偶看新闻李璇r9是谁:老龄化产业
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/27 23:32:47
以第六次人口普查数据为起点,建立人口矩阵模型,预测未来人口结构三大特征:第一,未来5年出现婴儿回声潮,婚育高峰引爆婚育消费;第二,劳动人口高峰即将过去,劳动力成本上升驱动机械取代人;第三,未来20年老年化加速,老年化催生“银发”产业。看好受益于人口结构变化的行业是:医药、旅游、儿童奶粉、家纺服装、玩具。建议组合是:恒瑞医药、天士力、丽江旅游、中国国旅、伊利股份、罗莱家纺、报喜鸟、星辉车模。
主要逻辑:
婴儿回声潮引爆婚育消费。未来5年1980-90年第三次婴儿潮的人将步入结婚和生育阶段,中国迎来第四次婴儿潮。20-29岁生育高峰人口将从2009年的1.8亿增长至2015年的2.1亿,未来5年每年结婚的新人将由2009年的1100万对增长到1400万对,每年新生儿将由2005-2006年低谷的1600万增长到1900万。新婚消费市场巨大,每年将超8000亿,家纺服饰、蜜月旅游受益。0-4岁婴幼儿消费市场规模超过万亿,儿童奶粉、儿童玩具、儿童药受益。劳动人口高峰渐去催生“机械取代人”。随着1950-1970年第一、二次婴儿潮的人逐渐步入退休年龄,而1990年开始的新生儿锐减致使15岁以上的劳动力供给不足,劳动人口将出现“入不敷出”,2014年见高峰达到9.96亿。日本经验显示,劳动人口拐点叠加经济转型推动工资快速上涨,加速机械化。中国劳动力成本不断抬升下“机械取代人”长期趋势不变,短期行业盈利受压。
未来20年老年化加速驱动“银发”产业。按联合国标准,中国已经步入老年社会,由于峰值最高的第一、二次婴儿潮的人逐渐步入老年,未来20年中国老年化进入“加速陡峭坡”,2030年60岁以上人口占比将接近30%。老年化催生“银发”产业,老年化加速提升医疗需求,尤其老年高发的肿瘤和心脑血管等循环系统病。同时,老年化加速利于保费增长。
风险提示:
1)计划生育政策大幅调整使生育率突变,影响人口结构;2)突发战争、自然灾害、疾病使死亡率突变,影响人口结构。
鱼跃医疗:老龄化的受益者,医院和零售有望比翼双飞
鱼跃医疗 002223 医药生物
研究机构：广发证券 分析师：葛峥 撰写日期：2011-05-11
1、受人口老龄化、人们保健意识增强、人均可支配收入的增加这些利好因素的长期影响,制氧机在终端的供不应求局面有望持续。新标准的导入有利于公司占领更多的市场份额。
2、轮椅车受到产能限制,一季度销售稍低于预期,今年下半年增发项目部分达产,销售有望超预期。
3、经过两年的摸索,今年电子血压计的销售有望过亿。
后续产品不断推出中,持续发展有动力。
近两年公司进军医院领域,成立专门的医院销售队伍,研发出的医院线产品,DR、中心供氧设备、全科诊断仪、高值耗材类等产品试销顺利,前景乐观,未来医院和零售两个终端有望比翼双飞。
并购将作为今年的一项重点工作。
公司将“加快并购步伐,实现对外扩张”做为今年一项重点工作。
鉴于前三次的成功并购,我们相信公司挑选投资对象的眼光和出色的营销能力,我们对公司外延式的并购保持相对乐观的态度。
盈利预测与投资评级。
预计公司2011~2013年实现每股收益0.99元、1.51元和2.21元。
中国的基础医疗器械市场面临着人口老龄化、人们保健意识的增强、国家对基础医疗投入加大这种历史性的发展机遇,市场空间广阔。公司是我国最大的康复护理、医用供氧和医用临床系列产品的生产企业,产品线丰富,在细分的市场具有较高的市场占有率和竞争优势,未来两年仍能保持50%的增长。我们维持“买入”的投资评级。
风险提示1、行业政策性风险;2、产品快速增长具有不可持续性。
广济药业(000952)：提价趋势渐行渐近
我们认为国际环境的变化导致未来核黄素的市场趋暖的趋势将长期保持,广济药业作为技术领先,规模优势突出的生产企业,在较长时间内其垄断地位不会受到挑战。从公开资料和市场报价的变化,我们认为其相对于竞争对手拥有20~30%左右的成本优势。
我们预计公司 2009-2011 年EPS 分别是0.16 元、0.77 元和1.18元。业绩大幅增长的原因是我们预期核黄素市场竞争格局在发生变化,产品价格有望继续提升,而且公司在河南孟州厂的投产,提高了公司的产能,也 提高了公司在市场上的定价权。鉴于产品提价的可能性较大,未来业绩弹性有望超过预期,我们给予“买入”的投资评级。(英大证券 宋文昭)
复星医药(600196)：整合工业板块 布局高端医疗
资产重估价值356亿元:国药控股按照权益比例给公司贡献181亿市值;部分医药资产以2010年业绩40倍进行估值;另有较多资产按照公司账面投资额进行估值。
盈利调整
我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.474元、0.617元和0.801元。
投资建议
我们按照资产重估的方法得到的公司价值达到356亿元,即每股18.7元;目前公司股价为12.22元,折价率达到35%;我们认为目前折价率过高,公司价值被低估,给予买入的投资建议。(国金证券 李龙俊 黄挺 李敬雷)
万东医疗(600055)：整合预期较为确定 推荐
投资要点
事件:
万东医疗发布2010年报:报告期间，公司实现销售收入60，275万元，同比下降11.81%;归属上市公司股东的净利润为4，195万元， 同比下降38.85%;扣除非经常性损益后的净利润为3，541万元，同比增长20.16%;每股收益0.19元;利润分配方案10派0.7元(含税)。
点评:
公司的业绩略低于我们的预期。
主业平稳，非经常性损益导致业绩下降。公司归属于上市公司股东的净利润同比下降38.85%，源于非经常损益减少带来的波动:2009年，根据 公司与北京医药集团有限责任公司签订的《搬迁补偿费用协议书》，获得搬迁补偿产生的营业外收益3579.4万元，2010年没有这项收益，导致净利润大幅 下降。实际上，扣除非经常性损益后的净利润同比增长20%，公司的主业依然保持平稳的增长。
产品结构调整导致收入下降，毛利率提升。报告期间，公司的营业收入同比下降11.8%，主要是由于外部市场发生重大变化，基层医疗设备政府采购 项目大幅减少所致。公司及时调整战略，增加了中高端产品的销售，因此医疗器械的毛利率达到37.10%，同比提升5.95个百分点。
期间费用率明显上升。2010年公司的销售费用率为14.75%，同比提升2.2个百分点，主要原因是面向医院销售的中高端产品比重加大;管理费用率为12.86%，同比上升2个百分点，主要是销售收入下降所致，实际上公司的管理费用基本与2009年持平。
华润对公司的整合是重要看点。华润集团通过控股北药，成为了公司的实际控制人，我们认为华润未来对公司整合的预期比较确定:1)上海医疗器械集 团有限公司是华润旗下的全资子公司，在X光机业务上与万东构成了同业竞争，为解决同业竞争问题，华润将上海医疗器械集团注入万东医疗将是大概率事件，整合 预期非常强烈;2)公司过去在管理和营销上均存在一定的问题，激励措施也不到位，华润对万东的定位是医疗器械的整合平台，在华润以业绩为导向的考核体系 下，公司的管理和营销都存在较大的改善空间，而且华润今后在万东医疗很可能推出有效的激励计划，对公司的业绩改善和长期发展都非常有利。至于华润对公司整 合的具体时间点，我们认为可能在华润完成对北药集团的增资控股之后。
盈利预测。暂不考虑资产注入，我们预估公司2011-2013年的EPS分别为:0.28、0.37和0.47元，主业估值吸引力不大，但由于华润对公司的整合预期较为确定，我们维持“推荐”评级。
股价表现催化剂:上海医疗器械集团资产注入;激励计划推出。(兴业证券 王晞)
九安医疗(002432)：新产品进展尚未得到有效确认
目前公司主要利润来源仍为血压计外销，第一大客户市场欧洲市场受经济危机滞后效应影响而出现需求萎缩，据估计欧洲血压计市场规模下降20%，由于公司欧洲市场销售额占比达到70%，故受此拖累，导致公司销售逡巡不前。
增加宣传力度，推进新产品提高销售费用，人民币升值造成不利影响
由于公司加强国内外营销渠道的建设，扩充人员等原因，预计公司销售费用有较大幅度的提升，成本费用的提升故侵蚀公司利润空间，致使公司营业利润下降49%。同时，公司外销比例达70%，人民币升值对公司业绩构成直接压力。
未来前途主要看点仍为新产品:血糖仪与ihealth系列
公司血糖仪测试产品(主要是试纸)2010年在国内上市，上半年实现收入353万元，估计血糖产品全年可达到1000万元。
该产品主要看点还是美国推广:公司血糖试纸原计划销往美国，且已接美国大客户订单1000万片，但由于FDA新增标准而延期。我们预计公司通过FDA问题不大，若该订单2011年顺利成行，则可实现收入4000万元，且不排除未来进一步出现新订单的可能性。
公司ihealth系列产品已经于2011年1月全球首发，采用“高端渠道”策略与苹果系列产品同台销售，公司备货10万台产品原材料。该产品预计售价为100美元，若按销售8万台测算可增加公司毛利润2860万元，增厚EPS为0.11元。
新产品进展尚未得到有效确认，暂时给予“中性”评级
我们认为，公司血糖订单成行的可能性较大，ihealth系列则公司新产品提供的增量收入，未考虑公司ihealth系列增量收入，预计 2011至2012年EPS分别为0.38、0.50元，考虑ihealth系列则EPS分别为0.45、0.6元，2月28日收盘价27.77元，对应 2011年0.45元业绩PE为61.8倍，估值较高，暂时给予“中性”评级。(方正证券 刘亚明)
乐普医疗(300003)： 估值较贵 静待调整买入
营销策略优化促进业绩增长。2010年公司进一步优化营销策略，加大主导产品从一线城市向二、三线城市的辐射，同时，对新收购公司进行营销整 合，取得了满意的效果。营业收入、净利润同比分别增长36.26%、40.27%，每股收益0.51元。从各业务板块看，支架业务、封堵器业务、其他项业 务收入同比分别增长31%、28%、219%，收入规模扩大推升公司综合毛利率3.15个百分点。
传统支架业务增长仍将保持，新产品稳步推进。公司近期增长仍然要依靠有载体药物支架，预计未来2-3年可以保持30%左右的增速。同时，公司自主研发的无载体药物支架(Nano)已经获得生产注册证书，此外，还有多个项目处于注册申报和临床阶段。
2011年实现三个突破。公司积极推进国际化战略，2010年已小有成绩，取得了1000万元的销售收入，2011年至少有2倍以上的增长;耗 材业务方面公司已形成生产能力，将改变长期以来国内市场依赖国外耗材的局面;此外，公司先后收购的卫金帆、思达医用以及秦明医学等公司，经过营销整 合，2011年将进入收获期。
给予“谨慎推荐”评级。我们预计公司2010、2011、2012年实现净利润5.38亿元、7.02亿元、8.93亿元，同比增长31%、 30%、27%，每股收益0.66元、0.86元、1.10元。给予2011年45倍PE估值，合理估值29.7元。公司短期估值较贵，静待调整买 入。(民族证券 涂羚波)
阳普医疗(300030)：新产能逐步释放 短期估值合理
2011年公司自身增长点主要来自:①真空采血系统产能瓶颈突破:公司10年上半年受制于搬迁带来的产能瓶颈，收入仅增1.6%。从10年9月 开始原有1.2亿支产能恢复正常，自有资金新建的2亿支产能也开始释放。10Q3、Q4收入同比增长25%、36%，加速增长趋势明显。11年募投项目将 再增加1.2亿产能(估计3月建成，7月投产)，将建成自动化生产线。②2010年因搬迁造成管理费用大幅增长67%，11年费率有望下降。③全国性销售 网络进一步完善;海外市场销售收入10年增长36%，预计11年产能释放后增长更快。④新产品上市及推广:2011年将推出专项检测管、脱盖机、安全式采 血针等。
收购杭州龙鑫增加尿液检测产品线
公司于去年底公告拟收购主营尿液检测产品的杭州龙鑫，公司持51%股权。本次收购除了扩充公司原本单一的检测产品线外，龙鑫原实际控制人沈一珊 还承诺11-12年税后净利润不低于人民币1000、1300万元，照此计算对公司的业绩贡献不低于0.07、0.09元/股。
积极关注11-12年业绩弹性
由于公司过去产能不稳定，我们一直给予的是盈利预测区间。本次我们正式给予公司11-13EPS065、0.90、1.18元/股的预测。公司 在产品在技术和质量上具备明显领先优势，随着原产能的恢复正常以及新产能的逐步释放，加上收购龙鑫的业绩承诺，则11-12年业绩弹性较大，值得积极关 注。目前12PE37X，短期估值合理，需待逐季业绩高增长趋势进一步明朗后化解估值压力。(国信证券 丁丹 贺平鸽)
仙琚制药(002332)：估值水平接近平均水平
投资建议:
未来六个月内，给予“跑赢大市”评级。
预计公司11、12年实现每股收益为0.44元和0.63元，以3月31日收盘价16.55元计算，动态市盈率分别为37.58倍和26.47 倍。同行业可比上市公司11年、12年平均动态市盈率为35.18倍和26.09倍。公司目前的估值水平接近于行业平均水平，考虑到公司产品线全，募投产 品将要投产，心脏起搏器前景光明，我们依然维持公司“跑赢大市”的评级。(上海证券 赵冰)
山东药玻(600529)：处于明显低估位置 增持
国内抗生素市场扩容推动模制瓶业务:公司模制瓶业务在2009年占总营业收入的50%，其主要下游使用对象为抗生素粉针制剂，约占总需求的90%，随着国内抗生素市场景气度回升，公司主导产品模制瓶增长驶入快车道，也为公司整体业务增长注入一针强心剂。
抗生素景气度回升有两个因素:一是国内基层医疗市场扩容，抗生素使用需求增加;另一方面基层医疗机构限于医疗水平对抗生素使用有偏好，我们认为 未来下游抗生素市场回暖将维持至少两到三年，判断依据为:首先基层医疗市场建设是医改的主要内容，伴随着农村市场居民人均收入的稳步上升，这种基层医疗市 场扩容将呈现出乘数效应的放大，而基层医疗机构医疗水平的上升将是一个缓慢的过程，短期内医疗水平出现明显改观将不现实。
棕色瓶产能扩张，成长空间放大。2010年中报显示，公司新产能棕色瓶5.2亿只/年已经建成，今年将在原有10亿只产能基础上贡献2.5亿只新产能。棕色瓶主要用于保健品包装，70%以上业务来自于海外市场，去年下半年开始海外需求开始回暖。
判断未来棕色瓶下游需求，我们认为保健品在发达国家更多的为日用消费品，其需求在经济动荡期仍然相对刚性，同时公司产品享有价格优势，营销方面样式多样，覆盖70多个国家，铺面很广，有很强的生存能力和拓展业务能力，长期需求还要看我国保健品市场的发展。
