四见底信号齐现 2300点能否成终极底部

　　短线买股危险 不买中线更危险

　　临近年底市场似有提前进入“冬眠”的状态，最为明显的两大特征是年内地量频繁再现，以及年内低点再现。一周沪市的波幅仅有60余点，这种双低再现在历史上一般是见底变盘的规律所在，可是谁又能断言2302点就是底，388 亿就是地量？市场上经常演绎的就是底在底下，地量在地量下。这就是股市的魅力所在。下面会怎么走呢？

　　虽然本周市场的低迷走势大多是因为等待周五11月宏观数据的明朗以及欧盟峰会的结果，但是，笔者认为更多的是因为原定本周召开的定调会议推迟到下周的结果。有人经常把A股称为政策市，在会议召开前，尽管不断有消息分析该会议对明年中国经济发展的拿捏，但分析和猜测毕竟仅仅是提前的预期，真正让机构投资者放心的，只怕是即将看到的既定政策到底是紧缩还是宽松的选择结果，在结果出来前基本都是浮云。

　　一周两次刷新地量

　　回到市场，本周的日线继续4 阴1阳，空方占据绝对优势。值得一书的是，一周市场有两次刷新了年内地量，以沪市为例，周三397亿打破了今年10月10日399亿的地量，创出新低。正当大家对这个地量表示疑虑时，没想到，周五又出乎意料的再次刷新了地量纪录。388.8亿的量能表明市场多空双方的弱平衡暂时依然难以打破，只是在目前市场各方面环境较为有利于空方的时候，重心继续下滑的走势。

　　9月份我曾经对地量有过一个量化的提法，即综观K线历史上的重要的顶底形成，都与成交量的峰值有关联。简单说就是峰顶底谷。即成交量形成相对的高峰，市场的价格就会成为相对的顶部，而区别就在于成交的高峰大小也就会决定该顶部的性质大小。同样底部的形成也是一样，只是方向相反，当市场的量能萎缩到一定的程度后，市场就会出现相对底部，天量天价，地量地价的说法由此而来。史上的重要的底部成立之前，都有一次量能的极度萎缩，从量化角度看，基本上是上一波行情单日峰值的1/10左右。此轮行情前的单日天量在2010年10月18 日的3012.3亿以上，所以，若此次探明的底部是绝对大底，沪市单边的成交要萎缩到300亿附近才算成功，而现在看2010年至今的市值增加的同比看，400亿以下就是一个重要底部的特征，恰恰在10月到现在短短两个多月里市场有三次打到400亿以下，以事不过三原则，这次的地量应该是实打实的确立了。

　　这个结论在周线上也能适用，继续以沪市为例，周线上本周成交了2191亿，又一次刷新了周线的新低。前面说过，年内周线成交小于本周的有两次，一次是春节期间的一周2天成交，一次是中秋节4天的成交，都是不完整周，量小自然是不奇怪的。而完整周的最小成交量是11月25日的 2479亿，由此周线上也是当之无愧的地量成交。

　　地量后看地价

　　有了地量我们再来讨论一下地价，那么确立了地量后接着就要看低价在哪了。本周收在2315.27点，这个收盘是创出了3478点以来日与周的收盘新低，本周的低点2302点又一次打破了前低2307点的支撑，但是市场并未在打破2307点后出现恐慌的抛售，相反比较平静的接受了再创年内新低的格局。周五再收盘新低的地量表明了市场的平静。本栏理解是，经过将近8个月的绵绵阴跌后，市场该走的都已经走了，留下来的要么是走不了的，要么是不想走的，现在还有一些想进的，只是在等市场的进一步下跌，好获得更廉价的“带血”的筹码。只是这批做多力量目前还在慢慢的进场或者边走边看中，市场就呈现了绵绵阴跌的格局。而年内低位放不出量，表面看是市场较弱的表现，实质上也可以理解成杀不动的格局。所以，从周线地量地价上也基本满足了市场变盘的条件了。

　　最后从时间上看，本周重要的时间窗口悄然打开，月线从3186点到本月是14个月，3067点以来是9个月，都将开启，周线3067点到本周是34个交易周，而日线上前低2307点到周末也有 35天了，本轮高点之一的2534点到周末也有19天了。因此，下周一、二有众多重要的时间窗口在悄悄打开，值得期待。

　　目前处在下跌空间有限而上涨空间有待确认的过程中，此时短线买股依然是左侧，肯定还有一定的短线风险，但是对于中线说，现在的下跌就是给大家一次中线低吸的机会。所以，现在不买股票对于机构投资者来说风险更大。（航天证券 姚凯）

