环保部原则通过核安全十二五规划

　　[编者按]环境保护部部长周生贤12月9日主持召开环境保护部常务会议，讨论并原则通过《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标(送审稿)》和部分建设项目环境影响评价、申请上市或再融资公司的环保核查意见。

　　产业动态

　　环保部讨论核安全与放射性污染防治规划等（本页）

　　中国编制核安全与放射性污染防治“十二五”规划

　　新增订单锐减 核电走向再引热议

　　解振华：中国发展核电的决心不变

　　机构研究

　　渤海证券：风、光疲软,未来还看核电

　　方正证券：光伏继续看好并网设备,关注核电进入新轨道

　　国联证券：我国核电标准或于年底完成300项

　　华泰联合：核电,不是一个选项,而是一个必然

　　湘财证券：核电发展决心不变,节能减排困难多

　　民生证券：核电审批重启提升预期,光伏投资机会仍可期

　　中信建投：核电即将重回发展轨道

　　东方证券：核电冬天已然过去,转机即将来临

　　海通证券：新兴产业投资热度回升,建议关注核电板块

　　中原证券：核电建设重启对工程机械影响点评——重型起重装备“起吊”企业品牌价值

　　个股掘金

　　8概念股投资价值解析

　　环保部讨论核安全与放射性污染防治规划等

　　环境保护部部长周生贤12月9日主持召开环境保护部常务会议，讨论并原则通过《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标(送审稿)》和部分建设项目环境影响评价、申请上市或再融资公司的环保核查意见。

　　会议认为，核安全是国家安全的重要组成部分。半个多世纪以来，我国核能与核技术利用事业稳步发展，核安全体系渐趋完善，核安全水平不断提高，放射性污染防治稳步推进。核能在优化能源结构、保障能源安全、促进污染减排、应对气候变化等方面发挥了重要作用；核技术在工业、农业、国防、医疗、科研等领域得到广泛应用，有力推动了经济社会的发展。随着我国核能和核技术利用事业的快速发展，特别是日本福岛核事故后，社会和公众对核安全提出了更高的要求，持续提高总体核安全水平的任务十分艰巨，有必要在认真总结我国核安全和放射性污染防治工作实践经验、科学评估我国核安全状况的基础上，编制并实施《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标》。

　　会议指出，新编制的《规划》立足于保障国家和人民生命财产安全的高度，以解决影响和制约我国核安全的突出问题为重点，提出了核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标的指导思想和总体目标，强调要以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，坚持“安全第一、质量第一”的根本方针，坚持高标准、严要求，优化机制，加强监管，进一步提高核设施与核技术利用安全水平，明显降低辐射环境安全风险，保障核安全、环境安全和公众健康，推动核能与核技术利用事业安全、健康、可持续发展。为此，《规划》在核电、研究堆、燃料循环、核技术利用、核安全设备、铀矿冶、早期核设施退役治理，以及科技进步、应急、监管能力建设等方面，提出了具体任务和保障措施。会议决定，《规划》经进一步修改后报请国务院审批后发布实施。

　　会议经过认真讨论，原则通过锦州——郑州成品油管道工程等4个建设项目的环境影响评价审查意见；原则通过新乡化纤股份有限公司等11家公司申请上市或再融资的环保核查意见。

　　环境保护部副部长潘岳、张力军、李干杰，党组成员胡保林、何捷，总工程师万本太，核安全总工程师杨朝飞出席了会议。

　　机关有关司局主要负责同志列席了会议。（环境保护部网站）

　　中国编制核安全与放射性污染防治“十二五”规划

　　中新网12月12日电 据环保部网站消息，环境保护部部长周生贤12月9日主持召开环境保护部常务会议，讨论并原则通过《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标(送审稿)》和部分建设项目环境影响评价、申请上市或再融资公司的环保核查意见。

　　会议认为，核安全是国家安全的重要组成部分。半个多世纪以来，中国核能与核技术利用事业稳步发展，核安全体系渐趋完善，核安全水平不断提高，放射性污染防治稳步推进。核能在优化能源结构、保障能源安全、促进污染减排、应对气候变化等方面发挥了重要作用；核技术在工业、农业、国防、医疗、科研等领域得到广泛应用，有力推动了经济社会的发展。

　　随着中国核能和核技术利用事业的快速发展，特别是日本福岛核事故后，社会和公众对核安全提出了更高的要求，持续提高总体核安全水平的任务十分艰巨，有必要在认真总结中国核安全和放射性污染防治工作实践经验、科学评估中国核安全状况的基础上，编制并实施《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标》。

　　会议指出，新编制的《规划》立足于保障国家和人民生命财产安全的高度，以解决影响和制约我国核安全的突出问题为重点，提出了核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标的指导思想和总体目标。

　　《规划》坚持高标准、严要求，优化机制，加强监管，进一步提高核设施与核技术利用安全水平，明显降低辐射环境安全风险，保障核安全、环境安全和公众健康，推动核能与核技术利用事业安全、健康、可持续发展。

　　为此，《规划》在核电、研究堆、燃料循环、核技术利用、核安全设备、铀矿冶、早期核设施退役治理，以及科技进步、应急、监管能力建设等方面，提出了具体任务和保障措施。会议决定，《规划》经进一步修改后报请国务院审批后发布实施。

　　会议经过认真讨论，原则通过锦州——郑州成品油管道工程等4个建设项目的环境影响评价审查意见；原则通过新乡化纤股份有限公司等11家公司申请上市或再融资的环保核查意见。

　　新增订单锐减 核电走向再引热议

　　“今年前三季度，东方电气的核电业务确实出现了比较明显的下滑，目前只有数亿元的新增订单。”东方电气（600875.SH）董秘龚丹昨天感叹道，去年，该公司新增的核电订单高达80亿元。

　　《第一财经日报》从多家上市公司了解到，受国家暂停核电项目审批政策的影响，企业核电项目新增订单锐减，并导致部分公司原计划的募投项目资金到位情况也不理想。而对于未来核电政策的走向，业内人士的意见再现分歧。

　　订单锐减

　　受日本福岛核电站事故的影响，今年3月16日，国家决定“暂停审批核电项目，包括开展前期工作的项目”，当时引发各方对今年我国核电产业发展的担忧，而如今这种担忧已成为现实。

