偶看新闻南京爱同建筑装饰:技术交易系统的新概念---威尔斯·威尔德 著
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/30 02:52:50
技术交易系统的
新概念
威尔斯·威尔德 著
前 言
本书所提出的概念、方法和系统是多年来研究分析市场之结果。使用方法严格限于技术分析领域，所获结果颇为精确。本书或许并不引人入胜，它的目的是给读者提供科学的概念、严密的工具和指标，以便在市场交易中能够应用。
本书没有从其它权威们的著作中吸收任何内容，你所看到的是一套独到的见解。希望这套教材不仅能提供给初次成为经纪的新手一些帮助，也同时能对熟知技术分析的职业老手有用。这是一件非常棘手的工作。一些初学者在读过几章之后会完全理解教材的内容，而对于电脑高手来讲，本书所提供的公式又是出人意料的简单。然而，对于大多数投资人士来说，他们会发现本书提出的是一种交易方法，一种既合理又容易操作的方法。
宜至1991年的今天，没有人能提出更好的办法。我们有了计算机，能在几秒钟内做完在1978年要几周才能做完的事。这既是好事也是坏事。说它是好事是因为速度大大提高了，说它是坏事是因为我们失去了与这一交易系统的每日接触。。。，即一天天看着我们的交易系统是如何与市场相互作用的。
尽管有“记录表格”，但在今天(1991年)很少有人会在每个交易日，用铅笔和纸去认真填写。当今有大量的计算机交易软件系统，本书中的许多交易系统也包括其中。今天我们通过按键盘来使用计算机，通过调制解调器来收集数据。计算机为我们发出众多的有关市场次日的买入卖出信号。事情发生了多么巨大的变化！
阅读指导
章节划分
本书分十个不同章节。除第一章外，每章相互独立。应该先读第一章，它与随后各章中的基本工具和定义相关。例如，若对动向指标感兴趣，则先读第一章，然后跳过第二章和第三章，直接阅读第四章。然而，无论使用本书哪个系统，请一定先阅读第九章和第十章。
记录表格
本书所阐述的指标和交易系统基于每日的交易价格，填写记录表格将便于工作的顺利展开。
除相对强弱指标适于图形表达外，其它指标或系统都需用到每日记录表格。虽然许多使用者试图借助图形获得直观印象，但是并非一定需要作图。
在每一章的最后都会举例说明记录表格的使用方法。如果读完讲解内容后仍然感到不能直接掌握使用方法时，随着对记录表格每日的说明，就会得到满意的结果。
参数范围
提供一个确定性的技术交易系统所面临的问题之一就是，根据同样交易系统进行操作，会不会在完全相同的位置集中发出交易指令，结果产生极端恶劣的后果。通过参数选择，这一问题可能会得以缓解。每个交易人员都可以在指定的范围之内选择系统使用的参数和常数的数值，结果并不会有太大的差异。
例如，假定一个交易系统的参数表示，多头交易在新高点至P点回撤30%时离场退出，那么常数就是30。换句话说，在多头交易中，从一个假设的P点到新高，测出其距离，从新高值中减去这个距离的30%，就确定了止蚀价位。
那么，又是怎样确认30%就是最好的选择值呢?如果只用在一个期货品种或股票的少数几次交易中，会发现只要稍微改变一下这段距离，就可能产生非常不利的交易结果。然而，如果用在.几十种不同的期货品种或股票的数百次交易中，就会发现无论使用29%或31%的比例，结果都大致相同。如果用28.4%或31.6%，可能会有很小的一点差异。但是，用27%或33%的比例，总体获利就开始缩小。用20%或40%的比例，总体获利就可能会大幅度下降。
这种假设情况的结果可形象地用钟型曲线表述。只要交易人员使用28%至32%之间的常数，长时间的平均交易结果是基本相同的。
目 录
第一章 基本概念
第二章 抛物式时间/价格交易系统
第三章 波动交易系统
第四章 动向指标
第五章 动量概念·趋势平衡点交易系统
第六章 相对强弱指数
第七章 趋势·回调交易系统
第八章 摆动指标·短线交易系统
第九章 期货品种选择指标CSI
第十章 资金管理
第一章 基本概念
基本工具
市场中的人一眼就能认出图1—1所示的棒状图记录了一个交易日的价格变化。棒的顶端表示股票或期货当日所达到的最高成交价，棒的最下端表示股票或期货当日所达到的最低成交价，左边的小短横位置表示当日开市价，右边小短横表示当日收市价。
图1—1
LOP和HIP两个记号在整本书中都会用到，这里先说明一下。LOP表示具有谷底价位的棒，其相邻的前、后两条棒之最低价位都高于此棒（LOP）之最低价位，如图1一2所示。
LOP LOP LOP
图1—2
HIP表示具有峰顶价位的棒，其相邻的前、后两条棒之最高价位均低于此棒（HIP）之最高价位，如图1—3所示。
HIP HIP HIP
图1—3
另外常用的就是特殊价位SIP，可分为两类：HI SUP和LO SIP，也就是特殊高价位和特殊低价位，分别表示在多头交易和空头交易中所达到的最高价和最低价，如图1—4所示。
图1—4
SIC定义为交易中极端有利的收市价。对多头交易而言，SIC表示HIGH SIC，也就是交易中的最高收市价；对于空头交易，SIC表示LOW SIC，也就是交易中遇到的最低收市价。
停止反转点SAR表示退出现有头寸、并反方向建立头寸的价位，有两种情况。其一，退出现有多头头寸、开始新的空头头寸之位置；其二，退出现有空头头寸、开始新的多头头寸的位置。上述介绍的基本概念和术语在以下的章节中将会经常用到。
大多数技术交易计划所遗忘的问题
大多数技术交易计划都包括以下两个部分：
（1）技术交易系统
（2）资金管理技巧
大多数的技术交易系统是趋势跟踪系统，跟踪趋势的交易方法在趋势市场中是很有效的。然而，当市场由趋势市转为无方向的调整(盘整)市之时，趋势交易方法又常常丢失掉相当大部分获利。
反趋势的相位交易系统在盘整的、无趋势市场中有利可获，但是获利不会太大，交易却变得很颇繁，手续费就成了很重要的因素。当市场转变成为趋势市时，相位交易系统又变得无效了。
在这些年里所并发、研究的技术交易方法中，还没有发现哪种系统能够在各种形态的市场中都能获利。
结果问题就转化成了如何找到一种量度指标，根据这种指标判断各类股票、期货品种是处于趋势市还是无趋势市。这一概念将在第六章动向指标中加以解释。
另外还有一些问题。大多数的可获利趋势市场通常是具波动性的趋势市场，也就是说市场运动很快。这一概念将在第三章波动指标中加以解释。
这些因素结合起来就是第九章所述期货品种选择指标CSI，CSI得分最高的期货品种具有下述特点：
（1）方向性运动很强；
（2）波动性很大；
（3)相对于波动和方向运动，保证金需求比较合理；
（4）手续费合理。
大多数技术交易计划都未考虑如何评估和确定应选择哪个品种进行交易和什么时候进行，针对这一间题，本书提出了CSI指标。
在进入动向分析、波动和动量等等较为复杂概念的讨论之前，首先提出一种相对比较简单的交易系统，它在活跃的市场也是很有效的。威尔德很欣赏这种交易系统，它能够从中线的运动(大约持续两、三周)中获取更多的利润，看起来比其它方法更有效一些。这种方法称之为抛物式时间/价格交易系统。
第二章 抛物式时间/价格交易系统
抛物式时间/价格交易系统的名称来源于这种交易系统作图时，所计算、描绘出的停止点形成的轨迹十分类似于抛物线。这种交易系统的特点是，在交易成立后的初期阶段，系统留下的充分余地足以使头寸在市场频繁变化的情况下仍得以存续。随后，停止点的运动轨迹就会逐渐加速。停止点不仅是价格的函数，同时也是时间的函数。但是，停止点的运动绝对不会失去控制，每个交易日沿着头寸的方向逐渐增大运动幅度。
例如，持有多头头寸时，停止点在每个交易日都向上运动，而不在乎价格的运动方向，这就是说，停止点之运动轨迹是时间的函数。同时，由于停止点上移的距离与价格上移的距离成正比例关系，所以停止点的轨迹又是价格的函数。这种时间/价格概念是最有趣之所在。实际上，正因为如此，交易者有足够多的时问等待价格向有利(头寸)的方向发展。如果价格运动最后并未发生真正的有利运动，甚或反方向运动，就会在停止点上发生反转，重新开始一轮新的交易。这些概念将在图2-1的例子中说明。
图2—1
图2—1中，每天价格等幅上涨。另外，请注意每个停止点最后形成的轨迹。最初，停止点逐渐上升，随后上升速度加快。到了第十天，停止点上升速度趋稳，停止点的轨迹也就基本上只是价格之函数了。
首先，通过计算停止点来解释这一系列的概念。假设在4日开始进入多头交易。那么，交易之第一天(也就是4日)的停止点就是SIP(依前述定义，SIP为前一个交易过程中所达到的极端价位〕。假设前次交易为空头交易，在4日反转为多头。那么，进入多头交易的当日之停止点就是50.00（想想看，也就是只要价格在50.00以上，你的多头头寸就可以“逗留”！）这种系统实际上是反转交易系统，即，每个停止点又是反转点。因此，每个停止点又是停止反转点SAR，表示停止现有头寸并反方向建立头寸。在第一个交易日，SAR为SIP。现在准备计算5日的SAR。
取4日所达到最高价，减去4日的SAR，将余数乘上加速因子0.02，然后将这一乘积结果加到4日的SAR上去，其和数就是5日之SAR。计算公式如下：
SAR5＝SAR4＋AF（H4－SAR4）
将实际数值代入上式：
SAR5=50.00＋0.02（52.50-50.00）＝50.05
5日之SAR为50.05。加速因子AF是一个逐渐增大的数值，其范围从0.02开始到0.2结束。如果某个交易日创下了新高值，那么AF就增加0.02。在本例中，每天都创下新高值。因此，每天AF都增加0.02。6日之SAR值计算如下：
SAR6＝SAR5＋AF（H5－SAR5）
将实际数值代入上式：
SAR6＝50.05+0.04（53.00-50.05）＝50.17
一般性计算公式如下：
SAR｛I＋1｝＝SAR｛I｝＋AF（EP－SAR｛I｝
这里，AF从0.02开始，每创一次新值(对于多头而言为新高、对于空头而言为新低)增加0.02，直至达到0.2。EP为自此次交易开始到目前为止的极端价位，在多头交易中，EP就是交易开始后达到过的最高价；在空头交易中，EP就是交易开始后达到过的最低价。SAR｛I｝和SAR｛I＋1｝，分别为当日和下一个交易日的SAR值。
图2-1所示7日至12日的各个SAR值计算如下：
SAR7＝50.17+0.06（53.5-50.17）＝50.37
SAR8＝50.37+0.08（54.00-50.37）＝50.66
SAR9＝50.66+0.10（54.5-50.66）＝51.04
SAR10=51.04+0.12（55.00-51.04）＝51.52
SAR11=51.52+0.14（55.5-51.52）＝52.08
SAR12=52.08+0.16（56.00-52.08）＝52.71
以上叙述了这套交易系统所依据的基本概念，接着让我们将这套交易系统应用的规则整理如下。
抛物式时间/价格交易系统规则
入市交易位置：
当价格穿透(突破)SAR时，建仓。
停止·反转点SAR：
1.建仓的第一天，SAR为前一次交易中的SIP。
（l）如果是多头，SIP就是前一次空头交易中达到的最低价位。
（2）如果是空头，SIP就是前一次多头交易中达到的最高价位。
2.从第二天开始，以后每日的SAR值计算方法如下：
（1）如果是多头：
A.找出建仓后所达到的最高价与当日SAR之差，将该差值与AF相乘，其乘积与当日SAR之和就是次日的SAR值。
B.AF的初始值为0.02，然后每创一次新高值，AF就增加0.02，如果未创新高值，那么就继续使用前一个AF值，不用增加0.02。AF值最大不超过0.2
（2）如果是空头：
A.找出建仓后的最低价与当日SAR之差，将该差值与AF相乘，并将该乘积从当日SAR值中减去，所得之余数就是次日之SAR值。
B.AF的初始值为0.02，然后每创一次新低值，AF就增加0.02，如果未创新低值，那么就继续使用前一个AF值，不用增加0.02。AF值最大不超过0.2。
3.SAR不能进入前一个交易日或当日的价格区域。
（1）如果是多头，次日的SAR值不能大于(高于)前一天或当日的最低价。如果SAR值的计算结果大于前一天或当日的最低价，那么则选取当日与前一日的最低价中较低的值作为次日之SAR，接着用这一SAR值进行下而的计算。
（2）如果是空头，次日的SAR值就不能小于(低于)前一天或当日的最高价。如果SAR值的计算结果小于前一天或当日的最高价，则选择当日与前一天的最高价中较高的值作为次日之SAR，接着用这一SAR值进行下面的计算。
从何处开始交易
最后，还有一件事情需要考虑——从何处开始交易。因为每个交易开始位置就是前一个交易的反转点，那么，第一个交易从何处开始呢?