一类玻璃制品上市带动公司价值链升级。公司一类玻璃制品包括预灌封注射器和卡式瓶正式上市预计在2012年。我们认为，短期内一类玻璃制品上市 对公司业绩增长促进较小，但有助于提升公司产品价值链，为公司实现产品升级换代、进军药用玻璃高端领域打开了空间。以预灌封注射器为例，国内生产厂家山东 威高同类产品的毛利率在60%左右，如果公司达到山东威高水准，则将高出现有业务整体毛利率水平30个点。
盈利预测。作为重资产类企业，公司是我国最大的药用玻璃生产商，在模制瓶和棕色瓶领域居于国内行业垄断地位，产业链的上下游均为分布分散的供应 商和医药企业，在产业链的中间传动效应优越，掌控盈利能力的话语权明显，在通胀的大背景下，这成为我们站在战略层面判断山东药玻投资价值的最大依据。
目前山东药玻2010年市盈率在22倍左右，无论从医改相关受益公司角度还是从制造业产品结构升级的角度看，公司已经处于明显低估位置。
我们预计公司2010、2011、2012年每股收益为0.75元、0.90元、1.07元，按2011年盈利预测给予28倍市盈率，3.2倍市净率，对应目标价25元，维持公司增持评级。(东方证券 李淑花)
海南海药(000566)：长期坚定看好
公司在2010年药品招标中中标省市数量相对于2009年有大幅增加。公司还积极加强销售渠道掌控，新成立分产品事业部进行销售管理。我们预计2011年公司在传统原料药及制剂方面实现营收及净利润高比例增长应是大概率事件。
公司2010年公布定向增发方案，预计将于2011年上半年完成增发。拟募资投向人工耳蜗及原料药和新药开发项目。我们认为人工耳蜗市场将复制 心脏支架市场的进口替代之路，成为公司未来新的利润爆发点。力声特已于近日获得人工耳蜗准产批文，将在一定时期内独享市场，前景更为确定，并且高技术壁垒 的人工耳蜗生产，决定了今后只会有少量竞争者有资质进入，而千亿市场规模足够支持参与者共同发展。原料药项目将完善公司抗生素产品产业链，制剂产品成本控 制和产能都将受到保障，利于公司应对产品需求的增长和药品政策性降价。定增项目成行将大大增加公司未来的盈利能力。
盈利预测及投资建议
预计增发4000万股，摊薄后2011及2012年EPS为0.81元及1.08元。由于公司未来处于高速发展期及定增实施后人工耳蜗资产的盈利能力，长期坚定看好，维持买入评级，6个月目标价41元。建议短期调整到位后逢低积极配置。(中信建投 罗樨)
峨眉山A(000888)：盈利性仍在释放通道
上半年,峨眉山A实现营业总收入3.3亿元,同比增长33%,实现净利润3471万元,对应每股收益0.1476元,同比增长149.8%。此前公司已经发布了业绩预增公告,故此中期业绩基本符合预期。
盈利性仍在释放通道
2季度,峨眉山净利润为2626万元,同比增长49%。该季度净利润率为13.6%,较去年同期的12.2%有所提升,这表明峨眉山盈利性仍在释放通道。我们认为,公司盈利性继续提升的动能来自于以下几个方面:
(1)人次快速增长,索道提价效应显现。上半年,峨眉山风景区旅游人次84.4万,同比增长17.6%,同时,金顶及万年索道自2009年8月 起执行新的索道价格标准,两条索道旺季票价各提71%和86%,而此次半年报显示,上半年公司索道收入达到8024万元,同比增长72%;
(2)酒店业务继续改善。我们在前期发布的深度报告中已指出,由于体制改变、折扣减少以及景气改善三方面原因,峨眉山酒店业务在过去3年里实现 了由亏损向盈利的飞跃,而上半年公司酒店业务毛利率继续由去年同期的17.3%提升至20.5%,同时,由于平均房价以及入住率提升,使得酒店业务贡献利 润的绝对额有望进一步增长;
(3)资本开支进入低投入期。上半年,公司资本开支近4000万,较去年同期降低40%以上,新增在建工程基本上为零星的基础设施修缮工程,而同期折旧4323万也完全符合我们的预期(全年假设为8600万);
(4)期间费用基本可控。期间费用最主要的两块:广告和人工费用分别增长了93%和17%,前者增长较快,但峨眉山继续加大广告投入系出于经济 危机以及世博会期间加强营销、招揽游客的需要,我们认为全年广告费用可控制在预期的4000万以内,人工费用增速则低于我们的预期。总体上,期间费用是可 控的。
维持盈利预测和“推荐”评级
综上所述,峨眉山A的盈利性仍然在持续改善,这也是我们前期强调的公司最大看点。其他方面,峨眉山景区将受益于水、陆、空交通系统的立体化建设 以及本地客源崛起,而从资产注入的角度看,新管委会以峨眉山上市公司为基础,整合游船等资源存在相当的可能性。我们仍然维持公司2010-12年 EPS0.48、0.58和0.72元的预测,当前股价对应2010-12年动态PE为39、32、26倍,鉴于公司盈利性仍在上升通道,且存在资产注入 等众多预期,维持“推荐”评级。(国信证券 廖绪发)
丽江旅游(002033)：现有业务具有安全边际 买入
我们将丽江旅游的投资评级上调为推荐,一年内目标价格为24 元,主要基于以下几点:
1、现有业务具有高安全边际。尽管今年因索道停运修建及酒店运营初期等原因导致2-3 季度为全年业绩低谷,但大索道4 季度完工后业绩大幅反弹确定性非常高。预计2010 年EPS 为0.21 元,2011 年为0.60 元左右,目前股价(16.7 元)相当于2011 年不到28 倍。股价经过前期补跌后已经具有相当的安全边际(相对于现有业务而言)。
2、未来一年还有诸多亮点,未包含在盈利预测或股价预期中。包括:大索道完工后可能随之提价(从而带来更多的业绩增长);云旅投可能注入优质旅 游资源扶持上市公司发展;公司可能介入玉龙雪山景区进一步深度开发等。一旦这其中任何一项实现,都能带来额外价值的增加,从而构成股价表现超预期的表 现。(国信证券 廖绪发)
世博股份(002059)：旅游+房地产 持续发展可期
公司是云南省内大型知名旅游企业，"世博"品牌已成为国内家喻户晓的品牌，在周边地区及东南亚国家也有较大的影响力和号召力，公司旗下的世博园 旅游景点是世界上唯一保存完好并继续建设和发展的世博会会址，享有较高的知名度。世博园内汇集了95个国家和国际组织，中国31个省、市、区及香港、澳门 特别行政区和台湾民间组织的园林园艺精品，已经成为具世界性、民族性、园艺性的高品位会址文化遗产。
在大股东扶持下，通过控股云南世博兴云房地产有限公司，公司的收入渠道已从单一的世博园门票及园区经营收入向"旅游+房地产"等多元化方向转 化。目前，世博兴云持有的低成本土地大约为1300亩，未来土地重估升值空间巨大，房地产业务将成为公司未来重要的利润增长点，推动公司持续发展。
二级市场上，该股近期依托60日均线稳步攀升，量价配合较好，周一放量大阳突破近期高点，走势强劲，后市有望继续震荡上行，可适当关注。
三特索道(002159)：业绩贡献点多 继续长期看好
作为资源型旅游企业，公司资源储备充足，业绩贡献点多，业绩弹性非常大，这是我们一直看好 公司的基本原因。公司掌握的旅游资源中，坪坝营、海南浪漫天缘、保康九路寨、南漳古寨、崇阳隽水河温泉旅游区等项 目是2010年建设重点;计划参与的新项目包括贵州荔波旅游、随州大洪山、襄樊古隆中等项目。
定向增发等待证监会批复。公司此次定增方案拟向不超过10名特定对象、以不低于8.35元价格、发行不超过3000万股股票，使用约2.07亿募集资金用于浪漫天缘、保康九路寨、南漳古寨、坪坝营二期项目。该方案目前等待证监会最终批复 ，我们预计6月左右可以完成。
风险因素。扩张中管理风险及人才短缺及优惠所得税率提前终止等风险。
盈利预测、估值及投资评级。维持盈利预测：2010-2012年EPS分别为0.43/.47/0.66元，其中主业0.35/0.39 /0.58元 。公司资源储备丰富，业绩弹性巨大，我们一直将公司作为战略性品种推荐。虽然公司短期估值已处高位(10年主业55倍 )，但我们认为公司作为旅游行业中难得的"内涵+外延"模式发展的企业，成长动力十分充足，业绩持续超预期的可能性 很大，因此我们维持长期"买入"评级。(中信证券 赵雪芹)
西藏旅游(600749)：步入高速增长期 增持
费用控制良好，财务费用因资本开支增加有所提高，预计2010年仍将以债券融资为主。09年公司销售费用和管理费用分别为2000万和2197 万元，在加大营销推介景区力度的同时，两项费用同比减少6.6%和7.4%，显现出管理能力的提高，但财务费用随着公司07年定向增发募集资金使用完毕， 开始增加。09年财务费用1075万元，同比增长125%。2010年公司计划继续进行景区建设和批量购买景区内大型环保客车及游船，预计资本支出 5000万。
投资建议：，预计10、11年和12年EPS 公司每股收益分别为0.084元、0.242 元和0.297元，动态市盈率分别为157倍、54倍和44倍,尽管短期估值偏高，但我们认为公司在外部环境消费升级、路网开通等预期和管理层积极进取加 强管理的促动下将步入高速增长期，我们给予增持评级。(金元证券 魏芳)
桂林旅游(000978)：世博分流影响大于预期 长期推荐
上半年桂林区域旅游接待基本情况为：入境游快速恢复，国内游同比逐步下滑;尤其是5 月下旬之后，国内游受世博分流影响较大。
对比往年漓江游船、银子岩、象山、七星山公园这几个主要利润来源的景区与桂林市接待量，可见公司的景区与区域市场整体的景气度基本一致。我们认为桂林旅游接待5/6 月份的下滑将不可避免地影响公司相关景区，使得年初银子岩等景区的良好增长趋势被打断。
龙胜温泉表现为区域市场的“一枝独秀”。龙资环保路年初开通，彻底改善了龙胜的通达性。一季度接待量接近40%的高增速，二季度得以延续;5/6 月份淡季不淡，酒店业保持了较高的入住率水平。我们认为，未来酒店有望根据出租率状况提升房价，将是推动盈利增长的主因。
大瀑布酒店受益于商务会议市场的迅速回暖，入住率维持高位，高星级酒店的后周期特征显著，5/6 月份依然维持高景气。除了增发资金还贷2 个亿，公司以自有低成本资金逐步替换剩余债务，酒店财务费用将持续大幅下降，预计今年起利润释放。
“新画中游”刚推向市场，目前正在渠道铺设的关键阶段。该产品突出“水路观光、自由安排”，符合自助游发展趋势，前景值得看好。
公司整体长期增长趋势不变，拳头产品市场竞争力突出;但洪灾和世博分流消减了2010 年恢复势头，整体接待量低于之前预期。
公司于5 月24 日实施分配方案：10 股转3 股派1.6 元(含税)，总股本增加30%;预计今年全面摊薄后每股收益为0.26 元。2011-2012 年国内游回暖，各景区实现恢复增长，每股收益分别为0.42 元、0.53 元。维持长期推荐评级。
国务院：拓宽基本养老保险基金投资渠道
我国将迈入老龄社会 “银发产业”万亿商机凸显
“未富先老”倒逼产业升级
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机构研究
海通证券：人口三大趋势——婴儿回声潮、劳动高峰渐去、老年化加速
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国务院：拓宽基本养老保险基金投资渠道
《中国老龄事业发展“十二五”规划》获得通过，我国将大力发展老龄产业
⊙据新华社电
国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，讨论通过《中国老龄事业发展“十二五”规划》。会议提出大力发展老龄服务，完善老龄产业引导和扶持政策。要求适当拓宽基本养老保险基金投资渠道，实现保值增值。
会议指出，“十二五”时期，我国将出现第一个老年人口增长高峰，60岁以上老年人将由1.78亿增加到2.21亿，老年人口比重将由13.3%增加到16%，人口老龄化进程将加快，社会养老保障和养老服务需求将大量增加。
会议确定了“十二五”时期老龄事业发展的重点任务：(一)进一步完善老年社会保障制度。实现新型农村社会养老保险和城镇居民社会养老保险制度全覆盖。将符合条件的老年人全部纳入最低生活保障范围。(二)做好老年医疗卫生保健工作。基层医疗卫生机构要为辖区内65岁以上老年人建立健康档案，组织定期体检。广泛开展老年健康教育，更加注重老年精神关怀和心理慰藉。(三)完善家庭养老支持政策。完善老年人口户籍迁移管理政策、家庭养老保障和照料服务扶持政策。(四)大力发展老龄服务。居家养老服务网络覆盖所有的城市街道、社区和80%以上的乡镇、50%以上的农村社区。推进供养型、养护型、医护型养老机构建设，实现每千名老年人拥有30张养老床位。开展多种形式的老年社区照料服务，加快发展护理康复服务。(五)加快老年活动场所和无障碍设施建设，增加文化、教育和体育健身设施，丰富老年人精神文化生活。(六)完善老龄产业引导和扶持政策，促进老年用品、用具和服务产品开发。(七)加强老龄法制建设和法律服务。会议要求各地区、各有关部门加强组织领导和督促检查，确保规划顺利实施。
会议听取了2010年全国企业职工基本养老、失业、城镇职工基本医疗、工伤和生育五项社会保险基金决算情况的汇报。2010年五项基金当年结余3761亿元，历年累计结余21438亿元，是2005年的3.9倍。社会保险基金运行继续保持良好势头。
会议要求进一步加强社会保险基金管理。一要提高基金预算管理水平。今年将新型农村社会养老保险和城镇居民基本医疗保险基金纳入预算编报范围，明年将新型农村合作医疗和城镇居民社会养老保险基金纳入编报范围。完善预算编报方法，加强预算执行管理。二要完善基金财务会计制度，将社会保险法规范的所有险种纳入管理范围。三要加快信息化建设，推进基金的科学化、精细化管理。推进信息公开，提高透明度。四要进一步提高统筹层次，适当提高保障水平，将基金结余保持在合理规模内。坚持安全第一的审慎原则，在完善法规、严格监管的前提下，适当拓宽基本养老保险基金投资渠道，实现保值增值。
我国将迈入老龄社会 “银发产业”万亿商机凸显
银发产业——一个新型的“蓝海产业”正悄然崛起。
国家统计局28日公布的第六次全国人口普查主要数据显示，以2010年11月1日零时为准，我国总人口为13.4亿人，其中60岁及以上人口占比已经达到13.26%。这意味着，在未来一到两年，我国将正式迈入“老龄社会”。
社会跑步进入老龄化，与老年人相关的消费需求也将呈现跳跃式增长。业内一致预期，目前我国仅7000亿元产值的银发产业，有望在“十二五”加速驶入快车道，迈向万亿规模。
13.26%!国家统计局28日公布的第六次全国人口普查主要数据显示，以2010年11月1日零时为准，我国60岁及以上人口占比已经达到13.26%。按照联合国传统标准，60岁以上老年人口达到总人口的10%，为“老龄化社会”，超过14%为“老龄社会”。也就是说，在未来一到两年，我国将正式迈入“老龄社会”。
人口专家认为，对于我国来说，从“老龄化社会”到“老龄社会”，既有如何尽快建立健全养老服务体系的严峻挑战，又有发展银发产业即老龄产业的难得机遇。
