偶看新闻丰田rav4灯光使用说明:GMO：欧洲银行需要数以吨计的资金？
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/28 23:16:08
全球资产管理公司GMO13日发布报告，题目中赫然写着“欧洲银行需要数以吨计的资金”（European Banks Need Tons of Money）。当然，这也可以说成“金山银海” ，意思是说许许多多钱。
GMO宏观经济研究负责人Richard P. Mattione列出以下五种情形，解释为何欧洲银行需要如此多的资金。需要指出的是，他所用的数据来自欧洲银行管理局（EBA）今年7月的压力测试。
1、不计递延税资产（DTA）
大多数DTA并非所持现金，只是未来会得到资金的一种承诺，不应该计入银行资本。 对下图抽样的89家银行来说，用新的资本替代DTA需要大约360亿欧元才能满足7%的核心一级资本比例。意大利和西班牙的银行将分别需要110亿欧元和180亿欧元。
而如果核心一级资本比例要求上调到8%，这些银行所需的资金就几乎翻倍，达到760亿欧元。如果该比例调至9%，银行所需资金就几乎增加2倍。
2、计入希腊主权债务
相比起所有渲染的希腊风险，希腊违约迫使银行必须增加的资本少得惊人。下图可见，如果主要看希腊银行，为满足7%的核心一级资本比例，银行需要增加170亿欧元，如果比例为9%，则需要增加300亿欧元。希腊银行只有换掉了现有股东，市场才可能为这种水平调整资本提供资金。所以，和此前所知道的那样，最近的违约已经有效地结束了希腊银行系统。否则就和第一种情况很相似，只是不计入DTA。
3、减记除希腊外笨猪国家债务
如果按所持意大利、爱尔兰、西班牙、葡萄牙债务设立资本缓冲，缓冲金额相当于这些债务票面值的10%，那么即使核心一级资本比例只有7%，欧洲银行的融资需求也会从530亿欧元增至940亿欧元。几乎所有新增需求都集中于西班牙和意大利银行。银行资本化没有新增资本需求那么高，证券投资者还可以活下去，但还笑不起来。因为这种需求相当于2011年12月7日意大利银行平均市值的122%，西班牙银行的49%。这意味着法国银行34%的市值稀释，德国银行的比例为50%。
4、德国国债升值的调整
如果核心一级资本比例为7%，融资需求只会减少70亿欧元，不过德国银行实际上已经不需要这种比例的融资（如图4）。假如这一比例为9%，削减额就会在1990亿欧元-2190亿欧元。这主要对德国银行有利，即使核心一级资本比例要求9%，也只需要110亿欧元资金，德国银行的股票有32%稀释。
5、主权债务的风险权重不能为零
即使核心一级资本比例只有7%，也要将主权债务视为风险资产。这会让欧洲银行增加1100亿欧元融资需求（如图5）。这种情况下，德国与法国的银行比意大利和西班牙的银行形势更严峻。后两国银行分别需要330亿欧元和220亿欧元。前两国银行增加的负担更重是由于对笨猪五国以外国家持有大量主权风险。而后两国的风险主要集中于笨猪五国。如果核心一级资本比例上调至9%，欧洲银行的新增资本需求会达到2890亿欧元。
Mattione结论警告德国银行应该注意到自身风险。
一个显而易见的问题是，是否应该极端地根据一种情形防范所有的主权债务，甚至所有欧洲主权债务。不断提高的资本要求可以是银行监管的一枚中子弹。银行的分支机构可能仍然存在，而如果要在这场大灾难中幸存，银行就会发现自己几乎面目全非。一旦德国了解到自己也是有风险的，他们就应当会对主权债务问题采取更合理的方式，比如对抵押工具的量和久期方面更慷慨，或者甚至直接利用欧洲央行支持主权债务，以此避免摧毁银行系统。