来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/28 00:30:04
变相的次贷出笼？
(2011-10-21 10:03:53)
转载标签： 经济
杂谈
说说地方ZF发债的事情。
所有的借债都是贷款行为，符合银行体系要求的贷款是正常贷款，而不符合银行要求的贷款就是次级贷款，08年次贷危机，是因为美国的银行将房贷发放给不符合正常贷款要求的人群，然后银行清楚这些贷款的偿付能力是不足的，所以打包释放到公众市场，从而转嫁了危险，最终从公众市场爆发了次贷危机。
准许DFZF发债，意味着次贷形成了吗？我认为很可能是的。
咱首先说说DFZF为何需要发债。
有几种可能：
第一是偿付地方融资平台的贷款；地方融资平台出现偿付不足，但是发生在银行和地方ZF之间，并没有进入公众市场，若因为化解融资平台的危机，从而发债，就是一种不良贷款转移，通过地方ZF发债，流入了公众市场（从对银行的债务转为对公众的债务），融资平台的偿付危机只发生在银行和地方ZF之间，通过发债，这种危机流入了公众市场，无论如何都是有问题的贷款，虽然危险转移了，但是依旧是“次级贷款”；
第二是投向四万亿的项目；四万亿的一系列项目到如今很多没有完成，还处于尾期，为何不能从银行获得贷款了哪？第一是可能银行资金紧张，也就是说银行的头寸不足，这种可能性不大，如果是效益优良的项目，没有回收困难，这些国家主导的项目不存在资金问题，最终还可以从政策性银行融资，君不见大型国企到如今也不缺钱，就是这个原因；可是这些项目无法取得后续贷款，必定是难以符合银行的要求，不符合银行要求的资金缺口，现在通过公众市场发债解决，是结结实实的“次级贷款”；
第三就是投入民生，发债的资金来源本身就是公众，再通过DFZF过一遍手投入民生，和脱了裤子放屁差不多，公众白白损失的是手续费和管理费，一样是“次级贷款”，因为中间损失了手续费 发行费用和管理费用。
第四，投向DFZF的运作开支，按这些人的运作效率 吃喝嫖赌和贪污纳贿的干劲，就不是“次级贷款”了，连骨头渣都不会剩下。
这些债券就是“次级贷款”，或许应该称作次级债卷更好。
需要注意的是这些债券是国家财政代付的，主体是DFZF，说明了国家财政只是代付，不是担保更不是主体，即便将来发生偿付危机也和国家财政无关。
----------
不管怎么说，这是二爷定向放水的一种形式，放水有放贷 印基础货币 增加资金杠杆，这是后面的那一种。
偶看新闻