首个老龄化冲击波将至
统计局数据显示，60岁及以上人口占13.26%，比2000年人口普查上升2.93个百分点，其中65岁及以上人口占8.87%，比2000年人口普查上升1.91个百分点。据此测算，我国老年人口已近1.78亿。对此，国家统计局局长马建堂昨日在发布会上表示，人口老龄化的趋势在加快。
中国人口学会副会长翟振武在接受本报记者专访时表示，我国老龄化程度还会继续加快，未来二十年我国将面临人口老龄化的压力，并将于“十二五”期间迎来第一个人口老龄化冲击波。
“在上个世纪50年代，我国人口增长率特别高，这意味着接下去几年将有一大批上世纪50年代出生的人步入老年。总的来看，这个人口老龄化冲击波将持续7至8年的时间。”翟振武说。
据人口计生委估计，60岁以上老年人将从“十一五”期间每年净增480万提高到“十二五”期间的每年增长800万，到2015年老年人口总数将突破2亿。
老龄化进程提速将给我国经济社会发展带来很大的挑战;一方面，未来劳动力人口的负担将大幅上升;另一方面，养老服务体系不完善，将对整个社会产生直接考验。
产业发展远未满足需求
在翟振武看来，由于“十二五”是我国第一次遇到大批人口进入老年的情况，养老机构、老年医院、老年住宅、老年服务体系，都面临考验。
眼下，养老机构床位紧缺就已经体现了老龄化带来的冲击。数据显示，截至2009年底，全国各类养老机构有38060个，床位只有266.2万张。据有关部门测算，我国养老机构的床位缺口至少达到300万张。
同时，我国养老产业还存在结构不合理的问题。国务院参事、中国人口与发展研究中心研究员魏津生认为，我国老龄产业目前仍然主要局限在以生活照料为主，功能泛化的老龄服务业，十分缺乏以护理看护和社会化服务为重心的老年服务业。
从老龄产业的细分行业来看，硬性老龄产业包括老年健康医疗用品产业、老年食品保健产业、老年生活用品产业、老年居住建筑产业、老年复健及辅助用品产业、老年休闲及娱乐等行业的开发仍然十分不足。
“总量小、品种少、企业少、规模小，传统产品多，科技含量少。”魏津生如此总结硬性老龄行业的现状。
不仅硬性老龄行业跟不上，软性老龄行业更是明显发展滞后。魏津生认为，在老年旅游、老年教育、老年保险、老年财务规划和后事规划等等软性老龄产业中，目前有的只是低水平的开发，有的甚至是一片空白。
银发产业加速驶入快车道
硬币的另一面，是老龄化加速将大幅拉升老年人的消费需求，目前仍较弱小的银发产业有望在“十二五”时期驶入快车道。
截至目前，我国老龄产业产值仅7000亿元人民币。
北京大学副校长刘伟预计，到2015年，我国老年人总数将突破2亿人，到2025年将超过3亿人，2045年，将达到4亿人。
尽管目前还没有关于老年人消费能力的精确预测，但一些粗略的测算已经可以看出老年人的消费潜力。中国老龄科学研究中心的数据显示，城市的老年人中有42.8%的人拥有存款，每年老年人的离退休金、再就业收入、亲朋好友的资助可达3000亿至4000亿元。
另外一个不容忽视而又无法统计的是子女对老年人的扶助与赡养的支出，在中国“孝道”的民族精神中，子女为父母的支出将极大提高老年人的购买能力。
中国民主建国会去年年底公布《立足国情 积极应对人口老龄化挑战》的专题调研报告指出，目前中国老龄产业产值仅7000亿元人民币，到2030年有望形成老龄、少儿、成人产业三分天下的格局。
从亚洲其他国家的情况也可以看出银发产业的增长空间。据估计，1998年，日本老人消费的商品和服务总值达到2200亿美元，而且这个数字还不包括老年人在医疗方面930亿美元的花费。有预测认为，到2025年，日本的“银色产业”将拥有6270亿到7460亿美元的市场。
另据韩国三星经济研究所去年公布的一项调查报告预测，到2025年，韩国的“银色产业”产值将达到27万亿韩元，而在2000年，这一产业产值仅为17万亿韩元。
刘伟认为，老龄产业的兴起是老龄化社会不可逆转的趋势，这里既包括了传统老龄产业，如服装、医药、食品、特殊商品、交通、保健等，又包括了现代老龄产业，如娱乐、旅游、金融、地产、社区服务和老年教育等多种行业。
“未富先老”已非危言耸听。
第六次全国人口普查主要数据昨日公布，全国总人口为13.4亿人，与2000年第五次全国人口普查相比，十年增加7390万人，增长5.84%，年平均增长0.57%，比1990年到2000年的年平均增长率1.07%下降0.5个百分点。
国家统计局局长马建堂表示，普查结果显示我国人口过快增长的势头继续得到有效的控制。这也缓解了人口增长对资源环境的压力，为经济社会平稳较快发展奠定了一个较好的基础。
但值得注意的是，城镇人口比例已接近半数，比十年前提高了大幅提高了13个百分点，城镇化进程提速;此外，劳动年龄人口增速在放缓，年均增速仅为0.3%，老龄人口比重上升，中国面临“未富先老”的问题。专家表示，加快转变发展方式，促进产业升级迫在眉睫。
“人口红利”临拐点
“未富先老”将凸显
昨日公布的数据中，最引人关注的无疑就是人口的年龄构成数据，特别是劳动年龄人口的比例和老龄化人口的比例。
数据显示，我国15-59岁的劳动年龄人口为9.4亿人，占70.14%;60岁及以上人口为1.8亿人，占13.26%。同2000年第五次全国人口普查相比，15-59岁人口的比重上升3.36个百分点，60岁及以上人口的比重上升2.93个百分点。
从普查数据可见，短期内中国还不会面临劳动力短缺的问题，但专家指出，我国劳动年龄人口增速在持续放缓，“人口红利”在“十二五”末或将迎来拐点。
社科院人口与劳动经济研究所所长蔡昉也表示，尽管过去十年，我国劳动年龄人口总量依然在增加，但增速却在放缓。“十二五”期间，正好是农村劳动年龄人口转移数量，不再足以补偿城市的需求的变化时期，两者相抵消，在2015年的时候，全国的劳动年龄人口增量等于零，此后会变为负增长。劳动力供求关系的变化，劳动力开始持续短缺，是“先老”的一个表现。
中国人口学会副会长翟振武在接受本报记者采访时也表示，“十二五”期间，我国15-59岁劳动年龄人口占总人口比例将达到最高点，然后缓慢下行。
有专家指出，其实，过去30年我国经济能保持10%左右的增速，与充分挖掘了人口红利有关。而随着人口红利消失，中国“未富先老”特征更加突出。
劳动力结构渐变
城镇化进程加快
事实上，近年来，沿海地区频频出现的“用工荒”最根本的原因就是劳动年龄人口的增长速度在逐渐减缓。
北京大学经济研究中心霍德明指出，劳动力结构改变倒逼着产业升级，中国原来是廉价劳动力或者劳动力密集行业的国家，但是现在面临产业升级，这种廉价劳动力可能不再能够持续下去。蔡昉认为，要解决未富先老的问题，就需要加快转变发展方式，要从全都靠投资来加快生产，转向依赖生产率的提高，使得经济平稳较快发展。
与此同时，普查数据显示，全国城镇人口达到了6.66亿人，占总人口的比重是49.68%，比2000年上升了13.46个百分点;2000年比1990年前一个十年，城镇人口比重上升了9.86个百分点。
“这充分说明后十年城镇化进程在加快，也标志着我国工业化和现代化水平的不断提高。”马建堂表示。
分析人士指出，过去十年是我国城镇化最快的时期，城镇化有助于拉动内需，推进城镇化必将有效拉动市场需求，显著提高人民生活水平。但也要注意到，尽管城镇化水平得到了快速提高，但大量的矛盾没有化解，遗留的问题很多。
此前蔡昉在接受记者采访时就指出，“现在城镇化的核心就是农民工。1.5亿农民工，除了4%是从农村迁移出去的，另96%都进了城，但这部分人没有完全被纳入社会保障的体系，他们的失业保险，工伤保险，医疗等和城市的差距都非常大。”
此外，有专家也表示，近年来，地价房价、资源品价格以及劳动力价格持续较快上涨，今后城镇化的成本将明显提高。正因如此，“十二五”规划纲要提出，到2015年末城镇化率达到51.5%，和过去相比，这个速度显然不是太快。
统筹考虑 未雨绸缪
此外，数据还显示，男性人口占51.27%，女性人口占48.73%，男女性别比例失衡有所缓解。但新出生人口中，男多女少的问题反而比十年前严重了，新出生人口的性别比为118.06，比2000年人口普查的116.86上升了1.2个百分点。
对此，马建堂表示，这次人口的普查数据反映出我国人口、经济、社会发展也面临着一些矛盾和挑战，一是人口老龄化的趋势在加快，二是流动人口的规模不断扩大，三是出生人口的性别比偏高，这些都会给我国人口、经济、社会的发展带来重大影响。
马建堂指出，我们要未雨绸缪、统筹考虑，采取有针对性的措施，积极应对人口发展带来的新挑战。
蔡昉认为，在“十二五”期间，要合理保障和改善民生，必须要逐步完善“符合国情、比较完整、覆盖城乡”基本公共服务体系，新农保制度要实现全覆盖，建立城镇居民养老保险体制，实现基础养老保险全国统筹，实施积极的就业政策。
老龄化提速 医药行业迎发展新机遇
“目前家里有6个老人(我们夫妻都是独生子女，妻子的外公外婆还健在)，我发现医疗保健支出已经成为我们家食品之外的第一大支出。”朱先生告诉记者，正是出于一个普通消费者的切身体会，因此开始在股市上逐步买入医药股，以对冲未来高昂的潜在医疗支出。
他非常看好生物制药和心血管类为主导产品的上市药企。
伴随我国跑步进入老龄化社会，与朱先生这样类似的家庭会越来越多。这一趋势将对我国社会、经济等各方面产生较大的影响。具体到医药行业而言，这将直接刺激我国医药消费的飞速增长。医药行业内外一致判断：“老龄化社会的到来，将为医药市场带来黄金十年的重大机遇。”
昨天出炉的最新数据显示，目前我国60岁及以上人口占比已达13.26%。据介绍，发达国家经验表明，老龄化人口的医药消费占整体医药消费的50%以上，且人的一生当中，80%的药品消费是在最后20年发生的。
“老年人口总量的迅速膨胀以及占总人口比例的迅速提高，将成为推动医药市场扩容的重要因素，对整个行业的发展都将作用深远。”九州通董秘办相关人士对记者表示。
在从容医药基金合伙人姜广策看来，未来医药行业非常值得看好，核心逻辑就是中国即将进入老龄化社会。目前我国60岁以上老年人口占世界的比例超过1/5，居世界首位，并且还在以年均3.2%的速度递增，几近总人口增长速度的5倍。
“为老年人提供医疗服务的相关上市公司，会成为大家研究的重点;而老年患者常见的一些重大疾病，比如心脑血管等疾病，与之相关上市公司的业绩也会在这种人口结构的变化趋势下，继续有不错的表现。”姜广策说。
民族证券医药行业研究人士指出，抗肿瘤药物、心脑血管药物以及减肥药是老年人最为需求的三类药品。
“正因为中国正在步入老龄化社会，我们公司加大了抗肿瘤药物的研发。”上海一家生产化学原料药公司的一位销售总监向本报记者透露。支持该公司从化学原料药向抗肿瘤药物转型的理由很简单：“老年人詈患肿瘤的机会比较高，市场需求很大，目前全球的抗肿瘤药物市场的规模在500亿美元左右，而在中国也存在500亿元以上的巨大市场。”
同时，他也提醒，抗肿瘤市场已经开始充满激烈竞争，国内已经有恒瑞医药、奇鲁药业等很多家公司参与。
记者调查发现，券商机构人士也相当看好老年龄化对医药股带来的投资机会。“2011年开始，美国的'婴儿潮’一代将逐步退休，中国建国后出生的一代，也将面临老龄化，就是世界主要国家都将进入人口老龄化时期，这将直接刺激医药消费的快速增长，从而带动医药企业利润增速的提高，带动医药股整体市盈率的提高，对于股市投资者，老龄化带来的是长达10年以上的医药股投资机会。”
老年旅游：“鸡肋”将变“香饽饽”
我国已进入老龄化社会，一个庞大且潜力无穷的市场也随之孕育。其中，旅游作为一种社会化活动，正逐渐成为老年人的主要休闲方式。业内人士表示，老年旅游作为“银发产业”的一部分，有着很好的发展前景。
根据欧美发达国家经验，老年人的出游比例高达60%以上，美国超过55岁的人口中有47%的人有远程出国旅游的经历。在庞大的消费群体面前，老年产业呈现出蓬勃发展的升级。
业内人士表示，老年人作为特殊的消费群体，有与中青年旅游者不同的消费内容、消费能力和消费习惯等等。老年旅游市场作为旅游市场中的一个特殊的细分市场，有着区别于其他旅游细分市场的一些明显的特征。
比如，由于生理、心理特点，老年人在出游方式的选择上更喜欢参加旅行社组织的旅游团。因此旅行社在设计旅游产品的时候, 不可忽视这个极具潜力的老年旅游市场。“对于已经退休的老年人来说，春秋是最好的出行季节，这成为旅游淡季重要的补充。”上海一家旅行社负责人向记者表示，目前各大旅行社都已经推出多种“双亲团”、“银发团”等老年旅游团队路线，预订情况逐年增加。
此外，因为老年团队出游需要专业看护，因此，专门针对老年人的食住行游购娱的专业市场将获得很大的发展契机。
不过，业内也指出，目前的旅游行业对老年市场的准备仍嫌不足。比如，硬件条件较差产生的接待压力，旅游产品不能满足老年游客需要，老年旅游专门化程度不够等。“旅游企业的服务质量必须尽快提高，以适应老年旅游市场的扩张。”
国内目前为止唯一的老龄化概念股：通化东宝(600867)_
人口老龄化受益股票一览
600867
300016
002294
人口老龄化严重对哪些A股有前景？
个人重点跟踪：
医疗行业：鱼跃医疗（国内市场占有率第一）
保健品行业：哈药股份（行业龙头，资产注入题材+老龄化长期保证）
养老产业：大族激光（首家切入养老产业）
医药行业：中新药业（公司速效救心丸快速优势明显）
有望受益公司
行业细分领域主要上市公司
医药保健品药品恒瑞医药（600276）、天士力（600535）、海南海药(000566)、仙琚制药(002332)、复星医药(600196)、双鹭药业（002038）、片仔癀（600436）、莱美药业（300006）、贵州百灵（002424）、东阿阿胶（000423）、通化东宝（600867）
医疗器械鱼跃医疗（002223）、九安医疗(002432)、乐普医疗(300003)、阳普医疗(300030)、万东医疗(600055)、
保健品交大昂立(600530)、紫光古汉（000590）、汤臣倍健（300146）、健特生物(000416)、健康元(600380)、海南椰岛（600238）、中恒集团（600252）、江中药业（600750）
旅游旅行社中国国旅（601888）、中青旅（600138）、国旅联合（600358）
景区丽江旅游(002033)、桂林旅游(000978)、三特索道(002159)、世博股份(002059)、峨眉山A(000888)、黄山旅游（600054）
保险 中国人寿（601628）、中国平安（601328）、中国太保（601601）
老龄化之心脑血管疾病概念股 相关上市公司
一、抗高血压药
