偶看新闻海口市个人社保查询网:闭着眼睛挣点钱——业余投资者的股市生财之道
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/05 16:48:28
本贴来源于天涯及风险投资家网站 逛书店时，喜欢在投资理财专柜前流连忘返，国际投资大师、国内民间股神你方谢幕我登场，各自搬出72般兵器，祭出种种绝活秘技，呐喊厮杀，争奇斗艳，让人眼花缭乱。虽然投资炒股的书籍林林总总，但心里总是有点小小遗憾：为什么找不出一本薄薄小书，不要搞长篇大论，不要做复杂算计，不要看指标图形，不要寻庄家主力，只要简单明了地让业余投资者知晓，炒股票，大概如此这般做，胜算会高一些。这个初衷，就是本贴的由来。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会V&T3N(jl p
"_ W)Wa5Kh z0 炒股票的人，大概分为两类，一类是技术派，讲究指标图形，数波浪观K线，一把直尺走天下；一类是价值派，推崇价值投资，做估值看报表，三分业绩定乾坤。客观来说，两种投资方式都有些道理，牛市中都能赚钱。但技术分析在一些高手们的运用中，未免有些变味，把移动平均线或是MACD、KDJ什么的参数变来变去，当成独门绝技，你说这样变，他讲那样设，让人无所适从。赖以生存的指标数值可以钝化再钝化，背离再背离，也拿捏不准。至于K线图形，突破了支撑阻力位也可以急跌急升，也做不得数，因而，这一派将来的日子将会越来越难过。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会k+N K?h0Qt#m u
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对于价值投资者来说，自从巴菲特超过比尔盖茨名列全球首富后，这一派变得有点疯狂，竟然有人愿意拿出1000多万人民币真金白银，为是只是和老巴共进午餐！细细想来，在中国，要做真正的价值投资者也有点玄。有人举证人说，如果1930年，你在美国股票市场买100股啥啥股票，投资500美金，到现在市值几百几千万，可见价值投资的威力了吧。反过来一想，那个时代咱大上海也有股票交易所，你爷爷的爷爷一不小心也买了500股某某绩优股，将来传子传孙，让后人弄个千万富翁当当。恐怕到现在这几张黄纸的价值只能体现在二手古玩市场吧。
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7xCY$q^0 至于价值投资者推崇的估值系统，也大不靠谱。且不说连老巴都讲不清怎样估值算合理，就拿出那些系数、模型的东东算来算去，一般人头都大了，又怎么估得准呢？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会'MB }xm
C1\x A:Z0CU-O)G0 话讲回来，就如同《笑傲江湖》里写的一样，气宗剑宗，总得分出个胜负来吧。我们来投资界看看，技术派红人江恩死得穷困潦倒，操盘高手利弗摩尔自杀收场；而价值派巨匠巴菲特如今成了全球首富，孰高孰低一目了然！技术派如同剑宗，虽然招数精妙，甚至不乏绝招密籍，终究先天不足，最终难逃式微宿命；价值派好比气宗，抱元守一，大巧若拙，虽然时间慢一点，效果差一点，立地成佛的胜算却很高。
|'d+u} l9j|0 话讲到这里，有看官犯糊涂了，你明明两个都瞧不上眼，怎么最后又贬一个褒一个了？呵呵，别急，本贴的宗旨是，以价值投资为基础，摒弃那些复杂的估值、计算和不切实际的国情，用浅显简单的方式，帮助大家知道，我们普通人——你可能是公务员、教师、公司职员、小商小贩甚至是学生、农民、打工仔，怎样在当下的中国，用一些简单的方法，来做股票、做投资，以一笔小小的本钱，慢慢积少成多，像滚雪球一样，越滚越大，至少让你在将来退体后，能用你投资所得，过上体面的生活，拥有一定的财务自由度。因此，那些想一招制敌、一夜暴富的朋友，请不要再住下看，本贴不适合您。第七章 闭着眼睛挣钱——业余投资者的股市致胜之道
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y+|8P _(I1S c0 经过漫长的铺垫，终于要讲到我们简单而实用的股市致胜之道。或许这样说有点自吹自擂的味道，难道只有这么一种方法才能在股市里赚钱，其他的方法都不行？呵呵，我可没这么说。我的意思是，参考先行者的成功之道，结合我们中国股市的实际情况，在非专业的前提下，抛弃虚虚实实的东西，大家业余投资股市能赚些钱。你醉心靠技术分析法追涨杀跌，且能在股市中赚钱，那么你就继续，下文不看也罢。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会,k C2n$p-lR?Z2K*\1g
我们的简单致胜之道只有三句话：
U:Th4G?-~c0 选择好股票风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会9Y(T#KD'[3X
持续重仓买入
6{m} N~5B,[ O O0 长期持有。
a7e f'~'`/` D3c0 显然非常非常非常简单，但却并非人人都能运用，这与人的阅历、学识、脾性等等有关。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会f1Q p5d;LW4q I4p
很多朋友都说要有一套适合自己的操作系统。一说起系统我就头大，那意味着原本简单的东西又要被复杂化了。因此，我们的这套方法谈不上什么系统，只有三个要点：选择好股票；持续投资，集中买入；长期持有。
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CJ\wtO ~0一、选择好股票风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会[1FQF2U0}ZYyX
_pg a7h'c~v7F/B0 在市场中，我们每天都在寻找所谓的黑马。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会OC uC7Ir[r0}f
股评家每天晚上在电视的证券时间中侃侃而谈，推荐黑马；报纸的证券版里，机构们的龙虎榜中“黑马们”骄傲地展示各自的涨幅；大大小小的股市论坛的大师大侠们辛勤地挖掘着黑马；数以千万计的大小投资者白天黑夜乐此不疲地寻找着黑马。黑马，你在哪里？在哪里、在哪里、在哪里……风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会)uMX B$u'bM p yv
沪深两地1500多只股票，有多少是我们眼中真正的黑马？我不知道，选黑马到底有什么标准？其实，我们在上半部分讲了很多有关选股的标准了，在此我们再仔细回顾总结精炼一下，打上一个深深的“夜行”式标记。
t Ahq7?0T0 打个比方，你有10万元闲资可以用于投资，你要买几只股票？根据我的习惯，一般不会超过4个股票。根据股票的特性，我们将其分为4类股票：巴式股票、林式股票、莫式股票和百家乐式股票。其中巴式股票是所谓的超级成长股；林式、莫式和百式也可以整合成两类：优秀成长股和沙漠之花。不同的股票有不同的选择标准和买卖原则，当然，你要是专注于其中一种也行。
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d4F4LjF1V3?0一、巴式选股法
a"h2c$N)V b b0 风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会Z nI)^ VmO'j T
顾名思义，即为巴菲特式的选股之道。面对深沪两市1500多只股票，我们如何下手？有这样一些大原则：风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会%Nm%b K9o|
业务简单
1Uc&C-Pd_Tvu G0 独特技术（资源）
^ u$Y r'`%R.Oq0 垄断经营风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会f I [Rs gf3H
行业龙头
,MX3C G H s[ U S ?0 强大品牌
+~]4a(O6Z4Q R0 持续盈利风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会\.iFr0B:gUQ
财务健康风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会/A"\B!Dz
成长性强
1Y { ?@C ^&F0 管理者好
0@4`9w.H)}F0 如果有某只股票能集上述所有特点于一身，那么她就是我梦寐以求的“天使”了。当然，要是不能集中所有优点，那么具有大多数上述特征的股票也是我们的待选标的。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会:Yc k4l|^
第一， 业务要清晰明确、简单易懂，最好是确定性比较大的行业，比如消费品行业。
9F oje_\0 你说你买了茅台股票，大家都知道那是一家做酒的企业，少碰那些具有时髦概念，业务复杂，产品无法用铅笔描画出来的股票。
P6X7b Ho$w2y a:x0 巴菲特和林奇都喜欢在日用消费品行业里精挑细选心仪，对科技型企业不太感兴趣，虽然也可能会错过大牛股，但也有一定道理。一般来讲，优秀的消费类企业不太会发生太大的变故，比如茅台酒，酿酒的人换了一代又一代，上百年了还是一样的配方，一样的味道；1950年代的可口可乐和现在比，口味也基本差不多；你想长期持有的公司，必须有超级稳定的业务，而科技股由于技术不断进步，经常会出现各领风骚数年的结果，产品的生命周期不容易确定，不断有更好的产品来代替好产品，比如手机一流行，曾经风行一时的寻呼机就黯然谢幕；比如数码相机一流行，胶卷相机就式微；U盘的出现就宣判了磁盘的“死刑”；DVD机让LD机、 VCD机退场。
l7H q,{&p6DB GR0 另一方面，一项好的科技发明未必会是一个好的产品，这需要一定的周期来让市场和消费者认同，比如，摩托罗拉铱星手机的失利就是最好的案例。
` v:vP\1T/W0 不少投资者抱怨，中国没有值得长期投资的好企业。事实上，在我们的身边也不乏好的企业好的产品：茅台酒、五粮液酒、张裕葡萄酒、康师傳方便面、双汇火腿肠、云南白药、东阿阿胶……风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会,h5|[*lu&T
林奇告诫投资者，好企业的产品必须能用铅笔画出来，当你确定投资目标时，试着用铅笔画一下看，如果不能轻易地用铅笔画出来，那么你需要找出更有说服力的依据才行。
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1[ Sv F {6|2b9W0 第二，公司拥有独特技术或独享资源，也可以说独特竞争力优势。比如茅台酒的配方是独特的，且只能用茅台镇的水勾兑；云南白药的配方也是独享的，不能再造出个贵州白药来。烟台万华的产品有很大的技术壁垒，全球只有几家公司掌握，因此能产生高额的利润。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会c!H.p uJ:n7GD
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第三，垄断经营，在某个行业具有垄断性的地位是最好的。鉴于成长缓慢的特性，垄断性质的公事业企业除外。
Q*R&@\rt2k$P*['m%G0 判断一个公司的产品是否有垄断，最简单的莫过于用老巴的方法：如果给你足够的钱，你能创建一个公司与他竞争并打垮它吗？显然老巴无法打败可口可乐，你也一样无法打败茅台，尽管你的新公司有足够的资金，优秀的管理人才，但茅台酒的独特配方和地理条件，长期的经营历史所形成的强大品牌和口碑是你无法复制的，比如，水井坊能代替茅台吗？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会)X&L;l#@0R ?
