大小谎言 迅雷:《金融期货技术分析》第五章 主要的反转形态

《金融期货技术分析》第五章 主要的反转形态(2009-11-16 16:57:11)
分类：博客战技
导 言
到目前为止，我们已经接触了道氏理论，它是大多数今天使用中的趋势跟随工作的基础。我们已经考察了基本的趋势概念，如支撑、阻力和趋势线。而且我们还介绍了成交量和持仓量。现在我们准备进人下一步，研究走势图形态。你也很快可以看到这些形态建筑在以前的各种概念上。
在第四章中，我们把趋势定义为一系列上升或下降的波峰和波谷。只要它们上升，则趋势向上；如果它们下降，那么趋势就向下。但还强调指出，市场有时会横走。正是这种横向市场运动时期是我们在接下来的两章中最关心的。
假定大部分趋势的变化突如其来是错误的。事实上，趋势中一的重要变化通常需要一段酝酿的时间。问题在于，这种酝酿时期并不总表明趋势反转。有时候，这些横走时期仅表明现有趋势的停顿或者巩固，之后原有的趋势仍将恢复。
价格形态
研究这些酝酿时期及其预测意义把我们带人了价格形态的问题。首先，什么是价格形态？价格形态是图案或者构造，它们出现在股票或期货的价格走势图上，它们可以分成不同的类别，而且有预测价值。
两类形态：反转形态和持续形态
有两种主要类型的价格形态——反转形态和持续形态。正如这些名称暗示的那样，反转形态表明趋势中的重要转折正在发生。另一方面，持续形态显示市场仅是暂作停留，可能是要对短期的超买或超卖做出调整，此后现存趋势将恢复。窍门在于，在形态发育的过程中尽早区分出这两种类型。
在本章中，我们将研究五种最常用的反转形态：头肩形、三重顶和三重底、双顶和双底、长钉形顶（或称 V形头）和长钉形底以及圆形或称盆形形态。我们将研究价格结构的本身，它是如何在走势图上形成的，以及如何才能鉴别它们。然后，我们再看看另外两个需要考虑的重要因素——随之出现的成交量形态以及测算推断。
成交量在所有价格形态中都扮演着重要的印证角色。在吃不准的时候（很常见），研究一下与价格数据相伴的成交量形态可能是价格形态是否可信的决定性因素。
大多数价格形态还有某些测算技法，它们可以帮助分析人士确定最小的价格目标。虽然这些目标仅仅是随后市场运动的大致规模，但它们仍有助于交易者确定他或她的报偿与风险之比。
在第五章中，我们将看看第二类形态——持续形态。我们将研究三角形、旗形、尖旗形、楔形以及矩形。这些形态通常反映出现行趋势的停顿而不是反转，因此相对主要形态，它们通常被归为中级形态或小形态。
所有反转形态的初步要领
在我们开始讨论单个的主要反转形态之前，得说明几个适用于所有这些反转形态的初步要点。
1．任何反转形态的先决条件是先前趋势的存在。
2．即将到来的趋势反转的第一个信号常常是市场突破重要的趋势线。
3．形态越大，后续的市场运动就越大。
4、筑顶形态通常比筑底形态经历的时间短且波动性强。
5．底部的价格区间通常较小且构筑时间长。
6．成交量往往在市场的上升阶段中更重要。
先前趋势的必要性。先前趋势的存在是任何反转形态的先决条件。显然，市场必需有东西可反转。在走势图上偶尔会出现一种结构与某一反转形态相像。然而，如果这个形态之前没有一种趋势，那就无势可转，而且这个形态也很可疑。知道在趋势结构中何处最易出现反转，是形态识别的关键因素之一。
有先前的趋势可转这一点的必然结果是测算推断问题。前文曾说过，大多数测算技法仅仅给出最小价格目标。最大目标可能是先前市场运动的整个范围。如果一轮大牛市已经出现，并且大的筑顶形态正在形成，那么潜在向下运动的最大限度便是对牛市100％的回撤，也就是它开始的地方。
市场突破重要的趋势线。即将到来的趋势反转的第一个信号常常是市场突破重要的趋势线。但要记住，市场突破主要的趋势线并不一定说明趋势反转。要说明的只是趋势中的一个变化。市场跌破主要的上升趋势线或许表示横走价格形态的开始，这个形态以后可能被识别成反转型或巩固型。有时，市场突破主要趋势线与价格形态的完成同时发生。
