魔趣宙斯盾apk7.1:日均4高管“跑路” A股新年现辞职潮

2012年01月20日 10:24:19来源：南方日报
在新股扎堆，股市批量造富的同时，上市公司高管们纷纷辞职套现狂欢，绝不心软。在2011年，A股市场上超过1200名上市公司高管辞职后，“跑路大戏”在2012年继续热闹演出。
尽管除夕在即，但并没有影响高管们辞职的决心，18天以来，已经有58家公司发布公告，62名高管宣布离职。
离职潮涌，一方面折射出全球经济减速阴影下企业家们对于企业前景的悲观；另一方面也反映出发行制度、减持制度、股权激励制度等一系列制度依然需要纠偏。
数据：18天62高管辞职
进入2012年，股市低迷不振，股民信心不足的时候，然而上市公司高管们没有选择甘苦与共，“辞职潮”反而却有越演越烈之势。
高管辞职高潮不减
2010年，A股市场发布了752家高管离职公告，日均“跑路”2人；2011年A股市场已发布了1264个高管离职公告，日均“跑路”3.46人。
截至1月18日，沪市中共有12家上市公司发布了高管辞职公告，共有12位高管辞职；深市中共有46家上市公司发布了高管辞职的公告，这46家公司中共有逾50位高管辞职，以此计算，2012年以来，平均每天有3.44名高管辞职，热潮丝毫不减。
集体辞职连续出现
一个高管跑路还好，高管们一起跑路就让股民头痛了。
进入2012年，沪深两市连续出现了上市公司管理层集体辞职的现象。例如，民生投资1月9日发布公告称，董事长、总经理、董秘和监事会主席集体辞职；1月10日兰太实业宣布公司副董事长、副总经理、董秘和监事会主席等四名高管因工作变动集体递交辞呈。
辞职高管不乏大佬
与2011年12月份的高管“辞职潮”相比，今年1月份的此次高管“辞职潮”中，不乏公司董事长、总经理等掌门人。
例如，新华联董事、总经理胡章鸿则因个人原因，辞去所担任董事、战略委员会委员、审计委员会委员职务，同时辞去总经理职务；珠海中富董事长及董事Garohn Guernier因个人原因欲返回家乡新西兰而辞职等；卫士通董事长罗天文则是因为因控股股东领导层任期届满换届调整辞职。
原因
估值偏高、业绩包装、前景堪忧
对于高管辞职来看，除了正常原因（如身体、岗位调换等）外，非正常辞职的高管，尤其是辞职套现的高管成为市场关注的焦点。
根据相关规定，高管在任职期间每年转让的股份不超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五，但离职一段时间后则可全部套现。因此，一些难以忍受慢慢减持“折磨”的高管选择了离职套现。
英大证券研究所所长李大霄在接受南方日报记者采访时表示，虽然导致高管离职的原因固然有很多，不能一概而论，但高估值和业绩下滑无疑加大了高管们离职套现的冲动。
以创业板为例，虽然截至昨日，创业板指数已经跌至613.30点，与开板之初动辄过百的发行市盈率相比，创业板市盈率现已大幅回落，但却依然“高高在上”，创业板19日的平均市盈率为32.56倍，远高于当日中小板的26.64倍和深市主板的18.86倍。
与此鲜明对照的是，创业板业绩前景不容乐观。Wind资讯的统计显示，除公布首份创业板年报的捷成股份外，目前已另有99家创业板上市公司公布了业绩预告。相比前一年，2011年度业绩预减的创业板公司家数及净利润同比下降幅度均有较大程度增加。创业板2011年整体业绩水平难言乐观。
有券商研究员认为，目前经济不景气，部分公司出现一定幅度的业绩下滑也属正常，但同时也会与个别公司IPO时可能存在的业绩过度包装有关。目前创业板须在年报中强制披露现金分红措施，这会令此前可能存在业绩包装的个别上市公司难以为继。而业绩的大幅下滑，更会令创业板上市公司股价被迫走向价值回归，而高管们趁业绩光环还没有完全消退，提前走路成为自然而然的选择。
对于股民来说，高管的跑路显然会影响持股信心。武汉科技大学教授董登新表示，如果高管对外将公司吹得天花乱坠，但自己却转身离职走人，无疑将加大中小股民持股的成本和风险。李大霄也认为，高管选择离职套现，意味着其对企业后劲的判断较悲观，并且认为当前股价被高估。
■记者观察
披露需透明 制度需完善
高管离职套现潮的持续爆发，折射的是发行制度的弊端和激励体制设计和国内股东文化匮乏脱钩的矛盾。
畅销书《乔布斯传》中曾经提及，乔布斯最为反感的企业行为之一，就是管理人急功近利、小富即安、匆匆把企业上市后套现走人。可惜的是，这一幕在企业家精神缺乏的中国大地上，伴随IPO的盛宴，让本应作为“金手铐”的股权激励设立变成了加速高管走人的“金跑鞋”。
虽然股价如此低迷，小股民苦不堪言，但是凭借投行包装，公司高价上市，一夜暴富的高管们凭借极低的持股成本，依然迫不及待地希望落袋为安。这不仅影响了公司的正常管理，更是伤害了流通股股东对上市公司的信任，进一步动摇了投资者对资本市场的信任。
正如英大证券研究所所长李大霄所言，资本市场在当前的制度设计下，总是更多地偏向于融资者，而不是投资者。要更好地保护投资者的利益，必须从制度调整开始。如果发行制度、减持制度、股权激励制度等一系列制度的缺陷不能得到有效完善，则高管离职潮还将延续。
无论是国务院还是证监会高层，均在不同场合表示出对于新股发行制度改革的决心，但是这一触及利益集团核心利益的制度性变革，绝非易事，我们也希望管理层能够集纳民智，拿出最大的勇气和决心来解决现有发行制度的弊端。
同时，从中国的实际出发，对于管理层持股的限售期应该进一步延长，特别是在上市前以极低价格入股的高管，不管其是否还在职，其股票的限售期自上市起不应低于3年，对于业绩大幅下滑的公司，进一步降低其高管第二年可减持的比例。
在现有的信息披露当中，对于高管的离职原因，往往以“工作调动”、“个人原因”、“身体原因”、“其他工作需要”这样千篇一律的理由作解释，投资者难免会无法信服。例如，穗恒运A则公告董事长涉嫌受贿罪辞职，但是关于案件具体情况以及是否还有其他高管涉案，公司在此前的公告中均未透露。
投资者有权利了解高管离职的真实原因，我们希望有一天，制度得以完善，利益的链条可以理顺，让企业、高管和投资者的利益真正得以统一起来。让企业家们优先选择“同进退”而不是“先跑路”。