偶看新闻拔罐减肥什么季节好:国泰君安许娟娟：推荐旅游产业中间层和核心层
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/27 23:13:54
国泰君安许娟娟：推荐旅游产业中间层和核心层
www.eastmoney.com2011年11月24日 14:25东方财富网
手机免费访问 eastmoney.cn|字体：大中小|我有话说 查看评论(0) 国泰君安2012年投资策略研讨会于11月24日在上海丽思卡尔顿酒店举行，东方财富网全程直播研讨会。国泰君安证券研究所分析师许娟娟发布2012年旅游行业投资策略报告，其题为“人性使然，顺势而为”。
以下是许娟娟部分报告实录：
- 过去三十年，我国旅游业处于出游率驱动下的粗放式发展阶段，未来二十年，行业发展的驱动因素将由单一的出游率提升变为出游率和出游花费倾向双升，引导行业提速发展。
我们根据马斯洛的需求层次论，将旅游六个产业归入三个层次，基础产业层(旅游餐饮、旅游住宿、旅游交通)、中间产业层(旅游购物)、核心产业层(游览、娱乐)。人类需求层次的递进规律决定了三个层次发展趋势不同：过去30年，基础层得以大发展。未来10-20年，中间层将快速发展，份额由25%提至45%；核心层增速略低于中间层，份额由19%提速至25%；基础层将持续萎缩，由60%降至30%。
娱乐和游览两个产业属于最高的核心层，我们将其产品定义为狭义的旅游产品，分为观光旅游产品、休闲旅游产品、度假旅游产品三类。在我国区域经济发展不平衡的现状下，三类产品目标市场不同。我们用人均GDP维度来选择旅游产品，未来上海北京天津地区步入度假经济时期，倾向于消费度假旅游产品；东部及沿海城市步入休闲游时代，倾向于消费休闲旅游产品；中西部城市处于观光游普及阶段，倾向于消费自然禀赋型的观光旅游产品。
我们研究了迪斯尼的文化旅游业务发展路径，并结合我国旅游资源禀赋，认为旅游产业与文化产业的融合将会加速旅游业的发展。
旅游业七个子行业与产业的对应关系：经济型酒店、星级酒店和餐饮子行业提供的产品对应于基础层的旅游餐饮产业和旅游住宿产业，免税品销售子行业提供的产品对应于中间层的旅游购物产业，传统景区、休闲度假目的地、文化演艺子行业提供的产品对应于核心层的游览产业和娱乐产业。
从产业层发展先后角度，现阶段我们推荐中间层和核心层，其中：中间层的发展速度会很快，规模也将是未来最大的。标的：中间层旅游购物产业的免税品子行业；核心层娱游产业的文化演艺、传统景区、休闲度假目的地三个子行业。
核心层娱游产业的旅游产品的市场选择：文化演艺产品定位观光游和休闲游人群，选址中西部和东部沿海区域；休闲度假产品首选北京上海等经济发达地区，次选东部沿海区域；传统自然景区产品定位观光游人群，目标市场中西部区域。
我们在以上分析的基础上，分析了各子行业经营模式，衡量可复制性、发展空间、发展阶段、行业壁垒、竞争状况，对旅游7个子行业由高到底排序：休闲度假目的地、免税品销售、文化演艺、经济型连锁酒店、传统自然景区、餐饮。
推荐：中青旅(600138)、中国国旅(601888)、宋城股份(300144)、湘鄂情(002306)、锦江股份(600754)、峨眉山A(000888).