偶看新闻超能大白大电影:分析：中國鋼鐵業的緊縮體驗– 中國制造網商業資訊
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/29 04:10:47
分析：中國鋼鐵業的緊縮體驗
行業：礦產能源信息來源：商務部網站發布時間：2011-11-21 
經過了一年的信貸收緊以及為房地產行業降溫的努力，中國政府的限制性政策開始對實體經濟產生明顯影響。
鋼鐵、水泥和銅等原材料行業受到的影響最為明顯，這些行業與建築業以及日益冷卻的房地產市場息息相關。
由於中國需求疲軟，10月中旬中國鋼鐵日產量降至1月份以來的最低水平，上月全球鐵礦石(一種關鍵的煉鋼原料)價格也下跌逾30%。
“我們感覺冬天已經來臨，”與政府有關聯的行業組織中鋼協(CISA)副會長張長富(Zhang Changfu)表示。“市場已出現了重大的轉向。訂單正逐漸枯竭。”
張長富指出，造船廠新訂單正在驟減今年前9個月同比下降43%表明市場環境正日益惡化。
12個月前，中國開始實施緊縮政策。政策制定者上調了利率和銀行存款準備金率，以遏制通脹、並減緩增長速度。這些政策現在正開始對原材料造成影響。
“貨幣政策顯現效果通常會有6個月至9個月的滯後期，”花旗(Citi)經濟學家丁爽(Ding Shuang)表示。“我們在第三季度看到了越來越多的累積效果，我們認為第四季度這種影響甚至會更大。”丁爽預測，其結果是，第四季度中國經濟增長率將從第三季度的9.1%，下滑到8.4%。
由於鋼鐵行業40%的需求與中國日漸冷卻的房地產行業密切相關，鋼鐵業已成為受衝擊最大的行業之一。
由於政府的限購住宅以及信貸緊縮政策，房屋建設已有所放緩。中國房地產指數係統(CREIS)顯示，住宅存量相當於逾11個月的銷售額，為數年來的最高水平。同時，10月份住宅地產價格下跌0.23%，創今年最大跌幅。
這進而意味著，鋼鐵需求出人意料地疲軟即便中國鋼鐵總需求量今年仍將保持增長。隨著庫存減少後中國需求的回升，本周鐵礦石價格在上月大幅下挫之後已經走穩。
一些鋼鐵企業要麼自身很難獲得貸款，要麼受困於高昂的借債成本。“過去是銀行追著鋼鐵企業，爭著要放貸給你，”中鋼協副秘書長屈秀麗表示，“但現在是鋼鐵企業追著銀行要貸款。”
屈秀麗表示，信貸收緊提高了鋼鐵等行業的成本，而這些行業通常負債水平較高。“流動性問題不僅是個尋找銀行貸款的問題，也是個資金周轉的問題。我們的負債比例高，因此資金成本也高。”
信貸方面的困難也影響到鐵礦石貿易商。有些貿易商必須在年底前償還銀行貸款，結果被迫在10月份減少鐵礦石儲備，造成鐵礦石價格驟然下跌。
在鐵礦石貿易的另一端，買主已開始放緩採購，因為緊張的信貸環境正促使他們減少庫存。
中國第二大鋼鐵制造商寶鋼(Baosteel)上周表示，有些客戶要求延遲發貨。其它重工業公司也警告稱，他們預計客戶違約風險將會加大，或者在精煉銅等產品發貨時要求客戶以現金付款。
“我們什麼也賣不動，”一位內蒙古建築用鋼材交易商表示。“未來兩個月內，我們的(鋼鐵)存貨將有所增加”，他同時解釋稱，他的公司將繼續依據與大型鋼鐵企業簽訂的長期合同購進鋼材。但為了應對需求不振的局面，許多對價格更敏感的小型鋼鐵公司上月已開始減產。
需求放緩使得一些經濟學家預測稱，中國的原材料需求可能於近期內見頂。
然而，更為看漲的分析師堅持認為，緊縮效果僅限於少數幾個行業，並相信不久可能會迎來政策轉向。
國泰君安證券(Guotai Junan Securities)經濟學家王進表示，在9月工業利潤下降和10月採購經理人指數數據疲軟之後，放松信貸指日可待。
他表示，“我們預計將出臺更為中性的政策，包括可能在今年第四季度下調銀行存款準備金率。”