怀孕初期症状左小腹痛:安东尼.波顿的投资经验总结

来源:百度文库 编辑:偶看新闻 时间:2024/03/29 20:05:59

安东尼.波顿的投资经验总结

 

 

安东尼.波顿素来以“逆向投资”著称于世,他深谙逆向投资的精髓,在其掌管的一只长达28年的基金中,取得了20%年复合收益率,是富达公司与彼得林奇齐名的传奇基金经理人。

下面是这位传奇投资大师的投资经验部分总结题纲。

 

一、公司

1、先找公司的商业特权。优秀的公司有更宽、更持久的护城河。

2、商业模式是否易于理解。如果某项生意很难理解,那我很乐意将他排除在外。

3、想想十年后这家公司是否会更有价值,公司能否主宰自己的命运。而看懂复杂的表象是投资中最重要的工作。

4、业务能否产生现金流,如果对公司有疑问,就追踪现金流吧。

5、均值回归是资本主义的不变法则。

6、会谈时应谈谈其他公司,要重点关注连目标公司都称赞的竞争对手。

应该投资傻子也能经营的公司,因为公司未来一定会遇到各种情况。——巴菲特

 

二、公司高管应具有的品质

1、最重要的是正直和坦诚。

2、如果管理层没有能力和不诚信,那就避开它

3、管理层是否对公司的战略、运营和财务足够了解?给我留下最深印象的都是那些对公司业务了如指掌的人,不论其专长是在战略制定、运营管理,还是在财务融资上。

4、管理层的目标和利益是否和股东一致?

5、管理层的股票买卖和解释说明是否一致?要关注那些内部人交易。

6、“江山易改本性难移”,投资那些你信任的管理层。

了解管理层的过程就像是结婚——你要真正了解一个女孩,唯一的办法就是和她生活在一起。只有你和企业管理层相处了一段时间后,你才能真正了解它们。——费雪

 

三、股票

1、对每只持股都要有投资理由。

2、如果持股的话就定期检查投资理由是否还存在。

3、以买进整家公司的态度还买股。

4、忘掉持股价格。

5、保持思维开放,并清楚股票的利空因素。

6、持股时应该确定自己的信心程度,而不是确定股票的目标价位。

7、错了就纠正,不可一错到底。

8、买股前应关注六个因素

公司的商业特权;管理层状况;公司的财务情况;股价图的技术分析;当前股价与历史股价的比较;公司被收购的可能性。

注解:你要把股票看成公司的一部分。股票并不知道你持有了它,所以不会顾及你的感觉。——巴菲特

另外,富达公司是基金公司,关注中短期投资业绩是他们没法改变的现实。所以技术分析在他们公司内部具有相当的地位,但一般是基本面与技术面分开管理。像安东尼.波顿和彼得林奇等,都或多或少地关注一些技术面,并乐于利用一些技术面,也是非常正常的现象。

 

四、情绪

1、偏见和事实一样重要。

2、成功投资是坚持主见与倾听市场的完美结合。

3、短期内股市是一个投票器而不是一台称重机。

4、那种不顾股票内在价值多少的偏见会带来机遇或风险。

“市场先生”的报价有时非常合理,但在大部分时候,市场先生的报价却极其荒唐,因为他无法控制自己的贪婪和恐惧。——格雷厄姆

我的方法是逆向投资,如果所有人都认为某项投资有价值,那这项投资必然过于昂贵,因此也就没有什么吸引力了。——凯恩斯

 

五、如何配置投资组合

1、股票头寸应反映对它的信心程度。

2、不要在绩效归因上花费太多时间。

3、目前的投资组合应尽可能与要从零开始组建的投资组合一致。

组建投资组合时,问自己的三个问题:

(1)我的投资组合是否与我的信心程度相匹配?

(2)我是否清楚自己承担的风险?

(3)我能从过去的错误中学到什么?

