一个工程师眼中的风险投资家：VC有风险 投靠需谨慎

　　串通一气的VC

　　对于项目的评估和定价，VC们会经常互相通风透气，他们经常搞聚会，讨论一些侯选公司的投资以及定价，定价主要涉及股票总股本数和价格，这些都会在 VC给创业公司的“条款单”中表明。VC遵循自动优化的原理，他们不会在某一产业的特定领域投资六七家公司，一般只会将投资目标个数限定在两三个之内，一方面防止自己的利益集团互相竞争，另一方面要确保个别企业取得成功。这样做当然有很多负面影响，最大的一点就是限制竞争从而限制了创新活动，减缓了技术进步。

　　而我们知道，在自然界，充满竞争的环境可以培育更健康、更有活力的生物体，对于当前的高科技产业来说，竞争也是非常有益的“基因突变”，竞争减少只会造成死气沉沉的局面。例如，在硬盘领域，在41家公司在争夺市场份额，硬盘在技术方面取得的进步非常明显，相比较而言，只有三家主要制造商竞争的软盘领域几乎是停滞的。我倒并没有谈论市场大小或市场机会(硬盘业务相比于软盘业务)，我只是在说竞争和创新速度之间的关系。

　　VC不会明确说不

　　如果VC对你确实感兴趣，请放心，它肯定会给你打电话的，最后还会给你一张支票，但如果它对你不怎么感兴趣，你就不会得到答复。长时间的沉默就意味着拒绝，VC很狡诈的，他们不会明确对你说“不”，那样就相当于鼓励你再到别的地方找钱，对VC来说自然不好，他们最希望的就是你一直在吊在一棵树上。 VC有时还抱着“等着瞧”的态度，因为时尚是经常改变的，技术人员也会不断地完善自己的产品，或许下一年你的提案会更好一些。此外，VC还想从你那里得到更多的启示，将创新的思想添加到其他创业公司的计划中去。

　　如果VC知道你还有其他选择，他们往往会这样欺骗你：“我很想跟你做这笔交易，但我需要一些时间再找些合伙人来。”“我们需要更多的时间以便于得到专家的意见。”“我们非常希望对你投资，但现在我们正在清算一个5亿美元的基金，那会占据我们所有的时间。”“过几天我给你打电话吧。”

　　而一旦你没有别的选择之后，他们就掌握了操纵你的主导权。

　　VC收养的“宠物”

　　在VC眼中，“宠物”就是“派驻到创业公司的执行管理人员”。很多风险投资公司都储备有大量的管理人员，即使没活干的时候一个月也可以拿到一两万美元，这个数字对一般的工程师来说还是相当高的，但只够他们这种人在圈子应付饭局用。“宠物”在管理创业公司方面有很丰富的经验，平时主要是做顾问。当VC 准备向你的公司投资时，他们的“宠物”会详细盘问你公司管理团队的经验，不用担心你的团队不够好，VC会再给你配备必要的人员的，他们会给你派一个新的 CEO，把你们原来创业的那帮哥们全换掉。

　　你的创意，你的工作，他们的公司

　　一般来说，VC派来的CEO会得到10%的股份，指派的董事会成员每人也会有1%的股份，整个公司技术团队最多只能得到15%的股份，剩下的全归风险投资公司，以后再追加投资时公司技术团队的股份还会被进一步稀释。VC控制着创业公司的董事会，他们可能一个月或一个季度到公司参观一次，听公司管理人员做报告，发布指示，提供建议，以及收走一些个人股票期权(唯一可能例外的是CTO和主管技术的副总裁)。总之，VC控制你的公司，你和其他的工程师只有干活的份儿。

　　我曾认识一家公司，它在一年前得到了一笔估值不错的投资，该公司当年业务增长迅猛，开发出了新的产品，达到甚至超过了预期的目标，同时也按照计划花掉了所有的钱。它后来又需要钱的时候，投资环境已经变了，去年的主要投资者不愿再对该公司股票进行“定价”，也不愿“率先”做下一轮投资。“定价”是对股票价格和公司价值进行评估，如果把公司看成是一个馅饼，就相当于把它分成很多个小片(股票)，一个投资者“率先”对下一轮中的一大块股份给出价格，其他投资者也跟着他出价，到头来，工程师只是VC手中的玩具。最后的结果是，在后一轮投资时这家公司价值评估只有去年的三分之一。