目前在中国市场上钙通道阻滞剂因其可以适用于各种程度的高血压，上市时间早（上世纪八十年代上市），医生接受程度高从而占据了最大的市场份额，截止09年6月的滚动年中约占39.2％，市场份额排第二的是血管紧张素Ⅱ受体拮抗剂，即沙坦类药物，该类药物属于新型药物，也是国际上主流产品，该领域中产生了诸如缬沙坦等多个重磅炸弹，药效明确副作用更小，不过价格也相对较高，占据28.7％的份额；血管βββ紧张素转化酶抑制剂，即普利类药物排名第三，该类药物上市时间早于沙坦类，临床上应用广泛，份额约为13.5％。
从市场增速看，新型的沙坦类药物增速一直都相对较高，近五年来增速平均为45％，增速第二位的为利尿剂，09年6月的同比增速为31％，钙通道阻滞剂为27％排第三。
未来沙坦类药物预期还是将以较高速度增长，其副作用小于普利类药物，降压效果显著，非常具有竞争力，未来市场前景看好，这跟国际市场上的情况也相一致，对该类药物我们做重点分析。
1、钙通道阻滞剂
2007年排名前20的心血管药物中，钙拮抗剂有3个入围，在销售金额上占据了20.5％的份额。
氨氯地平是销售金额最大的品种，但是由于其价格偏高，并没有成为国内最畅销的钙离子拮抗剂，在氨氯地平的众多生产厂家中，大连辉瑞制药有限公司的络活喜以54.6％的绝对优势领先于其他厂家。第一代的钙通道阻滞剂药品企业排名：辉瑞公司的“络活喜”，吉林天风制药的苯磺酸左旋氨氯地平“施慧达”，北京赛科药业和上海海尼制药的氨氯地平。其余国内厂家的规模均在千万和百万规模，市场影响力微薄。
质优价廉的硝苯地平在销售数量上稍稍领先于氨氯地平。而拜耳公司的拜新同则占据了硝苯地平销售金额的80.24％，成为钙离子拮抗剂的第一品牌。
第二代钙通道阻滞剂是非洛地平，由阿斯利康公司研发，国内商品为“波依定”。 该药国内的仿制企业不多，规模也只在2000万以下，厂家分别有合肥立方制药、山西康宝制药、北京协和制药和联环制药。非洛地平虽然入围，但是与上述两个品种相比相差较多。
另外没有入围的尼莫地平也有尚佳表现，在销售数量上仅次于氨氯地平，在钙离子拮抗剂中排名第三。此类其他的品种只能称为“非主流”品种。
相关A股上市公司：联环制药。
2、沙坦类药物（血管紧张素Ⅱ受体拮抗剂）
缬沙坦、厄贝沙坦、氯沙坦、替米沙坦、坎地沙坦、奥美沙坦等六种该类型药物。
缬沙坦占据最大份额的是，代表品种是诺华公司的“代文”。 北京赛科制药的缬沙坦（商品名穗悦）同期采购金额为5600万排第二，第三为河南黄龙制药的缬沙坦，同期采购金额为4053万，此外，常州四药和山东鲁南制药的缬沙坦均以3000万左右的采购金额分列第四和第五的位置。
厄贝沙坦占据30.4％的份额排在沙坦类药物的第二位，代表品种为赛诺菲公司的“安博维”，该药是赛诺菲和百时美施贵宝公司共同开发的产品。排名第二的是南京正大天晴制药的厄贝沙坦和氢氯噻嗪的复方制剂“依伦平”，金额为5145万，同比增107.6％，充分体现出好品种的竞争力。恒瑞医药的厄贝沙坦以4515万排在第三，同比增78.4％。
氯沙坦是全球第一个ARB药物，由默克公司和杜邦公司联合开发，商品名“科素亚”， 科素亚已于09年11月专利到期，未来在国内企业的侵蚀和其他沙坦类药物的竞争下将逐渐缩小市场份额。
排在第四位的是德国勃林格殷格翰公司开发的替米沙坦，商品名“美卡素”，该药物在国内没有做好产权保护，仿制品众多，在市场上有销售的就接近30家企业，也正因此国内厂家的份额都很小。
相关A股上市公司：恒瑞医药；
3、普利类药物（血管紧张素转化酶抑制剂）
该类药物在中国抗高血压药物市场上排在第三位的市场份额，细分品种虽多，但做大的品种仅贝那普利和福辛普利两个。
贝那普利属于新一代的普利类药物，在药效和副作用方面都比第一代的卡托普利有提高，由诺华公司开发。深圳信立泰药业的贝那普利规模排在贝那普利的第二位。
福辛普利也是一种新型的ACEI类药物，由百时美施贵宝开发。国内的仿制药目前仅浙江华海药业，08年才投入市场，目前规模还只是百万级别，甚小。
相关A股上市公司：信立泰、华海药业；
4、Β-受体阻滞剂
该类型药物占据整个降血压药物市场份额的8.9％，同比增速为24％；
美托洛尔销售规模最大，其商品名为“倍他乐克”，该品种基本被阿斯利康垄断，国内有十几家仿制品，但排第二的白云山天心制药厂的美托洛尔规模仅百万级别，基本无市场影响力。
比索洛尔在国内市场上仅次于美托洛尔，份额比美托洛尔少10个点，代表品种为默克公司的“康可”。国内仿制比索洛尔的厂家不多，有实际销售的只有四家，其中北京华素制药的“博苏”规模为5614万。
相关A股上市公司：白云山A;
二、抗血栓药
抗血栓药物在临床上主要分为抗血小板凝集药物、抗凝血药物和溶栓酶类药物，其中抗血小板药物兼具治疗和预防作用，一直是抗血栓药物的主要品类。IMS数据显示，截止到09年9月份的近四年中，中国抗血栓药物的医院终端采购金额从23亿上升到52亿，年均增速32％，市场规模在四年当中翻了一番多，可谓增速惊人。
1、抗血小板
从09年数据看三大类药物当中，抗血小板聚集药物占了72.5％的市场份额，终端医院采购金额达39.27亿，同比增19.96％，是抗血栓药物领域的主导品种；抗凝血药物占19.4％，采购金额为10.11％，同比增30.44％；纤溶酶类药物仅占8.1％，同比仅10.55％，基本处于边缘境地。
在抗血小板聚集药物中，主力品种毫无疑问的属于氯吡咯雷：信立泰公司
在抗血小板药物中川芎嗪占据第二的份额:贵州拜特制药（原名贵州益佰兴业）
占抗血小板药物市场份额第三位的是奥扎格雷：销售额最大的辽宁丹东的规模也只有1.41亿，其次是海南碧凯药业0.97亿，第三是山东华鲁药业为0.92亿。此外还有16家企业的奥扎格雷在千万规模级别。
抗血小板药物中西洛他唑：是个值得注意的品种。该药销售额最大的是浙江大冢，规模为0.41亿，同比增13％，国内厂家有实际销售约10家，规模甚小，均是百万级别。
相关A股上市公司：信立泰;
2、抗凝血药物
低分子肝素领军抗凝血药物。传统上抗凝血类药物常用的是香豆素类，如华法林，其药理机制是通过抑制凝血因子的激活而阻断血栓的形成，临床上用于预防静脉血栓、房颤等，是唯一被批准用于长期抗血栓治疗的药物，但其起效慢，与多种药物和食物有相互作用且使用不当的话较容易引起出血，因此其地位渐渐被肝素类药物，尤其是低分子肝素所取代。
我国肝素钠原料药生产的集中度还是比较高的：河北常山生化药业股份有限公司、常州千红药业股份有限公司、深圳海普瑞药业股份有限公司、南京健友生物化学制药有限公司、烟台东诚生化股份有限公司、东营天东生化工业有限公司的产量基本上可以占据国内粗品及肝素钠原料药市场绝大部分的市场份额。红日药业也有达肝素钠的仿制药 “博璞青”，采购金额为7800万，占据第五位的市场份额。如果红日药业能够利用超募资金加大营销投入则博璞青未来可观。
在低分子肝素领域，葛兰素史克的低分子肝素钙占据龙头地位，排名第二的为辉瑞公司的达肝素钠。第三位的为安万特公司的依诺肝素钠。因此在低分子肝素领域基本上被外资药企所主导，这在相当多稍有技术含量的化药中都是类似的格局。
相关A股上市公司：海普瑞、红日药业；
3、纤溶酶类8.1％
此类药物中的第一代是链激酶和尿激酶类等生化药物，目前由于其副作用已经逐渐边缘化，国际市场上的主流产品是基因重组的纤溶酶原激活剂
目前纤溶酶类药物市场份额最大的是北京赛生制药的注射用纤溶酶，商品名“赛百”,同期采购金额为8842万，同比增20％。总起来看该类药物主要为注射类急救药物，市场规模和容量不如上述两类大，成长性也不突出。
相关A股上市公司：无；
三、抗休克血管活性药及改善心脑循环药
多巴胺注射剂
江苏亚邦强生药业有限公司、上海禾丰制药有限公司、
武汉远大制药集团有限公司、武汉久安药业有限公司、
北京双鹤药业股份有限公司 、桂林南药股份有限公司 、
新乡制药股份有限公司、陕西京西药业有限公司、
广州白云山明兴制药；
间羟胺注射剂
天津金耀氨基酸有限公司 、北京市永康药业有限公司、
上海禾丰制药有限公司、上海福达制药有限公司、
北京双鹭药业股份有限公司、西南药业股份有限公司 、
天津世纪药业有限公司、海南制药厂有限公司、
山东新华制药股份有限公司、浙江医药股份有限公司、
新昌制药厂等；
去甲肾上腺素注射剂
上海禾丰制药有限公司、广州白云山明兴制药、
山东新华制药、北京双鹤药业等
肾上腺素注射剂
北京市永康药业有限公司 、天津金耀氨基酸有限公司等等。
异丙肾上腺素注射剂
上海禾丰制药有限公司、西南药业股份有限公司等。
四、降血脂药
目前他汀类药物是全世界血脂调节领域的主要品类。在他汀类药物市场格局上，大连辉瑞公司的阿托伐他汀（商品名立普妥）独占一半以上的市场，份额为50.5％；排第二位的是默克公司的辛伐他汀（商品名舒降之）；普伐他汀则为第三位％；未来前景看好的罗苏伐他汀目前规模还小，以1.6％份额排在第四。
展望未来由于阿托伐他汀是唯一被证明减少心血管事件优于血管重建术的调脂药物，而且对骨质疏松、老年痴呆、中风和糖尿病都有益处，疗效和副作用优于其他他汀类的药物未来发展空间仍很可观。
阿托伐他汀市场格局。辉瑞的“立普妥”和北京嘉林药业的“阿乐”的市场占有率分别高达75％和24％。天方药业的“尤佳”的尤佳具有价格优势和剂型优势，采用买断式的销售模式开拓市场。
相关A股上市公司：天方药业；
五、抗心律失常药（用量少，略）
六、神经类药物
据上海医工院信息中心《中国医院市场用药格局》数据显示，2008年，我国22个城市样本医院中，神经类药物作用于脑血管用药前10个品种用药金额已达28.97亿元，同比上一年增长率超过40％。这10只药物是银杏叶提取物、神经节苷酯、桂哌齐特、醒脑静、巴曲酶(降纤酶）、丹参、灯盏花、依达拉奉、长春西汀和尼莫地平，占脑血管用药金额的80％以上，显示出较高的市场集中度。
马来酸桂哌齐特领军
马来酸桂哌齐特是新一代哌嗪类药物，在欧洲、日本等国已广泛用于临床。该药为钙离子通道阻滞剂。
2002年4月，北京四环制药获得生产批件后上市，商品名为克林澳，主要有口服制剂和注射剂。目前，克林澳为国内独家产品，已成为治疗心脑血管疾病的一线药物。
法舒地尔崭露头角
盐酸法舒地尔（Fasudil）属于脑血管扩张药物，是全球惟一一个Rho激酶抑制剂，也是新型细胞内钙离子拮抗剂，主要适应症为脑血管疾病。
2001年，国家食品药品监督管理局批准旭化成的盐酸法舒地尔注射液进入中国市场，以商品名“依立卢”上市。与此同时，我国已开始了盐酸法舒地尔的研究，2004年，天津市药物研究院和红日药业股份有限公司合作研究成功后，原料药及其注射液被批准上市，商品名为“川威”。
近两年，法舒地尔注射液在国内20多个重点城市进行市场开发销售，各大医院用量逐年递增。根据中国药学会科技发展中心提供的数据，2007年，法舒地尔注射液在国内22个城市样本医院排名292位，销售额3327万元，比上一年增长了150％多。2008年，比上一年增长了118.31％，市场份额达到7263万元，预测2009年在样本医院的销售额有望过亿。
2008年，在国内法舒地尔市场上，天津红日药业股份有限公司的“川威”占据了97.8％的市场份额，而日本旭化成制药株式会社的“依立卢”占2.13％，此外，赛诺菲安万特占据了0.04％。据IMSHealth统计数据显示，国内总体市场已在2007年突破亿元大关，预测2009年国内总体市场将近3亿元。
2010年5月7日，SFDA批准天津中瑞药业、山西普德药业和成都名阳药业3家法舒地尔原料药的生产批件。随着法舒地尔制剂临床应用的推进和审批的下达，市场竞争将日趋激烈。
相关A股上市公司：红日药业
神经节苷脂钠极具潜力
神经节苷脂钠是一类含有唾液酸的糖神经鞘脂，是哺乳类动物（包括人类）细胞膜的组成成分，在神经系统中含量尤其丰富。其通用名为单唾液酸四己糖神经节苷脂钠（GM-1），主要用于中枢神经系统创伤性或血管性病变，如脑损伤、脊髓损伤、缺血性及出血性脑血管意外和帕金森氏病的治疗。
2004年11月，齐鲁制药有限公司开发的神经节苷脂钠原料药和注射液率先获得SFDA批准生产，随后，齐鲁制药的粉针剂获准生产，商品名为“申捷”。目前，SFDA批准生产神经节苷脂钠的厂商已有7家，齐鲁制药、哈尔滨医大药业、长春翔通药业是主要厂家。2008年批准了海南益尔药业、北京四环制药，2009年，批准了西南药业股份、长春英联生物技术的神经节苷脂钠原料药及其注射液。正在开展临床的企业还有黑龙江飞峡制药工业、吉林省一心制药。
据中国化学工业协会信息部《2008年中国22个城市样本医院用药分析报告》显示，2008年，22个城市样本医院前200个畅销药物中，神经节苷脂钠是涨幅最大的12个品种之一。已从上一年的第15位跨越到第9位，是神经系统药品中仅次于银杏叶制剂居于第2位的药物。
在国产神经节苷脂钠注射剂用药市场中，齐鲁制药有限公司的产品居于首位，产品销售量比上一年增长了27.93％，销售金额同比上一年增长了56.66％，占该品种市场份额的3/4左右。样本医院中，神经节苷脂钠注射剂“申捷”的用药金额为3.5亿元左右。随着2008年后新批准生产厂家产品的上市，2009年的神经节苷脂钠市场竞争日益激烈，样本医院用药增长率为28.15％，达到了6.78亿元，呈现出群雄逐鹿的局面。
随着临床使用的拓宽，神经节苷脂钠注射剂市场在逐年增长的趋势下，2012年国内市场总体容量将达到15～20亿元左右，因此，仍然具有很大的发展空间，是一个很有潜力的品种。
除上述几个品种外，在排名前20的其他心血管药物品种中，国内企业优势明显。单硝酸异山梨酯的生产厂家众多，山东鲁南制药股份有限公司、广东珠海许瓦兹制药有限公司、江苏阿斯利康(无锡)制药有限公司名列前茅，共占据78.68％的市场份额。其中，山东鲁南制药更是以52.39％的份额稳坐第一把交椅，其产品的商品名为欣康。珠海许瓦兹制药的片剂产品商品名为艾复咛，缓释胶囊的商品名为异乐定。
复合辅酶是人体内乙酰化反应、氧化还原反应和能量代谢的辅酶，对人体的糖、脂肪和蛋白质代谢起着重要作用。复合辅酶由北京双鹭药业股份有限公司独家生产。
前列地尔以其较为广泛的适应证和确切的疗效，在心血管系统医院用药中排名第二，仅次于氨氯地平。2007年，前列地尔仍然保持了17％的增长速度。前列地尔的主要生产厂家是北京泰德制药有限公司，商品名为凯时，占据了95.59％的市场份额。
磷酸肌酸用于心脏手术时加入心脏停搏液中以保护心肌。去年其销售金额增长速度高达164％，并且还有很大的上升空间。海南海口奇力制药有限公司目前占据了该品种44.68％的份额。
乌司他丁是从健康成年男性新鲜尿液中分离纯化出来的一种糖蛋白，其适应证广泛，在心血管系统用于急性循环障碍如出血性休克、细菌性休克、外伤性休克、烫伤性休克等。天普生化医药股份有限公司独家生产该品种，商品名为天普洛安。
三磷酸胞苷二钠为辅酶类药物，是核苷酸衍生物，用于颅脑外伤后综合征及其后遗症的辅助治疗。该品种生产厂家众多，北京双鹭药业股份有限公司、广州天心药业股份有限公司、济南维尔康生化制药有限公司分别占据31.63％、21.78％、17.02％的市场份额。