垄断分为技术垄断、资源垄断和政策垄断等，前两种垄断比政策垄断要好得多。一些公用事业股也是垄断行业，比如燃气、水务、铁路等，但这些公用事业企业没有自主定价权，水、气涨价得开个听证会什么的，涨得太高老百姓还有意见，但茅台酒涨价一点问题也没有。事实上，茅台一直在涨价，销量还是节节上升。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会"tRs;Y.] s}2F+Q
老巴将这种垄断比喻为护城河，意指很高的进入壁垒。比如高档白酒基本上被茅台和五粮液所垄断，其他的白酒品牌很难再挤进去。我们要找的企业，就是要有这样一种垄断经营权，才会给我们带来超级盈利。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会T cD}@ I9e
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第四，行业龙头，产品在市场上所占的份额是数一数二的，企业是行业内老大，是行业标准的制订者。没有垄断技术不要紧，只要你的产品在市场上所占的份额足够多也行，一旦达到一定的规模效应，你的成本就会降低，后来者再与你竞争时就不容易。
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第五，强大品牌，产品具有强大的品牌号召力，就是所谓的名牌产品。这个名牌不能光靠广告砸出来，最好是具有长期经营历史（如老字号的产品），经过市场打拼形成，具有良好市场口碑的名牌产品。比如耐克鞋就是要比普通的运动鞋贵是吧，虽然两者的用料完全一致，但时髦的消费者就是认准耐克鞋，不仅是名牌的问题，更是一个面子的问题，品味的问题，杂牌运动鞋就无法提供给消费者额外的心理需求，这就是名牌的魅力。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会4D `X KPL QP)a
LV一款包可以卖到上万元，普通100元的包可以买100个，有什么用，人家就是要这个面子；茅台和伊利特曲有什么多大不同吗？其实也没啥不同，只不过是个排场问题。总之，即使一样的材质，名牌的售价就是要比普通产品高，这就是名牌产品多赚钱的原因。
;jS:T]*o v;UUv0 第六，持续盈利，一是公司的利润率要高，按林园的标准，毛利率必须在18%以上，越高越好；二是历史上的业绩要稳中有升，不能今年赚死，明年亏死。三是在可预见的将来，公司仍将保持盈利。
7Vs|-Ug K0 第七，财务健康，相对较低的资产负债率，一般要在50%以下；持续稳定增长的净资产收益率，最好三年都在15%以上；充足的现金流量，至少经营活动产生的现金流量不能为负；主营业务利润占利润总额的大部分。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会| })r}8]a ]0rr
第八，成长性强，成长性可以说是最具争议性的指标，怎么样的成长性算好？未来的成长性有没有确定性？没有现成的数值可以套，一般来说，三年以上净利润每年复合增长达25%以上就不错了。
:Bl5?j#Y-]F0 西格尔在《投资者的未来》一书中指出，投资者容易陷入增长率的陷阱，原因是盈利增长率高，股票受人追捧，相应股价也高，但增长率不可能无限止地上升，一旦现实增长率不如市场预期，投资者极易被套；再者，由于成长股股价高，分红再次投资时购入的股数少，长期而言，投资者的收益反而不如持有股价不太高的老牌绩优股。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会t'eoH E
西格尔显然没有错，一般来说，成长股的市盈率是偏高的，但对于我们5至20年这样一个投资周期来说，成长股应该是我们的首选：强劲的收益增长能有效地降低市盈率。无论如何，三年以上25%的净利润增长率是最低要求。
H8H#w$xp8M jUx0 第九，管理者好，这一项在中国比较难搞，国企有国企通病，私企急功近利。怎么判断一个企业的管理者是否称责，一是平时多看财经类、管理类报道；二是有条件进行上市公司实地调研。
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相信经过我们严格苛刻的条件限制，沪深两市能符合条件的目标股很少。巴式选股法选出来的股票是要长期持有的，当然只会是极少数。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会P|#C/?7Z3@
+{0T%JLci]g"r`0 为了让大家更好地掌握这种选股法，我又不得不举个贵州茅台的例子（靠，怎么又是贵州茅台？老大，能不能讲点别的？唉，我也是没办法啊，人家美国股市 15000只股票，我们只有1500只股票，选来选去，最符合条件的，只有茅台啊）。大家在今后选股的时候，可以以此为样本，进行对比。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会R R{rFH8p
业务简单：茅台酒的业务够简单吧，就是高档白酒，消费品行业，老巴的最爱。
PzN1`5t*q-SU0 独特技术（资源）：独特的配方，离开茅台镇就不能生产。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会s D^hE"h&P)\0n&bg n
垄断经营：高档白酒市场，茅台老大，五粮液老二，基本垄断。
N8RE(QaR!m+V,a0 行业龙头：茅台不是龙头，谁是龙头？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会7{R wJ;E3rT.Y@|6A+P
强大品牌：这个不用说了吧，谁不知道茅台？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会$DGW}l6V
持续盈利：每年的业绩都不错。公司今年净利润同比增:34.22%，近三年没有一年的毛利少于80%的，啥也不说了。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会h h;FU Tj6p!z0f
财务健康：负债率20%；近三年ROE：22%、25%、34%；负债20亿，现金就有50亿，啥也别说了。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会kL o/db)v
成长性强：近三年净利年复合增长52%，预计今后仍将保持。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会g;L IMU&sbU
管理者好：就这一点吃不准。
kC/}1@TCh0风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会2\Y.r0RS e a_d
二、林式选股法
qQO wC0~0 风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会.f MkW K KlB gCZ
就是以彼得林奇的眼光来选择股票，如果说巴菲特式的股票是超级成长股，则林式股票就是优秀成长股和沙漠之花。其原则如下：
G qF8l-M z0 生活经验风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会Z4Q$S g%Y3w8a b7w
业务（名字）古怪
#aPwC T0 不受关注风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会W-QP/K"p8A:{
盘子适中风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会3N*k!L'h.b`
快速成长风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会,C$DR9eM5^7?"r
财务健康
0VB.V-[ H0m0 无竞争者
7E%F;} [1W,V#c0 第一关注在平常生活中受欢迎的产品，比如孩子爱吃的食物，爱玩的玩具；老婆爱用的化妆品，喜欢的时装；同事心目中的好公司等等。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会.u8vqRhT;O
第二公司名字或业务平谈甚至古怪，让人讨厌更佳。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会"Q+P1DJ}
第三不受人关注，没有股评家推荐，非热门股，所处的行业也不是热门行业，也许是低增长或零增长行业。
$h:tj'P6E]0 第四盘子不能太大，总市值要小，这样才会是我们的10倍股。
$rG?8?[] OY0 第五快速成长，同巴式选股法。
!W `y1@ }'qw(p{I0 第六财务健康，同巴式选股法。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会#qC6n$@:j)T(] p0@;V
第七无竞争者，套用一句术语，叫做“隐型世界冠军”，即在不受人关注的行业或细分市场中具有垄断性质的企业，拥有较大的市场份额或自主定价权。
hW]T1R/| S7l*F0 三、莫式选股法
Y1GmT K(~n0 巴式和林式选股法都注重企业产品的简单性，对于科技股都采取回避的态度。企业产品越简单，不确定性越低，对于长期持股有利。但是我们身处21世纪，科技发展日新月异，你不能完全无视发展大趋势，因此，迈克尔莫式选股法是有益补充，使我们有机会抓住狂涨的超级大牛股。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会l E1~D5_lS)q%u
具体原则如下：风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会#ql*Wh L ]
顺应趋势风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会!?| ]/nzB5_hz;|
考察4P
6P.O!qm5B-}0 小盘成长
c-L)E(mJ k S0 财务健康
d} u hX1A!@^K0 莫式选股法先从大处着手：
U5I RGN/n.S3n0 第一，先选择行业：科技、保健、新能源、媒体/教育、商业/消费。
'Hi/Z+Ej#h8US0 第二，确定行业后，再考察目标企业的4P，分别是员工、产品、潜力、可预测性。员工即好的管理者；产品、潜力、可预测性等同于巴式选股法中的品牌、持续竞争力等。
D @2HEz!a7F0 第三，选择小盘股，根据中国实情，我认为应该选那些总市值在50亿以下的股票，尤其以10至30亿者为佳。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 ` C1_;Oo
财务健康可参考巴式、林式选股法。
(^%m ~({2[(f F"U:S7?b}0
mL[3C0h\o0也举个例子600439瑞贝卡（仅作为例子，且是过去时，非推荐标的）
yr4f+["F]1@0 业务（名字）古怪：该公司的主业是做假发，业务有点怪，名字也很怪，起初我还以为是某个女装的牌子呢。
-d6iS }6m)m)NH0 不受关注：不是热门股，大涨以前市场关注度不高。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会F ? ?R v qX
盘子适中：上市2400万流通股，9000万总股本，上市日总市值不到14亿，即使涨10涨也才140亿，有潜力。（高峰时该股总市值120亿，涨了9倍）
(u ~+k,Im:?k+C B#Z0 快速成长：06年净利上涨36%，预计07年仍将高速增长
I.[w%@1KD jJW%T'Q0 财务健康：负债率29%，毛利率20%以上，经营现金流多年为正风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会'q6o(\ ?E V
无竞争者：国内最大的发制品专业公司，其规模在发制品行业中位列全球第一。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会#X;f.Pi#O5W|4N I
M%T!|.l(kY1M0 星期天陪家人上超市购物，老婆和女儿在速冻食品前选购速冻水饺，她们只爱吃一种叫“湾仔码头”的品牌，据说是一位从大陆去香港的女士开发生产的，味道非常不错，我也十分喜欢。在三全食品上市前，你要让我举出一个速冻水饺的品牌出来，我唯一能叫得出名的只有湾仔码头。老婆开玩笑说，不知湾仔码头有没有上市？
&^2o+I)oOo!V0 风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会'Z6q6nB9h0y0e\1QB G
我还真去查了一下，结果发现湾仔码头没在香港上市，但已经被一家名为通用磨坊食品公司的美国公司收购。通用磨坊，名字不起眼，又是食品公司，那不是林奇最喜欢的公司类型吗？我来兴趣了，进一步查到，通用磨坊是美国上市公司，旗下还拥有一个中国大名鼎鼎的牌子——哈根达斯冰琪淋呢，这家代码为GIS的股票3月 31日收市价约为50美元，蛮有趣的经历是不？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 V"X @-v]RH
风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会1tje k Tz5I
四、沙漠之花风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会&g0vQ3V| ac
风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会+q'jAa3E:nh
还记得林奇说的“沙漠之花”吗？在环境恶劣，浩瀚缺水的大沙漠中，出现的那一朵并不娇艳，默默无闻的小花。因为是沙漠，人迹罕至，她必定默默无闻（无人推荐）；因为是沙漠，大家厌恶，对她的期望肯定不高（行业不热，价格不高），闲花野草么，向来是独自开放的，姥姥不疼，舅舅不爱，但她能在沙漠这么残酷的环境中奉献暗香一片，肯定有一个健康的身体（财务情况良好）。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会$~ [)}:Lb \ Y7A
我不是个喜欢拈花惹草的人，但我却不由自主地爱上了沙漠之花。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会qh8S7Qw
什么是沙漠之花呢？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会jFf `b
第一，行业不太热门，甚至是很差的行业，没什么增长甚至是负增长。如塑料业，纺织业等等，反正是大家看不起眼的行业。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 {Y2Yz Nx
第二，目标股票的财务一定要健康。比如连续3年以上净利是增长的，10%以上净资产收益率，30%以下的资产负债率，现金流充足且健康，应收款少等等。
8P7v5g"n-_4Ap"qD0 第三，价格一定要低！低！！低！！！如果价格高，那就不是沙漠之花了。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会Q`f7X@ I o,Oq
天生一个仙人洞，无限风光在险峰。无限风光真的只有险峰才有吗？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会+mayH ekP+x&R
很多人都认为，富贵险中求，没有一定风险哪来的富贵？而两者是成正比的，即风险越大，富贵越大。在股市中就是说，要敢于追涨。然而，真的是这样吗？也许有另一种答案。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会8H1]UB\ fc*O
“低风险，高收益”的窍门：买便宜货！
