偶看新闻c 单链表反转:什麼是「軟著陸」
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/30 23:34:51
【經濟日報╱社論】2012.01.21 01:41 am 2012全球經濟關注的焦點，除了歐債危機如何發展外，就是中國大陸的經濟會不會軟著陸了。
最新公布的數據，中國大陸去年第四季的經濟成長率為8.9%，是十個季度以來最小的增幅。雖然8.9%的表現從全球角度比較堪稱出色，但就去年四個季度觀察，從第一季到第四季分別是9.7%、9.5%、9.1%及8.9%而言，還是讓很多人擔心大陸經濟未來的走勢。包括英國金融時報在內的諸多媒體及分析研究機構，近來都以「中國經濟會不會軟著陸？」做為關注及研判的課題。軟著陸及硬著陸因此成了政策界與評論界最夯的流行概念。
但什麼是軟著陸？或什麼是硬著陸？這真是大哉問，恐怕會問倒一眾經濟專家；又或者問，日本經濟這20年來的表現算是軟著陸還是硬著陸，也同樣會讓專家們感到難以回答。畢竟在他們熟悉的經濟學教本中，未曾對此有過嚴謹的定義。
國際政策界對軟著陸現象做過的一次最令人深刻的比喻或評斷，是1998年時任世界銀行副總裁兼首席經濟學家的史提格里茲，對時任大陸國務院總理朱鎔基成功進行宏觀調控的評語。朱鎔基在1993年被鄧小平提拔為副總理，首要任務就是對付在鄧小平1992年南巡後投資建設熱潮所引發的通貨膨脹，朱鎔基在當時中國大陸還欠缺現代化的貨幣與財政政策手段下，不得不採取嚴厲的行政干預，竟然也把嚴重的通膨形勢，從1994、1995年的超過20%控制到1997年時接近0%，與此同時，經濟成長率仍能維持在9%的高速。史提格里茲公開讚揚這是一次了不起的「軟著陸」，並認為朱鎔基單憑這樣一次漂亮的軟著陸，就有資格榮獲一座諾貝爾經濟學獎，而史氏本人在稍後的2001年獲得此獎。
由此觀之，我們或許可以對軟著陸有這樣的了解：一、經濟會不會軟著陸這個議題開始受到關注，一定是這個經濟已然處於一種相對過熱的狀態；二、在這種相對過熱的狀態下，明顯的指標或現象，不是嚴重的通貨膨脹就是巨大的泡沫；三、因此各方的期待，不外就是如何抑制通膨或如何擠掉泡沫；四、而根據理論，要抑制泡沫及擠掉泡沫，必須選擇緊縮性政策（或貨幣政策或財政政策）；五、同樣根據理論，緊縮性政策的採行固有利於抑制物價上漲及壓擠泡沫，但也可能導致經濟增速的下滑及金融危機的爆發（泡沫破滅後引發的效應）。因此，凡緊縮經濟政策的採取，或成功地控制了通膨，或成功地擠壓了泡沫，卻又未引發金融危機，也未導致經濟成長明顯下滑者，是謂「軟著陸」。1990年代後期，中國大陸朱鎔基主導的宏觀調控即屬此類：嚴重通膨明顯受控，高速增長卻未受影響。
與此對照的是，為了對付通膨及泡沫，不得不採取從緊的貨幣或財政政策，結果通膨也許受到了控制，或泡沫也被成功地擠壓，卻引發了金融危機，或導致經濟增速明顯地下滑，代價不貲，甚至還可能得不償失，是之謂「硬著陸」。
日本經濟在1990年代初出現了股市與樓市兩大泡沫，經濟明顯過熱，兩大泡沫先後破滅，雖未引發嚴重金融危機，卻使得日本經濟一沉不起，迄今20年矣。日本經濟肯定是著陸了，若就成長角度言，是硬著陸，就金融穩定言，則是軟著陸。
至於當前大陸經濟，通膨已在有效控制之中，比較令人擔心的是金融風險，但因主要金融機構多屬國有，風險應在可控之中，剩下的就看增長了。目前經濟增速雖見減緩，但不嚴重，出口與房市兩大引擎動力雖減，但政策尤其是財政政策空間餘裕仍大，總的來講，實現軟著陸的機會還是比較大的。
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【2012/01/21 經濟日報】@ http://udn.com/
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