诸暨市农商银行分数线:《交易心理分析》（整理）（二）

第01 章成功之路：基本面，技术面或思想分析面？

开始：基本面分析

谁还记得基本面分析曾经是唯一真实的或合理的交易决定方法？当我1978年开始交易时，只有少数人用技术分析，当时市场大众认为他们疯了。现在让人无法相信的是，不久前华尔街，大部分主要基金和金融机构都认为技术分析是胡编乱造。
当然现在已经反过来了。几乎所有有经验的交易者都会使用某种技术分析帮助他们形成交易策略。除了少数与世隔绝的学院派，“纯粹”用基本面分析的人几乎绝种了。是什么导致了观念的巨大变化？

我想答案应该很简单，那就是钱！用纯粹的基本面分析做交易决定，天生的困难就是无法长期持续一致地赚钱。
如果你不了解基本面分析，请让我来解释。对于股票、商品或金融产品，基本面分析综合考虑影响供需平衡或不平衡的所有变数。利用原始的数学模型来衡量不同因素（利率、资产负债表、天气模式以及无数的其它），以预测未来价格应该到哪里。

这个模型的问题是它从来不把其它交易者当变数。是大众通过推动价格来表达他们的信念和期望——不是模型推动的。交易量是交易者制造的，如果交易者不知道这个模型或者不相信这个模型，那么这个模型所根据的变量是没有价值的，它的逻辑和分析预测也没有价值。

事实上，很多交易者，尤其是期货交易所的场内交易者，他们通常对基本面的供需没有任何概念，本来供需是影响价格的因素，但他们自己可以剧烈地推动价格。另外，不管在什么时候，情绪因素快速地推动交易行为，而基本面的模型根本没考虑情绪因素。换句话说，参与交易的大众（最终会推动价格）并不总是理性操作。

最终结果是，搞基本面分析的人可以发现对价格在未来达到某点的预测是正确的。但同时，价格波动太厉害，很难继续持有仓位以实现目标。

转到技术分析

当有组织的交易所出现时，技术分析就存在了。但是在70年代晚期或80年代早期之前，大众不认为技术分析是赚钱的有效工具。运用技术分析的人很清楚，市场大众用了几代人的时间才掌握技术分析。
 
    每天、每周、每月都有一定数量的交易者进入市场。很多交易者日复一日地做一样的事，以希望赚钱。换句话说，个人形成行为模式，一群人不停地互相交易，形成集体行为模式。这些行为模式是可以观察到的，是可以量化的，在统计可靠的基础上它们会重复出现。

技术分析是一种方法，把集体行为模式组成可以确认的模式，这样它就能当一件事很有可能发生时给出明显的确认。也就是说，根据以前市场发生的模式，技术分析让你进入市场的思想，以期待可能发生的事。
    作为预测未来价格波动的一种方法，技术分析变得比纯粹的基本面分析要高级很多。基本面分析根据数学模型逻辑分析决定市场应该做什么，而技术分析让交易者把市场的现在和过去联系起来。另一方面，用我的话说，运用基本面分析的人在“应该”和“现实”之间制造了“现实差距”。现实差距即使是正确的，他们也无能为力，只是长期的预测，很难实现。相反，技术分析不但弥补了现实差距，还给交易者提供了一定的概率，交易者可以利用这个概率。技术的方法确认了每天、每周、每年任何时间内重复的行为模式，这样就打开了很多概率。换句话说，技术分析把市场变成了无穷的机会，可以丰富一个人的机会。

THE SHIFT TO MENTAL ANALYSIS 转到思想分析

如果技术分析很好，为什么越来越多的交易会则把焦点从技术分析转到自己的思想分析，也就是他们自己的交易心理？要回答这个问题，你不必做其它事，还不如问你为什么买这本书？最有可能的原因是，你感觉有无限的赚钱可能，但实际上你赚不到，理想和现实有差距。

如果你承认这是问题的话，这是技术分析的问题。一旦你学习确认了模式，并观察了市场，你发现有无限的赚钱机会。但是，我想你也知道，认识市场和有能力把这个知识转化成持续一致的利润或稳定增长的资金曲线之间有巨大的差距。

