偶看新闻水钻开洞 定额:稳操胜券 第五章 逃顶——
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/28 15:11:13
第五章 逃顶
第一节 甘氏线测顶
我们在抄底方面已经领略过甘氏角度线的迷人风采，其实它在预侧市场运动的顶点方面也具有其他技术分析工具所难以比拟的神奇作用，甘氏线测顶技术能够将服价可能到达的高位与相对应的时间统一起来，便于投资者作好操作计划，实战意义很大。下面还是利用实例分析来说明这种技术的操作要领（图5一1、5一2、5一3）。
（图5一l）甘氏线测顶实例分析。这是深惠中A[000036]日线图上的一组向上的甘氏角度线，注意在1999年“5.19”行情中该股价格明显受到1×4线的反压，当年最高的一个顶点就出现在该条1×4线上；1×1线在价格运动的趋势中常常起到举足轻重的作用，注意观察圈中这条l×l线在1999年8一9月扮演了支撑线角色，而且它在2000年2一4月成功捕捉到了股价重要的阶段性顶部。
（图5一2）甘氏线测顶实例分析。在中国七砂[000851]日线图上以一个明显的低点向上画出一组甘氏角度线，可以看到l999年“5.19”行情的顶点A被1×3 线成功捕捉，当股价从点B处触及3×l线后拉起并冲击1×l线时一度明显受阻，突破1×l线后的上升目标被1×2线精确测得，如果信任甘氏线的测顶功能的话，在点C处及时撤退就有足够的依据。
（图5一3）甘氏线侧顶与测底实例分析。在南京熊猫[600775]日线图上从显著低点画出一组甘氏角度线，我相信面对图中甘氏线对股价顶与底的神奇捕捉很多朋友都会叹为观止。1×2线成功测得重要的阶段性顶点B,3×1线则成功测定了回调性底点C和点D，最重要的1×1线分别测定了底点A和显著顶点E，在这个案例中，甘氏线可以说是神乎其技。
第二节 冲高逃顶
股市人语：“会买的不如会卖的”。能在一只股票急冲到最高位时全身而退，这就不是一般的操作技巧所能解决的问题，常听到股民朋友为没有及时逃顶而后悔不已，的确，本来已经赚到了的钱由于自己操作上的失误而不见了一大截最终纸上富贵一场，这事搁在谁身上都不开心。是太贪心了吗？市场中的经历不由得人不起贪心，曾经有很多次一冲高就急着落袋为安，结果本来可以赚一栋楼的，但太心急平仓最终只赚了一杯茶，这种事反复多次出现，很多人就会跟市场赌气，发誓不赚多少倍就不平仓出来，结果又会陷人另一种极端，即只知道死捂着股票不放手。有巨大浮动利润在手的情况下不切实际地幻想股价会涨得更高，股价见顶时又会一厢情愿地看成是暂时的调整，股价下跌一定幅度了，又不甘心平仓，最后落得个“竹篮打水一场空”的结局，让人感概不已。其实这未必全是贪心惹的祸。有几个投资者能够在耐心和果断之间找到恰到好处的平衡？过早出场常常会错过一大段利润，让人后悔；不能及时平仓又可能令纸上富贵化水，同样让人后梅。所以说，“逃顶”并不仅仅是一门操作技术，它更应该被纳人到“艺术”的范畴。成功逃顶的前提是位得识别何处是顶，这个问题实际上牵涉到证券投资分析的各个方面，预侧方法多种多样，归纳起来仍是从“量、价、时”三个方面去分析，特别是成交量在判断大盘与个股顶点方面有着重要的分析意义，为各种风格的市场研究人士所采用。
（图5一4）盘中冲高实例分析。这是武汉中百[000759]2000年3月1日的分时图，从图中可以看到该股在早盘放量冲击涨停板，但随后在高位缩量盘低，尾盘未见它封住涨停板，这说明该股存在短线调整的压力。短线炒手比较重视盘中多空双方的力量对比，开盘就冲涨停但随后多头主力放任自流，显示短线冲高平仓的时机不客放过。
第三节 相反理论一逃顶秘接
成功逃顶一向是散户们梦想中的天堂，是股市失意者心头永远的痛，是最多测市理论和分析工具苦苦追寻的目标。故股市中有会买的不如会卖的之说法，还有比较粗俗的人于脆直说，会买的是孙子，会看的是儿子，会卖的才是爷。直听得人热血沸腾。很多人都有相似的体会，在股市中历尽千辛万苦才逮住了一只好股，账面上积累了较大的浮盈，本该见好就收但偏偏该股此时被市场舆论一致看好，股评家们争先恐后推荐。好消息铺天盖地，听得人心花怒放忘乎所以，只顾得上独自欣赏自己的眼光憧憬接下来还有多少个涨停板，全然没有想过平仓这回事。接着形势急转直下，理所当然地把市场的这种转折点看作是短期调整而不加理会，结果浮盈慢慢变成了浮亏，一怒之下干脆就由它去了，多少套牢一族就是这样培养起来的。
众人皆醉惟我独醒
