偶看新闻海澜集团艺术团招聘:通用汽车前路依然崎岖
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/25 08:10:38
通用汽车前路依然崎岖
过去几周里，通用汽车(General Motors Corp.)表现出了良好的势头。
自6月7日以来，这家汽车制造商的股价已上涨了28%，人们对通用汽车和底特律其他汽车巨头将从今年夏季与全美汽车工人联合会(United Auto Workers)的合同中获得巨大让步越来越感到乐观。
尽管同工会达成妥协的可能性使得通用汽车的股票在短期内具有一定的吸引力，但投资者对未来仍应保持谨慎。
周一，通用汽车股票上涨0.22美元，收于38.02美元，市值约为210亿美元。Thomson Financial的数据显示，该股基于2008年预期收益的市盈率为10.5倍，是最便宜的汽车类股之一。丰田汽车(Toyota Motor Corp.)的市盈率为13.7倍，日产汽车(Nissan Motor Co.)为11.2倍，戴姆勒-克莱斯勒(DaimlerChrysler AG)为15.5倍。
就基本面而言，通用汽车的业务仍不理想。公司仍在支出大量现金，核心的北美业务依然亏损，汽车行业的几项主要趋势都限制了通用汽车提高收入的能力，而提高收入对公司的复苏至关重要。
贝尔斯登(Bear Stearns & Co.)汽车业分析师彼得•内斯沃德(Peter Nesvold)表示，中长期前景仍困难重重。几周前，内斯沃德将其对通用汽车的评级上调至相当于买进，这主要是基于近期有迹象显示，全美汽车工人联合会可能会接受大幅削减成本的方案，因而该股存在短期的上涨潜力。
今年早些时候，另一家大工会美国联合钢铁工人工会(United Steelworkers)同意让固特异公司(Goodyear Tire & Rubber Co.)成立一家信托基金负责今后退休人员的医疗福利，这将从该公司的账面上转移走数十亿美元的负债。通用汽车、福特汽车(Ford Motor Co.)和克莱斯勒(Chrysler Group)都在探讨这种可能性，如能达成类似协议，它们将受益匪浅。
另一个积极的迹象是上周五出现的：全美汽车工人联合会会员批准了同德尔福公司(Delphi Corp.)的一项协议。这项协议满足了这家汽车零部件制造商的许多要求，其中包括降薪近50%。
固特异和德尔福的协议表明，底特律三大汽车巨头也可能会要求将劳工成本降至有竞争力的水平，而这无疑会提振公司的股价。他们希望能大大降低现在向全美汽车工人联合会会员支付的每小时70美元的工资和福利。丰田汽车等外国汽车制造商向美国工人支付每小时40美元左右的工资和福利。
上周五，标准普尔(Standard & Poor‘s)成为最新一家调整通用汽车股票评级的机构，将该股的评级从卖出上调为持有。标准普尔预计通用汽车将从新的劳工协议中每年节约3.5亿美元左右的成本。大量削减劳动力成本将有助于通用汽车扭亏为盈，但进一步的重组和收入大幅增长才能使它达到丰田汽车等外国汽车制造商的盈利能力。
投资者和分析师认为，公司在收入增长方面仍不容乐观。
Mainstay Capital Management LLC首席投资长大卫•库德拉(David Kudla)说，通用汽车能通过削减成本实现盈利，但如果公司要真正实现长期的繁荣发展，它还需要在改善收入上做文章。Mainstay管理着5亿美元资金，为客户持有通用汽车的股票和债券，但公司自己并未持有。
鉴于通用汽车20年来在美国市场上占有率的不断下滑，提高收入并非易事。许多分析师对市场占有率已经趋稳持怀疑态度。
高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)汽车业分析师罗伯特•巴里(Robert Barry)说，我认为通用汽车从长期来看不会保持目前的市场占有率。鉴于对劳工协议乐观预期的短期影响，他在上个月将通用汽车股票的评级从持有上调到了买进。高盛持有通用汽车的证券，并在过去12个月中为该公司提供投资银行和其他服务。