　　龚丹告诉记者，目前东方电气还有一部分核电订单，但今年前三季度的接单情况非常不好。另外一家大型电气设备类上市企业高层也向记者透露，该公司去年全年常规岛新增订单大约是7亿元，今年前9个月的常规岛设备新增订单只有去年的十分之一左右。

　　一位券商分析师告诉本报，今年3月国家暂停审批新的核电项目之后，只有山东石岛湾的核电项目进行了招标，几个大型电气设备公司拿到了包括蒸汽发生器和压力容器等订单，中标额约在10亿元以内，对于上市企业来说，这种订单金额相对较小。此前龚丹也向记者透露，东方电气在手的核电订单总量有400亿元。

　　除了订单量的大幅减少之外，也有企业在募投项目方面做了调整。

　　中核科技（000777.SZ）曾计划，在今年对“核电关键阀门生产能力扩建项目”使用9979万元的募集资金，但截至今年9月，使用额只有4108万元。此外，对“核化工专用阀门生产线技术改造项目”的募集资金投入计划是：2011年使用2481万元，但目前的实际投入为零。公司解释称，由于该技术改造项目是要根据核电关键阀门生产能力扩建项目的进展，但目前核阀分厂扩建还没有完全到位，因此投入额不足。

　　短期内市场难以恢复

　　目前，新能源市场及行业人士对未来核电行业的恢复情况判断并不一致。

　　新奥集团副总裁刘敏在前不久预测，如果权威机构对福岛核电站事故的分析结论和相关结果没有出来的话，我国政府很难做出快速决策，对核电项目的审批进行放松。

　　他认为，若“十二五”末的1~2年，福岛核事故的分析形成科学评价且相关思路及认识趋于理性的话，核电有望恢复稳健发展。

　　而湘财证券一位分析师的观点则恰好相反。他认为，估计国家的“核安全规划”和“核电中长期发展规划”陆续出台后，明年3~4月核电项目审批放行的可能性较大。

　　他还表示，若要达到2020年非化石能源消费比重15%的指标，核电至少要达到7000万千瓦的装机容量，否则将给水电、风电等可再生能源发展带来巨大压力。而7000万千瓦的目标足以支撑“十二五”的投资规模，年均投资比此前预计减少仅约40亿元，因此它对核电行业的未来仍然持乐观态度。

　　龚丹也表示，目前即便是今年核电新增订单大幅锐减，但公司的总体新增订单（包括风电、火电等），估计也与去年的新增500亿元差距不太大。

　　今年，东方电气的天然气燃机轮机订单出现大幅增长，预计全年新增订单约50亿元，而去年该部分业务收入不到10亿元，燃机订单爆发将缓解核电订单暂停的不利影响。 （第一财经日报）

　　解振华：中国发展核电的决心不变

　　中核集团乏燃料后处理迈出产业化发展第一步

　　⊙上海证券报记者 陈其珏 ○编辑 阮奇

　　中国核电事业将迈入新阶段。

　　国家发改委副主任解振华在昨天国新办举行的新闻发布会上表示，中国发展核电的决心不会改变。记者另从中核集团获悉，该集团旗下致力于我国核电站乏燃料后处理产业能力建设的子公司中核瑞能科技有限公司（下称“中核瑞能”）近日已正式挂牌，标志着中核集团乏燃料后处理从原先的实验室阶段步入产业化发展，对中国核电事业意义重大。

　　乏燃料后处理

　　或成核电大发展助推器

　　所谓乏燃料后处理，指对核电站中难以裂变的燃料中所含的有用部分进行分离并回收利用，形成一种闭路核燃料循环。这对一个国家建设完整的核工业体系来说尤为关键，建成后将大大推动核燃料产业及核电的快速发展。

　　此次中核瑞能的职责就是致力于我国核电站乏燃料后处理产业能力建设。记者了解到，该公司从2010年8月开始筹建，现已纳入中核集团流程再造重要板块之一的核环保事业部。其经营范围涵盖核电站乏燃料处理工程与铀钚混合氧化物燃料制造工程的选址、设计、施工、投资与管理，核电站乏燃料元件的储存与后处理的管理，乏燃料处理与再循环的科学技术研究与开发以及技术咨询与服务。

　　而该公司挂牌也意味着中核集团乏燃料后处理从原先的实验室阶段步入产业化发展。

　　对于中核瑞能的挂牌，中核集团总经理孙勤表示，乏燃料后处理是一个资金密集、技术密集的产业。加强乏燃料后处理产业能力建设将助推核燃料实现闭式循环，提升我国铀资源的利用率，对提高国家科技和经济发展水平起到重要作用。中核集团在乏燃料后处理方面做了扎实的科研准备，研究成果得到推广应用，提升了我国乏燃料后处理技术水平，为产业化发展奠定了较好的基础。

　　此前，我国一直未建成压水堆乏燃料后处理厂。2010年12月21日，中核集团曾宣布，中国第一座动力堆乏燃料后处理中间试验工厂中核404中试工程热调试取得成功，该消息受到各界强烈关注。

　　“热调试成功只说明我国已经掌握后处理技术。为适应核电快速发展，乏燃料后处理厂建设进程应加快。”中国工程院院士、中国核学会常务理事潘自强对此说。

　　高层“吹风”核电重启

　　值得注意的是，在昨天的国新办新闻发布会上，国家发改委副主任解振华也就中国发展核电的决心表态。

　　解振华说，福岛核电站核事故之后，各国核电发展计划都受到影响，但中国发展核电的决心不会改变。

　　据他介绍，中国目前在建核电规模在世界上居第一位。针对这次福岛核事故，我国对自身的核电发展规划从安全的角度再进一步完善措施，确保在安全的情况下继续发展核电。

　　值得注意的是，近期还有多位高层在不同场合为中国重启核电进程“吹风”。

　　在日前举行的中国核学会2011年学术年会上，国家能源局原局长张国宝透露，明年3月后核电有可能步入恢复发展的轨道，中国未来将是世界最大的核电市场。这是高层人士首次披露中国恢复核电发展的时间表。

　　而在上周召开的第五届亚洲制造业论坛年会上，全国政协经济委员会副主任、工信部前部长李毅中也表示，尽管核电在日本大地震后因为安全问题前景不确定，有很多国家暂停了核电项目，但是核电产业在以后仍将积极有序发展。

