偶看新闻反二黄升调:沈洪溥：持有一万亿国债卡不住美国的脖子
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/25 09:14:52
沈洪溥：持有一万亿国债卡不住美国的脖子
中国持有的一万亿美元联邦债券，相当于美国各级政府、企业和居民超过37万亿美元的总债务的2%左右。美国国债的债券结构非常分散，做空美债击垮美国的想法更愚蠢：减持的消息既会直接打压债券价值，还会间接让美元贬值。不仅手中债券回收困难，连变现的美元都会变得不值钱。
沈洪溥
沈洪溥
经济学博士
很多人都洋洋得意于中国是美国最大债主这件事。比如网络上流传的黄西在美国记者年会上讲的段子：作为移民都要教导后代学英语也学中文，于是，他儿子就问，为什么要辛苦地学两门语言呢。黄西回答说，“一旦有一天你成了美国总统，你就必须要用英文来签署法案，还要用中文跟债主对话。”面对这个华人的美式调侃，举座美国老记们都是一脸讪笑。
随着金融危机爆发，发达国家们“一天一天烂下去”，我们“一天天好起来”。加上当了大债主这事儿，简直就是锦上添花。但是，作为债务国的美国似乎全无对中国债主起码的敬意与恭谨。一方面，美国政府和议会整天都在拿汇率和贸易问题敲打中国；另一方面，我们的外交官竟也坚称，“中国无意也无力在亚太排挤美国。”这别说没有黄世仁对杨白劳的霸气，就连穆仁智的气度都找不到，实在糟糕得紧。实际上大多数人还是误解了美国国债这东东的本质。
首先，债权结构分散是美国政府债的最大特点。俗谓中国对美债权，是说持有的1万亿美元联邦债券。相对于美国各级政府、企业和居民超过37万亿美元的总债务而言，中国这点钱只占美国整体债务的2%左右，真卡不了他们的脖子，实际上私人债务才是美国债务的大头而非政府债务，并且绝大多数是国内持有而非他国持有。何况，日本也还持有数额超过9000亿美元的美国国债呢，英国加上石油输出国一众多金的凯子们也持有近5000亿美元。
其次，美国国债是用美元结算，通过“美元本位体系”，美国可以轻松地将“债务货币化”，这等于说，美国一定意义上是自带印钞机和各国债权人过家家，债权人图的只是借钱取利，让自己账面好看而已。饶是如此，各国也别无可选。实际上，随着欧债危机一深化，全球资金就不断流入美债市场。2011年以来，美国公司债平均涨幅超过10%，连臭名昭著“两房”债券都上涨4%以上，10年期美国国债收益率更首次降至2%以下，创历史新低。这意味着，美国政府真正是“越穷越光荣”，正享受着全球最廉价的债务融资成本，人不差钱。
最绝的是，美国不仅可以自己印钱还债，而且美元越贬值对减债还越有利。我们的普通愤青在谋划霸业雄图时可能会想，如果有一天，中国感觉不爽，就放空美债击垮美国！事实上，这个想法虽然听起来很霸气，但也不靠谱，任何一个理性国家都不会这么做。因为减持的消息既会直接打压债券价值，还会间接让美元贬值。不仅手中债券回收困难，连变现的美元都会跟着贬值。杀人不过百，自损要上千，何苦？无怪前任国际货币基金组织首席经济学家西蒙?约翰逊在国会听证时就曾撂狠话，“如果中国威胁出售国债，最多是虚张声势”，一旦“中国出这张牌，美国应该跟。”
所以，比较客观的说法是，欠债的美国其实一直都是黄世仁，凡手上拿着美元的本质都是杨白劳。三万亿美元的中国外汇储备，实际是我们在过往三十年中消耗劳力和资源换取的美国“白条”。要保证其价值，上策是推动人民币国际化，有样学样，也山寨个印钞机换别人的东西。中策是在占地盘、抢资源游戏中占先，拿到具有战略意义的矿产和土地。下策呢，就不得不投资金融领域，那就是除美国国债外，几无足够安全的品种可选。投股权是意淫，试问你见过几个外国股东管好美国企业的例子？买金银则是呆傻，因为把世界上所有已经开采的黄金堆起来，也不过是67立方英尺的金属块，不创造任何价值，“购买任何不能用于生产的资产，都只不过是在赌博”。嗯，这话其实是巴菲特说的。
最后，中国要时刻警惕这个最糟的选项：成为美国新的冷战对手，这等于“主动给了美国赖账不还的机会”。石油大亨保罗?格蒂的警告句式放到这里依然适用。“如果美国欠中国100元，是美国的问题；如果美国欠中国1万亿美元，那就是中国的问题”。