果就是，人们无法穿透事理的皮毛，毫无偏颇地抵达真理。也就是说，绝对完美的可知性相当值得怀疑。如索罗斯所言，当一个人试图去探究他本人所在的环境时，他的所知不能成其为认识。
索罗斯演绎出这样一个逻辑：因为人类的认识存在缺陷，那么他能做的最实际的事就是关注人类对所有事物的那些存有缺漏和扭曲的认识---这个逻辑后来构成了他的金融战略的核心。
人非神，对于市场走势的不可理解应是正常现象，然而当市场中绝大多数投资者对基本面因素的影响达成共识，并有继续炒作之意时，这种认知也就处于危险的边缘了。市场中为什么会出现失败的第五浪以及第五浪延长后往往出现V型反转，以索罗斯的哲学观，我们就很容易可以找出答案了。
在此，我们暂且不对索罗斯的哲学观作评论，旨在探讨一个成功的投资者首要应该解决问题，那就是他的世界观和方法论，这将会使其站在一个更高的角度上，以更广阔的视野，辩证的思维去看待市场，时刻保持清醒的头脑，处惊不乱，从容应对，最终获得成功。
索罗斯投资秘诀之二：市场预期
索罗斯认为，古典经济学理论家们所建立的完全自由竞争模式，即在一定条件下，对自身利益的无节制的追求将使资源得到最佳的配置，从而达到平衡。而这种平衡不仅在现实生活中没有出现过，在价格波动剧烈的金融市场中更是不可能发生的事情。他认为供求关系不仅受客观因素的影响，更重要的是体现了市场参与者对市场行为的预期，而这些行为正是由这些预期所决定的。所以预期的作用在供求关系的发展中起着举足轻重的作用。
根据索罗斯的投资观念，人们并不能对自已所处的环境做出完全的认识，因此人们根据预期做出买、卖决定，对市场价格形成影响，同时这种市场行为又反过来影响着期他参与者的预期。不仅是价格的涨势汹涌吸引了众多的买家，而且买入行为本身也有推动价格继续上扬。形成一个自我推进的趋势。因此索罗斯认为正是由于供求关系与市场预期之间的相互作用，使市场行为成为未来走势的不可确定的动因。即市场的走势操纵着需求和供给关系的发展。
实际上索罗斯在金融市场的行为更具有投机性，在夸大的市场预期中寻求投资机会。表面上看，轻视价格变化的内在规律，而关注参与者预期对价格变化的影响。然而他正是通过对市场预期与内在运行规律的偏差的纠正来达到投资获利的目的。
与金融市场所不同的是，在农产品[18.32 3.50%]市场上，自身季节性供求变化规律更加明显并处于主导地位。市场预期所产生的买卖行为可以短期内操纵供求关系，却无法形成持续性影响。由于农产品保值性较差，夸大了的预期不能真实反映供求关系而发生价格的剧烈波动，因而在农产品期货市场上预期的夸大性表现尤为突出，对其的纠错也尤为频繁，值得参与者关注。
索罗斯投资秘诀之三：无效市场
无效市场理论是建立在索罗斯的哲学研究基础之上的。他认为人的认知并不能达到完美，所有的认识都是有缺陷的或是歪曲的，人们依*自已的认识对市场进行预期，并与影响价格的内在规律价值规律相互作用，甚至市场的走势操纵着需求和供给的发展，这样他就得到了这样一个结论，我们所要对付的市场并不是理性的，是一个无效市场。
这种理论与传统的经济学理论是互不相容的，有效市场理论认为，市场的运转有其自身的逻辑性和理性，市场的发展最终是走向一个平衡点，而达到这个平衡点的前提条件，一是人们能够在任何指定的时间完美地掌握市场信息，二是市场价格能反映所有有效的信息。
通常大多数分析师秉承有效市场理论利有自已所掌握的信息以及对目前价格分析，强化了当前趋势的发展，在大众的推波助澜下，使市场更加趋于非理性，成为无效市场。受资金操纵、逼仓、以及指数基金利用农产品期货进行保值、对冲基金的交易行为等等所引发的市场过度行为，我们不能说是在向市场的平衡点*近，更无需对这种市场横加指责，因为依据索罗斯的观点，这时的市场恰恰是无效市场特征-非理性表现最为突出的阶段，因而此时分析师对行情的判断依据也是*不住的。
80年代，索罗斯在东欧、前苏联等所建立的一系列慈善基金，表面上为慈善事业，实际上其重要的目的之一也是为了改变这些国家原有的封闭社会下的计划经济体制，实现自由的，完全市场化的自由经济体制，因为只有如此，才会为他的基金的发展提供更广阔的天地。认识并充分利用市场的无效性，为索罗斯的投资提供了重要的前提条件。
索罗斯投资秘诀之四：寻找差距
索罗斯在考察了各种类型的金融市场与宏观经济的发展后发现，它们从未表现出均衡的趋向。实际上，断言市场倾向于走入过度的非均衡，恐怕会更有意义一些，因为，这种不均衡迟早将发展到令人无法容忍的地步，最后不得不进行修正。
人们做出买入或卖出某种商品的决定，与其说是基于市场处于平衡状态的考虑，不如说是出自对市场不平衡的看法，确切是说是对市场心理预期不平衡的看法。令市场走向过度的非均衡正是由于预期的偏差程度。因此可以说寻找市场预期与其客观事实的差距，是索罗斯在金融市场发现投资机会的捷径。
他认为科学的方法基于这样的预设，即成功的实验应该证实被测试假说的有效性，然而当对象涉及思维主体的时候，实验的成功并不能保证被检验的陈述的有效性或真理性。参与者的思维与事实无关，但却影响了事物发展的过程，使事物的发展过程更加复杂化。但科学的客观的事实终将对那些错误的理解及认知上的差距进行纠正。
以农产品[18.30 3.39%]期货大豆市场为例，市场预期的差距往往容易出现在作物生长初期对整个过程中天气方面干湿状况对最终产量的预期、对需求规模过度扩张或缩小的预期、对农产品金融属性的过度预期、对突发事件影响的持续时间及力度的预期，以及资金势中对资金规模的过度预期等等……
金融市场在不平衡中运转，市场参与者的看法与实际情况之间的差距不可避免。由于我们精力的有限，认知程度的不完美，因此发现市场预期与客观事物间的偏差，发现市场可能出现过度非均衡的倾向，不仅是索罗斯投资的秘诀之一，更值得大众投资者关注。来源：互联网
索罗斯投资秘诀之五：发现联系
金融市场属于社会科学范畴，其不仅具有自然科学性，同时又融入了参与者的主观认识，并且这种主观认识又与客观事实之间相互影响，相互作用，即不完美的观念和实际事态发展之间存在反作用联系。这种反作用联系增加了价格运动的复杂性，不仅为索罗斯的密切关注，同时也成为市场人士解释金融市场行为的经典理论。
索罗斯在金融市场所运用的理论之一炼金术，也并非要完全理解或揭示事物的本来面目，只是指望能够获得所期望的标状态。他认为，自然规律的运作与人们对它的理解无关，人类影响自然的惟一途径是理解并用这些规律，而金融市场并不遵循那种独立于任何人思想的自然规律。
持经济生活合乎理性的逻辑的论者认为市场永远是正确的，因为市场已经考虑到未来的发展趋势，价格倾向于折现。索罗斯认为，任何预测未来的想法都是具有偏见和不全面的，参与者在偏斜的基础上进行操作，而且偏斜本身对事态的进展产生影响，于是就可能给人这样一个印象：市场可能准确地预测未来。但事实上是目前预期反映的并非是纯粹的未来事态，而是已受到目前预期影响的未来事态。
市场预期对实际事态发展的反作用联系，或者表现为自我推进，或表现为由于预期的警示作用而避免事态的恶化。例如，天气对农产品[18.30 3.39%]市场影响的夸大性预期、以及由于市场对通货膨胀的预期而加大价格偏差，但往往是这种担心会使政府部门出台力挽狂澜的政策，抑制事态的进一步恶化。
对于我们特别是采用跟市系统操作的市场参与者来说，发现这种反作用联系，了解反作用力对市场影响的力度，对其实现利润最大化的目标具有很大的帮助。
索罗斯投资秘诀之六：揭示偏见
既然市场预期与事态自身的发展进程既相互联系又相互作用，市场的预期在事态发展中具有举足轻重的作用，成为事物本身一个重要的组成部分，那么由于人们认识的不完善性所产生的预期偏差越大，则成为相对理性的投资者发现获利机会的可能性就越大。
索罗斯认为，市场的动荡不定，源于人们对市场存有偏见和缺陷的感觉。这种感觉正来自于对已知信息的精确反馈行为作用甚微，而是对硬性数据的理性分析和自身的感情倾向双重作用的产物。投资者依*这种感觉形成倾向性的看法，进行买卖投资，反作用于市场后，又影响投资者的预期。因此事态的发展不是从事实到事实，而是从事实到感觉，再从感觉到事实。
上一篇我们曾提到，对于投资者来说，认识到市场预期与事态自身发展趋势之间的联系，并了解这种预期的偏差对事物发展的影响力度十分重要。索罗斯理论的重点之一就是探讨误解或偏见在事态发展过程中的作用。
揭示预期的偏差，跟踪其与客观事物偏离程度的发展，一方面为我们捕捉市场机会极有帮助，另一方面，随着市场本身对偏离预期的调整，或是共振形成的自我推进，我们可以调整自已的投资策略，对已有持仓做出继续持有还是减仓的调整。比如去年CBOT大豆5、6月份的上涨行情，主要是由于美国中西部地区干旱引起，市场认为可能造成大豆减产，实际上美国大豆种植带降雨分布并不均匀，干旱地区主要是伊利诺斯州，对大豆作物影响不大，特别是后期的降雨使生长条件得到了较好的改善，市场对局部干旱的炒作夸大，使预期产量与实际形成较大偏差，最终导致行情的报复性下跌。
从以上分析可以看出，当参与者的预期与现实情况间偏差很小时，市场可以自已纠正，其影响可以忽略不计，索罗斯称此时的市场处于准平衡状态。投资价值并不大；而在偏差过大时，有两方面表现，一种是想法和实际大相径庭，但局面依旧稳定，比如市场开放程度较小时，局面能够被有效控制，对索罗斯毫无意义，另一种是市场化程度高，预期偏离较大，事态发展迅猛，参与进无暇应对，局面不稳定，这种状态对索罗斯极为有利，成为其有利的战机。来源：互联网
索罗斯投资秘诀之七：投资于不稳定状态
市场不稳定状态就是指当市场参与者的预期与客观事实之间的偏差达到极端状态，在反作用力使市场自我推进到一定程度后，难以维持和自我修正，使市场的不平衡发展到相当严重程度，此时则为市场不稳定状态。
不平衡的市场状态源于市场预期所形成的主流偏向受到客观现实的强烈对比，市场中的清醒的投资者开始对这种偏差进行反省，对主流偏向进行挑战而使市场原有的主导因素变得脆弱，但市场的惯性使原有走势狂热。盛极而衰，物极必反，索罗斯投资成功的秘诀之一就是善于发现市场的不稳定状态，捕捉盛衰现象发生的时机。
例如，发生在80年代中期的一个案例，投标竞买公司的出价使公司的资产被重新评估，于是银行给予其他竞买者更多的贷款，使得他们的出价越来越高。终于，投标价格一路飚升，市场因价值被高估而变得摇摇欲坠。根据索罗斯的理论，崩溃将不可避免。盛衰出现的可能性大大增加，不稳定的市场状态为投资者提供机遇。
在我们的身边也不乏盛衰之例，美国大豆涨到1000时市场预测将达1400、1600，牛势到了后期价格发展到出乎人们的预期，便有了牛势不言顶的市场心理，这时大豆库存被极度低估，大豆价格虚值成份被大大夸大。最终盛衰现象发生，大豆价格暴跌，国内进口商纷纷违约，因高价进口大豆使油脂企业重新洗牌。