如果整个市场是处于一种上升趋势，那么就在图表上找到前几周的最高点，然后在这一最高点出现后的三、四天内，最最明显的下跌时开始模拟进入空头交易。在图表上一直跟踪这一模拟交易，直至发生反转，并在反转点首次真正进入多头交易，一般都能顺应趋势发展。 如果整个市场是处干下降趋势，那么就在图表上找出几周前的显著低价位，与上述相同，开始模拟多头交易，直至发生反转，顺应趋势进入真正的空头交易。
图2—2 一个使用SAR的例子
对于这种交易系统，还有一种选择何时开始交易的方法，也就是按照第四章中介绍的动向指数进行操作。如果方向运动是上升，则进行多头交易，如果是下降，则进行空头交易。
以上基本介绍了抛物式时间/价格交易系统，SAR的计算和跟踪都非常简单。注意，AF值始终是创新高次数(或创新低次数)与O.02之积。例如，第六次创新高时，加速因子AF值为0.12，第八次创新高时，加速因子AF之值为0.16。
虽然这一交易系统很简单，但是在活跃的市场中获利能力非常强，技术分析家们想方设法试图找到一种移动平均系统，在价格运动之初留有足够的回调空间，而在价格运动接近冲刺阶段则加速逼近。抛物式时间/价格系统刚好满足了这一要求。在交易刚开始时，取前面的极端高价(或极端低价)作为初始止损点，防止在价格真正开始方向运动之前频繁地买进、卖出，两头受损。
认真分折以下两个图表，体会这套交易系统是如何在波动性的市场中进行操作的，特别要注意所有SAR点形成的轨迹。
测试结果表明加速因子每次增加0.02的方式是最好的。如果希望使这套交易系统更具特色，与其他人使用的系统显示出的停止·反转点有所不同，那么，加速因子每次增加0.018至0.021，也是可行的。最后，加速因子至少达到O.20，最大不超过0.22。
抛物式时间/价格交易系统主要应用在价格运动其有方向性的市场上。价格的方向性运动由动向指标或期货品种选择指标判断。
第三章 波动交易系统
波动指数
什么是波动性?大多数交易者都会说波动性就是市场活动。如果市场很活跃，就呈现出波动性；否则，如果市场不活跃，就属于非波动性市场。观察图表，很容易指出波动性很强的市场和极端的非波动性市场。但是，交易者怎样把握波动性呢?波动性又如何定义呢?
与波动性直接相关的就是价格范围，价格范围可定义为确定的时间段内价格变化的幅度。
图3—1 图3—2
在图3—1所示棒状图中，很明显价格范围就是从棒的最高点到最低点的距离。
然而，图3—2所示棒状图，开市、收市价都处在同一价位，并且这一价位既是最高点又是最低点。当日如果有成交，就一定是在这一价位发生。能够说这一天的价格范围是零吗? 当然不能。在某一时间内，价格快速运动，跳跃到限定价位，肯定不会是零。这种情况下，价格范围就是从前一交易日的收市价到这一限定价位的距离。因此，描述波动性的真实价格范围就是价格运动的最大范围—可以是当天形成的，也可以是从前一天的收市价位到当天的极端价格之距离。真实价格范围定义为以下三个距离中最大者（图3—3）：
(l)当日最高价到当日最低价的距离；
(2)从昨日收市价到当日最高价的距离；
(3)从昨日收市价到当日最低价的距离。
图3—3
作为波动性的量度，需要考虑不止一天的价格范围。这祥，对数日的真实价格范围取平均值，就得到平均价格范围。这一波动性指标可能变化很快，也可能变化很慢，完全取决于获取平均价格范围的交易日数，那么，一般取几天的真实价格范围求出其平均值比较合适呢?通过很多测试，发现14天所给出的指标对于测量波动性的波动指数较合适。波动指数VI｛I｝计算公式如下：
VI{I}＝（13×VI{P}＋TR{I}）/14
这里，TR{I}是当日的真实价格范围。VI{I}和VI{P}分别为当日和前一日的波动指数。
这一公式中应用的14这一数字同样将出现在动向指标的公式中，但是公式中的常数是可以改变的，正如下面谈到的波动交易系统所述。
在波动系统中，应用七个交易日的真实价格范围之平均值(不是十四个交易日)，系统的反应就比波动指数快一些。如果不考虑求平均值所采用的交易日数，整个计算过程完全一样。以下，将详细解释（七个交易日）作常数时的公式计算。
波动系统
波动系统是一种趋势跟踪系统，也是一种反转系统，就是说，在每个(有效)停损点发出反转信号，改变待仓状况。该系统十分简单。
在讨论波动系统的机能之前，先看看如何计算平均真实价格范围ATR。前面已经讨论了如何得到某个交易日的真实价格范围TR｛I｝，现在讨论如何计算ATR值。
当日平均真实价格范围ATR{I}，计算公式如下：
ATR{I}＝（6×ATR{P}＋TR{I}）/7
这里，ATR｛P｝为前一日的平均真实价格范围，TR{I}为当日真实价格范围。
为了求出最初的ATR值，将过去七个交易日的真实价格范围相加，其和数除7，得到的结果可以作为第一个ATR，再用上述公式求出次日的ATR，表3—1揭示了求ATR值的计算过程。
第一步，将前七个交易日的真实价格范围求和，得到10.00。
10.00/7＝1.43，即1日至7日的ATR值。
接下去。利用ATR计算公式进行计算：
ATR{I}＝（6×ATR{P}＋TR{I}）/7
这里，ATR｛P｝值为1.43，代入算式得到第8日的ATR值：
ATR{I}＝（6×1.43+0.7）/7＝1.33
现在回顾一下如何依据每日的价格数据计算ATR值的过程。第一步，将前七个交易日的真实价格范围求和，并除7，这个结果就是第七个交易日的ATR值。对于第8个以及以后的交易日，只需简单采用前一个交易日的ATR值与6之乘积，加上当日的真实价格范围，并除7。这样就顺序得到下面各个ATR值。在计算过程中，只要保留前一日的数据就足够。
这样，求出了ATR值，然后就是在波动系统中怎样使用ATR值。为此，引入常数C,C与ATR值之乘积为ARC。
一般来说，常数C最好取3，也可以是2.8至3.1范围之内的常数。如果希望自己使用的波动交易系统具有一定特性，选用2.8至3.1范围内的常数均可有效工作。取常数3和ATR值之乘积，得到ARC。ARC值与ATR值直接相关，也就是与波动性直接相关。当波动性增强时，ARC增大，当波动性减弱时，ARC值减小。
表3-1列出了最高价、最低价和收市价，也列出了开盘价。但是开市价在任何计算中都没有用到，只是在利用交易系统跟踪每日价格变化时，如果开市发生空跳、形成缺口，表中列出的开市价就很有帮助。
波动交易系统了结现有头寸和建立反方向头寸的位置是：以SIC(在交易开始后的极端有利的收市价位)为基准，ARC高度的位置。
图3—4中，价格进一步走高，几乎每天都创出新高。为了跟踪特定的交易，还作出了前七天的高价、低价和收市价图。根据这些数据，计算第七夭的ARC值。然后取七个交易日中的最高收市价作为SIC，减去当日的ARC值，就得到第八个交易日的SAR点。然后再看看第九个交易日。价格回落，收市价位低于SAR，指示出多头平仓和建立空头头寸的位置。从收市价位(此价位作为SIC，因为自建立空头以来。它是最低收市价)开始、加上ARC值的距离，就得到第十个交易日的空头交易反转点SAR。
图3—4
现在假设空头交易一直向着有利的方向发展、价格持续下跌。这种情况下，连续使用空头交易开始后不断创下的最低收市价位，并加上ARC的距离，形成一系列SAR点，直至有一天，收市价在当日SAR之上，就停止空头交易，开始进入多头交易。假设价格波动性越来越大，并且依旧持有头寸，那么ARC值就可能比前一天的值增大，从而逐渐远离价格本身，这是相当有益的——当波动性增强时，交易系统自动发出补偿，将停止·反转点推离最有利的收市价位SIC、并且越来越远。波动交易系统的优点也就正体现在这里——停止·反转价位既与交易开始后的极端收市价格有关、也与价格的波动性有关。如果价格波动性很强，那么与之相对应，SAR渐渐远离价格，从而得到补偿，但同时极端收市价位仍然起作用。相反，当市场逐渐冷却下来时，波动性变弱，停止·反转点也就逐渐趋近交易价格。
如果价格持续两周或三周向有利于空头交易的方向发展，直至有一天收市价位于SAR价位之上。那么下一个交易日就开始空头头寸平仓和多头头寸建仓，新的SAR位置就是从最有利的收市价位(此处就是发生反转的收市价位)减去ARC值距离。
利用每日数据、基于波动交易系统进行交易时，不一定需要作图。所需要的所有信息都在记录表格上记录下来。但是，在SIC值的位置加上括号，会有些参考作用。
以上所述就是整个波动交易系统的全部。注意不要让简单的系统捉弄。该系统的关键点在于，停止·反转点SAR的位置与极端的收市价位有关，也与价格的波动性有关。当价格运动减速或加速时，系统可以自动作出调整。常数C，作为平均真实价格范围ATR的乘数，试图使系统具有下列特征：只要趋势仍然不变，那么已进行的交易(仓位)就应该持续下去。由于这一常数C，系统能够容忍适度的回落或反弹，但是当这种反方向运动足够大的时候，表示主要趋势发生了变化，常数C也会相应作出反应。如果价格在一段时间反复之后，又重新回到原来的方向，在ARC SAR价位交易自动发生反转，然后又刚好回到原趋势运动。
以下是波动交易系统规则的简单总结：
波动交易系统之定义
1.真实价格范围是以下三者中的最大值：
(1)当日最高价到当日最低价的距离；
(2)当日最高价到前一日收市价的距离；
(3)当日最低价到前一日收市价的距离。
2.ATR——平均真实价格范围
(1)首先将前面七个交易日的真实价格范围求和，再除7，得到的结果就是第一个平均真实价格范围ATR。
(2)随后的ATR值计算方法为，将前一个ATR值乘6，与当日的真实价格范围相加，总数除7，就得到当日的ATR值。
3.C——常散，取值范围在2.80到3.10之间。
4.ARC——ATR值与常数C的乘积。
5.SIC——重要收市价位，也就是交易(持仓)开始后最有利的收市价位。
6.SAR——停止·反转点，从SIC的价位加上(或减去)ARC值，确定SAR的价位。
波动交易系统之规则
1.入市交易位置
当价格在SAR点反方向收市时建仓和平仓。
2.停止·反转点SAR
（1）从多头到空头：
从建仓以来创下的最高收市价开始，收市价下跌距离如果比ARC距离长，也就是在SAR之下收市时，发生终止多头、建立空头的反转。
（2）从空头到多头：
从建仓以来创下的最低收市价开始，收市价上升距离如果比ARC距离长，也就是在SAR之上收市时，停止空头，由空头转为多头。
第四章 动向指标
方向运动是最有趣的概念，定义这一概念很有点像捕捉彩虹的踪迹——看得到、也知道在哪儿，但是一旦接近后，就变得模糊起来。威尔德最满意的成果之一就是能够将这一概念用一个绝对的数学等式表述出来。
试设想一种指标，从O到100，量度所有的股票和期货品种价格之方向运动。如果采用趋势跟踪方法，那么就只选择这一指标值较大的品种进行交易。如果采用非趋势交易系统，则只选择这一指标值较小的品种进行交易。另外，定义一个平衡点，向上的方向运动与向下的方向运动之间达成均衡状态。
有关技术交易系统的定义，人们花费了大量的精力。但是，在如何定义与技术交易系统相关的市场这一问题上，人们很少关心。现在，让我们讨论这个问题。
