偶看新闻柏子养心丸与归脾丸:何为庞氏骗局--这种游戏正在中国燎原蔓延
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/18 17:16:33
编者按：随着Madoff一案的浮出水面及深入调查，“庞氏骗局”一词重新进入人们的视野。其实“庞氏骗局”由来已久，且花样几乎不曾翻新，但是，它就像无法根治的传染病一样，不断出现。这一次，更多的人受到了伤害，更多人性的丑恶被暴露。本篇将为您详细解释所谓“庞氏骗局”的由来和骗子惯用的手段，以避免无辜的投资者卷入其中。
庞兹骗局（Ponzi scheme），在华人社会又称为非法集资、“非法吸金”，在台湾的俗称叫作老鼠会。是层压式推销方式的一种。参与者要先付一笔钱作为入会代价，而所赚的钱是来自其他新加入的参加者，而非公司本身透过业务所赚的钱。投资者通过吸引新的投资者加入付钱，以支付上线投资者，通常在短时间内获得回报。但随着更多人加入，资金流入不足，骗局泡沫爆破时，最下线的投资者便蒙受金钱损失。
查尔斯·庞兹，(1920年)
“庞兹骗局”称谓源自美国一名意大利移民庞兹（Charles Ponzi）。他曾成立一空壳公司，以上述方式从投资者身上赚得大笔金钱。
查尔斯·庞兹（Charles Ponzi, 1882/3/3-1949/1/18）是一位生活在19、20世纪的意大利裔投机商，1903年移民到美国，1919年他开始策划一个阴谋，骗人向一个事实上子虚乌有的企业投资，许诺投资者将在三个月内得到40%的利润回报，然后，狡猾的庞齐把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以诱使更多的人上当。由于前期投资的人回报丰厚，庞齐成功地在七个月内吸引了三万名投资者，这场阴谋持续了一年之久，才让被利益冲昏头脑的人们清醒过来，后人称之为“庞氏骗局”。
17日，纽约曼哈顿，麦道夫返回公寓
麦道夫对其客户称，他采用十分普通的期权交易策略，二十多年来获得了小幅但稳定的收益。
在给客户的一份备忘录中，麦道夫自己这样描述：“通常，头寸由标普100中的30至35只与股票走势关联度最高的成份股、股指的价外看涨期权和股指的价外看跌期权构成。售出看涨期权旨在提高收益率，并允许股票投资组合升至看涨期权的行权价格。而看跌期权很大程度上靠看涨期权来融资，从而使投资组合的可能损失得以受到控制。”
这种策略简单而言由三部分构成。首先购买30至35只标普100中业绩最优且能很好反映市场基本面的股票。如通用电气或可口可乐，这些股票在行情较好时可以带来红利和股价的收益。售出看涨期权，给这些股票的获利戴上了一个项圈，允许股价达到行权价的“天花板”，其溢价也可以进一步提高投资收益。而看跌期权则是有效的风险对冲，让损失有一个“底板”。
瑞银驻纽约的股票波动交易员Ben Zhang表示，采取麦道夫这种策略的基金不在少数，但从来没有人实现过如此回报，并且不波动。这种策略在牛市效果很好，因为这种市场环境中通常看跌期权和看涨期权间的比例较为平衡，且出现猛烈盘整的机会不大。 而在当今的市场环境中，这样的策略效果或许未必理想，因为市场显然更加偏向看跌期权。出售看涨期权的所得资金很难平衡买入看跌期权所需资金。
由此看来，这样的策略很难帮助麦道夫基金在十多年行情的多次变化中始终保持盈利。
根据已公开的报道，麦道夫的骗局并非无懈可击，一家对冲基金咨询公司Aksia曾在2007年发现，负责麦道夫投资证券公司十多亿美元资产审计的会计事务所，只有三名员工：合伙人、秘书以及一名会计师。Aksia曾致信客户，要求他们避免投资麦道夫证券投资公司，称“该公司的办公地址夹在儿科诊所和其他医疗办公室之间。”
而曾经是麦道夫竞争对手的哈利·马克伯罗斯仔细研究了麦道夫的投资策略后认定其投资收益结果是不真实的。马克伯罗斯早在1999年就致信证券交易委员会，写道“麦道夫证券公司是世界上最大的庞氏骗局”。其后的9年间马克伯罗斯不断向证券交易委员会纽约和波士顿的分支机构举报麦道夫，遗憾的是，这些都没有引起重视，没有促成对其的调查。
（林诗吟）资料来源：维基百科、《观察麦道夫案：美国金融监管之殇》