把握盛衰发生的时机也非常关键，因为这时往往是市场主流偏向强烈之时，杀伤力也是比较强的，只有采取恰当的投资策略，有计划建仓，才能充分利用这种不稳定的市场状态所带给我们的投资机遇。
索罗斯投资秘诀之八：确认混乱
不稳定的市场状态是一直是索罗斯用以检验其反身性作用理论的阵地，索罗斯认为，金融市场动荡不定，混乱无序。游戏的规则是把握这种无序，这才是生财之道。通过投资于不稳定状态的市场，虽然他的理论并不完美，但最终使他获得投资大师，全球最佳投资经理的桂冠。
按照索罗斯的理论理解，金融市场运行的内在规律并不是独立运行的，市场参与者的观点、偏见及心理因素都对事物的发展起到促进或制约的作用，以致于最终的发展可能出乎大多数人的预料。可以说市场的运行并不是逻辑的，更多的是心理的，是基于群体本能的。对某一事物的不同认识与预测，往往是造成混乱的主要原因。索罗斯认为金融市场上成功秘诀在于具备能够预见到普遍预期心理的超凡能力，至于对现实世界的精确预言则并非必要。
混乱的市场取决于参与者对事物认识的明显分歧。而这种分歧越大，市场所表现的出的混乱性越强，而这时主流偏向往往并不明确。由于各方的坚持已见，价格走向也动荡不定。
索罗斯则沉迷于混乱，因为那正是他挣钱的良方：理解市场中革命性的进程。例如在德国统一后，英国加入到西欧国家创立的新货币体系-欧洲汇率体系中，索罗斯似乎看到了不稳定的欧洲金融市场即将发生的混乱。通过多年的观察，索罗斯准确地抓住了其不稳定性，当绝大多数人不承认有这种不稳定存在时，混乱发生了。这场英磅阻击战中一笔交易就赚取了近10亿美元。
从索罗斯的投资过程中我们可以看出，客观的宏观经济分析，良好的心理状态，都是我们确认混乱，把握时机，乱中取胜所不可或缺的主要因素。
索罗斯投资秘诀之十：投资在先 调查在后
索罗斯的相互作用理论只是为他提供投资目标的方向和抓住潜在机遇的方法，并不能提供精确的方位和重要的转折时机。而将其理论转化为实践，以获取利润的秘诀之一则是投资在先，调查在后的操作方法。
投资在先，调查在后，意味着提出假设，建立头寸，小试牛刀考验假设，等待市场证明正确与否。如果证明其假设是正确的，则追加头寸，否则及时撤出。
有时候确认一个走势需要花费相当的时间，很可能在他犹豫不决之时，市场走势已经开始逆转了，因此提出假设后立即建立头寸有助于其抓住最佳投资时机。
索罗斯投资成功的关键在于其哲学的思维，他知道，人们对事物的认知总是存在缺陷，无论确立了何种假设，在某一特定时段内投资者的想像必是错误的，也就是说这种假设是基于假设中必然存在的某些缺陷之上。成功的关键是在市场的演绎中不断地寻找对自已至关重要的缺陷。关注其对投资行为的影响。当索罗斯与罗杰斯开创量子基金时，他们是有分工的。罗杰斯充当分析师，索罗斯则是决策者，他们遵循先投资，后考察的套路，索罗斯投资在先，罗杰斯考察在后。
有时做为寻找感觉而做的投资会与当前的市场走势一致，反映了这种假设与大众投资心理的趋同性，这往往是索罗斯最担心的事情，因为存有缺陷的认知成为市场的主流偏向，正是市场盛的一面。而一旦索罗斯调查发现出缺陷并给予了高度的关注，那么他将对市场步入盛衰所发出的信号表现敏感，这也正是他要寻找的趋势的临界点。这时他会离开大众单独行动，平掉以前建立的所有头寸树立新的投资观念，建立新的头寸，在一个新趋势中获得最大的利润。当其假设是正确的时候，他会追加头寸，而在其假设的预测失败，他会努力研究失败的原因，毫不犹豫地撤回头寸，潇洒出局。
基于假设，投资在先，调查在后，是索罗斯更加准确全面的感受市场，捕捉战机，获取最大利润的投资秘诀之一。
索罗斯投资秘诀之九：发掘过度反应的市场
索罗斯投资理论的重要实用价值在于其利用反身性理论，来发掘过度反应的市场，跟踪市场在形成趋势后，由自我推进加强最后走向衰败的过程，而发现其转折点恰恰是可以获得最大利益的投资良机。
过度反应的市场其形成主要是由于顺势而动的跟风者所形成的主流偏见对市场所形成的推动，跟风者的行动具有一定的盲目性，却同样能使市场自身的趋势加强。由于市场因素复杂，不确定的因素越多，随波逐流于市场趋势的人也就越多，这种顺势操作的投机行为影响就越大，这种影响本身也成为了影响市场走势的基本面因素之一，风助火势，市场被投资者夸大的偏见所左右，二者相互作用令投资者陷入了盲目的狂躁情绪之中，趋势越强，偏见偏离真相越远，实际上也使得市场变得越来越接近脆弱。过度反应的市场最终导致的结果就是盛衰现象的发生。
按照索罗斯的理论，盛衰现象发生的主要顺序特征是：
1、市场发展的趋势尚未被认定
2、一旦趋势被认定，这种认定将加强趋势的发展并导致一个自我推进过程的开始。
随着现行趋势和现行偏斜观念的互相促进，偏见被日益夸大。当这一过程发展到一定阶段，“极不平衡态”的条件即告成熟。
3、市场的走向可以得到成功的测试：市场趋势和市场人士的偏见都可以通过各种外界的冲击而一遍又一遍地受到测试。
4、确信度的增加：如果偏见和趋势都能在经受各种冲击之后依然如故，那么用索罗斯的话来说就是“不可动摇的”。这一阶段为加速过程。
5、现实与观念的决裂：此阶段的出现标志着信念和现实之间的裂痕是如此之大，市场参与者的偏见已经显而易见了，此时高潮即将来临了。
6、终于，一个镜面反射型的，能自我推进的过程向着相反方向发生了。此时人们对市场的看法不再起推动作用，原有趋势停滞不前，另一种声音开始影响市场，原有市场信心开始丧失，这时市场开始向相反方向转换，这个转换点叫做“交叉点。为崩盘加速阶段。
金融市场中盛衰现象时有发生，特别是对于农产品[18.30 3.39%]市场来说，因季节性特点，波动周期较短，季节性因素对市场影响较大。而而对其中某一个基本面因素的炒作极易过度，市场表现为狂热状态发生频繁，如形成的持续上涨或下跌，回调时间及空间相当有限，这种行情往往易导致盛衰现象的发生（市场。对于金属市场来说，由于其循环周期与宏观经济环境联系较密切，因此周期较农产品市场相对较长，对其转折点的确认则应格外谨慎。操作不当则会被一个自我推进的趋势所淹没。
也就是说投资成功的关键在于认清市场开始对自身的发展势头产生了推动力的一刻。一旦这个关键时刻得到确认，投资者就能洞察一次盛衰现象是正在开始抑或是已然进行之中。发现转折点后的操作短期内毕竟可能会表现为逆势操作，因此设好止损，及时调整策略是非常必要的。
索罗斯投资秘诀之十一：广开信息渠道 放眼宏观经济
索罗斯的投资在先，调查在后的投资方法并不是盲目的、赌博性的操作，而是建立在深思熟虑的假设之后，是在放眼宏观经济环境，并搜集了广泛的信息之后所做出的投资决策，在他看来确切地说是一种经济决策。
交易品种的价格走势有长期趋势，中期趋势和短期趋势，市场的短期波动在局势的转折关头至关重要，但当一个趋势已经确立时，其作用就微乎其微了。作为索罗斯的庞大的投资基金，要取得良好的收益，对经济运行环境的宏观把握是十分必要的。只有在站得高才能看得远，才能洞察市场中的局部变化。才能抓住趋势发展中的支点。这也是索罗斯能以一博十的秘诀之一。
比如索罗斯在股票市场里寻找行情突变，注重的不是一个公司下一季度的收入等，而是更广范围内的社会、经济和政治因素。当对某一行业或品种进行跟踪时，他总是结合涉及复杂国际贸易状况的整个宏观经济主题进行通盘考虑。20世纪70年代银行业的转变标志着大规模借贷繁荣时期的开始。这一繁荣促进了80年代美国公司的扩大和合并。按照他的相互作用理论，索罗斯 分辨出了盛衰过程中繁荣的开端。
索罗斯拥有广泛的信息渠道，非凡的交际能力。他能在灿若繁星的众多朋友中找到合适的人，向他们了解世界各地的宏观经济发展趋势，他谈笑有鸿儒，往来无白丁。他非常重视其他国际金融权威人士开发表的看法和他们的决策。
如果事件甲发生了，则必随之以乙，再后来就是丙。同样，分析这些复杂的信息，其哲学的世界观和方法论使他对世界经济的因果关系有独到的理解，实际上这就是索罗斯成功背后的最重要的投资秘诀之一。
索罗斯投资秘诀之十二：留得青山在 不怕没柴烧
索罗斯曾说，风险对他至关重要，能促使他的肾上腺素分泌旺盛，危险能给他以刺激。不在于他喜欢危险，而在于他需要一种全身心投入到市场中去的感觉。高风险的金融市场对他有无比的吸引力，也造就他为一代投资大师。
索罗斯被誉为经典的冒险家、杠杆王，在高风险的市场运作中，他有巨大的成功，也遭受过惨重的失败，但最终他没有成为匆匆过客而获得成功，除了他具有敏锐的眼光，理性的分析，高超的战机把握能力以外，更重要一点是作为一个投资者的自我保护的意识和善于保护自已的能力。留得青山在，不怕没柴烧是他坚持的神圣定律之一，是他成功的至关重要的保障。
生存的欲望告诉他，承担风险无可指责，但同时要记住不能作孤注一掷的冒险。索罗斯从不玩走钢丝的游戏，因此在投资决策时他所做的最重要的判断，就是到底该冒多大的风险同时还能保证自身的安全，当事与愿违，预测失败时，他宁可过早的平掉头寸，也不要过晚止损。这正是索罗斯的典型做法，及时放弃战役，才能活着打下一仗。
能够穿越被称为生命禁区的罗布泊的探险家，也必是准备工作细致入微，即使这样，最后可能还要依*求生的直觉本能。最伟大的冒险家经常显得狂野不羁，但实际上他们却是最谨小慎微的人。因为他们必须保持参与游戏的资格。冒险勇气可嘉，重要的是还留有东山再起的余地。
作者：13901612366 提交日期：2010-12-13 15:15:02  2140#
33
作者：xindqidao 提交日期：2010-12-13 16:01:44  2141#
11
作者：行股行到痴 提交日期：2010-12-13 19:39:27  2142#
顶老大！
作者：zero_小散 提交日期：2010-12-13 21:11:39  2143#
o o.................
作者：愉悦的对水说话 提交日期：2010-12-13 23:27:49  2144#
坚持学习，谢谢栗子！
作者：emp2018 提交日期：2010-12-14 08:01:39  2145#
谢谢你！
作者：Dzen 提交日期：2010-12-14 11:19:25  2146#
顶贴学习
作者：沦落天ya的夜子 提交日期：2010-12-14 20:12:26  2147#
夜子学习来啦
作者：峡谷R钱 提交日期：2010-12-15 09:07:03  2148#
顶贴学习
作者：睡好很重要 提交日期：2010-12-15 09:30:15  2149#
学习
作者：黄金谷 提交日期：2010-12-15 15:49:11  2150#
支持
作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-12-15 20:20:37  2151#
【交易思路拓展之】挥金如土的人容易赚大钱
 