想想有多少次你对着价格图自言自语：“嗯，看起来市场要涨（或者是跌）。”而且你想象的事真的发生了。但你只是看，并没有做什么，为此你极度后悔失去的钱。

预测市场要发生什么事（以为自己可以赚到所有的钱）和实际交易结果有很大的差距。我说这是差距，很多人喜欢叫做“心理落差”，让交易成为最难的行为，也是最神秘，最不容易掌握的。

最大的问题是：“交易是可以掌握的吗？”是否可以用简单的观察市场想象成功的方法实际交易？不仅答案是绝对的“是”，而且本书就是为了告诉你这个——对自己和对交易本质的深刻认识。结果就像你观察市场思考交易一样，做起来很容易、简单、没有压力。

这看起来像最高指示，有些人会觉得这不可能。但有可能。有些人掌握了交易的艺术，把概率和自己的糟糕成绩之间的差距填补了。大部分交易者总是渴望实现持续一致的成功，但总是体验不同的挫折，最后他们极度愤怒。这中间只有极少数人成为赢家。

实际上，这两种交易者（持续一致的赢家和其他人）之间的差别类似于地球和月亮的差别。地球和月亮都是太阳系的天体，所以它们有共同点。但是白天和黑夜之间它们的本性和特点都不同。同样的道理，只要做交易的人都可以号称自己是交易者，但是当你把少数持续一致的赢家和大部分交易者做对比，你就发现了白天和黑夜的差别。

如果登月代表了持续一致成功的交易者，我们可以说登月是可能的。这个过程极度困难，只有少数人才能成功。我们从地球的角度来看，月亮每天都在那里，似乎触手可及。成功的交易感觉也是如此。不管是哪天、哪周、哪月，只要有人交易，都有可能赚到很多钱。因为市场在持续波动，钱也在持续流动，这样就把成功的概率极力放大了，成功似乎触手可及。

我用“似乎”这个词来郑重区分两种交易者。对于已经掌握了持续一致赚钱的方法，或者说“跨过了持续一致性这道门槛”的交易者来说，钱不仅仅在掌握之中，他们还可以想要就要。我肯定有人觉得这句话太令人吃惊了，或不敢相信，但这是真的。有一定的限制，但大部分钱会流进轻轻松松的交易者的账户，这让大部分人吃惊。

然而，对于还没有进入这个行列的交易者来说，单词“似乎”确实就是这个意思。他们渴望的持续一致性或最终的成功“就在眼前”或“触手可及”，但一次又一次地在眼前跑走或消失。对于这些人来说，持续一致性是一种痛苦。是的，他们有时是很高兴的，但不夸张地说，大部分时间他们的感觉是害怕、愤怒、灰心丧气、焦急、失望、背叛和后悔。

那么如何区分这两种交易者？是智力吗？是不是持续一致的赢家比其他人聪明？是不是他们更努力？是不是他们的分析能力强？是不是他们有更好的交易系统？是不是他们有天生的特点在交易压力下更显得轻松？

当你想到由社会上最聪明和最有成就的人组成的大部分交易机构也会失败时，你就知道这些理由都是似是而非的。最大的持续一致的输家基本由这些人组成：医生、律师、工程师、科学家、首席执行官、富有的退休人员和企业家。还有，这个行业大部分最好的分析师是想象到的最差的交易者。聪明和优秀的分析肯定能有助于成功，但是它们没有为区分持续一致的赢家和其他人的因素做定义。

嗯，如果不是智力或更好的分析，那么会是什么？

我和这个行业一些最优秀的交易者沟通过，也和一些最差的交易者沟通过，我还把一些最差的变成了最好的，我可以毫无疑问地给出最优秀的交易者比其他人优秀的具体理由。如果我必须把这些理由浓缩成一个理由，简单说就是最优秀的交易者和其他人思想不同。

我知道这听起来不深刻，但是如果你知道什么是不同的思想你就知道它很深刻了。从某种程度上说，每个人的思想都和别人不同。也许不是经常这样，我们似乎很自然地以为别人和我们对事物的看法和理解是一样的。实际上，这种判断会持续存在，直到我们体验的事让我们对基本的看法有了分歧。除了身体特征，我们的思想让我们独特，甚至比身体特征还独特。