　　他认为不能用孤立的、静止的标准去衡量，不能简单地将工业化先行国家的标准套用于今天全球经济一体化背景下的中国。而需要把自主创新、生产力要素、战略性新兴产业、信息化、城镇化等因素考虑进来。

　　新能源行业12月份月报:风、光疲软,未来还看核电
　　煤炭开采业
　　研究机构：渤海证券 分析师：杜朴 撰写日期：2011-12-01

　　投资建议

　　我们认为,下月的新能源行情将呈现冰火两重天的局面,光伏行业受各国扶持政策下调影响明显,加之冬季是光伏的装机淡季,因此光伏行业低糜延续已成定局。

　　风电板块依然不看好,目前产品产量明显超出下游需求,加之上游原材料价格上涨,双面夹击的直接后果是企业能力下滑,短期内难以好转。

　　本月我们看好核电的发展,核电板块在政策利好预期和实体经济的良好业绩双重拉动下有望走出向好行情。

　　综上,给予新能源行业中性评级,核电板块继续给看好评级。在个股方面建议关注基本面良好,估值较低,未来业绩增速明确的品种,推荐东方电气、久立特材、东方电热、综艺股份。

　　新能源行业周报:光伏继续看好并网设备,关注核电进入新轨道
　　煤炭开采业
　　研究机构：方正证券 分析师：张远德 撰写日期：2011-11-28

　　板块行情:本周A股各板块分化明显,除食品饮料等三板块上涨外其余全面下跌,新能源板块微跌0.50%排名靠前,与电力设备板块贴近。各子板块分化明显,近期核电板块表现突出,成为拉动新能源板块的主力。

　　行业基本面:本周光伏产品价格继续下跌,近两周下跌速度趋缓。近一年来太阳能组件各上游产品及电站设备价格基本保持持续下降趋势。目前讨论行业景气回暖仍为时过早,部分企业库存仍维持高位,明年年初德国光伏补贴下调15%,价格未来仍有下跌空间。

　　行业观点和投资逻辑:在欧洲等发达国家地区预期下调光伏产业补贴,行业景气度持续下滑的背景下,未来光伏发展重心将逐渐向亚太倾斜,但短期市场及需求无法完全切换,多晶硅价格短期接近底部,期待国内市场继续超预期扩容。9月我国组件出口量环比下降7.6%,价格环比下降3.4%,其中对欧洲出口量下降8.9%,企业盈利及毛利率水平有较大压力。我们认为光伏产业链还将经历阵痛和各环节的利润压缩,短期组件情况好于多晶硅及硅片。“十二五“太阳能发电目标上调至15GW。我们相对看好国内市场启动带来的光伏并网设备需求,特别是中小型的屋顶光伏系统有望今后在国内得到大范围推广,短期利好光伏逆变器龙头及新增弹性的相关设备公司。核电方面,前十月我国核电投资同比增26%,核电标准扩容已定,随着核电恢复审批预期明朗,未来我国核电发展将进入新轨道,关注具备第三代技术国产化优势的龙头企业。

　　新能源行业周报:我国核电标准或于年底完成300项
　　煤炭开采业
　　研究机构：国联证券 分析师：赵心 撰写日期：2011-11-28

　　报告摘要:

　　《压水堆核电厂核安全有关的钢结构设计要求》等101项能源行业核电标准的报批、编校和印刷工作已经在今年9月底完成,并在今年10月下旬召开的标技委一届二次会议上获得审议通过。国家能源局09年发布了《压力堆核电厂标准体系项目表》后,截止9月已经实施了680项中的101项,年底将完成300项。中国核能行业协会理事长张华祝表示,此次标准的发布对建立第三代核电标准意义重大,不会重复二代核电长期没有自己标准的尴尬局面。

　　核电安全标准将更加完善,利好具备三代核电设备国产化的公司--从核电发展历程来看,核电发展分别经历了起步阶段、快速发展、停滞阶段和复苏阶段。今年三月份的日本核电站泄漏事件,将使核电安全问题被再次提上日程,第三代核电技术无论是采取AP1000还是EPR都将把安全放在首位。而核电标准体系的自主化一直是困扰我国核电发展的瓶颈,国家能源局发布的《压力堆核电厂标准体系项目表》经修订后,将进一步新增和完善三代非动能压水堆核电厂的专用标准,对促进核电设备和材料的国产化具有重要意义。看好拥有第三代核电技术的公司,比如具备AP1000调节阀技术的自仪股份、承制全球首台AP1000国产化主设备的上海电气。

　　市场本周连续缓慢走低,周四受欧债危机恶化及外盘大跌拖累,沪深两市双双低开,创出2370.7点的新低,之后在银行保险板块护盘作用下,股指震荡回升,周五也显示出抵抗式下跌行情,沪指收在2380.2点,周跌幅达1.5%,后市有可能继续震荡,且弱势运行的可能性较大。在市场继续下跌是大概率事件的情况下,建议投资谨慎。

　　下周建议均衡配置有业绩支撑的投资组合:

　　光伏--东方电热(300217)亚玛顿(002623)

　　电气设备-正泰电器(601877)、新联电子(002546)

　　电力设备与新能源行业:核电,不是一个选项,而是一个必然
　　电力设备行业
　　研究机构：华泰联合证券 分析师：王海生，袁瑶 撰写日期：2011-11-28

　　本周重点新闻及评论

　　光伏市场每周热评:商务部启动对美新能源补贴调查-《美国可再生能源补贴措施违反世贸组织规则》

　　中国机电产品进出口商会和中华全国工商业联合会新能源商会,已经向商务部提出申请,要求我国政府对美国可再生能源扶持政策和补贴措施发起贸易壁垒调查。我们认为该事件是中国积极应对美国光伏双反调查的表现,但目前事态的走势依然迷离,我们认为最终不排除两种极端结果:1)最好的结果,两方最终能够平息贸易争端。2)最坏情况,美国对中国组件施行反补贴与反倾销税,美国本土市场受到打击的同时,过剩态势加重,而且不排除欧盟效仿。

　　节能市场每周热评:国家发改委预警节能形势

　　从地方发改委获悉,国家发改委通过模型对各地区前三季度单位GDP 能耗变化情况进行了预测,全国前三季度单位GDP 能耗降低1.6%,与年初设定的全年单位GDP 能耗下降3.5%的目标有相当大的差距。