形态越大，潜力越大。当我们用“越大”这个词时，我们指的是价格形态的高度和宽度。高度衡量了形态的波动性。宽度是构筑与完成该形态需要的时间。形态的规模越大——即在形态内摆动的价格摆动（波动性）越大而且构筑形态的时间越长——那么形态就越重要，而随后的价格运动的潜力就越大。
实际上，这两章中的所有测算技法均是基于形态的高度。这是一种主要适用于柱线图的方法，柱线图使用一种竖直测量标准。而测量价格形态水平宽度的方法通常适用于OX图分析。这种走势图分析法采用了一种计数方法，这种方法假定顶部或底部的宽度与随后的价格目标之间存在着紧密的联系。
顶部和底部的差别。相比筑底形态，筑顶形态的持续时间短且波动大。价格摆动在顶部更宽而且更剧烈。顶部的形成时间通常较短。底部通常有较小的价格区间，但构筑时间长。正因如此，辨别和捕捉底部通常比捕捉顶部容易，损失也少。一个使变化多端的筑顶形态值得捕捉的安慰因素是，市场往往跌得快而涨得慢。因此，相比在牛市做多，交易者在熊市做空可以快得多地赚更多的钱。生活中的一切都是在风险与回报之间的权衡。高风险带来高回报，反之亦然。筑顶形态较难捕捉，但却值得努力。
成交量在上升行情中更重要。成交量一般应沿着市场趋势的方向增加，而且成交量是所有价格形态完成的重要印证因素。每一个形态的完成应伴随着成交量的显著增加。然而，在趋势反转早期，成交量在市场及部并不如此重要。一旦处于熊市，市场会“因自重而下降”。走势图分析人士喜欢看到在市场下跌的同时交易活动不断增加，但这不是决定性的。然而，在底部，成交量的放大绝对必要。如果在价格向上突破期间，成交量形态没有呈现显著的增加，那么整个价格形态应当值得怀疑。我们将在第七章更深入地探讨成交量。
头肩形反转形态
现在，让我们来仔细看看在所有主要的反转形态中很可能是最出名且最可靠的形态——头肩形反转。我们将花费较多的时间在这个形态上，因为它很重要，而且我们还要解释所有涉及的细微差别。其他大多数反转形态仅仅是头肩形的变体，因此无需赘述。
正如其他所有反转形态一样，头肩形仅仅是对第四章中涉及的趋势概念的进一步提炼。想象一个主要上升趋势中的情形，此时一系列爬升中的波峰和波谷逐渐开始失去动量。上升趋势因此横走了一阵。在此期间，供求力量处于相对平衡状态。一旦这个派发阶段完成，市场就会跌破沿水平交易区间底部的支撑位，并建立了新的下降趋势。新的下降趋势现在有了不断下移的波峰和波谷。
让我们来看看这段剧情在头肩顶上是什么样子（见图5.1a和b）。在点A，上升趋势一如既往，并无顶部的信号。成交量在价格进人新高时放大，这很正常。至点B的回调伴随着较小的成交量，这并不意外。然而，在点C，警觉的走势图分析人士或许会注意到，伴随市场向上突破点A的成交量较前一轮上涨行情的成交量有所萎缩。这个变化本身并不重要，但在分析人士的脑海中一盏黄色警告灯已经亮起。
后来，市场开始跌至点D，而且更加恼人的事出现了。这一轮行情跌到了点A处的前一个波峰之下。还记不记得，在上升趋势中，被穿越了的波峰应当对随后的调整起支撑作用。但这次下跌大大低于点——几乎达到点B处的前一个反作用的最低点——是另一轮上升趋势可能出问题的警台。
市场再次上扬至点E，这次伴随的成交量更加萎缩，而且达不点C处的前一个波峰。（至点E的最后一轮上扬行情常常会折回到点D至C的下跌幅度的一半至三分之二。）要继续上升趋势，则每一个最高点都必须超过前～轮上升行情的最高点。至点E的上升行情无力达到点C处的前一个波峰，满足了新下降趋势所需的一半要求——即下降的波峰。
此时，市场已经跌破了主要上升趋势线（线1）——常常在点D处，这构成了另一个危险的信号。但是，尽管出现了所有这些警告，此时我们所知道的是这个趋势已经由上升转为横走。这也许是套现多头仓位的充分理由，但还不足以证明开始放空是对的。
突破颈线，完成形态