首先讨一论市场方向运动的最小组成部分。图4—1明显表示上升运动。上升幅度是A点和C点的距离。实际上，也就是当日的最高价位C减去昨日的最高价位A，这一距离记为+DM。因为价格运动是向上的，所以只考虑最高价。
这里忽略最低价位之间的距离，也就是B点和D点的距离。
图4—1 图4—2
图4—2明显表示下降运动。下降幅度是B点和D点的距离，这一距离被认作为负距离，也就是当日的最低价位与昨日的最低价位之差。因为价格运动是向下的，所以只考虑最低价。最低价之间的距离记为-DM。
接着考虑如何处置图4—3和图4—4所示的外延交易日。图4—3中，+DM值大于－DM值，方向运动向上。方向运动必须是上或者下，只居其一。因此，在外延交易日中选取较大的DM值，忽略较小的DM值。这里，DM值是C与A之间的距离，为+DM。
在图4—4中，因为-DM值大于+DM值，所以只考虑-DM。
那么图4—5所示的内包交易日又怎样呢?这种情况下，方向运动为零，图4—6中的方向运动也是零。
图4—7所示的交易日，最高、最低价位于同一位置，且在前一个交易日的最高价位之上方，+DM值就是C处价位减去A处价位。对于图4—8所示方向相反(向下)的情况，-DM之值为D处价位减去A处价位。以上讨论覆盖了任意两个交易日方向运动之间可能发生的形态组合，总而言之，方向运动的基本构成为：
图4—3 图4—4
图4—5 图4—6
图4—7 图4—8
当日价格范围超出前一个交易日价格范围的上、下两部分中较大的部分。
如果当日价格范围外延的较大部分在昨日价格范圈的上方，则DM为正方向。如果当日价格范围外延的较大部分在昨日价格范围的下方，则DM为负方向。
为了使DM值具有实际意义，必须表示成为价格范围的函数，也就是与价格范围相关。价格范围就是当日的真实价格范围，与前一章所涉及的概念相同，定义为下列各值中最大者：
(1)当日最高价与当日最低价之间的距离;
(2)当日最高价与昨日收市价之间的距离;
(3)当日最低价与昨日收市价之间的距离。
真实价格范围始终是正数。
为了在价格范围和方向运动之间建立相互关系，简单地引入方向指数DI进行描述。+DI和-DI分别表示某一个交易日的方向指数，标注下标“
＋DI{1}＝（+DM{1}）/TR{1}
－DI{1}＝（－DM{1}）/TR{1}
如果交易日价格上涨，则适用＋DI{1}表达式；如果交易日价格下跌，则适用－DI{1}表达式。不可能在同一交易日既发生向上的方向运动、又发生向下的方向运动，上、下必居其一。实际上，+DI表示相对于真实价格范围，价格上涨幅度的百分比。－DI表示相对于真实价格范围，价格下跌幅度的百分比。
为使方向指数DI成为真正有用的工具，先求出一段时间内的DI值之总和。因为14个交易日是平均意义上的半个循环周期，所以选用14日的DI总和。首先，针对这14日中的每个交易日求出方向运动量DM｛1｝，以及每个交易日的真实价格范围TR｛1｝。然后，将这14日的真实价格范围相加，其和数记为TR{14}；将这14日中的正方向运动量+DM｛1｝相加，其和数记为+DM{14}；将这14日中的负方向运动量-DM｛1｝相加，其和数记为-DM{14}。＋DI{14}和－DI{14}的表达式分别为：
＋DI{14}＝（＋DM{14}）/TR{14}
－DI{14}＝（－DM{14}）/TR{14}
(-DM为“负DM”，是价格向下运动的一种描述，在计算表达式中并不真正出现负数。)
一旦确定地计算出第一个+DM{14}和-DM｛14｝的数值，以下的计算就不需要继续使用前14个交易日的数据。可以利用前一个交易日的数据和累计技巧进行概算。
应用累计技巧计算+DM｛14｝的方法如下：取前一个交易日的＋DM{14}除14，得到之结果从前一个交易日之+DM{14}值中减去，再加上当日的+DM｛1｝，则得到当日的+DM｛14｝值。
当日 +DM{14}＝ 前一日 +DM｛14｝- 前一日+DM{14}/14+当日+DM｛1｝
对于－DM{14}的计算，也采用相同的方法：
当日 -DM{14}＝ 前一日 -DM｛14｝- 前一日-DM{14}/14+当日-DM｛1｝
对于每个交易日，都要将前一日的＋DM{14}值和－DM{14}值减去自身的1/14。如果DM{1}（当日)是负的，则加上它的绝对数值，如果DM｛1｝(当日)是正的，就加上它本身。
同样的计算方法也可应用在真实价格范围的累计计算上。
当日 TR{14}＝前一日TR{14}－前一日TR{14}/14＋TR{1}
＋DI{14}，表示14个交易日中，相对于整个真实价格范围而言，上涨幅度所占的比例。－DI{14}表示14个交易日中，相对于整个真实价格范围而言，下跌幅度所占的比例。无论+DI{14}或-DI{14}都是正数。
接着下来是一个突破性的概念——真实方向运动，是+DM｛14｝和-DM｛14｝之差。某种期货或股票价格的方向运动愈强烈，那么+DM｛14｝和-DM｛14｝之差也愈大。对每一个发生正方向运动的交易日，＋DI{14}都要加上这一方向运动的份量。同时，如果价格连续上涨了14天或者更多，＋DI{14}数值很大，－DI{14}数值几乎趋近于零，因此，＋DI{14}和-DI{14}之差很大。
相反，如果价格连续14个交易日或者持续更久的下跌，那么每个交易日都有一个-DM｛1｝值。不断地往-DI{14}中增加份量，同时不断地从＋DI{14}中减去份量，因此，＋DI{14}和-DI{14}的差值也在不断地增大。
如果价格作缓慢的盘整运动，那么＋DI{14}和-DI{14}之差就很小，说明了价格运动的无方向性。这里要注意的是，因为衡量某个交易日价格运动的DM｛1｝是当日价格范围的函数，因此，即使在价格运动非常缓慢的市场中也会有很高的DM值；相反，在价格运动非常剧烈的市场中也会有很低的DM值。
动向指标DX
动向指标DX，由+DI{14}与-DI{14}之差除以+DI{14}与-DI{14}之和得到。
DX的数值始终在0至100之间，DX数值愈大，方向运动愈强；DX数值愈小，方向运动愈弱。注意，无论价格向上运动或向下运动，都不影响DX数值。
假设价格连续上涨了14个交易日或者更长的时间，然后发生反转，下跌长达l4个交易日或更久。当价格开始接近顶部和向下反转时，DX值减小，随着价格的持续跌落，DX值又开始增大。不论上升运动还是下降运动，都是一种良好的方向运动。当价格达到顶部并开始下降时，+DI{14}和-DI{14}之差减小，趋近于零之后又开始增加。也就是说，随着价格升高，+DI{14}成为较大的数值、- DI{14}成为较小的数值。当价格接近顶部并下跌时，达到均衡点，这时-DI{14}开始增大，+DI{14}开始减小，因此，其差值又一次开始增加。
为了使这种剧烈的运动平滑地在DX值上反映出来，并且DX值同时反映极端的价格上涨和下跌运动，那么求DX的过程需要涉及到逐一计算＋DI{14}与-DI{14}之和、之差的过程。为达到平滑效应，简单地采取求14个交易日的平均DX值的方法。首先，分别计算14个交易日的DX值，求出第一个平均动向指标ADX，然后每个交易日之ADX值就可以从前个交易日的ADX值中求出。
到此为止，也许你已经发现，当+DI{14}向上与-DI{14}交叉时应做多头；当-DI{14}向上与+DI{14}交叉时应做空头，并且只宜ADX指标值很高的品种进行交易。
ADXR是在表示方向运动的坐标系上用于量度期货、货币、股票等等的价格变化的一个指标，简单地由前14个交易日的ADX值与当日的ADX值相加除2得到。
ADXR=（当日ADX＋前14日的ADX{14}）/2
因为ADXR只是作为衡量方向运动的尺度，它不仅要能反映方向运动，同时，当方向运动改变原有方向时，应以最小的波动表示出来。
图4—1O
ADX曲线呈现正弦波形态(如图4—10)。
正弦波的振幅是从零点开始计算。的波峰和波谷表示方向的改变。如果主要趋势是下降的，波峰对应低价位点、波谷对应高价位点。如果主要趋势是上升的，波峰对应高价位，波谷对应高价位点。
振幅愈大，沿某一方向发生的方向运动也就愈明显，或者上升或者下降，反映大势走向。波峰与波谷之距离愈长，则对趋势的调整力度也愈大。如果调整发生在相当长一段时间、并有相当深度，那么，趋势跟踪交易系统在两个方向都可获利。
ADXR必须能够很好地反映方向运动，同时不能在平衡点过度振动，通过采用ADX｛14｝值的平均数来达到此目的。
方向运动这一概念并不是很快就能轻易掌握的。
方向运动并不是单纯地向上或向下的运动，有时也会超出平衡点向上或向下运动。这就是ADX所量度的。当＋DI{14}值与-DI{14}值相等时，形成平衡点。
图4-11
图4-11中，ADX的数值很低，波动幅度也很小，表示价格来回摆动。平衡点之间的距离也相对较小。
在图4-12中，因为各个平衡点之间距离较大，ADX值也较大。
图4-12
图4-13
图4-13中，虽然ADX值很高，但是只触及一次平衡点，正好是反转向下的位置。
图4-14
现在再看一个特例(图4-14）。平衡点B和C的距离为零。如果在B点买进，在C点卖出，刚好不亏不赢。如果在E点卖出，在F点买进，就会发生亏损，因为E点和F点之间有一定距离，产生了方向运动。
当ADXR值小于20时，市场就发生这样的运动。当ADXR值高于25时，平衡点的距离就拉开了。当在14个交易日这一区间内发生剧烈的方向运动，那么平衡点在发生转折后很快出现，而不会像在B、D和F点那样出现在下一个摆动的途中。
从+DI｛14｝、－DI{14}与ADX曲线之间的相互位置关系可以得到更多的启发。
动向交易系统
动向交易系统本身特别简单。当+DI｛14｝上方交叉-DI｛14｝时，做多头。当-DI｛14｝上方交叉+DI｛14｝时，做空头。为了取得更好的交易结果，一般在CSI指标值较高的市场中采用这一交易系统。
做为首要法则，系统在ADXR值高于25时，有利可图。当ADXR跌到20以下时，就不能使用趋势跟踪交易系统。在ADXR值处于20到25之间时，有两种交易系统可采用，即趋势平衡点交易系统和短线买卖交易系统。
采用动向交易系统时，还有一个规则就是：极端价位规则。也就是，当+DI｛14｝和-DI｛14｝相交叉时，采用当日的极端价位作为反转点。 如果是多头，那么，反转点就是发生交叉的那个交易日的最低价位。如果是空头，那么，反转点就是发生交叉的那个交易日的最高价位。依照这种规则，即使指标连续数日发生反方向交叉，只要没到止蚀位，都可一直固守这一反转价位。
平衡点似乎是一个很重要的价位，无论是否真正发生反转，都是如此。指标+DI{14}和-DI{14}发生交义的交易日的极端价位常常被再度穿透，返回原来方向。
这里将讨论＋DI{14}、－DI{14}和ADX曲线之间的相互位置关系。
-DI{14}曲线在+DI{14}曲线之上，DI差值相对较大。ADX线在上升。当ADX线在-DI{14}线之上时，表示转折点形成。原因是-DI{14}开始减小，但+DI{14}仍在下降使得ADX继续增大。因此，DI差值仍然很大。转折点经常伴随着ADX线的第一次下降发生，并且在这之前ADX上穿两条DI{14}线。
