偶看新闻孟梓涵的照片:关于开展白银套期保值业务的探索（一）
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/29 20:05:13
关于开展白银套期保值业务的探索（一）
(2009-07-08 14:59:57)
转载▼标签： 杂谈
分类： Ag(T+D)关于开展白银套期保值业务的探索
摘要：2008年，从次贷开始的美国金融危机全面爆发，并且不断向其他国家和地区扩散，已经波及全球，美国、欧元区、日本等发达国家的经济开始陷入衰退，欧美房地产市场疲软，电力投资减速，汽车行业巨头面临破产风险等都直接导致了金属需求的下降。其中，白银的国际市场价格也从 2008年3月17日的最高价21.24美元/盎司跌倒了2008年10月28日的最低价8.42美元/盎司，应该说这一阶段的白银市场出现的较大跌幅跟世界范围内的白银工业需求锐减是密不可分的，但是白银作为一种贵金属，其避险的需求也不容忽视，在价格跌至底谷之后，随着各国救世政策效果的逐步显现，避险资金对美元的需求逐渐下降，美元指数连续下跌，并于2009年6月2日跌至底谷，收于78.34，而以美元来计价的白银也自然而然在这段时间出现了几波较大的涨幅，同时对于我司白银贸易也带来了一些市场交易机会。但随着世界经济逐步走出低谷，以及市场信心的恢复，美元作为全球储备货币的霸主地位并未受到根本的动摇，美元指数也在78.32的位置上止跌，并在78至82的区间范围内振荡徘徊，由于世界人民对于世界经济的预期普遍偏乐观，这也使得白银价格在达到去年10以来16.23美元/盎司的区间高位后，便一路下行，并于近期突破了13.6的支撑位，形态上看，现货白银在跌破13.60支撑后并未很快测试13.00，而是在上周四的低点附近整理，表示短线空头力量需要调整，但继续向下的趋势并未改变。预计本周测试13.00的风险很大。技术指标上看，MACD指数继续发出看跌的信号，在零轴下方维持稳定的下跌。因此，在现阶段我部门的白银业务只能进入一种停滞阶段，面对这种情况，我们探索是否能通过上海黄金交易所开展现货延期交收和现货市场的套期保值业务，进而改善我部门的白银贸易现状。
一、
（一）有利于完善我司现有的白银贸易结构
目前，我部门所涉及的白银业务全部属于集团外业务，说白了，在这个市场上，我们就是一个纯粹的贸易商。针对我们目前所涉及的白银现货业务，我们跟我们的供应商及外商这面通常都是背对背定价，也就是说只有当国际、国内价格出现价差且是正的价差的时候，我们部门的白银出口业务才能够得以实现，加之去年8月份，国家取消白银出口退税之后，我部门的白银业务更是举步维艰。
进入2009年以来，市场机会出现得更是少之又少，为了能为公司在白银业务上谋取更多的利益，我部门认为开展白银套期保值的业务是非常必要同时也是非常迫切的。因为从我们以往业务操作的经验来看，只有当国际市场价格上涨，国内价格不能跟上国际上涨的节奏时，我们才能够出口，并且这样的市场机会往往都是转瞬即逝的，而当国际价格下跌时，往往就会出现国际国内价格倒挂的情况。这段时间，由于上海华通铂银等一些盈利性但又拥有定价权的机构虚报价格，实得目前中国国内的价格出现了虚高，而且倒挂的程度高达25000元/吨，面对这样一种困境，如何探索一些白银套期保值的业务，这一方面，是为公司谋利益，同时，也是为工厂谋利益。
（二）有利于工厂规避价格波动风险
对于工厂来说，由于其在进料和销售的过程中会有一个时间差，而工厂在原料采购的时候成本就已经锁定，但如果在到销售的这段时间里，白银价格下跌，那无疑会给工厂造成很大的损失，而且白银每天的价格波动都比较剧烈，轻则几万每吨，多则十多万每吨，为此如果能在工厂进料的时候就把价格锁定，进而把利润锁定，对于工厂来说都是非常重要的。
（三）套期保值的基本原理
在现货延期市场通过套期保值来实现规避风险的功能的原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内，会受到相同的经济因素的影响和制约，因而在一般情况下，两个市场的价格变动趋势会相同，并且随着最后交割日的临近，两个市场上的价格会趋于一致。套期保值就是利用两个市场的这种关系，在现货延期市场上采取和现货市场上交易数量相同，但交易方向相反的交易（如现货市场卖出的同时在现货延期市场买入，或者现货延期市场买进的同时在现货市场卖出），从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制，无论价格怎样变动，都能取得在一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的结果。最终，亏损额与盈利额大致相等，两项冲抵，从而将价格变动的风险大部分转移出去。
套期保值的操作原则有：商品种类相同，商品数量相同，月份相同或相近原则，交易方向相反原则。