至此，通过最后两个反作用的最低点（点B和点D）可以做出一条较为平坦的趋势线，称为颈线（见线2）。在顶部，颈线通常有一个略微向上的坡度（尽管有时也可能是水平的，而且在少数情况下是向下倾斜的）。头肩顶成立的决定性因素是，市场明确收在颈线之下。市场现在已经跌破了沿点B和D底部的趋势线，并跌破了点D处的支撑，而且已经满足了新趋势的必要条件——下降的波峰和波谷。新的下降趋势可以从点C、D、E和F处下降的波峰和波谷来确定。市场跌破颈线时成交量应放大。然而，在顶部的初始阶段，当市场下跌时的成交量放大并非至关重要。
反 抽
市场通常会出现反抽现象，即反弹至颈线下方或点D处的前一个反作用最低点（见点G），这两者现在都成了悬在头上的阻力。反抽并不总是出现，有时或许只是微弱的反弹。成交量可能有助于测定反弹的规模。如果市场最初跌破颈线时成交量骤放，那么反抽可能性就很小，因为增加了的交易活动反映出更大的向下压力。跌破颈线时的成交量较小会增加反抽的可能性。然而，这个反弹伴随的成交量必定小，并且在恢复新的下降趋势时应该伴随着明显增加的交易活动。
小 结
我们回顾一下头肩顶的基本成分。
1．先前的上升趋势。
2．成交量较大的左肩（点A）之后是至点B向下调整。
3．上扬至新高点，但成交量萎缩（点C）。
4．跌到前一波峰（点A）之下且接近前一个反作用最低点（点D）的下跌行情。
5．第三轮成交量明显萎缩的上扬行情（点E）无力达到头的高度（点C处）。
6．收盘价低于颈线。
7．反抽颈线（点G），然后创出新低。
已经一目了然的是三个定义明确的波峰。中间的波峰（头）稍高于两肩（点A和E）。然而，只有当收盘价明显跌破颈线之后，该形态才得以完成。同样地，1％—3％的穿越原则（或其变体）或市场连续两天收于颈线之下的必要条件（两日规则）可以用于进一步的印证。但是，直到向下的突破出现之前，这个形态总有可能不是真正的头肩顶，而且在某一时刻上升趋势也许仍将恢复。
成交量的重要性
就像在所有价格形态中一样，伴随成交量的形态在头肩顶的发展过程中扮演着重要角色。一般来说，第二个波峰（头）伴随的成交量应比左肩伴随的小。这不是个必要条件，而是一种强烈的倾向以及买压逐渐减轻的早期警报。最重要的成交量信号发生在第三个波峰（右肩）。此处的成交量应比前两个波峰的明显要小。成交量应在跌破趋势线的时候放大，在反抽时萎缩，然后在反抽结束后再度放大。
正如前面提到的那样，在市场完成顶部的过程中，成交量的重要性较小。但在某些时候，如果新的下降趋势继续，成交量应当开始增加。成交量在市场底部扮演着更为关键的角色，这个问题稍后讨论。不过，在此之前，让我们先来讨论头肩形的测算推断。
发现价格目标
形态的高度是测算价格目标的基础。量出头（点C）至颈线的竖直距离，然后从颈线上的突破点投射出这段的距离。例如，假定顶部的最高点位于100，而颈线位于80，因此竖直距离是两者之差，即20。这20个点应从颈线上的突破点开始向下测量。如果图5.1a中的颈线的突破点位于82，那么向下的目标预计会在62的位置（82－20＝62）。
还有一种也能用来完成相同的任务但较简便的技法是，单单测量下跌行情中的第一浪（点C至D）的长度，然后加倍。在这两种情况中，形态的高度或波动性越大，目标位就越远。第四章曾说过。击穿趋势线时的测算方法与头肩形形态中用到的相似。现在你应当能够明白这一点。市场在跌破趋势线后走出的距离，同它在趋势线上方走出的距离大致相同。在我们整个价格形态的研究中，你会看到柱线图上的大多数价格目标是以各种形态的高度或波动性为基础的。测量形态的高度然后从突破点投射出这段距离将是被反复提起的话题。
重要的是应记住，市场到达的这些目标仅仅是最小目标。市场经常超越这些目标。然而，有一个最小目标对于预先判断市场运动是否有足够的潜力来保证建立仓位是有帮助的。如果市场超越了价格目标，也只是蛋糕上的糖霜。最大目标是先前市场运动的规模。如果先前的牛市从30涨至100，那么从筑顶形态开始的最大下跌目标是完全回撤掉整个上升运动至30。我们只能预测反转形态反转或回撤掉市场在它们之前运动的距离。
调整价格目标