2007年销售金额增长5.14％。二磷酸果糖为葡萄糖代谢过程中的中间产物，用于心肌缺血的辅助治疗。该品种生产厂家众多，竞争非常激烈。北京华靳制药有限公司、海南长安国际制药有限公司分别占据29.06％、20.70％的市场份额，其他厂家均不超过10％。
相关A股上市公司：双鹭药业；
主要逻辑:
婴儿回声潮引爆婚育消费。未来5年1980-90年第三次婴儿潮的人将步入结婚和生育阶段,中国迎来第四次婴儿潮。20-29岁生育高峰人口将从2009年的1.8亿增长至2015年的2.1亿,未来5年每年结婚的新人将由2009年的1100万对增长到1400万对,每年新生儿将由2005-2006年低谷的1600万增长到1900万。新婚消费市场巨大,每年将超8000亿,家纺服饰、蜜月旅游受益。0-4岁婴幼儿消费市场规模超过万亿,儿童奶粉、儿童玩具、儿童药受益。劳动人口高峰渐去催生“机械取代人”。随着1950-1970年第一、二次婴儿潮的人逐渐步入退休年龄,而1990年开始的新生儿锐减致使15岁以上的劳动力供给不足,劳动人口将出现“入不敷出”,2014年见高峰达到9.96亿。日本经验显示,劳动人口拐点叠加经济转型推动工资快速上涨,加速机械化。中国劳动力成本不断抬升下“机械取代人”长期趋势不变,短期行业盈利受压。
未来20年老年化加速驱动“银发”产业。按联合国标准,中国已经步入老年社会,由于峰值最高的第一、二次婴儿潮的人逐渐步入老年,未来20年中国老年化进入“加速陡峭坡”,2030年60岁以上人口占比将接近30%。老年化催生“银发”产业,老年化加速提升医疗需求,尤其老年高发的肿瘤和心脑血管等循环系统病。同时,老年化加速利于保费增长。
风险提示:
1)计划生育政策大幅调整使生育率突变,影响人口结构;2)突发战争、自然灾害、疾病使死亡率突变,影响人口结构。
鱼跃医疗:老龄化的受益者,医院和零售有望比翼双飞
鱼跃医疗 002223 医药生物
研究机构：广发证券 分析师：葛峥 撰写日期：2011-05-11
1、受人口老龄化、人们保健意识增强、人均可支配收入的增加这些利好因素的长期影响,制氧机在终端的供不应求局面有望持续。新标准的导入有利于公司占领更多的市场份额。
2、轮椅车受到产能限制,一季度销售稍低于预期,今年下半年增发项目部分达产,销售有望超预期。
3、经过两年的摸索,今年电子血压计的销售有望过亿。
后续产品不断推出中,持续发展有动力。
近两年公司进军医院领域,成立专门的医院销售队伍,研发出的医院线产品,DR、中心供氧设备、全科诊断仪、高值耗材类等产品试销顺利,前景乐观,未来医院和零售两个终端有望比翼双飞。
并购将作为今年的一项重点工作。
公司将“加快并购步伐,实现对外扩张”做为今年一项重点工作。
鉴于前三次的成功并购,我们相信公司挑选投资对象的眼光和出色的营销能力,我们对公司外延式的并购保持相对乐观的态度。
盈利预测与投资评级。
预计公司2011~2013年实现每股收益0.99元、1.51元和2.21元。
中国的基础医疗器械市场面临着人口老龄化、人们保健意识的增强、国家对基础医疗投入加大这种历史性的发展机遇,市场空间广阔。公司是我国最大的康复护理、医用供氧和医用临床系列产品的生产企业,产品线丰富,在细分的市场具有较高的市场占有率和竞争优势,未来两年仍能保持50%的增长。我们维持“买入”的投资评级。
风险提示1、行业政策性风险;2、产品快速增长具有不可持续性。
广济药业(000952)：提价趋势渐行渐近
我们认为国际环境的变化导致未来核黄素的市场趋暖的趋势将长期保持,广济药业作为技术领先,规模优势突出的生产企业,在较长时间内其垄断地位不会受到挑战。从公开资料和市场报价的变化,我们认为其相对于竞争对手拥有20~30%左右的成本优势。
我们预计公司 2009-2011 年EPS 分别是0.16 元、0.77 元和1.18元。业绩大幅增长的原因是我们预期核黄素市场竞争格局在发生变化,产品价格有望继续提升,而且公司在河南孟州厂的投产,提高了公司的产能,也 提高了公司在市场上的定价权。鉴于产品提价的可能性较大,未来业绩弹性有望超过预期,我们给予“买入”的投资评级。(英大证券 宋文昭)
复星医药(600196)：整合工业板块 布局高端医疗
资产重估价值356亿元:国药控股按照权益比例给公司贡献181亿市值;部分医药资产以2010年业绩40倍进行估值;另有较多资产按照公司账面投资额进行估值。
盈利调整
我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.474元、0.617元和0.801元。
投资建议
我们按照资产重估的方法得到的公司价值达到356亿元,即每股18.7元;目前公司股价为12.22元,折价率达到35%;我们认为目前折价率过高,公司价值被低估,给予买入的投资建议。(国金证券 李龙俊 黄挺 李敬雷)
万东医疗(600055)：整合预期较为确定 推荐
投资要点
事件:
万东医疗发布2010年报:报告期间，公司实现销售收入60，275万元，同比下降11.81%;归属上市公司股东的净利润为4，195万元， 同比下降38.85%;扣除非经常性损益后的净利润为3，541万元，同比增长20.16%;每股收益0.19元;利润分配方案10派0.7元(含税)。
点评:
公司的业绩略低于我们的预期。
主业平稳，非经常性损益导致业绩下降。公司归属于上市公司股东的净利润同比下降38.85%，源于非经常损益减少带来的波动:2009年，根据 公司与北京医药集团有限责任公司签订的《搬迁补偿费用协议书》，获得搬迁补偿产生的营业外收益3579.4万元，2010年没有这项收益，导致净利润大幅 下降。实际上，扣除非经常性损益后的净利润同比增长20%，公司的主业依然保持平稳的增长。
产品结构调整导致收入下降，毛利率提升。报告期间，公司的营业收入同比下降11.8%，主要是由于外部市场发生重大变化，基层医疗设备政府采购 项目大幅减少所致。公司及时调整战略，增加了中高端产品的销售，因此医疗器械的毛利率达到37.10%，同比提升5.95个百分点。
期间费用率明显上升。2010年公司的销售费用率为14.75%，同比提升2.2个百分点，主要原因是面向医院销售的中高端产品比重加大;管理费用率为12.86%，同比上升2个百分点，主要是销售收入下降所致，实际上公司的管理费用基本与2009年持平。
华润对公司的整合是重要看点。华润集团通过控股北药，成为了公司的实际控制人，我们认为华润未来对公司整合的预期比较确定:1)上海医疗器械集 团有限公司是华润旗下的全资子公司，在X光机业务上与万东构成了同业竞争，为解决同业竞争问题，华润将上海医疗器械集团注入万东医疗将是大概率事件，整合 预期非常强烈;2)公司过去在管理和营销上均存在一定的问题，激励措施也不到位，华润对万东的定位是医疗器械的整合平台，在华润以业绩为导向的考核体系 下，公司的管理和营销都存在较大的改善空间，而且华润今后在万东医疗很可能推出有效的激励计划，对公司的业绩改善和长期发展都非常有利。至于华润对公司整 合的具体时间点，我们认为可能在华润完成对北药集团的增资控股之后。
盈利预测。暂不考虑资产注入，我们预估公司2011-2013年的EPS分别为:0.28、0.37和0.47元，主业估值吸引力不大，但由于华润对公司的整合预期较为确定，我们维持“推荐”评级。
股价表现催化剂:上海医疗器械集团资产注入;激励计划推出。(兴业证券 王晞)
九安医疗(002432)：新产品进展尚未得到有效确认
目前公司主要利润来源仍为血压计外销，第一大客户市场欧洲市场受经济危机滞后效应影响而出现需求萎缩，据估计欧洲血压计市场规模下降20%，由于公司欧洲市场销售额占比达到70%，故受此拖累，导致公司销售逡巡不前。
增加宣传力度，推进新产品提高销售费用，人民币升值造成不利影响
由于公司加强国内外营销渠道的建设，扩充人员等原因，预计公司销售费用有较大幅度的提升，成本费用的提升故侵蚀公司利润空间，致使公司营业利润下降49%。同时，公司外销比例达70%，人民币升值对公司业绩构成直接压力。
未来前途主要看点仍为新产品:血糖仪与ihealth系列
公司血糖仪测试产品(主要是试纸)2010年在国内上市，上半年实现收入353万元，估计血糖产品全年可达到1000万元。
该产品主要看点还是美国推广:公司血糖试纸原计划销往美国，且已接美国大客户订单1000万片，但由于FDA新增标准而延期。我们预计公司通过FDA问题不大，若该订单2011年顺利成行，则可实现收入4000万元，且不排除未来进一步出现新订单的可能性。
公司ihealth系列产品已经于2011年1月全球首发，采用“高端渠道”策略与苹果系列产品同台销售，公司备货10万台产品原材料。该产品预计售价为100美元，若按销售8万台测算可增加公司毛利润2860万元，增厚EPS为0.11元。
新产品进展尚未得到有效确认，暂时给予“中性”评级
我们认为，公司血糖订单成行的可能性较大，ihealth系列则公司新产品提供的增量收入，未考虑公司ihealth系列增量收入，预计 2011至2012年EPS分别为0.38、0.50元，考虑ihealth系列则EPS分别为0.45、0.6元，2月28日收盘价27.77元，对应 2011年0.45元业绩PE为61.8倍，估值较高，暂时给予“中性”评级。(方正证券 刘亚明)
乐普医疗(300003)： 估值较贵 静待调整买入
营销策略优化促进业绩增长。2010年公司进一步优化营销策略，加大主导产品从一线城市向二、三线城市的辐射，同时，对新收购公司进行营销整 合，取得了满意的效果。营业收入、净利润同比分别增长36.26%、40.27%，每股收益0.51元。从各业务板块看，支架业务、封堵器业务、其他项业 务收入同比分别增长31%、28%、219%，收入规模扩大推升公司综合毛利率3.15个百分点。
传统支架业务增长仍将保持，新产品稳步推进。公司近期增长仍然要依靠有载体药物支架，预计未来2-3年可以保持30%左右的增速。同时，公司自主研发的无载体药物支架(Nano)已经获得生产注册证书，此外，还有多个项目处于注册申报和临床阶段。
2011年实现三个突破。公司积极推进国际化战略，2010年已小有成绩，取得了1000万元的销售收入，2011年至少有2倍以上的增长;耗 材业务方面公司已形成生产能力，将改变长期以来国内市场依赖国外耗材的局面;此外，公司先后收购的卫金帆、思达医用以及秦明医学等公司，经过营销整 合，2011年将进入收获期。
给予“谨慎推荐”评级。我们预计公司2010、2011、2012年实现净利润5.38亿元、7.02亿元、8.93亿元，同比增长31%、 30%、27%，每股收益0.66元、0.86元、1.10元。给予2011年45倍PE估值，合理估值29.7元。公司短期估值较贵，静待调整买 入。(民族证券 涂羚波)
阳普医疗(300030)：新产能逐步释放 短期估值合理
2011年公司自身增长点主要来自:①真空采血系统产能瓶颈突破:公司10年上半年受制于搬迁带来的产能瓶颈，收入仅增1.6%。从10年9月 开始原有1.2亿支产能恢复正常，自有资金新建的2亿支产能也开始释放。10Q3、Q4收入同比增长25%、36%，加速增长趋势明显。11年募投项目将 再增加1.2亿产能(估计3月建成，7月投产)，将建成自动化生产线。②2010年因搬迁造成管理费用大幅增长67%，11年费率有望下降。③全国性销售 网络进一步完善;海外市场销售收入10年增长36%，预计11年产能释放后增长更快。④新产品上市及推广:2011年将推出专项检测管、脱盖机、安全式采 血针等。
收购杭州龙鑫增加尿液检测产品线
公司于去年底公告拟收购主营尿液检测产品的杭州龙鑫，公司持51%股权。本次收购除了扩充公司原本单一的检测产品线外，龙鑫原实际控制人沈一珊 还承诺11-12年税后净利润不低于人民币1000、1300万元，照此计算对公司的业绩贡献不低于0.07、0.09元/股。
积极关注11-12年业绩弹性
由于公司过去产能不稳定，我们一直给予的是盈利预测区间。本次我们正式给予公司11-13EPS065、0.90、1.18元/股的预测。公司 在产品在技术和质量上具备明显领先优势，随着原产能的恢复正常以及新产能的逐步释放，加上收购龙鑫的业绩承诺，则11-12年业绩弹性较大，值得积极关 注。目前12PE37X，短期估值合理，需待逐季业绩高增长趋势进一步明朗后化解估值压力。(国信证券 丁丹 贺平鸽)
仙琚制药(002332)：估值水平接近平均水平
投资建议:
未来六个月内，给予“跑赢大市”评级。
预计公司11、12年实现每股收益为0.44元和0.63元，以3月31日收盘价16.55元计算，动态市盈率分别为37.58倍和26.47 倍。同行业可比上市公司11年、12年平均动态市盈率为35.18倍和26.09倍。公司目前的估值水平接近于行业平均水平，考虑到公司产品线全，募投产 品将要投产，心脏起搏器前景光明，我们依然维持公司“跑赢大市”的评级。(上海证券 赵冰)
山东药玻(600529)：处于明显低估位置 增持
国内抗生素市场扩容推动模制瓶业务:公司模制瓶业务在2009年占总营业收入的50%，其主要下游使用对象为抗生素粉针制剂，约占总需求的90%，随着国内抗生素市场景气度回升，公司主导产品模制瓶增长驶入快车道，也为公司整体业务增长注入一针强心剂。
抗生素景气度回升有两个因素:一是国内基层医疗市场扩容，抗生素使用需求增加;另一方面基层医疗机构限于医疗水平对抗生素使用有偏好，我们认为 未来下游抗生素市场回暖将维持至少两到三年，判断依据为:首先基层医疗市场建设是医改的主要内容，伴随着农村市场居民人均收入的稳步上升，这种基层医疗市 场扩容将呈现出乘数效应的放大，而基层医疗机构医疗水平的上升将是一个缓慢的过程，短期内医疗水平出现明显改观将不现实。
棕色瓶产能扩张，成长空间放大。2010年中报显示，公司新产能棕色瓶5.2亿只/年已经建成，今年将在原有10亿只产能基础上贡献2.5亿只新产能。棕色瓶主要用于保健品包装，70%以上业务来自于海外市场，去年下半年开始海外需求开始回暖。
判断未来棕色瓶下游需求，我们认为保健品在发达国家更多的为日用消费品，其需求在经济动荡期仍然相对刚性，同时公司产品享有价格优势，营销方面样式多样，覆盖70多个国家，铺面很广，有很强的生存能力和拓展业务能力，长期需求还要看我国保健品市场的发展。
一类玻璃制品上市带动公司价值链升级。公司一类玻璃制品包括预灌封注射器和卡式瓶正式上市预计在2012年。我们认为，短期内一类玻璃制品上市 对公司业绩增长促进较小，但有助于提升公司产品价值链，为公司实现产品升级换代、进军药用玻璃高端领域打开了空间。以预灌封注射器为例，国内生产厂家山东 威高同类产品的毛利率在60%左右，如果公司达到山东威高水准，则将高出现有业务整体毛利率水平30个点。