　　输配电市场每周热评:特高压扩建工程:大负荷试验进展顺利

　　在成功完成新设备操作投切、串补调试、系统联网和人工接地短路试验等前四阶段启动调试任务后,1000kV 晋东南—南阳—荆门特高压交流试验示范工程扩建工程于11月24日顺利进入第五阶段大负荷试验阶段。工程实现了持续输送4.5GW 电力的预期目标,最高输送功率超过4.9GW,创造了世界新纪录。

　　核电市场每周热评:核安全局向中核集团颁发新运营管理模式运行许可证据中国之声《全国新闻联播》报道,国家核安全局今天向中核集团秦山核电基地颁发了新运营管理模式下的运行许可证,标志着我国核电在日本福岛核电事故之后再次迈出稳健发展的步伐。

　　热点专题:裕华光伏新材料首发申请25日过会

　　电力设备行业周报:核电发展决心不变,节能减排困难多
　　电力设备行业
　　研究机构：湘财证券 分析师：侯文涛 撰写日期：2011-11-26

　　解振华:中国发展核电决心不变

　　国家发改委副主任解振华表示,到2015年,我国要将非化石能源占能源消费总量的比重提高到11.4%。在发展核电方面,在确保安全的前提下,中国的决心不会改变。我们注意到,近期还有多位高层在不同场合为中国重启核电进程吹风。在日前举行的中国核学会2011年学术年会上,国家能源局原局长张国宝透露,明年3月后核电有可能步入恢复发展的轨道,这是高层人士首次披露中国恢复核电发展的时间表。

　　我国近90%的铅酸电池生产企业已关闭

　　自今年五月,国家开始专项整治铅蓄电池行业以来,截至目前近90%铅酸电池企业被关闭,直接导致,铅酸电池价格迅速上涨,直接影响下游的电动车、新能源等蓄电池使用行业。但我们认为虽然这将会加快锂电池产业的发展,但在长期的一段时间,铅酸电池并不会退出市场。

　　减排目标前三季仅完成一半

　　国家发改委副主任解振华在发布会上表示,今年是十二五的第一年,第一季度单位GDP能耗只降低了0.8%,前三个季度降低了1.6%,距离今年要完成降低能耗3%~3.5%的目标还有相当大的差距。我们认为,为了实现节能减排的目标,降低单位 GDP能耗,电机领域大有可为。

　　清洁能源2012年专题投资策略:核电审批重启提升预期,光伏投资机会仍可期
　　电力、煤气及水等公用事业
　　研究机构：民生证券 分析师：陈龙 撰写日期：2011-11-21

　　未来十年内,中国新能源投资累计将达3-4万亿元。我们认为近期随着《可再生能源发展“十二五”规划》、《生物质能源“十二五”发展规划》的出台,各个板块面临着发展的良机,随着煤电成本上升和新能源发电成本逐步下降,政策支持空间逐步上移。政策的前瞻性执行和十二五规划带动的中央、地方政府主导的发电端投资将推动新能源发电在未来五年的持续性增长。

　　随着2012年3-5月份核电面临规划重启,虽然密集审批和投资集中在2014年,我们认为核电重新获得审批带来核电板块估值提升,同时关于核电技术路线争论将在明年上半年解决,即以三代AP1000为主,大力推进CAP1400研发,核电设备国产化加速推进。

　　明年欧洲市场需求增速放缓,但是新兴市场将经历跨越式发展,越来越多国家加入GW俱乐部。行业方面明年下半年存货/出货将趋于合理比率,产业链将于企稳,经过6-9个月整合,光伏行业景气度将回升。去库存压力下关注产业链整合与技术革新,冷氢化成为未来两年多晶硅成本下降主旋律。

　　洁净煤技术方面,在科技部“十二五”战略目标中,明确表示到2020年单位GDP二氧化碳排放比2005年降低40%-45%。目前能够满足这一要求的技术只有超超临界循环和IGCC,IGCC净化率显著优于超超临界循环。近几年清洁煤技术路线为掌握IGCC核心技术和系统集成技术,关键设备国产化,成本逐步降低至可接受范围。未来几年国产化设备将加速推进。

　　根据受益行业,我们重点推荐:东方电气(核电审批重启带来估值提升)、精功科技(准单晶规模化助力)、东方电热(多晶硅冷氢化唯一国内电加热管供应)

　　新能源行业周报:核电即将重回发展轨道
　　煤炭开采业
　　研究机构：中信建投证券 分析师：徐超 撰写日期：2011-11-14

　　张国宝:明年3月后核电可能恢复发展

　　在中国核学会2011年学术年会上,原国家能源局局长张国宝透露,明年3月后核电有可能步入恢复发展的轨道,中国未来必然是世界最大的核电市场。

　　张国宝强调,发展核电必须确保安全。福岛核事故也在催生更加安全可靠的核电技术,而中国未来必然是世界最大的核电市场。尽管中国在大力开展节能措施和调整经济结构,但随着人民生活水平的提高,即使人均年能源消费量达到世界平均水平,能源消费总量仍会增加。“十一五”期间,我国大力发展风能、太阳能等可再生能源,增速世界第一,但在能源消费总量中占的比重仍然很小,尚难替代化石能源需求的增长,所以从实际角度看,中国不发展核电不行。

　　明年3月以后国际、国内对核电的认识有望出现转机,有可能步入恢复发展的轨道。因为届时有些国家新的核电站将许可建造,我国秦山又将有新机组投产,AP1000的建造将取得进展,核安全规划也应该会出台,因此从上到下越来越多的人应该对核电重拾信心。

　　核安全规划正在推进

　　目前全国在建、在运核电机组安全检查、评估工作已经告一段落,安全检查报告正在形成之中;核安全规划、核电中长期发展规划两个规划也正在推进。

　　有报道称目前核安全规划第三稿已形成,国家核安全局也组织了多次讨论,并与国家能源局沟通。接下来两个部门协调之后将把规划上报审议。

　　在建项目进展有条不紊

　　11月4日,中广核集团广东阳江核电站1号机组压力容器成功就位,阳江核电核岛主设备首次就位工作圆满完成。

　　11月8日,福建宁德核电站1号机组开盖冷试第一阶段顺利完成。开盖冷试第一阶段是机组冷试前的最后一个里程碑,宁德核电站项目部调试分部按计划共执行9份调试程序36项试验,试验结果全部合格。

