来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/02 06:23:34
上证指数从2001年1月至2011年11月的月K线走势图。图中1至2、3-4和5以后之间是市盈率处于25倍以下区间。从市盈率角度来说这些区域应该属于长期投资的安全区间。 那么在市盈率处于安全区间内，我们应该采取较积极的长期投资策略。在位置1以后，市盈率低于25，并逐步下行，在A点位置达到最低值15.64，此后市场见底。但市盈率低并不是买入股票的最佳时机，指数告诉投资者，市场已经有投资价值。但是股市何时能走好还要取决投资者的信心恢复，只有信心恢复了，资金才会进入股市，才会将股价或指数推高。对投资者的信心分析就是技术分析的核心内容。
图2
在A点后，指数开始逐渐见底并恢复性上涨，当金叉 （什么是金叉）形成后就可以判断市场的投资信心基本上得到恢复，这从成交量的温和放大可以知道自己入场增加。当市场放量向上突破60周均线和后来突破前期阻力线时，就可以肯定市场人气已经被充分激发出来，大盘一发不可收，突破3000点大关。其实从市盈率角度讲，市场的风险已经开始慢慢滋生，3000点上方的市盈率已经超过25。市场的投机气氛越来越浓，随着指数的攀升，系统性风险也逐渐加大。当市盈率超过40倍后，投资者就需要警惕，因为基本面已经不支持市场的疯狂。警惕并不是要马上全部清仓，而是当技术判断出现风险时进一步坚定规避风险的决心，不被疯狂的市场和消息所迷惑。
在指数见顶6124.04后出现的一根大阴线就是坚决离场的信号，此时市盈率已经近70，无论如何此时的股市价值全部荡然无存了。指数和股价相对于市盈率的安全边际已经是高高飘扬的彩色肥皂泡，随时会破灭。那根长长的大阴线就是一根刺破肥皂泡的针。知道了肥皂泡，看见了针，明智的投资者自然知道该怎么办。
同样在B点，市盈率下跌到了合理区域，股市开始反弹。但由于欧债危机等宏观经济无法让投资者放心，虽有反弹但热情（信心）不够。
从点5开始，A股的市盈率一直处于25倍以下，并且逐渐下移到15倍下方。此时市盈率告诉我们15倍以下完全可以考虑买入股票，但为什么市场仍然无法上涨？前面说过一点就是市场信心，目前缺乏市场信心。而投资者没有信心的理由就是对未来经济发展的担忧，对宏观经济增长乏力的担忧。从市盈率的计算公式中就可以知道，即使指数或股价下降，如果企业的盈利能力下降得更快，市盈率照样会上升。而当前的市盈率是对过去的反映。
不过，从市盈率的分析和历史统计数据看，长期价值投资者确实可以选好股，进入股市了，而最佳的买入时机还是要等技术面走好，发出做多的信号。
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