4、不要太关注成份股的权重。

5、调整投资组合时,应该是渐进行动而不是大幅变动。

6、避免对持股带有个人感情。

7、投资是一个犯错过程,少犯错误就能成为成功投资人。

8、在投资理由不复存在、股票达到目标价位或发现了更好的股票时,才应该出售持股。

9、如果对某只股票(持股或可能的持股)有疑问,那就把它跟组合里的其他股票做比较。

10、要在“进攻性投资”与“防守型投资”之间保持平衡。

    只有发现比你现有持股便宜50%的股票时,你才应该卖掉你的现有持股。——邓普顿

 

六、评估风险

1、我投资上最大的错误都是因为投资了那些资产负债状况糟糕的公司。

2、商业环境变差时,高负债公司会首当其冲。

3、坏消息的传播会受到阻碍。

4、如果某只股票已经上扬了数年,那就应该对其保持警惕;这样的股票即使还有很大的上涨空间,也很容易在熊市里下跌。

5、避免买进那种“击鼓传花”式的股票,即那种估值过高但人们仍幻想在音乐结束前将其抛售的股票。

不了解公司的财务状况时千万不要投资,股票投资的最大损失往往来自于资产负债欠佳的公司。——彼得林奇

 

七、财务

1、应该读公司的原始报告,而不是经纪人的简短总结。

2、仔细阅读公司的财务报表附注,这些附注往往隐藏着关键信息。

 

八、如何估值

1、不要只参考一个估值指标,特别是只关注市盈率。

2、买那些能带来安全空间的股票。

3、中小型公司股票更容易被错误定价。买入被市场错误定价的股票,并等待市场的纠正错误。

4、估值时,应该看看目前股价与过去20年股价的比较。

5、买那些历史股价低的股票,更有可能赚钱。买便宜的股票,你会享有安全边际。

6、不要忘了绝对估值。

7、股市上涨时,那些保守的估值指标就被人们抛诸脑后;反之亦然。牛市越热,估值方法就越新颖(真理啊)。

 

 

九、收购和收购目标

1、买那些可能会被收购的公司。

2、大公司不容易被收购。

3、股东名册会告诉你潜在的收购者。

4、对那种想在短期内预测潜在收购项目的想法保持警惕。预测短期内的收购目标是不现实的。

 

十、我最喜欢的股票

1、我的核心投资方法是以低价买进复苏股。

2、投资那些不受欢迎的股票。

3、目标公司的管理层是否有一个清晰的复苏计划,以及你是否能据此了解他们的工作进度?

4、有时你不得不在掌握所有信息之前就买进股票。

5、我最好的一些持股在买进时都感觉很不舒服。

6、买那些能给你带来巨额收益,但下跌空间却有限的股票。

7、长期内,价值型股票会超过成长型股票。

    我们总是尽可能地降低持股成本。在这方面,我清楚地记得两件事:首先,没有人能够永远以低价买进,或以高价卖出;其次,最低的持股成本才能保证成功,我们一直在努力降低持股成本,如果股价下跌,那我们就买入更多。——比尔.米勒

 

十一、交易技巧

1、交交易放手给那些有经验的交易员,并给他们一定的自主权。

2、我只在很小一部交易上设置限价。

3、要知道在什么时候出击,以及在什么时候等待时机成熟。

4、避免在整数位上设置限价,而这正是大部分投资经理所做的。

5、要有耐心——股市会给你补杆的机会。

6、大宗交易是最合算的交易方式。

 

十二、技术分析

1、我首先看的是股价图。

2、将技术分析作为基本分析的核查手段。

3、找到适用的技术分析方法,然后坚持下去。

4、技术分析对大盘股尤其适用。

5、技术分析会帮助扩大盈利和减少亏损。

 

十三、市场时机

1、市场时机的把握一直都很难。

2、个人投资者应有长期眼光,不要把三年要花的钱投入股市。

3、股市是对未来的完美的反应——不要低估这个事实。

4、不要因逆势投资而不安。

5、股市会对预期的正面消息或负面消息做出反应。

6、重要的是股价已经反应了什么,而不是经济前景会怎样。

7、牛市成熟时,你应该减持那些风险度大的股票。

8、当牛市持续了四五年时,应该有所警惕。

    投资最昂贵的四个字:这次不同!——邓普顿