每到一段新的学习期间，发现一种新的技术，开始都会特别狂热，也是最出成果的一段，可随后随着一些观点的改变，很多想法可能发生本质的变化，就没有当初那个热情了，甚至原来花了很大力气弄的东西，还有一些搁浅的研究项目，现在都觉得有点不屑一顾。逐渐了解了，任何技术上的手段都不可能带来非常巨大的回报，在技术上努力，往往事倍功半。
比方说，一个系统交易者，通过各种技术上的努力，将一个系统做到年风报比1：3，那么以10％的风险就能获得30％的收益，似乎看起来不错，可另一个资深交易者，他的风险承受力较强，他以30％的风险去博，结果，即使他的风报比只有1：1，他还是能获得30％的收益。
从这个角度来看，一个承受低风险的操作者，就算具有很高的风报比，他的收益也大不到哪里去，而一个可以承受高风险的操作者，即使风报比很低，也还是可以获得不错的收益。
当然，前述的系统交易者如果将风险承受度扩大到30％，那么以他1：3的风报比，将可以获得90％的回报，看起来很不错，但当资金出现亏损1/3或更多的时候，他将开始面对另外一位资深交易者所同样面对的心理压力，他也许将无法承受而崩溃，而且有可能系统也同时出现了问题。相比来说，风报比1：1的系统，坚韧度非常高，很少会出现超出预期外的损失。
于是，提高承受风险的能力就成了问题的主要部分，承受风险能力越高，就可以将风险设的越高，从而回报也就越高，而技术上的问题则退居其次了。试图在极低风险下获取极高的回报，是一种很难实现的美好愿望。
这么看来，挥金如土的人，同时也容易赚大钱，赔的时候上百万不眨一下眼，那么赚的时候自然也是上百万，如果赔了几万都斤斤计较，那么想赚上百万就几近于不可能了。
 
