一般辅导班收费表格:一个期货投资者的投资经：170万9年变成8000万

　[信条] 用科学哲学指导投资

　　奚川有一个同学是学习理论物理学的，他从同学那里知道了波普尔。波普尔的科学哲学主义(也有叫证伪主义哲学)思想对奚川分析问题的帮助很大。

　　回想一下科学知识的发展历程，从天圆地方说、地心说、日心说、万有引力说一直到时空弯曲说，没有一个理论是绝对正确的，未来还会有比相对论更接近正确的理论出现。另一方面，牛顿力学、相对论等等这些包含错误的理论又都很有用，这是谁也不能否认的。所以波普尔就给出了他的判定标准——所有科学理论都是猜想，但不是乱猜。

　　“首先，要给出原则上能够被实践检验正确或错误的预言；然后接受实践检验，通过比较，我们接受那个错误比较少，能够解释更多现象的理论。概括说就是大胆假设，小心求证。”

　　在奚川看来，投资从分析判断到出入场的过程也是同样如此。

　　他对自己每一笔投资的核心的考虑出发点，不是怎么样去抓一把大行情，而是找一个风险小回报高的机会，其次是考虑做行情怎么样做才有把握。

　　“针对行情，我会根据一个核心的逻辑，对基本面、价格、持仓量等等很多方面作出较详细的预测，这个行情大概会怎么走。但我不会马上操作，我会先去验证。如果它走出来的结果，验证了1点，说明我的核心逻辑有50%的概率是正确的——还有50%的概率是瞎蒙蒙上的——如果验证了2点，那么瞎蒙蒙对的概率就只有25%，如果验证了3点，蒙对的概率就只有12.5%了，也就是说有87.5%的概率是我确实判断对了，那么这时候我再按照原先的预测去操作其余的部分；如果我第一点对了，后面几点都不一样，那我的预测可能是错的，那我可以不做，就不会亏钱。这样，即使我预测的成功率不高，但我交易的成功率肯定是高的。概括说就是大胆预测，小心求证。”

　　[规则] 宁可错过不要做错

　　期货投资中投资者常常碰到的关键问题是交易的频率和仓位问题。很多投资专家都告诫说不要频繁交易。对此，奚川的看法是，宁可错过，不要做错。

　　“市场天天都有机会，问题是你能不能抓到而已，你抓到任何一次机会，涨跌1%，如果期货有5%的保证金，你抓到一次之后就比巴菲特多了，20%的收益，你满仓，如果你再借点钱透支一下，那你不是赚的更多了吗？所以只要市场开着，赚钱的永远有。但是你把本亏掉了，就永远没机会了。”

　　他认为，人们老是容易把机会理解为赚钱，把风险理解为亏钱，实际上机会和风险的意思是一样的，都代表一种不确定性，这里面既有赚钱的机会也有亏钱的风险，都是一种不确定性。

　　“机会永远有，钱是赚不完的，但是输得完。”他表示，不管赚多少个100%，亏一个100%就什么都没了。“首先保证不要输，宁可错过，不可做错。只要不亏，哪怕每年赚比较小的数字，按几何方式增长，多年以后的利润就会很可观。这是我的经营原则。”

　　对于投资经典经常提及的分散投资并以此分散风险的投资原则，奚川认为，不把所有的鸡蛋放在一个篮子里，是基于全部的篮子不会同时打翻的判断。

　　“但是马克思说事物是普遍联系的，有色金属、原油、黄金、道琼斯工业指数、外汇，经常都是联动的，这些篮子之间有千丝万缕的联系，所有篮子在同一时刻翻个底朝天的事情时有发生。所以我认为，找出若干个互不相干的品种分散投资，让风险自动平衡的策略实际上是办不到的。”

　　在他看来，如果篮子始终是要有人去照看的话，还是把所有的鸡蛋放在一个篮子里比较好照看些。

　　对投资期货与投资股票的区别，他认为，商品期货与股市比起来只是一个很小的市场，股市的规模经常被拿来与GDP相比较，商品期货至多与所处的行业规模相匹配。

　　“所以我在资金规模发展到一定阶段后必然会碰到市场容量的瓶颈，这时候需要向股市转移。我个人尝试一段时间后发现效果不太理想，股市收益不佳，期市关注少了以后收益也下降了。我还是相信术业有专攻这句话，现在我把股票操作交给一位做得比较好的朋友，我的精力还是主要集中在有色金属期货上，即使将来做一些股票投资，也会在有色金属行业中做选择，这样才能发挥我的核心技术优势。”

　　[经验] 投资就像做企业：核心竞争力加财务管理

　　名气渐响后，奚川常常被问及，要投资成功，有没有什么技巧？对此，奚川告诉记者，巴菲特说要像做企业一样去做投资，要像做投资一样去做企业。那么，做好一个企业需要什么呢，两点：核心技术优势加良好的财务管理。

　　“做投资也需要这两方面。良好的财务管理对企业至关重要。但同时你肯定要有一个好的技术优势。你说ipad怎么设计出来的，这个学不到的。它源于创新的思想。你的核心技术优势就是你要有别人所没有的技术和优势，这样你这个企业才能赚钱，做投资也是这样的。”

　　奚川自创的“包氏基本分析法”

　　●了解权威机构的观点

　　价格是人们交易的结果，人们根据各自掌握的知识进行交易，基本面中只有被人们了解的部分才会对价格产生作用。投资者做基本面分析是为了赚钱，而不是为了得诺贝尔经济学奖。所以我们用不着身体力行去做非常深入的基本面研究，而应着重了解市场的主流观点。现在网络信息这么发达，要做到这点太容易了。最简单的办法就是看看期货经纪公司的早报(千万别看他们的日评)，早报内容一般都是文摘，包括前晚国外期股市收市报告、主要经济指标评述、投行观点、行业新闻等等。每天早上花5~10分钟看一遍，基本面研究的第一步就做好了。

　　●不要相信太远的预期

　　人们一般的习惯是这样：如果当前形势比较差，就会预期将来转好，如果当前形势比较好，就会预期将来转差。半年以上的预期大多不可靠。例如2001年美国经济衰退，年初预计下半年会好转，4月份预计4季度好转，到了7月又改口说到02年经济才会好。这种半年以上的预期千万不可当真。

　　●预期的转变也有趋势

　　还是举2001年的例子：机构最初预计2001年铜短缺40万吨，当然这是在2000年3季度以前了，后来美国经济不好了，改口说基本平衡，后来说可能过剩20万吨，再后来是30万吨。……最后过剩了70万吨。极少有这样的情况：这个月机构预测全年过剩10万吨，下个月预测全年短缺5万吨，再下个月又说全年过剩15万吨。预期修正的趋势性非常强，这反映了人类对客观世界的认识有一个循序渐进的过程。

　　●理清因果关系

　　例如股市和债市都是对利率敏感的东西，加息对股市债市都是利空，但股市债市的走势却是相反的。在这里，股市上升是加息的原因，加息是债市下跌的原因。所以，尽管加息对股市也是利空，但不可因加息而去做空股市(因果关系搞反了)，可以因加息而做空债市。