　　11月9日,中电投海阳核电项目一号机组反应堆压力容器顺利抵达海阳核电专用码头,标志着海阳核电1号机组全面进入主设备安装阶段。

　　电力设备与新能源行业:核电冬天已然过去,转机即将来临
　　电力设备行业
　　研究机构：东方证券 分析师：曾朵红 撰写日期：2011-11-10

　　背景信息

　　近日,原国家能源局局长张国宝在前不久举行的中国核学会2011年学术年会上公开表示,明年3月后核电有可能步入恢复发展的轨道,中国未来必然是世界最大的核电市场。

　　我们的观点:

　　核电比较优势明显,核电的发展不会因噎废食。核电由于具备发电成本低、发电小时数长、电网接入稳定、零碳排放等比较优势,而受到不少国家的青睐,在国家的能源结构中占据举足轻重的地位。日本核泄漏事件毕竟是小概率事件,全球也只有德国提出弃核,像美国、俄罗斯、法国等仍然大力支持核电的发展。中国的能源结构要求发展清洁能源,而清洁能源中能够担当大任的还是依靠核电,自2000年前后开启的这波核电建设以来,中国核电技术也取得了长足的进步,全球最先进的三代核电技术AP1000也首先在中国进行建设,中国逐步成为核电大国和强国。因此,核电的发展不会就此停滞。事实上,按照现有的在建规划,2015年核电装机规模将达到3900万千瓦,十二五期间核电的建设规模仍将保持不变,而十三五核电建设估摸则取决于后续的产业政策和核电建设能力,我们预计2020年将至少达到7800万千瓦的目标,占总装机容量约5%,鉴于十二五期间新建核电项目约为2900万千瓦,十三五3900万千瓦新增核电目标规划是很稳健的发展目标。

　　核电最坏的时期已经过去,预计明年会有新项目审批。自311海啸导致日本核泄漏事故以来,紧接着国务院发布核电安全检查计划后,在8月底完成安全检查前,核电项目有停滞和放缓的现象发生。核安全计划检查完成后,在11月初发布101项核安全标准,后续核电项目恢复建设和审批都开始有了依据和标准,且安全有了更高的保障,我们认为核电行业景气度触底回升。根据张国宝的讲话,以及我们对现有核电项目计划的分析,经过一年的休整,我们认为核电明年重启的可能性大,明年可能将有新核电项目审批通过。

　　三代核电技术将成为主流,新项目审批高峰有待2014年。由于核安全成为焦点,以AP1000为代表的三代技术将成为主流,目前国内有山东海阳和浙江三门有两个AP1000项目正在建设之中,预计在2014年前后建设完成并实现发电。由于三代技术既是中国也是全球的首次尝试,后续项目的密集审批有待这两个项目完工并稳定运行一段时间,因此,我们预计后续核电项目的密集审批在2014年前后。

　　投资建议:基于核电处于底部回升的逻辑,且核电板块经过前期的调整,股价预期也处于底部,我们建议关注核电板块中稳健+弹性的受益企业,稳健的建议关注东方电气(未评级)等估值低且是核电主设备的企业。弹性建议关注江苏神通(未评级)、中核科技(未评级)等。此外,浙富股份(未评级)等也值得关注。

　　催化剂:核电安全标准出台、新的核电项目审批、核电十二五规划出台。

　　风险因素:核安全事故

　　新能源行业周报:新兴产业投资热度回升,建议关注核电板块
　　煤炭开采业
　　研究机构：海通证券 分析师：张浩 撰写日期：2011-11-07

　　行业走势与估值概况。从过去一周的行业表现看,在TMT板块带领下,板块热点增多,新能源行业有较好表现,实现5.42%的收益,跑赢沪深300指数3.42个百分点,动力电池、核电板块受政策预期因素刺激分别上涨7.02%、4.80%,同时带动光伏板块在周五出现普涨行情。目前新能源板块的TTM PE为32.39倍,低于历史均值38.17倍。分子行业来看,风电板块估值最低,为23.31倍;动力电池估值最高,达到53.84倍:核电、太阳能的估值居中,分别为29.06和32.17倍。

　　本周光伏产品价格继续下跌。本周光伏产业各环节产品价格仍在下跌,且跌势较上一周有所加剧。其中多晶硅材料的价格下跌幅度最大,本周多晶硅下跌幅度超过9%,目前均价为34.50元,而从Energy Trend数据获知,目前成交最低价已经来到26$/kg;

　　硅片方面,多晶硅片的同样较上周5%左右的幅度有所加剧,也达到了9%左右,单晶硅片下跌幅度较上周基本持平,下跌幅度在5%左右;电池片本周平均跌幅在2.63%左右,较上周略有加剧;晶硅组件目前均价在1.065$/w,下跌1.39%。总的来说,本周光伏产业各环节产品下游组件和电池跌幅较小产业价格下跌主要集中在上游的多晶硅和硅片。

　　我国前八月电池产量结果公布。今年前八月,我国电池工业总产值3524.30亿元,同比增加49.4%。电池总产量250多亿只,电池产销率为96.5%。太阳能电池产量达到7.61GW,同比增长157%,预计全年将达到11.5GW,同比增长92%;铅蓄电池产量9039.99万kVAh,同比增加2.42%,铅蓄电池因受国家专项治理影响,全行业2000家铅蓄电池企业中目前仅有235家在生产销售,预计今年产量同比下降2_5%:锂电持产量18.16亿只,同比增加17.06%。全球电动汽车锂电池制造能力将大幅超过需求,另外,铅蓄电池的角度来看,污染问题仍然亟待解决。

　　本周行业公司重点信息。光伏行业方面,关注德国和英国光伏补贴政策下调的影响,德国将在2012年按计划下调上网电价补贴15%,而英国则计划下调50%以上,目前上游产品价格已经大幅下跌,预计光伏电站投资回报已经较为可观,关注政策下调之前的需求回暖迹象;核电方面,关注核安全规划进展,未来的投资关键词是三代技术、新项目审批时点。公司方面,电池厂商中电光伏三季报预告出货量低于预期,毛利率下降到-14%,显示整个板块的财报恶化形势在继续,由于去年四季度是行业景气高点,预期在未来的两个季度内,上市公司盈利表现难有好转。