请注意，这一指标只在指引大的趋势时有其优势。如果这种现象发生，赚不到的时候太少了!如果想跟上一个大趋势，通常保持买入点的价位比在获利点的价位及时了结更有利。但系统并未出错，当上述现象发生时，退出系统交易后，在两条DI线再度交叉时顺势进入市场，或者ADX线再次上升时进入市场。
牛市接近疯狂时，ADX上升到两条DI线之上发生向下反转，随后又再次上升。这种情况下，也许还在等待交叉。但是，如果手上有好几份合约，最好还是在ADX第一次在两条DI线之上反转下降时就将部分利润收回为好。
另一件有趣的事就是，当ADX线在两条DI线之下时，就该停止交易了，至少停止使用趋势跟踪交易系统进行交易。 按照这种方式，研究其它图表。注意该交易系统如何跟踪
主要的运动方向，有时虽然发生了重大的回调，但仍然没有反转。也应注意到，如果大趋势仍在继续，头寸又会迅速返回大趋势的方向。
动向运动的概念和含义不是太容易掌握的，然而，努力追随这一指标是会得到回报的。本章提出的交易系统明确定义了建仓位置、平仓位置，同时还指出是否适合于在某个市场(品种)进行交易。
+DI{14}和－DI{14}的另一种作用就是作为其它交易系统的后援和佐证，并且，当ADX线超越两条DI线之上时，如果发生向下转向，也提前预示顶部或底部的到来。例如，一个长线交易者观察某品种已下跌了数月，正在寻找买入点。该交易系统通常会在ADX向下转时发出底部即将来临的信号。当+DI{14}向上与－DI{14}交叉时确认。
另外一种选择就是把ADX作为另外一种交易系统的趋势指标，当+DI{14}向上与－DI{14}交叉时，只作多头；当-DI{14}向上与+DI{14}交叉时，只作空头。
过多地评价交易系统是没有必要的，因为对一个人来说是杯甘露，对另外一个人来说也许就是杯苦酒。然而，至少可以说，对严肃的交易者而言，这一章的内容是极有价值的。
因为本章内容与期货品种选择指标密切相关，读完本章后，最好直接阅读第九章。
第五章 动量概念·趋势平衡点交易系统
在技术交易系统中，最为重要的概念之一就是动量概念。对许多交易者来说，动量概念也是最难理解的，动量可以看作是加速和减速的概念。
上升动量(加速)被认为是正的，下降动量(减速)被认为是负的。
假设某商品品种的收市价连续五天都比前一天的收市价高出1分，那么加速度为零。相反，如果收市价连续五天都比前一天的收市价跌去1分，那么减速度为零。现在还是回到连续五天每天都比前一天的收市价高出1分的情况。
动量因子大于零的前提是收市价格要比前一个交易日收市价高出l分以上。以第六日为例，收市价格比前一个交易日高出1.5分。这样，第六个交易日的动最因子就是正的，表示加速。第七个交易日，保持正的动量因子的前提是收市价比前一个交易日高出1.5分以上。如果第七个交易日的收市价刚好比第六个交易日高出1.5分，那么动量因子又再度为零。假设第七天的收市价比第六天的收市价高出1.25分，那么，动量因子就是负的，也就是负动量因子。
图5—1中，形成曲线的点表示收市价。注意从第1日到第9日，每夭的收市价不仅高于前一天的收市价，并且上升幅度依次逐渐增大。因此，从第l个交易日到第9个交易日的价格在加速变化，具有正动量因子。从第10个交易日到第12个交易日，曲线变成了直线，没有加速也没有减速，每个交易日的收市价都比前一个交易民的收市价上升相同的幅度，因此，从第9至第12个交易日的动量因子为零。
从第13至第20个交易日，每日收市价比前一个交易日收市价高，但是，上升幅度依次逐渐减小，开始了减速运动，因此动量因子为负。
趋势平衡点交易系统
以下讨论的趋势平衡点交易系统非常独到地使用了上述动量概念。能够满足频繁交易者、经纪商的需要，每周常常要进行三至五次交易。每次交易一般取得较小的合理利润，因此，与其它技术交易系统相比较，它的正确交易比率相对较高。
在动量交易系统中，动量指标的计算只用到收市价。因为是在确定的目标价位处收获利润，该交易系统并不能说是真正的反转交易系统。动量因子指示什么时候应当建空头、什么时候应当建多头。
以下讨论如何计算动量因子。动量因子是当日的收市价与前两个交易日的收市价之差。注意采用当日的收市价减去前两个交易日的收市价，差值有可能是正的，也有可能是负的。
在这个例子中，第一个动量因子值MF是用第3个交易日的收市价50.25减去第1个交易日的收市价49.25得到差值+1.00。第二个动量因子值是用第4个交易日收市价50.75减去第2个交易日收市价49.75得到差值+1.00。第三个动量因子是第5个交易日收市价51.10减去第3个交易日收市价50.25，得到差值0.85。
第7个交易日的动量因子值，用当日收市价“51.00减去第5个交易日收市价51.10得到差值-0.10。同样，第9个交易日的动量因子值也是负数，-1.75。
图5—2加速
图5—3减速
以上介绍了根据每个交易日的交易数据计算出每日的动量因子值。下面概述交易系统的全貌，然后一步一步地叙述交易细节。
基本过程
（1）当当日动量因子值大于前两个交易日的两个动量因子值时，那么在该交易日的收市价位建立多头头寸。
（2）当当日动量因子值小于前两个交易日的两个动量因子值时，那么在该交易日的收市价位建立空头头寸。
(3)在目标价位获利了结，不做反向交易。
(4)在停止点(止蚀点)出局，不做反向交易。(5)无论是在目标价位或止蚀点出局，再次进入市场都应遵守{1)和(2)的规则。让我们再次观察实例。
因为第5个交易日的动量因子为0.85，低干前两个交易日的MF值+1.00和+1.00，因此在第5个交易日的收市价51.10处建空头头寸。如果第5个交易日的动量因子值只大于前两个交易日的两个动量因子之一时，仍然不能发出信号。必须在当日MF值同时大于前两个MF值时，方可发出确定信号。一旦建立了空头头寸，那么就该计算获利了结的目标价位。在讨论目标价位之前，接下去继续讨论入市位置。
仍然返回第5个交易日。如果一直跟踪讨论至此，那么必定已有一个疑问:“如果在计算动量因子之前必须知道当日的收市价，又怎样能够根据（1)、(2)，在收市价51.10的位置处进人市场建立空头头寸呢?”问题确实在这里。实际上，在收市之前就能够确定，什么价位收市就能够使当日动量因子值小于1.00。确切地说，在第5个交易日开市之前就可以确定。这就是趋势平衡点的概念。
根据动量因子MF的计算方法，第5个交易日的MF值是当日的收市价减去第3个交易日的收市价，很容易看出第5个交易日的收市价如果是51.25，那么当日的MF值就是1.00。如果当日收市价小于51.25，那么MF值就小于1.00。如果当日收市价大于51.25，那么当日MF值就大于1.00。如果当日收市价是51.25，那么当日MF值刚好就等于l.00。因此，51.25是个非常关键的价位，称其为趋势平衡点。如果处于多头仓位，那么TBP定义为：只要低于这个价格，就从多头转到空头。如果处于空头仓位，那么TBP定义为：只要高于这个价格，就从空头转到多头。
再返回实例，TBP如下：
在第5个交易日，TBP为51.25，因此51.10收市时建立空头头寸。当第5个交易日收市后，就可以计算出下一个交易日的TBP。问题是，次日的收市价要多高才不至于使所产生的MF值大于1.00?因为MF直必须大于前两个MF值，因此选择前两个MF值中较大者，在本例中就是1.00和0.85，所以选择1.00。因为正处于空头状态，所以选择较大的MF值1.00加到第4个交易日的收市价50.75上去，得到第5个交易日的TBP值为51.75。第6个交易日结束时，前两个MF值就是+0.85和0，取两者较大的0.85，加到第5个交易日的收市价上去，得到第7个交易日的TBP值为51.95，到了第7个交易日收市，前两个MF值就是0和-0.1，较大者为0。因此把0加至第6个交易日的收市价，得到第8个交易日的TBP值为50.75。第8个交易日结束，前两个MF值分别为-0.10和-1.00，较大者为-0.10，加到第7个交易日收市价51.00上去，得到第9个交易日的TBP值为50.90。
假设到了第10个交易日，已在空头交易目标价位获利，那么在第10个交易日的收市价位如何再次进入市场交易，空头还是多头?根据第10个交易日的TBP值为48.75，如果收市价高于48.75，则建立多头头寸，如果收市价在48.75以下，则建立空头头寸。因为先前已是空头，如果收市价刚好等于48.75，则不改变交易方向。只要收市价刚好等于TBP值，都继续沿原方向进行交易。
现在成了多头，如何计算TBP值呢？问题也就是，什么样的收市价格才能保证所产生的MF值小于前两个交易日的MF值呢?取前两个交易日的MF值中较小的一个，将其加到前两个交易日的收市价上去，得到的就是下一个交易日的TBP值。
到了第11个交易日，前两个交易日的MF值分别为-1.75和-0.25，较小者为-1.75。因此，取49.25与-1.75之和47.5作为当日的TBP值。当第10让个交易日结束时，就知道只要第11个交易日的收市价格不低于47.5，都将持续保有多头头寸，47.50是多头转空头的反转价位。
计算TBP值及其过程：
(1)如果是处于多头状态，为了求出下一个交易日的TBP值，首先选择前两个交易日中较小的MF值，将其加到前一个交易日的收市价上去，其和即为次日的TBP值。
(2)如果是处于空头状态，为了求出下一个交易TBP值，首先选择前两个交易日中较大的MF值，将其加到前一个交易日的收市价上去，其和即为次日的TBP值。
注意前两个交易日的MF值指：当日的MF值和昨日(前一个交易日)的MF值。
防御停损点
至此讨论了什么时候进入市场、什么时候退出市场。在收市价位入市需要防御停损点，防止在下一个交易日中发生极端的价格波动，或者价格向不利于所待头寸的方向空跳，将资金锁死在市场中。这一停损点也与动量概念相关，整个交易系统以动量概念为基础。 趋势平衡点交易系统的停损点是真实价格范围〔TR)和平均价格(X)的函数。停损点的计算是X值加上或减去下TR值。如果是多头状态，则为又X-TR；如果是空头状态，则为X+TR值。X值简单地由最高、最低和收市价的平均值计算得到，也就是最高价、最低价和收市价之和除3。
真实价格范围TR的计算如同第三章所述，简言之，就是以下三个数值中的最大值：
(1}当日最高价与最低价之间的距离;
(2)当日最高价与前一日收市价之间的距离;
(3)当日最低价与前一日收市价之间的距离。接着分析例子。假设下列价格为最近两个交易日的交易数据：
当日最高价至最低价的距离： 0.80
前一个交易日的收市价至当日最高价的距离： 1.10
前一个交易日的收市价至当日最低价的距离： 0.30
真实价格范围TR值为： 1.10
X=（50.2+49.4+49.9）/3=49.83
如果是多头状态，停损点为：
X-TR＝49.83-1.10＝48.73
如果是空头状态，停损点为：
X+TR＝49.83+1.10＝50.93.