问股市顶为何物，直教人稀里糊涂。要成功逃顶确实是件困难的事，这就是为什么在股市中赚到钱的散户比例一般不超过10％的重要原因。K线理论给出了多种多样的顶部信号，价格形态理论则提供了一些重要的顶部形态，按理说逃在顶点不该只是个神话。但是，上述诸种方法由于在操作上存在一定难度，主要在于股民对量、价、时、空方面的把握，特别成功地运用这些技巧的人并不多见。相反理论是一门应用起来相对简单的分析工具，它介于基本因素分析和技术分析之间，提出了买卖股票的决定全部基于群众行为的全新思路，其基本精神就是：当所有人高度一致地看涨时，就是你应该卖的理由；而当所有人都看空时恰恰是最佳的买入时机。无论是在大盘还是在个股中，应用相反理论而成功侧顶和抄底的例子简直不胜枚举。特别是大盘，哪一波大涨势不是孕育在市场一片风雨双摇的恐慌中？1999年的“5.19”行情和2000年初拔地而起的这波千禧大牛不都是在一片“绿色恐怖”中走出来的吗？相对应的是，每次大盘见顶时，市场都高烧不退，沉浸在人有多大胆，地有多高产的空洞狂热中不能自拔，而熊市的魔爪从来就没留过什么情面。1999年的6月30日想必是许多股民刻骨铭心的日子，但在这一天之前，我保证我们听到的是最醉心的将牛市进行到底的股市宣言。还可以举出更经典的例子来说明相反理论的实用价值。个股方面的例子同样多如夏夜的繁星，成功运用相反理论并不需要过于复杂的技巧，它对技巧的要求比不上对心理素质的要求高。只是在市场气氛方面处于绝对的狂热和绝望时，能不受别人情绪的感染从容作出与市场看法相反的决定即可，简单得连图表都不用看。
（图5一5）相反理论应用在大盘时的实例分析。这是深圳成指 (9901）两年多来的走势图，请看图中几个著名的高点和低点：l999年5月大盘出现急跌，最低惨见2521点的近年新低，当时的市场气氛悲观得无以复加，翻开报纸见不到一丁点好消息，“5.19”之前更是出现北约炸毁我驻南联盟大使馆的重大利空事件，但是，最惨痛的5月被随后拔地而起的大牛市证明是黎明前的反暗。
（图5一6）相反理论应用在个股上的实例分析。有研硅股[600206]在1999年的表现让不少人至令心有余译，因为它那知同翻滚过山车般大起大落的别烈震荡与大盘的相对平缓反差极大，“5.19”行情中，它的回调一度超过了70%，更槽糕的是再次跌穿了被视作生命线的年线，市场从技术上看找不到做多的理由，但是，它在市场一片看坏的情况下异军突起，拉开逆大盘而基派的架势。
（图5一7）相反理论在个股分析中的应用。这是中兴通讯[000063]时间跨度为两年的价格运动轨迹，请注意它的三个明显的底部都是在年线之下，也就是说．每当它疲倦得连年线这样关健的支撑位置都跌穿了时，新的一轮派势却走从市场最悲观处启航。同样，它的最高峰肯定是利好摘天盖地之时形成的。
（图5一8）相反理论在个股分析中的应用实例。中信国安[000839]曾经是万千宠爱集于一身的大牛股，在1999年的网络股热潮和2000年年初的网络股行情中它都是人见人爱的主儿，现在“网”事不必再提，股市已多风雨。当几乎所有的投资者都发了疯似地爱上同一只股票时，一般就是该忍痛割爱的时候了。同样的事故还发生在深发展、四川长红、浦发银行身上，道理就是；盛极而衰。
逃顶大过天
不过，我认为并不能在买卖中全盘照帮相反理论。事实上，顺势而为仍是我们在操作中应坚持的根本原则，对相反理论的道用不仅无益而且有害。这样便出现了一个悖论，相反理论是有用的，但它也有害。这好比是一把刀，有用有害全看你拿它做什么，拿来砍人与拿来切菜就完全是两码事。如果无限制地夸大相反理论是放之四海而皆准的绝对真理，那就背离了理性的原则走人了危险的境地。假如大盘或个股长期低迷，此时市场的气氛的确普遍悲观，仅凭这一点就立即人市仍显得有些盲目。市场可能真的接近底部了，但是从一个长期的跌势转变为一轮强劲的涨势至少是需要时间和契机的。例如从大跌转为横盘就是比较常见的情形，你是否有足够的耐心去等待？但是，当大盘或个股经历较大幅度或很长时间的攀升之后，市场气氛经历了悲观——怀疑——犹豫——谨慎看多——高度一致看好时，持有的股票一般累积了相当的浮动盈利，此时最需要一个简易直观的标准来判断市场是否处于涨势的最后阶段。相反理论刚好具备了这样的特征。由于市场从顶部跌下来的速度极快，而且下跌的力度一般很大，所以逃顶的难度至少从时间这个概念看是远远大于抄底的，及时从顶部撤退的紧迫性同样大于抄底。因为没有抄到大底至少不会有太大的损失，而且还可以利用其他买人信号建仓。不能及时平仓的话，很可能损失很大部分的利润，有些动辄就封停板的股票根本就不留太多的出货机会给散户。很多人纸上富贵最终蒸发无影，原因还是平仓不及时。逃顶一定要抱着“宁可错杀不可放过”的原则，从羊群中及时逃走，这样才能避免被庄家一锅端了。
（图5一9）相反理论逃顶的实例分析。市场气氛的看好并不总是有重要利好消息推动，有时仅仅是由于技术面出现突破信号就可能导致投资者疯狂追进。华天酒店[000420]在2000年5月底出现的这次突破很显然此是一个多头陷阱，从当时的成交量异常放大来看，市场对这个突玻信号的认同应该说是较为一致的，太肯定的信号有时反而不可信。
反其道而行之的时机选择
