偶看新闻刘兆忠:曝张裕深陷财务问题 伎俩背后涉嫌利益输送
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/09 18:43:15
作为葡萄酒的龙头企业，张裕A11月2日被山东证监局“整改”的消息让业界哗然。
“这个消息让我们都很吃惊，张裕A在公司治理方面一直是行业内的标杆，没有想到会存在这么多问题”，一位关注食品饮料行业的券商资深分析师在11月2日获知此消息后，向网易财经表示“难以理解”。
11月1日晚间，张裕A发布中国证监会山东证监局《采取责令改正措施》的公告，公告称近期中国证监会山东证监局对公司经行现场检查，发现公司存在财务核算、商标权使用、关联交易、公司治理及提前分红五个方面的问题。
然而，财务“伎俩”背后，或是其平滑利润的真相，而商标权的使用以及提前分红等一系列公司治理漏洞背后，再次凸显为大股东输送利益的路线。
财务“伎俩”
多计提广告费、延迟确认收入、已完工工程项目不转为固定资产，作为三种常见的虚减利润的工具，在张裕A的财务核算中却被一次次使用，而真实的业绩到底是多少，自然成为投资者、分析师们纷纷关注的焦点。
按照山东证监局检查的结果，截至 2009年 12月 31日，公司预提广告费余额为 2.32亿元，但根据张裕A提供的资料，2009年度公司已发生未付款广告费为 9847.06万元，另有 375万元未使用广告费结转至 2010 年使用，这导致公司 2009 年度多计提广告费 375 万元。
据网易财经了解，张裕A在近几年一直存在多计提广告费的情形，按照证监局调查的结果，张裕A逐年累计多计提广告费1.33亿元，其中 2009 年多计提 375 万元，以前年度多计提 1.3亿万元。这导致公司虚减2009年净利润281.25万元。
除了多预提广告费用之外，张裕A在财务上的另外一个“伎俩”是将已出库的商品不确认为收入。以泉州、南京两仓库为样本，证监局在核对发货记录与账面时发现张裕A已出库未确认收入金额为 2479 万元，产品未出库已确认收入金额 207 万元，按照《企业会计准则—第 14号收入》的相关规定对收入进行确认， 这导致公司2009年半年报披露的销售收入中少计2272万元。
同时，张裕A的控股子公司宁夏张裕葡萄种植有限公司（以下简称宁夏种植公司）也存在在财务上做了“手脚”，宁夏种植公司将2008年销售葡萄收入142.99万元计入 2009年，又将 2009年销售葡萄收入 362.78万元计入 2010年，导致公司 2009年少计销售收入 219.79万元，2010 年半年报多计销售收入 362.78万元。
此外，公司的两项“在建工程”也被拿来作为调节利润的“工具”，据网易财经了解，截止2009年 9月 30日，公司控股子公司张裕（宁夏）葡萄酿酒有限公司的车间、办公楼等项目的“在建工程”金额为 7035.82万元，事实上，这工程已达到预定可使用状态，但张裕A并未及时转入固定资产核算并计提折旧。同样，项目金额达1633 万元北京酒庄的欧洲小镇项目也在2010年上半年已经完工使用，但公司未将其转固定资产核算。
“这三种手段在上市公司粉饰业绩报表中经常用到，作为调节公司实际利润，都有一定隐蔽性”，一位不愿具名的审计师告诉网易财经。
而对于张裕A将已出库的商品不确认为收入，东兴证券分析师刘家伟分析，因为酒类企业存在先款后货的销售制度，发货以后需要确认收入，财务上如何把货款确认为收入，在时间上是有滞后的，滞后一段时间是可以理解的。
但刘家伟认为，“如果以此为理由过长时间推迟确认收入就有点过了”，他承认，就分析师而言对于发货但不及时确认收入的企业，很难预测准确的业绩。
作为葡萄酒龙头企业，张裕A无论是品牌还是发展，无论是在投资者眼中还是在分析师的评估中，都是“一致看好”，而为何又用这些财务手段来调节利润呢？调节利润的背后，又有怎样的图谋呢？