作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-12-15 20:27:07  2152#
【收获喜悦之】投资理论的核心内涵
 
1：心态核心。
 
在投资理论没有提出可交易各股时期，心态如何摆正，并且做到行与心合一，是投资理论能够发挥系统交易的首要条件。如果，一套很好的投资理论，但心态急噪，无法忍耐空仓或者视那些持续飚升但不知道如何控制风险才为合理而又强行介入，那么，作为脱离投资理论控制，导致的失败，就不能归咎于投资理论程序失败，是心态失败导致了交易失败。因此，偶认为，心态是最重要的，决定了投资理论的成败。
2：得失核心。
 
不同的资金起点，有不同的得失。如100万与3万，年一倍，其交易次序是一致的，但掌握100万的个体，其将收益目标降低到年50%，其收益高于3万翻倍许多，其心理要求和技术要求就会大幅度的降低。因此，导致了不同的投资理论性质，100万的个体很有可能看重中线投资理论，3万的个体很有可能看重短线投资理论。
3：技术核心。
 
市场获利模式就三种，超跌反弹、高抛低吸、强势追高。
1》超跌反弹，超，超到什么程度必反？弹，弹到什么程度必跌？
2》高抛低吸，高，高到什么程度为高？低，低到什么程度为低？吸，吸是一次还是多次？
3》强势追高，强，什么时期可以追，什么时期不能追？追，高到什么程度还可以追？
超跌反弹，
不同的人有不同的分析基点，那么，定义这个超，就可以采用历史统计来实现。例如，高点下降超过60%，并且在形态、成交量分布等等技术，都达到适当，那么，这个超，就是必反的定义。历史统计应该成功率非常高才对，如果，还是很低，那么，这个就不是超。
高抛低吸，
偶认为，从形式上，它应该是某种通道的产物，达到通道的上轨，抛出，达到通道的下轨，低吸。通道的下轨永远都都在K线之下，出现小概率在之上，应该是抄底系统信号。通道的上轨永远都在K线之上，出现小概率在之下，应该是逃顶系统信号。
强势追高，
当指数形成中级行情的时候，才追高，这种是比较安全的。也可以在下降通道中追高，但这要取决于历史统计，实际上，强势追高是一种不理性的操作手法。
4：控制核心
 
在投资理论出现信号时期，因为必然存在不确定性，就需要风险管理来将不确定性（偶称为风险）降到最大可控程度，这个并不是技术投资理论的内容。假设，一个可以达到70%成功率的技术投资理论，如果加入风险管理，可以提升到80%，那么，这个技术投资理论的成功率就是80%，而不是70%。
5：跟踪核心
 
在投资理论出现信号时期，并交易介入。后市趋势跟踪系统是否有转市的可能存在，如果存在，即立刻止赢。因此，好的投资理论，还应该有一个配套的好的趋势跟踪系统存在，以决定趋势的终结，以便于，让利润奔跑。
6：空仓核心
 
当投资理论没有信号时期，是否能够达到空仓所需要的心理素质，这也是投资理论成败的重大问题。
由此，可以清晰看到，技术投资理论只是投资理论的一个部分，而不是全部。当技术投资理论出现信号时期，并不是系统在做决策，实际上是人在综合做出行为决策。一份好的投资理论，包含了心态、技术、要求、忍耐、控制等等。所以，投资理论是综合分析系统。来解决在正确的什么时机、选择正确什么对象、进行正确的行为的决策系统。
自己的投资理论。
 

1：交易流程图及注意事项。
2；风险管理及应对事项。
3：指数顶底分析方法。
4：各股顶底分析方法。
5：投资理论复利统计。（以控制空仓心态）
6：投资理论信号分布。（以控制等待心态）
认识到自己的能力局限性，下一步就应该去务实的做，做什么，就做这八道。
一道：监控
二道：界限
三道：共振
四道：趋势
五道：临界
六道：策略
七道：复利
八道：心态
有了这八道，剩下的就是超越能力的极限。话说回来，有了一个框架才容易执行，也容易知道自己错在哪，对在哪，下次该注意什么，为什么能赚，为什么会赔。。。。。。
 
作者：我证监会的 提交日期：2010-12-15 21:07:52  2153#
先抢沙发。再细品更新帖....
顶！！
作者：suker1573 提交日期：2010-12-15 21:10:22  2154#
姥姥好！！！
作者：愉悦的对水说话 提交日期：2010-12-15 22:14:23  2155#
坚持学习，谢谢栗子！
作者：scanball 提交日期：2010-12-15 22:28:26  2156#
栗子好啊，开始学习啦！
作者：Barcelonavip01 提交日期：2010-12-16 00:37:54  2157#
挥金如土的人容易赚大钱???