收市之后，利用最近的最高价、最低价和收市价计算防御停损点位置，在下一个交易日中发挥作用。目标价位
趋势平衡点交易系统的目标价位是当日平均价格又和极端价格之函数。如果是多头，那么目标价位是2X－L。如果是空头，那么目标价位是2X-H。例如，假设下列数据为近两日的交易数据：
在上例中，X＝49.83，如果是多头，那么第3个交易日的目标价位是：
T＝2X－L＝2×49.83-49.40＝50.26
如果是空头，那么第3个交易日的目标价位是：
T＝2X－H＝2×49.83－50.20＝49.46
收市之后，利用最近的最高价、最低价和收市价计算目标价位，在下一个交易日中使用。
收市之后，计算出目标价位、停损点和趋势平衡点TBP，填入记录表格中的下一个交易日的数据位说，以备下一个交易日使用。
简单地总结一下，在趋势平衡点交易系统中，只能根据动量因子值的大小关系进入市场。在目标价位获利了结，但不进行反向交易。在交易日中于目标价位获利了结后，根据TBP值的指示，也可以在收市价位再次建仓。TBP确定了现有仓位在收市时是否应继续持有或者反向建仓。如果在交易旦中于停损点结束了交易，并不在停损点反向建仓。而是在收市时根据TBP值再次恢复仓位。
趋势平衡点交易系统之定义：
TR 真实价格范围为以下三者中的最大数值:
(1)当日最高价和最低价之间的距离;
(2)当日最高价至前一个交易日收市价之间的距离;
(3)当日最低价至前一个交易日收市价之间的距离。
MF 动量因子
当日的收市价减去前两个交易日的收市价之差值。X 平均价格
当日的最高价、最低价和收市价之和除3。
TBP 趋势平衡点:
(l)如果处于多头状态，只要收市价低于该点价格，则转向空头。
(2)如果处于空头状态，只要收市价高于该点价格，则转向多头。
停损点(非反转点〕:
（1）如果处于多头状态，停损点为X-TR;
〔2)如果处于空头状态，停损点为X+TR；
目标价位(了结仓位，但不反转):
(1）如果处于多头状态，目标价位为2X-L；
(2)如果处于空头状态，目标价位为2X－H；趋势平衡点交易系统之规则
第一次入市:
（1）当收市价高于TBP时，于收市价位处入市，建立多头仓位;
(2)当收市价低于TBP时，于收市价位处入市，建立空头仓位。
反转入市(目标价位或者停损点并未达到的情况下):
〔l)当收市价高于TBP时。于收市价位处空头转多头;
(2)当收市价低于TB户时、于收市价位处多头转空头。
出局位置:
(1)在目标价位出局，不反转;
(2)在停损点价位出局，不反转。再次入市:
在停损点或目标价位出局之后，又根据TBP值再次在收市价位入市建仓。
下一个交易日的TBP位计算:
(1)如果处于多头状态，则选择前两个交易日的MF值中较小者，加至前一个交易日的收市价，其和数即为下一个交易日的TBP值。
(2)如果处于空头状态，则选取前两个交易日的MF值中较大者，加至前一个交易日的收市价，其和数即为下一个交易日的TBP值。
趋势平衡点交易系统的另一种交易方法的选择就是，在下一个交易日开市后再次进入市场，而不是在即日的收市价位置。虽然在即日收市价位置重新入市，总体上来讲有较好的结果，但是在下一个交易日开市时再次入市，可以避免隔夜仓位的风险，在手续费上也较有利。如果这种选择较适合，不妨对系统进行修正。在有关重大消息或经济指标即将发表时，无疑这种选择是明智的。
以下讨论该交易系统的特别之处。与停损点的价位相比较.目标价位更接近当前价位。这种做法似乎与大多数交易系统不一样，也就是一般采用很接近的停损点和较远的目标价位。也许这一点与很多交易系统刚好相反，但这也正是该系统的有趣之处。首先，动量因子使交易者沿着动量方向在市场进行交易，交易者对交易的方向更具信心。因此，更有可能在达到较远的停损点之前就先达到较近的目标价位。并且，TBP也可以作为停根点。如果市场并未沿交易的方向运动，也许早在达到停损点之前，于收市价处就根据TBP值发生了反转。很多交易者都被这样的烦恼所困，即，使用太近的停损点，不断地被迫出局。这样，所有小额损失的总和常常耗费掉偶尔才遇上的大额赢利，甚至超过。而该系统则有70%~80%的交易赢利。
一般来说，交易者不会始终跟着一种交易系统，这源于寻求变化、刺激的本能。很大部分的交易者证明自己正确的需求远远大于他们赚钱的需求。因此，如果有办法在长线交易上赚钱、并证明自己是成功的一，那么就继续进行下去。但是如果同时还需要寻找些短线机会，并且不想在每次交易上都惨败，那么这个交易系统很有用处。
不必要考虑别人是如何应用这个交易系统进行交易的，大多数时候，价格都会达到目标值。如果在目标价位、停损点有大量的交易委托，可按照喜好作些调整。
在市场，常常只在收市价位有大量交易，因此可以按照下述方法稍作修正。
停损点很少达到。但是为了避免停损订单委托过份集中在一个价位，可以选取O.9至1.00之间的常数，与TR相乘，用乘积作为TR值计算停损点。
第六章 相对强弱指数
相对强弱指数RSI是附在日棒状图表上的一种曲线，是对图表的一种新的解释，反映了如下一些内容:
当RSI值高于70或者低于30时，表示顶部和底部。
在RSI图线上所反映的图形形态，在棒状图上常常不很明显。
RSI在70之上、或者30之下的失败摆动是市场反转的强烈信号。
支持和阻力经常先在RSI图线上反映出来，然后才在棒状图表上出现。
图表上，RSI和价格的背驰是市场即将发生转折的强烈信号。
在开始讨论如何计算RSI值之前，首先看看RSI所依据的动量概念。
动量振荡概念
许多技术领域涉及到动量振荡的概念，它衡量价格的方向运动速率。当价格急速向上运动时，有时被认为是超买;当价格急速向下运动时，有时被认为是超卖。在两种情况下，很快都会发生调整或转向。动量振荡器的振荡角度直接与运动的速率相关，上、下运动的距离与运动的水平巾菌度相关。
动量振荡的概念通常用二维图表上的一条曲线表示。Y坐标(即纵坐标)表示运动的距离;X坐标(即横坐标)表示时间。用这种方式表示的振荡是，在市场转折点运动非常快，当市场沿某一个方向运动时，速度减慢。
假设使用收市价计算振荡量，并且价格每天都在上升，每个收市价与前一个收市价相比，其增长幅度均在加大。达到某些价位时，振荡开始趋于平稳，最终成为水平线。当这种情况出现时，如果价格开始水平运动，则振荡量也开始减小。
这里讨论一个简单的振荡量，用当日的价格减去数日前的价格。得到当日的振荡量。不妨考虑用当日的价格减去10日前的价格。振荡量的测量以零线为基准，如果10天前的价格高于当日价格，则振荡量为负数，如果当日价格高于10天前的价格，则振荡量为正数。
描述价格运动和振荡运动之间关系的最简易方法就是按上述运动方式作图画线。
图6—1
图6—1中，从第1个交易日收市价为48.50时升始作图。10个交易日前，即第1个交易日的收市价是50.75。用当日收市价48.5减去10个交易日前的收市价50.75，得到振荡量-2.25，画在零线之下。按照这种方式依次计算作图，最后得到振荡曲线。
这种假设状况下的振荡曲线很有趣。在第10个交易日和第14个交易日之间，每夭的价格匀速下降，因此，振荡曲线呈水平状。到了第15个交易日，价格上涨了25点，振荡量上升了50点。振荡量的上升速度两倍于价格的上涨速度。直至第23个交易日，振荡量持续以该速度上升。此后，虽然价格仍以相同速度上涨，但是振荡量变成了常数。
到了第29个交易日，另外一件有趣的事情发生了。价格在51.00的水准趋稳，但是振荡星开始减小。如果价格继续水平方向盘整，振荡量将会继续下降，直至十灭后。价格和振荡量一起进行水平方向运动，
注意价格曲线和振荡曲线之间的相互影响。振荡曲线明显地超前价格曲线的变化，其原因实际上是，振荡量衡量价格运动的变化速率。第14个交易日和第23个交易日之间，振荡量显示价格运动变化速度非常快，确定价格由跌转为升，一旦10天前的价格已是触底价，并开始上升，那么变化的速度也就开始减小。
了解振荡量概念的特性，它是一个很有用的技术分析工具。然而，在讨沦更有意义的振荡量中，还存在三个间题。
第一个间题是振荡量盲目跳动。例如，仍采用10日振荡量。假设10个交易日前的价格发生向下空跳，并于同一价位收市。假设当日的收市价与前一日相同。当把前10日的收市价从当日收市价中减去时，就会得到一个很大的振荡量。为了解决这个问题，应当设法从振荡童的计算中除去某些特殊的极端位置之价格。
第二个问题是振荡量的纵坐标。换句话说，多高算高?多低算低?每个期货品种或股票的量度都不相同。为了解决这个问题，当有统一的标准，使振荡量成为相对的概念，才有意义。
第三个问题是计算上大量数据的处理，虽说是最不重要的，但是对使用者的负担却很重。
为了解决这三个问题，以下提出了相对强弱指数RSI的方案。
相对强弱指数
相对强弱指数RSI的计算公式如下:
RSI=100-100/(1+RS)
RS=14个交易日中价格上涨的交易日之收市价平均增幅/14个交易日中价格下跌的交易日之收市价平均增幅。
首先需要前14个交易日的收市价。然后根据每天的交易数据就可进行计算。第一个RSI值的计算方法如下:
（1）将前14个交易日中收市价上涨日的收市价增幅求和，除14，得到收市价平均增幅。
(2)将前刊个交易日中收市价下跌日的收市价减幅求和，除14，得到收市价平均减幅。
(3)将收市价平均增幅除以收市价平均减幅，得到相对强弱值RS)。
(4)RS加1。
（5)用100除以RS十1。
(6)从100中减去〔5)中的结果，得到第一个RSI值。
此后计算RSI值时，只需要利用前一个收市价平均增幅和前一个收市价平均减幅进行累计计算即可。通过这一计算过程，使得指标产生平滑效应，其过程如下：
(1)计算当日的收市价平均增幅:将前一个收市价平均增幅乘13，加上当日的收市价增幅(如果存在)，然后除以14，其结果就是当日收市价平均增幅。
(2)计算当日的收市价平均减幅:将前一个收市价平均减幅乘王3，加上当日的收市价减幅(如果存在)，然后除以14，其结果就是当日收市价平均减幅。
步骤(3)、〔4)和(6)与计算第一个RSI的过程相同。
至此解释了如何计算当日的相对强弱指数RSI，接着讨论一下它的特殊性。主要从前面提到的有关振荡量的三个问题着眼。
(1）通过平均技术，滤除了不规则的杂乱运动。由于收市价平均增幅与收市价平均减幅自动配合，RSI仍然很好地反映了价格的运动。
(2)多高算高、多低算低的问题得到了解决，RSI值始终在0与100之间。因此，对于任何种类的商品期货和股票，都可以用相同的标准进行量度。较活跃的品种的RSI值在纵坐标方向上、下剧烈移动。
（3)解决了必须处理大量交易数据的问题。第一个RSI值求出后，以下交易日的RSI值就可以通过前一天的数据计算得到。
学习使用RSI指标很像学习看图表。在图表运动和RSI指数之间领悟得越透彻，RSI所揭示的内容就越多。如果使用恰当，RSI对于解释图表是很有用的工具。每天在棒状图上作出RSI点，最后连点描线，即得到所谓的RSI线。
下面看看RSI指标能说明些什么持别的问题:
(l)头部和底部
当RSI指标超过70或者低于30时，表示达到了顶部或底部。RSI的顶部和底部往往比实际的顶部和底部更早出现，它们表示价格的反转、或至少是较大的回调立即就要开始。
(2)图表形态
RSI指标能够反映棒状图上不太明显的图形形态，例如头肩顶和头肩底，旗形和三角形分别反映出突破点和买卖点。
（3)失败摆动
RSI值在70之上或30之下的失败摆动将是市场强烈的反转信号(图6—2、图6—3)。
