偶看新闻小米6体验版线刷包:谢国忠：噩梦将醒 只有“他”可终结这场危机 ( 3 )
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/06 08:40:12
欧元区的失衡是内向型的。在欧元区北部，主要是德国，积累了大量贸易盈余，而南部国家则是贸易赤字。在证券市场运行正常时，资金通过南部国家发行债务从北部流动到南部。随着债券市场崩溃，南部国家便无法从北部国家获得资金。这是危机的根源。
除非欧洲央行能给债券市场提供无限度的支持，否则危机将不会结束。因为欧洲央行的惟一权限就是价格稳定，所以没有德国的同意便不可能做出这样的决定。德国要求通过财政宪法，自动对违反财政赤字低于3%规定的国家施以制裁。此项规定本来就写在当初的《稳定与增长法案》里。然而，所有欧元区成员国，包括德国在内，都曾经反复违反。现在对财政纪律振振有词的金融市场，当初也是睁一只眼闭一只眼。
德国担心，如果不对未来的财政纪律做出严格保证，欧洲央行通过印刷货币来救助有问题的债务国，只会导致通胀。因此，正如默克尔总理所表述的，德国坚持认为，应对经济危机是一场马拉松。即使欧元区成员国政府很有可能同意这样的财政宪法，通过全民公投使其在各国合法化仍需要很长一段时间。17个成员国中的任何一个都可能出问题。显然，不可能期望金融市场相信这一过程畅通无阻。
德国必须对欧洲央行的作用放宽态度。德国和市场的需求不可能同时得到满足。也许德国认为它可以通过欧洲央行时不时地给意大利和西班牙注入点氧气以维持其生命。但这种方法之所以有效，是因为市场仍在期待德国最终会放宽态度。一旦失去这种希望，市场就会集体退出。届时意大利和西班牙的融资也将不复存在。像国际货币基金组织这样的官方组织明年不会有足够的资金来帮助这些国家。
市场相信德国现在的立场是不合理的，将来会有所改变。如果意大利和西班牙走下坡路，德国也不会好过。无论一个企业多么优秀，如果客户集体破产，那么它也将很快破产。市场给德国如此低的利率是不合理的。标普将所有欧元成员国列入负面观察名单是完全正确的。它们将集体破产。
不能假设一国不会做出不符合其自身利益的决定。感性有时会战胜理性。德国人可能还没意识到他们对其他国家的依赖，错误的判断是完全可能的。意大利和西班牙正在做其应该做的事情。爱尔兰已经做了。欧元的未来现在取决于德国。
和金融市场的共识一致，我相信，当西班牙采取像意大利一样的紧缩方案，欧元成员国政府同意财政宪法之时，德国就会改变立场。换言之，在财政宪法在所有成员国通过全民公投批准通过之前，德国就会当机立断。