　　私募建议年终回避两类地雷股

　　疲态尽显，“2300高地”恐失

　　“现在的市场就像是冰淇淋在洗澡，越洗越小。”面对目前行情的纠结，私募小宋不禁感叹。周一跌27点，周二跌7点，周三涨7点，周四跌3点，周五跌14点，而沪市成交量本周没有一天超过500亿元，沪市周三还创下了397亿元的近三年的地量，周五则再打破了这一低点。传媒股出来吆喝了，跟风盘寥寥，环保股、保险股和地产股也相继出来呐喊，也都没什么资金响应。尽管周三一度跌破2307点，但看似软弱的多头竟然撑住了2300点。

　　连跌五周后必有反弹，这是近三年来大盘运行的一个小规律。至本周，大盘的周线已经是五连阴，下周是出现反弹，还是打破三年来的运行规律继续收跌?下半年来，投资者都在期盼大盘出现一波像样的反弹行情，可盼到年终了，看到的却是投资者一次次地失望。但我们还是要不停地问，2012年一季度会有像样的反弹行情吗?听到这个问题，私募们都没有像以往那样预测，不过，如果跌破2300点以后，他们会考虑进行布局。看得出来，市场低迷已久，悲观的情绪越来越重，以至于没多少人敢说能看懂现在的市场。

　　无量无行情

　　无聊剧情要演多久

　　尽管上周连续暴跌引发市场恐慌的B股没再下跌了，但人民币汇率连续八天触及跌停，却再次加重了市场的担忧。指数每天都在小幅震荡，成交量却越来越小。“都舍不得卖，也都不敢买进。”私募小宋表示。像日海通讯等小盘股一天的成交量只有300多手，套牢盘如想割肉，这时竟然发现没人接盘。也因此，有人形容目前 的行情就像是一部电视剧进入了垃圾时间：无聊而又冗长。

　　11月份的宏观经济数据周五也明朗了，CPI数据如市场预期那样破5%。可是通胀拐头了、政策小幅放松了、存款准备金率也下调了，股市为何还在跌跌不休?

　　对此，善泰澄兰投资总监阮一飞表示，市场利好因素虽然不少，但毕竟面临年末，各路资金即将面临结算状态，自然无心恋战。博江基金投资总监谢昌国认为，近期所谓的利好政策并非直接针对股市，相反新股发行依旧，股市监管政策有所严厉让一些投机资金短期撤离市场，市场信心跌入冰点。“其实每年年终股市都相对清淡，成交意愿也显著降低。”凤凰资产管理投资副总监周强则认为目前的低迷不足为奇。上周存款准备金率下调时，周强就指出，这反而引发投资者对未来中国经济下行的担忧，而周五公布的经济数据也让市场的担忧成为了现实。

　　不过，对于目前大盘持续在2300点上方低迷徘徊，多数私募认为2300点下周被跌穿的可能性很大。阮一飞认为，周末若无政策性利好，下周大盘收涨的概率依然不高，2300点在下周破掉应该没多少悬念。“虽然久跌必涨，但刚刚创出新低的大盘很难组织反弹，如果目前位置有反弹出现，那么将是短线高抛的机会，”谢昌国认为，目前来看，2300点必破。

　　广东达融投资董事长吴国平则对2300点的支撑仍有信心，“2300点的政策底预计不是那么容易有效跌穿的，瞬间击穿的可能存在，但要大幅击穿的概率并不大。”他认为，下周出现红盘的概率颇大。因为持续五周下跌后，物极必反的反弹一触即发。周强也认为目前点位还存在强支撑。“从技术上来说，可以清晰的看到日线三重底(10月12日的2318点、10月24日的2307点和12月8日的2302点)和周线三重底形成了共振。因此，周强判断下周大盘会有技术性反弹。不过，政策底都不是市场底，如果周末国内没有政策出现，下周在反弹之后，大盘可能会破位下行。

　　观望观望

　　各路资金都在盼政策

　　“文化传媒这波热点，市场炒得相当吃力。龙头老是切，涨得很不稳定，我很早就奋力拼杀于传媒，赚到的很可怜，后来一天下跌就亏了回去。”10月底以来的反弹中虽然传媒股涨得轰轰烈烈，但私募小宋在总结时，竟然发现自己没赚到钱，这在他看来难以想像。从4月开始至今的行情，出现过国际板、水泥板块和文化传媒板块等持续赚钱效应的主流热点，但在小宋看来，“现在的市场让人觉得是冰淇淋在洗澡，行情越洗越小。”本周即便有传媒股、环保股和地产股有过较好表现，但喝彩的掌声却稀稀拉拉。

