偶看新闻汉中西乡首富:复杂关系详细图解：马云所利用的“新浪模式”协议控股
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/25 20:47:38
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标 题: 复杂关系详细图解：马云所利用的“新浪模式”协议控股
发信站: 水木社区 (Tue Jun 14 21:21:42 2011), 站内
【 以下文字转载自 WorkLife 讨论区 】
发信人: yycdchz (坑上飞), 信区: WorkLife
标 题: 复杂关系详细图解：马云所利用的“新浪模式”协议控股
发信站: 水木社区 (Tue Jun 14 21:21:19 2011), 站内
一个海外上市公司，一个境内经营企业，一纸关联交易合同，构筑了2001年特别的红
筹上市——新浪模式。
1998年9月的最后一个星期六，当四通利方年轻的创始人王志东第一次见到美国硅谷华
渊中文网站的创办人美籍华人姜丰年，成为新浪的诞生的前奏。
1999年3月，四通利方并购北美华渊网。开曼四通利方国际有限责任公司更名为新浪公
司（SINA.com），成为现在的上市主体。
（1999年公司结构）
但由于2001年前境内网络公司申请海外上市，必须把涉及网络内容服务(ICP)的相关
业务和资产分离出来。因此，上市的新浪并不包括国内ICP(内容服务)业务及资产，上
市后筹资也不参与国内相关ICP资产的经营，所以新浪必须做资产剥离。
第一步：资产剥离
首先将国内的ICP业务分离出来，另行成立一家纯中资持股的公司北京新浪信息服务有
限公司独立运行（王志东70％、汪延30％），不参与上市。北京四通利方（BSRS）则
回复到技术服务公司，由四通利方向国内网站公司提供设备及技术服务，并与北美、台
湾和香港地区的网站业务一起上市。
最后以“SINA.com”，开曼群岛注册的控股公司上市，拥有四个全资子公司：香港注册
的利方投资有限责任公司（RSIL）、运行香港网站的香港新浪有限责任公司、美国加
州注册的新浪在线（SINA.com Online，包括北美和台湾两个网站）、以及在英属维
尔京群岛注册的新浪有限公司（SINA.com Ltd.）。
第二步：关联利润
另在国内注册成立一家北京新浪互动广告有限责任公司，北京四通利方（BSRS）在拥
有25％的股权，其余75％为汪延控股。在国内ICP公司（北京新浪信息服务有限公
司）、国内广告公司（北京新浪互动广告有限责任公司）、技术提供公司（北京四通利
方（BSRS））和上市新浪公司之间有五个商业协议。主要内容包括：
1) 技术提供公司北京四通利方（BSRS）向国内ICP公司（北京新浪信息服务有限公
司）提供技术服务，包括维护和升级服务器及软件，国内ICP以双方商定的价格购买服
务；
2) 北京四通利方BSRS为国内ICP（北京新浪信息服务有限公司）的网站运行以一定的
价格转让某些设备以及租用线；
3) 广告公司将以双方协定的价格购买ICP公司的广告空间；
4) 在广告公司和技术提供公司BSRS之间，后者将为前者提供收费咨询服务；
5) 上市的SINA.com公司将是国内广告公司在海外市场的独家广告代理机构。
（关联交易图）
上市公司新浪通过股本结构与公司间的关联协议，将利润集中到上市公司的股东手里。
这为了满足国内监管和公司海外上市的双重要求而找到的一套复杂的组织架构体系。
依据我国1993年时的电信法规(禁止外商介入电信运营和电信增值服务)，所以2001信
息产业部的政策性指导意见是外商不能提供网络信息服务(ICP)，但可以提供技术服
务。国际投资者通过投资离岸控股公司来控制设在中国境内的技术服务公司，并由该技
术公司通过独家服务合作协议的方式把境内增值电信公司和境外离岸控股公司连接起
来，达到离岸公司合并报表的目的，进而获得上市。使特殊目的公司（SPV）并没有收
购境内企业资产，而是通过合同绑定方式控制境内企业资产。
（2001年上市股权结构——国内部分）
※ 来源:·水木社区 http://newsmth.net·[FROM: 143.117.68.*]
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一个海外上市公司，一个境内经营企业，一纸关联交易合同，构筑了2001年特别的红
筹上市——新浪模式。
1998年9月的最后一个星期六，当四通利方年轻的创始人王志东第一次见到美国硅谷华
渊中文网站的创办人美籍华人姜丰年，成为新浪的诞生的前奏。
1999年3月，四通利方并购北美华渊网。开曼四通利方国际有限责任公司更名为新浪公
司（SINA.com），成为现在的上市主体。
（1999年公司结构）
但由于2001年前境内网络公司申请海外上市，必须把涉及网络内容服务(ICP)的相关
业务和资产分离出来。因此，上市的新浪并不包括国内ICP(内容服务)业务及资产，上
市后筹资也不参与国内相关ICP资产的经营，所以新浪必须做资产剥离。
第一步：资产剥离
首先将国内的ICP业务分离出来，另行成立一家纯中资持股的公司北京新浪信息服务有
限公司独立运行（王志东70％、汪延30％），不参与上市。北京四通利方（BSRS）则
回复到技术服务公司，由四通利方向国内网站公司提供设备及技术服务，并与北美、台
湾和香港地区的网站业务一起上市。
最后以“SINA.com”，开曼群岛注册的控股公司上市，拥有四个全资子公司：香港注册
的利方投资有限责任公司（RSIL）、运行香港网站的香港新浪有限责任公司、美国加
州注册的新浪在线（SINA.com Online，包括北美和台湾两个网站）、以及在英属维
尔京群岛注册的新浪有限公司（SINA.com Ltd.）。
第二步：关联利润
另在国内注册成立一家北京新浪互动广告有限责任公司，北京四通利方（BSRS）在拥
有25％的股权，其余75％为汪延控股。在国内ICP公司（北京新浪信息服务有限公
司）、国内广告公司（北京新浪互动广告有限责任公司）、技术提供公司（北京四通利
方（BSRS））和上市新浪公司之间有五个商业协议。主要内容包括：
1) 技术提供公司北京四通利方（BSRS）向国内ICP公司（北京新浪信息服务有限公
司）提供技术服务，包括维护和升级服务器及软件，国内ICP以双方商定的价格购买服
务；
2) 北京四通利方BSRS为国内ICP（北京新浪信息服务有限公司）的网站运行以一定的
价格转让某些设备以及租用线；
3) 广告公司将以双方协定的价格购买ICP公司的广告空间；
4) 在广告公司和技术提供公司BSRS之间，后者将为前者提供收费咨询服务；
5) 上市的SINA.com公司将是国内广告公司在海外市场的独家广告代理机构。
（关联交易图）
上市公司新浪通过股本结构与公司间的关联协议，将利润集中到上市公司的股东手里。
这为了满足国内监管和公司海外上市的双重要求而找到的一套复杂的组织架构体系。
依据我国1993年时的电信法规(禁止外商介入电信运营和电信增值服务)，所以2001信
息产业部的政策性指导意见是外商不能提供网络信息服务(ICP)，但可以提供技术服
务。国际投资者通过投资离岸控股公司来控制设在中国境内的技术服务公司，并由该技
术公司通过独家服务合作协议的方式把境内增值电信公司和境外离岸控股公司连接起
来，达到离岸公司合并报表的目的，进而获得上市。使特殊目的公司（SPV）并没有收
购境内企业资产，而是通过合同绑定方式控制境内企业资产。
（2001年上市股权结构——国内部分）
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