作者：无风的YE 提交日期：2010-12-16 08:36:32  2158#
姥姥好！
作者：只听说过股市传奇 提交日期：2010-12-16 10:32:51  2159#
看到了第8页，呵呵
每个礼拜总结1点点记下来...
作者：xindqidao 提交日期：2010-12-16 10:41:14  2160#
11
作者：just_rizzo 提交日期：2010-12-16 20:22:13  2161#
Many thanks n best regards t u!
作者：zero_小散 提交日期：2010-12-16 21:36:42  2162#
o o................
作者：emp2018 提交日期：2010-12-17 08:10:16  2163#
谢谢你！
难得来多顶贴
作者：Dzen 提交日期：2010-12-17 08:54:10  2164#
顶贴学习
作者：券商内幕人 提交日期：2010-12-17 20:05:25  2165#
老大周末好！

作者：rg2599 提交日期：2010-12-18 14:22:23  2166#
顶贴学习
作者：ttslove0211 提交日期：2010-12-18 14:38:19  2167#
顶帖拿分
作者：那1剑的风流 提交日期：2010-12-18 14:46:11  2168#
祝老大周末愉快！
龙腾虎跃、安康幸福！！！


作者：makiky 提交日期：2010-12-18 22:54:56  2169#
顶贴学习！周末好~

大开眼界

世界上各种奇形怪状大树---

^_^

作者：ttslove0211 提交日期：2010-12-20 12:05:07  2170#
楼上的树。。。无PS？难以至信
作者：fart0196 提交日期：2010-12-20 14:45:08  2171#
炒股的朋友，
你想看你的股票是否有庄家在拉升吗？
你想知道你手中的股票主力资金的动向吗？
速来加股票交流群：125320799 里面有实盘的讲解！！！
让您随时了解个股行情............个股主力资金动向！！
作者：月de无声 提交日期：2010-12-21 10:08:29  2172#
谢谢前辈！学习。
作者：ttslove0211 提交日期：2010-12-20 12:05:07  2170#
楼上的树。。。无PS？难以至信
----------------------------------------------
还有比这更绝的真实的大树哦~
作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-12-21 14:23:23  2173#
向赌徒学炒股：不管用什么方法都比乱枪打鸟好
 
【栗子按语】：如果你觉得身体发紧,伸伸胳膊踢踢腿~如果你觉得头脑发紧,看看笑话听听歌~如果你觉得心情发紧,晒晒太阳吹吹风......专注于建立适合自己的交易系统，不去参与于他人无谓的争论，别人的想法只能代表适合别人。别人的方法你可以去借鉴，不要试图去说服别人接受你的想法，这是浪费时间。
不要在不了解别人的操作系统的时候，轻率的说别人的东西是荒谬的。如果你是善意的可以提醒。不要有恶意的想法，去压低别人抬高自己。
当你能在市场中获利，你已经是最棒的了。适当的接受市场以外的信息开阔思路。对自己的交易完全负责，包括亏损和盈利
 
赌徒
 

我常把精明的交易者比喻成专业赌徒，因为这两类人有很多共同点，并通常也都是赢家。除了完全掌握概率与胜算之外，职业赌徒还引用完整的资金管理法则。他们不愿承担无必要的风险，知道何时拥有胜算。胜算越高，所下的赌注也越大。如果根本没有胜算，也就不下注。他们知道如何保护既有获利；手气不好时，也知道鸣金收兵。严格遵守这种纪律，让他们可以随时参加赌局。
一些杰出的交易者本就是职业赌徒，后来才转行到金融交易市场。当理查得·丹尼斯招募忍者龟的时候，职业赌徒与桥牌选手就是他最爱招募的对象之一。成功的赌徒与成功的交易者之间，存在一项共通点：他们都知道如何评估风险，并依此而下注。
所谓赌徒，并非指那些喜欢赌博的人，而是指那些靠着赌博为生的人。大多数人都是赌桌上的输家。这是明显的事实。可是，职业赌徒具备较严格的纪律，他们知道如何评估概率。他们赌得很精明，不会为追求刺激而进场，他们只是想赚钱或谋取生计。他们通常都讨厌风险，不愿接受负数的期望报酬。专业交易者只期待稳定的打击率，不会刻意追求全垒打。如果胜算不站在他们这边，就不会只因为桌上的赌金很多而冒险。只要情况合理，真正的赌徒并不在意输钱。他们知道输钱是赢得成功的必要步骤之一。只要行为正确，输钱就不是问题。他们不会急着想在下一把就全部捞回来。他们知道只要严格遵循法则，就能成为稳定的赢家。在21点的赌桌上，如果拿到两张A分，就应该拆开而加倍下注；万一没有赢钱，也不该觉得气馁，因为抉择是完全正确的。长期而言，这类的下注最后仍然会赢钱，因为其期望值为正数。
真正的赌徒也知道，他们没有必要每把牌都跟。如果胜算明显不高，就自我克制而不跟进。或许会觉得有点无趣，但面前的筹码绝不会少。愚蠢的赌徒会每把都下注，笨拙的交易者则会永远都留在场内，即使胜算明显不高也是如此。一般来说，只有业余的交易者才会经常使诈。专业赌徒很少使诈，通常都是赢面居高时才会下注，否则就不跟进。职业赌徒都有准备周全的行动计划与资金管理计划。他们不假思索的就知道该如何应对每种情况。胜算越高，赌金也越大。当手气很顺时，他们未必会加码。专业赌徒很少会因稳赢的感觉或第六感而增加赌金。他们只会根据胜算高低来调整赌金。对于一般金融市场交易者来说，职业赌徒的行为模式有很多值得学习之处。
职业赌徒的一些行为特征，值得金融交易者模仿之处：
 
◇不会输钱搏大。
◇ 随着胜算高低而调整赌金。
◇ 知道每把牌的风险报酬比率。
◇ 知道何时应该退出。
◇ 除非拥有合理胜算，否则不跟进。
◇不怕输钱。
◇知道在哪种情况下输钱。
◇具备严格的纪律规范。
◇准备行动计划。
◇ 知道如何管理资金。
更重要的是，职业赌徒知道何时应该放手，何时应该退出，何时应该走开，何时应该逃跑。
资金管理计划的重要性
 