今年迄今为止，通用汽车的市场占有率为23.2%，低于2006年底的24.6%和上世纪80年代时的50%。
通用汽车将今年市场占有率的下降归因于向汽车租赁公司的低利润率销售的减少。通用汽车首席销售分析师保罗•巴柳(Paul Ballew)上个月向记者表示，6月份面向汽车租赁公司的销售量比上年同期减少了20,000辆。
从长期来看，由于美国市场的激烈竞争，巴里认为通用汽车的市场占有率可能下滑至14%-19%。他说，许多竞争对手都享有更高的声望、更好的资产负债状况以及更完善的经销商网络。
汽油价格的上涨和房地产市场的低迷也不利于通用汽车，这种状况减少了卡车和运动型多用途车(SUV)的销量，而通用汽车的利润主要来源于这两种车。
今年5月，美国的轿车销售量超过了卡车。这意味着市场正在向丰田汽车等亚洲汽车企业更具竞争力的领域转变，而通用汽车在轿车市场的利润率很低，甚至没有利润。
通用汽车的现金仍在继续减少彰显出其业务的低迷。尽管通用汽车处于其产品周期的顶峰，但现金还在不断流出。不久前，通用汽车刚刚推出了新款GMT-900系列小型货车和SUV。
Buckingham Research Group的分析师约瑟夫•阿马塔罗(Joseph Amaturo)在上周的研究报告中表示，这些货车的销售热正在退去，这将对通用汽车今年剩余时间和2008年的产量、市场占有率及定价产生负面影响。这份6月29日发布的报告维持了他对通用汽车股票弱于大盘的评级。
阿马塔罗比其他分析师更加怀疑全美汽车工人联合会将会做出更大的让步。花旗集团(Citigroup Inc.)上周也对达成突破性的协议表示怀疑。它对通用汽车的评级为卖出。
不过，并非所有投资者都认为通用汽车的前景如此黯淡。
SAM Advisors的总裁比尔•史密斯(Bill Smith)认为，如果通用汽车能将退休人员的医疗负债转移给工会，该股能达到50至60美元。史密斯持有70,000股通用汽车股票，他称自己是一个“特殊状况投资者”，寻找即将出现决定性事件的公司进行投资。对他而言，同全美汽车工人联合会的协议无疑是具有决定性意义的事件。
过去几周里，通用汽车(General Motors Corp.)表现出了良好的势头。
自6月7日以来，这家汽车制造商的股价已上涨了28%，人们对通用汽车和底特律其他汽车巨头将从今年夏季与全美汽车工人联合会(United Auto Workers)的合同中获得巨大让步越来越感到乐观。
尽管同工会达成妥协的可能性使得通用汽车的股票在短期内具有一定的吸引力，但投资者对未来仍应保持谨慎。
周一，通用汽车股票上涨0.22美元，收于38.02美元，市值约为210亿美元。Thomson Financial的数据显示，该股基于2008年预期收益的市盈率为10.5倍，是最便宜的汽车类股之一。丰田汽车(Toyota Motor Corp.)的市盈率为13.7倍，日产汽车(Nissan Motor Co.)为11.2倍，戴姆勒-克莱斯勒(DaimlerChrysler AG)为15.5倍。
就基本面而言，通用汽车的业务仍不理想。公司仍在支出大量现金，核心的北美业务依然亏损，汽车行业的几项主要趋势都限制了通用汽车提高收入的能力，而提高收入对公司的复苏至关重要。
贝尔斯登(Bear Stearns & Co.)汽车业分析师彼得•内斯沃德(Peter Nesvold)表示，中长期前景仍困难重重。几周前，内斯沃德将其对通用汽车的评级上调至相当于买进，这主要是基于近期有迹象显示，全美汽车工人联合会可能会接受大幅削减成本的方案，因而该股存在短期的上涨潜力。
今年早些时候，另一家大工会美国联合钢铁工人工会(United Steelworkers)同意让固特异公司(Goodyear Tire & Rubber Co.)成立一家信托基金负责今后退休人员的医疗福利，这将从该公司的账面上转移走数十亿美元的负债。通用汽车、福特汽车(Ford Motor Co.)和克莱斯勒(Chrysler Group)都在探讨这种可能性，如能达成类似协议，它们将受益匪浅。
