a few of是什么意思:亚洲股市为何不能成为投资者的避风港?
来源:百度文库 编辑:偶看新闻 时间:2024/05/09 03:25:27
亚洲股市为何不能成为投资者的避风港?随着投资者在一年前大幅推高亚洲很多国家的股市之后从该地区撤出,亚洲感受到了欧洲和美国所面临问题的全面影响,而日本则感受到了自然灾害的全面影响。
尽管政策制定者采取措施保持财政稳健并控制通货膨胀,但如果有人曾经满怀希望地以为亚洲经济已同西方“脱钩”,并且可以充当投资者的避风港,那么这样的希望已经破灭。
2011年的普遍下跌行情说明,虽然亚洲市场经过这些年已经成熟起来(规模更大、流动性更高、治理更好),但仍然容易遭遇突然而来的资金外流。而在外国投资者争抢美元的过程中,市场价格又遭到了双重打击。这伤害了该地区内韩国、台湾等流动性更高的市场,因为在这些市场里,投资者可以迅速抛售资产,而外资持股比例也很高。在香港等池子深、流动性高的市场,投资者还通过做空股票的方式对冲敞口。
相比之下,印度尼西亚和菲律宾这两个东南亚市场再度实现全年上涨,涨幅分别为2.8%和4.1%。对这两个市场来说,规模较小、流动性较低结果成了有利因素。
霸菱资产管理有限公司(Barings Asset Management)亚洲多元资产配置策略小组负责人杜敬创(Khiem Do)说,东盟市场的表现尤其不错,因为外国投资者,特别是大型机构往往以北亚为靶子。他把东盟市场称作一个相对的“健康绿洲”,说东盟国家对通货膨胀和货币政策的管理优于北亚国家和印度。
但随着欧美消费需求前景恶化,以及随着中国这个增长引擎无法填补这一空缺的事实变得愈发明显,亚洲多数靠出口驱动的市场都受到了冲击。北京的政策制定者采取了旨在遏制通货膨胀大幅上涨的措施,令担心中国“硬着陆”的投资者不敢进入。
上证综合指数连续第二年收跌,2011年跌幅为21.7%。
在西方和中国内地问题的夹击下,主要由中国内地公司H股组成的香港恒生指数(Hang Seng Index)也受到打击,全年收跌20%。中国内地企业发生的一系列会计丑闻使那些有内地敞口的公司的股票进一步受抛压。
但野村控股(Nomura Holdings)首席亚洲策略师库尔茨(Michael Kurtz)指出,香港H股的预期市盈率为8.4倍,已经是亚洲最便宜的股票。作为对比,H股10年历史平均市盈率为12.6倍。一般情况下,韩国是亚太地区估值最低的市场,但H股现在比它更低。
然后,不可预料的事件发生:地震、海啸和核危机。日本在3月份受到重创。
但是,在发生自然灾害和日圆升值的情况下,作为基准的日经指数(Nikkei Stock Average)2011年全年仍然只是收跌17.3%,在整体惨淡的亚洲市场有着相对良好的表现。
证券公司eWarrant Japan Securities交易部门负责人奇托夫(Alexei Chitov)说,要是没有发生地震的话,日本还可以表现得更好。
2012年,亚洲政策制定者仍将拥有放宽政策、提振股市的弹药,这可以让投资者有所宽心。比如,中国央行设定的存款准备金率现正处于21%的纪录高点,而由于过去几个月通货膨胀压力已经开始减缓,北京对于放松货币政策可能会感到更加放心。
野村的库尔茨还说,随着投资者重拾风险偏好,韩国、台湾这种已经遭遇外国投资者大批外逃的市场可能会首先受益。他说,投资者的现金水平仅略低于17个月高点,如果他们觉得环境正在改善,可能很容易就会让这些现金发挥作用。
霸菱资产管理的杜敬创说,由于亚洲股市的估值已经处于当前如此之低的水平,货币政策可能会放松,而美国也出现了经济复苏的迹象,亚洲在2012年很可能出现几波“蔚为壮观的反弹行情”。