资金管理计划往往是区别赢家与输家的关键。无论你是什么类型的交易者，也不管你采用趋势跟踪系统或反转系统、是短线交易者或长期投资人、运用纯机械性系统或主观判断，如果遵循严格的资金管理计划，就比较可能成功。很多交易者根本没有资金管理计划，即使有，可能也不知道如何遵循。如果你不知道如何管理交易资本，总是靠运气，那也没有机会在金融市场赚大钱。
一般技术分析书籍经常忽略或不太重视资金管理的问题。我们可以看到很多讨论技术分析、选择权，甚至交易心理学的着作，但很少看到专门讨论资金管理的书籍。然而，资金管理经常是决定交易成败的关键所在。即使你拥有全世界最好的交易系统，除非知道如何管理资金，否则很可能还是免不了失败。过去我曾经拥有一些不错的系统，但始终不能有效处理资金管理与风险。虽然偶尔还是能赚钱，但只要承担过多风险，或是碰到一些逆境，就很快连本带利的输掉。
赢钱纯綷靠运气的这种说法,根本就是胡说八道,在你需要的时候,运气就偏偏不灵光,大部份玩家想靠运气赢钱,但是大部玩家都在输钱.要是问发牌员或是其它玩家怎么才能赢钱,他们通常会告诉你无论怎样都好,因为一切都是在靠运气.我只能说你问错人了,你问的是一个输家.根据字典的解释,运气是一种偶发的事件,或是意外,它可能是好运,也可能是恶运.难道你可能靠偶然或意外,打赢一场艰难的赌局吗?
你可能听说有人赢了很钱,或者是亲眼看到某个酒鬼赢了一大堆筹码,但这真的是运气吗?你有没有算过,多少个输家或输光的酒鬼中,才有一个大赢家?要是从没有出现大赢家或输家的酒鬼,那才真是不对劲.
在另外一方面,如果你发现有一个赢家经历十次赌局,日复一日地持续赚钱,那就不是寻常所见的运气问题,这位不寻常的人物是一个有知识.有经验的职业赌徒;要是你问他赢钱的密诀,他会告诉你:运气和赢钱一点关系都没有.你要记住:拥有最多知识的人,就是拥有最多好运的人.
期望值法则要经过一段时间才能发挥作用.很少玩家注意到,经过数千轮赌注之后,出现的结果才会接近期望值,而且没有任何方法可以判定接下来十轮,二十输的结果会不会接近期望值.不论是赛马.轮盘.掷骰子,或是玩扑克牌,都可能在运气好转之前,轻易让人越陷深,债台高筑,所以要对这点能有足够的认知.
基本功--做研究
 
光是看书、看解说,是没有办法成为专家的;做事的能力,必须随着练习和努力而增长.赌博也一样,不论是赛马或在赌场,都需要努力练习、亲自做研究.参加赛马或是到赌场去的人当中,90%以上都没有做过相关分析研究,有些人甚至有很深的误解,不知道何谓花时间研究,采用了随性又不科学的零散研究方式,不管是什么样的意见评论,尚未求证就加以接受.
回想一九四零年代,当时我己经专职从事这一行有将近十年,有次我和一位非常成功的律师聊天,讨论到赛马的各种因素时,他打断了我的话说:「年轻人,我研究赛马己经有三十五年了.你凭什么认为自己懂得比我多?」
我反问他是否从一毕业之后就一直从事法律工作,他给了我肯定的答复,还告诉我他的孩子都己经大学毕业了.
最后我又问:「你是不是过着一般的家庭生活,除了赛马之外还有其它的活动和兴趣?」
他说是.
「好吧,如果你一直忙着工作以及有其它活动,一天可以花几个小时研究赛马?」他了解了我的意思.我告诉他,我每天研究赛马大概有十四个小时,而且己经持继了十年以上,以认真研究的时数来算,我花的时间可能是他的十倍以上.」
这位律师朋友又问我:「你真的要这么努力工作才能谋生吗?」
我也再度用同样的问题回答他的问题:「你是一毕业就很有成就,还是花了很大的心力才爬到现在的位置?」
大部份玩家的问题,在于只想不劳而获;在这些人心里,成功的赌徒应该像好莱坞电影一样,只见到演员豪爽的下注、轻易地赢钱.我要说的是,赌博是一种专门行业,需要花费心力去学习,需要有技巧才能爬上颠峰.教育不能用钱买到,叫人家「把知识放到我的脑袋里来」!如果你只是舒舒服服地坐着看电视上的运动节目,是没办法成为运动家的.一定要从梦幻的世界走出来,走进真实地世界才是正途.
你认为医学院会让学生读完一遍手术解说之后,就把手术器材交给他们,交代说「现在换你做一遍」吗?当然不会!学生一定要先用假人和尸体练习很多次,从头开始培养知识和技巧.
赌博和赛马一样,必须要有融会贯通的知识和事实作为后盾,还要有充份的准备练习
和研究,最重要的是,必须有这个行业必备的工具.赌马的人如果手上没有过去一年的马经、马报以供随时查阅,根本称不上是个称职的赌徒.
有志成为职业赌徒的人,应该累积数千笔以上的交易纪绿,还要记录运用低价筹码换得的实战经验,然后才算有了足够的经验,可以在一行出人头地.不论你是用玩具轮盘,或是自己在家里掷骰子都没关系,你要做的不是数百次,而是数千次的结果分析.一旦发现某种规律,不要急着冲去最近的赌场,一定要先深入研究,找出事实真相.
周期模式
 

有天我在骰子赌桌上用了交互下注的策略,轮流赌pass和don’tpass,结果表现还不错,旁边正在输钱的先生就对我说:「你猜得真准!」
我的回答让他有点震惊:「你为什么觉得我是用猜的?」
这位生先很快恢复镇静,说出一个很多人都会这么讲的典型想法:「赌博就是看谁的运气好.」
于是我这样响应:「你可以说是运气、超能力,随便你怎么说;就我个人而言,只要有一套方法,不管是什么方法,都比乱枪打鸟好.」
 
事实上,最近几年中我一直在努力做的,是尽量让自己在赌场的表现看起来很随性、只是在碰运气而已,我不希望引人注意;即使如此,还是有玩家刻意研究我的行为模式,想办法从我口中套出一个公式,说明什么时候会下什么样的赌注.这些人曾经看我到我在赌桌上一点一点累积财富,而其它玩家却是来来去去.偶尔我也会有赢大钱的时候,通常此时同一张台子上的其它玩家也赚了不少,我可不是一家独赢;但是有时好运降临在赌don’tpass的玩家身上,此时包括我在内的赢家数量就不是那么多了.
作者：黄金谷 提交日期：2010-12-21 15:06:09  2174#
沙发顶！
作者：wyhongse 提交日期：2010-12-21 15:55:31  2175#
只要有一套方法,不管是什么方法,都比乱枪打鸟好
老大好
作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-12-21 16:08:14  2176#
【补充阅读之】投机教父尼德霍夫回忆录
 
维克多·尼德霍夫，股票、债券、外汇和期货市场万里挑一的投机客，被评为美国最优秀的商品交易人，也是乔治·索罗斯的顾问和操盘手，以及其他许多投资理财高手的导师。在尼德霍夫的世界中，生命就是一场投机活动，我们全是投机客，除非赔钱的时候（这时我们叫做赌徒）。你我都在自己的职业生涯、人际关系、游戏和投资中冒险投机......
尼德霍夫的投机信念：股市长期走好，短期反复无常！尼德霍夫是一位以自我为中心的怪人，而这个人对市场波动有着不一般的洞察力。他有时能赚很大一笔钱，但代价是他所冒的风险甚至能吓倒他的前任雇主乔治·索罗斯，一个从不怕冒险的人。在这部自传式回忆录中，你会了解到很多市场心理，但是不要抱着寻找致富经的想法来读这本书。
 