让我们回到交易者。最好交易者的思想和那些还在苦苦思索的交易者有什么区别？虽然市场在不停地提供机会，它们几乎同时给个人造成持续的，相反的心理状态。有时候，交易者学到了一些东西，他知道有机会。但学习如何确认买卖机会不代表学习像交易者一样思考。

区别持续一致赢家和其他人的决定特征是：赢家有一种思想——独特的态度——让他们保持有纪律、专注、还有首要的是在不利状态下的自信。结果是，通常的恐惧和交易错误会传染给其他人，但他们不受影响。每个人交易最后都会学到一些东西，极少数人学到了成为持续一致赢家的态度。人们可以学会完美地打高尔夫或网球，这和是否有持续一致的态度有关。

“跨过持续一致性门槛”的交易者通常体验了很多痛苦（既是感情上的，也是金钱上的），然后他们才会拥有让他们在市场中工作有效的态度。特例就是有些人的家人本来就会交易，他一出生就在学，或者是有一个懂交易的人，会教的人一直在教他。

为什么交易者都会体验感情上的痛苦和金钱上的灾难？简单的答案是，大部分人都不幸运，开始交易生涯时没有人给予合理的指导。然而，原因是可以深入的。过去17年我都在剖析交易心理分析变化，所以我形成了有效的方法以传授成功原则。我发现交易充满了似是而非和矛盾的思想，这样就很难学习如何成功。实际上，如果让我用一个单词来概括交易，那就是“似是而非”（根据词典的解释，似是而非就是一些看起来有矛盾特点的东西，或者是，和通常信念或一般人认可的东西相反）。

因为我们在日常生活中很多完美的看法、态度和原则，它们和交易是相反的，所以交易者的金钱和情感灾难是很常见的。这些完美的看法、态度和原则不起作用。大部分交易者不明白这个道理就开始了交易生涯。他们缺少对交易的认知，没有技术，也不知道要发展什么技术。

我的基本总结就是：交易天生就是有风险的。根据我的经验，没有任何一笔交易是肯定赚钱的。因此判断错误和亏钱的概率永远存在。所以，当你交易时，你是否把自己当作一个冒险的人？虽然这听起来像有陷阱的问题，但不是。

针对这个问题，合理的答案——毫不含糊地说，是。如果我参与的活动天生就有风险，那么我一定是冒险的人。这是交易者完美合理的假定。实际上，不但几乎所有的交易者认同这个假定，而且大部分交易者会很骄傲地把自己当作冒险的人。

问题是这个假定无法用事实深入解释。当然了，每个交易者在交易时都承担了风险，但这不代表你相应地接受了风险。换句话说，所有的交易都有风险，因为结果只是可能——没有保证。但是否大部分交易者在交易时都接受了风险？他们是否真的接受了交易是没有保障的，只是可能的结果？更严重的是，他们是否完全接受了可能的后果？

答案——毫不含糊地说，否！大部分交易者不是像成功的交易者那样思考风险，他们根本不知道冒险意味着什么。最优秀的交易者不但接受风险，他们还学习承受和拥抱风险。在假定你是冒险的人和承认你是冒险的人之间有一个巨大的心理落差，因为你要交易，需要完全接受每笔交易天生的风险。一旦你完全接受了风险，对你的最差表现会有深刻的含义。

最优秀的交易者交易时没有一丝一毫的犹豫或冲突，很自由地承认也许这笔交易不行。即使有亏损，他们在退出交易时不会有一点点不舒服。换句话说，交易天生的风险不会让最优秀的交易者失去纪律、专注或自信。如果你不能做到不带情绪（特别是害怕）地交易，那么你就没有学会接受交易天生的风险。这是大问题，因为不管你是什么程度的不接受风险，都等同于你会避免风险。总是想避免无法避免的风险对你的交易能力会产生灾难性的影响。

在任何行业学习完全接受风险都是困难的，对交易者则是超级困难，尤其是想到承受风险的是什么时。我们最害怕什么（除了死亡和公开演讲）？亏钱和犯错肯定会成为比较靠前的答案。承认我们错了，承认我们亏钱了，是极度痛苦的，肯定也是我们想避免的。然而作为交易者，我们时时刻刻都要面对这两个可能。