堪培利尔（ HulllphreyNeill ）说过：“当每一个人都有相同想法时，每一个人都错。”这恰好说出了相反理论的精髓。能否有效地运用相反理论取决于时机的恰当选择。相反理论并不是说只要大部分人看好，我们就一定看跌，还要考虑这些看好看淡比例呈现一个什么样的趋势，相反理论并不是一个静态的指标，它是一个动态的分析理论。大众的看法并不是在任何时候都是错的，大众通常在主要趋势上看得对，市场会因为这些看好情绪变成实质性的买人动力而被推动上升，市场会维持这种格局，直到儿乎所有的人都被这种现象所迷惑而导致看好情绪空前趋向一致，他们就会犯同样的错误。我们要做的就是观察这种变化，并且在这种“一致性”的错误到来之前保持克制，而在“一致性”终于出现时果断地抛掉这渐渐烫手的“山芋”。这个时机会出现在牛市的第3浪尾声，如果难以判断第3浪何时见顶，可以把加速上行的一个波段看作是第3浪。不过，第3浪的顶部出现时，市场的看好情绪中会夹带调整的隐优，所以这肯定不是市场出现最高度一致性的时候。不过，这个阶段的市场气氛就足以让人保持高度的警惕，你应该提醒自己：股市里走得最急的总是最美的时光！
（图5一10）五浪逃顶实例分析。西北抽承[000595]是一家主营各类滚动抽承的生产与销售的上市公司，总股本与流通盘都比较适中。该股在1999年底依托年线形成下穿底后走出了一个标准的五浪上涨形态，涨幅的极限位置正好为100％。选择在第5浪逃顶的依据仍是成交量，当股价在走明显的上升第5浪时，成交贵的异常放大就是值得高度警惕的时候，如果此时市场正处于高度一致看涨状态，平仓的要求高于一切。
（图5一11）三浪逃顶实例分析。一波强劲的暴涨行情经常呈现明显的三浪走势，激进的交易者可能在行情出现明朗的第三波段时就考虑逃顶，而不愿意等到可能会以失效浪形式出现的第五浪，尽管这时正是看好气氛空前一致的时候。厦海发[000526]的日线图上可以看到这种三浪急涨方式，预想中的第五浪并没有再创新高，而是一个失败浪的形态。
第5浪是市场看好情绪空前一致的高栩部分，当然也是逃顶的最后时机。这是牛市最疯狂的阶段，此时利好频出，报纸、电视、杂志争先恐后地报道好消息，股民人人情绪高涨，本来大盘或个股早已达到甚至超过了原来的预定目标，但更高的预侧又出现了，几乎人人都相信树会长到天上去。高潮一般也差不多就是结尾，对散户们来说，最好的日子总是最先过完！
盯住“指路明灯”
我们怎么样才能知道大众的看法是看涨还是看多、看多的情绪是否趋于高度一致呢？有一个简便易行的办法，那就是从证券报纸、电视中的股票节目中去寻找这种线索。国外有一些大的证券公司、专业投资机构和咨询公司经常发布一些有关证券公司、大基金、专业投资通讯录以及报纸方面的看涨看跌统计数据，这就是“好友指数”和“市场情绪指标”。我们国家渐渐也有了这方面的部分简单统计数据，主要是（中国证券报）、（证券时报）、（上海证券报）和一些证券专业网站发布的看涨看跌的统计信息，一般是有关大盘走向的，也有针对个股的，例如股评人士推荐股票，现在有的报纸就有“（英雄）所见略同”之类的栏目。以上均列有多少家看涨，多少家看跌等指标，十分直观。另外，你也可以自己制作“好友指标”，资料仍来自这几家证券报以及主要的几家证券专业网站。当市场有多于50％的意见是看涨时，说明市场相当平静，难有大风大浪；当市场看涨意见达80％以上时，如果手上还持有股票，应准备出货；市场看涨意见几乎达到100％时，可考虑清仓放大假。如果你持有的个股最近被股评家和证券研究机构频繁推荐，应立即减持该个股，若该股近期已经有较大的涨幅，应坚决清仓。
（图5一12）大盘盛极而衰的实例分析。生活中有很多盛极而衰、否极泰来的故事，如同股市的翻起潮落。老股民可能都有这样的体会：个股与大盘通常涨得急跌得也急，涨得慢电得也慢，一个过分延伸的上升行情一旦回调将是十分剧烈的。从上证指数[000001]在1047点否极泰来的转折，我们悟出了股市中“五到了极点也枕美到了极致”这个道理，从1756点的悲壮，我们要懂得：天下没有不散的筵席。
（图5一13）个股盛极而衰的实侧分析。西安民生[000564]在1999年由于股权结构特珠据说适合购并与重组因而故市场暴炒了一通，股价天天涨停的壮现景象让人记忆扰祈。但可情好花不常开，好股不常在，风光了一阵后该股就悄无声息了，可见一些由于业绩之外的因素而红得发紫的股票风险有多大，在这方面网络股的教训尤为深刻。
第四节 逃在箱顶
股价运行到前期高点附近，一个两难选择摆在了投资者面前：股价是否能突破箱顶？是持有还是逃顶？这个间题与哈姆雷特的困惑一样难解。
解决这样一个死活问题，必须首先搞清楚股票成功突破箱顶时表现出来的一些特点：
1、成功的箱顶突破出现时，K线形态显得非常流畅，通常的突破方式是向上跳空或者出现光头大阳线等形态。
2、突破时通常伴随成交量的明显放大。但是是否一定要放大到超过前期天量的程度则不能一概而论。从低位箱体中突破，成交量的放大应超过前期天量；上升途中从箱体中突破，如果成交量突破前期天量，通常标志着主升浪的开始，但是如果没有出现超前量的情况，则并不意味着突破失败或者上升空间有限。这里的关键因素是主力控盘的程度。
