偶看新闻印度吠陀时代:A股流动性大幅降低
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/05 17:01:11
《每日经济新闻》记者注意到，IPO的大扩容造成了A股二级市场的大缺血。十年前，A股市场总市值只有43522.2亿元 （Wind数据，截至2001年12月31日）；十年后，A股的总市值已高达265497.95亿元 （截至2011年12月7日）。
十年间，A股的总市值增幅已高达510%。
众所周知，“量在价先”，这就是说，市场能否上涨，量能作用至关重要。有了资金的推动，哪怕像中国石油这样的两市总市值第一股也能冲击涨停，而没有了资金推动，流通市值仅3亿的海伦哲（300201，收盘价16.73元），在2011年12月9日竟然出现当日成交额仅有52万元的窘境。
如今，从绝对量上来看，当前的A股市场单日成交额确实比十年前大幅增长了。
2002年，A股全年交易237天，其中沪市全年总成交额为17517.8亿元，即日均成交额为73.9亿元；深市全年总成交额11661.6亿元，即日均成交额为49.2亿元。合计单日成交123.1亿元。
2011年，截至12月8日，A股共经历227个交易日，其中沪市合计成交230928.9亿元，即日均成交额为1017.3亿元；深市合计成交179067.2亿元，即日均成交额为788.8亿元。总计单日成交1806.1亿元。
从123.1亿元到1806.1亿元，沪深两市单日成交额增长了1367%。这一数字远大于十年间A股的总市值的增幅。
按理说，成交额的增速大于市值增速，A股理应上涨。然而，为何A股十年涨幅为零呢？
《每日经济新闻》记者曾提出真实换手率概念，即真实换手率=区间日均成交额/区间流通市值×100%。考虑到十年前A股尚未股改，在43522.2亿元的市值中能够流通的并不多，假设有25%的市值能够流通，此时，沪深两市170.75亿元的单日成交量，能够对应的换手率高达1.57%。而如今A股正步入全流通时代，即使考虑到实际流通市值只有总市值的80%即212398.36亿元左右，沪深两市不到1806.1亿元的成交额对应的换手率只有0.85%。
而实际上，近几个月下跌以来，A股的单日成交额大幅萎缩。据前期测算的结果，当前的A股真实换手率仅在0.6%左右。