央行：下调存款准备金率0.5个百分点

　　央行意外下调存准 未来货币走向业界存分歧

　　中国人民银行11月30日晚间宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　值得注意的是，就下调存准率对楼市的影响，上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭在新浪微博表示，它不可能救楼市出水火，但标志着新一轮货币放松周期的开始，接下去还要降多次，2012年还会降息，对房地产从业者的心理预期影响远大于对市场的影响。他认为，量变是开始，质变只是结果，2012存转机。

　　民生证券首席经济学家滕泰认为，在外汇占款增速下降，商业银行信贷资源趋紧的背景下，下调存准保证合理货币供给。预计2012年经济增速和物价双双下降，货币政策将以稳健之名，行宽松之实。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任、金融学院教授郭田勇认为，央行下调准备金率不应理解为货币政策发生方向性变化。10月份的外汇占款减少，导致银行体系流动性净流失，财政收入大幅增加以及其先收后支的特点亦使部分银行出现存款的阶段性减少。因此，央行下调存准率可谓流动性对冲政策。展望未来，考虑到物价尚在高位、结构调整、房地产调控等因素，政策仍需保持稳健。(新华08网)

　　外汇占款负增长引发存准下调

　　中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 分析人士表示，外汇占款出现负增长会让存准率普调或存贷比的适当放宽等政策出台。

　　10月份的外汇占款出现2007年12月以来首次出现负增长。剔除贸易顺差与 FDI 后的资金余额也出现较大幅度的流出，显示热钱出现主动撤离的现象。招商银行分析师刘俊郁判断，自四季度开始，欧债危机进一步加深，同时国内连续爆发出房地产销售低迷，民间资金链断裂等事件导致资金开始从国内市场撤离。

　　由于目前货币乘数已经处于较低水平，如果基础货币再度出现负增长，M2下行幅度将进一步加快，未来将会看到更加宽松性的货币政策出台。一旦未来外汇占款持续净投放难以为继，外汇占款在基础货币的增量中占据绝大金额，将导致未来基础货币出现较大的波动，于是有了此次存款准备金率的调整空间。另外，刘俊郁预计，存贷比适当放宽等扩充性政策的出台也就会提上日程。

　　不过，瑞银证券中国首席经济学家汪涛指出，决策层将避免释放过于强烈的放松信号。因此，只要国际金融市场或出口需求没有突然崩溃，中国不会高调宣布实施刺激政策、改变“稳健”的货币政策基调。(新华08网)

　　货币政策明确转向 明年可能降息

　　中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　国泰君安宏观首席研究员姜超表示，这一举措说明货币政策明确转向，未来准备金率仍然有下调可能，而明年一季度可能会降息。“目前货币放松已经明确无疑，这也是为下一步信贷放松做准备。”

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，央行下调存款准备金率的直接触发因素为当天资本市场的暴跌，下调试图平复市场的恐慌情绪，但背后的根本原因可能是人民币升值预期趋淡后国际资本外流压力的体现，体现了政策的灵活性。(新华08网)

　　央行时隔近3年首降存准 释放稳增长信号

　　中国人民银行30日晚间宣布，决定从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　此次存准率下调离上次下调已近三年时间，而离上次上调仅隔五个半月。存准率上一次下调是在2008年12月25日。今年6月20日，人民银行进行了今年以来的第六次存准率上调。

　　此次下调后，大型金融机构和中小型金融机构存准率将分别降至21%和17.5%。粗略估计，存准率此次下调将释放银行体系资金达3960亿元人民币。

　　分析认为，存准率此次下调，旨在通过充裕银行体系资金，提高银行信贷投放能力，并释放稳经济增长信号。

　　接近年底，企业信贷需求增加，为平稳经济增长，人民银行也在放松鼓励银行增加信贷。但目前，银行体系资金仍然较为紧张，信贷投放能力受到制约，商业银行有增加信贷投放之心却无增加之力。

　　经济增速的持续下降，则使得提高商业银行信贷投放能力更显紧迫。而CPI的下降和外汇占款的负增长则为存准率的下调提供了空间。

　　据人民银行10月份统计数据，当月人民币存款净下降2010亿元，其中，住户存款净下降7272亿元，银行可用资金越趋吃紧。

　　分析同时认为，此次存准率下调，释放了货币政策重心向稳增长转移，也传递了货币政策回归中性的信号。

　　对于后期政策，分析认为，从目前的经济环境来看，存准率连续下调的必要性不大，出现2008年年底那样一月一下调的可能性较小。货币政策是否由此全面转向，还要再观察，至少要等降息后才能判断。(新华08网)

　　鲁政委：股市跌幅过大市场急需利好支撑

　　中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委指出，央行此举可能出于两个考虑因素：首先是外汇占款出现46个月以来的首次负增长，人民币升值势头减缓，导致出现国际热钱外流现象，对人民币在海外市场贬值的预期也使投机资本逃离中国；其次是近期股市下跌幅度过大，市场需要利好支撑。

　　鲁政委称，最近几个月的银行信贷不景气，主要原因是存贷比问题。由于存款大量流失，使银行没有能力发放更多贷款，下调存准率0.5个百分点将释放3500亿元的流动性，有助于缓解银行贷款紧张局面。

　　11月3日，鲁政委在其微博中称，法定存款准备金率快要下调。（东方财富网）

　　吴晓求：未来还将有2-3次下调存款准备金率

　　中国人民银行今天公告称，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　中国人民大学研究生院副院长、金融与证券研究所所长吴晓求表示，央行此次下调存款准备金率从理论上讲是符合逻辑的。

　　他指出，从中国经济当前的状况来看，实体经济普遍资金短缺，加之CPI的回落等原因促使央行下调准备金率。“包括金融机构的资金也非常紧缺，而21.5%这样的准备金率实际上是很紧的。”

　　吴晓求表示，由于外汇占款有所下降，外资的流出使得未来存款准备金率下调的可能性仍然存在，未来预计还有2-3次下调的机率。（东方财富网）

　　程文卫：货币政策开始转向 报复性反弹可能性小

　　中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。国开证券研究中心总经理程文卫表示，央行的这一行为表明货币政策开始转向，但是短期内市场报复性反弹可能性不大。

　　程文卫认为，央行之所以在目前下调存款准备金率主要是基于年底资金紧张的原因，从目前来看存贷比已经达到了上限，下调存款准备金率为了缓解市场资金面。

　　但是他认为，这一政策可能不会引起市场报复性反弹，目前来看市场资金面依然紧张，而且新股发行较快，海外市场不稳等因素影响，大盘可能在2300点上方反复筑底。（东方财富网）