sa7JljM Vb0风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会z3MZ4[R
帕特尔人是印度的一个小族群,最初于20世纪70年代以难民身份来到美国。他们受教育程度不高,钱财不多。现在,他们在美国拥有超过400亿美元的汽车旅馆资产,每年缴纳税金超过7.25亿美元。雇佣将近100万员工。这个人口不多、穷困潦倒的族群几乎是白手起家,为什么现在能积累到如此巨额的资产?答案就是他们采用了一种低风险、高收益的经营模式：投入争取最少，产出做到最大。
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-c)E g4[ \7n)c0 帕特尔人在市场不景气的时候，以极低的价格买进汽车旅馆，以最低的成本营运（少雇工人，全家都是服务员），慢慢地积少成多，成就目前的财富。他们的理念与罗杰斯的话不谋而合：成功的投资家什么都不做，一直等到你看到钱就在墙角那里摆着，你唯一要做的事情就是走过去把钱拾起来。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会w ~mb3c [rbG"e
深刻啊，当我接触到这些东西时，某种灵感陡然而至，多少简单的话，却包含多少哲理！风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会tYh$R o`O
人弃我取，人取我弃是一个理性的投资者应该一以贯之一的理念。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会(y3L qD Z+_:ig
那么这种“低风险、高收益”的投资术的原则是什么呢？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会Yw#r*Y,yEQ
第一，投资于现有企业
!U7q0m:lw,L@0 第二，投资于简单企业
KuQ A V0 第三，投资于低迷行业的低迷企业风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会F0Q-I i _s$h0W
第四，投资于具有持久优势的企业
%LXnH&A(Y5~ Ija&Au0 第五，少投注、投大注、非经常性投注
XNZ HH&Ok?j(_0 第六，注重套利风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 ?(s7}N0Uh
第七，安全边际风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会@ }3Tl M6w
看看，所谓的不谋而合，这种办法和林奇的沙漠之花何其相似！
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Q+v;y XK/A],W*H I0 据个例子吧。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 o,B%oB#q\
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600527江南高纤是化纤制造业，主营涤纶毛条、差别化涤纶短纤、复合纤维的生产与销售。有关化纤的印像，我还停留在化纤布“的确良”的水平，都是全毛全棉时代了，谁还用化纤布？可见该行业不是热门行业。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会} I7je\/Y6A
如果我们在朋友聚会时聊起股票，虽然大家都套得死死的，但报出来的股票却都赫赫有名，诸如金融地产、煤碳石油、生物制药、连锁购物等等，你要讲你买了一只化纤股，是不是很没面子？相对于一些热门股动辄数十家机构评级推荐而言，江南高纤仅有5家机构关注，基本算是默默无闻了。化纤行业么，有什么成长性？有什么题材？有什么兴奋点？全都没有，难怪没有机构分析人士会看得上啊。
'c$o"D\y0 那么江南高纤质地如何呢？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 I)I7O$K N4o%Ud@
据08年中报，每股收益0.11元，净利润3800万，资产负债率29%，经营现金净流量7400万，查历年的财务数据，自2001年开始，主营业务收入平均增幅约为 23%；净利润平均增幅约为33%；净资产收益率（%）平均为17%；作为一家低增长行业中的企业，江南高纤在过去的七年能取得主营业务收入平均增长 23%，净利润平均增长33%，平均ROE17%。主业明确，财务健康，公众关注度低，市场预期值低，应该说是相当不错的。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会o2iN*Of/F
本人在 20080905从4元开始分批买入，一直买到3.01元（该股20081029低至2.83元），均价3.58元，按昨日收盘价5.75元计，帐面浮盈 60.6%，而这个不需要看大盘和任何一个技术指标，不理会金融危机，不预测市场多空。（该股票仅作为例子，不作推荐，现价位仅适于持有，不适合买入）风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 is%\^'|
.UWvMJ&D[0 大致而言，这三种选股方式有很多共性，林式、莫式选股法是巴式选股法的有益补充。林式选股法的中的小行业大龙头，莫式选股法的中的发展趋势等都非常有实际意义，而沙漠之花非常适合用百家乐法操作。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会9LW)j,V"bX G6o4w
OK，选择股票的标准和条件我们先谈到这里，你可以根据自己的兴趣选择适合自己的方法。比如专注于林式选股法，挖掘“隐型世界冠军”，找到自己的10倍股。当然你也可以按三种方式各选一至两只股票，构成自己小小的持股组合。
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/C Z(] A@5Lp g0二、持续集中买入风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会-UY'w5OV*k
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完成了第一步，接下来第二步是：持续集中买入。
3u s9Q/{$]+~2H0 经过严格挑选，你终于找到一只各方面都符合条件的好股票，你激动万分，按捺不住地就要下单。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会&mgAGqm1v]
且慢！
V-[(l1W e~ O3{/W0 发掘出一只好股并非买入的充足理由，只有当其符合“好价格”这一条件时，才是我们的最佳买入时机。什么又是好价格呢？这涉及到股票的估值，一大堆的计算公式，10年的现金流量估算，饶了我吧，要是估值有那么准，全天下的会计师不是都发财了？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会5t9s%l B-?q m7ty3\
我们的办法很简单，两种处理方式。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会0B2tJ.CO _(T
一种叫做定投法，就是定期定量买入法（比如每月的第一个星期固定投资2000元）。你可以不管价格，不管时间，以规定的资金和规定的时间，买入你心仪的股票。不巧买在了最高价怎么办？无需担心，由于我们是长期投资，你的定期投入也许买在最高价，也可能买在最低价，长期来看，你的持股成本会比较适中，既不高，也不低。一般来说，这种投资法比较适合于心态非常稳定的投资者。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会Umnn*u{
另一种就是价值低估法，用什么来做估值呢？用市盈率和净利增长率（PEG）。总之，20倍以下的市盈率是比较放心的买入价格。另外，用市盈率和净利增速作比较，PE低而利润增速高，股票具有投资价值，相反则不具投资价值。比如，某股目前的PE是20倍，其净利的平均增长率也是20%，那么该股的价格是合理的，既不高估，也不低估；如果净利增长率是40%，那么该股股价就是低估了；如果净利增长率是10，那就高估了。
yt1c O3ic1{0 关于估值你一定要我说个标准出来，我说不出来，PEG法也不是百分之百准确。但买便宜的好货是我们始终的追求。我们上超市买东西，总喜欢看一下有没有特价产品，同样一块香皂，平时买5元，特价1.5元，就会吸引我们的目光。股票投资其实一样，最佳状态就是要做到物美价廉。老巴所谓的安全边际，就是折扣价嘛。只要买到物美价廉的东西，就会形成“好了，我赚很多；差了，我赔很少”的理想投资境界。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会\H9f*Yz EB
有朋友问了，要是好股票没有好价钱怎么办？两个办法，一是等，二是少量购买。我本人倾向于少量购买，可以增加自己的关注度。
|-k ?^xK{0 关于集中投资问题，打个比方，我有10万块，打算投资股票，那么你要买几只股票合适？我的建议是不要超过4只，理想状态是巴、林、莫式股票各一只，如果是熊市，还可以玩玩百家乐式投资。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会)Z3~&nv ` Aw
关于持续投资，建议大家每月至少把收入的1/3之一拿出来投资，如果你有3000元的月收入，那么每月在股市中放1000元。
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k6c0ul2`~ G0 再谈股票的买卖风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会s-d"M:gZ}!U&` Mjfb
)}]#r8xdB @VnF!~0 以前基本认同一个观点：所谓好股在任何时候都可以买。现在看来，必须在这里加两个前提条件，一是定投，这个长期而言买入价会向中间值靠拢，既不会太高，也不会太低；第二，对于心态极好，准备超级长期持有（起码10年以上）的投资人而言。对于该类投资者而言，股市波浪如过眼烟云，漫看天外云卷云舒，闲对庭前花开花落，纵有万敌来袭，我有一招相对，属于无名僧之类的世外高人。
-A'~)A4y+G0 对于一般投资人而言，恐怕还得讲究点低买高卖。
[:Pw3v6v-n)w0 一是忌一次性买入卖出，全仓出击，万一跌了怎么办，套牢的味道实在不好；万一再涨怎么办？踏空的感觉更差。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会]h;CQ/\'J6`
二是忌想当然。跌了这么多了，总不会再跌了吧？涨了这么多了，总该歇歇了吧？君不见，西部矿业从68块直直跌到5.3.风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 h,X,wz)\z
三是忌四面出击。自己观察多时的股票，一般股性容易摸熟，特别是精挑细选的个股，尤其在下跌时要敢于买入，熊市赚股嘛，低价筹码一大堆，大盘涨起来时，就偷着乐吧。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会5d JMc9i
因此，买卖股票时，最好能分批、分段实施，讲究的是区域而不是具体点数。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会D1~'G(Wd`f khNo+@
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V%E8C,?)]j azZR0 三、长期持有
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p-ojJ4{wh ^0 看了N张报表，对比了N个指标，你终于找到了符合条件的好股票，且价格适中，你充满希望地下单买入，希望这笔投资能带给你可观的收益。那么，持有多少时间比较合适？长期持有，多少时间算长？何时卖出手中的股票呢？
KSx'cMDx0 说实话，以前这一直是困挠我的一个最大的问题，选股不是太难，买进太容易了，持有时间也不是问题，3年5年哪怕10年我都可以做到，关键的关键是：什么时候卖出？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会T/u1d*W!l a9e
由于股市的不确定性，某股票你8元买入，捂了三年，到15元卖了，谁知它却涨到了25元，很大一块利润没赚到，你心里那个悔啊，晓得再放一放的；你15元不卖，不幸它又跌到了10元，你心里那个悔啊，早知15元抛掉多好？
g i"@w-J QL SDe0 一些所谓的“大师”宣称他们可以根据一些特殊指标顺利逃顶，比如独创的神秘逃顶指标，又或是某技术指标的顶背离，跌破某重要平均线或者趋势线，高位巨大的成交量等等。不可否认，这些技巧有一些用处，但并非灵丹妙药，不灵光的时候很多，搞得不好左右自打耳光。并且，一次偶然的成功并不能保证你次次成功，有谁敢宣称自己次次成功逃顶的？更不确定的是，多少时间内有效呢？
hG c fW C3X Q0 同样的例子，你8元买入，大师让你15元抛掉了，果然之后股票掉到10元，你对大师那个佩服啊。谁知盘整1个月后，股价又开始上升，一直涨到25元，这怎么算？尽管你心里哪个悔啊，也只有自我安慰：天知道股价会涨到25元！风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会T2PCck
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OK，确实，股价会涨到25元只有天知道，地球人都没有这个能力预测，因此，我建议你不要相信技术大师的预测或者自己研究神秘逃顶密笈，谁都不知道股价会涨到多少价位。
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t/w%WO-E:_g;D(B!dx,b0 不对，庄家知道！
+c wv3y E Gn7U0 你站出来反驳，他们控盘，可以把价格做到任意想做的价位。是啊，庄家知道，但你可曾知道这些一度在资本市场呼风唤雨的庄家的最后下场？庄家吕梁够牛吧，把亿安科技从8块做到128块，怎么样？事败出逃，惶惶如丧家之犬；新彊德隆够狠吧，当年睥睨群雄，谁与争锋？资金链断，老唐锒铛入狱，还不如漏网之鱼。总之，任何人想预测市场、操纵市场，最多得逞一时，绝对不会长久，因此，我建议你也不必迷信机构和庄家。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会5YM^2F z/tRn
既然谁都不能掌控市场，你只能敬畏市场，既然有这么多不确定性，你也只有以不确定性应对不确定性。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会Opi-H}#?k`
即：在你认为估值超过股票价值后，分批卖出，并且，这也不能够保证你一定在高位出逃，但除此之外，别无良策。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会$W m|,P"a/I
我的简单原则是，当PEG大于1时，也就是市盈率和净利增长率的比值在1以上时，分批卖出。当然，对于极少数巴式股票，你可以完全忽略市场的小波动，持有更长时间，当然，你的心态要超级好才行。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会-xP0g*l*V6@5E c nB
此外，最近我又学习探索出一种更具实战意义的新法子，配合起来参考的话更有效。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 K xlw m]` E#@
