迁户口流程2017:喻猛国：信用货币时代货币贬值是永久现象

2011年09月03日 16:04 来源： 金融界网站 【字体：大 中 小】 网友评论

　　　由金融界网站主办的“2011理财面对面系列论坛”在北京举行，金鹏期货总经理喻猛国在论坛上发表了演讲，以下是演讲全文：

　　喻猛国：大家下午好，昨天在清华喊了一天，嗓子有点哑。咱们的网友投资者基本上都做过期货。大家都知道中国的企业家很多听不太明白，所以喊得特别累，我声音有点哑，所以向大家道歉一下。如果时间到了，大家可以把我赶下去，因为后面还有很多精彩等着大家。给我的题是贵金属的发展趋势和投资策略，我这里带了一本书，这个是我和我的老师写的书，一会大家有需要的话，可以给大家。

　　这本书我是不满意本来写得还可以，但是后来被编辑给改了。他说这个书不能写得生动，需要写得严谨，弄来弄去非常严谨，但是里面的东西都给抽走了。本来想做研究生教材的，后来发现学校的老师都讲不了。如果咱们的投资者看这本书，我觉得会有帮助一些。

　　我今天给大家汇报四个方面，我刚才看了看旁边，大家问了很多的问题，比如黄金涨不涨。我觉得只要是在信用货币时代，货币的贬值是永久现象，没有一个政府傻到不发货币，有本事的国家剥削全世界，没本事的国家剥削老百姓。所以希望我们的政府和我们的国家能够向全世界发行货币，现在东南亚国家和非洲国家开始用我们的货币，因为只要发行货币就是你的纸换人家的物，无论人民币升值还是贬值我们的政府更加负责一些，发少一些，但是我们还是发货币的。所以，黄金的涨还是跌，我觉得涨是没有疑问的。黄金是不是最好的投资工具，我觉得做黄金用期货的手法做比较合适。咱们金融界提到第一场就是期货。前几年咱们做房地产，如果用期货的手法做房地产赚的更多。所以，期货的手法是很重要的。

　　昨天有一个人告诉我现在黄金特火爆，他有个朋友发了黄金基金，后来抢购一空。我说黄金基金就是做黄金的话，这个有点惨。如果没有期货的对冲，或者是如果不了解期货的话，跟你之前买金条是没什么差异的，还不如自己去买。

　　有人提期货的风险在哪？我做了十几年的期货，我真不知道期货的风险在哪。我一直认为期货的风险在于用股票的方法做期货，那是有风险的，用股票的手法做期货那是可效的。如果有人告诉我买了就下跌，卖了就上涨，我恭喜你钱全都是你的了。一般讲投资策略的时候，会提到期货的风险怎么规避，门槛高不高，我觉得门槛也是很低的。实际上炒股和炒黄金，我觉得炒股要纠正一下，为什么？因为我们从来不提倡炒，黄金和股都不炒，热火朝天像炒菜似的，但是炒黄金热火朝天是非理性的。比如我们做交易计划，那肯定是也夜深人静做交易计划，不要盘中做计划。

　　所以，我今天和各位汇报四个方面，第一个贵金属的投资和影响因素，我们投资的时候首先考虑它的影响因素，从期货交易的角度，你对黄金分析对了或者是错了，特别是分析对了只能是提高你的胜率，成功和赚钱还是差得比较远一点。 第二个方面是期货成功的三大要素和盈利模式。第三个方面讲讲期货的投资策略，讲投资策略之前还有正确的投资理念和原则以及方法。投资策略我觉得应该是作为系统来说有几项。一个是计划入市策略，然后是减仓加码策略，平仓择选策略。最后跟大家汇报一下期货的分析。

　　首先我们讲一下金属的价格周期，昨天在清华那边跟那些企业家讲，我认为中国没有企业家，大家可能疑惑，这句话我讲了很多次了，基本没有。为什么？以前讲企业家是赚钱的，后来经济危机来就赔钱了。经济危机是很正常的，在经济危机的过程中企业就倒闭了，你说这是企业家吗？企业家是在困难中还是能够生存的，这才是企业家的。在逆势的经济周期当中还能赚钱的，这就是好的企业家。上升阶段能赚钱，下降的时候也能对资产保值。

　　所以，我们分析这种周期，企业家赚的是经济周期的钱，股票投资者也要有一个概念，也是赚经济投资的钱。前几年很多人赚了很多的钱，十倍，十倍都有。后来有人跟我说买了很多书，学了很多的报告会，他说为什么赚不到钱？我说你蒙对了上升周期，下降周期的时候会不会用金融工具管理风险。这就讲到了价格的周期，创造财富有周期，贵金属的运行也有周期。