此时，你可能对自己说：“除了特别大的伤害，避免犯错和亏损是很自然的，因此我尽力避免它们是合理的。”我同意你的观点。但是就是这个自然倾向导致交易（看起来很简单）极度困难。

交易给了我们一个基本的似是而非：如何在持续的不确定性面前保持纪律、专注和自信？一旦你学会了如何像交易者一样“思考”，你就真的会这么做。像成功的交易者一样思考的关键是学习如何重新定义你的交易行为以让你完全接受风险。学习接受风险是一种交易技术——你能学的最重要的技术。然而用心或努力学习它的交易者很少。

一旦你学好了接受风险这个技术，不管市场怎么搞，你都不会感到痛苦。如果市场没有能力让你痛苦，你就不用避免什么了。你眼里只有概率。这叫客观——没有因为你害怕什么会发生或什么不会发生而倾斜，或扭曲。

我确定没有任何一个阅读本书的交易者没有在不当的时机交易过——要么在市场发出信号之前很早就提前进场了，要么是在市场发出信号以后很久才慢吞吞地进场。以下这些现象是怎么发生的？交易者告诉自己不要亏损，结果亏的更多。过早平掉了赚钱的仓位。自己的仓位明明是赚钱的，因为没有兑现利润，然后又变成了亏钱的仓位。把止损设置在进场点附近，止损以后市场又向有利自己的方向前进了。错误有很多，这里列举的很少，交易者一次又一次地犯这些错误。

这些错误不是市场制造的。也就是说这些错误并非来自市场。市场是中立的，它只是波动和制造信息。波动和信息提供给每个人做点什么的机会，但仅仅如此！市场不会控制我们解读理解信息，市场也不会控制我们的决定和行动。我之前提到的错误和更多错误是“对交易的错误态度和认知”造成的。错误的态度滋养害怕，而不是信任和自信。

我想再也找不到这么简单的话来区分持续一致的赢家和其他人了：最优秀的交易者不害怕。他们不害怕是因为他们根据市场提供的机会进出交易，他们已经形成了最大的思想灵活性，可以自由进出交易。同时，最优秀的交易者形成了不轻率的态度。从某种程度上说，每个人都害怕。当他们不再害怕时，他们倾向于轻率，轻率的结果就是他们又开始害怕了。

95%的交易错误你都可能会犯——导致钱在眼前蒸发——导致你有几种态度：错了、亏钱了、错过了、失算了。我称为四种基本的交易恐惧。

此时，你也许会对自己说：“我不明白：我一直以为交易者应该对市场有健康的敬畏。”再次说明，这又是一个完美合乎逻辑合理的假设。但是当交易时，你的恐惧又会和你作对，导致你害怕的事真的发生了。如果你害怕犯错，你的恐惧会让你对市场的理解产生错误，导致你犯错。

当你害怕时，就没有其它可能了。因为害怕让你丧失了机动性，即使你想努力看见其它可能，你也无法看见或不能妥善处理它们。从物理角度来说，恐惧让我们冻住了，无法跑动。从思想上说，恐惧让我们把注意力焦点缩小在害怕上面。这说明其它可能的想法，市场的其它信息都被阻挡了。如果你担心的事还没完，你就不会想到理性的事。然后你会自己心里说：“我就知道这样。为什么我当时就不知道？”或者是“我当时为何无动于衷？”

很难理解这些错误的根源是我们不恰当的态度。这说明恐惧是隐藏祸害的。我们成长时所形成的很多看待世界的思想模式对交易是不利的。这些思想模式已经根深蒂固了，我们很少想到交易的困难来自内部，来自我们的思想。实际上，以为问题的根源来自外部，来自市场是很自然的，因为感觉就是市场导致我们痛苦、受挫、不满。

很明显，这些是抽象概念，大部分交易者当然不关心。但是，理解信念、态度和认知的关系是交易的基础，就像打网球，打高尔夫球一样。换个方式说，如果你想实现持续一致的结果，那么理解和控制你对市场的认知是重要的。

我说这些是因为还有另外一个关于交易的事，和我刚才说的一样真实：你不必为了交易成功而对自己或市场做全面了解，就像你不必为了打好网球或高尔夫球而次次关注最好的方法。我第一次打高尔夫球时，我根本没有学任何特殊技术，也打出了多个好球，但我的分数还是18洞120分。很明显，要想提高我的总体成绩，我需要学习技术。

