钱啊钱!你流到谁的腰包了？

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　　钱啊钱 你流到哪里去了

　　今年在银根收紧的大背景下民间资本更加活跃 理财产品及大宗商品受热捧

　　有人说，跟踪钱的踪迹，你才能捡到钱。然而，在2011这个年度里，想要抓住钱的尾巴还真是有点难：原本股市和楼市呈现跷跷板行情，一高一低，可是今年股市萎靡、楼

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• 工商银行4.21-0.02-0.47%
• 建设银行4.70-0.03-0.63%
• 招商银行11.33-0.23-1.99%
• 农 产 品13.72-0.51-3.58%

市调控，钱到哪去了？有人钱多，有人却在喊“渴”，中小企业天天喊着没钱，银行业放不出来钱，另一方面沉积在企业和个人手中的大量资金却又四处寻觅合适的投资渠道，最后，这些钱又流到哪里去了？

　　种种“怪相”背后，是民间资本的左冲右突：艺术品市场疯狂，各种投资品都被炒了个遍；黄金、白银经历了几多癫狂，大宗农产品更是飞上云霄，就连有点“捞偏门”的中药材也跟着攀上历史高点，更别提银行理财产品以及民间借贷的日日风光了。

　　这一切，是否是钱多惹的祸？本期《第一理财》聚焦钱流，追踪民间资本流向。

　　被人遗忘的股市楼市

　　一般意义上的民间资本，最常见有粗放、分散、单一性的特点，所以在融资投资方面，相对政府引导的资本表现得更为粗放。不难理解，逐利性是民间资本的内在驱动力。

　　今年，国内股市从2825点开局，如今却在2400点附近徘徊，今年年线收阴几成定局。可以说，今年股市的涨涨跌跌基本都是多空双方的无量缠斗，成交量低迷，成为缺钱的市场之一。

　　相比于股市，楼市的低迷就显得有些“被动”。今年，国家抑制通胀、调控房地产是一个主基调，1月份一线城市就已开始实行了限购令，青岛也不例外。在政策市面前，各地楼市相继低下了 “高贵”的头。根据青岛房产交易中心的统计数据，截至上周一全市存量房共有140298套，而截至11月8日，青岛今年的累计成交量为71626套，依照成交速度来推算，青岛市现有存量房足够消化至少18个月。

　　和房子股市相比，银行理财产品无疑是今年金融市场上的一匹黑马，可谓所向披靡。它不仅打败了股市、基金，更是令债券、定期存款等望尘莫及 。

　　理财产品数量井喷的直观结果就是银行吸金能力增强，为日趋收紧的流动性增加了供应源。有业内人士预测，2011年银行理财产品的发行量或同比增6成。

　　在存款准备金的调整，存贷款利率的调整和紧缩性房产政策不断出台的背景下，银行理财产品将继续作为主要投资方向之一。中短期、稳健类产品需求量会增加。

　　收益率节节攀升在发行量“井喷”、销售火爆的同时，银行理财产品收益率也呈节节攀升之势。7天超短期理财产品预期收益率达到5%；1个月期的理财产品预期收益率在4%以上；半年期理财产品的预期收益率多数也达到4.5%。而在去年，投资期限为半年的理财产品，收益率较高者只有4%左右，而1个月左右的理财产品，收益率大多为3%。

　　根据三季度全市城镇储户问卷调查显示，选择 “储蓄存款”的占33.7%，环比下降5.8个百分点，选择“理财产品”的占27.3%。近三个月完全没有储蓄的占12%，储蓄占家庭收入不超过10%的占21.62%。从而看出，在家庭理财结构上，已经有三成居民选择购买理财产品了。

　　被热捧的大宗商品

　　另一方面，由于中国对大宗商品的进口较多，中国的需求也成为近年游资大举炒作虚拟大宗商品及其衍生品的借口，而美国等国也将中国当成国际大宗商品价格上升的替罪羊。

　　根据发改委公布的数据显示，今年前10月进口的农产品，多数种类商品进口均价涨幅超过三成。其中，谷物及谷物粉进口均价达377.7美元／吨，上涨47.9%。在资源类产品中，价格涨幅大都超过三成。其中，原油进口均价770.9美元／吨，上涨38%。

　　而农产品、原油、金属、铁矿石等国际大宗商品价格，在8月底9月初纷纷大幅滑落，从发改委的数据看，现货价似乎没有同步下行。同时，黄金、白银市场也经历了忽高忽低的命运，上半年还有人炒白银发了大财，下半年就有人被套了个结结实实。

