cross the street:20120103

2009年至2011年，由于新股IPO以离谱的高溢价发行圈钱，导致市场失血，投机盛行，以至于A股大盘脱离了外围的强势行情，陷入持续下跌的困境。

证监会新主席上任后新的一年里，新股发行机制能否改革？我们不知道。

往年的年底，许多经济学家都乐于对来年的经济做一番分析与展望。然而，面对2012年，形势的确是太复杂了，拨开了迷雾还是迷雾，难看懂了，于是，许多经济学家选择了谨慎与保守不作具体的预测，连年底的中央经济工作会议也史无前列地推迟了一周才召开。

但不管怎样，当市场估值有足够的低，当下跌时间周期有足够的长，当政策再不打压股市，这时，市场底就会形成，嗅觉灵敏的外围众多资金会被吸引过来，支持股市向好。

2012年的股市究竟怎样？本人尝试从技术形态、估值和基本面三方面作一探讨。

技术形态分析：

国内外股市历史证明，一轮熊市下跌周期不过四年。然而，上证指数自2007年以来，下跌周期已经超过了4年。我从去年第四季开始，反复提出：本轮调整时间的极限是2012年2月。之后的反弹力量，可能会令许多人意想不到。

这是深圳成分股指数的年线图。

深圳成分股指数年线图显示（建议结合上证指数一并观察），1991年至2001年，是“第一个上涨周期”，它历经十年之久。在这十年间，出现了两个上涨波段，从低谷到峰顶涨幅达到5-7倍，爆发力惊人。2005年，很像是“第二个上涨周期”的开始，如果它的未来形态与1991-2000年上涨形态相似，则，从2005年开始的牛市要到2015年才会到达最后的顶峰，2011年的调整只是中国超级牛市过程中的一个驿站。如果此预测成立，则2015年深圳成分股指数三万点（上证指数一万点）可能会实现。

这是沪深300指数图

2011年4月以来，沪深300指数完成了5浪下跌，并在下降通道底边获得支持。后市筑底，酝酿大反弹。

基本面分析：

支持股市的政策利好开始涌现，譬如：最近高层力挺社保基金、养老金入市增值，是个明确的做多信号。记得十多年前就有这样的一句话：“炒股要听党的话”。中国这个股市，最大的庄家是谁？是政府。当政府要你做多，你却看空，违抗圣旨只有死路一条。人们总是健忘，好了伤疤忘了痛，2007年上证指数超过5000点时，政府反复强调股市风险，结果死多头仍疯狂做多，叫嚣向八千点奋进，最后的结果大家都知道了。

胡锦涛发表2012新年致辞：“将着力保障和改善民生”。这里所说的“改善民生”，背后的用意是增加人民的收入，进而“扩大内需”，维护中国的可持续发展。为什么要扩大内需？因为“扩大内需”是转换过去三十年发展模式的必不可少条件。转换发展模式这个口号，喊了多年不见效，今年已到了重要的关头。因为，金融危机以来，欧美经济不景气，中国也面临着高通胀，过去我们靠出口和投资这两个发展引擎快转不动了。因此，中国目前抓扩大内需的工作，必有果断性措施才行。对于股市而言，一个长期的慢牛行情，是增加收入和扩大内需的前提条件。

长期而言，大家是否对股市有信心，关键的一点是：你相不相信二十一世纪是中国的世纪这一预言，正如本片第一段文字所言。我相信，一个国家的崛起，必然会伴随着其股市持续而长久的繁荣。

2012年上证指数波动点位预测：2120-2900-4500

说明：第一波显著的反弹行情最晚于2012年2月（即春节后）启动，新政推动下，有望上攻2900点。至于4500能否达到，取决于中国房价是否软着陆、欧债危机是否平稳解决，以及中东危机、美帝磨刀霍霍是否引发大规模战争等因素。

以上预测，是基于对大趋势的思考。关键还是选择有价值的股票。目前，很多股票都已经跌破面值了，将激发大股东回购潮。