3、有效的突破还与箱体的大小密切相关。箱体的高低幅度通常不能超过股价的30%，超过30％的箱体，由于主力来回做差价有利可图，股价运行到箱体附近时要么以假突破的方式欺编投资者，要么摸顶而落。
箱体形态为我们把握短线逃顶机会提供了参考点。逃在箱顶主要有两种机会：破顶反跌和摸顶回落。
（图5一14）对箱顶成功突破的实例分析。股价对箱顶的成功突破通常在K线形态上显得非常流畅、轻松，显示出主力的控盘能力较好，作多决心坚决。通常的突破方式是向上跳空、光头大阳线等形态。这是云南马龙[600792]曾经两次突破箱顶的情形，请注意突破点A和点B时成交量出现明里放大的现象，说明时箱顶的突破在成交量上得到了脸证。
破顶反跌
破顶反跌形态是股价箱体运动中出现的重要逃顶机会。很多投资者因为缺乏扎实的破顶反跌逃顶技术而惨遭套牢。
（图5一15）箱顶有效突破实例分析。在河池化工[000953]的日线图上可以发现一条明显的阻力线，股价在一段狡长的箱体中徘徊不前，直到突破箱顶阻力后，股价才一飞冲天。观察放量突破该箱顶位置时的K线形态，穿线而过的大阳烛说明该突破的有效性。
破顶反跌形态是指股价运动到箱体顶部并出现假突破后重新回跌到箱体中的一种形态。破顶反跌形态包含了一个技术上的多头陷阱，具有强烈的看空性质。
1、摸顶反跌形态主要由两种价格运动形成，即冲高回落和高开低走。冲高回落会形成长的上影线，最终会形成黄昏星等顶部反转形态。高开低走会留下长阴线，并相应地形成乌云盖顶或长征线等顶部反转形态。
2、破顶反跌形态在形成前，股价运动到箱顶附近时成交量无法超出前期天量，但在股价回落过程中有成交量明显放大的迹象。
3、破顶反跌形态会通常出现在一个超过30％幅度的箱体中。并且在整个箱体中没有强庄明显活动的迹象。总体走势弱于大盘。
（图5一16）破顶反跳形态实例分析。新疆众和[600888]在2000年6月中旬出现了一个破顶反跌形态，从K线组合来看，它属于“射击之星”见顶反转形态。当股价突破作为重要阻力位的箱顶之后不涨反跌，说明这个突破信号是一个假突破的伪信号，应当平仓出来再观望。特别是这种假突攻发生时伴随着成交量的剧烈放大，则显示反转的力量不可低估。
摸顶反跌
摸顶反跌形态是股价箱体运动中出现的另一个重要逃顶机会。很多投资者因为缺乏扎实的摸顶反跌逃顶技术而失去换股机会。
1、摸顶反跌形态是指股价运动到箱体顶部附近无力突破箱顶而反跌的一种形态。摸顶反跌形态强烈暗示主力实力有限，或者盘中根本没有主力操作股票。出现在高位的摸顶反跌形态通常是主力乘反弹再次出货的标志。
2、摸顶反跌形态在形成前，可以观察到成交量明显不足的情况。
3、摸顶反跌形态会出现在一个超过股价30％幅度的箱体中，则表明主力实力有限，出现在小的箱体中，说明盘中没有主力。
（图5一17）破顶反跌形态实例分析。这是东北电A[000585]中出现的破顶反跳信号，当股价在2000年6月中旬以跳空的方式突破前期阻力线时，显示重要的买入信号，但是，第二天股价就以高开低走的长阴戏将一轮暴涨扼杀在摇篮里，放量下跌的长阴形态预示了市场短期见顶的可能性相当大，应考虑平仓离场。
（图5一18）摸顶反跌形态实例分析。股价冲击前一个高位时，市场预期中的创新高情况并未发生，股价摸了一下前期高位之后就返身向下，这种情况的发生就显示市场创新高的动能渐渐衰弱，股价见顶的可能性空前粉大。这是信联股份[600899]日线图上的摸顶反跌实例，股价在4月初的摸顶中出现一根倒“T”形 K 线，反转意义强烈。
（图5一19）摸顶反跌形态实例分析。股价无力突破前期高点开在摸到这个高点之后即调头下跳，至少是庄家实力不济的表现，当然也可能是该股在关前故意引而不发以制造悬念，但是，如果成交量空前放大就很可能是庄家出逃的迹象了。北方五环[000412]在2000年6月出现的一个显著顶部成交量突然放大，无力再创新高，庄家出货的迹象明显。
股事新编之五
火鸡的故事
一个想要捉野火鸡的老人特制了一个有活动门的大火鸡笼子，这个活动门用一个机关撑开，上面绑了根可以牵到百尺外的细绳子、由老人控制。他先在笼子外面铺好一些玉米引诱火鸡上门，一旦火鸡进入笼内，可以发现更多的玉米，等到愈来愈多的火鸡被引入笼内后，老人只须拉动细绳，笼门即能关闭。关闭后的笼门要人走到笼子旁才能打开，这样就会吓跑其他的火鸡。因此，只有当入笼火鸡达到一定数量时，才是拉绳的最佳时机。不久后的一天，有12只火鸡地进笼内，但不一会儿，有一只火鸡跑了出去，剩下11只火鸡在笼内，老人想：刚才有12只火鸡，当时就拉绳该多好。但是他又安慰自己：再等一分钟吧，或许那只跑出去的火鸡会再地回来。他这样想时，又有两只火鸡地出去了，老人埋怨自己说：刚才11只就该满足了。老人暗暗发誉：只要再多捉一只，我一定拉绳封门了。可是在走掉了3只火鸡后老人还在继续等待，最后只剩下一只火鸡在笼子里，老人深感懊丧，他打算作最后的一博。等到火鸡全地光或是再有一只走回笼子内时才拉绳。结果，最后的那只火鸡也地出笼外手找同伴去了。老人只能空手而归。