　　后来投资者又准备撤资，于是要求对前一轮投资重新谈判，他们说，“鉴于这一轮估值比较低，我们觉得上一轮估值偏高了，所以我们希望得到更多的股份以弥补上一次投资时的损失。”假如是企业家做假了，那么对上一轮投资进行重新谈判是合理的，但问题是，他们执行得很良好，不过，VC可不管这些，他们想反悔的时候就可以收回以前的承诺。

　　再想想另一种情况吧，假如工程师处于有利的地位，VC就会经常这样说，“考虑到市场发展状况，你的创意显然比我们刚开始预想的更有价值，所以我们觉得应该将上次投资所得的股份返还一半给你们。”

　　但可惜，这种情况根本不存在，所以，我们不得不接受一个残酷的现实：企业家属于弱势群体。

　　工程师是价值的创造者

　　VC善长玩资本游戏，但不懂技术，企业家懂技术，但没有钱，每个创业公司的技术都有自己的特色，但资本知识却适用于所有的创业企业。VC并不关心某项技术，他们捕捉机会只是为了赚钱，所以VC运做资本时往往并不注重有价值的技术，例如，一年前VC发了疯般地抢着给互联网公司投钱，但今年他们就走向了另一个极端，即使你能制造出星球大战的运输机，他们也可能对你没有兴趣。

　　这不是技术或个人问题，而是金融问题，在VC看来，工程师以及他们的创意只不过是商品而已。风险投资公司可以压榨技术团队，因为他们能，而VC觉得那样做是在履行其为自己和基金投资者创造最大利益的责任。

　　但实际上，工程师不是商品，减少工程师的股票份额可能适得其反：他们士气受挫，生产力就会受到损害，最后他们走人，公司完蛋。

　　必须承认这样一个事实，电子产业革命是工程师而不是管理人员所创造的，VC可能很不欣赏这一点。摩尔定律和技术天才的智慧是电子革命的驱动力，对产品需求的巨大市场则积累了足够的动能，这股力量使如此之强大，以至于管理人员的决策根本无法影响电子革命前进的步伐。

　　说到底，一句话：工程师是财富的创造者，VC只是受益者。

　　解决之道

　　创造未来的工程师应该得到公正的待遇，但现在他们却还没有，要改变这种状况，我有三个建议：

　　首先，富有的工程师应该考虑投资创业公司，只有这样才能得到自己应得的股份。你不一定非要像盖茨那么富有才行，只要有100万美元以上的净资本，或者收入能达到最低限制，就可以成为“资格投资者”而参加创业公司的前期投资。现在，百万富翁俱乐部的会员越来越多，很多工程师都挤身其中了。

　　如果你是一名资格投资者，最好做创业公司的的天使投资人，对其提供种子资金或做前几轮投资，但要把握自己的投资力度，如果你赔不起太多的钱，就少投一些，因为早期投资的风险是很大的。创业公司需要你的钱，更需要你宝贵的建议。资本充裕，创业公司增多，技术进步就会加快，创造的财富也就会相应地增加。创造的财富并不仅仅指赚钱，同时也反映在生活质量和水平的提高上，当然，那是题外话。

　　第二，工程师应该联合起来结成风险基金。创业公司需要很多天使投资，更需要组织良好的天使投资基金。我很希望看到工程师运做几十个1亿美元规模的风险投资基金，他们主要在种子期和下一轮(A轮)进行投资，提供原始资金和建议，并接受专业财务人员的指导，他们将代表一股区别于传统风险投资公司的新生力量。

　　第三条建议是，我非常希望看到一家工程师运做的公共风险投资公司，它向公众出售股份以募集资金，然后把募集来的钱用于投资创业企业，并不一定只有钱人才能玩投资，只要购买股票，任何人都可以投资创业企业，这样的公司更了解技术和工程师的需要，投资效果也会更好。