山西阳泉孟县:农产品

    成本上涨和消费结构升级趋势将会推升国内农产品价格中枢持续上行，农业板块可作为未来一年内的板块投资首选。
    短期来看，供应减少是导致去年以来食糖、棉花、虾夷扇贝、刺参、南美白对虾、蕃茄酱、苹果浓缩汁、大蒜、可可、咖啡、生猪等农产品价格大幅上涨的主因；同时，持续宽松的流动性也起到了推波助澜作用，主要体现在棉花。
    长期来看，国内劳动力成本上涨与消费结构升级趋势很可能推动农产品价格中枢持续上行。"十二五"规划强调国富向民富转变，必然带来雇工成本上扬和居民消费结构升级趋势，这会使得农产品价格中枢持续上行，从而带来农业板块长期投资机会。
    成本上涨的最大受益者是蕃茄酱加工企业和水稻种子生产商，因为这两个行业的龙头企业都留存有大量上产季低成本库存；消费结构升级趋势下的受益者主要包括粳稻种植及小包装大米生产商、水产品养殖公司、糖企、畜禽养殖与加工商(特别是西式餐饮带动白羽鸡消费)等；而供应缺口则主要存在于大宗原粮中的玉米和大豆，经济作物中的蕃茄酱、浓缩苹果汁和糖，畜禽和水产品中的刺参与南美白对虾。由于成本上涨和消费结构升级趋势将会推升国内农产品价格中枢持续上行，而供应量变化则会带来农产品价格围绕中枢上下波动。
    1、蕃茄酱：
    中粮屯河(600737)、和新中基(000972)因有大量上产季低成本库存，预计明年蕃茄酱实际盈利增速将在100%以上。番茄酱出口价格在三季度有所回升，出口量较去年提高，出口形势明显好转，因番茄酱主要用于出口，出口量价齐升，公司业绩将好转；苹果汁出口价格保持稳定，出口量同比略有下降。关注中粮屯河。
    2、糖：
    由于年初南方干旱导致甘蔗受损，蔗糖产量随之减产，国内糖供给缺口加大。2010年国内产糖1070万吨，消费1450万吨，供需缺口360万吨，因此我国三季度糖进口量大幅增长，国内糖价高企，糖期货价屡创设立以来新高；国际糖价由于主要糖出口国巴西暴雨出口受阻、中国大量进口，自6月份以来快速上涨。由于巴西出口形势可能会在近年好转，国际糖价在明年有一定不确定性。糖价如保持上涨形势，可关注南宁糖业、中粮屯河、贵糖股份。
    随着近期糖价飙升，预计蔗糖和甜菜糖企业明年实际盈利增速都将在50%以上，而淀粉糖企业明年实际盈利增速至少会有20%。南宁糖业(000911)、西王糖业。
    3、水产品：   
　　大宗水产品方面，大带鱼价格基本稳定略有上涨，海参、扇贝价格在三季度有所回落，但仍略高于去年同期水平，鲍鱼价格则稍微恢复性上涨，高于去年同期水平。总体水产品价格形势好于去年，关注獐子岛、壹桥苗业、好当家等。
    好当家(600467)、东方海洋(002086)。预计好当家明年盈利至少翻番。
    4、玉米种子：
    大北农(002385)、敦煌种业(600354)、登海种业(002041)。今年四季度和明年一季度，预计刚通过国审的农化101 推广面积可达250-300 万亩，敦煌先锋先玉335 推广面积将会增加近75%。
    受益猪价在三季度反弹，玉米需求增加，加上夏粮减产等原因，玉米价格在三季度维持高位，玉米进口大量增加，国际玉米产需平衡，库存正常。同时由于今年东北玉米抽雄孕穗期遭遇暴雨天气，有减产预期，国内玉米将会继续维持高价，可关注玉米种子公司：敦煌种业、登海种业。
    5、食用油压榨：
    关注中国粮油控股投资机会以及东凌粮油(000893)和金德发展(000639)交易性机会。食用油压榨业盈利主要来自期货套保或投机，套保企业通常可受益于大豆价格上涨，而大豆价格持续上涨或下跌都会推升期货投机收益。
    6、苹果浓缩汁：
    海升果汁。全球苹果减产带来苹果浓缩汁减产，近期浓缩苹果签约价格正迅速接近2000 美元/吨，估值相对最有优势的海升果汁明年盈利有望翻番。
　　7、种子
　　早籼稻早籼米今年三季度以来维持高位，稻谷大米出口价基本稳定，出口量减少，进口量略有增长，进口价格基本稳定。预计水稻种子公司会因国家支持粮食生产而业绩改善，可关注隆平高科、荃银高科、丰乐种业等种子公司。
　　8、棉花
　　棉花价格在三季度明显上涨，国内棉花现货价、期货价都快速攀升，国际棉花期货价也在稳步上涨。国际棉花产需基本平衡，库存维持在正常水平。我国9月份棉花进口量200806吨，同比增加96.57%。今年前9个月，中国棉花进口总量为215万吨，同比增加99.67%。根据有关专家预测，我国棉花产需缺口将加大，中棉协预测今年国内产量低于650万吨，供需缺口300万吨，今后几年棉花进口依存度将达到35%左右，国储棉在抛储60万吨后储备量低于正常水平，国内棉花供给紧张形势难以逆转，棉花价格将维持高位。投资者可重点关注棉价上涨主要受益公司：新赛股份、新农开发。　　
　　9、大豆
　　国内大豆产量逐年降低而需求持续增长，致使近3年大豆进口以10%~20%速度增长，国内豆价在9月份显著上涨，期货价涨幅远高于现货价涨幅，进一步涨价预期强烈，国际大豆期货价格也有显著上涨，国际大豆库存消费比创历史新低，我国进口成本也在上涨。我国2010年1月~9月份进口大豆4016万吨，同比增加24%；美国农业部发布的9月供需报告预测，中国2010年~2011年度大豆进口预估为5500万吨，而国内大豆产量却一直稳定在1500万~1600万吨左右，很难突破1700万吨，进口依存度逐年升高。可关注正邦科技、海大集团、东凌粮油。　
　　10、生猪
　　由于前期猪价持续低迷，生猪、母猪存栏量下降，猪肉供给趋紧，猪肉价格在7月初反弹到猪粮比盈亏平衡线(6:1)以上，生猪养殖企业开始盈利，同时由于秋冬季是肉类消费旺季以及中秋节和国庆节因素，共同带动猪仔、牛肉、羊肉、鸡肉、鸡蛋等价格同时上涨。受益企业有顺鑫农业、雏鹰农牧、圣农发展、益生股份、新希望等。