偶看新闻bose音响充电:美国银行业的2011：活着
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/02 06:24:45
经济学人：
直到摩根大通1月14日完成其4季度业绩披露后，任何希望困难的一年能收个漂亮的结尾的乐观情绪最终破碎了。摩根大通的净资产收益率刚刚超过11%，如果这就是机构广泛认同是全美管理最好和业务发展最均衡的大银行的业绩表现的话，那么唯一的问题就是剩下的银行能有多惨。
如果2011年四季度以及整年有一些正面因素的话，那就是没比三年前更糟。比如没有一家大银
行破产或即将破产。以赚钱赔钱一样快闻名的美国银行的股价至今已较年内低点大幅上升，原
因可能是其与生俱来的规模效应，或者如一些人所抱怨的，部分监管层在抵押贷款相关的法律
诉讼中放过了美银。
即使由于这些原因，银行的净资产收益率与其地位相比仍然过低了。本季度最大的赢家是富国银行，其业绩收益于自身没有大型的投行部门，也归功于其在金融危机时收购Wachovia给其大规模零售业务带来的规模效应。然而即使是富国银行其净资产收益率也只有12%多一点，这一数字在银行历史上只有在惨淡时期才称的上好。
拨备及税前收益（Pre-provision, pre-tax income）是衡量银行业务健康程度最清楚的指标之一：据咨询公司Oliver Wyman，整个行业总资产拨备及税前指标在2011年三季度一度跌至90年代中期的水平。
第四季度，如同前三季度一样，对投行尤其艰难。享有赚钱机器美誉的高盛净资产收益率低于6%。即使这样一个超出大部分分析师预测的数据也是受到两项未预期的成本削减所推动，即薪酬和税收支出。
然而高盛的财务报表里有一个全新的项目：一笔对“关系型贷款（relationship lending)”
损失支出的数十亿美元的成本。这显示出高盛试图从诸如证券承销和交易业务等一次性金融业
务扩张到更多类商业银行业务的努力碰到了商业银行同样的问题，比如暴露在客户的业务风险
中。
乐观者仍然见到希望的曙光，信贷开始扩张。华尔街同样怀疑银行们考虑到2011年已经是场灾
难了，在四季度把所有费用都扔了进去。员工们已经做好准备接受惨淡的奖金。包括奥巴马总
统在内的银行批评者们可以尽情嘲弄银行。而任何提前计入的成本都将增加2012年向好的前景
。
外部人几乎不可能追踪到这些成本。但是一些四季度的费用类科目确实有很多想象空间。例如
在花旗的财务报表披露项目里，有一项为满足监管要求的10亿美元“投资”。所有银行都面对
美国2010年Dodd-Frank法案实施以及其他国家类似行动所带来的惊人的新增成本支出。但大部
分银行看起来都将其计入持续性的费用。
提前计入成本此刻显得非常重要，因为美国银行在未来表现如何几乎完全取决于他们如何尽力
缩减支出。摩根大通是少有的增加员工数的银行，并为此受到质疑。控制成本和冗余多余人员
是如今银行运行的要求，因为收入增长前景悲观。高盛的投行业务收入在2011年下降9%；财务
顾问业务收入下降4%；承销业务收入下降14%。所有这些数字在第四季度更糟，投行业务同比
下降43%，财务顾问业务收入同比下滑25%，承销业务下滑超过一半。
尽管环境惨淡，没有一家银行宣布更改策略。这意味着大部分银行相信目前的困境是暂时的，或者这些机构正在踌躇，或者两者都有。而对美国银行，尤其是花旗来说，好消息是他们的欧洲竞争对手们状况更糟，这意味着他们可以抢占更多市场份额。但考虑到萧条的经济，不断的监管，低落的士气，美国银行们需要面对的更像是场消耗战而不是闪电战。
但是在美国有那么一家金融机构，正在以传统的，低风险的方式赚钱。美联储宣布2011年利润770亿美元。当然，这一比较并不完全确切，但美联储收益已经连续4年超过剩下所有银行的总和。这在国家控制的经济体中可能是场胜利。但在美国，这是需要担心的另一个原因。