喻猛国：信用货币时代货币贬值是永久现象

2011年09月03日 16:04 来源： 金融界网站 【字体：大 中 小】 网友评论

　　比如农产品（000061）它跟什么有关，我们一提就是供求，它的需求非常稳定，需求是在逐步增加的，影响农产品是供给。供给无非就是播种面积和它的产量，保重面积很小，或者是播种面积基本在下降。除了新疆变成绿洲了，我们的播种面积就更多了。还有一个是生产水平，生产水平更多决定就是它的天气。比如去年的棉花，它的天气好它的产量就上来了。我们很多的企业家觉得上去了就下不来了，没有想象力，做期货的一般想象力要丰富一点。因为有点想象力，做资产管理就比较好办。

　　有人问我你怎么做计划，我说明天涨停我不高兴，明天跌停我就跳楼。四月份我们在青岛做过一个报告会，他们说我有签单，我就不相信人家不买，后来有人告诉我跳楼了。这就是农产品影响它的供给变化，供给变化看天气。据说现在美国那边干旱，美国只要是干旱能够奠定一轮大的牛市。比如大豆现在突破了，能不能做成大牛市，03年做了大牛市，07年做了大牛市。03年8月份的时候干旱，我们认为是做工，后来死得很惨，个人破产了。棉花现在处在比较低的位置，九月份采摘棉花的时候会不会出现天气问题，农产品更多关注的是天气。供给的变化，它的供给变化是很小的。所以，做期货的人一定要诚实，不能总讲阴谋，尤其是不能骂高盛。比如涨到150的时候高盛骗我们，买了，后来下来了，我们又不去买了。为什么会是这种情况，经济周期来了，高盛也挡不住。在不同的经济周期阶段，你采取的策略是不一样的，比如在2009年初的时候，做期货的人更多是感受市场，2008底感觉这个价格在底板上赶不下去了，我们天天看中央二说这个倒闭了，那个倒闭了，谁也不敢做，但是做期货的人不选择是很痛苦的，所以胆子大的买点试试。回家跟老婆商量一下，就不买了。我当前的策略是见什么买什么，但是狗屎别买，电脑、电视那个东西属于狗屎。中国的需要涨得更快，铜和铝涨得更快。

　　2011年现在我们到了复苏的中期，它最大的特征就是振荡，它的价格弄起来了之后，下一步是经济增长，这种衔接是有过程的。还有一个是冬天来了，比如11月份来了会怎么样，会来暖气，不来我们就冻，但是到了3月份得停暖气。在经济危机的时候我们要下火药给政策，如果经济已经开始起来了，那我们的政策得退出，如果不退出，我们就上火了。我当时形容行情是停暖气行情，我们要停暖气，停完以后大家感受，有可能还会冷几天，所以商品的价格可能会往下掉。春天过后肯定是夏天，经济复苏之后肯定是高涨。在不同的经济周期阶段，我们采取的策略是不一样的。

　　下面我们讲贵金属，我们分析了这么多年，贵金属一个是政治，这是谁都挡不住的，外面觉得行情的密度比较大。密度指的是它的价值密度比较大，放起来比较方便。还有一个是它跟货币有关，黄金是以美元进价的，我们就看美元的走势，基本上大的方向就出现了。有很多东西是来了以后还会来的，有的东西我觉得可能要考虑趋势性的改变。我跟大家讲一个观点，就是讲美联储。没有一个政府傻到那个程度，但是要短期的那么傻。美联储在一九几几个年成立的时候，它是最独立的中央银行，它是和总统对着干的。它的任期和总统的任期是不一样的。从历史上一直这样延续下来，不像我们的银行，我们的银行太累，充分就业，经济增长，物价稳定还有对外的收支和贸易收支平衡，太累了，不像他们，他们就是物价稳定。在1979年的时候我们最高兴了，为什么？帝国主义国家出现了智障，那个时候我们说美国人要完蛋了，经济停滞是不会紧缩的，还是说温和的通货膨胀是润滑剂后来麻烦了，当时美联储的主席救了美国人，他说不管任何东西就是紧缩，货币多了我就紧缩货币，紧完之后经济是活还是死跟我没关系，后来真的把它整下去了。后来延续到格林斯坦，当时他挺倒霉的，一上来就是补灾，每次说等于没说，说了一些废话，大家觉得这个人不错。一下到了2001年，当时发生了什么事情？当时发生了两件大事，影响全世界的9.11，还有一个是WTO，中国入市了。中国入市不得了，我在2001年就研究美国经济，没想到中国入市那么牛。我是研究铜的，中国120万吨，2001年的销量，现在用多少？850万吨，全世界的铜中国用了1/3。