顶部
图6—2
图6—3
RSI指标与棒状图相结合，还可观察到以下现象:
(4)支持位和阻力位
支持价位区间和阻力价位区间往往在棒状图上还未明确显示时，就在RSI图表上清楚地反映出来。实际上，利用RSI图线作出的支持线和阻力线与在棒状图上作出的趋势线很接近。
(5)背驰
价格与RS1值之间的背驰是市场发生转折的强烈信号。当RSI值上升、而价格运动呈水平状或下跌时，则发生背驰。相反。当RSI值下降、而价格运动呈水平状态或上升，亦发生背驰(注意图6—4中所示，在几次重要的市场转折点都发生背驰现象)。
图6—4
为了说明以上有关RSI图形解释的五个方面，让我们观察图6—4。
（1）顶部和底部
(2)图表形态
注意10月份出现的旗形，在棒状图上并不明显。突破这一形态表明沿着突破方向的迅速运动即将发生，还有，整个大的旗形，在RSI图线上有许多支持价位。这一形态的突破同样也将反映下一轮大的趋势运动。
(3)失败摆动
RSI图线上的失败摆动是很重要的，常出现在RSI高于70或低于30的区域。注意图中当RSI达到70时，很快就回落至58。接着，在58这个价位未被穿透之前，连续出现几次向上的摆动。当58这个价位被向下突破之后，顶部失败摆动完成。
（4）支持位和阻力位
棒状图上画出的趋势线反映在RSI图表上常常就是支持线，支持线对趋势线发出的信号具有确认的作用。
(5)背驰
并不是在每个反转点都发生背驰，但是在大多数重要反转点都伴随着背驰现象。在一段相当好的趋势运动之后，开始出现背驰，表明临近转折点。背驰是RSI指标中最有特色的现象。注意
RSI指标与棒状图配合使用，为图形提供了新的解释空间。没有哪种信号工具、方法或交易系统能够百分之百地产生正确答案，成功的交易者利用几种不同工具进行决策。常常遇到的问题是如何选取两、三种最合适的工具。这里介绍的RSI指标是有助于决策的工具。
第七章 趋势·回调交易系统
趋势·回调交易系统正如它的名称一样。既是非趋势的、又是趋势的交易系统。通常的状态是调整状态(非趋势的）。在调整状态中，于弱势买入、强势卖出，在所有买入点和大部分卖出点发生反转。趋势状态下不发生反转，但是在触及尾随停损点时出局。
该交易系统提供了大量的交易机会。平均每两、三个交易日就交易一次。一般说来，在大多数的交易系统都很难获利的市场中，这一交易系统有其独特效用，也就是说，在极不稳定的市场，例如一段时间内呈现无方向性、收缩，并且突然创出新高、新低，方向运动指标极低。
从该交易系统的特性上来讲，意在非方向市场中获利。然而，当市场突然形成方向运动、且变化极快时，又可以自动转为趋势跟踪状态，顺应大势。当趋势停止时，系统又进入非趋势的调整状态。
在详细讨论交易规则之前，分析与系统有关的一个几何图，揭示价格作用点的概念。每个交易日的最高价、最低价和收市价产生下一个交易日的四个价格作用点。对每个交易日而言，这四个价格作用点都是根据最高价、最低价和收市价的平均价计算得到，平均价计算如下:
X=(H+L+C)/3
四个价格作用点是:
(1)B1(买点)＝2X-H
(2)S1(卖点)＝2X-L
(3)HBOP(上方突破点）＝2X
(4)LBOP（下方突破点)＝2X-2H+L
以上四个价格作用点的几何关系如图7—l所示。
图7—l
每个价格作用点都是由D1、D2、D3三种距离所决定。
（1）D1:从平均价X到最高价的距离。买入点B1是由X点为轴心，将D1旋转180度所定之点。
(2)D2:从平均价X到最低价的距离。卖出点S1是以X点为轴心，将D2旋转180度所定之点。
（3）D3:从最高价到最低价的距离。
上方突破点HBOP是由X点为起点，向上加D3和D2两段距离所定之点。
下方突破点LBOP是由X点为起点，向下加D3和D1的距离所定之点。X点是四个价格作用点的起始点，见图7-1。
在讨论何时建仓之前，先看看价格作用与四个价格作用点之间的关系。趋势回调交易系统的一般状态是调整状态。某个交易日产生的四个价格作用点提供下一个交易日的操作指示。当下一个交易日价格被限定在HBOP和LBOP的范围之内时，系统处于调整状态，因此，在B1买进，在S1卖出。
如果下一个交易日的价格突破了HBOP或LBOP，系统就自动转变成为趋势跟踪交易系统。一旦进人趋势状态，停损点的位置就远离前两个交易日的价格。如果价格突破HBOP尾随停损点就是前两个交易日的最低价位。如果价格突破LBOP，则停损点就是前两个交易日的最高价位。应用尾随停损点。沿突破方向跟踪价格。当价格再度发生回调，且触及尾随停损点之后，就在尾随停损点出局。然后系统将回到调整状态，并一直持续到另一个突破发生。
这一交易系统依据的是随机价格运动的重复特性，也就是三天升、两天降的现象口这种现象在无方向市场或缓慢的趋势市场中是很常见的，由于某些原因，随机价格运动在上升过程中花费的时间比在下跌过程中花费的时间长。这种价格作用常常很明显，也就是说，价格的下跌表现得更为严重，而且其过程也比上升过程短。通常，真正的方向运动一开始就表现为价格大幅度增长。当这一现象出现时，突破点将被击穿，交易系统将进入趋势状态，直至第一次调整出现一此时，系统又将自动地成为调整状态。 现在讨论何时进入市场的问题。首先看看最近两、三周的价格，选择最重要的低价（图7—2）。
图7—2
将所选的这个交易日下注明“B”，下一个交易日注明“O”，再下一个交易日注明“S”。依次注明“B”、“O”、“S”、“B”、“O”、“S”、“B”、“O”、“S”（表示九个交易日的序列)，继续标注，直至当前交易日为止。
如果市场是处于一般的下跌趋势中，就在近两、三周内选取最重要的高价位，并在其下标注“S”，下一个交易日标注“B”，再下一个交易日标注“O”，等等。
在突破发生之后，更改相位，再确认“B”、“O”、“S”序列的起始标注，稍后将叙述这一间题。
以下是趋势回调系统的交易基本原则。
在调整状态下:
(l)只在标注“B”的交易日中开始多头(买入)。
(2)只在标注“S”的交易日中开始空头(卖出）。
(3)在标注“O”的交易日中不进行任何交易，除非发生了HBOP或LBOP的突破。
(4)多头将在标注“O”的交易日中结束或在标有“S”的交易日中发生反转。
(5）的空头将在标注“B”的交易日中反转。
(6)在B1建立的头寸之目标价位和反转点始终是S1。
(7)在S1建立的头寸之目标价位和反转点始终是B1。
在趋势状态下:
（1）HBOP和LBOP两个突破点是调整状态下所建仓位的停损点和反转点，也是建立新头寸的位置。只要发生了HBOP或LBOP的突破，就开始建仓。
(2)任何头寸的停损点始终是尾随停损点，在尾随停损点并不发生反转。
现在讨论这些规则的应用。假设前面的数个交易日已标注了“B”、“O”、“S”，准备在调整状态下运用该系统进行交易。然而.如果第一个交易日标记了“O”，根据规则，不能开始交易。因此，为下一个标注了“S”的交易日(第2个交易日)计算四个价格作用点。在这一天中，只能进行空头交易，并且只能在价格触及S1卖点时进行。如图7—3所示，第2个交易日价格触及S1，建立空头仓位。
图7—3
第2个交易日价格继续从S1处下跌，穿透B1目标值。然而，因为不能在建仓的当日了结，所以必须等待下一个“B”交易日，获利了结，并且在B1发生反转。
第3个交易日，即“B”交易日，价格下跌，触及B1买点，发生反转，成为多头。
第4个交易日，价格继续上涨，触及Sl卖点，因此在S1获利了结。因为是“O”交易日，不能进行新的交易，所以不发生反转。
第5个交易日，“S”交易日，在S1点建空头头寸。
第6个交易日，“B”交易日，B1买点未被触及，因此在该交易日的收市价位了结头寸出局。
第7个交易日，“O”交易日，不能开始新的交易，除非突破点价位被击穿。如果发生这种情况，则系统进入趋势跟踪状态，并且启用尾随停损点。但是在该交易日并未发生，因此继续处于调整状态，
第8个交易日，“S”交易日，在S1点之上开市，因此在开市价位建立空头。价格随后直落至B1之下，并以最低价位收市。因为不能在建仓当日了结(除非发生击穿突破点的情况)，第8个交易日仍持有仓位。
第9个交易日，开市价低于B1点。因此，在开市价位处建立多头，原空头仓位反转。价格继续下跌，直至击穿LBOP，这时转为空头。现在系统进入趋势跟踪状态.使用尾随停损点、并一直持有空头头寸。
在发生突破的交易日，使用前两个交易日中的最高价作为尾随停损点。在收市价位，将当日的最高价和前一日的最高价相比较，较高者就是下一个交易日的尾随停损点。
第10个交易日和第11个交易日，尾随停损点未被触及，一直持有空头头寸。
到了第12个交易日，价格反弹，在尾随停损点出局(第11个交易日的最高价是尾随停损点)。但是不发生反转。系统再一次进入了调整状态(无趋势)。
相位技术
现在讨论该交易系统一个非常重要的部分，相位技术，它只在趋势跟踪交易之后运用。其规则如下:
（1）在空头趋势状态(由突破LBOP开始)中达到最低价的那个交易日，标记为“B”，或
(2)在多头趋势状态(由突破HBOP开始)中达到最高价的那个交易日，标记为“S”。
第10个交易日，开始空头趋势跟踪状态，达到了最低价，则重新将这个交易日标记为“B”（原标记为“O”）。接下去，按照相同的顺序，第11个交易日标记为“O”，等等。
此外，值得关注的是，假设第11个交易日的价格继续上升，最后突破HBOP。这种情况下，在HBOP应当按趋势跟踪状态之规则建立多头头寸。第
第12个交易日，“S”交易日，在S1处建立空头头寸。然而，价格继续与所建头寸相反方向运动，直至突破HBOP。因此，在HBOP发生反转并建立多头。这样，又返回了趋势跟踪状态，使用尾随停损点，继续跟踪价格变化。
假设价格继续上升两至三天，然后回调，在尾随停损点出局。这时，应当校验一下相位是否正确。达到最高价的交易日的应当标记“S”。如果正好巧合，这一夭刚好是“S”交易日，那么就不作任何调整;如果原来不是“S”交易日，则应将其重新标记为“S”交易日，接下去按“B”、“O”、“S”、“B”、“O”、“S”顺序标记。
另一个重要的问题就是，在同一个交易日内，趋势跟踪状态结束后，是否能开始调整状态?答案是肯定的，只要在最低价交易日或最高价交易日与开始调整状态的交易日之间至少有一个交易日存在。
如果在空头趋势跟踪状态下的交易出局，最低价交易日将标记“B”，下一个交易日将标记“O”，这表明直至下一个“S”交易日出现之前，无法重回调整状态进行交易。相反，如果在多头趋势跟踪状态下的交易出局，最高价交易日将标记“S”，下一个交易日将标记“B“。然而，并不能在这个“B”交易日中建仓，因为直至收市，尚无法确认前一日是否是最高价交易日。
至此，对趋势·回调交易系统有了初步的认识，下面将列出完整的规则。根据前而的讨论，认真理解这些规则，重复其计算过程，在记录表格实例上反复练习。
趋势·回调交易系统规则
一般规则
以调整状态开始交易。当价格突破HBOP或LBOP时，进入趋势跟踪状态。直至触发尾随停损点，一直处于趋势跟踪状态。在触及尾随停损点时，不发生反转。如果需要，则调整标记相位，再返回调整状态。调整状态
相位:
1.在开始第一次交易之前，选取近两周至三周内的最重要的低价位，将这一交易日标记为“B”交易日，将接下去的所有交易日顺序标记“O”、“S”、“B”、“O”、“S”等等。
2.如果在这两、三周内高价位是最重要的，就将这个交易日标记为“S”交易日，将接下去的交易日按顺序标记为“B”、“O”、“S”等等。初始相位也可按下述规则3标记。