但他也说,反弹能否持续,还得看欧洲的情况如何。
尽管政策制定者采取措施保持财政稳健并控制通货膨胀,但如果有人曾经满怀希望地以为亚洲经济已同西方“脱钩”,并且可以充当投资者的避风港,那么这样的希望已经破灭。
2011年的普遍下跌行情说明,虽然亚洲市场经过这些年已经成熟起来(规模更大、流动性更高、治理更好),但仍然容易遭遇突然而来的资金外流。而在外国投资者争抢美元的过程中,市场价格又遭到了双重打击。这伤害了该地区内韩国、台湾等流动性更高的市场,因为在这些市场里,投资者可以迅速抛售资产,而外资持股比例也很高。在香港等池子深、流动性高的市场,投资者还通过做空股票的方式对冲敞口。
相比之下,印度尼西亚和菲律宾这两个东南亚市场再度实现全年上涨,涨幅分别为2.8%和4.1%。对这两个市场来说,规模较小、流动性较低结果成了有利因素。
霸菱资产管理有限公司(Barings Asset Management)亚洲多元资产配置策略小组负责人杜敬创(Khiem Do)说,东盟市场的表现尤其不错,因为外国投资者,特别是大型机构往往以北亚为靶子。他把东盟市场称作一个相对的“健康绿洲”,说东盟国家对通货膨胀和货币政策的管理优于北亚国家和印度。
但随着欧美消费需求前景恶化,以及随着中国这个增长引擎无法填补这一空缺的事实变得愈发明显,亚洲多数靠出口驱动的市场都受到了冲击。北京的政策制定者采取了旨在遏制通货膨胀大幅上涨的措施,令担心中国“硬着陆”的投资者不敢进入。
上证综合指数连续第二年收跌,2011年跌幅为21.7%。
在西方和中国内地问题的夹击下,主要由中国内地公司H股组成的香港恒生指数(Hang Seng Index)也受到打击,全年收跌20%。中国内地企业发生的一系列会计丑闻使那些有内地敞口的公司的股票进一步受抛压。
但野村控股(Nomura Holdings)首席亚洲策略师库尔茨(Michael Kurtz)指出,香港H股的预期市盈率为8.4倍,已经是亚洲最便宜的股票。作为对比,H股10年历史平均市盈率为12.6倍。一般情况下,韩国是亚太地区估值最低的市场,但H股现在比它更低。
然后,不可预料的事件发生:地震、海啸和核危机。日本在3月份受到重创。
但是,在发生自然灾害和日圆升值的情况下,作为基准的日经指数(Nikkei Stock Average)2011年全年仍然只是收跌17.3%,在整体惨淡的亚洲市场有着相对良好的表现。
证券公司eWarrant Japan Securities交易部门负责人奇托夫(Alexei Chitov)说,要是没有发生地震的话,日本还可以表现得更好。
2012年,亚洲政策制定者仍将拥有放宽政策、提振股市的弹药,这可以让投资者有所宽心。比如,中国央行设定的存款准备金率现正处于21%的纪录高点,而由于过去几个月通货膨胀压力已经开始减缓,北京对于放松货币政策可能会感到更加放心。
野村的库尔茨还说,随着投资者重拾风险偏好,韩国、台湾这种已经遭遇外国投资者大批外逃的市场可能会首先受益。他说,投资者的现金水平仅略低于17个月高点,如果他们觉得环境正在改善,可能很容易就会让这些现金发挥作用。
霸菱资产管理的杜敬创说,由于亚洲股市的估值已经处于当前如此之低的水平,货币政策可能会放松,而美国也出现了经济复苏的迹象,亚洲在2012年很可能出现几波“蔚为壮观的反弹行情”。
但他也说,反弹能否持续,还得看欧洲的情况如何。
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