在试图预测价格目标时，应当考虑到其他一些因素。来自价格形态的测算技法，如刚刚介绍过的关于头肩顶的，仅是第一个步骤。还有其他要考虑的技术因素。例如，在先前的牛市期间形成的反作用最低点留下的明显支撑位到哪里去了呢？熊市经常会在这些位置驻足。百分比回撤怎样？最大目标会是对先前牛市100％的回撤。但50％和66％的回撤位到哪里去了呢？这些位置常常在市场下方提供了重要的支撑。市场下方明显的价格缺口怎样？它们经常起到支撑区域的功能。市场下方有明显的长期趋势线吗？
技术分析人士必须考虑其他技术数据，以精确地从价格形态得出价格目标。例如，如果向下的价格测算预计目标在30，而在32的位置有明显的支撑，那么走势图技术分析人士会明智地调整下跌目标至32，而非30。一般地，当预测的价格目标与明显的支撑位或阻力位存在微小的差别时，将价格目标调整到这些支撑位或阻力位上通常很安全。为把其他技术数据考虑在内，常常很有必要调整从价格形态测得的价格目标。分析人士有许多不同的工具供他或她支配。技术最婉熟的分析人士是那些懂得如何适当地  混合所有这些工具的人士。
倒头肩形
头肩底，有时也称为倒头肩形，恰好是头肩顶的镜像。如图5．2a所示，头肩底有三个清晰的底，而头（中间的波谷）略低于两肩。市场明显穿越颈线收盘也是完成形态所必需的，而且测算技法也一样。在底部惟一的轻微差别是，当市场向上突破颈线后更惯于反抽（见图5．2b）。
头肩顶与头肩底最重要的区别在于成交量的排列。成交量在鉴别和完成头肩底形态中扮演着更为重要的角色。这一点通常适用于所有的底部形态。前面曾讲过，市场有一种“因自重下跌”的倾向。然而，在底部，市场需要买压的大幅增加——反映在更高的成交量上，以发动新一轮的牛市。
看待这个差别的一个更技术的方法是，市场可以仅因惯性而下滑。需求不足或者交易者的买意缺乏常常足以压低市场；但市场不会因惯性而上扬。市场只有在需求超过供给，并且买方比卖方更进取时才会上涨。
对于头肩形的前半部分，底部的成交量形态与顶部的很相似。也就是说，头的成交量比左肩的稍少。然而，从头开始的反弹不但应该显示出交易活动的增加，而且其成交量常常超过从左肩开始的反弹伴随的成交量。市场微调至右肩时的成交量应该很小。关键点发生在穿越颈线的上扬行情中。如果是真突破，这个信号必须伴随着成交量的骤放。
这一点是头肩底与头肩顶的最大差别。在底部，巨量绝对是完成筑底形态的要素。相比在顶部，反抽在底部更常见，但必须伴随着微弱的成交量。随后，新的上升趋势应当在更大的成交量上恢复。头肩底的测算技法与头肩顶的相同。
颈线的倾斜
顶部的颈线通常稍稍向上倾斜。但有时，它是水平的。在两种情况下，它们带来的差异不大。然而，顶部的颈线偶尔会向下倾斜。这种倾斜是市场走弱的信号，而且通常伴随着疲软的右肩。但这祸福参半。等待市场跌破颈线以建立空头仓位的分析人士不得不稍做等待，因为从向下倾斜的颈线发出的信号出现得很晚，而且会在大部分市场运动已经完成之后出现。对于筑底形态来说，大多数颈线都略微向下倾斜。向上倾斜的颈线是市场力度更强的信号，但也有给出信号过迟的缺陷。
复合头肩形
有时会出现一种头肩形的变体，称为复合头肩形形态。这些是双头，或双左肩和双右肩可能出现的形态。这些形态不那么常见，但有同样的测算推断。在这方面的一个窍门是头肩形具有强烈的对称倾向。这意味着，单左肩通常对应着单右肩，而双左肩增加了出现双右肩的可能性。
策略
市场策略在所有交易中扮演着重要角色。并非所有的技术派交易者都喜欢等到市场突破预线后再建仓。如图5．3所示，相信已经正确地识别出头肩底的更为进取的交易者，会在右肩形成过程中开始尝试做多。否则他们会在右肩下跌结束的第一个信号出现时买进。
有些人会测量市场从头的底部反弹的距离（点C至D），然后在对反弹50％或60％的回撤位置买进。还有些人会沿着点D至E的下跌行情绘制一根短期的下降趋势线，并在市场第一次突破该趋势线时买进。由于这些形态相当对称，因此有些人会在右肩接近左肩的相同位置时买进。大量预期性的买进发生在右肩形成的过程中。如果最初的尝试性多头仓位证明有利可图，那么就可在市场果真穿越颈线或在突破后反抽颈线时追加仓位。
