中国基金发展中的君安系力量

经济观察网 记者 申兴 私募大佬杨骏的去世让业内惋惜，而他背后的君安系也再次引起人们的注意。有着基金业界“黄埔军校”之称的君安证券，虽然已经被并入国泰君安，但它仍然在以另一种方式在公募、私募的舞台上大放异彩。

杨骏是无法回避的一个人物。在君安期间，他一手创办了君安证券研究所，虽然现在各种证券研究所比比皆是，但这一举措在十几年前仍然是具有历史地位的，开创了券商研究风气。但是随着君安之变，杨骏的命运也发生了改变。1998年，国家审计署完成了对君安的审计，君安MBO（管理者收购）被曝光。君安创始人张国庆利用一笔账外收入在外注册公司，以此获得君安的大部分股权。审计署认为，张国庆等人账外违法经营隐瞒转移收入总额在12.3亿元左右。事发之后，中纪委、公安部、高检等部门联合介入调查。2000年，张国庆因“虚假注资”和“非法逃汇”等罪名入狱，杨骏虽然被免于追究刑事责任，但国际投行梦就此终结。

跟杨骏一样在A股市场久负盛名的原君安高层还有康晓阳。在君安证券全盛时期，康晓阳任君安证券董事副总裁兼投资总监，在君安证券内部地位仅次于张国庆和杨骏，管理的资产规模超过100亿元。2006年，康晓阳注册成立深圳天马投资资产管理有限公司。自2006年1月11日成立开始，至2007年10月31日，天马资产投资管理的一支海外离岸对冲基金China Growth Fund累计收益率为200.44%。2007年，该基金有两个月单月业绩进入布隆伯格系统排名的全球对冲基金的前十。从这点来看，康晓阳在私募界绝对是佼佼者。

东方港湾董事长钟兆民原为君安证券营业部老总，2004年他组建东方港湾，钟兆民在国内甚至被称为“最接近股神巴菲特的人”。

曾经与钟兆民搭档的但斌如今也是国内私募业的明星，他回忆称，“我曾经工作过的君安证券研究所开创了国内券商研究的一代先河。”在中国投资界，但斌很特别。如果说钟兆民是“最接近股神巴菲特的人”，那但斌则是“复制巴菲特最成功的中国人”。目前担任东方港湾投资管理有限责任公司董事总经理的他坚守价值投资理念，“买最好的企业，长时间坚持持有”，这是但斌常常挂在嘴边的一句话。

除此之外名震江湖的君安系私募还包括深圳尚诚资产的肖华和上海尚雅资产的石波等人。“投身私募的人很多都是老君安的精英，虽然相对公募基金而言，私募基金的资金量不大，但是他们的影响力却是非常厉害的。”某私募基金的负责人称，“老君安的人现在分布在各大券商和基金公司，很多基金经理、券商自营业务的负责人都是来自于老君安，他们对市场拥有显著的号召力。”

和私募相比，公募中的君安系更为明显。除前博时明星基金经理后转入私募的肖华外，现任博时第三产业基金基金经理、曾任基金裕泽基金经理邹志新也出自君安，他在君安研究所做过核心研究员，还有曾任基金裕隆基金经理的陈杰明和刘小山也是君安出身。

在公募的君安系名单还可以拉得很长，如富国基金总经理窦玉明、海富通精选基金经理兼投资总监陈洪、易方达基金科讯基金经理马骏等，都曾在君安度过一段刻骨铭心的岁月。

不仅在基金业,“君安系”现象还发生在许多其它证券领域。初步统计，约有十几位原君安研究所的员工已经成为其它证券公司研究所的所长、副所长。

“老君安”、现任国泰君安首席经济师李迅雷的一番话或许能够解释其中的奥秘。他说，较强的学习能力和对市场的超前认识是在行业中出类拔萃的最大资本。只有不断学习，敏锐把握市场变化，才能在变幻莫测的证券行业中立住脚。而这正是君安的一贯传统。 

当年君安证券一直以思路新潮、作风大胆而闻名业界，尤其是在人力资本的投入上更是大手笔。1996年以后君安将其中层以上经理人员轮流脱产培训英语，尔后陆续派至华尔街金融机构实习进修，其用心良苦令人感叹。

背景资料

1992年，时任深圳人民银行证券管理处副处长的退伍军人张国庆下海创办君安证券，担任董事长兼总经理。君安证券设立之初，由包括军队企业在内的5家国有企业投资，注册资本5000万元。1997年增资扩股为7亿元，其中大部分被“新长英”和“泰东”等公司所持有。君安证券不仅是当时中国最大的券商之一，而且一直被视为实力雄厚、盈利甚丰的金融机构，这家公司到1997年底的总资产达175亿元，利润7.1亿元，在国内均名列第一。

因为张国庆的部队经历，君安证券的背景一直被人关注。1998年，国家审计署完成了对君安的审计，君安MBO（管理者收购）被曝光。君安创始人张国庆利用一笔账外收入在外注册公司，以此获得君安的大部分股权。审计署认为，张国庆等人账外违法经营隐瞒转移收入总额在12.3亿元左右。事发之后，中纪委、公安部、高检等部门联合介入调查。

万人簇拥张国庆选择仓皇逃亡，此段历史成为一段迷案，有人说，当时跟随张的仅仅有杨骏一人，如果这样，在多数中国人仍根深蒂固的 “士为知己者死的”观念中，义薄云天杨骏有资本赢得行业的敬意和声名；但有人说，当年真正跟随张的是之后张国庆成立深圳市九夷投资有限责任公司的那些人员，还有例证的是之后张和杨关系走的并不密切。（九夷高管均来自原君安证券，董事长刁隽桓是原君安证券兰州营业部总经理，也曾担任君安实业投资部总经理。）

在君安MBO被查处之后，君安证券和国泰证券在监管机构的主导下完成了合并。