微博抽奖系统:法国AAA评级：悬崖边的舞蹈

法国AAA评级：悬崖边的舞蹈
【北京时间 2011年12月15日 16:23】      我要评论(0)
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就在市场等待标普给出欧元区评级的最终定论之际，有关法国评级恐遭降的传言再度传出。三大评级机构早已虎视眈眈，法国高层的讲话似乎也在给市场打预防针。法国的AAA评级可谓在悬崖边舞蹈，若果真遭遇下调，EFSF的火力也将大打折扣。
 
此前，三大评级机构均已对法国评级发出了警告。标准普尔(Standard & Poor's)此后更是上演了降级乌龙，令市场为法国捏一把冷汗。
 
标准普尔主管Carol Sirou上周五(12月9日)表示，标普对于欧元区国家主权评级调降与否的决定将在未来几天内公布。虽然传言已然此起彼伏，但若法国评级果真遭遇下调，无疑将令垂死挣扎的欧元区再度遭受当头一棒。
 
法国高层“管理市场预期” 评级下调已板上钉钉？
 
法国高层近期的讲话不禁令人“浮想联翩”。由于评级机构通常会在宣布降级前知会该国政府，分析人士指出，法国领袖的讲话更像是一种“预期管理”。
 
法国总统萨科齐(Nicolas Sarkozy)本周一(12月12日)表示，法国若丧失AAA主权信用评级，将增加该国的困难，但这不是无法克服的。
 
如果评级机构准备下调法国主权信用评级，萨科齐表示法国政府会以冷静的姿态应对这种情况。他说："这将增加法国的困难，但并非无法克服。"
 
与此同时，法国外长朱佩(Alain Juppe)表示，失去AAA评级对于法国来说将不会是灾难性的。
 
他在接受采访中表示，"评级机构有时仅仅凭借主观意愿或基于政治因素而做出调降评级的决定，如果最终法国的AAA评级失去，这显然不是个好消息，但同样也不是个灾难性的消息。"
 
分析人士称，萨科齐和朱佩的讲话暗示，该国可能已经预期其评级将遭遇下调，且正为此给市场打预防针，防止造成恐慌性后果。
 
花旗(Citi)分析师Steven Englander表示：“欧洲高层官员的讲话方式令人感觉，评级下调已经是板上钉钉的事了。看上去官员们正在使用‘预期管理’为即将到来的评级下调做准备。”
 
他并称，近日欧元的大幅下挫也与这一因素有关，市场对于诸如法国或者奥地利主权评级将遭下调的预期不断升温。如果本周没有评级下调的消息传出，可能令市场情绪更趋于谨慎，并导致欧元的抛售潮持续至周末。
 
风险敞口巨大 市场一片悲观
 
在欧元区所有AAA评级国家中，法国的债务负担最重，该国债务占国内生产总值(GDP)的85%。同时，国际清算银行(BIS)公布的数据显示，截至今年6月，法国的金融机构对欧元区五个深受债务危机困扰的国家的风险敞口也最大，约为6810亿欧元(约合9210亿美元)。
 
此外，和其他国家不同的是，法国将在明年4或5月举行大选，大选的临近令萨科齐政府更不可能采取大规模减赤或者是财政紧缩措施。众多机构分析师和经济学家因此对法国的主权评级前景态度悲观。
 
伦敦Glendevon King资产管理公司(Glendevon King Asset Management)分析师Nicola Marinelli表示：“法国已经不再符合AAA评级了，法国银行业对欧元区外围国家的风险敞口非常巨大，如果按照市价计算，这些债券将令该国遭受巨额损失。”
 
Swiss Life Gestion机构分析师Laurent Geronomi表示：“法国已经不再符合AAA评级的标准，市场情况将进一步恶化，且正在观察法国将在何时失去AAA评级——是在2012年5月的大选以前还是以后。”
 
法国农业信贷银行(Credit Agricole)国债策略师Frederik Ducrozet表示：“法国已被卷入了债务危机蔓延的螺旋。该国政府可以宣布任何的紧缩措施，但该国已经陷入了恶性循环。”
 
法国AMF证券市场管理机构主管Jean-Pierre Jouyet承认，市场已经将焦点放在了该国的AAA评级上，并表示，法国的AAA评级关乎欧洲，因为它是欧洲金融稳定机制(EFSF)稳定性的关键。
 
惠誉评级(Fitch)此前表示，法国对于EFSF的最大敞口是1585亿欧元(约合2140亿美元)，相当于该国GDP的8%，如果所有资金都被使用，法国就几乎没有任何财政空间来承担其他负债了。
 
法国债务管理机构主管Philippe Mills指出：“若法国评级遭降，将产生高昂的成本，且需要数年才能修复。”
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