确实，对于股价能涨到几块，在什么价柆抛出最佳，我和所有投资者一样，一无所知。因此，我们只能说个大概原则。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会#z5DZ/x|&r T
再说一下持股时间。林奇曾老实坦白，他大部分赚大钱的股票都是在买入3年后才开始赚钱的。老巴也有17块买进跌到4块的股票，就死扛着不买，最后涨到120块。因此，我的建议是：
Cm Y,Jx gs%p#H0 对于精挑细选的林式、莫式股票，你至少得持有2、3年以上再考虑卖吧；而对于确实好的巴式股票，我们可以持有更长时间，比如5年至10年或更长一些。
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举两个例子：风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会BDX ^ [p _
(]3`@1i$G{&a SP0 上述的瑞贝卡，如果我们在06年以12元左右买入，那么我们应该在几块卖出呢？考察其当期及预测PE和净利增速。07年底的PE在60倍左右，三年平均净利增速是45%，当期净利增速是86%。PE和三年增速比为1.3，显示股价高估；PE和当年增速比为0.69，股价低估，我们取中间值分别为65.5%和 1.01，即股价在48元至52元以上为高估，因此，你可以在48至52元间分批抛出。当然，本例非常完美，股价在冲高至52.88元后开始下跌。
YG#g p0k Y0 再来看看茅台，07年底PE为76倍，三年平均净利增速是约为55%，当期净利增长率是83%。PE和三年增速比为1.38，显示股价高估；PE和当年增速比为0.91，股价略微低估，我们取中间值分别为69%和1.145，即股价在207元至230元以上为高估，因此，你可以在207至230元间分批抛出。当然，本例也非常完美，茅台在冲到230.55元后回落。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会3C sR?;ii
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四、最常用指标中的秘密
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rz"`/]rLd0 2007 年底的时候，我去听过一场股评报告会，虽然听众以中老年投资者为主，但仍然人山人海，群情激昂。常在电视证券栏目上露脸的几个“著名”股评人士侃侃而谈，信誓旦旦地表示，08年股指将在4000点至8000点之间运行，教导投资者可以此区间内高抛低吸。当时我将信将疑，但08年大盘的走抛彻底打了这些股评人士一个响亮的耳光，你以为股市是你家开的吗？
|+M}-[ ny^,II {0 不管大盘是涨是跌，投资者永远处在矛盾之中：涨的时候顶部在哪里？跌的时候底部在哪里？07年大行情来了，上证指数连克数道大关，3000、4000、5000、6000，正当大家憧憬着8000点10000点的时候，大盘应声而跌，一路狂泻至1664点。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会n,l2} ],r J+tu9KR GB.S
要是我能卖在6124点，买在1664点，哪该多好啊！这几乎是所有投资者共同的梦想。投资者的最高境界就是在股指顶部时顺利抛空，持有大把现金，从而在股指底部时吃进大把筹码，持股待涨。普通投资者能做得到吗？有没有一种神奇指标，可以告诉我们顶在何方底在何处？我相信绝大部分投资者都在苦苦追寻着、探究着。那么，情况如何？
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有这样一种指标，几乎所有投资者都常常挂在嘴边，但又最最不看重，就好比是聋子的耳朵瞎子的眼睛，做个样子而已。而就是这种最普通不过的指标，在判断大盘股指高低上却有着非常重要的作用，这就是PE——市盈率。
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R!f2n4S"T(V'va}0 什么？市盈率？您就别开玩笑了，这是中国股市啊老大，市盈率顶个鸟用啊，多少所谓的题材股，市盈率几十倍、几百倍甚至上千倍都很正常，你说这个有嘛意思？你要按照市盈率来指导买卖股票，恐怕要喝西北风了。
%c/^@ E B2?d7??0 没错，就是市盈率！
1{|{6z\2tvFD9Z)u0 市盈率是股票的价格和每股收益之比。尽管很多所谓的价值投资者可以天天挂在嘴边，但却从未仔细研究过市盈率在判断股指高低中的重要作用。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 o[%[!Na o9X
我有一份自己画的上海A股平均市盈率走势图，有空就拿出来看看，越看越喜欢越看越爱看。看似平常一幅图，高低错落，起起伏伏，一个个山峦和低谷中，流淌着多少股民（包括我自己）的血和泪！风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 \o{^)Q3i X5K X U
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考查上海大盘的历史平均市盈率，我们发现，每当数值达到50以上时，大盘就到了危险阶段，而在60以上时，几乎没有不暴跌的。最近的一次2007年10 月，该数值曾到了69.5，上海大盘的最高点6124点也在该月产生，随后股指开始暴跌；每当数值跌至20以下时，大盘就开始企稳并慢慢走出一波上涨行情，最近的一次2008年10月，该数值曾跌到过14，上海大盘的最低点1664点也在该月产生，随后股指开始逐波上行。
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A s7MyW[L5b~0 基于以往历史资料，我们可以建立一个粗略的买入—持仓—卖出模型：凡大盘平均PE在50以上时，开始分批抛出股票；55以上时，加大力度抛出；达到60时全数抛空。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会sqww*Ii q
大盘平均PE在20以下时，开始分批买入股票；15时加大力度买入；如果达到10，满仓；风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会,@tgq ZcV(E
20至50为持仓期。
PY,k@(j!u0 根据深交所课题组的统计，台湾股指平均PE波动区间为13—55；香港10—27；纽约12—31；韩国10—35；中国从1993—2006年为15.7 —59.14；07年至今的高低点为14.5—69.5，如果今后中国股市向成熟市场靠拢的话，市盈率将还会有一个逐渐下降的过程，保守一点的话，我们可以将模型之上下限再向下移一些。
"y Gw"{rCEU0 显然，知道了市盈率与股指之间的联动关系，确实可以指导我们的操作，起码你不会在6000点还傻傻地等着8000点10000点而不断地买入；1660点不至于害怕跌到1000点而割肉，倒在黎明前的黑暗之中。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会{ u4_(u8O$V-z
风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会fh4S;L)`$kTYl
从理论上讲起来，仅凭这样一张图我们就可以远离市场的喧嚣，闭着眼睛赚些钱，不必理会市场的涨涨跌跌，不必理会主力的虚虚实实，不必相信技术的进进出出。就如同站在高山看大海，波涛汹涌在你眼中只不过是些许浪花而已，你与那些在浪尖波谷之间讨生活的人们截然不同的是，你从此将远离焦虑、不安、狂妄、恐惧、贪婪、悔恨，以平和安详的心态，在市场中赚取些你应该赚取的利润。
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;~:@:nw Hc`U0 一再需要强调的是，尽管如此，我们知道，虽然我们能够把握大概率事件，但股市是不确定的。比如，在上涨或下跌的行情中，大盘PE正好止步48或22，就开始下跌或上涨，如果你一定要机械地等着50或20的到来，恐怕迎接你的就只会是套牢或踏空了。至于如何操作，那就是更进一步的功夫了。
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-M1Yn4k+B*g0五、活佛的投资真经风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会o$y1mpC/f T G.f
_ p8~ i*`2A-Q V~;W0 我母亲的一个同事做股票据说从来没有亏过，后来我找他聊了聊。老头家里钱不少，但不太懂股票，买入依据主要有两个：一是同一只股票要有三个以上的股评家推荐，二是股价不高于10元。2001年买了不少王府井，价格在9、10元间；在股市最低迷的2005年，又筹资100多万元，买入王府井，价格在4、5元间。2007年的大牛市，王府井的表现大家有目共睹，最高到过50多元，不过我不知道他有没有卖掉（根据我的估计，他多半没卖光）。据他自己称，他买股票经常会被套住，但从未亏过。主要经验有两条：一是喜欢买低价股；二是从不止损，越跌越买。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会JP4f*]f8y
今天，我再回过头来细细品味他的两条经验，不由得对他另眼相看，谁说他不懂股票？
#qe b$jV0 这个市场中有太多自以为是的投资者，总是想以天下财富尽入我手的心态来指导自己的操作。因此，拼着命要去学技术、追黑马，以利润最大化为中心目标进进出出，却往往忽略掉最基本的东西。
Z+`#c(i4_|1HM@&h0 我看过N多本有关股市操作的书籍，印象最深的就是“止损”两个字。作者们大多苦口婆心地教导我们说，要学会止损，不让亏损扩大。然而，事情真是这样吗？
H!N4]%t(@x G]n~R0风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会#_!tMF fa-n4yO V|
事到如今，至少在我的字典中，找不到止损两个字。
#n$OPG;T,i0 风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会(s$_2h*tVrQ A
为什么要止损？大家都会说，比如你买在高位，不巧大势不好，股价一落千丈，不止损岂不死得很惨？07年的大熊市中，有股票甚至跌去了最高价位的90%，你提倡不止损，偏还要让大家越跌越买？岂非自寻死路？
a}7@K,u)L|m8O8Y0 呵呵，我可没有这样说。但按照我们简单投资的原则，最重要的一条是，你不太可能买在高位；其次，在大盘PE让人放心的时候，你唯一需要做的就是，不断地买入，越跌越买。
\u(ta~0 2008 年9、10月份间，市场一片萧条，大部分人不是死死套住就是悲观地等待着大盘再下台阶，而我却在不停地买入，几乎用光了所有能打的子弹。活学活用了一把老巴的“在大多数人恐惧时贪婪，大多数人贪婪时恐惧。”的教诲。这样做，并非我比一般人聪明，有所谓的先见之明，只不过是看到大盘的PE只有15，仅此而已。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会0wI!}~5S8V!r
有一位投资者在市场上屡屡失败，他打算去西藏找活佛请教投资之道。历尽千辛万苦，他找到了活佛，说出了心中的烦恼，请求活佛为自己指点迷津。但活佛却一语不发，只写了一张纸条，让他回家后再打开看。投资者回家后满心欢喜地打开纸条学习活佛的妙法，却见上面只写了四个字：高抛低吸！风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会/? y)R+W&W
就像那个投资者一样，寻寻觅觅十多年后，从终点又回到起点，我终于找到了传说中炒股真经：时间为伴，高抛低吸。
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简单投资法的精华为：选择好股票，持续重仓买入，长期持有。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 ^!].o^ P5N1xW#]In
第一步，选择好股票。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会)r7h!{3_ PH9M
选股分为巴式、林式、莫式三种，在熊市也不妨玩玩百家乐投资法。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会8bM|#T1NC'MS d {
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第二步，持续重仓买入。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会H$C4{ l:j[ M8m$?
用定投法或者在参考大盘PE的前提下，用PEG法买入，越跌越买，投资的股票最好不要超过4只。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会3z/eW J C2AH
第三步，长期持有。
.l6x$h K3_8w#@i.n0 参考大盘PE的前提下，用PEG法分批卖出。
3D b@!Ja~0 核心原则：时间为伴，高抛低吸。
*J7z j*mz/I+M U0风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会%|_ BU8g
看完了前面七章的朋友们，你们高抛低吸了吗？ 第八章 锦上添花：10分钟搞定财务报表
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看贴子的朋友会说，你一再强调简单简单，但仍然有那么多的财务指标啊，比率啊什么的，看着烦不烦啊。
l;@RL @Lu;x M1]0 对啊，不要说你，我看着也烦啊。实际上最简单的投资法就是按照“选择好股票，持续集中买入，长期持有”这条原则去套。
b }W f!pCC s[0 好股票从生活经验中去找，找大家都喜爱的顶级名牌产品，然后每月固定买入，平时远离股市，不理会大盘的涨涨跌跌和股价的高高低低，更不用去理会什么市盈率收益率每股收益通货膨胀，把现金分红全部用于再投资，持有5年、10、20年甚至更长。这是投资的最高境界，也是最简单的方法，大智若愚，闭着眼睛赚钱的概率很高。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 x|9xM7c;i?N
第二种，就稍微复杂一些，要看看财报，比比增长率，找找潜力股，做做小估值，适度关注股价，在股价便宜的时候持续分批买入，在股价高估的时候持续分批卖出，当然分红要用于再投资，大波段投资期限一般3、5年上下。这是投资的中层境界，与股市保持若即若离的状态，长期坚持下去，赚钱的概率也不小。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会l+K N H9@
第三种，芸芸众生的炒股经。听听股评，看看K线，玩玩技术分析，关注每股收益，热衷于内幕消息和机构动向，醉心于预测大盘指数和个股涨跌，短线是金，追涨杀跌，持股一般不超过1个月，一天不看盘心里憋得慌。这是投资的最低境界，短期获利是偶然的，长期来看，亏损的概率是很高的。
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Aa ij!T0有朋友不屑了，你不是说投资的最高境界什么也不要看了吗？还要搞定财务报表做啥？那也不是这样说，在成为一个好投资人之前，掌握一些技巧也不全是坏事。当然，这些小技巧对真正的赢家来说，是小case，属于懂了没坏处，不懂也没关系的东西。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会7a8i4B8X-C z4@