盈利预测。作为重资产类企业，公司是我国最大的药用玻璃生产商，在模制瓶和棕色瓶领域居于国内行业垄断地位，产业链的上下游均为分布分散的供应 商和医药企业，在产业链的中间传动效应优越，掌控盈利能力的话语权明显，在通胀的大背景下，这成为我们站在战略层面判断山东药玻投资价值的最大依据。
目前山东药玻2010年市盈率在22倍左右，无论从医改相关受益公司角度还是从制造业产品结构升级的角度看，公司已经处于明显低估位置。
我们预计公司2010、2011、2012年每股收益为0.75元、0.90元、1.07元，按2011年盈利预测给予28倍市盈率，3.2倍市净率，对应目标价25元，维持公司增持评级。(东方证券 李淑花)
海南海药(000566)：长期坚定看好
公司在2010年药品招标中中标省市数量相对于2009年有大幅增加。公司还积极加强销售渠道掌控，新成立分产品事业部进行销售管理。我们预计2011年公司在传统原料药及制剂方面实现营收及净利润高比例增长应是大概率事件。
公司2010年公布定向增发方案，预计将于2011年上半年完成增发。拟募资投向人工耳蜗及原料药和新药开发项目。我们认为人工耳蜗市场将复制 心脏支架市场的进口替代之路，成为公司未来新的利润爆发点。力声特已于近日获得人工耳蜗准产批文，将在一定时期内独享市场，前景更为确定，并且高技术壁垒 的人工耳蜗生产，决定了今后只会有少量竞争者有资质进入，而千亿市场规模足够支持参与者共同发展。原料药项目将完善公司抗生素产品产业链，制剂产品成本控 制和产能都将受到保障，利于公司应对产品需求的增长和药品政策性降价。定增项目成行将大大增加公司未来的盈利能力。
盈利预测及投资建议
预计增发4000万股，摊薄后2011及2012年EPS为0.81元及1.08元。由于公司未来处于高速发展期及定增实施后人工耳蜗资产的盈利能力，长期坚定看好，维持买入评级，6个月目标价41元。建议短期调整到位后逢低积极配置。(中信建投 罗樨)
峨眉山A(000888)：盈利性仍在释放通道
上半年,峨眉山A实现营业总收入3.3亿元,同比增长33%,实现净利润3471万元,对应每股收益0.1476元,同比增长149.8%。此前公司已经发布了业绩预增公告,故此中期业绩基本符合预期。
盈利性仍在释放通道
2季度,峨眉山净利润为2626万元,同比增长49%。该季度净利润率为13.6%,较去年同期的12.2%有所提升,这表明峨眉山盈利性仍在释放通道。我们认为,公司盈利性继续提升的动能来自于以下几个方面:
(1)人次快速增长,索道提价效应显现。上半年,峨眉山风景区旅游人次84.4万,同比增长17.6%,同时,金顶及万年索道自2009年8月 起执行新的索道价格标准,两条索道旺季票价各提71%和86%,而此次半年报显示,上半年公司索道收入达到8024万元,同比增长72%;
(2)酒店业务继续改善。我们在前期发布的深度报告中已指出,由于体制改变、折扣减少以及景气改善三方面原因,峨眉山酒店业务在过去3年里实现 了由亏损向盈利的飞跃,而上半年公司酒店业务毛利率继续由去年同期的17.3%提升至20.5%,同时,由于平均房价以及入住率提升,使得酒店业务贡献利 润的绝对额有望进一步增长;
(3)资本开支进入低投入期。上半年,公司资本开支近4000万,较去年同期降低40%以上,新增在建工程基本上为零星的基础设施修缮工程,而同期折旧4323万也完全符合我们的预期(全年假设为8600万);
(4)期间费用基本可控。期间费用最主要的两块:广告和人工费用分别增长了93%和17%,前者增长较快,但峨眉山继续加大广告投入系出于经济 危机以及世博会期间加强营销、招揽游客的需要,我们认为全年广告费用可控制在预期的4000万以内,人工费用增速则低于我们的预期。总体上,期间费用是可 控的。
维持盈利预测和“推荐”评级
综上所述,峨眉山A的盈利性仍然在持续改善,这也是我们前期强调的公司最大看点。其他方面,峨眉山景区将受益于水、陆、空交通系统的立体化建设 以及本地客源崛起,而从资产注入的角度看,新管委会以峨眉山上市公司为基础,整合游船等资源存在相当的可能性。我们仍然维持公司2010-12年 EPS0.48、0.58和0.72元的预测,当前股价对应2010-12年动态PE为39、32、26倍,鉴于公司盈利性仍在上升通道,且存在资产注入 等众多预期,维持“推荐”评级。(国信证券 廖绪发)
丽江旅游(002033)：现有业务具有安全边际 买入
我们将丽江旅游的投资评级上调为推荐,一年内目标价格为24 元,主要基于以下几点:
1、现有业务具有高安全边际。尽管今年因索道停运修建及酒店运营初期等原因导致2-3 季度为全年业绩低谷,但大索道4 季度完工后业绩大幅反弹确定性非常高。预计2010 年EPS 为0.21 元,2011 年为0.60 元左右,目前股价(16.7 元)相当于2011 年不到28 倍。股价经过前期补跌后已经具有相当的安全边际(相对于现有业务而言)。
2、未来一年还有诸多亮点,未包含在盈利预测或股价预期中。包括:大索道完工后可能随之提价(从而带来更多的业绩增长);云旅投可能注入优质旅 游资源扶持上市公司发展;公司可能介入玉龙雪山景区进一步深度开发等。一旦这其中任何一项实现,都能带来额外价值的增加,从而构成股价表现超预期的表 现。(国信证券 廖绪发)
世博股份(002059)：旅游+房地产 持续发展可期
公司是云南省内大型知名旅游企业，"世博"品牌已成为国内家喻户晓的品牌，在周边地区及东南亚国家也有较大的影响力和号召力，公司旗下的世博园 旅游景点是世界上唯一保存完好并继续建设和发展的世博会会址，享有较高的知名度。世博园内汇集了95个国家和国际组织，中国31个省、市、区及香港、澳门 特别行政区和台湾民间组织的园林园艺精品，已经成为具世界性、民族性、园艺性的高品位会址文化遗产。
在大股东扶持下，通过控股云南世博兴云房地产有限公司，公司的收入渠道已从单一的世博园门票及园区经营收入向"旅游+房地产"等多元化方向转 化。目前，世博兴云持有的低成本土地大约为1300亩，未来土地重估升值空间巨大，房地产业务将成为公司未来重要的利润增长点，推动公司持续发展。
二级市场上，该股近期依托60日均线稳步攀升，量价配合较好，周一放量大阳突破近期高点，走势强劲，后市有望继续震荡上行，可适当关注。
三特索道(002159)：业绩贡献点多 继续长期看好
作为资源型旅游企业，公司资源储备充足，业绩贡献点多，业绩弹性非常大，这是我们一直看好 公司的基本原因。公司掌握的旅游资源中，坪坝营、海南浪漫天缘、保康九路寨、南漳古寨、崇阳隽水河温泉旅游区等项 目是2010年建设重点;计划参与的新项目包括贵州荔波旅游、随州大洪山、襄樊古隆中等项目。
定向增发等待证监会批复。公司此次定增方案拟向不超过10名特定对象、以不低于8.35元价格、发行不超过3000万股股票，使用约2.07亿募集资金用于浪漫天缘、保康九路寨、南漳古寨、坪坝营二期项目。该方案目前等待证监会最终批复 ，我们预计6月左右可以完成。
风险因素。扩张中管理风险及人才短缺及优惠所得税率提前终止等风险。
盈利预测、估值及投资评级。维持盈利预测：2010-2012年EPS分别为0.43/.47/0.66元，其中主业0.35/0.39 /0.58元 。公司资源储备丰富，业绩弹性巨大，我们一直将公司作为战略性品种推荐。虽然公司短期估值已处高位(10年主业55倍 )，但我们认为公司作为旅游行业中难得的"内涵+外延"模式发展的企业，成长动力十分充足，业绩持续超预期的可能性 很大，因此我们维持长期"买入"评级。(中信证券 赵雪芹)
西藏旅游(600749)：步入高速增长期 增持
费用控制良好，财务费用因资本开支增加有所提高，预计2010年仍将以债券融资为主。09年公司销售费用和管理费用分别为2000万和2197 万元，在加大营销推介景区力度的同时，两项费用同比减少6.6%和7.4%，显现出管理能力的提高，但财务费用随着公司07年定向增发募集资金使用完毕， 开始增加。09年财务费用1075万元，同比增长125%。2010年公司计划继续进行景区建设和批量购买景区内大型环保客车及游船，预计资本支出 5000万。
投资建议：，预计10、11年和12年EPS 公司每股收益分别为0.084元、0.242 元和0.297元，动态市盈率分别为157倍、54倍和44倍,尽管短期估值偏高，但我们认为公司在外部环境消费升级、路网开通等预期和管理层积极进取加 强管理的促动下将步入高速增长期，我们给予增持评级。(金元证券 魏芳)
桂林旅游(000978)：世博分流影响大于预期 长期推荐
上半年桂林区域旅游接待基本情况为：入境游快速恢复，国内游同比逐步下滑;尤其是5 月下旬之后，国内游受世博分流影响较大。
对比往年漓江游船、银子岩、象山、七星山公园这几个主要利润来源的景区与桂林市接待量，可见公司的景区与区域市场整体的景气度基本一致。我们认为桂林旅游接待5/6 月份的下滑将不可避免地影响公司相关景区，使得年初银子岩等景区的良好增长趋势被打断。
龙胜温泉表现为区域市场的“一枝独秀”。龙资环保路年初开通，彻底改善了龙胜的通达性。一季度接待量接近40%的高增速，二季度得以延续;5/6 月份淡季不淡，酒店业保持了较高的入住率水平。我们认为，未来酒店有望根据出租率状况提升房价，将是推动盈利增长的主因。
大瀑布酒店受益于商务会议市场的迅速回暖，入住率维持高位，高星级酒店的后周期特征显著，5/6 月份依然维持高景气。除了增发资金还贷2 个亿，公司以自有低成本资金逐步替换剩余债务，酒店财务费用将持续大幅下降，预计今年起利润释放。
“新画中游”刚推向市场，目前正在渠道铺设的关键阶段。该产品突出“水路观光、自由安排”，符合自助游发展趋势，前景值得看好。
公司整体长期增长趋势不变，拳头产品市场竞争力突出;但洪灾和世博分流消减了2010 年恢复势头，整体接待量低于之前预期。
公司于5 月24 日实施分配方案：10 股转3 股派1.6 元(含税)，总股本增加30%;预计今年全面摊薄后每股收益为0.26 元。2011-2012 年国内游回暖，各景区实现恢复增长，每股收益分别为0.42 元、0.53 元。维持长期推荐评级。
国务院：拓宽基本养老保险基金投资渠道
我国将迈入老龄社会 “银发产业”万亿商机凸显
“未富先老”倒逼产业升级
老龄化提速 医药行业迎发展新机遇
老年旅游：“鸡肋”将变“香饽饽”
机构研究
海通证券：人口三大趋势——婴儿回声潮、劳动高峰渐去、老年化加速
个股掘金
11只概念股投资价值解析
国务院：拓宽基本养老保险基金投资渠道
《中国老龄事业发展“十二五”规划》获得通过，我国将大力发展老龄产业
⊙据新华社电
国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，讨论通过《中国老龄事业发展“十二五”规划》。会议提出大力发展老龄服务，完善老龄产业引导和扶持政策。要求适当拓宽基本养老保险基金投资渠道，实现保值增值。
会议指出，“十二五”时期，我国将出现第一个老年人口增长高峰，60岁以上老年人将由1.78亿增加到2.21亿，老年人口比重将由13.3%增加到16%，人口老龄化进程将加快，社会养老保障和养老服务需求将大量增加。
会议确定了“十二五”时期老龄事业发展的重点任务：(一)进一步完善老年社会保障制度。实现新型农村社会养老保险和城镇居民社会养老保险制度全覆盖。将符合条件的老年人全部纳入最低生活保障范围。(二)做好老年医疗卫生保健工作。基层医疗卫生机构要为辖区内65岁以上老年人建立健康档案，组织定期体检。广泛开展老年健康教育，更加注重老年精神关怀和心理慰藉。(三)完善家庭养老支持政策。完善老年人口户籍迁移管理政策、家庭养老保障和照料服务扶持政策。(四)大力发展老龄服务。居家养老服务网络覆盖所有的城市街道、社区和80%以上的乡镇、50%以上的农村社区。推进供养型、养护型、医护型养老机构建设，实现每千名老年人拥有30张养老床位。开展多种形式的老年社区照料服务，加快发展护理康复服务。(五)加快老年活动场所和无障碍设施建设，增加文化、教育和体育健身设施，丰富老年人精神文化生活。(六)完善老龄产业引导和扶持政策，促进老年用品、用具和服务产品开发。(七)加强老龄法制建设和法律服务。会议要求各地区、各有关部门加强组织领导和督促检查，确保规划顺利实施。
会议听取了2010年全国企业职工基本养老、失业、城镇职工基本医疗、工伤和生育五项社会保险基金决算情况的汇报。2010年五项基金当年结余3761亿元，历年累计结余21438亿元，是2005年的3.9倍。社会保险基金运行继续保持良好势头。
会议要求进一步加强社会保险基金管理。一要提高基金预算管理水平。今年将新型农村社会养老保险和城镇居民基本医疗保险基金纳入预算编报范围，明年将新型农村合作医疗和城镇居民社会养老保险基金纳入编报范围。完善预算编报方法，加强预算执行管理。二要完善基金财务会计制度，将社会保险法规范的所有险种纳入管理范围。三要加快信息化建设，推进基金的科学化、精细化管理。推进信息公开，提高透明度。四要进一步提高统筹层次，适当提高保障水平，将基金结余保持在合理规模内。坚持安全第一的审慎原则，在完善法规、严格监管的前提下，适当拓宽基本养老保险基金投资渠道，实现保值增值。
我国将迈入老龄社会 “银发产业”万亿商机凸显
银发产业——一个新型的“蓝海产业”正悄然崛起。
国家统计局28日公布的第六次全国人口普查主要数据显示，以2010年11月1日零时为准，我国总人口为13.4亿人，其中60岁及以上人口占比已经达到13.26%。这意味着，在未来一到两年，我国将正式迈入“老龄社会”。
社会跑步进入老龄化，与老年人相关的消费需求也将呈现跳跃式增长。业内一致预期，目前我国仅7000亿元产值的银发产业，有望在“十二五”加速驶入快车道，迈向万亿规模。
13.26%!国家统计局28日公布的第六次全国人口普查主要数据显示，以2010年11月1日零时为准，我国60岁及以上人口占比已经达到13.26%。按照联合国传统标准，60岁以上老年人口达到总人口的10%，为“老龄化社会”，超过14%为“老龄社会”。也就是说，在未来一到两年，我国将正式迈入“老龄社会”。
人口专家认为，对于我国来说，从“老龄化社会”到“老龄社会”，既有如何尽快建立健全养老服务体系的严峻挑战，又有发展银发产业即老龄产业的难得机遇。
首个老龄化冲击波将至
统计局数据显示，60岁及以上人口占13.26%，比2000年人口普查上升2.93个百分点，其中65岁及以上人口占8.87%，比2000年人口普查上升1.91个百分点。据此测算，我国老年人口已近1.78亿。对此，国家统计局局长马建堂昨日在发布会上表示，人口老龄化的趋势在加快。