当然，交易也是同理。我们需要用技术实现持续一致性。但要什么技术呢？这是在学习如何有效地交易过程中最混乱的地方。如果我们自己都没有意识，或不知道，我们的信念和态度如何能影响我们对市场的认知呢，那看起来是市场行为导致了没有持续一致性。结果就是，要想避免亏损，实现持续一致性，更多地学习市场就很合理了。

这个逻辑有陷阱，几乎所有的交易者都这么以为，虽然看起来很合理。但这个方法没有效果。市场仅仅是提供了很多——经常是冲突的——变数让你思考。再说了，市场的行为是无限的。它可以在任何时候做任何事。实际上，因为每个人都是交易市场变数，那么可以说任何交易者都可以导致任何事的发生。

这意味着，不管你学了多少市场行为，不管你的分析多么优秀，你永远不能学到足够多的知识避免市场让你犯错或亏钱。所以，如果你害怕犯错或亏钱，这意味着你无法学到足够的知识以弥补恐惧造成的消极影响，你就不会客观，不会毫不犹豫地行动。换句话说，在持续的不确定性面前你没有自信。残酷冰冷的交易就是指每笔交易都会产生不确定的结果。除非你学会了完全接受不确定结果的可能，否则你就要有意识地或无意识地避免你所定义的痛苦可能。在这个过程中，你要为自己制造的，昂贵的错误买单。

我并不是建议我们不需要市场分析，或是不需要定义和认识市场的方法，我们肯定是需要的。然而，市场分析不能通向持续一致性的结果。它不能解决没有自信、没有纪律或不当的聚焦造成的交易问题。

如果你认为更多或更好的分析会产生持续一致性并据此交易的话，你就被逼去收集尽量多的市场变数，放入你的交易工具。但会发生什么呢？因为你错过了一些东西或者是没有重视这些东西，你会一次又一次地对市场感到失望和被背叛。感觉是不能相信市场，但事实是，你不能相信自己。

自信和恐惧都来自于我们的信念和态度，但又是互相矛盾的思想。自信要求绝对相信自己，即使在亏损会比自己想象的还要多的情况下也要如此。然而，如果你没有训练你的思想以驾驭不是持续一致性的想法时，你就不能有这种自信。学习如何分析市场行为并不是合适的训练。

你有两个选择：你可以通过学习尽量多的市场变数来消除风险（我称之为分析的黑洞，因为它通向最终的挫折）。或者是你学习如何重新定义你的交易活动，这样你就能接受风险，不再怕风险。

一旦你达到了一定的思想境界，你完全接受风险，那么你就不会痛苦地定义和解读市场信息了。当你不再痛苦地定义和解读市场信息时，你同时也消除了这些倾向：找理由、犹豫、过早行动、希望市场给你钱、自己不会止损而希望市场能解救你。

只要你还因为找理由，找借口，犹豫，希望，过早行动等原因而犯错时，你就无法做到相信自己。如果你不能相信自己，以至不客观，随心所欲，那么实现持续一致性的结果也是不可能的。尽力去学习看起来简单的事也许会让你非常恼怒。讽刺的是，当你有了合适的态度，当你掌握了“交易者的思想状态”，当你在持续的不确定性面前能保持自信时，交易就会变得像你一开始时想的一样轻松简单。

那么，解决方案是什么？你将学习如何调整你的态度和信念，这样你交易时就没有一丁点的害怕，但同时你要把大的框架放在手边，以防止你变得轻率。本书就是要教你这些东西。

当你往下读时，我希望你记住一些东西。你想成为的成功的交易者是你对将来的自我投射。成长意味着扩大视野，学习，制造新的自我表达方式。如果你已经是成功的交易者了，阅读本书会成为更成功的交易者，这是真的。你学习的很多方法将和你生活中现在持有的思想信念发生直接冲突。你也许有，或许没有了解这些信念。即使你遇到了挫折和不满的结果，你现在持有的信念和正确的交易信念会发生争吵。

这些内部的争吵是自然的。我的任务就是帮助你尽量有效地解决这些争吵。你愿意认为其它可能存在的意愿——指你不知道的或是你没有足够重视的——会明显地让你的学习过程越来越快。