　　所以，就是中国的因素。刚才鲁博士说看中国，看美国，我觉得更好的看它，因为做期货的人最好看中国。美国人是中年人，中年人是最强的时候，如日中天。中国是中间的，后面还有印度那些小国家，所以肯定是看中国。说日货是不是要垮下来，我觉得时间长肯定要下来了。夏天两点钟的时候还挺热的，过立秋的时候在我们老家还有秋老虎，但是也是回光返照的。2001年一个是中国入市，第二个是9.11，9.11以后美国本土挨打了，铜当时降到了1330.5。一般采矿的人有5％的利润就不错了，现金成本800美金，所以不可能往上涨的。当时我就有点想象力，但是想象力也不够。后来股市往上涨的时候，我说2245，后来上去了我说3500，这是铜得出来的结论。

　　2001年美国本土挨打了以后，我第一反应是美国人肯定要打别人，打别人就需要炮弹，所以铜肯定要上涨。不说美西战争或者是一次战争还是二次战争，就讲朝鲜战争和越南战争。越南战争期间，106个月经济增长仅次于克林顿信息革命，小布什搞房地产只搞了73个月。所以只要是打仗，美国就起来了。

　　还有一点，我当时想格林斯坦会犯错误，他不敢冒天下之大不为，小布什说我要扩张财政政策，实际上美国应该是紧缩的货币政策，但是他不敢，他实行了宽松的货币政策，后来一直降到了2003年，是1954年以来的最低水平。我们看到现在的大宗商品，包括黄金大幅度上涨。尤其是2008年以后，美国人又发现了一个赚钱的途径，以前还遮遮掩掩的，他发现只要发货币就行，大家就会买别人的东西。因为他的钱不是发到本国，他是掠夺全世界的财富，通过美元，通过货币。所以他自己的封闭体没有膨胀，他新发的钱被别的国家发出去了，然后财富就过来了。这里面不用花钱就能买到东西，黄金这些东西都在上涨。所以黄金等贵金属我们要关注美元的贬值，没有一届政府说要实行强制美元政策。但是也没有一届政府真的实行强制美元政策。我觉得政府它说什么，你听就行。美元强制过，1999年发生了两件大事，一件是南斯拉夫使馆被炸了，1999年的1月1号欧元区城市，那时候他说要把美国打下去，我要成为世界货币。美国人说行，我在你后面打你，打了以后你买单，后来欧洲再也不敢说了，我觉得它没戏了。又有人说欧债问题，它给我们最好的建仓的机会，去年有欧债问题，今年又有。希腊能靠门票活下去，如果北京卖门票能活下去，如果没有中关村（000931）没有金融街（000402）的话肯定是不行的。

　　这一波世界经济的增长是由于中国带起来，还有一个是有中年人美国，有年轻人中国带动世界起来。欧洲、日本没有什么影响，而且欧洲那些小国家对于整个欧洲的影响都不大，对中国以及全世界的影响，那些给我们更好的建仓的机会。我们更多的时候可能是考虑在货币信用时代，只要你用的是货币，用的是纸币，贬值是永久现象的。

　　第一个是胜率，我们投资者绝大部分在关注胜率，做研究也好，做分析也好，我们这么多分析师得出来的就是要提高胜率。包括很多人找秘籍也是，找分析。国外分析师的水平也好，薪酬也好，策略是需要的。所以分析的第一步是胜率，

　　第二个是风险报酬比，我们做交易的时候首先要考虑风险报酬比，不能说赚五块，亏十块，这是不行的。比如买了一支股票10块钱，跌到了8块，补仓去了，跌到了7块，发了工资就补，跌到了6块借钱补，跌到5块愤怒了，后来涨到了11块还好。你赚可能是赚1块钱，10块都跌到5块你还没跑，这是5块钱的风险，这种生意不能做。

　　第三个是投入的批次，你拿多少钱投进去，或者是分多少次投进去，猪八戒吃东西一口吃下去什么味道都没有，如果分几次吃下去，就尝出味道了。

　　我有个客户是浙江人，我最喜欢浙江人了，我觉得浙江那边的期货文化和投资文化特别好。他说准备拿500万做，他说他一年的利润是五千万，就拿500万做。如果亏了也不会影响到家庭和谐，也不会影响到生活。而且他是分四个季度做，一个季度125万，如果这个季度亏了就不列了，如果这个季度亏完了，再下个季度列，这种情况下他就亏了一个季度。如果你的钱一次投进来，你的报酬比达到1：3，你也有30％的概率。如果分成两个等分，你的破产概率只有9，如果分成10次的话，你的破产概率只有0.2。破产概率反映的是成功概率，有99.8的概率是成功的，你的报酬比达到1：3，你胜率的概率达到70％的话。