中国人口学会副会长翟振武在接受本报记者专访时表示，我国老龄化程度还会继续加快，未来二十年我国将面临人口老龄化的压力，并将于“十二五”期间迎来第一个人口老龄化冲击波。
“在上个世纪50年代，我国人口增长率特别高，这意味着接下去几年将有一大批上世纪50年代出生的人步入老年。总的来看，这个人口老龄化冲击波将持续7至8年的时间。”翟振武说。
据人口计生委估计，60岁以上老年人将从“十一五”期间每年净增480万提高到“十二五”期间的每年增长800万，到2015年老年人口总数将突破2亿。
老龄化进程提速将给我国经济社会发展带来很大的挑战;一方面，未来劳动力人口的负担将大幅上升;另一方面，养老服务体系不完善，将对整个社会产生直接考验。
产业发展远未满足需求
在翟振武看来，由于“十二五”是我国第一次遇到大批人口进入老年的情况，养老机构、老年医院、老年住宅、老年服务体系，都面临考验。
眼下，养老机构床位紧缺就已经体现了老龄化带来的冲击。数据显示，截至2009年底，全国各类养老机构有38060个，床位只有266.2万张。据有关部门测算，我国养老机构的床位缺口至少达到300万张。
同时，我国养老产业还存在结构不合理的问题。国务院参事、中国人口与发展研究中心研究员魏津生认为，我国老龄产业目前仍然主要局限在以生活照料为主，功能泛化的老龄服务业，十分缺乏以护理看护和社会化服务为重心的老年服务业。
从老龄产业的细分行业来看，硬性老龄产业包括老年健康医疗用品产业、老年食品保健产业、老年生活用品产业、老年居住建筑产业、老年复健及辅助用品产业、老年休闲及娱乐等行业的开发仍然十分不足。
“总量小、品种少、企业少、规模小，传统产品多，科技含量少。”魏津生如此总结硬性老龄行业的现状。
不仅硬性老龄行业跟不上，软性老龄行业更是明显发展滞后。魏津生认为，在老年旅游、老年教育、老年保险、老年财务规划和后事规划等等软性老龄产业中，目前有的只是低水平的开发，有的甚至是一片空白。
银发产业加速驶入快车道
硬币的另一面，是老龄化加速将大幅拉升老年人的消费需求，目前仍较弱小的银发产业有望在“十二五”时期驶入快车道。
截至目前，我国老龄产业产值仅7000亿元人民币。
北京大学副校长刘伟预计，到2015年，我国老年人总数将突破2亿人，到2025年将超过3亿人，2045年，将达到4亿人。
尽管目前还没有关于老年人消费能力的精确预测，但一些粗略的测算已经可以看出老年人的消费潜力。中国老龄科学研究中心的数据显示，城市的老年人中有42.8%的人拥有存款，每年老年人的离退休金、再就业收入、亲朋好友的资助可达3000亿至4000亿元。
另外一个不容忽视而又无法统计的是子女对老年人的扶助与赡养的支出，在中国“孝道”的民族精神中，子女为父母的支出将极大提高老年人的购买能力。
中国民主建国会去年年底公布《立足国情 积极应对人口老龄化挑战》的专题调研报告指出，目前中国老龄产业产值仅7000亿元人民币，到2030年有望形成老龄、少儿、成人产业三分天下的格局。
从亚洲其他国家的情况也可以看出银发产业的增长空间。据估计，1998年，日本老人消费的商品和服务总值达到2200亿美元，而且这个数字还不包括老年人在医疗方面930亿美元的花费。有预测认为，到2025年，日本的“银色产业”将拥有6270亿到7460亿美元的市场。
另据韩国三星经济研究所去年公布的一项调查报告预测，到2025年，韩国的“银色产业”产值将达到27万亿韩元，而在2000年，这一产业产值仅为17万亿韩元。
刘伟认为，老龄产业的兴起是老龄化社会不可逆转的趋势，这里既包括了传统老龄产业，如服装、医药、食品、特殊商品、交通、保健等，又包括了现代老龄产业，如娱乐、旅游、金融、地产、社区服务和老年教育等多种行业。
“未富先老”已非危言耸听。
第六次全国人口普查主要数据昨日公布，全国总人口为13.4亿人，与2000年第五次全国人口普查相比，十年增加7390万人，增长5.84%，年平均增长0.57%，比1990年到2000年的年平均增长率1.07%下降0.5个百分点。
国家统计局局长马建堂表示，普查结果显示我国人口过快增长的势头继续得到有效的控制。这也缓解了人口增长对资源环境的压力，为经济社会平稳较快发展奠定了一个较好的基础。
但值得注意的是，城镇人口比例已接近半数，比十年前提高了大幅提高了13个百分点，城镇化进程提速;此外，劳动年龄人口增速在放缓，年均增速仅为0.3%，老龄人口比重上升，中国面临“未富先老”的问题。专家表示，加快转变发展方式，促进产业升级迫在眉睫。
“人口红利”临拐点
“未富先老”将凸显
昨日公布的数据中，最引人关注的无疑就是人口的年龄构成数据，特别是劳动年龄人口的比例和老龄化人口的比例。
数据显示，我国15-59岁的劳动年龄人口为9.4亿人，占70.14%;60岁及以上人口为1.8亿人，占13.26%。同2000年第五次全国人口普查相比，15-59岁人口的比重上升3.36个百分点，60岁及以上人口的比重上升2.93个百分点。
从普查数据可见，短期内中国还不会面临劳动力短缺的问题，但专家指出，我国劳动年龄人口增速在持续放缓，“人口红利”在“十二五”末或将迎来拐点。
社科院人口与劳动经济研究所所长蔡昉也表示，尽管过去十年，我国劳动年龄人口总量依然在增加，但增速却在放缓。“十二五”期间，正好是农村劳动年龄人口转移数量，不再足以补偿城市的需求的变化时期，两者相抵消，在2015年的时候，全国的劳动年龄人口增量等于零，此后会变为负增长。劳动力供求关系的变化，劳动力开始持续短缺，是“先老”的一个表现。
中国人口学会副会长翟振武在接受本报记者采访时也表示，“十二五”期间，我国15-59岁劳动年龄人口占总人口比例将达到最高点，然后缓慢下行。
有专家指出，其实，过去30年我国经济能保持10%左右的增速，与充分挖掘了人口红利有关。而随着人口红利消失，中国“未富先老”特征更加突出。
劳动力结构渐变
城镇化进程加快
事实上，近年来，沿海地区频频出现的“用工荒”最根本的原因就是劳动年龄人口的增长速度在逐渐减缓。
北京大学经济研究中心霍德明指出，劳动力结构改变倒逼着产业升级，中国原来是廉价劳动力或者劳动力密集行业的国家，但是现在面临产业升级，这种廉价劳动力可能不再能够持续下去。蔡昉认为，要解决未富先老的问题，就需要加快转变发展方式，要从全都靠投资来加快生产，转向依赖生产率的提高，使得经济平稳较快发展。
与此同时，普查数据显示，全国城镇人口达到了6.66亿人，占总人口的比重是49.68%，比2000年上升了13.46个百分点;2000年比1990年前一个十年，城镇人口比重上升了9.86个百分点。
“这充分说明后十年城镇化进程在加快，也标志着我国工业化和现代化水平的不断提高。”马建堂表示。
分析人士指出，过去十年是我国城镇化最快的时期，城镇化有助于拉动内需，推进城镇化必将有效拉动市场需求，显著提高人民生活水平。但也要注意到，尽管城镇化水平得到了快速提高，但大量的矛盾没有化解，遗留的问题很多。
此前蔡昉在接受记者采访时就指出，“现在城镇化的核心就是农民工。1.5亿农民工，除了4%是从农村迁移出去的，另96%都进了城，但这部分人没有完全被纳入社会保障的体系，他们的失业保险，工伤保险，医疗等和城市的差距都非常大。”
此外，有专家也表示，近年来，地价房价、资源品价格以及劳动力价格持续较快上涨，今后城镇化的成本将明显提高。正因如此，“十二五”规划纲要提出，到2015年末城镇化率达到51.5%，和过去相比，这个速度显然不是太快。
统筹考虑 未雨绸缪
此外，数据还显示，男性人口占51.27%，女性人口占48.73%，男女性别比例失衡有所缓解。但新出生人口中，男多女少的问题反而比十年前严重了，新出生人口的性别比为118.06，比2000年人口普查的116.86上升了1.2个百分点。
对此，马建堂表示，这次人口的普查数据反映出我国人口、经济、社会发展也面临着一些矛盾和挑战，一是人口老龄化的趋势在加快，二是流动人口的规模不断扩大，三是出生人口的性别比偏高，这些都会给我国人口、经济、社会的发展带来重大影响。
马建堂指出，我们要未雨绸缪、统筹考虑，采取有针对性的措施，积极应对人口发展带来的新挑战。
蔡昉认为，在“十二五”期间，要合理保障和改善民生，必须要逐步完善“符合国情、比较完整、覆盖城乡”基本公共服务体系，新农保制度要实现全覆盖，建立城镇居民养老保险体制，实现基础养老保险全国统筹，实施积极的就业政策。
老龄化提速 医药行业迎发展新机遇
“目前家里有6个老人(我们夫妻都是独生子女，妻子的外公外婆还健在)，我发现医疗保健支出已经成为我们家食品之外的第一大支出。”朱先生告诉记者，正是出于一个普通消费者的切身体会，因此开始在股市上逐步买入医药股，以对冲未来高昂的潜在医疗支出。
他非常看好生物制药和心血管类为主导产品的上市药企。
伴随我国跑步进入老龄化社会，与朱先生这样类似的家庭会越来越多。这一趋势将对我国社会、经济等各方面产生较大的影响。具体到医药行业而言，这将直接刺激我国医药消费的飞速增长。医药行业内外一致判断：“老龄化社会的到来，将为医药市场带来黄金十年的重大机遇。”
昨天出炉的最新数据显示，目前我国60岁及以上人口占比已达13.26%。据介绍，发达国家经验表明，老龄化人口的医药消费占整体医药消费的50%以上，且人的一生当中，80%的药品消费是在最后20年发生的。
“老年人口总量的迅速膨胀以及占总人口比例的迅速提高，将成为推动医药市场扩容的重要因素，对整个行业的发展都将作用深远。”九州通董秘办相关人士对记者表示。
在从容医药基金合伙人姜广策看来，未来医药行业非常值得看好，核心逻辑就是中国即将进入老龄化社会。目前我国60岁以上老年人口占世界的比例超过1/5，居世界首位，并且还在以年均3.2%的速度递增，几近总人口增长速度的5倍。
“为老年人提供医疗服务的相关上市公司，会成为大家研究的重点;而老年患者常见的一些重大疾病，比如心脑血管等疾病，与之相关上市公司的业绩也会在这种人口结构的变化趋势下，继续有不错的表现。”姜广策说。
民族证券医药行业研究人士指出，抗肿瘤药物、心脑血管药物以及减肥药是老年人最为需求的三类药品。
“正因为中国正在步入老龄化社会，我们公司加大了抗肿瘤药物的研发。”上海一家生产化学原料药公司的一位销售总监向本报记者透露。支持该公司从化学原料药向抗肿瘤药物转型的理由很简单：“老年人詈患肿瘤的机会比较高，市场需求很大，目前全球的抗肿瘤药物市场的规模在500亿美元左右，而在中国也存在500亿元以上的巨大市场。”
同时，他也提醒，抗肿瘤市场已经开始充满激烈竞争，国内已经有恒瑞医药、奇鲁药业等很多家公司参与。
记者调查发现，券商机构人士也相当看好老年龄化对医药股带来的投资机会。“2011年开始，美国的'婴儿潮’一代将逐步退休，中国建国后出生的一代，也将面临老龄化，就是世界主要国家都将进入人口老龄化时期，这将直接刺激医药消费的快速增长，从而带动医药企业利润增速的提高，带动医药股整体市盈率的提高，对于股市投资者，老龄化带来的是长达10年以上的医药股投资机会。”
老年旅游：“鸡肋”将变“香饽饽”
我国已进入老龄化社会，一个庞大且潜力无穷的市场也随之孕育。其中，旅游作为一种社会化活动，正逐渐成为老年人的主要休闲方式。业内人士表示，老年旅游作为“银发产业”的一部分，有着很好的发展前景。
根据欧美发达国家经验，老年人的出游比例高达60%以上，美国超过55岁的人口中有47%的人有远程出国旅游的经历。在庞大的消费群体面前，老年产业呈现出蓬勃发展的升级。
业内人士表示，老年人作为特殊的消费群体，有与中青年旅游者不同的消费内容、消费能力和消费习惯等等。老年旅游市场作为旅游市场中的一个特殊的细分市场，有着区别于其他旅游细分市场的一些明显的特征。
比如，由于生理、心理特点，老年人在出游方式的选择上更喜欢参加旅行社组织的旅游团。因此旅行社在设计旅游产品的时候, 不可忽视这个极具潜力的老年旅游市场。“对于已经退休的老年人来说，春秋是最好的出行季节，这成为旅游淡季重要的补充。”上海一家旅行社负责人向记者表示，目前各大旅行社都已经推出多种“双亲团”、“银发团”等老年旅游团队路线，预订情况逐年增加。
此外，因为老年团队出游需要专业看护，因此，专门针对老年人的食住行游购娱的专业市场将获得很大的发展契机。
不过，业内也指出，目前的旅游行业对老年市场的准备仍嫌不足。比如，硬件条件较差产生的接待压力，旅游产品不能满足老年游客需要，老年旅游专门化程度不够等。“旅游企业的服务质量必须尽快提高，以适应老年旅游市场的扩张。”
国内目前为止唯一的老龄化概念股：通化东宝(600867)_
人口老龄化受益股票一览
600867
300016
002294
人口老龄化严重对哪些A股有前景？
个人重点跟踪：
医疗行业：鱼跃医疗（国内市场占有率第一）
保健品行业：哈药股份（行业龙头，资产注入题材+老龄化长期保证）
养老产业：大族激光（首家切入养老产业）
医药行业：中新药业（公司速效救心丸快速优势明显）
有望受益公司
行业细分领域主要上市公司
医药保健品药品恒瑞医药（600276）、天士力（600535）、海南海药(000566)、仙琚制药(002332)、复星医药(600196)、双鹭药业（002038）、片仔癀（600436）、莱美药业（300006）、贵州百灵（002424）、东阿阿胶（000423）、通化东宝（600867）
医疗器械鱼跃医疗（002223）、九安医疗(002432)、乐普医疗(300003)、阳普医疗(300030)、万东医疗(600055)、
保健品交大昂立(600530)、紫光古汉（000590）、汤臣倍健（300146）、健特生物(000416)、健康元(600380)、海南椰岛（600238）、中恒集团（600252）、江中药业（600750）
旅游旅行社中国国旅（601888）、中青旅（600138）、国旅联合（600358）
景区丽江旅游(002033)、桂林旅游(000978)、三特索道(002159)、世博股份(002059)、峨眉山A(000888)、黄山旅游（600054）
保险 中国人寿（601628）、中国平安（601328）、中国太保（601601）
老龄化之心脑血管疾病概念股 相关上市公司
一、抗高血压药
目前在中国市场上钙通道阻滞剂因其可以适用于各种程度的高血压，上市时间早（上世纪八十年代上市），医生接受程度高从而占据了最大的市场份额，截止09年6月的滚动年中约占39.2％，市场份额排第二的是血管紧张素Ⅱ受体拮抗剂，即沙坦类药物，该类药物属于新型药物，也是国际上主流产品，该领域中产生了诸如缬沙坦等多个重磅炸弹，药效明确副作用更小，不过价格也相对较高，占据28.7％的份额；血管βββ紧张素转化酶抑制剂，即普利类药物排名第三，该类药物上市时间早于沙坦类，临床上应用广泛，份额约为13.5％。
