2012上半年行情投资策略
强者 2012.1.29 星期天
首先我们要对2012年上半年走势有一个宏观把握。我们认为，后市震荡上行是市场的主基调。同时，我们也认为，过度扩容无牛市。所以，后市只能是震荡上行。大家知道，通胀无牛市，紧缩无牛市。我们现在要加一条，过度扩容无牛市。
第二，从市场中长期底部形成的条件与市场机理上讲，我们认为，当前的市场或已正在走中长期底部形态。
大家知道，大中型底部的形成有三种情况：一是引起本轮市场调整的内外基本面调整因素已经发生实质性的变化；二是虽然引起市场调整的调整因素没有发生根本性的变化，但有新的外力出现对冲掉了这些调整因素的影响；第三是虽然引起市场调整的调整因素都还存在，短期看不到改观的预期，外力也没有对冲掉这些调整因素的影响，但是股价已经过度地反映了这些调整因素的冲击和负面预期，一是与调整因素相匹配的技术面调整如中级调整与熊市大调整已经达幅达低了，二是估值面已经严重低估或已经下调除了足够的反弹估值空间了，即估值极具吸引力即所谓估值底。无论是哪一种底部，都必须市场走出了才算数。
那么，引发本次熊市大调整的主要调整因素有：一、政策因素的两大政策调控手段如紧缩政策现在还没有整体上松动与转向，但是，货币政策的最坏的时候已然过去了。降准是可以预期的。过度扩容仍然在进行之中。二、从经济因素上讲，经济下行仍然在进行之中，只是市场预期经济将在二季度的中后期见底止跌企稳，然后震荡筑底回稳或缓慢震荡回升，先走L形止跌企稳震荡回稳，然后，较长时期后，才能够U形回升。三、从市场面因素上讲，市场大资金将做空获利作为主要的盈利模式还没有改变。等等。
对于引发本次熊市大调整的调整因素如政策因素与积极因素与市场因素等，有一些是我们现在就能够看清楚的，有一些我们现在还不能完全看清楚。那么，我们现在就从中长期底部形成的第三点上来宏观把握中长期底部。
如果我们把从3067点开跌首先看作是一个中级调整的话，调整25%的调整达幅达低的调整目标位是2300点一线。现在市场已经有效跌破了2300点一线，就应该是一个熊市大调整了，那么，下跌35%的调整目标位就应该是1993点一线，大数2000点一线；下跌38%的调整目标位是1901点一线，大数1900点一线。这是从一轮熊市大调整上讲的。如果从近几年的高点3478点算起，累计下跌0.382为2149点一线。最好不用这种预测方法。而用单个熊市大调整预测方法。以上是从“数”上来预判的。从形态支撑上看，2000点-2100点一线有形态支撑。因此，我们判定，近期低点2132点一线，成为历史性大底的条件是具备的，可能性很高。当然，2132点一线成为阶段性底部是可以肯定的。
从估值底上讲，市场整体上已经估值达幅达低，甚至是倍严重低估了，这是不争的事实。就不一一展开来讲了。市场只是对于新兴支柱产业与创业板中小板股的估值定位有很大的分歧。绝大多数分析人士认为，创业板中小板还有较大的估值下行空间。我们部分赞同这种观点。我们要强调的是，创业板中小板已经是大杂烩板了，一定会出现分化。我们应该区别化对待。我们认为，创业板中小板中的新经济主题结构性行情板块股已经估值达幅达低了。具体的估值定位标准参见近期博客。就不在此赘述了。
我们对市场后市走势的宏观把握是，市场当前阶段会走阶段性锯齿形上涨走势。对于阶段性锯齿形上涨走势的拿捏，我们不知道最终会走几个锯齿形，但是，我们知道，阶段性锯齿形上涨走势至少是3个锯齿形以上。三个锯齿以上就要警惕阶段性调整了。当前市场正在走第二齿上涨，市场应该是无大忧的。突发重大利空消息当然除外。
对于上半年行情主线主涨热点的把握，我们再次强调：2012年，我们的投资策略为四条主线一个新小打天下：
一、文化传媒信息产业科技消费股（归为进攻性消费板块，消费服务拉动）
二、新能源智能电网节能环保股（归为新型建设投资主线，还含水利建设，保障房与水利建设拉动的水泥等）
三、资源新材料主线板块，特别是稀缺资源新材料股（归为资源为王行情）
四、大消费服务板块（防守型消费板块股，消费服务拉动）
五、一个新小为新小年报题材股。
特别是新经济行龙细龙小盘双高股是我们的重点炒作对象。
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