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为了简单起见，本贴看财报主要是指看一下炒股行情软件中F10中的财务指标，如果你要学习更深入的知识，建议你去买一本《轻松看懂财务报告》之类的书看看吧。F10中的资料虽然不多，但对我们小散户来说却足够了。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 Yj pf p$X4v+c aD
找到目标股票，调出F10资料看“财务分析”这一栏，首先看看历年来的每股收益，当然是每年都有提高为好，但考虑到送股稀释的因素，这个指标作不得准。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会'jpp:i!Nc [
第二关注“利润构成与盈利能力”项，将这一项下的“营业利润”和“利润总额”相比较，可以看出公司是否主业突出，如果营业利润和利润总额相差很大，说明该公司的利润并非靠主业获得，业绩有存在不确定性之可能。
;Q#p `c@,Wl c0 再看“销售毛利率”，以历年能稳定提升者为最佳，林园对该指标的要求为大于18%，对挑选好股票有一定借鉴作用。
9nI Ix K*qz0 再看“净资产收益率”，该指标对挑选好股票有非常重要意义，一般而言，三年的平均值不能低于15%，否则就不予考虑。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会mC o#E Xy MO
第三关注“经营发展能力”项，看主营收入、主营利润、利润总额和净利润的增长率，以四者平稳增长为最佳，至少主营收入和净利润要同步增长，净利润三年平均增长率最好在25%以上。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会0i$rE_1Z
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第四关注“资产与负债”项，观察负债总额与货币资金的比例，注意存货同比是否有大幅上升，应收账款和其他应收款同比是否有大幅上升，最后注意资产负债率的情况。
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3h5W c7B` }6w/l5^O0 第五关注“现金流量”项，该项是一个十分重要的项目，值得大家付出一定功夫去查看。此项最重要的是“经营活动产生的现金净额”，最好是正数；投资活动和筹资活动产生的现金净额或为正或为负，反映了企业在投资和筹资方面的收支。一般而言，投资现金净额基本为负，筹资净额不确定。
+BYO&U/j!bz CJ0 为什么说经营活动产生的现金净额非常重要呢？原来企业算帐按照“权责发生制”，也就是说，只要货销出去了，开了发票，不管收没收到钱，这收入和利润就记帐了，如果一家企业年报净利润不少，但经营活动产生的现金净额是负的（哪怕最后一项总现金净额为正数），这家企业的经营也值得怀疑。这好比你开个店辛辛苦苦干了一年，年终一结账，发现帐面利润10万元，但大部分钱被人家拖欠了，到手的利润只有2万元，那么你的经营总有点问题，比如，你不赊帐别人就不来买货；或者有人恶意拖欠货款不还，你将会面临如何要钱的问题。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会u;z"\ n8M6Q
该项的一些比值也很有意思，如销售商品收到的现金与经营收入之比，如果大于1，表示现款销售情况良好；经营活动产生的现金净额与净利润之比，可以看出净利润是否实实在在以现金方式存在等。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会)J,pd"~gxf)pe
好了，看财报的小技巧就先讲到这里，在深入了解一只股票前，我一般会花10分钟看一下财务情况，没有很复杂的财务知识，非常简单和实用。
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我的方法很简单：
从市场得出支撑线和压力线。只在支撑线反弹或者压力线突破时买入。一旦买入后赔钱，说明是判断错误，立即止损退出，决不让损失超过100元。一旦赚钱了，就静静地等，让利润跑，直到股价到压力线附近，回撤时再退出。如果股价大趋势是向上的，做波段时可以留底仓，只退出一半。
因为是在支撑位买入的，一旦赔钱就说明是突破了支撑位，就的立即止损，到下一个支撑位时再买入，再破再止损。N个支撑位连续买卖，直到底部。
每次错了赔100元，对了可以赚1000元以上，所以只要对一次就将十次的错都补偿回来了。如果一次都不对，那也太背了，退出股市算了。
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"_ W)Wa5Kh z0 炒股票的人，大概分为两类，一类是技术派，讲究指标图形，数波浪观K线，一把直尺走天下；一类是价值派，推崇价值投资，做估值看报表，三分业绩定乾坤。客观来说，两种投资方式都有些道理，牛市中都能赚钱。但技术分析在一些高手们的运用中，未免有些变味，把移动平均线或是MACD、KDJ什么的参数变来变去，当成独门绝技，你说这样变，他讲那样设，让人无所适从。赖以生存的指标数值可以钝化再钝化，背离再背离，也拿捏不准。至于K线图形，突破了支撑阻力位也可以急跌急升，也做不得数，因而，这一派将来的日子将会越来越难过。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会k+N K?h0Qt#m u
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对于价值投资者来说，自从巴菲特超过比尔盖茨名列全球首富后，这一派变得有点疯狂，竟然有人愿意拿出1000多万人民币真金白银，为是只是和老巴共进午餐！细细想来，在中国，要做真正的价值投资者也有点玄。有人举证人说，如果1930年，你在美国股票市场买100股啥啥股票，投资500美金，到现在市值几百几千万，可见价值投资的威力了吧。反过来一想，那个时代咱大上海也有股票交易所，你爷爷的爷爷一不小心也买了500股某某绩优股，将来传子传孙，让后人弄个千万富翁当当。恐怕到现在这几张黄纸的价值只能体现在二手古玩市场吧。
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7xCY$q^0 至于价值投资者推崇的估值系统，也大不靠谱。且不说连老巴都讲不清怎样估值算合理，就拿出那些系数、模型的东东算来算去，一般人头都大了，又怎么估得准呢？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会'MB }xm
C1\x A:Z0CU-O)G0 话讲回来，就如同《笑傲江湖》里写的一样，气宗剑宗，总得分出个胜负来吧。我们来投资界看看，技术派红人江恩死得穷困潦倒，操盘高手利弗摩尔自杀收场；而价值派巨匠巴菲特如今成了全球首富，孰高孰低一目了然！技术派如同剑宗，虽然招数精妙，甚至不乏绝招密籍，终究先天不足，最终难逃式微宿命；价值派好比气宗，抱元守一，大巧若拙，虽然时间慢一点，效果差一点，立地成佛的胜算却很高。
|'d+u} l9j|0 话讲到这里，有看官犯糊涂了，你明明两个都瞧不上眼，怎么最后又贬一个褒一个了？呵呵，别急，本贴的宗旨是，以价值投资为基础，摒弃那些复杂的估值、计算和不切实际的国情，用浅显简单的方式，帮助大家知道，我们普通人——你可能是公务员、教师、公司职员、小商小贩甚至是学生、农民、打工仔，怎样在当下的中国，用一些简单的方法，来做股票、做投资，以一笔小小的本钱，慢慢积少成多，像滚雪球一样，越滚越大，至少让你在将来退体后，能用你投资所得，过上体面的生活，拥有一定的财务自由度。因此，那些想一招制敌、一夜暴富的朋友，请不要再住下看，本贴不适合您。第七章 闭着眼睛挣钱——业余投资者的股市致胜之道
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y+|8P _(I1S c0 经过漫长的铺垫，终于要讲到我们简单而实用的股市致胜之道。或许这样说有点自吹自擂的味道，难道只有这么一种方法才能在股市里赚钱，其他的方法都不行？呵呵，我可没这么说。我的意思是，参考先行者的成功之道，结合我们中国股市的实际情况，在非专业的前提下，抛弃虚虚实实的东西，大家业余投资股市能赚些钱。你醉心靠技术分析法追涨杀跌，且能在股市中赚钱，那么你就继续，下文不看也罢。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会,k C2n$p-lR?Z2K*\1g
我们的简单致胜之道只有三句话：
U:Th4G?-~c0 选择好股票风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会9Y(T#KD'[3X
持续重仓买入
6{m} N~5B,[ O O0 长期持有。
a7e f'~'`/` D3c0 显然非常非常非常简单，但却并非人人都能运用，这与人的阅历、学识、脾性等等有关。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会f1Q p5d;LW4q I4p
很多朋友都说要有一套适合自己的操作系统。一说起系统我就头大，那意味着原本简单的东西又要被复杂化了。因此，我们的这套方法谈不上什么系统，只有三个要点：选择好股票；持续投资，集中买入；长期持有。
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CJ\wtO ~0一、选择好股票风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会[1FQF2U0}ZYyX
_pg a7h'c~v7F/B0 在市场中，我们每天都在寻找所谓的黑马。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会OC uC7Ir[r0}f
股评家每天晚上在电视的证券时间中侃侃而谈，推荐黑马；报纸的证券版里，机构们的龙虎榜中“黑马们”骄傲地展示各自的涨幅；大大小小的股市论坛的大师大侠们辛勤地挖掘着黑马；数以千万计的大小投资者白天黑夜乐此不疲地寻找着黑马。黑马，你在哪里？在哪里、在哪里、在哪里……风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会)uMX B$u'bM p yv
沪深两地1500多只股票，有多少是我们眼中真正的黑马？我不知道，选黑马到底有什么标准？其实，我们在上半部分讲了很多有关选股的标准了，在此我们再仔细回顾总结精炼一下，打上一个深深的“夜行”式标记。
t Ahq7?0T0 打个比方，你有10万元闲资可以用于投资，你要买几只股票？根据我的习惯，一般不会超过4个股票。根据股票的特性，我们将其分为4类股票：巴式股票、林式股票、莫式股票和百家乐式股票。其中巴式股票是所谓的超级成长股；林式、莫式和百式也可以整合成两类：优秀成长股和沙漠之花。不同的股票有不同的选择标准和买卖原则，当然，你要是专注于其中一种也行。
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d4F4LjF1V3?0一、巴式选股法
a"h2c$N)V b b0 风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会Z nI)^ VmO'j T
顾名思义，即为巴菲特式的选股之道。面对深沪两市1500多只股票，我们如何下手？有这样一些大原则：风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会%Nm%b K9o|
业务简单
1Uc&C-Pd_Tvu G0 独特技术（资源）
^ u$Y r'`%R.Oq0 垄断经营风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会f I [Rs gf3H
行业龙头
,MX3C G H s[ U S ?0 强大品牌
+~]4a(O6Z4Q R0 持续盈利风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会\.iFr0B:gUQ
财务健康风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会/A"\B!Dz
成长性强
1Y { ?@C ^&F0 管理者好
0@4`9w.H)}F0 如果有某只股票能集上述所有特点于一身，那么她就是我梦寐以求的“天使”了。当然，要是不能集中所有优点，那么具有大多数上述特征的股票也是我们的待选标的。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会:Yc k4l|^
第一， 业务要清晰明确、简单易懂，最好是确定性比较大的行业，比如消费品行业。
9F oje_\0 你说你买了茅台股票，大家都知道那是一家做酒的企业，少碰那些具有时髦概念，业务复杂，产品无法用铅笔描画出来的股票。
P6X7b Ho$w2y a:x0 巴菲特和林奇都喜欢在日用消费品行业里精挑细选心仪，对科技型企业不太感兴趣，虽然也可能会错过大牛股，但也有一定道理。一般来讲，优秀的消费类企业不太会发生太大的变故，比如茅台酒，酿酒的人换了一代又一代，上百年了还是一样的配方，一样的味道；1950年代的可口可乐和现在比，口味也基本差不多；你想长期持有的公司，必须有超级稳定的业务，而科技股由于技术不断进步，经常会出现各领风骚数年的结果，产品的生命周期不容易确定，不断有更好的产品来代替好产品，比如手机一流行，曾经风行一时的寻呼机就黯然谢幕；比如数码相机一流行，胶卷相机就式微；U盘的出现就宣判了磁盘的“死刑”；DVD机让LD机、 VCD机退场。
l7H q,{&p6DB GR0 另一方面，一项好的科技发明未必会是一个好的产品，这需要一定的周期来让市场和消费者认同，比如，摩托罗拉铱星手机的失利就是最好的案例。
` v:vP\1T/W0 不少投资者抱怨，中国没有值得长期投资的好企业。事实上，在我们的身边也不乏好的企业好的产品：茅台酒、五粮液酒、张裕葡萄酒、康师傳方便面、双汇火腿肠、云南白药、东阿阿胶……风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会,h5|[*lu&T
林奇告诫投资者，好企业的产品必须能用铅笔画出来，当你确定投资目标时，试着用铅笔画一下看，如果不能轻易地用铅笔画出来，那么你需要找出更有说服力的依据才行。
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1[ Sv F {6|2b9W0 第二，公司拥有独特技术或独享资源，也可以说独特竞争力优势。比如茅台酒的配方是独特的，且只能用茅台镇的水勾兑；云南白药的配方也是独享的，不能再造出个贵州白药来。烟台万华的产品有很大的技术壁垒，全球只有几家公司掌握，因此能产生高额的利润。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会c!H.p uJ:n7GD
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第三，垄断经营，在某个行业具有垄断性的地位是最好的。鉴于成长缓慢的特性，垄断性质的公事业企业除外。
Q*R&@\rt2k$P*['m%G0 判断一个公司的产品是否有垄断，最简单的莫过于用老巴的方法：如果给你足够的钱，你能创建一个公司与他竞争并打垮它吗？显然老巴无法打败可口可乐，你也一样无法打败茅台，尽管你的新公司有足够的资金，优秀的管理人才，但茅台酒的独特配方和地理条件，长期的经营历史所形成的强大品牌和口碑是你无法复制的，比如，水井坊能代替茅台吗？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会)X&L;l#@0R ?