　　投资策略。在新能源四大板块中,我们建议关注核电板块机会。行业已经处于低谷,未来催化因素在于核安全规划出台、新项目审批,给予行业“增持”评级,建议关注东方电气( 600875);光伏行业,虽然周五出现反弹,我们认为整个行业基本面没有好转,低迷趋势将继续,不具备大的趋势性机会,给予行业“中性”评级。建议关注受益国内市场启动的逆变器厂商阳光电源( 300274),同时关注天龙光电(300029)MOCVD设备研发进展(上周LED板块受政策刺激表现较好,我们认为公司光伏业务将处于景气下滑阶段,从基本面角度给予公司“中性”评级,但公司LED业务开拓进展仍值得紧密跟踪):风电、动力电池维持“中性”评级。

　　风险提示:1、行业景气继续下滑风险:2、政策不达预期

　　核电建设重启对工程机械影响点评:重型起重装备“起吊”企业品牌价值
　　机械行业
　　研究机构：中原证券 分析师：徐敏锋 撰写日期：2011-10-17

　　投资建议: 预计三一重工2011年和2012年每股收益分别为1.29元和1.76元,按照10月14日收盘价14.99元计算,对应的市盈率分别为11.62倍和8.52倍;中联重科2011年和2012年每股收益分别为0.99元和1.46元,按照10月14日收盘价9.95元计算,对应的市盈率分别为9.69倍和6.44倍。尽管重型起重设备销售对公司利润贡献很小,但战略意义重大,鉴于三一重工(600031.SH)和中联重科(000157.SZ)估值偏低,给予长期“买入”评级。

　　风险提示:

　　1. 国内紧缩货币政策不放松,投资增速下降,引发市场需求下降的风险。

　　2. 国际经济形势的进一步恶化造成出口大幅下降的风险。

　　3. 受外围经济影响,对我国宏观经济造成的系统性风险。

　　个股解析

　　东方电气:工程服务表现靓丽
　　东方电气 600875 电力设备行业
　　研究机构：民族证券 分析师：符彩霞 撰写日期：2011-10-25

　　公司前3季度盈利增长33.48%。2011年前3季度,公司实现收入300.91亿元,同比增长15.88%,实现净利22.78亿元,同比增长33.48%。每股收益1.14元。预计全年收入445亿元左右,同比增长20%左右。

　　工程服务收入增长58.79%、毛利率提升16.06个百分点。分业务看,前3季度高效清洁发电设备收入增长24.19%,毛利率增加0.69个百分点;新能源收入增长-11.74%,毛利率下降2.06个百分点;水电收入增长11.15%,毛利率增加2.14个百分点;工程及服务收入增长58.79%,毛利率增加16.06个百分点,主要因为今年做的都是设备类项目,所以毛利率较高。未来收入增长将来自气电、水电和工程服务板块。

　　前3季度新增订单365亿元。前3季度新增订单365亿元,其中出口项目123亿元,占34%,在新增订单中工程及服务业占32%,核电3月份后没有新订单,气电订单井喷,火电、水电订单各有增长,预计全年新增订单有望达到2010年的500亿元水平。目前在手订单超过1500亿元,略有上升。

　　盈利预测与投资评级。根据前3季度情况,我们将公司2011年-2013年每股收益分别调整为1.6元、1.77元和2.03元。当多数机械公司业绩受到经济周期的负面影响时,公司仍有望保持稳定增长,维持增持评级。

　　风险在于原材料价格波动,汇率波动,订单交付延期。

　　江苏神通:志存高远的进口替代者
　　江苏神通 002438 机械行业
　　研究机构：长城证券 分析师：桂方晓 撰写日期：2011-11-02

　　要点:

　　志存高远的进口替代者:公司的目标瞄准进口替代,配合国家发展高端装备的政策导向走特种阀门国产化路线,避免在红海领域与国内厂商进行恶性竞争。公司已形成如下的产品布局:主导产品为核电阀门与冶金特种阀门,储备产品包括核电配套设备和环保节能设备,以及石油石化、煤化工、火电等领域的各级阀门。

　　核岛阀门处于垄断地位:核级蝶阀、核级球阀是公司的拳头产品,公司自红沿河一期招标以来,在二代加核电站的核蝶阀及核球阀上处于垄断地位。公司募投项目基建工程已完工,目前正在设备安装、调试阶段,预计今年底前可正式投入使用,届时核电阀门产能将扩充至15000台/年,产能释放时间与核岛阀门交货高峰期一致。目前公司核岛阀门在手订单超过5个亿,未来两年收入将稳定增长。公司核电业务毛利较为稳定,预计近两年将维持在45%左右。

　　核电板块等待时机重启:受福岛核危机事件影响,我国新建核电项目审批全部暂停,在建在运机组进行安全检查,对行业前景与板块估值已造成一定影响。但我们认为,核电占总发电量比重世界平均水平是17%,中国仅为2%,中国发展核电路线不会变。核电审批一旦重启,公司将是核电阀门领域业绩弹性最大的受益者。

　　冶金阀门提供稳定收入来源:公司在高炉煤气全干法除尘系统、转炉煤气除尘与回收系统和焦炉烟气除尘系统的特种阀门领域处于优势地位,在近三年已实施项目中市场占有率达70%以上。由于今年钢铁行业景气度下降,公司冶金阀门的毛利略有下降。预计未来随着钢铁行业景气度上行,公司冶金阀门毛利有望回升。

　　积极拓展新市场: 公司在核电配套设备方面的投入已初见成效,目前已签订4套压水堆核电站地坑过滤器订单,预计今年底前交货一台,明年交货三台,明年陆续有4-6套进入招标程序。公司积极进军石油石化领域,瞄准长输管线阀门市场,已取得美国石油学会的API资格认证,预计近期将完成中石油与中石化的合格供应商评审并拿到入网许可证,该领域市场容量较大,公司一旦立足将形成新增长点。

　　核心竞争力来源于专注:公司在细分领域已建立起先发优势和品牌效应,并以此为依托不断寻找产品的新应用空间。公司具有深厚的技术底蕴,主要管理层均为技术出身,十分重视研发投入,10年和11年中期研发费用占销售收入比重分别为3.71%和9.82%,我们认为公司在技术和研发上的投入有助于持续提升竞争力,丰富的产品储备将成为公司进军新领域的利器。