　　没有一个人能够承认错误的，比如我这支股票买了，后来被套了，后来解套了就跑了。如果你亏钱了，你觉得我怎么那么失败呢？如果大家愿意做期货，愿意把单子拿给我看，我觉得这是成功的第一步。中国人是亏了钱自己琢磨，不愿意把单子拿给别人看，他总觉得自己挺失败的。第一步是看敢不敢裸奔。

　　很多公司有诊断系统，他可能会诊断一下，可能诊断出做棉花挣钱，做宠物亏钱，有些人就非要做宠物。做期货不需要在哪里跌倒，不需要在哪里爬起来。换个地方跳起来就行，不需要每天都赚钱，也不需要每笔都赚钱。打麻将也是一样的，打到晚上10点钟亏钱肯定不走，赚钱的人会说别玩了，亏钱的人会说再玩一会，肯定是亏钱的人亏得更多。这就是我们讲到期货成功的三个要素。

　　盈利模式现在有几种，一、战略投资；二、波段交易？三、热类交易。战略投资也跟股票的价值投资有点类似了。我前几天开了一个会，他们说了价值投资。比如价值投资和战略投资，不是价格绝对低的位置，而是风险报酬比合适的位置，如果发现有一项活，如果亏10块钱，赚1块钱的话，也是合适的。或者有的人说长线短线。想做短线变成长线的，这是最要命的。

　　热类的交易，就是炒手交易，我们有比较好的炒手。大家说能不能让他来讲，他最多讲两分钟。他说我最多做一百万，多了不行少了不行，而且就是我自己的钱。而且他有个癖好，中午睡觉起来要刷牙。这些都是怪人。可能很多做短线的人想了解，第一个是选流动性好的品种，第二个是你的个性，你的个性是反应快还是慢。所以就是品种和个性结合起来。第二个要求是熟悉谈感，做短线的人是赚也是赚一块，赔也是赔一块，就是要有感受。还有一个是止损快，十秒钟要考虑退出。还有一个是要控制每天的最大风险度，比如我拿一百万来说，我最多一天亏一万，亏完一万就不练了。一定要想今天捞回来，明天再去捞，也是没关系的。

　　下面讲讲策略，策略是有几个的，我这本书里面都有的，大家有机会可以看一下。一个是计划入市策略，有人去听过罗杰斯的讲课，罗杰斯说农产品上涨，有个人第二天买，第三天暴跌。罗杰斯说我是最差的短线手。巴菲特评价罗杰斯“看大事无人能及”，罗杰斯有一本书叫《给宝贝女儿的12封信》，罗杰斯别的可以学，有一点不能学，他太抠门了。一个姑娘跟一个模特结婚，他丈夫说要跟他借钱，他不借。不像中国，没有房子就没有丈母娘，所以中国人一般对丈母娘还是挺好的。罗杰斯的书不错，但是千万不要听他说今天要涨，明天你就去买，这个要谨慎。

　　还有一个我们要了解自我，你是技术分析还是基本面分析，还有一个是要了解市场。它的价格周期是怎么样的，经济周期什么阶段，它的影响因素是怎么样的。

　　还有一个是要做好计划然后再执行计划，我建议有团队操作。比如做交易的人晚上夜深人静的时候做好交易计划，第二天叫你爱人做交易，然后你告诉他这是模拟交易，他就敢了。我有个朋友他自己是大夫，没有时间，然后就让他老婆做，他老婆第一次给他做赚了两万，第二次亏了五万。后来我跟他说，你告诉你老婆这是模拟的，要敢。我们人做交易计划要做引线的，人都是有弱点的，最好要有团队做交易。或者是把你的交易计划给期货公司的人员。

　　期货分析大势判断，现在还是上升周期，还是复苏中期的，下阶段选择的肯定是向上的，这是对工业比来说。而对黄金来说，货币贬值的速度。黄金要做到的是按中期的角度理解，中期的角度理解是什么？初期是有什么买什么见什么买什么，中期是大跌大买，小跌小买，顺大势，逆小势，如果有大跌这种是小势。还有一点做交易一定要按期货的手法做，比如我们可以做好基本仓和浮动仓，基本仓是长期没改变，我就做浮动。

　　我今天给大家汇报了四个方面，一个是价格周期和影响因素，第二个是要素，第三个讲了讲策略，最后讲了一下机会，今天我就给大家汇报这些，谢谢大家！