做基本面短线操作高手

　　访公告背后的张彤

　　《红周刊》记者 郑捷

　　接通张彤的电话，一口标准的东北普通话从那头传来。很难想像，这个说话幽默酷似“小沈阳”的男人，就是人称“排雷专家”的知名上市公司财务分析专家——张彤。

　　“张彤”是一个在中国重名率非常高的名字，也许有不少投资者还不知道张彤是何许人，不过，当您知道这次采访的张彤就是《红周刊》经典栏目之一——“公告背后”多年来的惟一特约作者时，就会恍然大悟：原来张彤就是“公告背后”的那个人。其实，“公告背后”的张彤还是一个鲜为人知的基本面短线操作高手。

　　短线高手讲究的是快进快出、持股时间短，一般所说的基本面投资似乎更讲究长期持有。那么，基本面分析＋短线操作又能有怎样的优势？这两种看似不同的风格真的可以结合应用吗？要弄清这个问题，不妨先一周复牌的*ST亚华说起。

　　规避*ST亚华“陷阱”

　　4月的最后一个交易日，股改式重组后的*ST亚华复牌，复牌当天不受涨跌幅限制。该股以上涨150%、13.50元的长阳开盘，可谓风光无限。不过，稍后该股一路下跌，当日以9.72元报收，巨量换手达45%，拉出一条长阴线。如此怪异的现象，究竟是市场跟投资者开的一个玩笑，还是另有隐情？

　　《红周刊》记者了解到，很多参与其中的投资者是看了*ST亚华的股改说明书后，“满怀信心”地加入到这次“波澜壮阔”的下跌中。“每股近1元多的业绩，怎么也值15元吧？”，一个“老手”在开盘前对记者说的话颇具代表性。不过，也正是这个误判，让他很快栽了大跟头。

　　“每股收益1元多是调整前的业绩，而调整后的利润远低于此。投资者在复牌当日介入，风险极大”， 张彤一语惊醒梦中人。

　　原来，*ST亚华称新注入上市公司的房地产项目2009年将实现净利润12.91亿元，按此计算，折合每股收益高达0.89元，但实际上扣除评估增值因素后，*ST亚华能够获得的利润仅有4.7亿元，折合每股收益仅0.33元，即0.33元才是*ST亚华真正的预期收益，而非0.89元。

　　张彤对《红周刊》表示，*ST亚华的股改公告是一个非常典型的“陷阱”。虽然从表面上看，公告的内容并不存在虚假的成分，但却非常“忽悠”人，投资者一不小就会掉进去。对于这样的股票，投资者一定要避开其复牌首日风险，之后才能短线介入，且不可贪心。

　　其实，股市中这样的美丽“陷阱”很多，如果不小心上了这样的“套”，轻则输掉前期辛苦赚来的钱，重则“伤筋动骨”，元气大伤。总结下来：一要戒贪，二要真正学会看公告，这样才能避免“阴沟翻船”。(类似个股还有第16期“公司透析”栏目中的《南京新百：为谁辛苦为谁忙》以及第14期《南京新百：30亿溢价是重组还是掠夺》相关文章)

　　基本面分析照样做短线

　　通过基本面研究，可以避免*ST亚华这样的“陷阱”相对容易理解，通过基本面做短线赚钱又另有玄机了。

　　“我也希望像巴菲特那样长线持股，不过还没修炼到他那样的境界。加上中国的股市环境又有着一定的特殊性，三年、五年后的事情，像我这样的凡夫俗子又怎能轻易地看清楚呢？”张彤的回答颇有东北人的实在风格。

　　张彤说，在自己1994年刚入市的时候，他也曾经懵懂地做过一段时间长线投资。虽然因为运气好，赚了些钱，但类似金融风暴这样的事件是很难提前预知的，因此必须用短线操作来修正长线的错误，以回避市场误判等所带来的风险，在保障资金安全的基础上，追求更高的利润。

　　之后，凭借一个退役军人的坚韧，通过自己不断慢慢摸索，张彤逐渐修炼出快速阅读各种上市公司公开信息的本领，也渐渐地找到一套与基本面紧密结合的独到的短线方法。运用这样的方法，在2007~2008年的大盘单边下跌行情刚开始不久后，他就迅速清仓，保住了此前行情中数倍于大盘涨幅的战果。

　　“利用公司基本面信息，结合市场表现，寻找到热点中最正宗的龙头股，而不是对业绩精确计算，这才是基本面短线操作法的核心”。同样是运用这样的方法，在2009年至今的行情中，他顺利地捕捉到三安光电、深圳惠程(15.37,-0.21,-1.35%)、浪潮软件(13.35,-0.15,-1.11%)、莱茵生物(25.52,-0.25,-0.97%)等这样的牛股，账户利润快速翻番。