　　“大多数的个股是没有买盘，也没有砸盘。”这是因为，无论投资者还是机构，都在观望。“下周中央经济工作会议将召开，多空双方都等待消息面的明确。”杭州私募楼庭聚表示。

　　“今晚会不会有啥政策发布?”周五盘中，在一个私募群中，不少聊天都是围绕周末是否会有利好政策出台而展开的。不过，私募小宋从周五尾盘的表现分析认为，“从尾市场的盘面看，只有少量资金在买一些自己看好的股票博下周反弹。没有内幕消息盘。”

　　11月份CPI创年内新低，PPI创34个月新低，本周欧洲和澳大利亚等央行又出台了降息的举措，加上人币 汇率连续下挫，这是否意味着近期央行还会有降准或降息的举措?“本月公布的各经济数据都是明显地下降，明年经济要保持稳定增长，降息和降存款准备金是肯定的。”不过，楼庭聚认为本月央行出台这两个举措的可能性不大。阮一飞表示，他们预判央行再次降准会在春节后。谢昌国也认为，未来降息或降准的概率非常大。因为欧美债务危机让全球经济再次陷入困境，国内制造业增速下滑迹象明显，企业缺乏流动资金。

　　周强认为，是因为在降准预期之下，地产股等周期性行业出现了回暖迹象。大盘虽然四阴一阳，而像保利地产等行业龙头竟然出现了五连阳，万科也连涨四天。相对于地产股的强势，银行股却没有动静，这让不少投资者感到不解。对此，吴国平表示，银行股没有动静其实也正常，降准对银行的影响呈中性，但银行股也处于蓄势状态，后市震荡盘升的机会很大。阮一飞也认为，下周银行股等金融股一定会有所表现，不过涨幅不会太大，属于修正行情。

　　回避地雷股

　　耐心寻找明年的“奶牛”

　　“重庆啤酒要重演当年新疆屯河的悲剧了。”周四重庆啤酒带着一个致歉公告复牌，13年乙肝疫苗研制至今依旧无结论，自然，市场开始用脚投票，至周五已是两个跌停。在此之前，科力远和大元股份已经率先触雷，一个连续五个跌停，一个连续四个跌停。记者熟悉的一位股民在停牌前买入的大元股份，以为复牌后会大涨，没想到却买到了一个超级地雷，至周五他的亏损近40%。年末已至，投资者如何才能避开这些地雷股呢?

　　楼庭聚表示，市场进入极度弱势，高价股开始补跌，最好的操作就是清仓。谢昌国认为，目前股价仍处于历史高位股价跌幅不大的个股要坚决回避，如酿酒食品和家纺类个股。年报业绩预计大幅减少的个股也要坚决回避。“现阶段最好先持币观望，耐心等待市场底部探明后再进场。”不要追高，不要恋战，阮一飞认为，这是目前最好的防范手段。“一些题材股的短炒，只适合高手，普通投资者要把更多的精力用在研究上市公司上，为下波行情做好功课，等合适时机去布局埋伏。”周强则建议千万不要盲目频繁操作。“当我们看不清方向的时候，何不坐下来好好休息一下。”

　　尽管现在行情进入垃圾时间，但如果着眼于 2012年一季度的行情来看，目前有没有布局的机会?私募近期有没为2012年的行情进行操作?

　　阮一飞认为，沪指跌破2300点后，就可以去市场寻找布局机会，善泰澄兰布局的主线有三个：消费内需、新兴产业和战略转型升级。他告诉记者，近期曾对一些个股试探性布局，但受到行情低迷影响，暂时停止建仓转为观望，“等待2300点之下，选择合适机会重新开仓。”谢昌国认为，按照目前的盘面来看，明年一季度产生一波反弹的机会比较大，大盘调整的第一目标是2275点附近。不过，他认为，在盘面不稳定的情况下，真正的布局机会还需要再等待。吴国平也表示正在积极地为未来的行情做准备，他看好年报业绩预增的个股和超跌严重的周期性品种。

　　不过，周强和楼庭聚则相对谨慎一些。周强认为，每到年终时，股市都相对清淡，成交意愿也显著降低，加之在目前的形势之下，很难做布局。“在大多数股票都处于技术破位的状况下，再有价值的机会，我们也是先等待。楼庭聚不看好明年的行情，判断大盘还将有下跌，不过，如果近期如果国内有多个利好消息出台，那么明年一季度会有一波反弹行情，在这样的前提下，他看好高科技的物联网、核电、生物医药等。（钱江晚报 刘芫信）