偶看新闻300大作战野怪:债券投机热
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/25 10:32:06
17世纪的其它投机活动达到了一个相当大的规模。在动荡的年代，比如在战争时期和发生政治危机的时候，连平时还算稳定的国家债券也成为了交易所的玩物。而爆发于1672年的荷兰与法国之间的战争就能够很好地说明这种证券即国家债券曲折的行情走势。“太阳王”路易十四早就对邻国荷兰的繁荣经济嫉妒不已。这个最强大的法兰西帝国国王过着奢侈豪华的生活，他大兴土木，到处实施建筑工程，并不时发动战争，他常常陷入财政困境，因此阿姆斯特丹的富裕商人几乎不知道如何才能将他们的百万财富安置得更有意义。
1672年5月，“冷”战转成“热”战。双方都做出最大努力，顽强地将战争进行到底。这时候，荷兰人想到了一个在16世纪荷兰反对西班牙统治者的乞丐军所采取的小伎俩。为了保卫国家，荷兰人把拦海大坝凿穿，这样就使他们的国家耸立于水中。这样，一场与时间的竞跑开始了，因为荷兰军队必须考虑到被水淹没的地区有可能会完全结冰，因此，在法国军队跨过冰面进攻之前，荷兰必须赶紧与其他国家缔结同盟。不久，勃兰登堡的选帝侯就答应提供援助了。而其他的联盟伙伴只有在荷兰付给了响当当的硬币后才被吸引加入进来。这实在不太能说明阿姆斯特丹的富商们很受欢迎。
德国的皇帝从他的军事援助中捞取大量的酬劳。荷兰支付给他国家债券。这样一来，这种国家债券的行情对于荷兰来说就显得极其重要。因为毫无疑问，行情会按照战事的发展而上升或下跌。如果行情上扬，那么这一联盟就是非常值得的，因为德国人除了收取利息外还能够从证券行情走势中获利。但是如果行情下跌，那么联盟就会在亏损的威胁下不得不经受巨大的考验了。但是在可能获得这种额外利润的同时，一个非常重要的诱惑还在吸引着德国人：如果他们帮助荷兰人取得战争的胜利，荷兰人还会支付他们额外的丰富钱财。于是，德国皇帝通过参与这种用国家债券来作为支付手段的冒险行为，卷入了一场利用战争走势来谋取利益的投机活动。这是否是荷兰人的战略考虑呢？
下面这张图表形象地反映了战事进程在交易所投机商中引起恐慌的情形。国债行情波动之剧烈，足以令每一个身临其境者震惊不已。然而，也正是由于这一空前的获取利润的机会吸引了无数投机商，才使得数额巨大的国家债券的销路畅通无阻，而这些债券正是资助战争所必备的。德国皇帝的代理商们正好利用这一点，他们总是不断往市场上抛售这种皇帝从荷兰人那里获得的﹑用以帮助他自己进行远征的债券。像阿姆斯特丹这种具备国际关系网络的世界交易所，即使是在战争进行期间也能将债券销售出去。
表1：战争运势和荷兰国家债券
时间 事件 国家债券行情
1672年5月 战争爆发前 100%
法国进攻荷兰，大坝被凿穿 80%
1672年6月末 谣传威廉王子要保卫乌德勒支 92%
谣言被证实是错误的 接近0%
1672年9月初 勃兰登堡和德国皇帝的军队开始组建 60%
1672年9月22日 这支队伍整装待发 75%
1672年10月初 增援部队开始挺进 95%
不断靠近的部队忽然改变方向向南进发 83%
与法国军队的第一次小接触 86%
荷兰的同盟军再一次绕开法国军队转向南方 80%
1672年12月底 法军在跨过冰面直攻阿姆斯特丹 52%
1673年中旬 政治上的暖和时期到来 76%
1673年2月初 联盟军依然处在冬歇状态 70%
1673年2月5日 联盟军开始进军北上，法国军队撤退 78%
1673年3月初 进攻队伍停滞不前，勃兰登堡选帝侯退出联盟，
但是英国议会批准国王拨款7万镑用以军事援助荷兰 70%
3月底 皇家军队撤回弗兰肯地区，尽管如此荷兰人的乐观情绪
还是慢慢上升了 75%
形势没有改变，双方陷入艰苦的拉锯战 80%
内伊梅根协议签订，荷法战争结束，
法国得到了南弗兰德恩地区 贸易正常化
（来源：莱奥波德·冯·兰克《法国历史》，斯图加特，1852~1861，引自路德维西·萨姆艾尔，《17、18世纪投机活动的影响》，柏林，
1924，49-50页；其他历史资料）