　　“游资对大宗商品的过度炒作，导致实体经济被虚拟经济绑架，令两者严重脱节，并可能扼杀世界经济的复苏。”岛城一家期货公司负责人这样评价说。

　　令人警惕的流动性

　　最近，欧债危机愈演愈烈，有报道称国际游资正从中国悄悄撤走，国际金融体系的不确定性风险再次升级。那么，对于普通投资者来说，在投资和融资之间究竟如何打造一条资金流的黄金水道？暴涨暴跌的投资轮回印证了流通的不均衡。实际上按照价值规律，任何严重偏离曲线的价格最终都要回归，但是在目前投资渠道单一的情况下，投资者不得不冒着价格暴跌的风险玩着走钢丝的游戏。

　　许多资金撤离股市楼市 黄金、民间借贷等成为理财新宠

　　窗外寒风瑟瑟，不断来袭的冷空气预示着冬天真的来了。“抄底青岛最好机会”、“一旦错过，后悔一生”……孙波（化名）翻着当天的报纸，看到整版整版的房地产降价促销广告，嘴角流露出一丝让人不易觉察的笑。此时他的内心应该是庆幸的，因为今年上半年，他手里的五套房子全部出手了，眼下楼市争相降价的现状自然让他“偷着乐”。孙波当然不是预言家。但谁都不可否认，楼市的“拐点”在今年就那么出现了。其实与楼市“同病相怜”的还有资本市场。最具群众基础的楼市股市都“杯具”了，加上国家紧缩的宏观政策以及愈演愈烈的欧债危机，让今年的投资难度不言而喻。但资本向来是不甘寂寞的，钱流到哪儿去了？记者为此展开调查。

　　热

　　黄金：满城都在炒金

　　楼市、股市如同一对“难兄难弟”，今年注定很难“咸鱼翻身”。资本向来逐利而行，今年黄金如乱世枭雄一般，在惨淡的全球经济中“杀得兴起”。

　　“开启千元时代”、“金价屡创新高”是2009年黄金市场的关键词，经历了全球金融危机之后，黄金再次高调地走入世人的视野。2011年，在全球经济震荡衰退的大背景下，金价上演了一次过山车行情。国际现货金价在9月6日创下了1920.80美元/盎司的历史最高价，随后在恐慌和获利了结资金的打压下连续大跌。但这并不妨碍大家的“淘金”热情。三年来，黄金已经成为人们熟悉得不能再熟悉的品种，越来越多的中国人涌入到“藏金于民”的洪流之中。黄金投资需求猛增，市场竞争日益加剧。

　　黄金到底有多火？黄金饰品价格一日三变已不是 “传说”，但金饰毕竟消费功能远大于投资功能，所以不具备太多代表性。记者日前采访了解到，黄金投资的重要渠道——银行今年的黄金产品销售近乎出现“井喷”。“截至10月份，青岛建行的实物黄金销售量达到了20万克，纸黄金交易量超过了520万克。”建行青岛分行个金部相关负责人肖海波对罗列出来的这些数据感到 “不可思议”。“以前到银行买黄金的人都是寥寥，而且买的话也大多集中在年底。但今年这种情况完全发生了变化。”他告诉记者，黄金产品已经成为个人理财最重要的组成部分，基金、理财产品与之相比，早就大为逊色。“今年黄金销售单笔大单也非常常见，一口气买个几千万的黄金产品早就不是什么新鲜事儿。”肖海波说。

　　今年2月份，青岛工行“第一金银交易市场”揭开盖头，工行青岛分行结算与现金管理部的赵琨至今记得这个交易市场开业第一天的情景：现场人头攒动，交易火爆，而当日实现实物贵金属销售量达172.99公斤，交易额达 5163.86万元，创中国工商银行历史单日实物类销售额最高纪录。

　　“刘总，您这边还有资金吗？我这里有个客户急需贷款。”刘昭是即墨当地一家家具加工厂的老板，类似这样的电话他一个礼拜可以接三四个。谈到民间借贷，他也丝毫不避讳什么：“这已经见怪不怪，我身边的朋友，凡是有闲钱的，基本都在做这个（民间借贷）。”

　　国家银根的紧缩，让今年的民间借贷市场迎来了前所未有的“春天”：大批中小企业几乎是“敞着口子”等钱，而其他投资渠道的不济，加上需求的增加，让民间借贷利率一路水涨船高，这更吸引了越来越多的人参与其中。记者在采访中了

　　解到，民间借贷火爆最直接的表现就是 “全民放贷”，无论是普通市民，还是怀揣千万的私营企业主，民间借贷市场成了他们最重要的投资理财渠道。岛城某银行财富管理中心的相关人士告诉记者，很多身价几千万的客户，都在做民间借贷，资金量越大，利率越高，还有很多人嫌青岛利率太低，专门把钱投放到江浙一带，只因为那边利率更高。

　　“这个市场今年真是急剧膨胀。”青岛福元运通负责人孙先生告诉记者，虽然青岛到底活跃着多少民间资本并没有权威统计，但根据业内人士推测，今年通过这个市场流通的民间资本达到二三十亿元，是非常轻松的。