第一节 甘氏线测顶
我们在抄底方面已经领略过甘氏角度线的迷人风采，其实它在预侧市场运动的顶点方面也具有其他技术分析工具所难以比拟的神奇作用，甘氏线测顶技术能够将服价可能到达的高位与相对应的时间统一起来，便于投资者作好操作计划，实战意义很大。下面还是利用实例分析来说明这种技术的操作要领（图5一1、5一2、5一3）。
（图5一l）甘氏线测顶实例分析。这是深惠中A[000036]日线图上的一组向上的甘氏角度线，注意在1999年“5.19”行情中该股价格明显受到1×4线的反压，当年最高的一个顶点就出现在该条1×4线上；1×1线在价格运动的趋势中常常起到举足轻重的作用，注意观察圈中这条l×l线在1999年8一9月扮演了支撑线角色，而且它在2000年2一4月成功捕捉到了股价重要的阶段性顶部。
（图5一2）甘氏线测顶实例分析。在中国七砂[000851]日线图上以一个明显的低点向上画出一组甘氏角度线，可以看到l999年“5.19”行情的顶点A被1×3 线成功捕捉，当股价从点B处触及3×l线后拉起并冲击1×l线时一度明显受阻，突破1×l线后的上升目标被1×2线精确测得，如果信任甘氏线的测顶功能的话，在点C处及时撤退就有足够的依据。
（图5一3）甘氏线侧顶与测底实例分析。在南京熊猫[600775]日线图上从显著低点画出一组甘氏角度线，我相信面对图中甘氏线对股价顶与底的神奇捕捉很多朋友都会叹为观止。1×2线成功测得重要的阶段性顶点B,3×1线则成功测定了回调性底点C和点D，最重要的1×1线分别测定了底点A和显著顶点E，在这个案例中，甘氏线可以说是神乎其技。
第二节 冲高逃顶
股市人语：“会买的不如会卖的”。能在一只股票急冲到最高位时全身而退，这就不是一般的操作技巧所能解决的问题，常听到股民朋友为没有及时逃顶而后悔不已，的确，本来已经赚到了的钱由于自己操作上的失误而不见了一大截最终纸上富贵一场，这事搁在谁身上都不开心。是太贪心了吗？市场中的经历不由得人不起贪心，曾经有很多次一冲高就急着落袋为安，结果本来可以赚一栋楼的，但太心急平仓最终只赚了一杯茶，这种事反复多次出现，很多人就会跟市场赌气，发誓不赚多少倍就不平仓出来，结果又会陷人另一种极端，即只知道死捂着股票不放手。有巨大浮动利润在手的情况下不切实际地幻想股价会涨得更高，股价见顶时又会一厢情愿地看成是暂时的调整，股价下跌一定幅度了，又不甘心平仓，最后落得个“竹篮打水一场空”的结局，让人感概不已。其实这未必全是贪心惹的祸。有几个投资者能够在耐心和果断之间找到恰到好处的平衡？过早出场常常会错过一大段利润，让人后悔；不能及时平仓又可能令纸上富贵化水，同样让人后梅。所以说，“逃顶”并不仅仅是一门操作技术，它更应该被纳人到“艺术”的范畴。成功逃顶的前提是位得识别何处是顶，这个问题实际上牵涉到证券投资分析的各个方面，预侧方法多种多样，归纳起来仍是从“量、价、时”三个方面去分析，特别是成交量在判断大盘与个股顶点方面有着重要的分析意义，为各种风格的市场研究人士所采用。
（图5一4）盘中冲高实例分析。这是武汉中百[000759]2000年3月1日的分时图，从图中可以看到该股在早盘放量冲击涨停板，但随后在高位缩量盘低，尾盘未见它封住涨停板，这说明该股存在短线调整的压力。短线炒手比较重视盘中多空双方的力量对比，开盘就冲涨停但随后多头主力放任自流，显示短线冲高平仓的时机不客放过。
第三节 相反理论一逃顶秘接
成功逃顶一向是散户们梦想中的天堂，是股市失意者心头永远的痛，是最多测市理论和分析工具苦苦追寻的目标。故股市中有会买的不如会卖的之说法，还有比较粗俗的人于脆直说，会买的是孙子，会看的是儿子，会卖的才是爷。直听得人热血沸腾。很多人都有相似的体会，在股市中历尽千辛万苦才逮住了一只好股，账面上积累了较大的浮盈，本该见好就收但偏偏该股此时被市场舆论一致看好，股评家们争先恐后推荐。好消息铺天盖地，听得人心花怒放忘乎所以，只顾得上独自欣赏自己的眼光憧憬接下来还有多少个涨停板，全然没有想过平仓这回事。接着形势急转直下，理所当然地把市场的这种转折点看作是短期调整而不加理会，结果浮盈慢慢变成了浮亏，一怒之下干脆就由它去了，多少套牢一族就是这样培养起来的。
众人皆醉惟我独醒
