怀孕初期症状左小腹痛:安东尼.波顿的投资经验总结
来源:百度文库 编辑:偶看新闻 时间:2024/03/29 20:05:59
安东尼.波顿的投资经验总结
安东尼.波顿素来以“逆向投资”著称于世,他深谙逆向投资的精髓,在其掌管的一只长达28年的基金中,取得了20%年复合收益率,是富达公司与彼得林奇齐名的传奇基金经理人。
下面是这位传奇投资大师的投资经验部分总结题纲。
一、公司
1、先找公司的商业特权。优秀的公司有更宽、更持久的护城河。
2、商业模式是否易于理解。如果某项生意很难理解,那我很乐意将他排除在外。
3、想想十年后这家公司是否会更有价值,公司能否主宰自己的命运。而看懂复杂的表象是投资中最重要的工作。
4、业务能否产生现金流,如果对公司有疑问,就追踪现金流吧。
5、均值回归是资本主义的不变法则。
6、会谈时应谈谈其他公司,要重点关注连目标公司都称赞的竞争对手。
应该投资傻子也能经营的公司,因为公司未来一定会遇到各种情况。——巴菲特
二、公司高管应具有的品质
1、最重要的是正直和坦诚。
2、如果管理层没有能力和不诚信,那就避开它
3、管理层是否对公司的战略、运营和财务足够了解?给我留下最深印象的都是那些对公司业务了如指掌的人,不论其专长是在战略制定、运营管理,还是在财务融资上。
4、管理层的目标和利益是否和股东一致?
5、管理层的股票买卖和解释说明是否一致?要关注那些内部人交易。
6、“江山易改本性难移”,投资那些你信任的管理层。
了解管理层的过程就像是结婚——你要真正了解一个女孩,唯一的办法就是和她生活在一起。只有你和企业管理层相处了一段时间后,你才能真正了解它们。——费雪
三、股票
1、对每只持股都要有投资理由。
2、如果持股的话就定期检查投资理由是否还存在。
3、以买进整家公司的态度还买股。
4、忘掉持股价格。
5、保持思维开放,并清楚股票的利空因素。
6、持股时应该确定自己的信心程度,而不是确定股票的目标价位。
7、错了就纠正,不可一错到底。
8、买股前应关注六个因素
公司的商业特权;管理层状况;公司的财务情况;股价图的技术分析;当前股价与历史股价的比较;公司被收购的可能性。
注解:你要把股票看成公司的一部分。股票并不知道你持有了它,所以不会顾及你的感觉。——巴菲特
另外,富达公司是基金公司,关注中短期投资业绩是他们没法改变的现实。所以技术分析在他们公司内部具有相当的地位,但一般是基本面与技术面分开管理。像安东尼.波顿和彼得林奇等,都或多或少地关注一些技术面,并乐于利用一些技术面,也是非常正常的现象。
四、情绪
1、偏见和事实一样重要。
2、成功投资是坚持主见与倾听市场的完美结合。
3、短期内股市是一个投票器而不是一台称重机。
4、那种不顾股票内在价值多少的偏见会带来机遇或风险。
“市场先生”的报价有时非常合理,但在大部分时候,市场先生的报价却极其荒唐,因为他无法控制自己的贪婪和恐惧。——格雷厄姆
我的方法是逆向投资,如果所有人都认为某项投资有价值,那这项投资必然过于昂贵,因此也就没有什么吸引力了。——凯恩斯
五、如何配置投资组合
1、股票头寸应反映对它的信心程度。
2、不要在绩效归因上花费太多时间。
3、目前的投资组合应尽可能与要从零开始组建的投资组合一致。
组建投资组合时,问自己的三个问题:
(1)我的投资组合是否与我的信心程度相匹配?
(2)我是否清楚自己承担的风险?
(3)我能从过去的错误中学到什么?
4、不要太关注成份股的权重。
5、调整投资组合时,应该是渐进行动而不是大幅变动。
6、避免对持股带有个人感情。
7、投资是一个犯错过程,少犯错误就能成为成功投资人。
8、在投资理由不复存在、股票达到目标价位或发现了更好的股票时,才应该出售持股。
9、如果对某只股票(持股或可能的持股)有疑问,那就把它跟组合里的其他股票做比较。
10、要在“进攻性投资”与“防守型投资”之间保持平衡。
六、评估风险
1、我投资上最大的错误都是因为投资了那些资产负债状况糟糕的公司。
2、商业环境变差时,高负债公司会首当其冲。
3、坏消息的传播会受到阻碍。
4、如果某只股票已经上扬了数年,那就应该对其保持警惕;这样的股票即使还有很大的上涨空间,也很容易在熊市里下跌。
5、避免买进那种“击鼓传花”式的股票,即那种估值过高但人们仍幻想在音乐结束前将其抛售的股票。
不了解公司的财务状况时千万不要投资,股票投资的最大损失往往来自于资产负债欠佳的公司。——彼得林奇
七、财务
1、应该读公司的原始报告,而不是经纪人的简短总结。
2、仔细阅读公司的财务报表附注,这些附注往往隐藏着关键信息。
八、如何估值
1、不要只参考一个估值指标,特别是只关注市盈率。
2、买那些能带来安全空间的股票。
3、中小型公司股票更容易被错误定价。买入被市场错误定价的股票,并等待市场的纠正错误。
4、估值时,应该看看目前股价与过去20年股价的比较。
5、买那些历史股价低的股票,更有可能赚钱。买便宜的股票,你会享有安全边际。
6、不要忘了绝对估值。
7、股市上涨时,那些保守的估值指标就被人们抛诸脑后;反之亦然。牛市越热,估值方法就越新颖(真理啊)。
九、收购和收购目标
1、买那些可能会被收购的公司。
2、大公司不容易被收购。
3、股东名册会告诉你潜在的收购者。
4、对那种想在短期内预测潜在收购项目的想法保持警惕。预测短期内的收购目标是不现实的。
十、我最喜欢的股票
1、我的核心投资方法是以低价买进复苏股。
2、投资那些不受欢迎的股票。
3、目标公司的管理层是否有一个清晰的复苏计划,以及你是否能据此了解他们的工作进度?
4、有时你不得不在掌握所有信息之前就买进股票。
5、我最好的一些持股在买进时都感觉很不舒服。
6、买那些能给你带来巨额收益,但下跌空间却有限的股票。
7、长期内,价值型股票会超过成长型股票。
十一、交易技巧
1、交交易放手给那些有经验的交易员,并给他们一定的自主权。
2、我只在很小一部交易上设置限价。
3、要知道在什么时候出击,以及在什么时候等待时机成熟。
4、避免在整数位上设置限价,而这正是大部分投资经理所做的。
5、要有耐心——股市会给你补杆的机会。
6、大宗交易是最合算的交易方式。
十二、技术分析
1、我首先看的是股价图。
2、将技术分析作为基本分析的核查手段。
3、找到适用的技术分析方法,然后坚持下去。
4、技术分析对大盘股尤其适用。
5、技术分析会帮助扩大盈利和减少亏损。
十三、市场时机
1、市场时机的把握一直都很难。
2、个人投资者应有长期眼光,不要把三年要花的钱投入股市。
3、股市是对未来的完美的反应——不要低估这个事实。
4、不要因逆势投资而不安。
5、股市会对预期的正面消息或负面消息做出反应。
6、重要的是股价已经反应了什么,而不是经济前景会怎样。
7、牛市成熟时,你应该减持那些风险度大的股票。
8、当牛市持续了四五年时,应该有所警惕。