　　盈利预测与估值:预计2011年至2013年EPS分别为0.48元、0.62元和0.82元,PE分别为56X、43X和33X,给予“推荐”评级。

　　风险提示:核电行业规划出台时点推迟;公司新产品推广进度受阻。

　　中核科技中报点评:福岛影响如期而至,未来增长仍看募投
　　中核科技 000777 机械行业
　　研究机构：中邮证券 分析师：王博涛 撰写日期：2011-08-09

　　上半年增长平稳,但略低于预期:上半年,公司营业收入3.1亿元,同比增长17.86%,归属上市公司股东净利润2614万元,同比增长33.95%,基本每股收益0.1227元,同比增长26.78%。上半年公司综合毛利率25.63%,较上年同期下降约1个百分点。报告期公司管理费用较低以及所得税支出较少,是净利润增速明显高于公司业绩增速的主要原因。

　　福岛事故影响明显,核阀收入大幅下降:上半年,公司核电阀门业务收入2097万元,同比下降67.66%。由于核电阀门产品生产周期较短,福岛核事故后国内在建核电站全部停工重新进行安全检查,直接导致工程进度延后,相关产品需求也随之被拖后,影响了公司当期核电阀门业务表现。

　　随着安全检查完成,在建电站陆续恢复建设,公司核电阀门业务也将逐步恢复到正常水平,但2011年全年核阀业务同比下降仍将是大概率事件。

　　核化工阀增长明显,毛利水平有所下滑: 受去年同期核化工阀门业务交货较少影响,上半年该业务营业收入2728万元,同比大幅增长2123%,但毛利率水平也从去年同期的41.15%下降至39.43%。随着核化工阀门逐步量产,未来毛利率水平也将趋于稳定。

　　未来募投项目陆续达产,公司有望重回快速增长:公司2010年非公开增发募投项目,主要投向核电阀门、核化工阀门和核电锻件的产能扩张,上述项目将于今年年底或明年陆续投产。公司作为中核集团旗下公司,国内核阀和特种阀门领域的领军人物,未来相关新增产能将不存在产能消化问题。未来两年新建产能投产将对公司业绩增长形成最为有利的支撑。

　　盈利预测与投资评级:我们预计公司2011-2013年的EPS 分别为0.293元、0.386元和0.494元,对应动态市盈率分别为78.97倍、59.82倍和46.77倍,继续维持对公司中性的投资评级。

　　风险提示:1、核电规划装机目标大幅下调,核电项目开工进度缓慢;2、募投项目建设缓慢。

　　浙富股份2011三季报点评:业绩略低于预期,继续期待订单刺激
　　浙富股份 002266 电力设备行业
　　研究机构：湘财证券 分析师：侯文涛 撰写日期：2011-10-26

　　2011年1-9月EPS为0.45元,排除股本变动因素,同比增长19.87%

　　公司1-9月实现营业收入6.91亿元,同比增长20.06%;归属于上市公司股东净利润9037.2万元,同比增长19.87%,基本每股收益0.45元。仅从三季单季看,公司EPS为0.09元,排除股本变动因素,同比略增4.97%。公司业绩略低于我们的预期。 销售及管理费用增加、少数股东损益的计入及所得税率的保守估计是造成业绩平淡的原因

　　公司由于将临海电机纳入合并范围,导致销售费用同比增长34.16%,管理费用同比增长76.96%,从而压低了公司的营业利润。同时,合并临海电机之后也使公司开始扣除少数股东损益,分掉了部分业绩。公司由于省高新技术企业认定到期,本期暂时按照25%计算所得税率,也使计算得到的所得税费用同比增加了145%。销售费用及管理费用的提升预计在本年度已是必然,而所得税率随着公司完成高新技术企业的复审,我们认为在年报中就将得到重新调整。

　　对公司全年经营情况的判断

　　公司是典型的按单生产型企业,且单笔订单金额通常较大,若四季度公司在订单上有所突破,则将对公司产生利好。综合2008-2010年情况,四季度通常是公司的收款高峰,近三年四季度实现销售金额分别占到全年销售的32.8%、39.9%、37.7%。由此,我们判断今年四季度至少将实现全年三分之一的销售。而从毛利率看,1-9月综合毛利率比去年同期略增0.57个百分点,我们估计全年情况应与去年持平。

　　估值和投资建议

　　我们维持浙富股份的“增持”评级。订单仍是公司股价的主要驱动,而业绩方面也将随着在手订单的执行,而逐步得到释放。我们略下调此前盈利预测,公司2011、2012、2013年EPS为0.62、0.98、1.36元,对应目前股价的市盈率分别为28.78、18.26、13.16倍。维持6~12个月目标价27.5元。

　　重点关注事项

　　股价催化剂(正面):可再生能源发展规划正式出台,水电设备招标集中展开。东南亚市场订单出现大突破。

　　风险提示(负面):公司水电订单获取低于预期。

　　沃尔核材:走出低谷,走向风电新能源
　　沃尔核材 002130 电子行业
　　研究机构：天相投资 分析师：天相投资研究所 撰写日期：2009-10-26

　　2009 年1-9 月,公司实现营业收入2.89 亿元,同比降低3.5%;实现营业利润4508 万元,同比增长69%;实现利润总额4712万元,同比增长60.2%;实现归属于母公司所有者的净利润3805 万元,同比增长63.3%;基本每股收益0.233 元。

　　2009 年7-9 月,公司实现营业收入1.17 亿元,同比增长12.4%;实现营业利润2050 万元,同比增长189%;实现利润总额2112 万元,同比增长173.8%;实现归属于母公司所有者的净利润1714 万元,同比增长146.7%;基本每股收益0.105 元。

　　主营业务恢复增长态势:公司主营离心球墨铸铁管及配套管件、钢铁冶炼及压延加工、铸造制品等,是世界铸管龙头,球墨铸铁管生产、技术、产品居世界领先水平,国内市场占有率较高,产品行销多个国家和地区。

