偶看新闻2017fifa世俱杯赛程:为什么投资上证50ETF：优点和难点_无需扬鞭自奋蹄
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/28 20:37:38
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目 录
1 上证50ETF的基本情况
2 投资上证50ETF的优点
3 投资上证50ETF的难点
附录1：2007年上半年上证50ETF中报（摘要）
附录2：美国200年股票投资收益回报率 [美] 杰里米·J·席格尔
上证50ETF的基本情况
上证综合指数
我们通常说的“4000点”、“5000点”就是上证综合指数。“上证综合指数”是“上海证券交易所股票交易价格综合指数”的简称。“上证综合指数”的样本股是上海证券交易所的全部上市股票，包括A股和B股，从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。“上证综合指数”发布之日基数是100点，当我们说“大盘5000点”，意思是说“上证综合指数”上涨了50倍。
上证50指数
上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模（市值）大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。每只样本股所占指数权重，由专家委员会按固定公式计算。上证50指数自2004年1月2日起正式发布。
上证50ETF简介
（一）基金基本情况
基金名称：上证50交易型开放式指数证券投资基金
基金管理人名称：华夏基金管理有限公司
基金简称：50ETF
交易代码：510050
基金运作方式：交易型开放式
基金合同生效日：2004年12月30日
报告期末基金份额总额：2,066,566,757份
基金合同存续期：不定期
上市交易所：上海证券交易所
基金上市日：2005年2月23日
（二）基金产品说明
基金投资目标：紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
基金投资策略：本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。但在因特殊情况（如流动性不足）导致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将搭配使用其他合理方法进行适当的替代。
业绩比较基准：本基金的业绩比较基准为"上证50指数"。
风险收益特征：本基金属股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，采用完全复制策略，跟踪上证50指数，是股票基金中风险较低、收益中等的产品。
交易方法
上证50ETF的二级市场交易类似股票，投资者可以通过任何一个证券公司以现金方式买卖上证50ETF份额。上证50ETF二级市场交易的最小单位是一手(一手指100份)，资金门槛低，小额资金即可参与。上证50ETF的收益源于指数的波动，投资者可以将上证50ETF看成是一只指数股票。
买卖上证50ETF的操作非常简单，就跟买卖封闭式基金一样，例如你要购买10000份上证50ETF，你只需要输入代码510050、数量10000、价格比如0.735元，就可以了，佣金不超过成交金额的0.3%。50ETF可以在二级市场上直接买卖。在二级市场上50ETF的价格是50ETF基金的市场交易价格，即50ETF的市值。
投资上证50ETF的优点
一 投资上证50ETF不用费心选择个股，也不用了解成分股的任何情况；不用担心其中是否会有公司濒临破产和财务欺诈，上海证券交易所专家委员至少每半年对样本股调整一次。
二 投资上证50ETF不用担心基金经理的投资水平和道德风险。就投资水平来说，从长时期观察（例如5年），在全世界范围内，只有巴菲特、彼得·林奇等少数经理能战胜ETF的投资收益。换言之，只要长时间、坚定不移地投资上证50ETF，投资收益将仅次于巴菲特和彼得·林奇。
三 现在开始，从香港、美国回归A股的蓝筹股，都会逐渐成为上证50ETF的成分股。也就是说，在一年左右时间内，中移动、建设银行、长江电力等中华民族的核心资产，会成为上证50ETF的主体。如果你象温家宝和罗杰斯一样，对中华民族的未来有信心，投资以后，就可以充分分享中华民族的崛起和成长。所以，投资上证50ETF不需要任何技巧，只需要对中华民族的未来有信心。
投资上证50ETF的难点
投资上证50ETF的难点不在技术方面，主要在心理方面。
一 上证50ETF作为一种指数基金，从长期看， 在熊市中会单边下跌，在牛市中会单边上涨。从现在开始的几年中，中国股市处于牛市周期，会一直上涨。但前提是对“未来几是牛市”要有信心。可是，这份信心 从何来呢？显然，这份信心不能靠自我安慰或欺骗，也不能靠听了温家宝或什么权威人物作出的承诺。它需要我们自己根据资本市场和社会经济的基本面作出明确的 判断。最主要的是，我们自己对这件事儿要发自内心地相信。
二 “建立信心”和“把信心坚持下去”是两个问题。比如，看到刘翔在奥运会上拿了金牌，信心很容易建立起来。但看到了陈良宇等贪官，信心又很容易丧失。大多数人的信心状况就是这样不断变化。“上证50ETF”不是一只具体股票，是50只股票的集合，是典型的“中国概念”，想对这个概念有信心，而且几年之中坚持下去，不是一件容易的事儿。
三 就算对“上证50ETF”有信心，但在短期内，它的收益总不如一些特别好的股票。例如，今年上半年，“上证50ETF”的收益是65%（应该说不低），但万科的收益达到200%以上。下半年，万科或许不能有太好的收益了，但说不定又有一只什么股票的收益会超过200%。也就是说，什么时候总有收益超过“上证50ETF”的股票。再说，如果对大盘没有足够的信心，情况就会变成这样：“投资股票的收益也许不能到达200%，但谁知道大盘能不能涨呢？就算能涨，谁又能确定它涨多少呢？”而且，实际是情况是，大盘指数会在长时间内下跌，或经常下跌。
