带心的四字词语有哪些:张庭宾:2012或现4个重大变数 中国已退到断崖边

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张庭宾:2012或现4个重大变数 中国已退到断崖边

http://www.eastmoney.com/2012年02月09日 03:17张庭宾国际财经时报 手机免费访问 eastmoney.cn|字体:大中小|我有话说 查看评论(5)

  对于2012年的大国博弈和金融市场,即便过了春节,笔者仍感难以把握。

  自2006年开始,本人每年年初都会撰文展望,基本都得到了验证——《2006危与机:美国悬念和中国速度》,该文预计中国将加大金融改革力度,美国未来两年有可能遭遇金融危机;《警惕2007热钱:为2008酝酿新亚洲金融危机》,该文警告人民币加速升值将吸引巨量热钱投机中国,股市将出现巨大泡沫,很可能在2008年奥运会后破灭;《抉择2008:我们是否要拥抱一场全球金融危机》,警告中国须放慢金融开放步伐,否则会遭遇一场严峻全球金融危机的正面冲击;《转折2009:西方文明危机与中华精英使命》,它指出金融危机的根源是精英贪婪不受制约,如不反思改变,则将发生更深层危机;《2010-2014:全球纸币危机与中国社会变革》,它预测主权债务危机即将在2010年开始爆发;如中国不能直面痼疾改革攻坚,将会以更严重危机倒逼出社会变革;《2011:人类文明升级的最后倒逼机制将形成》,它指出社会动荡和军事威慑将成为最新的竞争武器,中国一线楼市将在拐点后至少下跌30%。

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  然而,对于2012年,笔者虽总体认为挑战前所未有,却仍有些看不透的感觉。因为重大变数太多,而且相互间的联动关系太复杂,就像围棋下到对杀大龙最关键的时刻,必须眼观六路,根据最新的棋盘落子,进行最细微的精算,博弈中的大国很可能因为一枚棋子走错而满盘皆输。

  这是大国的战略博弈进入最后关键期的征兆,也是人类社会前所未有的超级复杂的立体多维竞争:货币、金融、经济、政治、社会、军事等等将无所不用其极,大国间的合纵连横,或在一个层面上联合,在另一个层面上却又相互拆台,都想在这个“剩者为王”的世界战国时代笑到最后,成为最后的赢家,而很可能最后的结果是囚徒困境,甚至共同毁灭现代文明。

  谁能是最后的赢家?不知道,因为目前笔者还算不出来。因为2012年很可能出现4个重大变数:一,伊朗战争;二,美国第三轮量化宽松;三,欧债危机失控,甚至欧元解体;四,中国遭遇严重经济金融危机,被迫宽松货币救市。因为先后次序不同而有24种可能。

  更复杂的是,这四者间有相互联动的关系。比如,如果爆发了伊朗战争,波斯湾被封锁3个月以上,国际石油价格将上涨到每桶150美元以上,如果粮价同时上涨1-2倍,中国CPI至少到10-15%,中国楼市可能自高点大跌50%,并引发严重的经济金融危机。

  但是,如果美国发动的伊朗战争不顺利,又会对美元造成很大的冲击。比如损失数十架飞机,激化美国国内反战冲突,造成巨大政治成本;油价上涨会推高美国通胀,进而推高美国国债收益率,美国无钱支付更高利息,会更快推QE3。同时,由于欧洲对波斯湾石油的依赖小于美国,会给欧元以喘息的空间,欧元危机自解。

  而欧元危机如果解决有道,有会反过来倒逼美国QE3推出。虽然欧元区因财政未能一体化的最大软肋,曾被美元势力的一连串组合拳打到了悬崖边。然而,欧盟绝地反击,欧洲央行祭出了绝招——LTRO三年期再融资,2011年12月21日推出规模高达4890亿美元,巧妙地通过欧洲的商业银行释放流动性。LTRO本质上也是量化宽松,所不同的是,美国式的QE是通过美联储直接印钞买美国国债,通过政府来宽松;LTRO是央行借钱给商业银行,利率1%,商业银行再去买高收益国债进行套利,这样就压低了这些国家的国债收益率,避免了危机的扩大化,效果明显。即通过商业银行来量化宽松。

  此招可谓极其巧妙,一石三鸟:1,通过商业银行,即借款有主;2,又可使商业银行去买高息国债套利,增加利润,降低资产负债;3,还可压低国债收益率,缓解各国债务偿息负担。而且此招也无懈可击,虽然欧洲央行增加了负债,但是历史惯例中,标准普尔和穆迪可以给国家主权降级,但没有给大国央行降级的先例,故此,它们对欧洲央行只能无可奈何!

  如果欧洲债务危机缓解,欧元区可以再支撑6个月以上,欧洲的钱也不再流入美国,美国试图通过收紧美元流动性而深化欧债危机的目的便不可能达成,而美国政府自己的资金链就难免断裂,为避免这种情况发生,它们只好先推QE3。而推了QE3之后,全球就会出现新一轮的货币滥发竞赛,大宗商品价格大涨,中国通胀可能卷土重来。

  还有一种逻辑次序是,中国为避免伊朗战争过早爆发,购买美国更多国债,配合美联储扭转操作,将外管局的美元短期国债扭转为长期国债;同时在美国的要求下,人民币继续升值。与此同时,在中国境内的热钱乘人民币最高价时,兑换美元,大量外逃。可能出现的最坏情况是,在美国已经将中国外储资产彻底套牢在美国长期国债的时候,美国攻打伊朗,热钱加速外逃,由于中国外储美元现金已经很少,容易变现的短期国债也很少,长期国债难以脱手,如果强行卖出价格会大跌,中国可能出现无法兑付离场热钱的美元支付危机。为获得美元,中国可能被迫抛出欧元国债,又加重欧债危机。

  与此同时,热钱大规模外逃,通货膨胀快速上涨,被迫加息,将极大地收缩国内的流动性,楼价将大跌50%以上,对经济和金融将造成超过1997年、2008年的冲击。中国央行将不得不大放货币救市。

  以上几种逻辑均有发生的可能。问题是博弈的各方能否以最理智最果断的出手应对,从现在欧美出招来说,它们对自己的关键利益所在毫不含糊,核心原则均是以政治军事换取经济利益,争取生存空间,因为它们知道货币经济利益才是根本;而中国的应对则不那么清晰,为了外交政治的一团和气而常牺牲经济金融利益,一旦这种真实财富的对外输血输到了自身血液耗尽,一旦被咄咄逼人的内部权贵利益扩张逼到悬崖边,再后退一步就是严重经济金融危机的断崖。在笔者看来,这个断崖已经非常接近了。如果现在还不猛醒,有可能在2012年就会出现无可挽回的境地。

  无论是中国历史还是世界历史,韬光养晦与委屈求和有着本质的区别,也有着完全不同的结果。前者是低调中不断壮大实力,卧薪尝胆,磨砺意志,严惩奸恶;后者是懦弱中不断被抽干财力,怨天尤人,消磨意志,姑息贪腐。未来1-2年,中国的大国意志是否能雄起,将是世界大变局中至关重要的新变数。真心地期待这个雄起不是在被一场危机席卷了过去30年财富积累之后。

  诚然,我们关心大国国运,同时也关心中国人个人的财富命运,这两者密切相关。在2012年接下来的日子里,笔者将把握最新的动态,随时判断哪一个逻辑次序最接近现实,尽可能给财富迷途中的人们以启发,为中国人财富保值增值力所能及的努力吧。