失败的头肩形
一旦穿越颈线并完成了头肩形形态，市场就不应再越过颈线。在顶部，一旦市场向下突破颈线，那么任何明显收于颈线上方的现象都是严重的警告：最初的向下突破很可能是个无效的信号，并创造了通常所说的失败的头肩形。这种类型的形态以经典的头肩形反转开始，但在其发展过程中的某个时刻（无论是在市场突破颈线之前还是稍稍过后），市场恢复了原先的趋势。
这里有两个重要的教训。第一个是这些走势图形态没有哪个是一贯正确的。它们在大多数时候有效，但并非总是如此。第二个教训是，技术派交易者必须永远警惕错误分析的走势图信号。在金融市场生存的关键之一是使交易损失保持最小，并尽快从正在亏损的交易中退出。走势图分析的最大优势之一是其迅速警告交易者他或她正处于市场中的错误一方。迅速认识交易失误并迅速采取防御措施的能力和意志力，在金融市场中是难能可贵的。
头肩形作为巩固形态
在进入下一种价格形态之前，关于头肩形还有最后一点要说明。我们开始讨论时曾把它列为主要反转形态中最著名且最可靠的。然而，应该警告你，这种结构偶尔也会充当巩固形态而不是反转形态。如果出现这种情况，那么与其说是规则，不如说是例外。在第六章“持续形态”中，我们将更多地讨论这个问题。
三重顶和三重底
大多数在处理头肩形形态时涉及的要点也适用于其他类型的反转形态（见图5．4a至c）。少见的三重顶或三重底只是头肩形的小变体。它们之间的主要区别是，三重顶或三重底的三个波峰或波谷处于大致相同的价位（见图5．4a）。至于反转形态到底是头肩形还是三重顶，走势图分析人士常有争议。这种争论是学术性的，因为两者的含义相同。
在顶部，成交量往往随相继的每个波峰萎缩，而且应在向下突破点增加。三重顶直到沿其间最低点的支撑位被向下突破后才得以完成。反过来，在底部，市场必须收在其间的两个波峰之上以完成三重形态。（作为替代策略，市场突破最近的波峰或波谷也可作为反转信号。）在底部形态完成时，向上突破的巨量也是非常关键的。
它们的测算推断与头肩形的相似，也是基于形态的高度。市场通常会从突破点开始运行的最小距离是形态的高度。一旦突破出现，反抽突破点的现象并不少见。由于三重顶或三重底仅代表头肩形的微小变化，这里我们就不再赘述。
双顶和双底
更常见的反转形态是双顶或双底。它们出现的频率和易于识别的程度仅次于头肩形（见图5．5a至e）。图5．5a和5．5b展示了双顶和双底变化。出于显而易见的原因，这种顶经常被称为“M顶”，而这种底被称为“w底”。双顶的总体特征与头肩顶和三重顶的相似，只是它只有两个波峰，而不是三个。成交量形态与测算规则也都相似。
在上升趋势中（如图5．5a所示），市场在点A处创出新高——通常伴随着增加的成交量，然后以萎缩的成交量下跌至点B。至此，一切均符合上升趋势的要求。然而，至点C的下一轮上升行情以收盘价衡量无力穿越点A处的前一个波峰，并开始再度下滑。一个潜在的双顶已经确立。我用“潜在”这个词是因为，就像在所有反转形态中那样，在市场按收盘价衡量没有击穿点三处的前一个支撑点之前，反转还未成立。在此之前，市场可能仅仅处于横向巩固阶段，准备恢复原先的趋势。
理想的双顶有两个处于相同价位的明显的波峰。成交量往往在第一个波峰期间较大，而在第二波峰期间较小。市场以大量明显收在点B处的波谷之下时，就完成了这个形态，并标志着趋势向下反转。在下降趋势恢复之前，市场反抽突破点的现象并不少见。
双顶的测算技法
双顶的测算技法是从突破点（市场跌破点B处的中间的波谷时的价位）向下投射形态的高度。另一种替代方案是，测量出下跌的第一个段（点A至B）的高度，并从点B处的中间的波谷向下投射这段长度。双底的测算方法与此相同，但方向相反。
理想形态的变体
