河北消防技术服务机构:井底望天:四面楚歌之美国篇——美国社会之十字路
来源:百度文库 编辑:偶看新闻 时间:2024/04/29 17:07:01
一
前一阵子,CNN的节目GPS里,主持人扎卡里亚问了哈佛大学经济史教授,英国佬弗格森,美国如何可以避免重蹈日本失落的十年。弗格森老兄说道:不要以为日本那是个坏局面。10几年没有任何经济增长,其实不错了。想想在大萧条的时候,美国和德国等国家,可以经济规模缩减了三分之一。
其实这话说得虽然冷血,不是没有道理。日本当初经济停滞的时候,全世界的经济还在增长,算是帮日本人形成了一个气垫。现在美国面临的恐怕是只有中国一个亮点的世界经济,没有缓冲可用。
网友有希望俺把大萧条的旧事写一写,和现在的美国现状比一下,有没有可比之处。看一看美国的政策应对,会不会重蹈覆辙,以及对其他国家的影响。俺这里就以自己的微薄之力,勉为其难,看一看可不可以引一些真正的行家出来。俺同意这个看法,了解美国在大萧条之前的社会现状,和大萧条后的应对方式,不仅对看清楚美国政府现在进行的救亡方案,会对世界各国有什么 影响,还可以让中国人正视自己国内的问题,避免陷入美国式的困境。
首先对美国会不会重蹈覆辙这个事,俺的看法是非常有可能。为啥?因为俺们人类就是这个德性。一个男人看到了一个美女,心里马上就会起淫念。你问下一次,见到一个不同的美女,心里会不会同样起淫念,会不会重蹈覆辙?估计答案是很明白的。
许多人对大萧条的开始还是知道的,就是1929年10月29日的“黑色星期二”,纽约的股市暴跌。但就不太明白大萧条的结束,并不是以罗斯福总统上任后,进行的新政(New Deal)而结束。新政确实是从最低谷走出来的转折点,但在新政实施后的1937年,美国又经历了一个衰退,直到1939年开始的第二次世界大战以后的战时经济,才最终走出萧条。
还有一个问题,就是什么叫萧条(Depression)?和衰退(Recession)有什么区别?并没有一个很好的答案。通常大家的感觉就是衰退太厉害的就是萧条,而萧条太厉害的就是大萧条。新科炸药奖得主克鲁格曼的笑话就是,凡是格林斯潘可以处理的就是衰退,搞不定的就是萧条。
本来萧条也不是什么新问题。大家通常认为在经济循环过程中,因为供给和需求的动态不平衡。萧条一下,本来就是其本身自己的调整和修复机制。不过一个正常的衰退,如何演变成了大萧条,倒是大家吵得一塌糊涂。
不过对大萧条的现象,大家还是比较一致。那就是在财产(包括股票,债券之类的动产和房屋之类的不动产)和原材料价格上的通缩,需求和信用上的大幅下降,和国际贸易的中断,大规模的贫困和失业。
对造成大萧条的原因,算是众说纷纭,恰似盲人摸象。你心里想的是墙壁,就摸象背;想的是柱子,就摸象腿;想的是绳子,就摸象尾;想的是石头,就摸象牙。就连大萧条和股市暴跌,有没有关系,或者说是不是主要原因,大家都是一个意见:同意大家的不同意(Agree on disagree)。
有一点倒是所有人都同意,那就是信心危机。温大爷的“信心贵于黄金”是至理名言。失去了对经济系统运作的信心,就算回到黄金本位,仍然不可能走出危机。
因为大家对大萧条的成因不同,那么开出来的药方自然就大不相同。所以你就不知道美国政府该走那条路。让俺们先看一看对大萧条的成因看法的基本思路,俺称其为“三大”。
第一大流派,俺们可以称之为正统古典经济学派。这个学派也有三大流派,就是货币主义学派,奥地利学派,和新古典主义学派。大家的讨论重点集中在宏观经济中的货币供应,大萧条之前各种货币金本位下的黄金供应。
第二大流派,俺们可以称之为结构学派。这个学派主要是凯恩斯学派,和制度经济学派。大家的讨论重点在经济结构失衡中间的消费不足和投资过度,以及银行系统和工业系统的丧失公德心,还有就是政府的不干预和无作为。
