bt种子百度云怎么下载:凡客危机真相调查：三年亏损2.5亿元去年亏6亿

亏损20亿元？凡客现金流难以为继？

2011年冬天的最后时分，凡客诚品(凡客品牌的主要实体公司)陷入一场同行和媒体的口水中，在多位高管离职后，“凡客危机”似乎愈演愈烈。

记者调阅北京工商局凡客诚品和北京凡库的工商资料，后者是凡客的投资人注资的重要载体，并采访多位接近陈年和凡客诚品人士后获知：凡客诚品的情况似乎并没有那么糟糕。

过去三年，凡客诚品亏损了2.5亿元；2011年，凡客诚品或将亏损6亿元。与此同时，凡客诚品保持了年销售额200%以上的增长。

而另一边，是凡客诚品的投资人，前仆后继地往凡客诚品投钱——今日的凡客诚品，是陈年和管理层努力做出来，亦是VC们坚定支持“砸”出来的。

对于凡客今年是保增长，还是争利润，陈年微妙地对记者回答：“凡客今年稳中求进。”

凡客诚品“砸”了多少钱？

2007年6月，陈年从卓越网离职已经2年，这2年间他创办过电商类企业，未能成功；这一次他考虑在网上卖衣服。

7月，他从王荣庆手中买下北京梦托邦信息技术有限公司(以下简称“梦托邦”)80%的股份，然后把其更名为“凡客诚品(北京)科技有限公司”(以下简称“凡客诚品”)。在陈年成为梦托邦实际控制人以前，雷军已经是梦托邦的股东，占股10%。而且，雷军一直到今天，都是凡客诚品的股东。

在卓越网做过高管、自己也创业过的陈年，从一开始就知道借助资本的力量。同年9月，他又注册成立了北京凡库诚品科技发展有限公司(以下简称“北京凡库”)。此后，北京凡库一直是联系凡客诚品和资本的纽带——VC们拿着大把美金投入埃文有限公司(Evan Corporation)换取股权，埃文有限公司将钱注入北京凡库，陈年等人将凡客诚品的股权质押给北京凡库，北京凡库协议控制凡客诚品。

北京凡库是这个VIE链条中的重要节点，也是接受VC资金的载体。从北京凡库实收资本和投资总额的变动，便可知道，陈年做凡客诚品，是一件多么烧钱的事情。

据接近凡客人士指出，中“投资总额”的变动，更为接近资本们投入的数额。凡客诚品前后融资六轮，其股权变动之复杂，远超外人想象，其主要脉络大体如下：A轮由联创策源和IDG资本领投；B轮由软银赛富领投；C轮由启明创投领投；D轮由老虎基金领投；E轮由上述老股东内部投；最后一轮则是大家熟知的淡马锡和中信产业基金领投，IDG资本跟投。

但上述远不是这六轮融资的全部，其中，联创策源是凡客诚品和陈年最为坚定的看多派，每一轮都跟投；IDG资本亦跟投多轮；包括F轮中，除了那三家外，前述股东中亦不乏跟投者。只有老虎基金和软银赛富跟投的轮次较少。

前述接近凡客人士指出，VC们几轮累积的投资总额应该在20亿元上下，估计这就是最初网上传凡客诚品亏损20亿元的来源。他指出：“亏损20亿元完全是胡扯。”

多位业内人士都告诉记者，凡客诚品在F轮的确获得2.32亿美元的融资，凡客诚品这一轮的估值，也的确是32亿美元。所以，目前的凡客诚品，手中有现金而心中不慌。

F轮融资结束于2011年8月，熟知电商行业的人知道，彼时正是电商泡沫的顶峰，当时业内盛传一种说法：电商企业1元人民币的销售额，对应在私募市场上1美元的估值。而凡客诚品的F轮融资，毫无疑问，是泡沫顶峰的标志之一。

一位接近陈年的人士也表示，凡客最初几轮的投资者们，在后面几轮都跟投。他表示，这说明最接近和了解凡客诚品的VC们，都非常看好陈年和凡客诚品——不然不会坚定跟投。他也指出，电商的确是件很难做的事，美国之前几百家电商企业，大部分获得了风险投资，最终出来的仅亚马逊而已，亚马逊也烧了VC们很多钱。中国的电商行业，最终能做到一定规模并获利的，不会超过10家。

亏损真相

电商行业的走势，进入2011年四季度后盛极而衰。“电商过冬”的说法应运而来。据投中集团统计，2009年到2011年11月，PE、VC投资电商行业共有225笔，这其中千万级美元的投资比比皆是。虽然这里面不乏多家基金投同一家公司的情形。但这一轮过冬，对电商的创业者和投资人的负面影响都非常大。

一位电商业内人士指出，电商企业由热转冷的重要原因，是中国概念股赴美上市窗口的关闭。2011年8月，土豆网艰难上市，之后再无中国内地企业在美国上市。这造成的结果是，电商创始人难以通过IPO募资，电商的投资者们难以套现。

在这一背景下，凡客诚品成了重量级的出头鸟。

媒体上、同行饭局上的“凡客危机”，忽然之间就铺天盖地。

北京市工商管理局的凡客诚品过去三年财务数据(见17版本稿的图)显示，凡客诚品2008年到2010年的销售收入约为1.2亿、3亿、12亿元，这个数据和之前陈年的公开说法有所出入，但可以看出凡客诚品的成长性的确惊人。

从这些数据亦可以看出，凡客诚品过去三年亏损了2.5亿元人民币左右，凡客诚品的毛利率维持在40%上下，2010年利润率为－14.67%。

进入2011年后，陈年曾对媒体宣称2011年的销售收入目标是100亿。有陈年的投资人私下无奈地说，“人都有头脑发热的时候，我们其实没有给过他压力。”

记者获悉，凡客诚品去年前三季的销售收入为20亿元，去年预计销售额为32亿元。随着品类的扩充，凡客诚品碰到一个麻烦：库存显著增加。

前述接近陈年的人士告诉记者，凡客诚品去年8、9月份间的库存过高，但随后在一些促销手段后，凡客诚品的库存又恢复正常水平。但低价促销的恶果是：凡客诚品的利润率开始下滑。2011年，凡客诚品的利润率开始逼近－20%。 综上可知，凡客诚品去年的亏损额，大约为6亿元。
http://event.sj998.com/html/2011-12-31/303373.shtml