　　冷

　　楼市：调控重拳打出拐点

　　孙波是岛城一家环保监测设备研发制造企业的负责人，工作之外，他还是一位职业炒房客。早些年房价打滚上涨时，他就从中获利至少两千万。但今年5月份，他综合考虑了一下，觉得楼市要迎来一场“大地震”。他的判断理由很简单，从去年开始，国家调控楼市的政策就已经非常明显了：二套房首付不低于50%、买第三套房停止放贷……用他的话来说，调控政策密度和力度都是前所未有。加上他本来就是做企业的，国家信贷政策的紧缩，也让他感受到丝丝寒意，权衡再三，他还是决定将手中的房产全部出手。

　　事实证明，他上半年的选择是多么正确。今年下半年尤其是进入四季度，岛城楼市明显开始降价，当大片楼盘都加入到降价大军时，孙波躲过了这一劫。

　　实际上，对楼市提前看空的人不止孙波一个。招商银行青岛分行私人银行理财师刘晶告诉记者，今年上半年，他们对客户做出的最重要的建议就是：不建议继续投资房地产。“种种迹象已经非常明确了，今年楼市的日子肯定不好过，而各种调控的结果会在四季度集中显现。事实证明，的确如此。”刘晶说，大多数对市场有足够分析的客户都撤出了房地产，虽然没有具体统计，但有部门本来就是搞房地产投资的客户，几十亿的资金都早早“回笼”了。

　　很明显，楼市跌进了 “冰窟窿”。没来得及逃离的人眼下也难免跟着房价一起过冬；跑得快的先知先觉者，心里多了份“现金为王”的从容。

　　股市：比2008年大跌还惨

　　“别提了，今年的股票都没法看了。”股民秦先生提起今年的股市不是摇头就是摆手。他是一位老股民，但今年他的感受是“就没解过套”。

　　“比2008年那波大跌还惨！”不止一位股民这样感叹。都说“长痛不如短痛”，回顾今年的A股，却是让每一位投资者都感到了绵绵不绝的 “长痛”。

　　数据显示，今年以来，上证综指下跌了14.7%。这不是最要命的，最悲哀的是，今年股市就没出现太像样的反弹，持续震荡向下的格局让市场赚钱的机会简直比登天还难。

　　而赚钱效应的缺失，让大家“谈股色变”。根据青岛证监局10月份公布的辖区证券市场最新统计数据，上月辖区A股交易总额为481.16亿元，去年同期为1249.6亿元，同比下降幅度为-61.49%；基金10月交易总额为59.74亿元，去年同期为147.39亿元，同比下降-59.47%。10月新开账户数为6312户，去年同期为18864户，同比下降-66.54%。

　　开户的少了，交易的少了。“鳄鱼进去，壁虎出来。”股民这样形容今年股市的惨状，被套却找不到解套的机会，逼着股民成了只看不操作的“伪股民”；而没接触过这个市场的，看着跌跌不休的行情，恐怕更没人敢“冒天下大不韪”，随便入场抄底。

　　数据说话

　　市民不愿把钱存银行

　　来自青岛人行中心支行三季度金融数据显示，由于通胀因素，居民储蓄存款出现下降趋势。今年9月末，全市本外币各项存款余额8562.1亿元，比年初增加663.4亿元，同比少增525.3亿元。其中，单位存款比年初增加386.3亿元，同比少增311.5亿元。个人存款比年初增加222.8亿元，同比少增178.6亿元。三季度全市城镇储户问卷调查显示，选择 “储蓄存款”的占33.7%，环比下降5.8个百分点，选择 “理财产品”的占27.3%，环比增加8.9个百分点，同比增加12.3个百分点。

　　专家观点

　　国内资金外流明显

　　“其实除了黄金、民间借贷市场，通过投资移民外流的资本也不容小觑。”中共青岛市委党校教授刘文俭在接受记者采访时表示，相关数据显示，越来越多的高净值人群选择投资移民，这部分人移民后，带走了大量资本，这导致了国内资金外流明显。“但这也是一把双刃剑。”刘教授认为，很多移民者通过在国外发展实业，和国内保持密切的贸易关系，通过“走出去”，提高资本的运用效率，对国内民营企业家也是一种借鉴。

　　财商人生理财顾问青岛财富管理中心负责人董爱玲还补充说，今年以来，艺术品投资也保持强劲势头。“从青岛地区情况看，越来越多的人开始关注艺术品投资，这其中包括名家书画、古董等。”董爱玲表示，很多名家书画三年甚至涨了三倍，但就是变现渠道相对欠缺。除此之外，私募股权投资也方兴未艾。业内人士表示，由于是投资“准上市企业”，其高额的回报率对高净值人群有较高吸引力，但门槛至少要千万，表明PE投资只是有钱人的游戏。 本版撰稿 记者 崔菁菁