尼德霍夫也警告过读者不要期望用一本书的价格学到成功的秘密。这部回忆录更像是尼德霍夫的一次心灵历程。书中充满着一位华尔街顶级操盘手的回忆和观察，他认为生活中不只包括平衡表、收入状况和价格图。尼德霍夫在作为一位世界级的投资者之外还是一位壁球冠军。他出生于一个犹太人大家庭，这对他的价值观烫上了永久的烙印。他把从一切事物中得来的经验都试图运用于市场交易中，包括下棋、赌博、赛马、音乐、体育，甚至还包括性。他把自己的世界观训练成一种独特的方式逆向思考，并靠它来发现机会。在这一点上他和索罗斯的反射理论十分接近。
在书中他也讨论了金融危机、市场趋势的循环等经济相关问题。尼德霍夫甚至还建立了一套市场生态系统，他把个人投资者比做食草动物，把共同基金比做食肉动物，而将经纪公司比做分解细菌。在最后一章里，他把那些希望迅速从市场中赚大钱的人比作大象，它们每天往返于同一路径，迟早会不可避免的落入非洲土著在路上早挖好的陷阱中。在尼德霍夫的世界里，生活就是投机，而我们都是投机客，除非当我们失败时，那时我们就是赌徒了。我们投机于我们的职业生涯、人际关系、游戏和投资。改变生活的决策能力取决于我们读取和预期事件结果的能力。
作者：zero_小散 提交日期：2010-12-21 18:07:03  2177#
o o...................
作者：行股行到痴 提交日期：2010-12-21 19:51:08  2178#
顶老大！

作者：无风的YE 提交日期：2010-12-21 21:00:18  2179#
姥姥好！\(^o^)/
作者：沦落天ya的夜子 提交日期：2010-12-21 21:18:17  2180#
夜子学习来啦，谢谢栗子！
作者：xindqidao 提交日期：2010-12-21 21:19:53  2181#
11
作者：跳出此时此刻 提交日期：2010-12-21 21:20:18  2182#
赌，散户一般都认为赌才能发财，在赌之前，应该向刘姥姥与赌徒学习
作者：黄金谷 提交日期：2010-12-22 08:06:46  2183#
顶贴学习
作者：bingostock 提交日期：2010-12-22 08:24:59  2184#
学习 欣赏
一如既往！


作者：艳遇司马郎 提交日期：2010-12-22 12:58:52  2185#
支持栗子！
作者：一叶墨 提交日期：2010-12-22 15:51:49  2186#
有时候我们不要把低买高卖考虑得太复杂。
作者：愉悦的对水说话 提交日期：2010-12-22 22:08:12  2187#
坚持学习，谢谢栗子！
作者：zenglongming 提交日期：2010-12-23 12:54:14  2188#
顶贴学习
作者：sxtccjh 提交日期：2010-12-23 19:29:24  2189#
认真学习领会！
作者：刘姥姥滴糖炒栗子 提交日期：2010-12-23 21:08:06  2190#
西方经济学家股票投资理论一览
 
【栗子按语】：作者---威廉?欧尼尔，美国知名的成长型投资大师，投资经历长达40年，创造出了著名的CANSLIM选股投资法则，并以此方法进行实际投资，创下在26个月内大赚20倍的记录。1963年，他成立了威廉?欧尼尔公司，并创下最年轻拥有纽约证券交易所交易席位的记录。他创办的《投资者商业日报》，成为唯一可以和《华尔街日报》媲美的投资日报。他的《笑傲股市》一书，销售过百万，成为当年度全美最畅销的投资类书籍。他的另一部作品《如何在卖空中获利》中文版已在中国发行。
 