与投机股票的人相比，投机指数的人更多。几乎所有的股评人士或基金经理所关心的只是大盘明天或最近几天的走势，至多一两个月。几乎没人为大盘较长期的走势操心，人们所关心的更多的是其他人下一步要做什么——在所有人忙忙碌碌是时候，大盘仍然按它自己的规律向前运行。
看 清大盘长期运行趋势的难点不在投资技巧方面，而在哲学和历史知识支撑的宏观判断。要说能用到一些具体的科学就是已经被改成“经济学”的“政治经济学”。在 许多人看来，研究宏观和未来的事情一般被归结为“夸夸其谈”，实际不然，看清未来趋势是任何投资的关键。当然，经院式的、脱离了生活的哲学和历史另当别 论。关于“未来趋势”的讨论不是几篇文章能说得完的，本站将在《投资美文》中经常讨论——因为这是投资的最重要问题之一，希望你常去光顾。附录1：2007年上半年上证50ETF中报（摘要）
（三）报告期内基金投资策略和业绩表现的说明与解释1、本基金业绩表现
截至2007年6月30日，本基金份额净值为2.894元，本报告期份额净值增长率为64.15%，同期上证50指数累计增长率为61.52%。本基金本报告期跟踪偏离度为2.61%。
2、行情回顾及运作分析
2007年上半年，A股市场经过年初两个月的箱形整理，3月份在石化、钢铁等行业的引领下走出了上攻行情，5月29日上证综指盘中创上半年最高点4335.96，5月30日印花税上调引发股市出现大幅调整，整个6月份上证综指围绕4000点进行宽幅震荡。截至6月29日收盘，上证综指收于3820.70，上半年涨幅达到42.80％，上证50指数涨幅达到61.52%，明显优于上证综指。
上半年上证50ETF平均仓位在97%以上。上证50指数6次临时调整成份股。在操作中，我们严格按照基金合同和公司投资决策委员会制定的有关投资策略，根据完全复制指数的策略及尽量降低成本、减少市场冲击的原则逐步调整组合至目标结构。
（四）宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在未来相当长一段时间内，我国宏观经济依然会持续稳定地增长，市场面临的以流动性充裕、人民币持续升值为主要特征的宏观环境没有发生根本的改变；随着大型国企的海外回归和股指期货、融资融券等制度的变革，证券市场的规模将会快速增长，结构也得以逐步改善。
5月底以来A股市场出现的调整，我们认为是市场自身对于前期浓厚的投机气氛所做的理性反思。我们相信，反思过后，市场将在健康的轨道上呈现长期而理性的繁荣。
附录2：美国200年股票投资收益回报率 [美]杰里米·J·席格尔
以下内容摘自席格尔著《股史风云话投资》（清华大学出版社2004年5月出版）
1802年以来的金融市场回报率
从1802年至2001年两个世纪以来的时间可以划分为三个阶段。第一个阶段，从1802—1870年。美国完成了从农业经济向工业化经济的转变，这可以同当今拉美和亚洲国家这样的“新兴市场的形成”相比较。第二阶段，从1871—1925年，美国成为世界上最主要的政治经济力量。第三阶段，从1926年至今，包括1929—1933年股市大崩溃，经济大萧条以及战后的通货膨胀。这一阶段的数据被当作衡量历史回报率的标准，学术届和职业资金运营家都对起进行了广泛的研究。
1802——2001的名义回报率 1802年1投资美元
投资黄金到2001年回报14067美元 投资国库券到2001年回报4455美元
投资企业债到2001年回报13957美元 投资股票到2001年回报880万美元
即使是让整整一代投资者不敢沾染股票的1929年股灾，在股票回报指数上也仅仅表现为毫不起眼的一个点。严重打击投资者的熊市在猛烈上行的股票总回报率面前显得那么苍白无力。
几 乎没有人回不消费他的回报所得而一味长时间地积累财富。有人为退休后的养老金计划或是想让继承人受益的人寿保险单而积累财富，这是最典型的不触及本金和所 得而持有资产的最长期投资了。即使那些想把财富原封不动遗留下去的人，也要考虑到积累的财富往往被下一代挥霍一空。通过一代代人自律、自制，股市拥有把1美远变成数百万美元的魔力，但是几乎没有人有这样的耐心或希望看到这样的事情发生。
总体实际回报率
每个长期投资者关注的焦点应该是资产购买力的增长速度——货币形式的财富会随着通货膨胀的影响而变动。
扣除通货膨胀因素的总体投资回报率 1802年1投资美元
投资美元2001年回报0.07美元 投资黄金到2001年回报0.98美元
投资国库券到2001年回报304美元 投资企业债到2001年回报952美元
投资股票到2001年回报59.9605万美元
世界各国的投资回报率
一些经济学家认为股票回报率较高，是因为统计分析的是美国的数据。美国在过去的200年内从英国一个小殖民地逐渐转变成世界上经济力量最强大的国家。但是，其他国家的股票收益率也明显高于同期固定收益资产的回报。
从1926年到2001年的76年内，德国和英国股票的累积实际回报率和美国很相近。这三个国家复利年均实际回报率的差距保持在1%以内。
日本在二战期间和二战后发生的股再比发生在其战败同盟国——德国——的股灾更为严重。在日本，工业财团卡特尔的倒闭给工人的股票分配以及战后严重的通货膨胀引起股票实际价值下跌了98%。尽管发生了股市的崩溃，日本还是在20世纪80年代末完全挽回了落后于西方国家股市的劣势。1948—1989年，日本股市的实际年回报率达到了10.4%，比美国市场高出将近50%。1926—2001年，无论用那种货币衡量，无论哪个主权国家，股票的实际收益率都超过固定收益资产回报率。
结论
在过去200年内，美国各种股票的投资组合的复利实际年回报率将近7%，而且表现出极不寻常的长期稳定性。股票回报率持久性和长期稳定性的确切原因尚未可知。由于政治或经济危机引起的投资者偏好的改变使得股票暂离它的长期趋势，但是促使经济增长的基本力量又会把股票拉回到它的长期趋势上。