　　谁是乙腈涨价概念龙头

　　乙腈是什么？也许连买过大庆华科(12.64,0.03,0.24%)的投资者也不曾了解。不过，张彤就是通过基本面分析，在2008年11月初大盘见底后，率先买入这只乙腈涨价概念龙头——大庆华科，在第一轮反弹行情中获利颇丰。

　　高纯度乙腈是一种高级溶剂，广泛用于医药及科研、高尖端科技领域。2008年，由于化纤和纺织行业低迷，导致乙腈上游产品丙烯腈全球范围内大幅减产，因此乙腈价格从2008年初的1.75万元/吨一路逆市上涨，2008年12月达到6万元/吨，到2009年1月份更是上涨到12万元/吨的天价水平。

　　但在2008年11月前，国内的两家乙腈上市公司——S上石化(8.61,0.00,0.00%)与大庆华科的股价还在跟随大盘同步下跌，这两只股票迅速成为张彤的首选目标。不过，同属产品涨价概念，在具体操作的时候，到底应该选哪一只呢？通过技术面分析，张彤发现，虽然S上石化乙腈产品产量数倍于大庆华科，但大庆华科的股价却是先于S上石化见底，且走势明显强于大盘。综合判断下来，张彤没有选择基本面最正宗的S上石化，而是选择了后来被市场认可的乙腈涨价概念龙头——大庆华科。

　　事后的走势也说明，大盘见底到11月21日的第一波反弹中，S上石化上涨了32%，与此同时，大庆华科上涨了45%。“由于没有特别的理由能支持乙腈维持在上涨6、7倍的高价上，也就是说，这种业绩的增长是不能维持的”，在抢到令人满意的第一波反弹后，张彤选择了退出。

　　之后，张彤还因为“核高基”概念，选择中国软件(21.37,-0.18,-0.84%)、浪潮软件做了几个波段。“‘核高基’的概念其实早就有了，等到整个市场都在讨论的时候，也就接近最后的收尾时刻了”，张彤告诉《红周刊》记者。

　　不过，在平时的操作中，张彤还是会等到市场认可后，即相关股票的股价有所表现时才进行操作。股价没有表现前，他只是把那些通过基本面找出的有“价值”的股票放在自己的“股票池”里随时关注。

　　“关注≠买入，而是做好功课：即研究真假，找出龙头股”，张彤特别强调说。

　　“猪流感第一股”争夺战

　　近期冲击全球的甲型H1N1流感(即俗称的猪流感)袭来，面对突然的基本面变化，在股票市场中，应该如何捕捉龙头呢？张彤也有自己的心得。

　　他说，在这种信息最早传递出来的时候，大家都没有时间仔细研究，可以参照禽流感时的龙头股：中牧股份(25.40,-0.13,-0.51%)、普洛股份和金宇集团(11.29,0.32,2.92%)，这些股票都包含可供选择的题材。

　　但通过仔细研究，发现莱茵生物的主营业务中包含八角提取物，即达菲原料，虽然这仅仅只是一个概念，并不会真正提升莱茵生物公司的业绩，但也足以支持莱茵生物成为甲型H1N1流感概念真正的龙头股。于是在研究后的第二天，张彤果断地将仓位换至莱茵生物。

　　虽然上海医药在概念炒作方面或许比莱茵生物更正宗，但从技术面来看，其市场表现比较慢，也相对较弱。所以，张彤通过基本面与技术面相结合的办法，认为上海医药可关注，但目前远不如莱茵生物有上涨动力。如果甲型H1N1流感升级，它可列入观察对象，否则将不予以考虑。就这样，上海医药也进入到张彤的股票池。

　　尽管之后因为猪流感疫情没有再升级，莱茵生物也因为异动而停牌，本周五下午复牌后最终以跌停收盘，但通过这个小例子正好可以看出，张彤自创的基本面短线操作法与市场上普遍的基本面分析有着较大的本质区别。

　　“用这种方法肯定会有一些失误，但好处在于看不懂大盘时候，我可以不做，不用一直被动地拿着股票等候命运的宣判。而且运用这种办法，既可以通过捕捉龙头股、强势股，获得远强于指数涨幅的高收益，又可以及时回避风险。”他最后建议投资者，应当充分利用便捷的网络，快速汲取所需的知识，掌握基本面研究的分析要领，通过学习改变错误的思维模式和操作行为，最终成为一个精通基本面的短线高手并非难事