问股市顶为何物，直教人稀里糊涂。要成功逃顶确实是件困难的事，这就是为什么在股市中赚到钱的散户比例一般不超过10％的重要原因。K线理论给出了多种多样的顶部信号，价格形态理论则提供了一些重要的顶部形态，按理说逃在顶点不该只是个神话。但是，上述诸种方法由于在操作上存在一定难度，主要在于股民对量、价、时、空方面的把握，特别成功地运用这些技巧的人并不多见。相反理论是一门应用起来相对简单的分析工具，它介于基本因素分析和技术分析之间，提出了买卖股票的决定全部基于群众行为的全新思路，其基本精神就是：当所有人高度一致地看涨时，就是你应该卖的理由；而当所有人都看空时恰恰是最佳的买入时机。无论是在大盘还是在个股中，应用相反理论而成功侧顶和抄底的例子简直不胜枚举。特别是大盘，哪一波大涨势不是孕育在市场一片风雨双摇的恐慌中？1999年的“5.19”行情和2000年初拔地而起的这波千禧大牛不都是在一片“绿色恐怖”中走出来的吗？相对应的是，每次大盘见顶时，市场都高烧不退，沉浸在人有多大胆，地有多高产的空洞狂热中不能自拔，而熊市的魔爪从来就没留过什么情面。1999年的6月30日想必是许多股民刻骨铭心的日子，但在这一天之前，我保证我们听到的是最醉心的将牛市进行到底的股市宣言。还可以举出更经典的例子来说明相反理论的实用价值。个股方面的例子同样多如夏夜的繁星，成功运用相反理论并不需要过于复杂的技巧，它对技巧的要求比不上对心理素质的要求高。只是在市场气氛方面处于绝对的狂热和绝望时，能不受别人情绪的感染从容作出与市场看法相反的决定即可，简单得连图表都不用看。
（图5一5）相反理论应用在大盘时的实例分析。这是深圳成指 (9901）两年多来的走势图，请看图中几个著名的高点和低点：l999年5月大盘出现急跌，最低惨见2521点的近年新低，当时的市场气氛悲观得无以复加，翻开报纸见不到一丁点好消息，“5.19”之前更是出现北约炸毁我驻南联盟大使馆的重大利空事件，但是，最惨痛的5月被随后拔地而起的大牛市证明是黎明前的反暗。
（图5一6）相反理论应用在个股上的实例分析。有研硅股[600206]在1999年的表现让不少人至令心有余译，因为它那知同翻滚过山车般大起大落的别烈震荡与大盘的相对平缓反差极大，“5.19”行情中，它的回调一度超过了70%，更槽糕的是再次跌穿了被视作生命线的年线，市场从技术上看找不到做多的理由，但是，它在市场一片看坏的情况下异军突起，拉开逆大盘而基派的架势。
（图5一7）相反理论在个股分析中的应用。这是中兴通讯[000063]时间跨度为两年的价格运动轨迹，请注意它的三个明显的底部都是在年线之下，也就是说．每当它疲倦得连年线这样关健的支撑位置都跌穿了时，新的一轮派势却走从市场最悲观处启航。同样，它的最高峰肯定是利好摘天盖地之时形成的。
（图5一8）相反理论在个股分析中的应用实例。中信国安[000839]曾经是万千宠爱集于一身的大牛股，在1999年的网络股热潮和2000年年初的网络股行情中它都是人见人爱的主儿，现在“网”事不必再提，股市已多风雨。当几乎所有的投资者都发了疯似地爱上同一只股票时，一般就是该忍痛割爱的时候了。同样的事故还发生在深发展、四川长红、浦发银行身上，道理就是；盛极而衰。
逃顶大过天
不过，我认为并不能在买卖中全盘照帮相反理论。事实上，顺势而为仍是我们在操作中应坚持的根本原则，对相反理论的道用不仅无益而且有害。这样便出现了一个悖论，相反理论是有用的，但它也有害。这好比是一把刀，有用有害全看你拿它做什么，拿来砍人与拿来切菜就完全是两码事。如果无限制地夸大相反理论是放之四海而皆准的绝对真理，那就背离了理性的原则走人了危险的境地。假如大盘或个股长期低迷，此时市场的气氛的确普遍悲观，仅凭这一点就立即人市仍显得有些盲目。市场可能真的接近底部了，但是从一个长期的跌势转变为一轮强劲的涨势至少是需要时间和契机的。例如从大跌转为横盘就是比较常见的情形，你是否有足够的耐心去等待？但是，当大盘或个股经历较大幅度或很长时间的攀升之后，市场气氛经历了悲观——怀疑——犹豫——谨慎看多——高度一致看好时，持有的股票一般累积了相当的浮动盈利，此时最需要一个简易直观的标准来判断市场是否处于涨势的最后阶段。相反理论刚好具备了这样的特征。由于市场从顶部跌下来的速度极快，而且下跌的力度一般很大，所以逃顶的难度至少从时间这个概念看是远远大于抄底的，及时从顶部撤退的紧迫性同样大于抄底。因为没有抄到大底至少不会有太大的损失，而且还可以利用其他买人信号建仓。不能及时平仓的话，很可能损失很大部分的利润，有些动辄就封停板的股票根本就不留太多的出货机会给散户。很多人纸上富贵最终蒸发无影，原因还是平仓不及时。逃顶一定要抱着“宁可错杀不可放过”的原则，从羊群中及时逃走，这样才能避免被庄家一锅端了。
（图5一9）相反理论逃顶的实例分析。市场气氛的看好并不总是有重要利好消息推动，有时仅仅是由于技术面出现突破信号就可能导致投资者疯狂追进。华天酒店[000420]在2000年5月底出现的这次突破很显然此是一个多头陷阱，从当时的成交量异常放大来看，市场对这个突玻信号的认同应该说是较为一致的，太肯定的信号有时反而不可信。
反其道而行之的时机选择