3.当价格穿透突破点HBOP或LBOP，如果有必要，则按下列规则调整相位:
(l)在多头趋势状态下，将达到最高价的交易日标记为“S”交易日，接着顺序标记“B”、“O”、“S”等等。
(2)在空头趋势状态下，将达到最低价的交易日标记为“B”交易日，接着顺序标记“O”、“S”、“B”等等。
入市位置:
1.在“B”交易日只在B1建多头仓位。
2.在“S”交易日只在Sl建空头仓位。
出局位置:
1.对于多头头寸
(l)在“O”交易日的S1位置;
(2)如果未触及S1(反转点)，在“S”交易日的收市价位处; (3)除非触及LBOP，立即反转之外，不在建仓当日出局。
2.对于空头头寸
(1)如果B1(反转点)未被触及，则在“B”交易日收市时出局;
(2)除非触及HBOP，立即反转之外，不在建仓当日出局。
反转
1.对于多头头寸
(1〕“S”交易日的S1位置。
(2)任何交易日的LBOP位置。
2.对于空头头寸
（1）“B”交易日的B1位置。
(2)任何交易日的HBOP位置。趋势跟踪状态
建仓位置
l.任何交易日的HBOP建多头仓位。
2.任何交易日的LBOP建空头仓位。
出局位置
l.多头在尾随停损点出局(前两个交易日的最低价位〕，不反向建仓。
2.空头在尾随停损点出局(前两个交易日的最高价位)，不反向建仓。
反转位置
在趋势跟踪状态下，不发生反转。
在我们对趋势·回调交易系统进行数学解释之前，先阐述一下每个交易日的交易选择。
“B”交易日内，假设在B1建立了多头仓位。在同一个交易日该仓位不能于S1位置出局，在“B“交易日出局的情况，只有价格向相反方向(与多头相反的方向)大幅度运动，与LBOP交叉，这样，在LBOP价位就反转为空头。如果在“B”交易日内价格向有利于多头的方向运动，当收市以后，取最高价、最低价和收市价，产生价格作用点，以备次日、即“O”交易日之用。
“O”交易日内，有两种选择，如果价格沿有利于所持头寸的方向运动、触及S1，就在此处获利，并退出市场——并不发生反转。如果价格击穿突破点，系统进入趋势跟踪状态，随后利用尾随停损点跟踪价格。如果在“O”交易日，价格并未接触S1，亦未击穿突破点，则不作任何行动。收市之后，同样为下一个交易日计算其价格作用点。
“S”交易日，必须将多头仓位以某种形式了结。在“S”交易日，有三种交易方式可供选择。如果价格继续沿着有利于所持头寸的方向发展、触及S1卖出点，则在这一位置反转。如果价格击穿突破点，则系统转变成为趋势跟踪状态。如果价格并未按照上述两种方式发展，则在收市位置出局了结，但是不发生反转。在这种情况下，准备在下一个交易日、即在“B”交易日中的B1价位建立多头仓位〔如果在“B”交易日中，价格并未下跌足够距离触及B1，则不进入市场交易)。
现在，假定于“S”交易日的S1位置反转。一旦发生反转，停损点价位就是HBOP。在HBOP反转成为多头，并且系统成为趋势跟踪状态。如果在“S”交易日内价格下跌、并触及B1，也并不了结空头、而是继续待有空头。假设于“S”交易日收市时，仍然持有空头头寸，则为下一个交易日、即“B”交易日计算价格作用点。
在“B”交易日，必须将空头头寸以某种方式了结。如果在“B”交易日，价格下跌、触及B1，则从空头转为多头。一旦持有多头头寸，停损点价位就是LBOP，突破LBOP，系统进入趋势跟踪状态，并反转成为空头。然而，如果在“B”交易日价格并未下跌到B1位置使空头反转，同时也未上涨至HBOP使系统进入趋势跟踪状态，则在收市时了结出局。如果发生了这样的情况，在下一个交易日、即“O”交易日内就不发生新的交易，等待“S”交易日在S1位置建立空头头寸。如果价格在“S”交易日并未达到S1，则仍在市场外观望，于下一个交易日、即“B”交易日在B1寻找建立多头仓位之机会。
在任何类型的交易日，只要价格触及HBOP或LBOP，系统自动进入趋势跟踪状态，并按照趋势跟踪状态下的交易规则建立头寸、应用尾随停损点跟踪价格、直至出局。
通常，发生反转时或在调整状态下建立新头寸进入趋势跟踪状态。然而，这种情况也是可能的。也就是说系统处于调整状态，但是未持有任何方向的头寸，价格可能在HBOP之上或LBOP之下开市。这时，可以进入市场建立多头头寸或空头头寸。这是唯一的一种情况，不通过调整状态下的头寸反转直接进人趋势跟踪状态，此前并不持有头寸。
第八章 摆动指数·短线交易系统
一位技术分析家曾说过:“在开市价、最高价和最低价以及收市价的谜宫之间有一条幻觉般的曲线，就是真正的市场，这条曲线反映了市场造就的真实摆动。”
如果每个交易日的价格作用都能确定性地用常数加以评价，便可绘出这条幻觉般的曲线。首先比较当日交易价格和前一日交易价格，并与一绝对数值相比较。
两个交易日的开市价、最高价、最低价和收市价之问相比较，产生终种比较结果。其中16种是两个不同交易日间的比较，下标“
H2H1 H
同一个交易日中还有6种比较结果，两日共12种，如下示:
H1O
在评价了数种方法之后，以下几个因子被认为是最具代表性的:
对于上升交易日，最具代表意义的因子如下:
(1)当日收市价高于前一日收市价
(2)当日收市价高于当日开市价
(3)当日最高价高于前一日收市价
对于下跌交易日，因子数值为负数。
上述因子取值标准是与可能的最高值和最低值比较，评价其权重，并用绝对的极限值进行衡量。
（1)对于任何一个交易日，最高值是从一个高位极限交易日(仅在最高价位发生交易)到高位极限交易日。
〔2)对于任何一个交易日，最低值是从一个低位极限交易日(仅在最低价位发生交易)到低位极限交易日。
(3)零值是从一个无变化交易日到无变化交易日。
(4)绝对极限范围是+100～-100。
以下为满足上述前提的、计算摆动因子SI值的公式:
SI=50[(c2-c1+0.5(c2-o2)+0.25(c1-o1))/R]K/L
讨论该公式的数学计算之前，先看看该公式如何评价两个交易日之正、负因子。假设极限运动值L为3.00。
首先的印象是，图8-1中的数值似乎相互矛盾。任何两天的最高价和最低价都是相同的，但是评价值从-10至十32不等。如果应.用前述五个正因子评价规则对每个例子逐一进行评价，又是合理的。例7中第二个交易日的收市价远远高于前一个交易日的收市价，正因子数值最大。例5和例8中，第二个交易日均在第一个交易日收市价之下收市，负因子权重大。实际上，技术分析中称这两种类型的交易日组合为“关键反转”交易日，第二个交易日与第一个交易日相比较，具有下列特征:
图8—1
(1)高开
(2)创新高
(3)低收
花几分钟时间，根据上述五条规则分析一下这八种情况。
下面再分析几个例子(图8—2)。仍然假设极限运动值生L为3.0，也就是说从前一日交易日的收市位置开始运动，任何方向的运动幅度均不得超过3.00。
例9 结构与例2相同，然而，因为价格运动幅度相对较大，指标数值高于例2。
例10 指标值高于例9，因为与前一个交易日的收市价相比较，第二个交易日收市价的上升幅度更大。
例11 收市价与开市价的位置与例10相同，然而例11的指标值更高，因为在例11中第二个交易日的最低价与第一个交易日收市价之间有一个向上的空跳缺口(在本计算中，跳空跳缺口是从L2至Cl，而不是通常的L2至H1）。
例12 第二个交易日的收市价处于高位极限位置，但是指标值为72，不是100。
例13 第二个交易日的收市价仍处于极限位置，但是在上位极限位置之下仍有交易发生。其较大的空跳缺口表示应具有比例12更强的指标值。
例14 第二个交易日的交易全部在极限价位处发生，指标值高于例13。
例15 第一个交易日和第二个交易日的交易分别在各自的极限价位处发生，具有最高的指标值100。
现在，对上述公式代表（计算的)的指标值所反映的量度特性有了一定了解，再看看摆动指标宝十算公式的另一个重要特性一摆动状况。
图8—3所示为短期的价格摆动，摆动指数也能反映这一状况，如图8—4所示，作图方法是将每天的摆动指标值S1求和，得到ASI值，依照该ASI数值绘图即可。
累积摆动指标ASI是当日摆动指标与前一个交易日的ASI之代数和。
在图8—4中，从零开始，将其与第二个交易日的SI值19相加，得到第二个交易日的ASI值为+19。第三个交易日的SI值为26，与+19相加，得到第三个交易日的ASI值为+45。第四个交易日之SI值为一7，与45之代数和为38，即为第四个交易日之ASI值。
图8—4
再观察图8-5，除了第三个交易日的最高点和第五个交易日的最低点与图8—3不同外，两图几乎完全一致。大多数的技术分析家并不识别这种摆动。然而，通过评价每个交易日之价格作用，ASI确实反映了这种摆动。
如何拼认摆动，只有很少(甚至没有)几种确定性规则被技术分析者们所接受，事实上，有多少种不同的确认摆动的方法(规则)，就有多少种摆动交易系统，不需要任何规则，仅仅根据摆动指标计算公式确认短期价格摆动，无疑是一重要概念。
利用每天的四个价格，应用公式计算出该交易日的相关数据，该数值准确地反映了所有的焦期摆动，这一过程所蕴含的意义还远远没有发掘出来。对于具有创造力的天才读者，有大量的余地可以充分地运用这一概念，提出有效的交易系统。
在解释摆动指标前，已经先给读者介绍了公式的意义。摆动指标计算公式对于毫无数学训练的人而言，并不太简单，然而，公式中涉及的计算却只有加法、减法、乘法和除法。
图8-5
在SI计算公式中，除了在分子中出现于括号中的减号外，每项均采用绝对值，分子是在方括号中、R之上的所有项。
摆动指标公式(SI）：
SI=50[(c2-c1+0.5(c2-o2)+0.25(c1-o1))/R]K/L
这里，K为以下两数值中较大者:
(1)H2-C1
(2)L2-C1
L为极限运动值。
现在求R，首先确定下列三个数值中的最大值：
(1)H2-C1
(2)L2-C1
(3)H2-L2
如果(1）是最大的，则
R=(H2-C1)-0.5（L2-C1)＋0.25（C1-O1)
如果(2〕是最大的，则
R＝(H2-Cl)-0.5（H2-C1)＋0.25（C1-O1)
如果(3)是最大的，则R=(H2-L2)+0.25(C1-O1)
这里，o1=昨日之开市价 o2=今日之开市价
H1=咋日之最高价 H2=今日之最高价
L1=昨日之最低价 l2=今日之最低价
C1＝昨日之收市价 C2=今日之收市价
ASI值是累计摆动指标道，为每个交易日的Sl值之代数和。ASI值既可以是负数.、也可以是正数。如果长期趋势上升，ASI值可能是正数。如果长期趋势下跌，ASI值可能是负数。如果长期趋势呈无方向运动。ASI可能就会在正、负数之间变化。
现在考虑摆动因子之重要作用。对每个交易日，摆动因子都给出一个0～-100或0～+100之间的数值。另外，摆动因子给出了确切的短期摆动点。第三，摆动因子描绘出最高价、最低价和收市价间的一条神奇的曲线，反映了市场的真实力掀和运动方向。依据这些描述，可以发展许多有效的交易系统。对于已经习惯于使用其它有效的瓶线交易系统的读者，摆动指标也可以作为一种辅助工具，通过简单的数学计算就可以反映短期的价格摆动状况，而不需要花费许多时间跟踪摆动的变化。摆动指数还可以为其它交易方法提供突破位置指示。当ASI值超过前面显著最高摆动点形成时的ASI值时，出现向上突破点。当ASI值跌破前面显著最低摆动点形成时的ASI值时、发生向下突破。
当摆动指标与棒状图在同一个图上画出时，ASI上的趋势线和棒状图上的趋势线可作一比较。对于熟知如何画趋势线的读者来说，ASI是帮助确认趋势发生突破的有效工具。棒状图的趋势线上发出的错误突破信号常常得不到AL的趋势线的确认。ASI指标中收市价的权重比较大，从而在交易日中间发生的剧烈运动并不能过多地影响这一指标。
