偶看新闻龙士康科技有限公司:等待戈多，等待楼市下调
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/02 06:49:16
巴菲特老人家说，牌桌上其它三人都乐着呢，那你就要小心了。
中国是封闭的资金市场，过往几十年，货币增速高于经济增长，所以，我们其实是赚了M2的钱，是乘了一个上行的电梯，不管我们在电梯里跑步、发呆、发疯还是俯卧撑。2009年放水过猛，连同2007年以前累计的流动性宽松，通胀形势严峻压倒一切！看来需要今后N年来消化。今年以来的紧缩政策的结果是股市和楼市、实体经济、地方政府抢钱，很显然股市抢输了。同样的大环境下，基建、楼市都录得正增长，唯独股市是熊市，何故？过去两年每年仅新股的融资和再融资量就达到了1万亿元，再加上限售股在二级市场的解禁减持，1.3万亿吧，而流入的资金不足。
明年资金会如何呢？下图是银行信贷总额与GDP的比例，目前处于历史高位，扩张的空间有限。从个体银行的角度看，存贷比受限，除非降低存款准备金比率或者银行大比例再融资扩大资本金。无论从控制通胀的思路还是现实的银行可放贷潜力，资金继续会资金紧张。再大量放水，估计就直接世界末日了，连2012的洪水都可以免了。
经济减速、降温、企业盈利预期继续下调是必然的。出口熄火，房地产投资增速放缓是一定的。在建面积达40亿平米，而连续几年的销售不过每年8—9亿平米（也有数据说10亿平米），10亿平米相当于1000万套，每年农村城市化的人口才1000多万，貌似每个进城的农民都被自动给予一套商品房了？即便如此，需要4年才可以消化在建的40亿平米，明年房地产的开工、政府卖地会放缓，从而影响整个从上游资源（铁矿石、钢铁为代表）到中游制造业（工程机械为代表）到下游消费的全体产业链。
是不是说经济减速，资金又收紧，股市就没指望了，继续今年一熊到底？非也！实体经济缺钱，地方政府和中央都要指望圈钱机器的正常运作。从这点说，不要太悲观，股市还是“被需要”的。太惨了会救的。
钱从哪里来呢？只能指望楼市了。楼市跌，经济降温，政策才能转向；楼市跌，资金才有可能转向股市。前提是楼市慢放气，不暴跌。
信心比黄金都宝贵，现在恐惧的是“恐惧”本身，似是而非的逻辑。看预期吧，如果能扭转预期，钱都是次要的。但中国经济和股市面临的问题不是小问题，不是短期能解决的。所以多半还是要看钱的流向。
昨天参加中金四季度策略报告会，大致同意他们的逻辑和思路。