垄断分为技术垄断、资源垄断和政策垄断等，前两种垄断比政策垄断要好得多。一些公用事业股也是垄断行业，比如燃气、水务、铁路等，但这些公用事业企业没有自主定价权，水、气涨价得开个听证会什么的，涨得太高老百姓还有意见，但茅台酒涨价一点问题也没有。事实上，茅台一直在涨价，销量还是节节上升。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会"tRs;Y.] s}2F+Q
老巴将这种垄断比喻为护城河，意指很高的进入壁垒。比如高档白酒基本上被茅台和五粮液所垄断，其他的白酒品牌很难再挤进去。我们要找的企业，就是要有这样一种垄断经营权，才会给我们带来超级盈利。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会T cD}@ I9e
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第四，行业龙头，产品在市场上所占的份额是数一数二的，企业是行业内老大，是行业标准的制订者。没有垄断技术不要紧，只要你的产品在市场上所占的份额足够多也行，一旦达到一定的规模效应，你的成本就会降低，后来者再与你竞争时就不容易。
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第五，强大品牌，产品具有强大的品牌号召力，就是所谓的名牌产品。这个名牌不能光靠广告砸出来，最好是具有长期经营历史（如老字号的产品），经过市场打拼形成，具有良好市场口碑的名牌产品。比如耐克鞋就是要比普通的运动鞋贵是吧，虽然两者的用料完全一致，但时髦的消费者就是认准耐克鞋，不仅是名牌的问题，更是一个面子的问题，品味的问题，杂牌运动鞋就无法提供给消费者额外的心理需求，这就是名牌的魅力。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会4D `X KPL QP)a
LV一款包可以卖到上万元，普通100元的包可以买100个，有什么用，人家就是要这个面子；茅台和伊利特曲有什么多大不同吗？其实也没啥不同，只不过是个排场问题。总之，即使一样的材质，名牌的售价就是要比普通产品高，这就是名牌产品多赚钱的原因。
;jS:T]*o v;UUv0 第六，持续盈利，一是公司的利润率要高，按林园的标准，毛利率必须在18%以上，越高越好；二是历史上的业绩要稳中有升，不能今年赚死，明年亏死。三是在可预见的将来，公司仍将保持盈利。
7Vs|-Ug K0 第七，财务健康，相对较低的资产负债率，一般要在50%以下；持续稳定增长的净资产收益率，最好三年都在15%以上；充足的现金流量，至少经营活动产生的现金流量不能为负；主营业务利润占利润总额的大部分。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会| })r}8]a ]0rr
第八，成长性强，成长性可以说是最具争议性的指标，怎么样的成长性算好？未来的成长性有没有确定性？没有现成的数值可以套，一般来说，三年以上净利润每年复合增长达25%以上就不错了。
:Bl5?j#Y-]F0 西格尔在《投资者的未来》一书中指出，投资者容易陷入增长率的陷阱，原因是盈利增长率高，股票受人追捧，相应股价也高，但增长率不可能无限止地上升，一旦现实增长率不如市场预期，投资者极易被套；再者，由于成长股股价高，分红再次投资时购入的股数少，长期而言，投资者的收益反而不如持有股价不太高的老牌绩优股。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会t'eoH E
西格尔显然没有错，一般来说，成长股的市盈率是偏高的，但对于我们5至20年这样一个投资周期来说，成长股应该是我们的首选：强劲的收益增长能有效地降低市盈率。无论如何，三年以上25%的净利润增长率是最低要求。
H8H#w$xp8M jUx0 第九，管理者好，这一项在中国比较难搞，国企有国企通病，私企急功近利。怎么判断一个企业的管理者是否称责，一是平时多看财经类、管理类报道；二是有条件进行上市公司实地调研。
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相信经过我们严格苛刻的条件限制，沪深两市能符合条件的目标股很少。巴式选股法选出来的股票是要长期持有的，当然只会是极少数。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会P|#C/?7Z3@
+{0T%JLci]g"r`0 为了让大家更好地掌握这种选股法，我又不得不举个贵州茅台的例子（靠，怎么又是贵州茅台？老大，能不能讲点别的？唉，我也是没办法啊，人家美国股市 15000只股票，我们只有1500只股票，选来选去，最符合条件的，只有茅台啊）。大家在今后选股的时候，可以以此为样本，进行对比。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会R R{rFH8p
业务简单：茅台酒的业务够简单吧，就是高档白酒，消费品行业，老巴的最爱。
PzN1`5t*q-SU0 独特技术（资源）：独特的配方，离开茅台镇就不能生产。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会s D^hE"h&P)\0n&bg n
垄断经营：高档白酒市场，茅台老大，五粮液老二，基本垄断。
N8RE(QaR!m+V,a0 行业龙头：茅台不是龙头，谁是龙头？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会7{R wJ;E3rT.Y@|6A+P
强大品牌：这个不用说了吧，谁不知道茅台？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会$DGW}l6V
持续盈利：每年的业绩都不错。公司今年净利润同比增:34.22%，近三年没有一年的毛利少于80%的，啥也不说了。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会h h;FU Tj6p!z0f
财务健康：负债率20%；近三年ROE：22%、25%、34%；负债20亿，现金就有50亿，啥也别说了。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会kL o/db)v
成长性强：近三年净利年复合增长52%，预计今后仍将保持。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会g;L IMU&sbU
管理者好：就这一点吃不准。
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二、林式选股法
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就是以彼得林奇的眼光来选择股票，如果说巴菲特式的股票是超级成长股，则林式股票就是优秀成长股和沙漠之花。其原则如下：
G qF8l-M z0 生活经验风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会Z4Q$S g%Y3w8a b7w
业务（名字）古怪
#aPwC T0 不受关注风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会W-QP/K"p8A:{
盘子适中风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会3N*k!L'h.b`
快速成长风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会,C$DR9eM5^7?"r
财务健康
0VB.V-[ H0m0 无竞争者
7E%F;} [1W,V#c0 第一关注在平常生活中受欢迎的产品，比如孩子爱吃的食物，爱玩的玩具；老婆爱用的化妆品，喜欢的时装；同事心目中的好公司等等。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会.u8vqRhT;O
第二公司名字或业务平谈甚至古怪，让人讨厌更佳。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会"Q+P1DJ}
第三不受人关注，没有股评家推荐，非热门股，所处的行业也不是热门行业，也许是低增长或零增长行业。
$h:tj'P6E]0 第四盘子不能太大，总市值要小，这样才会是我们的10倍股。
$rG?8?[] OY0 第五快速成长，同巴式选股法。
!W `y1@ }'qw(p{I0 第六财务健康，同巴式选股法。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会#qC6n$@:j)T(] p0@;V
第七无竞争者，套用一句术语，叫做“隐型世界冠军”，即在不受人关注的行业或细分市场中具有垄断性质的企业，拥有较大的市场份额或自主定价权。
hW]T1R/| S7l*F0 三、莫式选股法
Y1GmT K(~n0 巴式和林式选股法都注重企业产品的简单性，对于科技股都采取回避的态度。企业产品越简单，不确定性越低，对于长期持股有利。但是我们身处21世纪，科技发展日新月异，你不能完全无视发展大趋势，因此，迈克尔莫式选股法是有益补充，使我们有机会抓住狂涨的超级大牛股。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会l E1~D5_lS)q%u
具体原则如下：风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会#ql*Wh L ]
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c-L)E(mJ k S0 财务健康
d} u hX1A!@^K0 莫式选股法先从大处着手：
U5I RGN/n.S3n0 第一，先选择行业：科技、保健、新能源、媒体/教育、商业/消费。
'Hi/Z+Ej#h8US0 第二，确定行业后，再考察目标企业的4P，分别是员工、产品、潜力、可预测性。员工即好的管理者；产品、潜力、可预测性等同于巴式选股法中的品牌、持续竞争力等。
D @2HEz!a7F0 第三，选择小盘股，根据中国实情，我认为应该选那些总市值在50亿以下的股票，尤其以10至30亿者为佳。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 ` C1_;Oo
财务健康可参考巴式、林式选股法。
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mL[3C0h\o0也举个例子600439瑞贝卡（仅作为例子，且是过去时，非推荐标的）
yr4f+["F]1@0 业务（名字）古怪：该公司的主业是做假发，业务有点怪，名字也很怪，起初我还以为是某个女装的牌子呢。
-d6iS }6m)m)NH0 不受关注：不是热门股，大涨以前市场关注度不高。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会F ? ?R v qX
盘子适中：上市2400万流通股，9000万总股本，上市日总市值不到14亿，即使涨10涨也才140亿，有潜力。（高峰时该股总市值120亿，涨了9倍）
(u ~+k,Im:?k+C B#Z0 快速成长：06年净利上涨36%，预计07年仍将高速增长
I.[w%@1KD jJW%T'Q0 财务健康：负债率29%，毛利率20%以上，经营现金流多年为正风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会'q6o(\ ?E V
无竞争者：国内最大的发制品专业公司，其规模在发制品行业中位列全球第一。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会#X;f.Pi#O5W|4N I
M%T!|.l(kY1M0 星期天陪家人上超市购物，老婆和女儿在速冻食品前选购速冻水饺，她们只爱吃一种叫“湾仔码头”的品牌，据说是一位从大陆去香港的女士开发生产的，味道非常不错，我也十分喜欢。在三全食品上市前，你要让我举出一个速冻水饺的品牌出来，我唯一能叫得出名的只有湾仔码头。老婆开玩笑说，不知湾仔码头有没有上市？
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我还真去查了一下，结果发现湾仔码头没在香港上市，但已经被一家名为通用磨坊食品公司的美国公司收购。通用磨坊，名字不起眼，又是食品公司，那不是林奇最喜欢的公司类型吗？我来兴趣了，进一步查到，通用磨坊是美国上市公司，旗下还拥有一个中国大名鼎鼎的牌子——哈根达斯冰琪淋呢，这家代码为GIS的股票3月 31日收市价约为50美元，蛮有趣的经历是不？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 V"X @-v]RH
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四、沙漠之花风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会&g0vQ3V| ac
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还记得林奇说的“沙漠之花”吗？在环境恶劣，浩瀚缺水的大沙漠中，出现的那一朵并不娇艳，默默无闻的小花。因为是沙漠，人迹罕至，她必定默默无闻（无人推荐）；因为是沙漠，大家厌恶，对她的期望肯定不高（行业不热，价格不高），闲花野草么，向来是独自开放的，姥姥不疼，舅舅不爱，但她能在沙漠这么残酷的环境中奉献暗香一片，肯定有一个健康的身体（财务情况良好）。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会$~ [)}:Lb \ Y7A
我不是个喜欢拈花惹草的人，但我却不由自主地爱上了沙漠之花。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会qh8S7Qw
什么是沙漠之花呢？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会jFf `b
第一，行业不太热门，甚至是很差的行业，没什么增长甚至是负增长。如塑料业，纺织业等等，反正是大家看不起眼的行业。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 {Y2Yz Nx
第二，目标股票的财务一定要健康。比如连续3年以上净利是增长的，10%以上净资产收益率，30%以下的资产负债率，现金流充足且健康，应收款少等等。
8P7v5g"n-_4Ap"qD0 第三，价格一定要低！低！！低！！！如果价格高，那就不是沙漠之花了。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会Q`f7X@ I o,Oq
天生一个仙人洞，无限风光在险峰。无限风光真的只有险峰才有吗？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会+mayH ekP+x&R
很多人都认为，富贵险中求，没有一定风险哪来的富贵？而两者是成正比的，即风险越大，富贵越大。在股市中就是说，要敢于追涨。然而，真的是这样吗？也许有另一种答案。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会8H1]UB\ fc*O
“低风险，高收益”的窍门：买便宜货！
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帕特尔人是印度的一个小族群,最初于20世纪70年代以难民身份来到美国。他们受教育程度不高,钱财不多。现在,他们在美国拥有超过400亿美元的汽车旅馆资产,每年缴纳税金超过7.25亿美元。雇佣将近100万员工。这个人口不多、穷困潦倒的族群几乎是白手起家,为什么现在能积累到如此巨额的资产?答案就是他们采用了一种低风险、高收益的经营模式：投入争取最少，产出做到最大。
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-c)E g4[ \7n)c0 帕特尔人在市场不景气的时候，以极低的价格买进汽车旅馆，以最低的成本营运（少雇工人，全家都是服务员），慢慢地积少成多，成就目前的财富。他们的理念与罗杰斯的话不谋而合：成功的投资家什么都不做，一直等到你看到钱就在墙角那里摆着，你唯一要做的事情就是走过去把钱拾起来。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会w ~mb3c [rbG"e
深刻啊，当我接触到这些东西时，某种灵感陡然而至，多少简单的话，却包含多少哲理！风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会tYh$R o`O
人弃我取，人取我弃是一个理性的投资者应该一以贯之一的理念。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会(y3L qD Z+_:ig
那么这种“低风险、高收益”的投资术的原则是什么呢？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会Yw#r*Y,yEQ
第一，投资于现有企业