堪培利尔（ HulllphreyNeill ）说过：“当每一个人都有相同想法时，每一个人都错。”这恰好说出了相反理论的精髓。能否有效地运用相反理论取决于时机的恰当选择。相反理论并不是说只要大部分人看好，我们就一定看跌，还要考虑这些看好看淡比例呈现一个什么样的趋势，相反理论并不是一个静态的指标，它是一个动态的分析理论。大众的看法并不是在任何时候都是错的，大众通常在主要趋势上看得对，市场会因为这些看好情绪变成实质性的买人动力而被推动上升，市场会维持这种格局，直到儿乎所有的人都被这种现象所迷惑而导致看好情绪空前趋向一致，他们就会犯同样的错误。我们要做的就是观察这种变化，并且在这种“一致性”的错误到来之前保持克制，而在“一致性”终于出现时果断地抛掉这渐渐烫手的“山芋”。这个时机会出现在牛市的第3浪尾声，如果难以判断第3浪何时见顶，可以把加速上行的一个波段看作是第3浪。不过，第3浪的顶部出现时，市场的看好情绪中会夹带调整的隐优，所以这肯定不是市场出现最高度一致性的时候。不过，这个阶段的市场气氛就足以让人保持高度的警惕，你应该提醒自己：股市里走得最急的总是最美的时光！
（图5一10）五浪逃顶实例分析。西北抽承[000595]是一家主营各类滚动抽承的生产与销售的上市公司，总股本与流通盘都比较适中。该股在1999年底依托年线形成下穿底后走出了一个标准的五浪上涨形态，涨幅的极限位置正好为100％。选择在第5浪逃顶的依据仍是成交量，当股价在走明显的上升第5浪时，成交贵的异常放大就是值得高度警惕的时候，如果此时市场正处于高度一致看涨状态，平仓的要求高于一切。
（图5一11）三浪逃顶实例分析。一波强劲的暴涨行情经常呈现明显的三浪走势，激进的交易者可能在行情出现明朗的第三波段时就考虑逃顶，而不愿意等到可能会以失效浪形式出现的第五浪，尽管这时正是看好气氛空前一致的时候。厦海发[000526]的日线图上可以看到这种三浪急涨方式，预想中的第五浪并没有再创新高，而是一个失败浪的形态。
第5浪是市场看好情绪空前一致的高栩部分，当然也是逃顶的最后时机。这是牛市最疯狂的阶段，此时利好频出，报纸、电视、杂志争先恐后地报道好消息，股民人人情绪高涨，本来大盘或个股早已达到甚至超过了原来的预定目标，但更高的预侧又出现了，几乎人人都相信树会长到天上去。高潮一般也差不多就是结尾，对散户们来说，最好的日子总是最先过完！
盯住“指路明灯”
我们怎么样才能知道大众的看法是看涨还是看多、看多的情绪是否趋于高度一致呢？有一个简便易行的办法，那就是从证券报纸、电视中的股票节目中去寻找这种线索。国外有一些大的证券公司、专业投资机构和咨询公司经常发布一些有关证券公司、大基金、专业投资通讯录以及报纸方面的看涨看跌统计数据，这就是“好友指数”和“市场情绪指标”。我们国家渐渐也有了这方面的部分简单统计数据，主要是（中国证券报）、（证券时报）、（上海证券报）和一些证券专业网站发布的看涨看跌的统计信息，一般是有关大盘走向的，也有针对个股的，例如股评人士推荐股票，现在有的报纸就有“（英雄）所见略同”之类的栏目。以上均列有多少家看涨，多少家看跌等指标，十分直观。另外，你也可以自己制作“好友指标”，资料仍来自这几家证券报以及主要的几家证券专业网站。当市场有多于50％的意见是看涨时，说明市场相当平静，难有大风大浪；当市场看涨意见达80％以上时，如果手上还持有股票，应准备出货；市场看涨意见几乎达到100％时，可考虑清仓放大假。如果你持有的个股最近被股评家和证券研究机构频繁推荐，应立即减持该个股，若该股近期已经有较大的涨幅，应坚决清仓。
（图5一12）大盘盛极而衰的实例分析。生活中有很多盛极而衰、否极泰来的故事，如同股市的翻起潮落。老股民可能都有这样的体会：个股与大盘通常涨得急跌得也急，涨得慢电得也慢，一个过分延伸的上升行情一旦回调将是十分剧烈的。从上证指数[000001]在1047点否极泰来的转折，我们悟出了股市中“五到了极点也枕美到了极致”这个道理，从1756点的悲壮，我们要懂得：天下没有不散的筵席。
（图5一13）个股盛极而衰的实侧分析。西安民生[000564]在1999年由于股权结构特珠据说适合购并与重组因而故市场暴炒了一通，股价天天涨停的壮现景象让人记忆扰祈。但可情好花不常开，好股不常在，风光了一阵后该股就悄无声息了，可见一些由于业绩之外的因素而红得发紫的股票风险有多大，在这方面网络股的教训尤为深刻。
第四节 逃在箱顶
股价运行到前期高点附近，一个两难选择摆在了投资者面前：股价是否能突破箱顶？是持有还是逃顶？这个间题与哈姆雷特的困惑一样难解。
解决这样一个死活问题，必须首先搞清楚股票成功突破箱顶时表现出来的一些特点：
1、成功的箱顶突破出现时，K线形态显得非常流畅，通常的突破方式是向上跳空或者出现光头大阳线等形态。
2、突破时通常伴随成交量的明显放大。但是是否一定要放大到超过前期天量的程度则不能一概而论。从低位箱体中突破，成交量的放大应超过前期天量；上升途中从箱体中突破，如果成交量突破前期天量，通常标志着主升浪的开始，但是如果没有出现超前量的情况，则并不意味着突破失败或者上升空间有限。这里的关键因素是主力控盘的程度。
3、有效的突破还与箱体的大小密切相关。箱体的高低幅度通常不能超过股价的30%，超过30％的箱体，由于主力来回做差价有利可图，股价运行到箱体附近时要么以假突破的方式欺编投资者，要么摸顶而落。