第三大流派,就是俺们中国人很熟悉的马克思政治经济学派。大家的讨论重点是资本主义制度在追逐利润上的毫无节制,不均衡的财富积累,导致资本过度积累,不得不通过经济危机来循环性的对资本贬值。这个学派认为衰退和萧条是自由资本主义无法医治的顽疾。
在这些不同的流派和观点中,应该说凯恩斯主义的分析最后成为美国和各国采用对策的理论指导。在他的大作“就业,利息和货币通论”里,凯大佬对古典经济学派的假设进行了批驳。在不干预主义的设定中,在衰退到来的时候,人们开始减少消费去储蓄,然后储蓄导致利率降低,而低利率导致投资支出增加,然后需求就回来了。凯大佬认为投资不一定会因为利率降低而自动增加,因为企业投资的原因在于利润预期。因此如果消费下降变成了一个长期的认知的话,企业的长期分析将得出对未来销售和利润的预期下降。在这种预期下,企业根本不会在低利率的条件下投资。而经济就会陷入停滞。凯大佬的大萧条解读就是,在这种恶性循环的情况达到极致的时候,企业到处破产,人们会比较悲观,自然就不会去投资。
既然私人企业是靠不住的,凯大佬的建议就是政府必须担负起创造需求的责任,哪怕是赤字累累。当时这个观点算是革命性的(唉,看来西方读过管子的人,也是很少),不过就被普遍接受,一直到1970年代的高失业和高通胀同时并行,导致了这个理论的动摇。 四面楚歌之美国篇 美国社会之十字路之二 提出挑战的就是弗里德曼大佬领军的货币主义学派。在他的大作“美国货币史:1867-1960”里,他的看法是货币政策的失误,是大萧条的最主要成因。佛老爷子(好歹当年俺还当面请教过老爷子,尊称一下)的看法倒不是责怪联储局导致了衰退,而是说联储局政策不当,导致衰退变成了大萧条。佛老爷子的主要论点来自于美国前两次的金融危机,一次是1893,一次是1907。研究一下1893年那次金融危机,除了叹息,就是摇头。怎么说呢?1880年,是美国经济扩张的时期,结果就是很多的扩张是靠投机资金炒起来的。要想了解当时的情形,你只要想一想1990年的高技术泡沫就行了。完全是同样的路子,只不过当时炒的不是高科技,而是铁路业。看一下美国经济史,感觉就是美国从来都是危机不断,然后从来都是没有长进,继续重蹈覆辙。
当时美国的铁路大发展,带动了矿业开采。除了大量的银流进市场之外,许多公司为了赚快钱,开始了各种购买兼并的活动。而这些活动大多是靠举债(银行贷款和发行债券),玩了几年,就开始有公司破产。第一个信号就是1893年2月的费城瑞丁铁路破产,导致了人们对经济的担忧。于是大家就开始从银行里挤提存款,而外国(欧洲)投资者只接受黄金,就影响了金本位制下的美元。这一轮狂提款导致了美国黄金储备到了最小接受额度,于是银行拒绝进行兑换。这个危机导致了 500家银行,和15000家企业破产,失业率上升到了19%。由于许多人用了积蓄买铁路债券,结果就是毕生的积蓄化为流水,大量的所谓中产阶级变为赤贫,只得从失去的新建的维多利亚房屋搬出。那时候,美国到处都是空房子,里面是残壁蛛网,成了后来好莱坞鬼屋故事的创作来源。当时由于大量的失业,不断发生小规模的抗议,但最后被美国军队镇压了下去。后来还是美国金融大亨J.P.摩根出手,帮助美国财政部稳定了局势。
1907年的金融危机,则更加荒唐。读完之后,大家就会对现在发生在美国的事情不再感到惊奇,就会对未来中国的道路,多一番思考。
整个金融危机起始于一个小伙子。这个小伙子叫做奥图-海因茨(Otto Heinze)。他的哥哥叫做奥古斯图(Augustus Heinze)因为在蒙大拿开矿,发了大财,是一个相当于中国的山西煤老大的铜老大。这位铜老大后来搬到了纽约,交了些金融界的朋友,一起干了几起股票炒作,结果就控制了6家国家级银行,10家州级银行,5家基金,和4家保险公司。http://www.ccthere.com/article/2006430
当时海因茨家族控制了大量的联合铜业公司的股票,而且大部分股票被人借出去卖了空头。奥图就计划筹集一大笔资金,来一个卖空挤压(Short Squeeze)。这个计划是用资金购买所有在市场上的联合铜业的股票,然后就把价格飙上去,逼得所有的空头在高价平仓。