应用ASI指数，下面提出一套非常简单的短线交易系统，摆动点是指最高摆动点和最低摆动点，由ASI值表示。短线交易系统
首先，在市场发生突破时入市交易。例如，图8-6所示，当ASI值超过了前一个最高摆动点的交易日之ASI值时，于次日建立多头头寸。图8-7所示，当ASI值跌破了前一个最低摆动点的交易日之ASI值时，于次日建立空头头寸。
一旦进入市场，就采用前一个摆动点作为指标停止反转点SAR。如果是处干多头状态，指标停止反转点就是前一个低价位摆动点;如果是处于空头状态，指标停止反转点就是前一个高价位摆动点，此外，还使用尾随停损点SAR。如果处于多头，尾随停杨点SAR在低于ASI极端有利位置60点处;如果处于空头，尾随停损点SAR在高于ASI极端有利位置60点处。这里尾随停损点SAR所使用的60点，是ASI的数值，而不是实际价格。
例如图8-8，当ASI值超过了前面的重要摆动高价位A点的ASI值时，建立多头头寸。这时，指标SAR是点C，因为这一点比60点的尾随停很点SAR更接近一些。当D点形成时，指标SAR就变成了D点。
还有一个重要的规则需要遵守，以便避免由于价格运动缓慢、趋近停滞时的拉锯战带来的损失口也就是说，例如处于多头状态，在新的摆动高点出现之后.采用随后的第一个摆动低点作为指标SAR。直至AI再次创出新高，都一直保持这一指标SAR。再次创出新高之后，随后出现的第一个摆动低点位置就是新的指标SAR。
图8-8中，当ASI在E点创出新高后，第一个低位摆动点F形成。只要F点形成，立即成为新的指标SAR，直至ASI在J点创出新高，并回调至K点。因为尾随停损点始终是根据ASI中最有利的位置确定的，所以每创出新高后就作出60点的尾随停损点SAR。60点的尾随停损点SAR始终是停止反转点。
在创出新的高位摆动点后，于K点形成第一个低位摆动点。ASI值随后升至L，形成传统的失败摆动，跌破K点的指标SAR，此处发生反转，转为空头。进入空头状态后，指标SAR位于L，也就是前一个高位摆动点，它比60点尾随指标SAR更接近一些。
图８——６
图８——7
接着分析图8-9所示空头交易的例子。在A点，ASl创出了新的低位摆动点。随后形成的第一个高位摆动点是B点，也就是SAR点。随后，ASI跌至D点，然后形成第一个高位摆动点E。接着ASI又跌至F点后回调上升。在E点和F点之间没有形成摆动点，60点尾随停损点变成最接近的SAR，因此，在尾随停损点反转成为多头。
在G点形成了新的高点之后，第一个低位摆动点H就作为指标SAR，直至ASI再次创出新的高位摆动点，然后第一个低位摆动点形成。在新的高位摆动点形成后，第一个低位摆动点就是指标SAR。
前面已经应用低位摆动点和高位摆动点的概念解释了短线交易系统。所有的摆动点都根据ASI值进行判断。
至此基本介绍了短线交易系统的概念，还有一件事情留待讨沦:HSP、LSP和指标SAR与实际的HIP、LOP之间的关系。为了确认在哪个实际的价位进入或退出市场，需要具体明确与HSP、LSP和指标SAR相对应的实际价格。
事实上是按照ASI值形成的曲线进行交易。入市价位、出局价位和反转信号并不直接来自于价格本身，这些信号由SI产生的摆动指标位置发出。
一旦ASI发出信号，就需要将这些信号位置与实际价格位置对应起来。
摆动指标中的HSP和LSP与实际价格中的价格作用点相对应，它们分别是HIP和LOP。 HIP是这样的交易日之最高价，它的前后两个相邻交易目之最高价均低于该日的最高价。LOP是这样的交易日之最低价，它的前后两个相邻交易日之最低价均高于该日的最低价。
通常，HIP和HSP在同一个交易日中出现。在这种情况下，HIP就是SAR，也就是当日的最高价。如果LSP与LOP发生在同一个交易日中，那么，当日最低价以LOP就是SAR。
图８——10
图8-1O中，HSP出现在第五个交易日，然而，HIS出现在第六个交易日。虽然第六个交易日的价格高于第五个交易日，但是第六个交易日的摆动指标呈负数。也许原因在于高开低收，并且收市价大大低于前一个交易日之收市位置。如果处于空头状态，很明显，采用第六个交易日的HIP作为SAR，而不是第五个交易日中与HSP相对应的高价。
图8-11
在图8-11中，于第六个交易日中形成LOP，但是LSP在第五个交易日中出现。HSP和LSP超前HIP和LOP一个交易日出现，这也是常见的情况。
在图8-11中，如果处于多头状态，就采用第六个交易日形成的LOP作为SAR，尽管ISP在第五个交易日中出现。
当HIP和HSP在同一夭出现时，它们形成之后的第二天都可得到确认。但是，假设在图8-10中处于空头状态，市场在第六个交易日收市后，HSP就已确认，而HIP尚未得到确认。那么，下一个交易日、也就是第七个交易日的SAR如何确认呢?一般是将第六个交易日的最高价作为次日的SAR使用，这里默认HSP较HIP超前一个交易日。
在图8-11中，如果处于多头状态，基于同样的原因，第六个交易日的最低价就是次日的SAR值。
假设最接近的SAR是60点尾随停损指标SAR。收市后计算出ASI值，发现自ASI高价位形成之后，已经逆多头方向运动了-65点，如图8-12所示。接着怎么办?在下一个交易日开市时，并不发生反转。因为采用ASI6O点的方式，将最低价作为SAR，正如常规所示，以交易日当日最低价为SAR。
在该交易系统应用过程中，常常会发生这样的情况，在-60点或者更大的反方向运动发生的交易日的次日，价格非但不突破前日低价，反而创出新高。因此。即使价格很接近，也应避免在开市后的五分钟之内进行停损交易。在收市前的五分钟和开市后的五分钟之内，价格剧烈振荡，实施停损指令意义不大。经验表明，一般应避开开市后立刻交易，甚至将常规的停损单亦更改为“收市前15分钟停损”。
下面是短线交易系统之定义及规则。
短线交易系统之定义
HSP 高位摆动点是由ASI定义的交易日、该交易日的ASI值高于相邻的前后两个交易日的ASI值。
LSP 低位摆动点是由ASI定义的交易日，该日ASI值低于相邻前后两个交易日的ASI值。
SI 摆动指标SI值由SI计算公式针对每个交易日计算得出。
ASI 某个交易日的累计摆动指标值是当日的摆动指标值与前一个交易日的累计摆动指标值的代数和。
指标SAR 根据ASI值确定的摆动点所产生的停止反转SAR点。
SAR 根据价格产生的停止反转点。
尾随指标SAR 针对所持头寸的最有利之ASI位置，尾随60点ASI值。
短线交易系统之规则
初始人市
1.当ASI值高于前一个最重要的HSP时，进人多头状态。
2.当ASI值低于前一个故重要的LSP时，进入空头状态。
指标停损反转点
1.多头状态
（1）在反转成多头之后，前一个LSP立即成为SAR。
(2)此后，当新的HSP形成后，随后的第一个LSP即为SAR。
2.空头状态
(1)在反转成空头之后，前一个HSP立即成为SAR。
(2)此后，当新的LSP形成后，随后的第一个HSP即为SAR。
指标尾随停损反转点
1.多头状态
在最高的HSP与ASI值下跌60点以上的交易日收市价之间形成的最低价。
2.空头状态
在最低的LSP与ASI值上升60点以上的交易日收市价之间形成的最高价。
注意，系统交易规则只涉及ASI，还必须与解说中的价格作用点结合方可。
第九章 期货品种选择指标CSI
第三章介绍了如何根据价格的波动性选择期货和股票。第四章介绍了动向指标在这方面的作用。波动性也是反映价格运动的一个指标。问题在于，波动性始终伴随着价格的运动，而价格的运动并不一定具有波动性。某一期货品种有可能价格非常缓慢地上升、且具有很高的平均动向指标率(ADXR)，但是波动性很低。
由于这一原因，趋势跟踪交易系统的最重要指标就是ADXR。大多部分的赢利通常是在价格波动性极强的短时间内得到的。如果不喜欢在波动的市场中冒太大风险，可根据ADXR指标，在其指标值很高的时候参与市场。
对于希望资金得到全方位充分利用的人，期货品种选择指标:CSI将会很有用，它考虑以下四个方面:
(１)动向运动
(２)波动性
(3)保证金数量
(4)手续费
以上四个方面的因幸对CSI均有影响，按所占比重由大到小顺序排列。
CSI=ADXR*ATR14[v/M开平方*1/(150+C)]100
ADXR为平均动向指标(率)。
ATR14为14日平均真实价格范围。
V为每运动l分(货币单位)、实际代表的价值(即以货币单位计量的ATR14之基本增幅)。
M为保证金数量，以货币单位为准。
C为手续费，以货币单位为准。
注意：1/（150＋C）的计算结果应精算至小数点后四位。 接右分析CSI公式，看看如何简化计算。
在方括一号中的数值，只要保证金和手续费未作调整，一般情况下都是常数，100也是一个常数，因此，用K来代表这个常数，公式就可改写成为:
CSI=ADXR*ATR14*K
对于某个期货品种，只要一次性地计算出K值，然后针对每个交易日，取K值与ADXR和ATR14之乘积，得到当日之CSI值。当保证金和手续费变化后，只需要重新计算K值即可。
第十章 资金管理
一个健全的技术交易计划应包括以下三个方面:
(1)有效的技术交易系统
(2)在有效的市场和有效的时间应用技术交易系统
(3)周密的资金管理技术
这三者中最重要的、也是学起来最容易、用起来最困难的就是第三个方面。 其困难在于，在某种时刻，大多数人都会把蛋全部放在一个篮子里，如果机会好，可以翻几番、获利非凡。当这种情况发生时，其结果大约有两个方面。一方面，引起自大情绪，认为至少还能再做一次这种绝妙的交易;另一方面.因为利润来得如此之快，就不把它太看重，例如花了几年才得来的那样。
一位聪明的商人，最初只有一匹马和一个小磨坊，只受过小学四年教育。过了许多年，他变成了百万富翁，做土地和木材生意。他说过一句令人难忘的话:“年轻人，当你真正地很快得到了一大笔利润时，你要学会习惯于拥有这笔财富，半年内不要动用它，那时，你就会习惯于拥有它，就会聪明地运用它。” 这位商人知道我们许多人都不懂得的道理。
资金管理原则有两条:
(1)任何一种期货，其保证金不要超过总资金数量的15%。
(2)任何时候，保证金不要超过总资金数量的60%。
以上都是极限值。最好根据CSI值选样六种排位居先的品种、每种所用保证金的数量不超过总资金的10%。帐目管理应遵守以_上原则。
这里还涉及一个概念，它不是新的，是很早就有的——当腓尼基人与罗马人做生意，希腊哲学家们屯积橄榄油时，就是这一概念。
用以弥补损失所需的赢利，与损失成几何级数增长。例如，如果资金损失15%，下次就要赢利17.6%才能平衡。如果损失30%，则要获利42.9％方能弥补。如果损失了50%的资金，只有下次获利10O%，才能弥补它!
在本书的一开始就讲到，还未发现有哪一种技术交易系统能在所有的市场中一直获利。趋势跟踪交易系统能在方向市场中不断获利，但是在无方向的市场中就会不断失利。因此，解决办法是找出一种指标，能够判断方向性运动，并且进一步引入某变量作为度量单位。
动向指标(ADXR)就是这种度量指标。也许ADXR不是最好的、也不是最终的结果，但是它确实是第一个真正确实的答案。
威尔德说过，常常在反复测试某个交易系统之后，认为它就是“终极的”方法，然后就可停止寻找，只使用该系统就可以了。每当这时，总是在凌晨三时就醒来，有一个新的概念萌生！看来是一个永无结束的寻找过程了！