就像在大多数其他市场分析领域中一样，现实生活中的例子通常是理想模型的某种变体。例如，双顶的两个波峰有时并不正好处于同一价位上。有时，第二个波峰达不到第一个波峰的高度，这并不是大问题。的确成问题的是当第二个波峰实际上略微超过第一个波峰的时候。起初貌似有效的向上突破并恢复上升趋势的走势可能最终证明是筑顶过程的一部分。为了解决这个两难问题，已经提到过的某些过滤标准或许派得上用场。
过滤器
大多数走势图分析人士要求收盘价超出前一个阻力波峰，而不仅仅是日内穿越。其次，我们还可采用某种价格过滤器。这样的一个例子是百分比穿越标准（如 1％或3％）。第三，双日穿越原则可以用作时间过滤器。换言之，市场必须连续两天收在第一个波峰之上，以发出有效穿越的信号。另一个时间过滤器可以是周五收于前面的波峰之上。向上突破时伴随的成交量也可能提供有效突破的线索。
这些过滤器当然不会万无一失，但的确有助于减少经常发生的伪信号（或拉锯现象）。这些过滤器有时有用，有时没用。分析人士必须面对现实，即他或她正在与百分比和概率打交道，免不了会遇上伪信号。这仅是交易生活的一个事实。
牛市的最后一段或最后一浪在掉头向下之前创出新高并不怎么稀奇。在这种情况下，最后一次向上突破就成了一个“牛市陷阱”（见图5．6a和b）。我们将在后面向你介绍一些或许会有助你分辨这些假突破的指标。
被过于滥用的“双顶”
“双顶和双底”这些名词在金融市场．上被过于滥用了。大多数潜在的双顶或双底以另一种形态告终。这种现象的原因在于，市场有从前一个波峰的位置后退，或从前一个低点反弹的强烈倾向。这些价格变化是一种自然的反应，因此它们本身并不足以构成反转形态。记住，在顶部，市场在双顶存在之前，必须真正跌破前一个反作用的低点。
注意，在图5．7a中，点C处的价格从前面点A处的波峰回退。这完全是上升趋势中的正常反应。然而，许多交易者会在市场第一次试探第一个波峰失败的当口，立即把这种形态贴上双顶的标签。图5．7b显示了在下降趋势中的相同情况。对走势图分析人士来说，要判定市场从前面的波峰的回退或者从前面的低点的反弹仅仅是现存趋势的暂时停止还是双顶或双底反转形态的开始，是极为困难的。因为技术几率通常青睐现存趋势的继续，所以明智的做法通常是等到形态完成之后再采取行动。
波峰或波谷间的时间很重要
最后，形态的规模始终很重要。两个波峰间的时间越长，形态的高度越大，即将来临的反转的潜力就越大。所有走势图形态都是如此。一般来说，大多数有效的双顶或双底应当在两个波峰或波谷间有一个月的间隔。有时甚至是两或三个月。（在范围更广的月走势图和周走势图上，这些形态可能跨越几年。）这里讨论所使用的大部分例子都已介绍了市场顶部。读者现在应该清楚，筑底形态是顶部的镜像，除了某些本章开头已经接触到的一般差别之外。
碟形和长钉形
尽管不太常见，但反转形态有时以碟形底或圆形底的形状出现。碟形底从下跌到横走到爬升，缓慢运动，逐步转变。确切说明碟形底什么时候才能完成，或者测量市场会朝相反方向运动多远，都是非常困难的。碟形底通常在横跨数年的周走势图或月走势图上绘制。碟形底的持续时间越久，就越重要（见图5．8）。
长钉形是最难处理的市场转变，因为长钉形（或称V形）出现得非常迅速，极少有甚至没有转变期。它们通常出现在已经朝一个方向过度延伸的市场中，以至于一条突发的反面消息导致市场突然转变方向。放巨量的日反转或周反转有时是它们给我们的惟一警告。就是这么回事，除了希望你不会遇上太多之外，我们对其不可能多说些什么。我们在后续几章中讨论的某些技术指标将有助于你判定什么时候市场已经危险地过度延伸了（见图5．9）。
结  论
我们已经讨论了五种最常用的主要反转形态——头肩形、双顶和双底、三重顶和三重底、碟形以及V形或称长钉形。当然，最普遍的反转形态是头肩形、双顶和双底。这些形态通常在形成过程中发出重要趋势反转的信号，因而被划分为主要反转形态。然而，还有另一类形态，它们在本质上持续时间短，而且通常表示趋势的巩固而不是反转。它们被恰如其分地称为持续形态。让我们在第六章看看这类形态。