!U7q0m:lw,L@0 第二，投资于简单企业
KuQ A V0 第三，投资于低迷行业的低迷企业风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会F0Q-I i _s$h0W
第四，投资于具有持久优势的企业
%LXnH&A(Y5~ Ija&Au0 第五，少投注、投大注、非经常性投注
XNZ HH&Ok?j(_0 第六，注重套利风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 ?(s7}N0Uh
第七，安全边际风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会@ }3Tl M6w
看看，所谓的不谋而合，这种办法和林奇的沙漠之花何其相似！
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Q+v;y XK/A],W*H I0 据个例子吧。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 o,B%oB#q\
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600527江南高纤是化纤制造业，主营涤纶毛条、差别化涤纶短纤、复合纤维的生产与销售。有关化纤的印像，我还停留在化纤布“的确良”的水平，都是全毛全棉时代了，谁还用化纤布？可见该行业不是热门行业。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会} I7je\/Y6A
如果我们在朋友聚会时聊起股票，虽然大家都套得死死的，但报出来的股票却都赫赫有名，诸如金融地产、煤碳石油、生物制药、连锁购物等等，你要讲你买了一只化纤股，是不是很没面子？相对于一些热门股动辄数十家机构评级推荐而言，江南高纤仅有5家机构关注，基本算是默默无闻了。化纤行业么，有什么成长性？有什么题材？有什么兴奋点？全都没有，难怪没有机构分析人士会看得上啊。
'c$o"D\y0 那么江南高纤质地如何呢？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 I)I7O$K N4o%Ud@
据08年中报，每股收益0.11元，净利润3800万，资产负债率29%，经营现金净流量7400万，查历年的财务数据，自2001年开始，主营业务收入平均增幅约为 23%；净利润平均增幅约为33%；净资产收益率（%）平均为17%；作为一家低增长行业中的企业，江南高纤在过去的七年能取得主营业务收入平均增长 23%，净利润平均增长33%，平均ROE17%。主业明确，财务健康，公众关注度低，市场预期值低，应该说是相当不错的。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会o2iN*Of/F
本人在 20080905从4元开始分批买入，一直买到3.01元（该股20081029低至2.83元），均价3.58元，按昨日收盘价5.75元计，帐面浮盈 60.6%，而这个不需要看大盘和任何一个技术指标，不理会金融危机，不预测市场多空。（该股票仅作为例子，不作推荐，现价位仅适于持有，不适合买入）风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 is%\^'|
.UWvMJ&D[0 大致而言，这三种选股方式有很多共性，林式、莫式选股法是巴式选股法的有益补充。林式选股法的中的小行业大龙头，莫式选股法的中的发展趋势等都非常有实际意义，而沙漠之花非常适合用百家乐法操作。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会9LW)j,V"bX G6o4w
OK，选择股票的标准和条件我们先谈到这里，你可以根据自己的兴趣选择适合自己的方法。比如专注于林式选股法，挖掘“隐型世界冠军”，找到自己的10倍股。当然你也可以按三种方式各选一至两只股票，构成自己小小的持股组合。
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/C Z(] A@5Lp g0二、持续集中买入风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会-UY'w5OV*k
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完成了第一步，接下来第二步是：持续集中买入。
3u s9Q/{$]+~2H0 经过严格挑选，你终于找到一只各方面都符合条件的好股票，你激动万分，按捺不住地就要下单。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会&mgAGqm1v]
且慢！
V-[(l1W e~ O3{/W0 发掘出一只好股并非买入的充足理由，只有当其符合“好价格”这一条件时，才是我们的最佳买入时机。什么又是好价格呢？这涉及到股票的估值，一大堆的计算公式，10年的现金流量估算，饶了我吧，要是估值有那么准，全天下的会计师不是都发财了？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会5t9s%l B-?q m7ty3\
我们的办法很简单，两种处理方式。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会0B2tJ.CO _(T
一种叫做定投法，就是定期定量买入法（比如每月的第一个星期固定投资2000元）。你可以不管价格，不管时间，以规定的资金和规定的时间，买入你心仪的股票。不巧买在了最高价怎么办？无需担心，由于我们是长期投资，你的定期投入也许买在最高价，也可能买在最低价，长期来看，你的持股成本会比较适中，既不高，也不低。一般来说，这种投资法比较适合于心态非常稳定的投资者。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会Umnn*u{
另一种就是价值低估法，用什么来做估值呢？用市盈率和净利增长率（PEG）。总之，20倍以下的市盈率是比较放心的买入价格。另外，用市盈率和净利增速作比较，PE低而利润增速高，股票具有投资价值，相反则不具投资价值。比如，某股目前的PE是20倍，其净利的平均增长率也是20%，那么该股的价格是合理的，既不高估，也不低估；如果净利增长率是40%，那么该股股价就是低估了；如果净利增长率是10，那就高估了。
yt1c O3ic1{0 关于估值你一定要我说个标准出来，我说不出来，PEG法也不是百分之百准确。但买便宜的好货是我们始终的追求。我们上超市买东西，总喜欢看一下有没有特价产品，同样一块香皂，平时买5元，特价1.5元，就会吸引我们的目光。股票投资其实一样，最佳状态就是要做到物美价廉。老巴所谓的安全边际，就是折扣价嘛。只要买到物美价廉的东西，就会形成“好了，我赚很多；差了，我赔很少”的理想投资境界。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会\H9f*Yz EB
有朋友问了，要是好股票没有好价钱怎么办？两个办法，一是等，二是少量购买。我本人倾向于少量购买，可以增加自己的关注度。
|-k ?^xK{0 关于集中投资问题，打个比方，我有10万块，打算投资股票，那么你要买几只股票合适？我的建议是不要超过4只，理想状态是巴、林、莫式股票各一只，如果是熊市，还可以玩玩百家乐式投资。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会)Z3~&nv ` Aw
关于持续投资，建议大家每月至少把收入的1/3之一拿出来投资，如果你有3000元的月收入，那么每月在股市中放1000元。
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k6c0ul2`~ G0 再谈股票的买卖风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会s-d"M:gZ}!U&` Mjfb
)}]#r8xdB @VnF!~0 以前基本认同一个观点：所谓好股在任何时候都可以买。现在看来，必须在这里加两个前提条件，一是定投，这个长期而言买入价会向中间值靠拢，既不会太高，也不会太低；第二，对于心态极好，准备超级长期持有（起码10年以上）的投资人而言。对于该类投资者而言，股市波浪如过眼烟云，漫看天外云卷云舒，闲对庭前花开花落，纵有万敌来袭，我有一招相对，属于无名僧之类的世外高人。
-A'~)A4y+G0 对于一般投资人而言，恐怕还得讲究点低买高卖。
[:Pw3v6v-n)w0 一是忌一次性买入卖出，全仓出击，万一跌了怎么办，套牢的味道实在不好；万一再涨怎么办？踏空的感觉更差。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会]h;CQ/\'J6`
二是忌想当然。跌了这么多了，总不会再跌了吧？涨了这么多了，总该歇歇了吧？君不见，西部矿业从68块直直跌到5.3.风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 h,X,wz)\z
三是忌四面出击。自己观察多时的股票，一般股性容易摸熟，特别是精挑细选的个股，尤其在下跌时要敢于买入，熊市赚股嘛，低价筹码一大堆，大盘涨起来时，就偷着乐吧。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会5d JMc9i
因此，买卖股票时，最好能分批、分段实施，讲究的是区域而不是具体点数。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会D1~'G(Wd`f khNo+@
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V%E8C,?)]j azZR0 三、长期持有
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p-ojJ4{wh ^0 看了N张报表，对比了N个指标，你终于找到了符合条件的好股票，且价格适中，你充满希望地下单买入，希望这笔投资能带给你可观的收益。那么，持有多少时间比较合适？长期持有，多少时间算长？何时卖出手中的股票呢？
KSx'cMDx0 说实话，以前这一直是困挠我的一个最大的问题，选股不是太难，买进太容易了，持有时间也不是问题，3年5年哪怕10年我都可以做到，关键的关键是：什么时候卖出？风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会T/u1d*W!l a9e
由于股市的不确定性，某股票你8元买入，捂了三年，到15元卖了，谁知它却涨到了25元，很大一块利润没赚到，你心里那个悔啊，晓得再放一放的；你15元不卖，不幸它又跌到了10元，你心里那个悔啊，早知15元抛掉多好？
g i"@w-J QL SDe0 一些所谓的“大师”宣称他们可以根据一些特殊指标顺利逃顶，比如独创的神秘逃顶指标，又或是某技术指标的顶背离，跌破某重要平均线或者趋势线，高位巨大的成交量等等。不可否认，这些技巧有一些用处，但并非灵丹妙药，不灵光的时候很多，搞得不好左右自打耳光。并且，一次偶然的成功并不能保证你次次成功，有谁敢宣称自己次次成功逃顶的？更不确定的是，多少时间内有效呢？
hG c fW C3X Q0 同样的例子，你8元买入，大师让你15元抛掉了，果然之后股票掉到10元，你对大师那个佩服啊。谁知盘整1个月后，股价又开始上升，一直涨到25元，这怎么算？尽管你心里哪个悔啊，也只有自我安慰：天知道股价会涨到25元！风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会T2PCck
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OK，确实，股价会涨到25元只有天知道，地球人都没有这个能力预测，因此，我建议你不要相信技术大师的预测或者自己研究神秘逃顶密笈，谁都不知道股价会涨到多少价位。
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t/w%WO-E:_g;D(B!dx,b0 不对，庄家知道！
+c wv3y E Gn7U0 你站出来反驳，他们控盘，可以把价格做到任意想做的价位。是啊，庄家知道，但你可曾知道这些一度在资本市场呼风唤雨的庄家的最后下场？庄家吕梁够牛吧，把亿安科技从8块做到128块，怎么样？事败出逃，惶惶如丧家之犬；新彊德隆够狠吧，当年睥睨群雄，谁与争锋？资金链断，老唐锒铛入狱，还不如漏网之鱼。总之，任何人想预测市场、操纵市场，最多得逞一时，绝对不会长久，因此，我建议你也不必迷信机构和庄家。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会5YM^2F z/tRn
既然谁都不能掌控市场，你只能敬畏市场，既然有这么多不确定性，你也只有以不确定性应对不确定性。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会Opi-H}#?k`
即：在你认为估值超过股票价值后，分批卖出，并且，这也不能够保证你一定在高位出逃，但除此之外，别无良策。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会$W m|,P"a/I
我的简单原则是，当PEG大于1时，也就是市盈率和净利增长率的比值在1以上时，分批卖出。当然，对于极少数巴式股票，你可以完全忽略市场的小波动，持有更长时间，当然，你的心态要超级好才行。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会-xP0g*l*V6@5E c nB
此外，最近我又学习探索出一种更具实战意义的新法子，配合起来参考的话更有效。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 K xlw m]` E#@
确实，对于股价能涨到几块，在什么价柆抛出最佳，我和所有投资者一样，一无所知。因此，我们只能说个大概原则。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会#z5DZ/x|&r T
再说一下持股时间。林奇曾老实坦白，他大部分赚大钱的股票都是在买入3年后才开始赚钱的。老巴也有17块买进跌到4块的股票，就死扛着不买，最后涨到120块。因此，我的建议是：
Cm Y,Jx gs%p#H0 对于精挑细选的林式、莫式股票，你至少得持有2、3年以上再考虑卖吧；而对于确实好的巴式股票，我们可以持有更长时间，比如5年至10年或更长一些。
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举两个例子：风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会BDX ^ [p _
(]3`@1i$G{&a SP0 上述的瑞贝卡，如果我们在06年以12元左右买入，那么我们应该在几块卖出呢？考察其当期及预测PE和净利增速。07年底的PE在60倍左右，三年平均净利增速是45%，当期净利增速是86%。PE和三年增速比为1.3，显示股价高估；PE和当年增速比为0.69，股价低估，我们取中间值分别为65.5%和 1.01，即股价在48元至52元以上为高估，因此，你可以在48至52元间分批抛出。当然，本例非常完美，股价在冲高至52.88元后开始下跌。
YG#g p0k Y0 再来看看茅台，07年底PE为76倍，三年平均净利增速是约为55%，当期净利增长率是83%。PE和三年增速比为1.38，显示股价高估；PE和当年增速比为0.91，股价略微低估，我们取中间值分别为69%和1.145，即股价在207元至230元以上为高估，因此，你可以在207至230元间分批抛出。当然，本例也非常完美，茅台在冲到230.55元后回落。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会3C sR?;ii
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四、最常用指标中的秘密
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rz"`/]rLd0 2007 年底的时候，我去听过一场股评报告会，虽然听众以中老年投资者为主，但仍然人山人海，群情激昂。常在电视证券栏目上露脸的几个“著名”股评人士侃侃而谈，信誓旦旦地表示，08年股指将在4000点至8000点之间运行，教导投资者可以此区间内高抛低吸。当时我将信将疑，但08年大盘的走抛彻底打了这些股评人士一个响亮的耳光，你以为股市是你家开的吗？
|+M}-[ ny^,II {0 不管大盘是涨是跌，投资者永远处在矛盾之中：涨的时候顶部在哪里？跌的时候底部在哪里？07年大行情来了，上证指数连克数道大关，3000、4000、5000、6000，正当大家憧憬着8000点10000点的时候，大盘应声而跌，一路狂泻至1664点。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会n,l2} ],r J+tu9KR GB.S
要是我能卖在6124点，买在1664点，哪该多好啊！这几乎是所有投资者共同的梦想。投资者的最高境界就是在股指顶部时顺利抛空，持有大把现金，从而在股指底部时吃进大把筹码，持股待涨。普通投资者能做得到吗？有没有一种神奇指标，可以告诉我们顶在何方底在何处？我相信绝大部分投资者都在苦苦追寻着、探究着。那么，情况如何？