从市场增速看，新型的沙坦类药物增速一直都相对较高，近五年来增速平均为45％，增速第二位的为利尿剂，09年6月的同比增速为31％，钙通道阻滞剂为27％排第三。
未来沙坦类药物预期还是将以较高速度增长，其副作用小于普利类药物，降压效果显著，非常具有竞争力，未来市场前景看好，这跟国际市场上的情况也相一致，对该类药物我们做重点分析。
1、钙通道阻滞剂
2007年排名前20的心血管药物中，钙拮抗剂有3个入围，在销售金额上占据了20.5％的份额。
氨氯地平是销售金额最大的品种，但是由于其价格偏高，并没有成为国内最畅销的钙离子拮抗剂，在氨氯地平的众多生产厂家中，大连辉瑞制药有限公司的络活喜以54.6％的绝对优势领先于其他厂家。第一代的钙通道阻滞剂药品企业排名：辉瑞公司的“络活喜”，吉林天风制药的苯磺酸左旋氨氯地平“施慧达”，北京赛科药业和上海海尼制药的氨氯地平。其余国内厂家的规模均在千万和百万规模，市场影响力微薄。
质优价廉的硝苯地平在销售数量上稍稍领先于氨氯地平。而拜耳公司的拜新同则占据了硝苯地平销售金额的80.24％，成为钙离子拮抗剂的第一品牌。
第二代钙通道阻滞剂是非洛地平，由阿斯利康公司研发，国内商品为“波依定”。 该药国内的仿制企业不多，规模也只在2000万以下，厂家分别有合肥立方制药、山西康宝制药、北京协和制药和联环制药。非洛地平虽然入围，但是与上述两个品种相比相差较多。
另外没有入围的尼莫地平也有尚佳表现，在销售数量上仅次于氨氯地平，在钙离子拮抗剂中排名第三。此类其他的品种只能称为“非主流”品种。
相关A股上市公司：联环制药。
2、沙坦类药物（血管紧张素Ⅱ受体拮抗剂）
缬沙坦、厄贝沙坦、氯沙坦、替米沙坦、坎地沙坦、奥美沙坦等六种该类型药物。
缬沙坦占据最大份额的是，代表品种是诺华公司的“代文”。 北京赛科制药的缬沙坦（商品名穗悦）同期采购金额为5600万排第二，第三为河南黄龙制药的缬沙坦，同期采购金额为4053万，此外，常州四药和山东鲁南制药的缬沙坦均以3000万左右的采购金额分列第四和第五的位置。
厄贝沙坦占据30.4％的份额排在沙坦类药物的第二位，代表品种为赛诺菲公司的“安博维”，该药是赛诺菲和百时美施贵宝公司共同开发的产品。排名第二的是南京正大天晴制药的厄贝沙坦和氢氯噻嗪的复方制剂“依伦平”，金额为5145万，同比增107.6％，充分体现出好品种的竞争力。恒瑞医药的厄贝沙坦以4515万排在第三，同比增78.4％。
氯沙坦是全球第一个ARB药物，由默克公司和杜邦公司联合开发，商品名“科素亚”， 科素亚已于09年11月专利到期，未来在国内企业的侵蚀和其他沙坦类药物的竞争下将逐渐缩小市场份额。
排在第四位的是德国勃林格殷格翰公司开发的替米沙坦，商品名“美卡素”，该药物在国内没有做好产权保护，仿制品众多，在市场上有销售的就接近30家企业，也正因此国内厂家的份额都很小。
相关A股上市公司：恒瑞医药；
3、普利类药物（血管紧张素转化酶抑制剂）
该类药物在中国抗高血压药物市场上排在第三位的市场份额，细分品种虽多，但做大的品种仅贝那普利和福辛普利两个。
贝那普利属于新一代的普利类药物，在药效和副作用方面都比第一代的卡托普利有提高，由诺华公司开发。深圳信立泰药业的贝那普利规模排在贝那普利的第二位。
福辛普利也是一种新型的ACEI类药物，由百时美施贵宝开发。国内的仿制药目前仅浙江华海药业，08年才投入市场，目前规模还只是百万级别，甚小。
相关A股上市公司：信立泰、华海药业；
4、Β-受体阻滞剂
该类型药物占据整个降血压药物市场份额的8.9％，同比增速为24％；
美托洛尔销售规模最大，其商品名为“倍他乐克”，该品种基本被阿斯利康垄断，国内有十几家仿制品，但排第二的白云山天心制药厂的美托洛尔规模仅百万级别，基本无市场影响力。
比索洛尔在国内市场上仅次于美托洛尔，份额比美托洛尔少10个点，代表品种为默克公司的“康可”。国内仿制比索洛尔的厂家不多，有实际销售的只有四家，其中北京华素制药的“博苏”规模为5614万。
相关A股上市公司：白云山A;
二、抗血栓药
抗血栓药物在临床上主要分为抗血小板凝集药物、抗凝血药物和溶栓酶类药物，其中抗血小板药物兼具治疗和预防作用，一直是抗血栓药物的主要品类。IMS数据显示，截止到09年9月份的近四年中，中国抗血栓药物的医院终端采购金额从23亿上升到52亿，年均增速32％，市场规模在四年当中翻了一番多，可谓增速惊人。
1、抗血小板
从09年数据看三大类药物当中，抗血小板聚集药物占了72.5％的市场份额，终端医院采购金额达39.27亿，同比增19.96％，是抗血栓药物领域的主导品种；抗凝血药物占19.4％，采购金额为10.11％，同比增30.44％；纤溶酶类药物仅占8.1％，同比仅10.55％，基本处于边缘境地。
在抗血小板聚集药物中，主力品种毫无疑问的属于氯吡咯雷：信立泰公司
在抗血小板药物中川芎嗪占据第二的份额:贵州拜特制药（原名贵州益佰兴业）
占抗血小板药物市场份额第三位的是奥扎格雷：销售额最大的辽宁丹东的规模也只有1.41亿，其次是海南碧凯药业0.97亿，第三是山东华鲁药业为0.92亿。此外还有16家企业的奥扎格雷在千万规模级别。
抗血小板药物中西洛他唑：是个值得注意的品种。该药销售额最大的是浙江大冢，规模为0.41亿，同比增13％，国内厂家有实际销售约10家，规模甚小，均是百万级别。
相关A股上市公司：信立泰;
2、抗凝血药物
低分子肝素领军抗凝血药物。传统上抗凝血类药物常用的是香豆素类，如华法林，其药理机制是通过抑制凝血因子的激活而阻断血栓的形成，临床上用于预防静脉血栓、房颤等，是唯一被批准用于长期抗血栓治疗的药物，但其起效慢，与多种药物和食物有相互作用且使用不当的话较容易引起出血，因此其地位渐渐被肝素类药物，尤其是低分子肝素所取代。
我国肝素钠原料药生产的集中度还是比较高的：河北常山生化药业股份有限公司、常州千红药业股份有限公司、深圳海普瑞药业股份有限公司、南京健友生物化学制药有限公司、烟台东诚生化股份有限公司、东营天东生化工业有限公司的产量基本上可以占据国内粗品及肝素钠原料药市场绝大部分的市场份额。红日药业也有达肝素钠的仿制药 “博璞青”，采购金额为7800万，占据第五位的市场份额。如果红日药业能够利用超募资金加大营销投入则博璞青未来可观。
在低分子肝素领域，葛兰素史克的低分子肝素钙占据龙头地位，排名第二的为辉瑞公司的达肝素钠。第三位的为安万特公司的依诺肝素钠。因此在低分子肝素领域基本上被外资药企所主导，这在相当多稍有技术含量的化药中都是类似的格局。
相关A股上市公司：海普瑞、红日药业；
3、纤溶酶类8.1％
此类药物中的第一代是链激酶和尿激酶类等生化药物，目前由于其副作用已经逐渐边缘化，国际市场上的主流产品是基因重组的纤溶酶原激活剂
目前纤溶酶类药物市场份额最大的是北京赛生制药的注射用纤溶酶，商品名“赛百”,同期采购金额为8842万，同比增20％。总起来看该类药物主要为注射类急救药物，市场规模和容量不如上述两类大，成长性也不突出。
相关A股上市公司：无；
三、抗休克血管活性药及改善心脑循环药
多巴胺注射剂
江苏亚邦强生药业有限公司、上海禾丰制药有限公司、
武汉远大制药集团有限公司、武汉久安药业有限公司、
北京双鹤药业股份有限公司 、桂林南药股份有限公司 、
新乡制药股份有限公司、陕西京西药业有限公司、
广州白云山明兴制药；
间羟胺注射剂
天津金耀氨基酸有限公司 、北京市永康药业有限公司、
上海禾丰制药有限公司、上海福达制药有限公司、
北京双鹭药业股份有限公司、西南药业股份有限公司 、
天津世纪药业有限公司、海南制药厂有限公司、
山东新华制药股份有限公司、浙江医药股份有限公司、
新昌制药厂等；
去甲肾上腺素注射剂
上海禾丰制药有限公司、广州白云山明兴制药、
山东新华制药、北京双鹤药业等
肾上腺素注射剂
北京市永康药业有限公司 、天津金耀氨基酸有限公司等等。
异丙肾上腺素注射剂
上海禾丰制药有限公司、西南药业股份有限公司等。
四、降血脂药
目前他汀类药物是全世界血脂调节领域的主要品类。在他汀类药物市场格局上，大连辉瑞公司的阿托伐他汀（商品名立普妥）独占一半以上的市场，份额为50.5％；排第二位的是默克公司的辛伐他汀（商品名舒降之）；普伐他汀则为第三位％；未来前景看好的罗苏伐他汀目前规模还小，以1.6％份额排在第四。
展望未来由于阿托伐他汀是唯一被证明减少心血管事件优于血管重建术的调脂药物，而且对骨质疏松、老年痴呆、中风和糖尿病都有益处，疗效和副作用优于其他他汀类的药物未来发展空间仍很可观。
阿托伐他汀市场格局。辉瑞的“立普妥”和北京嘉林药业的“阿乐”的市场占有率分别高达75％和24％。天方药业的“尤佳”的尤佳具有价格优势和剂型优势，采用买断式的销售模式开拓市场。
相关A股上市公司：天方药业；
五、抗心律失常药（用量少，略）
六、神经类药物
据上海医工院信息中心《中国医院市场用药格局》数据显示，2008年，我国22个城市样本医院中，神经类药物作用于脑血管用药前10个品种用药金额已达28.97亿元，同比上一年增长率超过40％。这10只药物是银杏叶提取物、神经节苷酯、桂哌齐特、醒脑静、巴曲酶(降纤酶）、丹参、灯盏花、依达拉奉、长春西汀和尼莫地平，占脑血管用药金额的80％以上，显示出较高的市场集中度。
马来酸桂哌齐特领军
马来酸桂哌齐特是新一代哌嗪类药物，在欧洲、日本等国已广泛用于临床。该药为钙离子通道阻滞剂。
2002年4月，北京四环制药获得生产批件后上市，商品名为克林澳，主要有口服制剂和注射剂。目前，克林澳为国内独家产品，已成为治疗心脑血管疾病的一线药物。
法舒地尔崭露头角
盐酸法舒地尔（Fasudil）属于脑血管扩张药物，是全球惟一一个Rho激酶抑制剂，也是新型细胞内钙离子拮抗剂，主要适应症为脑血管疾病。
2001年，国家食品药品监督管理局批准旭化成的盐酸法舒地尔注射液进入中国市场，以商品名“依立卢”上市。与此同时，我国已开始了盐酸法舒地尔的研究，2004年，天津市药物研究院和红日药业股份有限公司合作研究成功后，原料药及其注射液被批准上市，商品名为“川威”。
近两年，法舒地尔注射液在国内20多个重点城市进行市场开发销售，各大医院用量逐年递增。根据中国药学会科技发展中心提供的数据，2007年，法舒地尔注射液在国内22个城市样本医院排名292位，销售额3327万元，比上一年增长了150％多。2008年，比上一年增长了118.31％，市场份额达到7263万元，预测2009年在样本医院的销售额有望过亿。
2008年，在国内法舒地尔市场上，天津红日药业股份有限公司的“川威”占据了97.8％的市场份额，而日本旭化成制药株式会社的“依立卢”占2.13％，此外，赛诺菲安万特占据了0.04％。据IMSHealth统计数据显示，国内总体市场已在2007年突破亿元大关，预测2009年国内总体市场将近3亿元。
2010年5月7日，SFDA批准天津中瑞药业、山西普德药业和成都名阳药业3家法舒地尔原料药的生产批件。随着法舒地尔制剂临床应用的推进和审批的下达，市场竞争将日趋激烈。
相关A股上市公司：红日药业
神经节苷脂钠极具潜力
神经节苷脂钠是一类含有唾液酸的糖神经鞘脂，是哺乳类动物（包括人类）细胞膜的组成成分，在神经系统中含量尤其丰富。其通用名为单唾液酸四己糖神经节苷脂钠（GM-1），主要用于中枢神经系统创伤性或血管性病变，如脑损伤、脊髓损伤、缺血性及出血性脑血管意外和帕金森氏病的治疗。
2004年11月，齐鲁制药有限公司开发的神经节苷脂钠原料药和注射液率先获得SFDA批准生产，随后，齐鲁制药的粉针剂获准生产，商品名为“申捷”。目前，SFDA批准生产神经节苷脂钠的厂商已有7家，齐鲁制药、哈尔滨医大药业、长春翔通药业是主要厂家。2008年批准了海南益尔药业、北京四环制药，2009年，批准了西南药业股份、长春英联生物技术的神经节苷脂钠原料药及其注射液。正在开展临床的企业还有黑龙江飞峡制药工业、吉林省一心制药。
据中国化学工业协会信息部《2008年中国22个城市样本医院用药分析报告》显示，2008年，22个城市样本医院前200个畅销药物中，神经节苷脂钠是涨幅最大的12个品种之一。已从上一年的第15位跨越到第9位，是神经系统药品中仅次于银杏叶制剂居于第2位的药物。
在国产神经节苷脂钠注射剂用药市场中，齐鲁制药有限公司的产品居于首位，产品销售量比上一年增长了27.93％，销售金额同比上一年增长了56.66％，占该品种市场份额的3/4左右。样本医院中，神经节苷脂钠注射剂“申捷”的用药金额为3.5亿元左右。随着2008年后新批准生产厂家产品的上市，2009年的神经节苷脂钠市场竞争日益激烈，样本医院用药增长率为28.15％，达到了6.78亿元，呈现出群雄逐鹿的局面。
随着临床使用的拓宽，神经节苷脂钠注射剂市场在逐年增长的趋势下，2012年国内市场总体容量将达到15～20亿元左右，因此，仍然具有很大的发展空间，是一个很有潜力的品种。
除上述几个品种外，在排名前20的其他心血管药物品种中，国内企业优势明显。单硝酸异山梨酯的生产厂家众多，山东鲁南制药股份有限公司、广东珠海许瓦兹制药有限公司、江苏阿斯利康(无锡)制药有限公司名列前茅，共占据78.68％的市场份额。其中，山东鲁南制药更是以52.39％的份额稳坐第一把交椅，其产品的商品名为欣康。珠海许瓦兹制药的片剂产品商品名为艾复咛，缓释胶囊的商品名为异乐定。
复合辅酶是人体内乙酰化反应、氧化还原反应和能量代谢的辅酶，对人体的糖、脂肪和蛋白质代谢起着重要作用。复合辅酶由北京双鹭药业股份有限公司独家生产。
前列地尔以其较为广泛的适应证和确切的疗效，在心血管系统医院用药中排名第二，仅次于氨氯地平。2007年，前列地尔仍然保持了17％的增长速度。前列地尔的主要生产厂家是北京泰德制药有限公司，商品名为凯时，占据了95.59％的市场份额。
磷酸肌酸用于心脏手术时加入心脏停搏液中以保护心肌。去年其销售金额增长速度高达164％，并且还有很大的上升空间。海南海口奇力制药有限公司目前占据了该品种44.68％的份额。
乌司他丁是从健康成年男性新鲜尿液中分离纯化出来的一种糖蛋白，其适应证广泛，在心血管系统用于急性循环障碍如出血性休克、细菌性休克、外伤性休克、烫伤性休克等。天普生化医药股份有限公司独家生产该品种，商品名为天普洛安。
三磷酸胞苷二钠为辅酶类药物，是核苷酸衍生物，用于颅脑外伤后综合征及其后遗症的辅助治疗。该品种生产厂家众多，北京双鹭药业股份有限公司、广州天心药业股份有限公司、济南维尔康生化制药有限公司分别占据31.63％、21.78％、17.02％的市场份额。
2007年销售金额增长5.14％。二磷酸果糖为葡萄糖代谢过程中的中间产物，用于心肌缺血的辅助治疗。该品种生产厂家众多，竞争非常激烈。北京华靳制药有限公司、海南长安国际制药有限公司分别占据29.06％、20.70％的市场份额，其他厂家均不超过10％。
相关A股上市公司：双鹭药业；