如何解读COMEX黄金持仓报告（CFTC报告）
(2011-10-03 11:50:26) 转载原文标签： 转载
原文地址：如何解读COMEX黄金持仓报告（CFTC报告）作者：袁昌胜如何解读COMEX黄金持仓报告（CFTC报告）
纽约金属交易所（COMEX）黄金期货持仓报告是由美国商品期货交易委员会（CFTC）负责发布。
CFTC 第一次公布持仓报告(COT)是在1962 年6 月30 日，报告中共包括13 种农产品的持仓数据，当时的做法是每月11 日或12 日公布上个月月底的数据。在随后的几年中，为了进一步公开期货市场交易信息，CFTC 采取了多种途径来提高持仓数据的发布效果。首先是增加发布频率，从1990 年开始在每个月的月中和月末发布一次数据，从1992 年开始每两周公布一次，到了2000年则开始每周公布一次持仓报告；其次是提高公布速度，从数据截止日后的第六个交易日（1990年）提前到数据截止日后的第三个交易日（1992 年）；再次是丰富持仓报告的内容，增加了每一类交易者的数量、集中比率（70 年代初）、期权头寸数据（1995 年）等；最后是持仓报告的发布渠道不断拓宽，从最初的订阅邮寄发展到后来的收费电子版（1993 年）和免费网络浏览（1995年）。
目前，CFTC 于美国东部时间每周五15:30 公布当周二的持仓数据，持仓报告分为“期货”(Futures-Only)和“期货与期权”(Futures-and-Options)两种，通常我们所说的持仓报告是指前者，当然，了解期权头寸的变化情况也有助于我们追踪和分析基金动向。
首先，我们来看一下如何查阅相关数据：
第一步：进入CFTC网站http://www.cftc.gov；
第二步：找到 Commitments of Traders ，点击进入；
第三步：在进入的网页里找到Commodity Exchange Incorporated（纽约金属交易所），点击后面的Long Format（详表）或Short Format（简表），一般进入Short Format就可以了。
接下来要解读数据：
点击Short Format后，在进入的页面里找到GOLD-COMMODITY EXCHANGE INC.：
未平仓合约（Open Interest）：在期货或期权市场，未平仓合约是指市场结束一天交易时，未被“结束掉”的单边买或卖的合约数量。一张期货合约被“结束掉”，可以是因为合约到期、完成商品交割，或是以反向的操作结束责任，这称之为平仓。未平仓合约主要针对纯期货的交易，你可能知道期货的交割是有期限的限制，按CME期货为例，它的每单交易位要3个月后才能交割，而现卖现买的抄家不可能等3个月后才平怆，如何才能保护现有的利润不至于还回去，于是在保留前张合约的同时，重新购买一张数量相同但方向相反的新合约，我们喊“对冲”，交易所的清算机构记录着，凡是已经对冲的合约，不必每天追踪清算，只有未对冲敞口的合约，才予以每天清算，这种未对冲的合约，就是“未平仓合约openlnt”。
未平仓合约=原有仓位+新仓-冲销
报告性持仓（reportable positions）结算会员、期货经纪商以及外国经纪商（统称为报告机构）向交易委员会做日常报告，以统计它们的交易者拥有的高于CFTC设定水平的期货和期权头寸，CFTC可以根据实际情况调整品种头寸报告的起始标准，以达到对期货市场监管效果和期货行业的报告成本之间的平衡。
CFTC将报告性持仓分为非商业持仓（non-commercial ,我们称之为基金）和商业持仓（commercial）。是非商业还是商业持仓由CFTC界定。
非商业持仓分为LONG多头、SHORT和SPREADS套利，比如一个会员持有200手黄金多单，120手黄金空单，那么在表中就显示为多头80手，套利120手。
非报告性持仓（nonreportable positions）非报告性持仓的多头和空头头寸是由未平仓合约分别减去可报告性多头、空头头寸得出来的。从而费报告性头寸，我们不知道交易者的数量以及他们是商业性的还是非商业性的。
非商业多头+商业多头+套利=总报告多头持仓（total long）
非商业空头+商业空头+套利=总报告空头持仓（total short）
未平仓合约-可报告性多头=非报告性多头
未平仓合约-可报告性空头=非报告性空头
在分析黄金期金持仓的时候，要从多角度去分析，当然只看这一个表格是不够的，还需要历史数据统计并且和金价进行对比，限于篇幅这里不再多讲，在以后的时间里详解。
例：
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后危机时代的黄金：顺然贵金属2009—2010黄金投资年报（一）
后危机时代的黄金：顺然贵金属2009—2010黄金投资年报（二）
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