　　2008 年公司经历了一轮下降周期,单季度净利润皆未超千万。 2009 年以来,随着宏观经济向好,公司也逐渐走出低谷。按时间顺序,公司3 个季度分别实现净利润735 万元、1357 万元、1714 万元,其中第三季度净利润同比增长146.7%,环比增长26.4%。

　　产能翻番、未来逐步释放将提升业绩:截止到08 年12 月份,公司募集资金项目已经全部建设完成,产能将达热缩套管14.4 亿米、特材1.7 亿米、辐射交联电线1.5 亿米、热缩电力电缆附件85 万套、冷缩电力电缆附件15 万套,产能比07 年提高一倍以上。随着产能的逐渐释放,公司未来业绩的增长将有很明确的保证。

　　进军风电新能源:09 年6 月份,公司公告拟建立“长春沃尔核材风力发电有限公司”进军新能源,风力发电拥有受国家政策鼓励、持续盈利能力稳定等诸多优势,未来能给公司带来稳定的盈利增长。目前公司已经注册成立,风电项目申报核准工作正在进行之中。

　　盈利预测和投资评级:我们预计公司2009-2011年每股收益分别为0.31元、0.36元、0.41元,对应动态市盈率分别为55倍、47倍、41倍,维持“中性”投资评级。

　　风险提示:1)原材料价格的止跌回升;2)风电项目受阻。

　　南风股份:增资风机研究所,提升研发能力
　　南风股份 300004 机械行业
　　研究机构：天相投资 分析师：张雷 撰写日期：2011-10-24

　　2011年1-9月,公司实现主营业务收入2.84亿元,同比增长28.14%;营业利润6,104万元,同比增长22.34%;归属母公司所有者净利润5,230万元,同比增长15.89%;基本每股收益0.28元。

　　从单季度数据来看,2011年第三季度公司实现营业收入1.10亿元,同比增长24.03%;营业利润2,468万元,同比增长8.25%;归属母公司所有者净利润2,143万元,同比增长10.63%;第三季度单季度每股收益0.11元。

　　综合毛利率年内呈持续上升势头。前三季度公司综合毛利率较去年同期上升1.12个百分点。单看11年年内数据,一季报公司综合毛利率为32.4%,中报该数字上升到33.83%,三季报则显示综合毛利率再度上升至34.22%。公司综合毛利率年内呈现上升趋势,主要是由于公司产品结构得以改善,技术含量较高的高毛利新产品在收入占比中增加。

　　期间费用率上升,压缩公司利润增速。前三季度,公司主营业务收入同比增长28.14%,毛利率同比上升1.12个百分点,而公司营业利润仅同比增长22.34%,低于主营业务收入增速。

　　主要原因是公司期间费用率同比上升2.1个百分点,其中销售费用率和财务费用率分别同比增长1.65%和1.25%,压缩公司利润增速。

　　增资风机研究所,提升研发能力。10月21日,公司董事会审议通过增资议案,决定向公司旗下风机研究所增资2040万元,主要用于“重型金属构件电熔精密成型新技术及装备”项目。增资项目有助于进一步增强风机研究所整体实力,提升企业技术领先地位,加强品牌及市场竞争力,有助于提高公司产品的市场竞争力和盈利能力,促进公司整体经营业绩增长。

　　盈利预测与投资评级:我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.41元、0.55元和0.72元,按照10月21日的收盘价29.29元计算,对应的动态PE分别为71倍、53倍和41倍。

　　由于目前股价估值过高,我们维持公司“中性”的投资评级。

　　风险提示:(1)核电发展停滞的风险;(2)原材料价格大幅上升的风险。

　　大唐发电:成本上升显著,增收不增利
　　大唐发电 601991 电力、煤气及水等公用事业
　　研究机构：华泰证券 分析师：程鹏 撰写日期：2011-10-27

　　1-9月份,公司实现营业收入517.6亿元,同比增长17.7%,利润12.09亿元,同比下滑24%,1-9月份,公司实现每股收益0.09元;其中7-9月份,实现营业收入184.38亿元,同比增长23%;实现净利润3.55亿元同比下滑54%。

　　1-9月份,公司营业收入增长源于公司发电量较去年同期显著增长。由于公司在役机组容量的增加及所在服务区域电力需求的增长,截至2011年9月30日,公司已累计完成发电量1,509.784亿千瓦时,比去年同期增长约17.56%,累计完成上网电量1,422.769亿千瓦时,比去年同期增长约17.65%。

　　1-9月份,公司营业成本同比上升了21%,明显要高于收入的增速公司毛利从去年同期的18%下降到16%。成本显著上升的原因在于公司单位燃料成本同比上升了15%。我们认为单位燃料成本上升存在两方面因素,一方面是市场整体煤价的上涨,另一方面是公司沿海投产机组的增多。

　　我们注意到电力行业由于煤价的显著上升,增收不增利已成为普遍现象,在目前高煤价、低电价的市场环境下,电力企业盈利能力难以改观。我们预测公司2011-2013年的每股收益为0.11元、0.12元、0.14元,鉴于公司目前存在煤价上涨及煤化工业务业绩释放不确定的风险,我们给予公司"观望"评级,目标价5元。

　　自仪股份

　　投资亮点
　　1. 公司主要经营范围为自动化控制系统和自动化仪表及其相关的机电产品、元器件,仪表成套装置、仪器仪表元器件、工艺配套件,技术服务与咨询及投资兴办公司。主要产品包括工业生产过程控制系统、成套装置和仪表、可编程序控制器(PLC)等。公司是国内规模最大、产品门类最全、系统成套能力最强的自动化仪表制造企业。公司大股东上海电气集团是中国最大的装备制造企业、上海国有大集团产权结构改革的先行试点单位。
　　2. 进军核能:公司与国家核电技术公司共同出资组建核电电仪控系统工程合资企业,承担第三代核电AP1000仪控系统技术的引进、消化和吸收,并在该基础上研发、制造,促进国家第三代核电国家产业化建设。截止2011年上半年,公司完成了多种产品的研发和EMC试验,这些产品已具备生产销售能力。同时,公司取得核电站AP1000依托项目中的压力变送器与温度仪表系列合同。公司列入《适用于600MW~1000MW火电等重大工程的I&C系统集成及自控系统仪表产业化技术改造》项目,实现了3151变送器传感器的重大突破,使3151变送器整机现场抗干扰能力达到国际先进水平。