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有这样一种指标，几乎所有投资者都常常挂在嘴边，但又最最不看重，就好比是聋子的耳朵瞎子的眼睛，做个样子而已。而就是这种最普通不过的指标，在判断大盘股指高低上却有着非常重要的作用，这就是PE——市盈率。
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R!f2n4S"T(V'va}0 什么？市盈率？您就别开玩笑了，这是中国股市啊老大，市盈率顶个鸟用啊，多少所谓的题材股，市盈率几十倍、几百倍甚至上千倍都很正常，你说这个有嘛意思？你要按照市盈率来指导买卖股票，恐怕要喝西北风了。
%c/^@ E B2?d7??0 没错，就是市盈率！
1{|{6z\2tvFD9Z)u0 市盈率是股票的价格和每股收益之比。尽管很多所谓的价值投资者可以天天挂在嘴边，但却从未仔细研究过市盈率在判断股指高低中的重要作用。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 o[%[!Na o9X
我有一份自己画的上海A股平均市盈率走势图，有空就拿出来看看，越看越喜欢越看越爱看。看似平常一幅图，高低错落，起起伏伏，一个个山峦和低谷中，流淌着多少股民（包括我自己）的血和泪！风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 \o{^)Q3i X5K X U
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考查上海大盘的历史平均市盈率，我们发现，每当数值达到50以上时，大盘就到了危险阶段，而在60以上时，几乎没有不暴跌的。最近的一次2007年10 月，该数值曾到了69.5，上海大盘的最高点6124点也在该月产生，随后股指开始暴跌；每当数值跌至20以下时，大盘就开始企稳并慢慢走出一波上涨行情，最近的一次2008年10月，该数值曾跌到过14，上海大盘的最低点1664点也在该月产生，随后股指开始逐波上行。
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A s7MyW[L5b~0 基于以往历史资料，我们可以建立一个粗略的买入—持仓—卖出模型：凡大盘平均PE在50以上时，开始分批抛出股票；55以上时，加大力度抛出；达到60时全数抛空。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会sqww*Ii q
大盘平均PE在20以下时，开始分批买入股票；15时加大力度买入；如果达到10，满仓；风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会,@tgq ZcV(E
20至50为持仓期。
PY,k@(j!u0 根据深交所课题组的统计，台湾股指平均PE波动区间为13—55；香港10—27；纽约12—31；韩国10—35；中国从1993—2006年为15.7 —59.14；07年至今的高低点为14.5—69.5，如果今后中国股市向成熟市场靠拢的话，市盈率将还会有一个逐渐下降的过程，保守一点的话，我们可以将模型之上下限再向下移一些。
"y Gw"{rCEU0 显然，知道了市盈率与股指之间的联动关系，确实可以指导我们的操作，起码你不会在6000点还傻傻地等着8000点10000点而不断地买入；1660点不至于害怕跌到1000点而割肉，倒在黎明前的黑暗之中。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会{ u4_(u8O$V-z
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从理论上讲起来，仅凭这样一张图我们就可以远离市场的喧嚣，闭着眼睛赚些钱，不必理会市场的涨涨跌跌，不必理会主力的虚虚实实，不必相信技术的进进出出。就如同站在高山看大海，波涛汹涌在你眼中只不过是些许浪花而已，你与那些在浪尖波谷之间讨生活的人们截然不同的是，你从此将远离焦虑、不安、狂妄、恐惧、贪婪、悔恨，以平和安详的心态，在市场中赚取些你应该赚取的利润。
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;~:@:nw Hc`U0 一再需要强调的是，尽管如此，我们知道，虽然我们能够把握大概率事件，但股市是不确定的。比如，在上涨或下跌的行情中，大盘PE正好止步48或22，就开始下跌或上涨，如果你一定要机械地等着50或20的到来，恐怕迎接你的就只会是套牢或踏空了。至于如何操作，那就是更进一步的功夫了。
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-M1Yn4k+B*g0五、活佛的投资真经风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会o$y1mpC/f T G.f
_ p8~ i*`2A-Q V~;W0 我母亲的一个同事做股票据说从来没有亏过，后来我找他聊了聊。老头家里钱不少，但不太懂股票，买入依据主要有两个：一是同一只股票要有三个以上的股评家推荐，二是股价不高于10元。2001年买了不少王府井，价格在9、10元间；在股市最低迷的2005年，又筹资100多万元，买入王府井，价格在4、5元间。2007年的大牛市，王府井的表现大家有目共睹，最高到过50多元，不过我不知道他有没有卖掉（根据我的估计，他多半没卖光）。据他自己称，他买股票经常会被套住，但从未亏过。主要经验有两条：一是喜欢买低价股；二是从不止损，越跌越买。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会JP4f*]f8y
今天，我再回过头来细细品味他的两条经验，不由得对他另眼相看，谁说他不懂股票？
#qe b$jV0 这个市场中有太多自以为是的投资者，总是想以天下财富尽入我手的心态来指导自己的操作。因此，拼着命要去学技术、追黑马，以利润最大化为中心目标进进出出，却往往忽略掉最基本的东西。
Z+`#c(i4_|1HM@&h0 我看过N多本有关股市操作的书籍，印象最深的就是“止损”两个字。作者们大多苦口婆心地教导我们说，要学会止损，不让亏损扩大。然而，事情真是这样吗？
H!N4]%t(@x G]n~R0风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会#_!tMF fa-n4yO V|
事到如今，至少在我的字典中，找不到止损两个字。
#n$OPG;T,i0 风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会(s$_2h*tVrQ A
为什么要止损？大家都会说，比如你买在高位，不巧大势不好，股价一落千丈，不止损岂不死得很惨？07年的大熊市中，有股票甚至跌去了最高价位的90%，你提倡不止损，偏还要让大家越跌越买？岂非自寻死路？
a}7@K,u)L|m8O8Y0 呵呵，我可没有这样说。但按照我们简单投资的原则，最重要的一条是，你不太可能买在高位；其次，在大盘PE让人放心的时候，你唯一需要做的就是，不断地买入，越跌越买。
\u(ta~0 2008 年9、10月份间，市场一片萧条，大部分人不是死死套住就是悲观地等待着大盘再下台阶，而我却在不停地买入，几乎用光了所有能打的子弹。活学活用了一把老巴的“在大多数人恐惧时贪婪，大多数人贪婪时恐惧。”的教诲。这样做，并非我比一般人聪明，有所谓的先见之明，只不过是看到大盘的PE只有15，仅此而已。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会0wI!}~5S8V!r
有一位投资者在市场上屡屡失败，他打算去西藏找活佛请教投资之道。历尽千辛万苦，他找到了活佛，说出了心中的烦恼，请求活佛为自己指点迷津。但活佛却一语不发，只写了一张纸条，让他回家后再打开看。投资者回家后满心欢喜地打开纸条学习活佛的妙法，却见上面只写了四个字：高抛低吸！风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会/? y)R+W&W
就像那个投资者一样，寻寻觅觅十多年后，从终点又回到起点，我终于找到了传说中炒股真经：时间为伴，高抛低吸。
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简单投资法的精华为：选择好股票，持续重仓买入，长期持有。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 ^!].o^ P5N1xW#]In
第一步，选择好股票。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会)r7h!{3_ PH9M
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第二步，持续重仓买入。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会H$C4{ l:j[ M8m$?
用定投法或者在参考大盘PE的前提下，用PEG法买入，越跌越买，投资的股票最好不要超过4只。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会3z/eW J C2AH
第三步，长期持有。
.l6x$h K3_8w#@i.n0 参考大盘PE的前提下，用PEG法分批卖出。
3D b@!Ja~0 核心原则：时间为伴，高抛低吸。
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看完了前面七章的朋友们，你们高抛低吸了吗？ 第八章 锦上添花：10分钟搞定财务报表
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看贴子的朋友会说，你一再强调简单简单，但仍然有那么多的财务指标啊，比率啊什么的，看着烦不烦啊。
l;@RL @Lu;x M1]0 对啊，不要说你，我看着也烦啊。实际上最简单的投资法就是按照“选择好股票，持续集中买入，长期持有”这条原则去套。
b }W f!pCC s[0 好股票从生活经验中去找，找大家都喜爱的顶级名牌产品，然后每月固定买入，平时远离股市，不理会大盘的涨涨跌跌和股价的高高低低，更不用去理会什么市盈率收益率每股收益通货膨胀，把现金分红全部用于再投资，持有5年、10、20年甚至更长。这是投资的最高境界，也是最简单的方法，大智若愚，闭着眼睛赚钱的概率很高。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 x|9xM7c;i?N
第二种，就稍微复杂一些，要看看财报，比比增长率，找找潜力股，做做小估值，适度关注股价，在股价便宜的时候持续分批买入，在股价高估的时候持续分批卖出，当然分红要用于再投资，大波段投资期限一般3、5年上下。这是投资的中层境界，与股市保持若即若离的状态，长期坚持下去，赚钱的概率也不小。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会l+K N H9@
第三种，芸芸众生的炒股经。听听股评，看看K线，玩玩技术分析，关注每股收益，热衷于内幕消息和机构动向，醉心于预测大盘指数和个股涨跌，短线是金，追涨杀跌，持股一般不超过1个月，一天不看盘心里憋得慌。这是投资的最低境界，短期获利是偶然的，长期来看，亏损的概率是很高的。
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Aa ij!T0有朋友不屑了，你不是说投资的最高境界什么也不要看了吗？还要搞定财务报表做啥？那也不是这样说，在成为一个好投资人之前，掌握一些技巧也不全是坏事。当然，这些小技巧对真正的赢家来说，是小case，属于懂了没坏处，不懂也没关系的东西。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会7a8i4B8X-C z4@
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为了简单起见，本贴看财报主要是指看一下炒股行情软件中F10中的财务指标，如果你要学习更深入的知识，建议你去买一本《轻松看懂财务报告》之类的书看看吧。F10中的资料虽然不多，但对我们小散户来说却足够了。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会 Yj pf p$X4v+c aD
找到目标股票，调出F10资料看“财务分析”这一栏，首先看看历年来的每股收益，当然是每年都有提高为好，但考虑到送股稀释的因素，这个指标作不得准。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会'jpp:i!Nc [
第二关注“利润构成与盈利能力”项，将这一项下的“营业利润”和“利润总额”相比较，可以看出公司是否主业突出，如果营业利润和利润总额相差很大，说明该公司的利润并非靠主业获得，业绩有存在不确定性之可能。
;Q#p `c@,Wl c0 再看“销售毛利率”，以历年能稳定提升者为最佳，林园对该指标的要求为大于18%，对挑选好股票有一定借鉴作用。
9nI Ix K*qz0 再看“净资产收益率”，该指标对挑选好股票有非常重要意义，一般而言，三年的平均值不能低于15%，否则就不予考虑。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会mC o#E Xy MO
第三关注“经营发展能力”项，看主营收入、主营利润、利润总额和净利润的增长率，以四者平稳增长为最佳，至少主营收入和净利润要同步增长，净利润三年平均增长率最好在25%以上。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会0i$rE_1Z
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第四关注“资产与负债”项，观察负债总额与货币资金的比例，注意存货同比是否有大幅上升，应收账款和其他应收款同比是否有大幅上升，最后注意资产负债率的情况。
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3h5W c7B` }6w/l5^O0 第五关注“现金流量”项，该项是一个十分重要的项目，值得大家付出一定功夫去查看。此项最重要的是“经营活动产生的现金净额”，最好是正数；投资活动和筹资活动产生的现金净额或为正或为负，反映了企业在投资和筹资方面的收支。一般而言，投资现金净额基本为负，筹资净额不确定。
+BYO&U/j!bz CJ0 为什么说经营活动产生的现金净额非常重要呢？原来企业算帐按照“权责发生制”，也就是说，只要货销出去了，开了发票，不管收没收到钱，这收入和利润就记帐了，如果一家企业年报净利润不少，但经营活动产生的现金净额是负的（哪怕最后一项总现金净额为正数），这家企业的经营也值得怀疑。这好比你开个店辛辛苦苦干了一年，年终一结账，发现帐面利润10万元，但大部分钱被人家拖欠了，到手的利润只有2万元，那么你的经营总有点问题，比如，你不赊帐别人就不来买货；或者有人恶意拖欠货款不还，你将会面临如何要钱的问题。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会u;z"\ n8M6Q
该项的一些比值也很有意思，如销售商品收到的现金与经营收入之比，如果大于1，表示现款销售情况良好；经营活动产生的现金净额与净利润之比，可以看出净利润是否实实在在以现金方式存在等。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会)J,pd"~gxf)pe
好了，看财报的小技巧就先讲到这里，在深入了解一只股票前，我一般会花10分钟看一下财务情况，没有很复杂的财务知识，非常简单和实用。
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我的方法很简单：
从市场得出支撑线和压力线。只在支撑线反弹或者压力线突破时买入。一旦买入后赔钱，说明是判断错误，立即止损退出，决不让损失超过100元。一旦赚钱了，就静静地等，让利润跑，直到股价到压力线附近，回撤时再退出。如果股价大趋势是向上的，做波段时可以留底仓，只退出一半。
因为是在支撑位买入的，一旦赔钱就说明是突破了支撑位，就的立即止损，到下一个支撑位时再买入，再破再止损。N个支撑位连续买卖，直到底部。
每次错了赔100元，对了可以赚1000元以上，所以只要对一次就将十次的错都补偿回来了。如果一次都不对，那也太背了，退出股市算了。
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怎样寻找到出钱的投资者???(2006年股市之战)
刚刚毕业的高中生有什么生财之路呢
我们中小投资者有没有投资外国股市的渠道？
楼房的生财方法
求:无业者的希望,做最少投资的生财之路
人在梦游时是睁着眼还是闭着眼的呢
请问,证券投资分析应从哪些方面进行? 我是初入股市的投资者,必须注意哪些问题?
有专家认为面对目前的股市投资者应抱“持股固守望顶”。其为何义？
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