两兄弟和他们的银行家莫尔斯(Charles Morse)哥们三人,去见了当时纽约第三大基金的总裁,尼科巴克基金的总裁巴尔尼(Charles Barney)。巴尔尼曾经提供资金给几位哥们攻城拔寨过,这次听了计划,老巴觉得哥三的资金远远不够,结果就不参加这个大战。
不过奥图决定,还是干一票。在10月14号星期一,小伙子开始出手,一天之内就把铜业公司的股票从39美元飙到52美元。第二天,他开始要求借股票的空家还回来,结果就把股价炒到了60美元。但是奥图错误判断的市场,空家就想尽办法从海因茨家族控制以外的地方,找到了货源。结果在纽约交易市场外面的人行道上,大家交易联合铜业的股票非常之热火朝天,把奥图的资金全部吸空。最后的结果就是,当天联合铜业的股价跌到30美元。这个街边交易,后来就发展成了今日的美国股票交易所。
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图一 街边交易, 是美国交易所的前身
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第三天,联合铜业股价跌到了10美元,就把奥图的股票行打破产了。因为这哥三个的胡来,交易所停止了奥图的牌照。而奥古斯图的一间银行因牵连而倒闭,就导致了存款人对他和莫尔斯控制的所有银行的挤提。这个挤提一开始本来是针对这三个哥们,只是搬钱到其他银行而已,不过很快就因为巴尔尼和他们的伙伴关系,尼科巴克基金业受到了挤提。
这一下影响就大了。大家就不敢再借钱给这些玩股票的基金,结果就是纽约股市因为资金不足,整个市场开始狂泻。这又导致了大家对所有基金的挤提,并蔓延到了其他的银行。
当时纽约的金融大亨们又不在城里。结果又是摩根从维吉尼亚州赶过来,利用自己的超级财富和影响力,把局面稳定下来。
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图二 摩根大佬救了美国两次
而正是在摩根老大的鼓动下,联储局才变成了一个事实。和今天的情况相比较,银行老大的道德水平可是下降太多,不再有摩大佬这样的豪杰来拯救国家。可是小老鼠们却大大的多了和更恶劣了。小奥图又怎能和今天的梅多夫相比。http://www.ccthere.com/article/2006430 四面楚歌之美国篇 美国社会十字路之三 三
佛老爷子的意思就是,因为摩大爷的两次出手,算是积极的干预了金融次序,起来一个事实上的中央银行的作用。而在1929年的金融危机还没有演变成经济危机的时候,美国联储局应对失误,是造成衰退扩大化,变成了大萧条的主因。
这个观念,完全得到美国现任联储局主席伯南克的赞同。老伯在2002年佛老爷的90岁生日大寿上,以联储局董事的身份说,老爷子,您太对了。是俺们联储局当年掉了链子,害的大家吃了狗屎。这边厢给大伙儿赔罪了。不过正是因为您老人家,俺们变乖巧了。俺们不会再吃二遍苦,再受二茬罪了。
俺这里就先冷笑一下,小伯子,你可不要把话说得太满了。最起码你现在的几招,并没有起到停止衰退的作用,不要事后找借口说,如果俺不这么做,可能结局会更怎样怎样。
货币学派的看法,就是在大萧条时,美国联储局的货币供应下降,导致了股市上三分之一的财富不见了。佛老爷子称为大收缩,因为货币收缩导致的收入,价格,和就业的全盘收缩。这个过程,就是人们想笼在手上的钱,比联储局放出来的要多,所以就不得不减少消费。由于价格没办法弹性的下降,结果就是产出和就业受到了打击。
那么当时的美国货币供应,是什么样一个情况呢? 俺们看一下当年的一些数据。
年份
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940