明日最具爆发 2011年11月30日 15:16 

管理 中国国旅（601888）：三亚店增长或超预期
　　中国国旅（601888）主要从事旅行社业务和免税业务。公司在品牌、质量、网络及电子商务等方面取得较明显的行业竞争优势，旅游+免税业务模式在旅游业中独一无二。中国国旅的旅行社业务主要包括入境游、出境游、国内游、票务代理和签证等传统业务以及旅游电子商务、商务会奖旅游、海洋游船、旅行救援等新兴业务和专项旅游业务。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.78元、1.10元、1.39元，对应动态市盈率为37倍、26倍、21倍；当前共有23位分析师跟踪，12位给予强力买入评级，10位给予买入评级，1位给予观望评级，综合评级系数1.52。
　　公司2011年前三季度，实现主营业务收入90.24亿元，同比增长28.71%，实现归属母公司净利润5.57亿元，同比增长52.97%；折合每股收益0.63元。

民生银行（600016）：非息收入高速增长
　　民生银行（600016）主要从事基本的银行信贷及投资业务等。公司是国内首家推行事业部制的商业银行，是我国第一家在银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行，已在全国21个城市设立了20家分行、1家直属支行，机构总数量为240家。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.95元、1.18元、1.40元，对应动态市盈率为6倍、5倍、4倍；当前共有36位分析师跟踪，其中建议强烈买入、买入、观望的分别为20人、15人、1人，综合评级系数1.47。
　　公司公告称，近日银监会已正式批准该行在全国银行间债券市场发行不超过500亿元人民币的金融债券，所募集资金将全部用于小微企业贷款。华泰联合证券表示，从银行资产负债管理角度看，金融债拓宽民生银行融资渠道，利于其负债结构最优化选择，在负债的流动性和成本中寻找更优均衡。最近国务院会议中，对商业银行发行金融债所对应的单户500万元以下的小型微型企业贷款，在计算存贷比时可不纳入考核范围。发行金融债降低民生银行的贷存比压力。


五矿发展:钢铁产业链的深度参与者
　　公司是目前国内最大的钢材经销商和冶金原材料集成供应商，是钢铁产业链的深度参与者。
　　作为中国五矿旗下唯一的黑色流通业务上市平台，公司将有望受益于未来中国五矿的相关资产整合。中国五矿逐步打造黑色流通、黑色矿业、有色、科技、金融和地产建设等六大业务中心，并推进五矿股份的改制和整体上市工作。
　　公司采取严格的管理措施，加大对此前高价钢材库存的消化力度，使得钢材经销亏损面不断缩窄。截至目前，五矿钢铁的历史包袱已基本解决，今年有望取得盈利。与此同时，公司正在谋求钢材经销业务的转型，尝试涉水电子商务，启动大物流体系的建设，推动向服务型企业转型。
　　预计公司2011年~2013年营业收入分别为1543亿元、1810亿元、2137亿元，分别同比增长17.38%、17.32%、18.07%；归属于上市公司股东净利润分别为10.16亿元、10.89亿元、13.75亿元，分别同比增长163.98%、7.24%、26.19%；基本每股收益分别为0.95元、1.02元、1.28元。给予公司2012年18倍~22倍动态PE，对应合理价位18.36元~22.44元，参考绝对估值，给予公司12个月目标价21元。给予其观望评级

步步高(002251):未来公司计划每年新开超市门店20家以上
　　公司是湖南省连锁零售龙头企业,目前共拥有门店117家，其中超市116家，百货18家，家电16家，总建筑面积约160万平方米。
　　前三季度实现营业收入62.8亿元，增长26.3%；净利润1.85亿元，增长47.2%，对应EPS0.69元。2011年业绩从一季度起明显增速加快，收入规模的提升以及费用率的大幅下降使得公司净利润大幅增长。
　　公司经营特色是多业态、密集式开店、跨区域发展。公司是以开设大型购物中心抢占当地市场制高点，辅以超市密集布点，电器门店配合扩张，形成多业态经营协同作战的综合性零售商。
　　公司2009年底聘请了外籍团队负责管理超市业务，2011年开始超市业务收入增速，费用以及毛利率都得以明显的改善。未来公司将主要开设自建的大型购物中心门店，为潜在竞争者设立进入壁垒。家电属于点缀性质，但依托公司门店数量的优势，家电拥有巨大的发展潜力。
　　未来公司计划每年新开超市门店20家以上，大型购物中心2~3家。



黑牛食品(002387):产能释放值得期待
　　产能方面，安徽一期二期液态奶项目已经陆续达产，年底液态奶理论产能可达12万吨，较去年增加10万吨。杨凌1.5万吨固态奶粉项目11月已验收并投产，年底固态奶粉理论产能达到5万吨。
　　其他在建项目，揭东0.72万吨豆奶粉技改项目明年上半年达产，麦片0.6万吨扩产和芝麻糊0.45万吨扩产要等到明年下半年。因此，预计2012年理论产能，液态奶12万吨，固态奶粉5.7万吨。另外，苏州4万吨和广州9万吨液态奶项目最快要到2013年底才可达产。
　　从中报情况推算，前三季度固态奶粉同比几乎没有增长，主要原因是产能受限。虽然杨凌固态项目年底可投产，但揭东0.72万吨技改影响了部分现有产能，所以今年奶粉总产量基本不变。
　　在产能陆续跟进后，公司将继续大力推广双蛋白饮品和花生牛奶。同时，公司已研发出了其他液态饮品以备推出，防止产能过剩。


五粮液(000858):利润可超越大家预期
　　三季度业绩低于预期主要是调整了出厂价体系，8、9月份减掉了计划。如果8、9月份没有减去计划、同时年初如早调价格，利润可超越大家预期。
　　团购酒利润空间大，占收入的比重在提高。现阶段团购占收入比重可达到30%左右。五粮液酒团购价689元，由于给不同团购客户的实际价格可能更高，因此利润空间大于其他销售模式。
　　华东营销中心运行状况基本满意。普通五粮液、1618、六和液等高端酒销售增长30%以上，五粮液酒销售占全公司的1/3以上。五粮春增长40%，五粮醇1万吨、增长50%。
　　现阶段看好五粮液主要基于下面理由，9月份产品大幅提价的效果主要在2012年体现，因此2012年业绩成长的确定性较高。按照五粮液酒均价增长30%、量增长10%估算，2012年净利润增幅可以达到46%。五粮液团购领域正进入放量期；销售净利率水平仍远低于泸州老窖。
　　广发证券提高对五粮液2012年的盈利预测,预计公司2011年~2012年实现EPS1.66元、2.43元、3.00元,同比增长43%、46%、24%,对应PE分别为22倍、15倍、12倍。团购业务的比重提升、五粮液酒量价齐升、可能带来业绩超预期的增长。综合考虑估值水平和成长性,给予买入的投资评级,继续把五粮液放在白酒推荐的首位