避险情绪笼罩全球 人民币美元瑞郎是最佳选择

一个幽灵，主权债务危机的幽灵，在欧洲大陆徘徊。为了对这个幽灵进行神圣的围剿，不仅欧洲的力量，全球的力量在联合起来。

面对大势，任何人无法置身事外，包括你——中国的投资者。你的人民币，你的美元，你的欧元，你的英镑，还有你的日元，你的澳元、你的瑞郎等等，哪一个是让你感到安全的币种？你的资产该如何配置？

中行：市场仍将由避险情绪主导

欧债主权债务危机愈演愈烈。新一轮金融危机犹如黑云压顶般笼罩在欧洲的上空。市场担忧美国雷曼兄弟惨剧再度上演。

这种担忧的依据是：欧洲主权债务最为严重的“欧洲五国”(葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙)总共欠债约3万亿欧元(约合4万亿美元)，其中有违约风险的占50%，这意味着欧元区金融体系将受到1.5万亿欧元的冲击。

相比之下，因雷曼倒闭引发的美国金融危机，也只留下了6000亿欧元的资产待解决。由此可见，欧债危机恶化对全球经济的冲击，可能远大于此前美国引发的2008年那一轮金融危机。

中国银行[2.91 -1.36% 股吧 研报]金融市场总部有关专家向理财周报记者表示，目前欧债问题仍然存在较大的不确定性。在这种情况下，市场仍将由避险情绪主导，像美元、日元等避险货币有收益空间。

这位专家认为，目前美元指数已经摆脱两个月以来低位盘整的状态，初步显示出筑底反弹的态势，预计还有一定的上行空间，但由于美国自身亦面临再度量化宽松的可能，因此美元的涨势有可能会在上方关键市场位置受到抑制。

“日元相对于各个货币都已经处于非常高的位置，预计上行空间有限，但亦很难看到对日元的利空，因此预计日元在未来仍会保持强势。”中行这位专家说，“欧元在跌破1.40重要关口后，整体形势已经明显偏弱，预计将在兑美元1.34-1.38的区间内震荡一段时间，之后仍倾向于下行。”

中行金融市场总部这位专家认为，英镑在本国经济表现不佳的情况下仍然会承压，走势偏弱，但由于英镑受欧债问题影响相对较小，甚至有可能在一些情况下相对于欧元成为避险货币，因此预计下跌幅度有限。澳元亦因欧债问题所带来的风险厌恶情绪而承压，预计仍有下跌空间，但由于澳大利亚基本面形势仍较其它国家健康，因此预计澳元将在兑美元0.97-1.00一线获得支撑。

未来会怎样？

中行金融市场总部的这位专家认为，总体来说，目前人们对欧债危机的恐惧已不似2010年初那样严重。由于欧盟、欧洲央行、IMF等机构以及德法等国的纷纷介入，欧洲外围国家财政全面崩溃的情况已经不太可能，而金融市场的稳定和效率也将获得一定保障。因此，对于欧债危机的最终化解，人们普遍还是有最基本的信心。

“问题在于，欧洲外围国家财政的改善可能没有预计的那样快，甚至陷入新的僵局，各国政治力量的势力变化也可能使解决欧债问题的过程节外生枝，而一些孱弱的银行亦可能在这过程中意外倒下，这容易在短期内产生紧张情绪，造成市场的混乱。”

中行金融市场总部的这位专家认为，一些非常坏的情况，如希腊政府破产，或者大规模债务违约，可能会在一定时间内对市场造成非常大的冲击，如欧元暴跌，金融股崩盘，国债收益率飞涨等等。但随后人们就会发现欧洲的银行系统和政府实力要比预想的强大，能够应付这样的冲击。

这位专家还表示，“从最近的经济数据看，欧洲经济在经过短暂的复苏之后，似乎又在陷入停滞，中长期来看，这无疑会将解决欧债问题的过程拖得更长，衍生出更多风险。总而言之，目前以欧洲主流国家的实力，以及已搭好的政策框架，能够在可预见的时间内保证“止血”，但“疗伤”及“痊愈”，则将是漫长的，难以预计的过程。”

人民币和美元之外，配置一些瑞郎

前东亚银行[28.75 0.17%]北京分行高级经济分析师党宏是一名高级理财规划师，他有十多年的财富管理经验。

在欧债危机加剧的情况下，党宏给投资者开出的外汇资产配置“药方”是：假如投资者有100元的话，可以大概配置40%的人民币资产，30%左右的美元资产，此外可以配置30%左右的瑞郎(瑞士法郎)资产。出于规避风险的考虑，欧元资产比例可以适当减少一些，等待利好因素的出现。

党宏做出上述判断基于这些考虑：一、站在国内角度，投资者拿人民币最保险。因为人民币一直处于升值过程中；二、站在国际角度，持有美元最方便流通和使用。虽然美元存在贬值的风险，但不会崩盘。在流通上，一些非美货币都存在一些局限性；三、瑞郎在不断升值。瑞士政府一贯维持中立性。作为避险货币，可以配置一些瑞郎。

“货币本身取决于经济实力。澳大利亚经济发展存在一定的对外依附性。”党宏说，“欧元不是某一个国家的货币，是一个区域性质的货币。当初推行欧元的障碍就很多。目前看，欧盟各个国家在努力避免更严重的情况发生。事实上，一些欧盟以外的发展中国家也不会冷眼旁观，不会看这一个体系倒掉，可能会想办法去支援，可能体现在经济上的合作。”

党宏表示，目前国内外汇理财产品种类大多是关于美元、港币和澳元的。国内关于瑞郎的理财产品还没有。

“投资者在进行外汇资产配置过程中，不仅要考虑利率因素，还要考虑汇率因素。比如澳元的利率高，但投资者也要考虑其汇率风险。”党宏说。

在党宏看来，目前外币理财产品的投资价值不大。“这些外币理财产品一般是投资国际市场的。现在国际市场震荡，不挣钱，风险大于国内市场。一般情况不建议客户做外币理财产品。”党宏说。

黄金是否是货币属于理论问题，这里暂且不论。党宏在接受理财周报记者采访时说的第一句话是“从避险角度看，黄金现在最保险”。