另一个积极的迹象是上周五出现的：全美汽车工人联合会会员批准了同德尔福公司(Delphi Corp.)的一项协议。这项协议满足了这家汽车零部件制造商的许多要求，其中包括降薪近50%。
固特异和德尔福的协议表明，底特律三大汽车巨头也可能会要求将劳工成本降至有竞争力的水平，而这无疑会提振公司的股价。他们希望能大大降低现在向全美汽车工人联合会会员支付的每小时70美元的工资和福利。丰田汽车等外国汽车制造商向美国工人支付每小时40美元左右的工资和福利。
上周五，标准普尔(Standard & Poor‘s)成为最新一家调整通用汽车股票评级的机构，将该股的评级从卖出上调为持有。标准普尔预计通用汽车将从新的劳工协议中每年节约3.5亿美元左右的成本。大量削减劳动力成本将有助于通用汽车扭亏为盈，但进一步的重组和收入大幅增长才能使它达到丰田汽车等外国汽车制造商的盈利能力。
投资者和分析师认为，公司在收入增长方面仍不容乐观。
Mainstay Capital Management LLC首席投资长大卫•库德拉(David Kudla)说，通用汽车能通过削减成本实现盈利，但如果公司要真正实现长期的繁荣发展，它还需要在改善收入上做文章。Mainstay管理着5亿美元资金，为客户持有通用汽车的股票和债券，但公司自己并未持有。
鉴于通用汽车20年来在美国市场上占有率的不断下滑，提高收入并非易事。许多分析师对市场占有率已经趋稳持怀疑态度。
高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)汽车业分析师罗伯特•巴里(Robert Barry)说，我认为通用汽车从长期来看不会保持目前的市场占有率。鉴于对劳工协议乐观预期的短期影响，他在上个月将通用汽车股票的评级从持有上调到了买进。高盛持有通用汽车的证券，并在过去12个月中为该公司提供投资银行和其他服务。
今年迄今为止，通用汽车的市场占有率为23.2%，低于2006年底的24.6%和上世纪80年代时的50%。
通用汽车将今年市场占有率的下降归因于向汽车租赁公司的低利润率销售的减少。通用汽车首席销售分析师保罗•巴柳(Paul Ballew)上个月向记者表示，6月份面向汽车租赁公司的销售量比上年同期减少了20,000辆。
从长期来看，由于美国市场的激烈竞争，巴里认为通用汽车的市场占有率可能下滑至14%-19%。他说，许多竞争对手都享有更高的声望、更好的资产负债状况以及更完善的经销商网络。
汽油价格的上涨和房地产市场的低迷也不利于通用汽车，这种状况减少了卡车和运动型多用途车(SUV)的销量，而通用汽车的利润主要来源于这两种车。
今年5月，美国的轿车销售量超过了卡车。这意味着市场正在向丰田汽车等亚洲汽车企业更具竞争力的领域转变，而通用汽车在轿车市场的利润率很低，甚至没有利润。
通用汽车的现金仍在继续减少彰显出其业务的低迷。尽管通用汽车处于其产品周期的顶峰，但现金还在不断流出。不久前，通用汽车刚刚推出了新款GMT-900系列小型货车和SUV。
Buckingham Research Group的分析师约瑟夫•阿马塔罗(Joseph Amaturo)在上周的研究报告中表示，这些货车的销售热正在退去，这将对通用汽车今年剩余时间和2008年的产量、市场占有率及定价产生负面影响。这份6月29日发布的报告维持了他对通用汽车股票弱于大盘的评级。
阿马塔罗比其他分析师更加怀疑全美汽车工人联合会将会做出更大的让步。花旗集团(Citigroup Inc.)上周也对达成突破性的协议表示怀疑。它对通用汽车的评级为卖出。
不过，并非所有投资者都认为通用汽车的前景如此黯淡。
SAM Advisors的总裁比尔•史密斯(Bill Smith)认为，如果通用汽车能将退休人员的医疗负债转移给工会，该股能达到50至60美元。史密斯持有70,000股通用汽车股票，他称自己是一个“特殊状况投资者”，寻找即将出现决定性事件的公司进行投资。对他而言，同全美汽车工人联合会的协议无疑是具有决定性意义的事件。