一、凯恩斯（J．M.Keynes）的选美论
本世纪20年代，一代宗师凯恩斯在其巨着《就业、利息和货币通论》中对股票投资作了很简单而轻松的描述，他用类似击鼓传花似的游戏来解释股市投资中的风险，并且用选美来解释股票投资的机理。凯恩斯认为，股票选择好比从报纸上刊出的美女相片中选出大家公认的美女，由于选美法则是谁的选择结果与大家的选择结果相同或最接近谁就获奖，因此，选美者实际并不选择他自己认为最美的人，而是选择他猜测他人认为最美的人。凯恩斯的这种“一致叫好”的股票投资理论从合理性方面考虑与冯•诺伊曼（John Von Neumann）的博奕论在原理上有相同之处，但这种理论反映了股票投资中的“羊群心理”，作为实际操作技巧的“相反理论”，认为股票“一致叫好”之时正是股票派发之时，这是凯恩斯的股票投资理论没有引起学术界重视的原因。
二、巴里亚（Louis J．B.A.Bachelier）的股价随机理论
在对巴黎股市和美国股市变化过程的长期研究基础上，1900年巴里亚在博士论文《投机的数学理论》中提出了有效率市场，股价具有随机性，期权期货对股价变化有平衡作用，时间越长股价波幅越小等观点。尤其是关于股价随机变化没有规律的观点，无论在当时还是在现在，对股票投资以及相关的投资基金管理和咨询业务都有重要影响，成为后来许多学者追随研究的一个课题。根据巴里亚的理论，由于股价变化的随机性，关于股票投资的任何咨询意见甚至内幕消息都是多余的，股票投资选择应该用抽签等方式确定，而不需要考虑后才决定。马里亚的天才观点由于多种原因在50年代中期才被学术界发现和肯定。
三、考尔斯（Aferd Cowles）的股市不可测理论
如果股市是可测的，那么为什么会出现1929年的华尔街大股灾呢？如果投资顾问能成功预测股市，为什么自己不投资而把赚钱机会介绍给别人呢？对这些问题的思考使考尔斯对专家测市能力产生怀疑，通过对1929年至1944年15年内专家们所作的6904次预测的验证性分析（看好与看淡的比率为4：1，而实践期内股市下跌一半），考尔斯得出了股市不可测的结论。30年后学术界以更精密的方法和高深的数学对股市可测性作同样的研究，也得出了与考尔斯相近的结论。考尔斯对股市可测问题的研究努力还使他出巨资成立了考尔斯经济委员会，这名经济学家，而且这个委员会还设计了一种反映大市的普通股指数，成为后来各种反映股票市场整体运行状态的指数的基础。
值得注意的是，持股市不可测性观点的除西里亚、考尔思外，还有获坚（Holbrood Working）、肯杜尔（M．Kendall）等人。获坚对投资学的最大贡献是把商品期货的价格变动绘成走势图，并通过实证分析推翻了走势派的假设，得出股价在很大程度上是随机变化的结论，获坚曾经把股价变化的实际走势图和随机走势图给专业投资经理分辩，结果经理们仔细研究后，也没有作出正确的判断。
四、马可维茨（Harry M．arkowitz）的投资组合理论
投资理论在大股灾后较长时期没有重大进展，1952年年轻的马可维茨发表的简短的关于投资组合选择的论文引起了投资理论的革命，马可维茨本人也因此获得诺贝尔经济学奖。投资组合理论在传统投资回报的基础上第一次提出了风险的概念，认为风险而不是回报是整个投资过程的重心，并且论证了通过有选择性地组合投资能够有效地降低风险的观点。
五、杜宾（James Tobin）的可分性定律
杜宾虽然也获得过诺贝尔经济学奖，但他的投资理论不过是强化了凯恩斯的投资理论和使马可维茨的组合投资理论有更广泛的包容性。杜宾的可分性定律指出，投资者进行投资决策应该分两个层次考虑，首先是必须决定持有多少高风险股票和相对低风险的债券或现金（马可维茨只涉及了风险性资产），这种决定与投资者的个性、财政情况等因素有关。其次是投资者要选择组合投资中的风险性投资项目，按马可维茨的方法选择股票，得到较高的预期回报和较低的风险。
六、夏普（W.Shmrpe）的资本资产定价模型
更普的理论贡献体现在他1964年发表的《资本资产价格：风险市场条件下的市场均衡理论》中，在这篇论文中，夏普将风险数量化，提出用“β”分析一种股票和其他股票的共有风险，用“a”分析一种股票或投资组合本身特有的风险，这两个概念给股票投资分析带来了革命性变化；夏普提出了简单而实用的风险性投资均衡理论：资本资产定价模式，指出投资的回报来自该投资项目的价格波幅，要在波幅中获利，意味着必须低买高卖，即高收益对应于高风险，而风险可以通过分散投资的方法减轻或回避。
七、萨缪尔森《Paul Samueleon》的影子价格
诺贝尔经济学奖得主萨缪尔森在金融投资方面也有一定的贡献。1965年，萨缪尔森通过对人类行为如何改变预期及预期如何改变投机性价格的问题进行了研究，并由此发展出理性预期假设，在这个假设之下，虽然股票的价格会随机波动，但最终会反映有关商品或股票的真实价值，理想的价格称为影子价格。萨缪尔森的影子价格理论后来被费沙•布烈克（Fisher Black）等人批评，认为在实际市场上缺乏使投机性价格接近真实价值的条件，这是今天股票投资中较少使用影子价格这个概念的原因（但影子价格的概念却被工商业界和政府广泛使用）。但是，在当时较多学者都指出股市不可测的时代，萨缪尔森的观点至少在理论上为专业股票投资人员提供了挺起胸膛从业的勇气，而且后来的威廉土（P．Williams）的股息决定股价的理论实际上是对影子价格理论的证明。
八、范玛（Eugea F.Fama）的有效率市场
范玛对股价也是持随机变化观点的，但范玛对一些极端走势派观点者完全不顾信息变化对股价走势的影响又极其反感。1992年《华尔街日报》刊出了专家理性选股和掷标随机择股的股价涨幅对比，结果是测验期内专家选取的股票上涨50．6％，而掷标选取的股票上涨了72．9％。范玛证明一个功能良好、竞争性强的股市将及时把所有有关信息反映在股价上，这种反应迅速敏感的股市就是有效率市场。有效率市场的概念为今天我国证券市场运行和管制提供了一定的理论基础。
九、威廉士（P．Williams)的股息决定股份理论
面对股价的暴升急跌，威廉上沿着萨缪尔森的思路探讨股价决定的因素，并在熊彼特（H.Schumpter）则等三位大师的指导下提出了股息决定股价的理论，威廉士认为，投资者购买股票是因为预期该股票价格会上涨，而上涨的依据又是预期该种股票能带来股息回报，股息按长期债券利率的折现值就是股价，通常我们按市盈率确定股价就是以威廉上理论为基础的。
十、米勒 （Merton．Miller）的资本结构理论
米勒关于资本结构的MM定理主要提出了两项观点，一是证明在特定条件下，不论公司是以负债还是发行股票的方式筹措资金，并不影响公司的市场价值。这个观点推翻了企业负债越高，风险越大，要束回报越高的传统思维。第二是提出了单一价格定律，即两种类似资产的成本必定相同。这个发现提示在一个组合投资中两种风险相同的股票因为提供相同的报酬而同价。MM定理为企业资本结构设计提供了一种新思维，特别是后来经过修正的MM定理对企业资本结构设计有直接应用价值，为投资者进行正确的股价估计和公司制定合理的分配方案提供了理论依据。
十一、罗斯（S．ROss）助会利定价理论
罗斯1976年在对资本资产定价模型进行批评的基础上，发展出了一套“套利定价理论”。这种理论提供了一项计算股价对通胀率、利率以至经济增长率等因素变化的反应公式。在这种公式中，有一个催生了所谓投资衍生工具的期权概念。持有期权意味着可以在以后以原来确定的价格购买股票，但期权持有者可以在指定的时间到来时放弃行使权力。期权的预期价格与现价无关，而且使用期权可以将两种高风险的股票组合的风险降低为零。
上述西方经济学家关于股票市场运行和股票投资的十一种理论看起来有明显的差异，实际却是始终围绕股市可测性这个中心展开的。凯恩斯、巴里亚、考尔斯、范玛等经济学家对股价变化是持不可测观点的而马可维茨、杜宾、夏普和罗斯主要从风险的角度研究了股票投资的方法，实际对股价变化是持可测性观点的；萨缪尔森、威廉土和米勒研究了影响股价变化的因素，实际也就是认为股价变化是可测的。
必须指出，除经济学家对股票投资进行了理论探索外，一些股票投资专家也在理论上围绕上述问题进行了实用性探索。比较有代表性的是道与琼斯（Dow＆Jones）的股票指数。道，琼斯指数于1896年5月诞生，作为一个指数，它巨大的实践价值已经为我们所明确，这里所要指出的是它的理论意义。查尔斯•道创造出这个指数反映了以他为首的一批实际投资者对股市可测性的信心和实践探索。正是道•琼斯指数所显示的对整体股价变化的代表性使股市预测成为学者研究和投机者探讨的长期热门问题，并且形成了最早的主要从操作方面研究股市变化的道氏理论。道氏理论指出：股价表现将充分反映一切值得市场知道的消息，反过来就是说，对市场消息的判断可以预知股价变化。这是后来靠专业性投资技巧获利的投资基金产生和投资咨询业产生的理论基础。此外，米尔根（Michael Milken）垃圾债券的发明使美国资本市场进入了所谓“核战时代”。垃圾债券的产生既有机构投资者和一般投资者对高回报的追求，又有利息税前支付所产生的所得税抵减所产生的足够的现金流量吸引。垃圾债券的发行使小企业能够以杠杆方式收购大企业，提高企业的财务杠杆作用效果，在猛烈地冲击美国股份公司制度的同时使股票投资中的不确定性因素增加，而股价变化幅度增大和可测性降低又使股票投资甚至整个资本市场更富于刺激性。

作者：愉悦的对水说话 提交日期：2010-12-23 21:33:31  2191#
坚持学习，谢谢栗子！

作者：Barcelonavip01 提交日期：2010-12-23 23:08:54  2192#
师傅好！太深奥了吧，哈哈

作者：just_rizzo 提交日期：2010-12-24 01:01:28  2193#
提前祝福楼主圣诞快乐!

Many thanks n best regards t u!

作者：炒股炒成村长 提交日期：2010-12-24 08:59:32  2194#
支持！
作者：xindqidao 提交日期：2010-12-24 10:12:56  2195#
11
作者：makiky 提交日期：2010-12-24 15:03:16  2196#
学习。周末愉快！
作者：晴天带雨伞2009 提交日期：2010-12-25 14:48:51  2197#
看望栗子！祝节日快乐~
做更有确定性的事情，【专心研究公司和产业的基本面，长期来说，市场的涨跌一定跟这个有关系。】
【做最有确定性的事情，也许不失为在目前纷繁复杂的市场环境中的一条可行之路。】
作者：晴天带雨伞2009 提交日期：2010-12-25 14:51:25  2198#
表达能力有限，呵呵。感觉尽在不言中...

作者：月de无声 提交日期：2010-12-26 11:08:57  2199#
谢谢前辈们....
作者：zero_小散 提交日期：2010-12-26 12:49:20  2200#
o o............

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