夫上司犯系列作品:20家券商预测2012年A股走势 最悲观看到1800点

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20家券商预测2012年A股走势 最悲观看到1800点手机免费访问　http://www.cnfol.com/　2011年12月31日 07:55　证券日报　 　　

　　政策面

　　货币微调与财政积极

　　通货膨胀的下降和经济减速为政府政策的调整留出了有限的空间。

　　国信证券认为，中国政策将出现逆周期的放松。从短期看，实体经济和房地产都将去库存而回落。美国出现了复苏的苗头，消费信贷出现了恢复，居民资产负债表有所恢复，但关键的房地产还在底部徘徊。欧债危机无解，解决需依赖经济增长，目前欧洲处衰退阶段，那么未来美国量化宽松货币政策退出或许将是债务危机解决的标志之一。在此情形下，中国政策将出现逆周期的放松。

　　安信证券认为，货币政策方面，由于上一轮收紧政策以数量政策为主、价格政策为辅，因此放松的过程也将以放松数量调控为主，全年存款准备金率预计下调三至四次。财政政策方面，财政政策的调整相对复杂，预期明年财政政策可能在刺激消费和刺激投资之间摇摆不定。如果经济增速下降缓慢，政府容忍度提高，那么明年的政策路径仍以刺激消费为主；如果经济下滑较快，在二季度前后，政府投资可能上升。房地产政策方面，房地产行业和房地产政策仍然是一个巨大的变量。理性的选择是要在房地产供应高峰期取消限购政策。一旦错过供应高峰期，房地产价格暴涨暴跌的趋势将无可挽回。

　　中邮证券认为，2012年国内工作重心将由控通胀转为稳增长，国内证券市场在低估值的背景下，将面临较2011年宽松的货币政策、财政政策环境。同时，A股市场还将面临经济结构调整、经济增速下滑、企业去库存周期盈利下降、地方融资平台贷款到期违约风险、欧债危机、美联储“扭曲操作”等市场因素的困扰。

　　中原证券认为，经济增长进入弱周期，博弈于通胀变化，2012年政策预期将出现反复。自2011年四季度开始，市场对政策的放松持有太多的预期。不过，在经济增速下滑至政府容忍的底线之前，货币政策将继续回归常态化：紧缩政策周期虽已结束，但扩张力度远弱于2008年末。

　　中信证券认为，财政政策趋于积极，定向宽松政策出台，新兴产业规划继续推出。预计新项目审批进度将在一季度显著提速；一季度存款准备金率有再度下调可能；地产政策变化在2-3季度。政策重要时点有三个，2011年12月中央经济工作会议、2012年3月两会和2012年7月北戴河会议。

　　内忧外患下市场整体流动性预期不容乐观。中金公司认为，旷日持久的欧债危机演化进程或使得资本外流及外汇占款趋势性下降；国内货币政策放松趋势随着存款准备金下调而确立；但货币增长的困局压制流动性大幅放松的预期。2012年市场资金仍旧会供需失衡。根据当前预测2012年市场资金供需：资金需求约1.2万亿元，相对确定；资金供给1万亿元，比较不确定，受诸多因素影响。但若宏观环境没有显著改变，市场供需仍旧失衡。
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