箱体形态为我们把握短线逃顶机会提供了参考点。逃在箱顶主要有两种机会：破顶反跌和摸顶回落。
（图5一14）对箱顶成功突破的实例分析。股价对箱顶的成功突破通常在K线形态上显得非常流畅、轻松，显示出主力的控盘能力较好，作多决心坚决。通常的突破方式是向上跳空、光头大阳线等形态。这是云南马龙[600792]曾经两次突破箱顶的情形，请注意突破点A和点B时成交量出现明里放大的现象，说明时箱顶的突破在成交量上得到了脸证。
破顶反跌
破顶反跌形态是股价箱体运动中出现的重要逃顶机会。很多投资者因为缺乏扎实的破顶反跌逃顶技术而惨遭套牢。
（图5一15）箱顶有效突破实例分析。在河池化工[000953]的日线图上可以发现一条明显的阻力线，股价在一段狡长的箱体中徘徊不前，直到突破箱顶阻力后，股价才一飞冲天。观察放量突破该箱顶位置时的K线形态，穿线而过的大阳烛说明该突破的有效性。
破顶反跌形态是指股价运动到箱体顶部并出现假突破后重新回跌到箱体中的一种形态。破顶反跌形态包含了一个技术上的多头陷阱，具有强烈的看空性质。
1、摸顶反跌形态主要由两种价格运动形成，即冲高回落和高开低走。冲高回落会形成长的上影线，最终会形成黄昏星等顶部反转形态。高开低走会留下长阴线，并相应地形成乌云盖顶或长征线等顶部反转形态。
2、破顶反跌形态在形成前，股价运动到箱顶附近时成交量无法超出前期天量，但在股价回落过程中有成交量明显放大的迹象。
3、破顶反跌形态会通常出现在一个超过30％幅度的箱体中。并且在整个箱体中没有强庄明显活动的迹象。总体走势弱于大盘。
（图5一16）破顶反跳形态实例分析。新疆众和[600888]在2000年6月中旬出现了一个破顶反跌形态，从K线组合来看，它属于“射击之星”见顶反转形态。当股价突破作为重要阻力位的箱顶之后不涨反跌，说明这个突破信号是一个假突破的伪信号，应当平仓出来再观望。特别是这种假突攻发生时伴随着成交量的剧烈放大，则显示反转的力量不可低估。
摸顶反跌
摸顶反跌形态是股价箱体运动中出现的另一个重要逃顶机会。很多投资者因为缺乏扎实的摸顶反跌逃顶技术而失去换股机会。
1、摸顶反跌形态是指股价运动到箱体顶部附近无力突破箱顶而反跌的一种形态。摸顶反跌形态强烈暗示主力实力有限，或者盘中根本没有主力操作股票。出现在高位的摸顶反跌形态通常是主力乘反弹再次出货的标志。
2、摸顶反跌形态在形成前，可以观察到成交量明显不足的情况。
3、摸顶反跌形态会出现在一个超过股价30％幅度的箱体中，则表明主力实力有限，出现在小的箱体中，说明盘中没有主力。
（图5一17）破顶反跌形态实例分析。这是东北电A[000585]中出现的破顶反跳信号，当股价在2000年6月中旬以跳空的方式突破前期阻力线时，显示重要的买入信号，但是，第二天股价就以高开低走的长阴戏将一轮暴涨扼杀在摇篮里，放量下跌的长阴形态预示了市场短期见顶的可能性相当大，应考虑平仓离场。
（图5一18）摸顶反跌形态实例分析。股价冲击前一个高位时，市场预期中的创新高情况并未发生，股价摸了一下前期高位之后就返身向下，这种情况的发生就显示市场创新高的动能渐渐衰弱，股价见顶的可能性空前粉大。这是信联股份[600899]日线图上的摸顶反跌实例，股价在4月初的摸顶中出现一根倒“T”形 K 线，反转意义强烈。
（图5一19）摸顶反跌形态实例分析。股价无力突破前期高点开在摸到这个高点之后即调头下跳，至少是庄家实力不济的表现，当然也可能是该股在关前故意引而不发以制造悬念，但是，如果成交量空前放大就很可能是庄家出逃的迹象了。北方五环[000412]在2000年6月出现的一个显著顶部成交量突然放大，无力再创新高，庄家出货的迹象明显。
股事新编之五
火鸡的故事
一个想要捉野火鸡的老人特制了一个有活动门的大火鸡笼子，这个活动门用一个机关撑开，上面绑了根可以牵到百尺外的细绳子、由老人控制。他先在笼子外面铺好一些玉米引诱火鸡上门，一旦火鸡进入笼内，可以发现更多的玉米，等到愈来愈多的火鸡被引入笼内后，老人只须拉动细绳，笼门即能关闭。关闭后的笼门要人走到笼子旁才能打开，这样就会吓跑其他的火鸡。因此，只有当入笼火鸡达到一定数量时，才是拉绳的最佳时机。不久后的一天，有12只火鸡地进笼内，但不一会儿，有一只火鸡跑了出去，剩下11只火鸡在笼内，老人想：刚才有12只火鸡，当时就拉绳该多好。但是他又安慰自己：再等一分钟吧，或许那只跑出去的火鸡会再地回来。他这样想时，又有两只火鸡地出去了，老人埋怨自己说：刚才11只就该满足了。老人暗暗发誉：只要再多捉一只，我一定拉绳封门了。可是在走掉了3只火鸡后老人还在继续等待，最后只剩下一只火鸡在笼子里，老人深感懊丧，他打算作最后的一博。等到火鸡全地光或是再有一只走回笼子内时才拉绳。结果，最后的那只火鸡也地出笼外手找同伴去了。老人只能空手而归。
什么意思——顶一下
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